1、第八章 資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略經(jīng)過本章教學(xué)，使學(xué)生掌握商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際的開展演化，了解商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的目的及戰(zhàn)略，了解融資缺口模型的運(yùn)用及繼續(xù)期缺口模型的運(yùn)用。第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)際和戰(zhàn)略的開展第二節(jié) 融資缺口模型及運(yùn)用第三節(jié) 繼續(xù)期缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理：廣義的：指商業(yè)銀行按一定的戰(zhàn)略進(jìn)展資金配置，來實(shí)現(xiàn)銀行流動(dòng)性、平安性和盈利性的目的組合。它既不單純站在資金運(yùn)用角度，也不單純站在資金來源角度，而是思索銀行整體資金的配置形狀，以實(shí)現(xiàn)銀行的運(yùn)營目的。狹義的：在利率動(dòng)搖的環(huán)境中，經(jīng)過戰(zhàn)略性改動(dòng)利率敏感資金的配置情況，來實(shí)現(xiàn)銀行的目的凈利息差額，或經(jīng)過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的繼續(xù)期，來維

2、持銀行正的凈值。3第一節(jié) 商業(yè)銀行運(yùn)營管理實(shí)際 第一節(jié) 商業(yè)銀行運(yùn)營管理實(shí)際商業(yè)貸款理論可轉(zhuǎn)換理論預(yù)期收入理論存款理論銷售理論購買理論商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論負(fù)債管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際的演進(jìn) 一商業(yè)性貸款實(shí)際1、主要觀念：商業(yè)性貸款實(shí)際以為，商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為而能自動(dòng)清償?shù)馁J款。其理由是銀行的存款多數(shù)都是活期存款客戶能隨存隨取，存款的流動(dòng)性要求高。銀行為了保證本人有足夠的清償力，防止發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和擠兌風(fēng)險(xiǎn)，因此強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行不易發(fā)放長期貸款和消費(fèi)者貸款，也不能將資金投放于政府債券、公司債券和股票。2、優(yōu)點(diǎn)：該實(shí)際為堅(jiān)持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性

3、和平安性找到了根據(jù)，是銀行不會(huì)盲目的投放資金，從而防止了風(fēng)險(xiǎn)，是銀行貸款可以順應(yīng)商品買賣的需求。3、缺陷：第一、這種實(shí)際沒有思索到經(jīng)濟(jì)開展對(duì)銀行信貸的需求，使銀行業(yè)務(wù)被限制在一個(gè)狹小的范圍內(nèi)，使銀行的本身開展遭到限制。第二、該實(shí)際未能正確認(rèn)識(shí)到銀行存款余額的相對(duì)穩(wěn)定性及貸款清償?shù)钠渌ＷC條件。第三、固守這種實(shí)際還能夠助長經(jīng)濟(jì)動(dòng)搖。二資產(chǎn)轉(zhuǎn)移實(shí)際1、主要觀念：該實(shí)際以為，堅(jiān)持銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的最好方法是購買在市場(chǎng)上可以隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)應(yīng)具備信譽(yù)高、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于出賣等條件。銀行可將其資金投放于購買國庫券，其目的在于使銀行的部分資產(chǎn)堅(jiān)持高度的流動(dòng)性，用于滿足客戶的提現(xiàn)需求。可將剩余資

4、金用于高收益的中、長期貸款，而不用將業(yè)務(wù)限制在短期商業(yè)性貸款上。 2、優(yōu)點(diǎn)：轉(zhuǎn)移實(shí)際為商業(yè)銀行運(yùn)營管理找到了堅(jiān)持流動(dòng)性的新方法，使銀行不用迫于流動(dòng)性的壓力，可以拓展更為有利的貸款業(yè)務(wù)，添加銀行的收益。3、缺陷：它最大的缺陷在于證券能否及時(shí)變現(xiàn)要取決于市場(chǎng)。另外，過分強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持流動(dòng)性的必要性，限制了對(duì)高盈利資產(chǎn)的持有。三預(yù)期收入實(shí)際這種實(shí)際以為，銀行貸款并不能自動(dòng)清償。銀行在評(píng)價(jià)貸款質(zhì)量時(shí)，應(yīng)留意借款人的經(jīng)濟(jì)歸還才干，而歸還才干的大小，要取決于借款人在未來的預(yù)期收入。根據(jù)這一實(shí)際，銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)添加了，因此它為銀行業(yè)務(wù)的拓展找到了實(shí)際根據(jù)促使銀行家對(duì)堅(jiān)持流動(dòng)性有了更新、更全面地認(rèn)識(shí)，銀行在貸款歸還

5、有保證的前提下，可以自動(dòng)地安排好銀行資金的期限構(gòu)造。另外，它還促使銀行加強(qiáng)參與企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)的認(rèn)識(shí)。 二、資產(chǎn)管理方法1.資金分配方法資金分配方法提出的時(shí)間也在20世紀(jì)40年代，它根據(jù)資產(chǎn)管理實(shí)際的思想，提出商業(yè)銀行應(yīng)如何安排資金組合的運(yùn)作戰(zhàn)略。其主要內(nèi)容是：商業(yè)銀行在把現(xiàn)有資金分配到各類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相順應(yīng)。那些具有較低周轉(zhuǎn)率或相對(duì)穩(wěn)定的資金來源應(yīng)分配到相對(duì)長期、收益高的資產(chǎn)上；反之，周轉(zhuǎn)率較高的不穩(wěn)定性存款那么主要分配到短期的、流動(dòng)性高的資產(chǎn)工程上。活期存款儲(chǔ)蓄存款定期存款借款債券股本一級(jí)貯藏二級(jí)貯藏各類貸款長期證券固定資產(chǎn)2.線性規(guī)劃法資金分配

6、法只是提供了一種資金管理的思想戰(zhàn)略，但銀行在運(yùn)用中需求一種可供操作的方法。線性規(guī)劃法就是一種較為有效的方法，他被銀行用來處理一些變量受約束時(shí)，線性函數(shù)值如何獲得最優(yōu)的問題。線型規(guī)劃模型的運(yùn)用步驟：1建立模型目的函數(shù)。2選擇模型中的變量。主要思索決策和預(yù)測(cè)這兩類變量。決策變量是銀行可以控制的變量，如資產(chǎn)和負(fù)債工程；與策變量是銀行不能進(jìn)展控制的工程，如利率、現(xiàn)金流量、存款和貸款的種類等。3確定約束條件。4求出線型規(guī)劃模型的解。三、負(fù)債管理思想一根本內(nèi)容商行資產(chǎn)按既定的目的增長，主要經(jīng)過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債的工程，經(jīng)過在貨幣市場(chǎng)上的自動(dòng)性負(fù)債，或“購買資金來實(shí)現(xiàn)銀行三性原那么的最正確組合。其中心是把堅(jiān)

7、持銀行流動(dòng)性運(yùn)營的重點(diǎn)，由資產(chǎn)方轉(zhuǎn)移到負(fù)債方，以自動(dòng)積極的負(fù)債管理作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利性平衡的主要工具二產(chǎn)生大背景20世紀(jì)60年代銀行負(fù)債管理思想源于利率控制下的金融創(chuàng)新。利率控制導(dǎo)致金融脫媒，分流銀行資金來源，使銀行面臨資金來源的宏大壓力，不得不在存款之外尋求新的資金來源方式，即自動(dòng)在貨幣市場(chǎng)購買資金。三個(gè)代表實(shí)際：銀行券實(shí)際、存款實(shí)際和購買實(shí)際。三評(píng)價(jià)積極作用： 降低了流動(dòng)性資產(chǎn)貯藏程度，提高了資產(chǎn)的盈利才干；銀行在資金管理上更富進(jìn)取精神，擺脫了被動(dòng)負(fù)債的制約。實(shí)際缺陷：一旦籌措不到資金，風(fēng)險(xiǎn)添加；負(fù)債本錢過高，不能實(shí)現(xiàn)盈利性目的。因此，負(fù)債管理不利于銀行的穩(wěn)健運(yùn)營。收益資產(chǎn)目的增長購

8、買資金一級(jí)預(yù)備二級(jí)預(yù)備貸款收益性投資固定資產(chǎn)活期存款儲(chǔ)蓄存款普通性定期存款資本賬戶負(fù)債管理戰(zhàn)略提取存款購買資金四、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理思想一產(chǎn)生的背景負(fù)債管理思想使得商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新出眾多新的金融工具和買賣方式，以顯性或隱性的方式提高資金價(jià)錢，利率限制實(shí)踐上被沖破了。20世紀(jì)80年代，西方各國先后取消或放松了利率控制，銀行界出現(xiàn)了金融自在化浪潮，種類繁多的浮動(dòng)利率負(fù)債和浮動(dòng)利率資產(chǎn)紛紛涌現(xiàn)。商業(yè)銀行在自動(dòng)負(fù)債的同時(shí)，也面臨新的風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行開場(chǎng)把資金管理的目的轉(zhuǎn)向如何如經(jīng)過協(xié)調(diào)負(fù)債與資產(chǎn)的關(guān)系來堅(jiān)持凈利息正差額和控制正的自有資本凈值，其管理思想就是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)合管理。二資產(chǎn)負(fù)債管理思想的內(nèi)容

9、商業(yè)銀行在融資方案和決策中，自動(dòng)地利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置形狀，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。在利率動(dòng)搖下，利率會(huì)從兩個(gè)方面給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)：第一，利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的缺口形狀，它會(huì)使利率在上升或下降時(shí)影響銀行凈利息差額或利潤；第二，利率動(dòng)搖引起固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值變化，從而影響到按市值計(jì)算的銀行自有資本凈值。浮動(dòng)利率資產(chǎn)浮動(dòng)利率資產(chǎn)固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債浮動(dòng)利率負(fù)債浮動(dòng)利率負(fù)債固定利率資產(chǎn)固定利率負(fù)債利率敏感資金正缺口利率敏感資金負(fù)缺口資金缺口和利率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方：有1500億利率敏感型資產(chǎn)；其他的6500億是固定利率資產(chǎn)。在負(fù)債方，有3

10、500億元的利率敏感型負(fù)債；其他有4500億的固定利率負(fù)債。如今假定，原來敏感型資產(chǎn)和固定利率資產(chǎn)的年利率都為5%；敏感型負(fù)債和固定利率負(fù)債的利率都為4%，即有一個(gè)百分點(diǎn)的利差。假設(shè)如今敏感型資產(chǎn)和負(fù)債的利率都上升了2個(gè)百分點(diǎn)，那么，對(duì)該銀行的收益有什么的影響呢？ 敏感型資產(chǎn)和負(fù)債的利率都下降了2個(gè)百分點(diǎn)，從原來的5%下降到了3%，對(duì)該銀行盈利的影響 ：當(dāng)銀行的利率敏感型資產(chǎn)多于利率敏感型負(fù)債時(shí)，市場(chǎng)利率的上升會(huì)添加銀行的利潤；反之，那么會(huì)減少銀行的利潤。當(dāng)銀行的利率敏感型資產(chǎn)少于利率敏感生負(fù)債時(shí)，利率的上升會(huì)減少銀行的利潤；反之，利率的下降那么會(huì)相對(duì)地添加銀行的利潤。 結(jié)論： 1953年-1

11、980年：“統(tǒng)收統(tǒng)支 1981年-1984年：“差額包干 1985年-1997年：“實(shí)存實(shí)貸 1998年1月1日起，由過去下達(dá)指令收方案，改為按年季下達(dá)指點(diǎn)性方案，推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。我國推行商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)際 統(tǒng)收統(tǒng)支:統(tǒng)收是指各級(jí)商業(yè)銀行吸收的存款全部上交總行，存款的運(yùn)用權(quán)歸總行；統(tǒng)支是指各項(xiàng)貸款由總行一致核定方案目的，逐級(jí)下達(dá)，各級(jí)行都實(shí)行目的管理，未經(jīng)同意不得突破。 差額包干:在1979年2月的全國分行行長會(huì)議上，提出對(duì)信貸資金管理方法的改革意見，實(shí)行“一致方案，分級(jí)管理，存貸掛鉤，差額控制的管理方法，并在擴(kuò)展試點(diǎn)的根底上，于1981年改良為“一致方案，分級(jí)管理，存

12、貸掛鉤，差額包干的管理方法。 實(shí)存實(shí)貸:在1984年10月推出了，該方法規(guī)定：從1985年開場(chǎng)實(shí)行“一致方案，劃分資金，實(shí)存實(shí)貸，相互融通的管理方法。 比例管理:從1998年1月1日開場(chǎng)，實(shí)行“方案指點(diǎn)，自求平衡，比例管理，間接調(diào)控的信貸資金管理體制。 小字典融資缺口模型是資產(chǎn)負(fù)債管理的根本方法之一，銀行運(yùn)用該模型的目的是根據(jù)利率動(dòng)搖趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，相機(jī)調(diào)整利率敏感資金的配置構(gòu)造，以實(shí)現(xiàn)利潤最大化目的或擴(kuò)展凈利息差額率。第二節(jié) 融資缺口模型及運(yùn)用一、有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語與定義1.利率敏感資金利率敏感資金，也稱為浮動(dòng)利率資金或可變利率資金，是指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)

13、或負(fù)債。利率敏感資產(chǎn)RSARate-Sensitive Asset利率敏感負(fù)債RSLRate-Sensitive Liability利率敏感資產(chǎn)或利率敏感負(fù)債的定價(jià)根底上可供選擇的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，主要有同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、可轉(zhuǎn)讓大額存單利率等。2.融資缺口融資缺口FGFunding Gap由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的差額來表示， 即FG=RSA RSL融資缺口的三種形狀：1零缺口。利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債，利率風(fēng)險(xiǎn)處于免疫形狀。2正缺口。利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，處于利率缺口的部分資金在利率上升時(shí)獲利，在利率下降時(shí)受損3負(fù)缺口。利率敏感性資產(chǎn)

14、小于利率敏感性負(fù)債，處于利率缺口的部分資金在利率上升時(shí)受損，在利率下降時(shí)獲利3.敏感性比率SRSensitive Ratio敏感性比率是融資缺口的另一種表達(dá)方式，它是利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的比率關(guān)系。SR = RSA / RSL，反映了利率敏感資產(chǎn)負(fù)債的相對(duì)量的大小 SR=1即零缺口，SR1即正缺口，SR1即負(fù)缺口敏感性比率與融資缺口有三種根本的匹配關(guān)系：融資缺口為零時(shí)，敏感性比率值為1；融資缺口為正數(shù)時(shí)，敏感性比率值大于1；融資缺口為負(fù)數(shù)時(shí)，敏感性比率值小于1。二、融資缺口模型的運(yùn)用1.假設(shè)銀行難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，采取零缺口資金配置戰(zhàn)略顯得更為平安。這種戰(zhàn)略對(duì)中小銀行是適宜的。

15、2.假設(shè)銀行有才干準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的動(dòng)搖趨勢(shì)，完全可以自動(dòng)采用利率敏感資金配置組合技術(shù)，在不同的階段運(yùn)用不同的缺口戰(zhàn)略來獲取更高的收益率。1當(dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，銀行應(yīng)自動(dòng)營造資金配置的正缺口，使利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即敏感性比率大于1，從而使更多的資產(chǎn)按不斷上升的利率重新定價(jià)，擴(kuò)展凈利查差額率；2當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，銀行應(yīng)自動(dòng)營造資金配置的負(fù)缺口，使利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，即敏感性比率小于1，從而使更多的負(fù)債按不斷下降的利率重新定價(jià)，擴(kuò)展凈利查差額率。rt01.00SR0t融資缺口模型的運(yùn)用第三節(jié) 繼續(xù)期缺口模型及其運(yùn)用一、繼續(xù)期的含義繼續(xù)期，又稱久期Duration，固定

16、收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，度量了收回一項(xiàng)投資所需時(shí)間。調(diào)查固定收入的金融工具的實(shí)踐歸還期和利率風(fēng)險(xiǎn)與歸還期不同繼續(xù)期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值的商之和，實(shí)踐上是加權(quán)的現(xiàn)金流現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比繼續(xù)期計(jì)算金融工具價(jià)錢變動(dòng)的近似表達(dá)式證券的繼續(xù)期越長，對(duì)利率的變動(dòng)就越敏感，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大；因此決議證券利率風(fēng)險(xiǎn)的要素是繼續(xù)期，而不是歸還期限假設(shè)面額為1000元的5年期債券，每年按10%付息，假設(shè)市場(chǎng)利率為10%，債券價(jià)錢為1000元，那么在持有期間不支付利息的金融工具，其有效繼續(xù)期等于到期期限或歸還期限，而對(duì)分期付息的金融工具，其繼續(xù)期總是短于歸還期限，反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值二