1、股權( qun)投資論壇微信（PE821010)2014年3月PE/VC增值服務管理體系規劃共三十四頁目錄(ml)案例借鑒2服務體系3態勢分析1相關建議4共三十四頁創投行業(hngy)產業鏈構成1.1創投產業鏈構成(guchng)3募選投管退基金募集投資人服務建立項目渠道項目開發體系專業盡職調查項目投資判斷項目監控體系高效增值服務交易結構設計退出方式選擇創業投資全過程主要包括募、選、投、管、退五個環節目前國內創投機構以募資和投資環節為關注焦點，項目開發體系、投后管理及退出設計重視不夠共三十四頁創投行業(hngy)整體呈現三個大趨勢1.2 創投行業(hngy)發展趨勢4專業分工模式之變二八規律產

2、業分工：縱向與橫向專業分工趨勢，產業鏈和業務環節細分，專注行業與領域細分內部分工：投資管理公司業務與流程分工明顯，事業部制與平臺化趨勢逐步出現競爭格局：規模化與品牌化機構成為主流，資金、人才、項目的80%會被20%機構掌握業務格局：業務比重逐步轉變到IPO占到20%；并購占80%整體趨勢：專業分工、模式之變、二八規律盈利模式：從制度溢價逐步轉變到成長溢價來賺錢業務創新：并購漸成主角、“投資+服務”雙輪驅動、投資互聯化逐步滲透（眾籌模式、投資平臺化）共三十四頁創投行業(hngy)呈現四個大的細分趨勢1.2 創投行業(hngy)發展趨勢5細分趨勢：LP機構化、GP專業化、業務體系化、退出多樣化LP

3、機構化與服務化GP專業化與品牌化業務體系化與平臺化LP機構化FOF興起投資人服務互聯網化GP回歸行業聚焦，專業人才競爭GP呈現專業化與產業化GP品牌日益凸投前：項目選擇、渠道多樣、體系化投中：盡調精細化和時間拉長投后：項目監控與增值服務普遍化退出多樣化退出多樣化以退出為前提的投資方案設計更加普遍共三十四頁增值服務貫穿基金運作周期 對企業(qy)及創投都具有重要意義1.3 國內創投增值服務(fw)概述6募資投資投后管理退出向LP介紹機構投后管理/增值服務能力，獲取LP對機構投資和退出能力的認可盡職調查，評估企業存在存的問題，評估企業增值服務需求與機構增值服務能力是否一致，出具管理建議書人力資源、

4、市場開拓、技術研發、財務管理、公司治理、內部運營、戰略規劃、后續融資、并購、上市等全方位增值服務引入財務顧問、中介機構、輔導企業實現上市,確定退出時機共三十四頁有遠見的企業選擇VC/PE，不僅是基于投資實力上的比較，更是在衡量選擇的機構是否適合(shh)企業自身的發展，能否在專業領域對企業發展提供指導性意見，從而將資本與投資機構資源結合起來，以期實現“1+12”的效果。增值服務對融資企業的意義：資金(zjn)無差別，服務是關鍵1.3國內創投增值服務概述7創投提供的增值服務人力資源市場拓展技術研發財務管理公司治理內部運營戰略規劃外部資源后續融資上市服務企業穩定可持續發展共三十四頁增值服務對VC/

5、PE機構的意義：具有(jyu)必要性和重要性雙重意義1.3 國內創投增值服務(fw)概述8必要性重要性從時間跨度來看，一般投資后管理在整個VC/PE投資活動中所經歷的時間最長，而增值服務在其中占有重要地位從機構戰略來看，投資機構會尋求主動提供以資源整合為中心的增值服務，使各相關被投企業分享到更多的外部資源從VC/PE機構品牌角度來看，增值服務水平也是一家投資機構區別于其他投資機構的重要標志，軟實力的表現從VC/PE項目退出緊迫性來看，大量已投資但尚未退出的項目需要機構提供幫助保證企業能夠持續增值增加談判砝碼；擁有好的增值服務的機構，其討價還價的能力越高，越能通過談判調低投資協議中的每股價格，為

6、將來獲得較高的投資回報打下基礎降低投資風險；VC/PE投資所提供的增值服務可以使被投資企業中的一些風險處于可控范圍之內。投資后持續的跟蹤和監督，能夠最大限度的降低投資風險，保證投資效率和資金安全提高退出回報；增值服務成功與否將對被投企業的業績產生重要影響。對于投資機構而言，企業可持續發展的根本，在于是否能長期取得良好的業績，其回報又直接取決于由眾多被投企業構成的投資組合的業績共三十四頁創投增值服務有如下(rxi)四種基本模式1.3 國內創投增值服務(fw)概述9四種服務模式投資團隊負責投后團隊負責投資+投后團隊負責設立子公司模式國內主流模式（70%）適用于投資項目總量少的機構優點：對企業全程了

7、解，有針對的服務缺點：投資經理無法集中精力服務，以及離職后續服務連續性逐步開始采用適用于投資項目總量多的規模大的機構優點：專業分工的需要釋放投資經理精力缺點：后續投后管理前期沒有與企業對接，需要再次磨合，時間成本探索性操作優點：雙重服務，無縫對接，服務更加全面與系統缺點：雙重負責，相互團隊激勵考核無法準確認定未來的主流模式外資KKR及國內一些機構嘗試采用此模式優點：分工及激勵更加細化，專業服務體系更加完善缺點：增加部分運營成本及協調成本共三十四頁目前設立專職(zhunzh)投后管理團隊的機構數量僅為16%一半以上目前沒有投后管理團隊，計劃設立投后管理團隊創投機構增值服務管理現狀：具有專職(zh

8、unzh)的投后管理團隊的機構比例小1.3 國內創投增值服務概述10活躍于中國境內創投機構投后管理團隊設置情況資料來源：清科報告2013年共三十四頁增值服務是創投構建核心(hxn)競爭力的關鍵因素，安身立命之根本1.3國內創投增值服務(fw)概述11體制機制是前提創投核心競爭力人才優勢是根本投資能力是核心增值服務是關鍵共三十四頁目錄(ml)案例借鑒2服務體系3態勢分析1相關建議4共三十四頁2013年中國全方位增值服務(fw)VC/PE機構10強2013年中國全方位增值服務(fw)VC/PE機構10強機構名稱（按機構名稱拼音順序排列）IDG資本北京君聯資本管理有限公司達晨創業投資有限公司鼎暉投資

9、復星資本弘毅投資（北京）有限公司紅杉資本中國基金江蘇高科技投資集團深圳市創新投資集團有限公司深圳市松禾資本管理有限公司13資料來源：清科報告2013年2.1 增值服務案例借鑒共三十四頁弘毅充分實踐“增值服務、價值(jizh)創造”的理念2.2 弘毅投資案例(n l)借鑒14被投企業領袖級企業機制調整戰略梳理管理提升財務優化行業整合國際拓展嚴格的篩選標準團隊和一把手行業增值空間領袖級企業的特征市場化的機制規模和技術行業領先國際化通過調整企業的所有制、激勵機制和決策機制，改善公司治理結構，釋放企業活力協助企業建立制定發展戰略，并幫助企業建立制定、跟蹤和調整戰略的能力通過提升企業的管理理念、戰略管理

10、、財務管理、物流管理和營銷管理水平系統性地改善企業績效協助企業進行融資、優化企業資本機構 ;合理利用財務杠桿提高股東的回報率;幫助企業提高現金流管理水平利用財務投資人優勢幫助企業尋找合適的并購對象，實現企業的跨越式發展利用投資人網絡資源和人脈關系協助企業在研發、生產和市場等方面向全球拓展機制調整戰略梳理管理提升金融服務行業整合國際拓展共三十四頁199519982002200320042005200620071995年3月成立臣功醫藥，從事藥品銷售與江蘇省醫藥工業研究所合并，“國有+民營”2002年底完成改制，成為民營企業；開始藥品生產收購南京東元，成立先聲集團治療腦中風德必存面世，首次上市的仿

11、制品，開創先聲的新業務模式引入弘毅投資，融資2.138億元斥資兩億元收購擁有抗癌專利藥的煙臺麥得津，進入創新藥領域紐交所上市，成為我國第一家在紐約主板上市的化學生物藥企業20092011與上海賽金展開股權合作，進入抗體和疫苗領域研發全球第一個上市的艾拉莫德制劑(治療風濕性關節炎）聚焦于腫瘤、心腦血管和抗感染多治療領域，多品牌產品的中國領先制藥企業弘毅幫助先聲藥業從一個第二梯隊的藥品銷售企業發展成為(chngwi)中國制藥行業的領先企業并成功在海外上市，弘毅進入18個月后企業價值增加了10倍弘毅投資增值服務(fw)案例：先聲藥業2.2 弘毅投資案例借鑒15共三十四頁弘毅在梳理企業管理體系、并購和

12、上市等方面協助先聲藥業做了大量的工作，在先聲藥業的快速發展中發揮了十分(shfn)重要的作用弘毅投資在先聲藥業增值服務(fw)中重要的“三步走”2.2 弘毅投資案例借鑒16管理優化戰略梳理：將企業發展戰略從以營銷為核心競爭力的品牌普藥和仿制藥企業轉變為“中國創新藥物的領先者”公司治理：改造原本復雜、分散的股權結構、建立現代企業制度和革新因人設事的管理架構體系搭建：建立全面預算管制度，引進更科學、高效的公司管理經驗并購整合2006年7月，在弘毅的大力協助下，先聲斥資2億元挫敗新加坡淡馬錫等60多家國內外競爭對手，成功收購煙臺麥得金公司協助分析麥得金的投資價值和戰略意義，支持投資決策為并購提供技術

13、支持，協助進行盡職調查和談判充分利用聯想的政府資源和聲譽挫敗競爭對手協調麥得金與先聲的團隊，充當潤滑劑上市上市準備：協助制定中長期發展戰略、優化業務模式；制定服務于戰略的上市計劃，包括時機和上市地的選擇；選擇A+人力資源團隊上市實施：指導中介機構確定上市故事；協調中介機構解決上市過程中遇到的問題；上市前培訓；路演全程參與；專業人才吸引上市后：協助維護投資者關系；協助進行產品為導向的并購共三十四頁君聯資本的一套完善(wnshn)增值服務流程與機制君聯資本經形成了一套全公司(n s)都會積極參與的增值服務機制2.3 君聯資本案例借鑒17投前盡職調查階段參與投后全面參與從項目進入盡職調查階段開始參與

14、判斷團隊素質、預估潛在風險、為公司出具管理建議書被投企業日常監控跟蹤制定被投企業個性化增值服務策略全面的文化、戰略培訓、運營管理梳理及建議君聯資本專職的專家顧問團隊作為內部資源平臺，會根據項目的具體情況提供財務、法務和管理上的支持增值服務團隊由責任董事負責、項目經理牽頭組織共三十四頁地基層面要解決的問題是共通的，比如誠信、創新、責任感、分享等理念，還有規范的治理結構和團隊的分工(fn gng)與合作規則。而這部分正是君聯資本體現增值服務的重要區域，是企業長遠發展的基礎至于圍墻和屋頂部分，更多的是傳遞方法論和提供資源支持君聯資本堅持“房屋理論”模式給企業(qy)提供增值服務2.3君聯資本案例借鑒

15、18地基圍墻屋頂業務發展、發展戰略、商業模式等運營管理系系統（ERP、IT、財務、人力等）治理結構、核心團隊、激勵機制、企業文化共三十四頁CEO Club，自2001年開始每年組織一次的封閉交流活動，根據創業者普遍面臨的問題進行有針對性的主題研討，這種聚焦操作的目的是為了比較有效率地解決創業者面臨的一些共通性問題，自2011年開始，又新增設(zn sh)了CFO Club活動，后續還推出了類似的生產管理論壇、品牌策略論壇君聯資本為企業(qy)高層提供的“定制化”培訓具有特色2.3 君聯資本案例借鑒19共三十四頁達晨創投的投后管理實行專業投后管理團隊與項目(xingm)組成員聯合管理的模式達晨創

16、投增值服務堅持專業投后管理團隊與項目成員聯合(linh)管理的模式2.4 達晨創投案例借鑒20運營增值服務資本運作增值服務公司內部分子公司股權梳理與重整公司對外收購兼并參與公司上市與中介等協調建立共管賬戶和定期報告制度財務團隊建設客戶及業務的支撐共三十四頁目錄(ml)案例借鑒2服務體系3態勢分析1相關建議4共三十四頁增值服務管理目標：打造特色、塑造(szo)品牌、創值增值3.1 增值服務(fw)管理目標22打造特色塑造品牌 創值增值鑄造品牌增加投資回報培養團隊專業能力拓展項目來源提高項目成功率降低投資風險共三十四頁增值服務管理堅持如下六大基本(jbn)原則3.2 增值服務管理基本(jbn)原則

17、23同理同心充分尊重原有管理團隊想法，進行換位思考，讓管理團隊充分信任我們服務團隊的能力與意圖，與管理團隊一起為公司出謀劃策系統定制根據企業發展階段及行業的差異，以及企業需要資源不同，增值服務團隊為企業提供定制化的系統增值服務策略與方案，做到投前與投后一體化增值服務重點聚焦抓住企業發展中的重大障礙及資源需求，根據其優先級進行綜合考慮，做到增值服務內容重點聚焦，如人員培訓及引進主要放在核心高層團隊上授人以漁增值服務更多的是傳授管理團隊管理的方法與思路，構建與增強公司老板及高管團隊持續學習與創造的能力，不干越俎代庖的事情避免深陷增值服務團隊更多的精力放在指引方向與模式的探討、資源的嫁接等上，而非做

18、企業具體日常工作上，避免讓老板養成依賴的惰性資源整合樹立合作開放心態，根據企業的不同階段及資源需求多樣化，引入第三方中介及資源方介入，根據企業實際財力進行支付，以整合一切可能整合的資源為目標共三十四頁增值服務(fw)管理體系基本框架3.3 增值服務(fw)管理基本框架24LP資源GP團隊資源已投企業資源顧問團隊政府資源第三方中介增值服務團隊+投資團隊投前服務投后服務前期項目中期項目后期項目資源平臺項目類型診需求練內功促外聯接資本服務內容共三十四頁增值服務(fw)內容：診需求、練內功、促外聯、接資本3.4 增值服務(fw)管理內容25服務內容：診需求、練內功、促外聯、接資本診斷需求、制定方案練好

19、 內功、規范發展促進外聯、資源導入架接橋梁、對接資本1234共三十四頁要做好增值服務的前提是對擬投資或被投資的企業做全面的診斷，診斷企業可以重點從兩個維度進行(jnxng)洞察企業需求1、診需求：合理診斷(zhndun)、明確需求、制定方案3.4增值服務管理內容26診斷需求制定方案早期階段行業研究制定方案中期階段后期階段企業剛籌建或剛運營企業，該類企業屬于萬事待舉狀態，需要全面的增值服務，重點放在商業模式、團隊搭建磨合、后續融資、內部運營等。此階段投資人需要投入大量精力和企業“同呼吸、共患難”。對所投企業的管理團隊與我們增值服務團隊素質及能力要求極高，此類項目謹慎投資與服務此階段企業有一定的市

20、場與業績，其產品與市場、內部管理基本成形，該階段企業使我們創投需要重點投資與服務的對象。增值服務主要體現在制定公司發展戰略、優化商業模式、做好核心管理與技術團隊的完善與激勵、財務梳理、企業內部運營的規范，以及后續融資等事項此階段企業為pre-ipo項目，公司財務相對透明規范、商業模式成熟、團隊磨合時間較長、細分市場地位突出。增值服務重點在對接資本市場服務，如補充資本運營人員（董秘和財務總監）、改制重組、中介機構協調、上市進程的把控、股權激勵及對外兼并收購及上下游產業鏈整合等通過全面梳理與深入研究企業所處的行業，了解此行業發展階段、發展壁壘與關鍵成功因素及未來趨勢，結合該行業國內外優秀標桿企業發

21、展模式借鑒，充分挖掘我們擬投資或已投企業的短板與需求，進行有針對性的增值服務，如是是否需要進行產業鏈整合全面深入了解企業的發展癥結及需求后，根據我們創投所具備及能整合的資源條件結合企業需求，制定該企業我們投資期間的一體化的增值服務策略與內容，并把此增值服務方案提交公司核心管理團隊討論，根據實際情況再進行修訂共三十四頁2、練內功：練好內功、做好規范、提升(tshng)價值3.4增值服務(fw)管理內容27定戰略與公司核心管理層一起研討未來公司發展戰略與思路，通過案例研討、相關培訓讓企業核心管理層對企業未來的發展方向與發展方式有一定個清晰的定位。同時及時糾正有些老板盲目的多元化擴張的企業發展理念，

22、堅持“有所為、有所不為”思想，做到專業聚焦，防止企業航向出現偏差優模式未來企業間的競爭已不是產品與產品間競爭，而是商業模式之間的競爭，如何滿足企業目標客戶群體的需求是商業模式的核心，通過商業模式的重構及優化使得企業以最佳路徑和最快速度成長，通過對外部商業模式借鑒與引入，分析企業商業模式的不足進行改進，同時對核心管理層進行商業模式知識與案例培訓，使得其掌握商業模式思維方法與工具，為后續改進做準備搭班子核心技術、管理、營銷團隊是公司發展的支柱，根據企業發展需求，通過獵頭及行業關系引入公司需要的人才團隊，同時針對團隊的激勵做到位，兼顧直接激勵與間接激勵，協助公司在不同時期進行股權激勵方案制定，同時結

23、合公司的發展需求，有針對性的對公司核心管理層進行培訓、交流，提高其在戰略、管理等方面的技能協治理建立高效務實的董事會，協助企業優化企業董事會規模、董事會成員結構，增加能對公司發展提出重要發展建議的成員比例，以及把關引入戰略性股東等事宜，通過董事會一系列的規章制度，讓公司的決策更加科學合理，健全公司決策與內控制度做規范建立完善的財務管理制度與預決算制度、杜絕很多企業存在賬外賬問題。協助解決法務問題，如提前解決IPO時法務障礙；完善與健全企業內部的生產、營銷、人力資源、供應商管理等內部運營規范與制度，通過規范化運作，一方面使得企業是一個合法合規的干凈企業，符合上市基本要求，另一方面引導企業走現代化

24、、精細化成長的優質企業之路，注重對核心管理層做規范的理念的引導共三十四頁3、促外聯：促進外聯、打造品牌(pn pi)、資源導入3.4增值服務管理(gunl)內容28關系維護幫助企業協調與當地政府以及相關主管部門的關系協助對媒體及未來上市相關負面報道的與預防與處理打造品牌資源導入行業監測協助企業制定品牌定位及宣傳的戰略規劃，為品牌策劃提有建設性的建議協助實施品牌塑造的一系列的活動、促進公司在外的品牌與形象為企業引入現代自媒體宣傳理念，幫助構建以微信、微博等企業自媒體平臺的搭建根據我們創投的資源能力圈，結合企業的資源需求，實現對客戶資源、供應商、技術導入、申報科技項目、政府資源協調等多方面的資源引

25、入與對接樹立起企業核心層對外部行業及宏觀動態監測理念，隨時掌握政策、監管、市場、競爭對手動態信息的習慣根據對行業及政策動態監測為企業下一步決策做支撐共三十四頁4、接資本：后續融資、兼并收購、上市(shng sh)服務3.4增值服務(fw)管理內容29后續融資兼并收購上市服務協助或統籌公司后續的股權及債權融資行為重點在于做好企業后續融資整體規劃，融資的時點、選擇戰略股東、關鍵條款設置等，以及協調公司債權融資的擔保等問題協助企業做好產業鏈上或橫向的并購，引導企業做適度的外延式擴張，形成內涵增長與外延發展雙腿走路模式充當企業的兼并收購的全程顧問，在標的選擇與標的后續管理融合擔當重要角色協助企業做好上市時機及券商、律師、會計師等中介機構的篩選，并對中介機構與企業之間進行協調對企業上市全程監控，把握進度與問題協調隨時跟蹤IPO上市最新政策與動態，根據情況調整公司上市的進程與策略共三十四頁增值服務可以通過(tnggu)多種方式與工具來實施3.5增值服務(fw)管理方式與工具30電話溝通信息推送（微信、郵件）研討會培訓（定期與不定期）參加董事會管理咨詢現場輔導派駐人員引入第三方機構（輔導與服務）共三十四頁增值服務團隊參與項目投資前期、決策(juc)、和投后監控與服務的全過程3.6增值服務(fw)管理工作流程31戰略規劃運營管理規范(財務、法律等）外部