1、網絡化財務管理的整合案例主題案例：公司是否需要資金管理資金與資金管理資金管理方法資金管理組織資金管理的發展目標與途徑XX公司是有著50年歷史的老牌國有外貿企業，最早開始國際化經營。1998年，受亞洲金融危機和廣信事件整的影響，所有外資銀行停止了對全國各信托公司的信貸業務。XX公司下屬的信托投資公司因此也出現了嚴重的支付危機。當時，信托公司外債金額計1.76億美元，而當年到期的外債金額達1.02億美元,信托公司的資金鏈斷裂了。受此事件影響，外資銀行以交叉違約為由，全面收縮對XX公司的信用支持，截至1998年底，境外信用額度由年初的35億美元猛跌至不到20億美元，被削減近50，公司的正常經營活動受

2、到了嚴重的影響，一些海外子公司，頻頻出現支付危機，信托投資公司和澳洲合資公司也由于資金來源枯竭，已無力支付到期的外債，違約外債金額高達2.68億美元。外資銀行不斷以“交叉違約”要求XX公司迅速償還其債務。此時，XX公司在竭盡全力的調集各海外企業資金及總公司留存外匯資金近1億美元償還了部份到期的外債后，總公司外匯帳戶余額僅存15萬美元，面對巨額的逾期外債如杯水車薪，公司面臨著有史以來最為嚴重的外債支付危機，公司危在旦夕！ 1998年的支付危機一個案例：缺乏有效的資金管理的代價 與各外資銀行周旋，談判處理海外企業支付危機；爭取中國政府的支持，落實國內銀行美元專項貸款；于1999年下旬成功地與30多

3、家外國銀行達成了重組協議。完成信托公司1.5億美元外債重組；總公司領導親自掛帥赴歐美金融市場路演，在困境中完成2億美元CP（短期融資券）續發；籌措大量人民幣貸款，彌補海外額度下降形成的資金缺口；一個案例：缺乏有效的資金管理的代價艱難的擺脫資金危機討論：危機產生的原因一時的資金短缺演化成支付危機，公司內部展開一場大討論，主要有兩種對立的說法：A：外部環境惡化，銀行嫌貧愛富B：外部環境只是誘因，公司內部管理混亂，導致資金鏈斷裂，是危機產生的內因內部對資金使用無管控，給心懷不軌者可乘之機;管理權責不清，財務對業務無規制能力，造成基礎財務結構惡化；總部缺乏管理手段，遠無規劃，近無計劃，控制無信息、無措

4、施，形成過度負債；總部缺乏管理權威，獨立法人權力被誤解和濫用，“亂投資、亂放帳、亂融資、亂擔保”釀成惡果。資金效率低下、資源浪費嚴重。引發資金危機的根源：國有企業走向市場經濟初期的混亂！事實真相由于98年前長期粗放經營，管理不善，公司資產狀況嚴重惡化，大量資金損失或被沉淀到不良資產上，資產失去流動性。主要體現在以下兩個方面：短貸長投：公司進行大量投資，這些投資均依賴于短期銀行借款；而且重視投資忽視管理，導致大量無效益投資，侵蝕企業資產貿易金融化：大量業務超長期限、超規模無序放帳，交易質量低下，壞帳損失嚴重外部診斷缺乏嚴謹規范的交易流程和有效的風險監控系統缺乏客戶資信風險管理對資金配置及使用監控

5、不力審計組織機構缺乏應有的獨立性麥肯錫對98年公司管理情況的評價結論公司如此經營是在破壞企業價值公司邀請麥肯錫對公司進行診斷治理歷程擴大信用資源, 穩定資金支持, 起步資金集中管理 銀行信用資源由99年末的28.79億美元增至40.35億美元開始實行“外債轉內債、短債轉長債、高息轉低息”的債務結構調整，資金供求關系趨于平衡，公司抵御財務風險能力得到加強；當年CP超額發行，重建國際資本市場對公司的信心；開始實施資金集中管理2001年，在銀企合作關系中占據主導地位, 進一步擴大資金集中管理,全面實現資金管理由被動型向主動型的轉變 國內外銀行授信額度達53億美元，融資費用達到同期可比優惠水平；成功完

6、成1.5億美元三年期海外銀團貸款，系支付危機后首次成功在海外籌措長期資金資金集中延伸至華東和華南地區，資金使用效率大幅提高，現金流全面改善主題案例：公司是否需要資金管理資金管理的內涵企業戰略目標與資金管理資金管理方法資金管理組織資金管理的發展目標與途徑基本概念什么是資金？狹義的資金一定時期內可以使用的現金總和流動資產流動負債廣義的資金一定時期內資金來源的總和股本金負債利潤資金的特性：資金是有限的稀缺經濟資源，是有經濟價值的，不同于空氣或水；資金的分配是通過市場完成的，因而任何資金都是有成本的；資金的天然屬性在于追求收益性（將本求利）；資金是企業完成再生產過程的血液，因而必須保證資金的流動性；資

7、金的循環過程充滿了風險，因而必須時刻關注資金的安全性。資金管理的重點：資金的收益、資金的效率、資金的安全。狹義資金與廣義資金狹義的資金現金、銀行存款廣義的資金營運資金和投資資金的完整循環對資金不同的的理解帶來不同的管理視角狹義資金：關注企業的庫存現金和銀行貸款，僅關注資金流轉結果。廣義資金：關注企業完整的現金流，關注所有資金來源和資金運用，關注資金循環結果，更關注資金循環過程。什么是資金財務管理的目標以實現企業價值最大化為目標，通過合理的配置資金資源，降低單位產出資金占用，加速資金周轉,實現資金使用效率最大化；通過對營運資金的監管，控制資金流轉風險；利用專業化的金融市場運作，規避金融風險;通過

8、改善融資結構及手段，使融資成本最小化。在有效控制資產負債水平，優化企業財務結構前提下，拓寬融資渠道，為企業的發展獲取充足的資金資源保障。解決途徑（兩種思路）：外部化：通過分立、重組、外包等方式，使企業部分經營管理職能外部化，用企業外部市場機制克服內部產生的“組織失效”。內部專業化：通過內部組織制度變革和管理協調對資源進行有目的的內部重組，通過重新配置、協調，降低交易成本，克服內部資源分散和過分依賴外部市場機制而產生的“市場失效”。當內部化成本小于分散狀況下市場交易成本總和，內部化就可實施。即管理的協調比市場機制的協調能帶來更高的效率和更低的成本時，企業就會設置新的內部機構代替過去由市場提供的業

9、務，這是“看得見的管理之手”對資源配置的作用。（阿爾佛雷德.錢德勒）大型集團企業財務管理的基本特征產權關系多樣：垂直持股、相互持股、混合持股。投資領域多元：財務主體多元：公司結合以資本為紐帶，子公司法人人格獨立，形成不同的的財務管理主體。財務決策多層次：母子公司就各自的財務管理領域和范圍進行財務決策。財務管理中的資金管理集權與分權是財務管理模式選擇的基本策略。但大型企業的財務管理特征決定了絕對的集權管理是不可能的，適度的分權是必要的。因此，集權或分權的模式也不是絕對的，往往集權的模式也包含分權的因素。資金管理模式是財務管理模式的組成，由三項因素構成：融資權管理、資金總量管理和資金使用權管理。資

10、金管理的模式選擇資金管理模式財務分權管理管理模式下的資金分散管理模式財務集權管理管理模式下的資金集中管理模式資金集中監控管理模式現金集中管理模式統收統支資金管理模式結算集中管理模式財務公司管理模式資金管理的模式選擇財務分權管理模式下的資金分散管理資金分散管理的特點資金分散管理的特征是子公司在融資權、資金總量管理和資金使用權上擁有充分的自主權力，母公司缺乏對各個子公司的計劃、控制和協調能力。優點：子公司有充分的積極性，決策快，對環境變化適應能力強；減輕母公司的決策壓力，減少母公司直接干預的負面效應。缺點：企業集團內部財務目標不協調，子公司因追求自身利益而忽視或損害集團公司整體利益；弱化母公司財務

11、調控功能，不能及時發現子公司面臨的風險；難以有效約束經營者，資金資源分散、資源調動受限，資金整體效率低，容易形成企業集團整體實力和市場競爭力的下降。資金管理的模式選擇財務集權管理模式下的資金集中管理資金集中管理的特點資金集中管理是集權財務管理體制下的資金管理模式，是母公司統一對各個子公司的資金總量、融資和資金使用進行控制。但根據集中程度的不同，資金集中管理的實現方式也是多樣的。優點：便于安排統一的財務政策，降低管理成本；有利于母公司實施對下屬公司的控制，保證集團內部財務目標的一致，實現企業集團利益最大化；有利于發揮母公司財務專家的作用，降低子公司財務風險和經營風險；有利于統一調劑資金，提高資金

12、使用效率，降低資金成本，集中資金進行投資方向的戰略調整。缺點：財務管理權限高度集中于母公司，容易挫傷子公司經營者的積極性，抑制子公司的靈活性和創造性；每項財務決策都需要成員單位充分的企業基礎信息，受信息掌握的充分性和及時性的制約，可能產生決策的低效率；決策壓力集中于母公司。資金管理的模式選擇資金集中監控模式母公司通過子公司定期上報資金報表或采用技術手段建立資金監控平臺，監控子公司的資金流轉活動。但對子公司的資金調度和使用不干預。資金集中監控模式的主要作用是防止資金體外循環和違規使用資金，同時控制借貸規模，防止負債風險的發生。特點：實質是對資金流動信息的集中管理不能起到提高資金效率的目的適用于集

13、中財務管理模式引入初期階段，或對受政策限制不能抽調資金的上市公司或控股投資公司進行必要的資金監控資金管理的模式選擇資金統收統支模式企業的一切資金收入和支出都集中在母公司，資金管理權利完全集中在母公司，母公司設立統一集中的銀行帳戶子公司不單獨在外部銀行設立銀行帳號特點：優點：資金高度集中，母公司保持對資金流的絕對控制缺點：下屬機構的積極性、應變能力會受影響；財務整體靈活性差；子公司無法保持完整的獨立法人形象；主帳戶連帶法律風險較大。資金管理的模式選擇現金集合管理模式母公司在合作銀行開立資金集合主帳戶，子公司保留在合作銀行開立的帳戶作為資金集合二級帳戶，當二級帳戶收到資金時，銀行根據與母公司簽訂的

14、協議將資金上劃到主帳戶，子公司需要資金時，母公司將經過審批的資金從總帳戶下撥到二級帳戶。特點：優點：適應集團企業多級法人實體的現實，兼顧集團企業資金安全高效管理的要求，最有效的實現統一管理集團全部資金，最大限度降低持有頭寸的目的。是當前資金管理的主流模式。缺點：如逐筆劃撥，實效性差。如按日劃撥，在外部結算與內部資金劃撥之間形成時滯，資金控制滯后，母公司對外部結算過程無法實時管理。資金管理的模式選擇財務公司模式建立內部非銀行金融機構，負擔集團公司包括現金管理、結算服務、融資和投資全方位的理財任務。財務公司功能：內部金融服務：包括內部交易轉帳結算、信用證處理、票據開立、外匯交易、擔保、資信調查、信

15、息與咨詢等內部金融中間業務；為集團公司開辟廣泛的融資渠道，包括同業拆解、債券及股票發行、票據融資、資產融資等。對集團的暫時閑置資金進行專業的投資管理，提高投資收益，控制投資風險。主題案例：公司是否需要資金管理資金與資金管理企業戰略目標與資金管理資金管理方法資金管理組織資金管理的發展目標與途徑資金與管理和企業戰略內部管理改善：推進一體化經營、扁平化管理建立內控管理體系確立長期發展戰略，提高核心競爭力轉變經營模式，增強盈利能力業務結構、資產形態不斷優化止血：造血：以七項關鍵戰略舉措為重點，構建科學、規范的管控基礎和運作平臺，為主營業務戰略的展開創造條件石油業務戰略金融戰略培育面向市場的核心競爭能力

16、化肥業務戰略化工品戰略一體化經營體系風險管控體系財務集中管理體制發展資本市場融資ERP與信息化建設NPES績效評價體系人力資源管理體系企業戰略目標與資金管理資金管理在集團管理定位中承擔的職責戰略管理關鍵崗位人力資源配置重要經營資源統一管理投資決策重大資產處置集團公司管理定位資金管理統一會計核算統一財務人員管理統一績效評價體系財務管理體系企業戰略目標與資金管理資金管理與相關業務管理工作的關系企業戰略目標與資金管理職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室職能部室一體化經營和扁平化管理組織，減少信息傳播程序調整經營管理架構集中資源發展主營業務石油化工品

17、農業投入品改革職能管理體制建立六大專業委員會HR委員會戰略委員會投資委員會審計稽核委員會預算評價委員會風險委員會五大中心六個專業委員會四個境外集團人力資源委員會風險管理委員會投資委員會審計稽核委員會預算及評價委員會戰略規劃委員會集團公司總裁辦公會議石油中心國內經營中心物業酒店中心化工品中心化肥中心歐洲集團亞洲集團香港集團美洲集團17個職能部門1個管理學院一體化經營 靈活決策總公司管理服務職能延伸為公司重大決策提供專家建議資金管理部資金管理在集團決策序列中的作用企業戰略目標與資金管理以實現企業價值最大化為目標,集中管理資金，合理配置資金資源，加速資金周轉,使資金使用效率最大化；完善公司內部控制，

18、加強對營運資金的監管，減少財務風險；利用專業化的統一運作，規避金融風險;為公司戰略的推進提供資金資源保障，有效控制資產負債水平，提升公司的信譽，達到拓寬融資渠道，獲取充足的資金資源的目的;充分發揮XX公司總體資金優勢，改善融資結構及手段，始終占據資金市場的主導地位，使融資成本最小化。資金管理工作使命企業戰略目標與資金管理資金管理的宗旨管理統一預算，集中融資、統一調配、帳戶控制、現金集中監督收支行為知情控制、資金流向知情控制、服務結算活動服務、資金資源服務支持財務戰略支持；優化資本結構與資金結構、優化資金資源配置機制企業戰略目標與資金管理主題案例：公司是否需要資金管理資金管理的內涵企業戰略目標與

19、資金管理資金管理方法資金管理組織資金管理的發展目標與途徑資金管理方法資金配置管理 1、資金預算管理 2、現金集中管理 3、銀行帳戶集中管理融資管理 1、融資創新 2、銀行關系管理財務風險管理衍生金融工具運用資金決策支持與資金信息管理 1、企業融資能力分析 2、流動性與資產負債匹配管理 3、短期現金投資管理資金預算管理現金集中管理融資集中管理銀行賬戶集中管理資金管理方法資金集中管理XX公司資金管理的核心內容：資金集中管理國內人民幣現金集中管理模式資金管理方法資金預算管理16：30上劃資金信托公司在各銀行集中帳戶A公司賬戶1A公司賬戶2A公司賬戶3B公司賬戶1B公司賬戶2B公司賬戶39：00下撥資

20、金人民幣資金池每日國內子公司非集中銀行賬戶的資金調入集中賬戶，保證冗余資金匯入總公司集中使用，在集團內部調劑余缺，取得最佳經濟效益。取消子公司對外融資權以信托公司為平臺建立資金池預算資金管理，按投入產出原則和收益風險匹配原則測算經營單位資金使用量跟蹤資金流向和占用情況著手進行票據貼現集中管理資金管理方法現金集中管理境外美元現金集中管理模式美集團香港戶多余資金匯入其在港帳戶ZBA歐集團中化英歐集團香港戶農化美集團中化美亞集團新油新貿中化日港集團資金集中池新貿香港戶新油香港戶亞集團香港戶中化日香港戶ZBA倫敦油通過合作銀行在香港建立名義資金池各境外子公司在香港開立集中帳戶資金集中，減少外部貸款，2

21、003年最高替換7000萬美元貸款強化了集團對于海外各子公司資金預算與使用的控制現金集中管理的基礎-現金收支實行計劃管理各資金預算單位必須每日編制頭寸預測表，在規定時間上報內容包括當日現金余額、未來三日收付款預測人民幣預測表報內部財務公司海外預測表報集團和海外結算中心資金部掌握全球資金計劃安排次日資金頭寸資金管理方法現金集中管理選擇信譽好的銀行作為開戶行開立總公司名義的新賬戶報總會計師批準各子公司開立、關閉賬戶，賬戶的重大變更，須按集團公司的工作流程辦理總公司和國內子公司必須在內部財務公司開立存款賬戶；海外公司必須在總公司指定銀行開立集中賬戶銀行帳戶集中管理對每個銀行賬戶（專項存款、國內外幣存

22、款賬戶除外）核定最高存款余額核定最高存款余額以適應業務需求的最小金額為標準超過核定的最高存款余額的，按時匯劃到指定的集中賬戶集團公司對各子公司銀行賬戶余額實行限額管理資金管理方法帳戶集中管理資金集中管理過程中信息嚴重不對稱子公司客戶供應商現金集中管理銀行結算銀行集團公司交付貨物交付貨物結算申請收付通知現金收付通知現金收付收款付款結算結算采購合同銷售合同合同流與物流 信息流 資金流資金集中管理的不足子公司客戶供應商集團公司結算銀行交付貨物交付貨物結算申請收付通知收款付款結算采購合同銷售合同結算中心現金集中管理銀行結算現金收付通知現金收付合同流與物流 信息流 資金流結算平臺復審及指令結算資金集中管

23、理的延伸結算集中管理通過集中結算，一方面為子公司提供專業的結算支持，同時為集團公司職能部門提供第一手的管理信息，減少信息不對稱提高包括結算資金在內的整體資金使用效率、防范風險、控制成本，提高財務對各經營單位的內部金融服務水準，通過統一運作為內部金融服務和融資創新創造條件集中使用結算資源，統一結算費用標準，降低結算費用；強化資金集中，控制利息支出；統一外匯收支，壓縮匯兌成本通過統一的專業結算活動，控制結算環節的資金風險，并通過專業運作，集中防范交易過程中的匯率風險防范風險控制成本提供服務提高效率延伸資金集中管理，在提高現金資金使用效率的同時，提高結算資金使用效率，同時利用結算集中，實現國內外幣資

24、金的集中管理，實現人民幣、外匯統一集中收付。 總體目標結算集中管理的效用（1）、 內部結售匯方案（企業自主）子公司A集團公司（結算中心）子公司B出售外匯 購買外匯 購買外匯 出售外匯 外匯交易市場軋差余額向銀行買賣外匯企業自主進行內部結售匯需要建立完整的內部結售匯體系，包括：自行進行結售匯業務的合規性審核、自行進行結售匯的內部資金交割，軋差后自行向銀行進行結售匯。結算集中管理核心外匯集中（1）、內部結售匯交易流程（銀行配合）子公司A集團公司（結算中心）子公司B銀行出售外匯 購買外匯 銀行購買外匯 出售外匯 外匯交易市場軋差余額向銀行結售匯在銀行配合下的企業內部結售匯，即企業通過合作銀行實現內部

25、結售匯：仍由銀行對子公司結售匯業務進行合規性審核，代理進行子公司與集團之間的結售匯業務。結匯售匯售匯購匯結算集中管理核心外匯集中融資集中管理融資管理內容：貸款管理、銀行貿易融資信用額度管理和擔保管理。融資管理原則：高度集中、統一管理，原則上，總公司統一融資，按需審批發放。確需自我融資的，其決定和審批權均在總公司。融資管理程序：集團公司總行總對總授信協議分配授信額度子公司分行進入資金預算管理程序集團公司調整額度內容總行分行子公司額度分為集團公司擔保和非擔保額度，無論何種類型，均須集團公司批準。融資集中管理控股公司化肥公司石油公司海外公司京內公司京外公司人民幣貸款：資金部審核，內部財務公司發放。海

26、外貸款：海外財務公司審核發放“背對背貸款”融資集中管理融資集中管理貸款管理集中管理資金外部融資公司不允許為非關聯企業或自然人 出具任何形式的擔保；融資集中管理擔保管理批準擔保的權限：總公司為子公司提供擔保文件或安慰函，總會計師批準并簽署文件子公司為關聯企業提供擔保、抵押或質押自己的資產或權利，金額在1000萬美元以下的，總會計師批準；超過1000萬美元的，總公司總裁批準因總公司籌資需要，在總公司資金部統籌安排下子公司間相互擔保，總公司資金部批準融資集中管理商業承兌匯票的運用和推廣目的和意義運用公司良好的商業信用和多元化資源，推動融資工作的創新，提升公司的信譽和知名度；完善票據融資渠道，深化國內

27、資金集中管理；簽發手續簡便，沒有承兌費用，貼現率低于貸款利率，可為企業節省財務費用，降低資金成本；不僅是結算工具，也是有效支付工具，企業可通過票據的簽發、背書、轉讓和貼現來減少資金占用，降低資金成本。具體實施方案為提高企業商業承兌匯票的變現能力及流通能力，選擇XX銀行作為商票保貼銀行。由XX銀行對集團內子公司簽發的商業匯票出具保貼函，并協調其全國分支行對子公司簽發的商業匯票給予貼現。根據商業匯票承兌人的不同，集團公司商業承兌匯票分為兩種方式操作，出票人自身承兌和集團公司給予承兌。 融資創新應收賬款資產證券化資產證券化(Asset-backed Securitization)，以能在未來產生穩定

28、現金流的資產為基礎，通過一個SPV公司在資本市場和貨幣市場發行證券籌資的一種直接融資方式。資產證券化前提條件：標的資產質量良好，具有可預測的穩定現金流；法律運作框架成熟完善；規范的信用評級操作；經驗豐富的中介服務機構，構建合理的產品結構；廣泛的銷售網絡；活躍的海外二級市場。融資創新應收賬款資產證券化應收賬款資產證券化，是一種以短期資產支持的證券品種，基礎資產為一般出口貿易應收款，發行的期限為90天到180天，證券的償付來源是被聚合的應收款。XX公司推行資產證券化的目的：融資方式創新，增加融資渠道；利用表外融資方式優化資產負債結構；增加資產流動性，提高凈資產收益率；降低融資成本；繼續維持客戶關系

29、。融資創新評級機構XX集團公司應收款賣方原始權益人XX集團子公司出售境內境外特殊目的公司SPV應收款買方應收款轉讓現金收益支付投資者商業票據持有者票據本息回報票據購買價資產證券化流程圖應收款信用評級融資創新資金決策支持及資金信息管理什么是企業融資能力？ 企業的融資渠道可分為內部來源與外部來源；內部來源依靠企業盈利的自身積累； 外部來源可分為股權融資、債務融資、表外融資等方式； 債務融資是最常見，最直接的方式，直接影響企業資本結構； 我們研究的是在股權融資保持穩定的前提下，企業的債務融資能力我們為什么研究？ 公司近年來快速發展，處于戰略轉型的關鍵時期，客觀上提出了大量的資金需求，債務融資是主要的資金來源； 新的課題：什么樣的財務結構可以保證可持續增長的融資能力？對未來融資能力產生重大影響的因素將會是什么？債務融資能力的極限在那里？我們如何保證公司融資能力極限的不斷提高？企業融資能力分析公司經營風險越小，EBIT穩定性越高，經營風險越大，EBIT穩定性越低經營風險較小的公司可以承受較高的融資風險，經