1、深圳證券買(mǎi)賣(mài)所中小企業(yè)板塊買(mǎi)賣(mài)特別規(guī)定會(huì)員管理部為什么要制定？中小企業(yè)股票買(mǎi)賣(mài)特性以2002年為例動(dòng)搖性流動(dòng)性?xún)r(jià)錢(qián)支配中小企業(yè)股票流動(dòng)性小盤(pán)股股票的買(mǎi)賣(mài)量、買(mǎi)賣(mài)金額比重比其相應(yīng)的流通市值比重高出約15-20個(gè)百分點(diǎn) 換手率高中小企業(yè)股票動(dòng)搖性小盤(pán)股股票與非小盤(pán)股的短期動(dòng)搖性總體趨于下降，但前者約為后者的兩倍動(dòng)搖性高中小企業(yè)股票價(jià)錢(qián)支配景象在目前深交所重點(diǎn)監(jiān)控的莊股中，小盤(pán)股股票占了64%，中盤(pán)股占20%，大盤(pán)股占16%價(jià)錢(qián)支配行為明顯制定原那么謹(jǐn)慎試點(diǎn)從嚴(yán)監(jiān)管中小企業(yè)板塊買(mǎi)賣(mài)制度思緒中小企業(yè)股票特點(diǎn)特別規(guī)定創(chuàng)業(yè)板買(mǎi)賣(mài)規(guī)那么主板買(mǎi)賣(mài)規(guī)那么中小企業(yè)板塊買(mǎi)賣(mài)制度框架證券法中小企業(yè)股票特別規(guī)定其他股票

2、買(mǎi)賣(mài)規(guī)那么要點(diǎn)開(kāi)盤(pán)開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià) 收盤(pán)集合競(jìng)價(jià) 改良公開(kāi)信息披露制度 改良股票異常動(dòng)搖暫時(shí)停牌制度 中小企業(yè)板塊指數(shù)運(yùn)用中小企業(yè)板塊開(kāi)盤(pán)開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)現(xiàn)有制度存在的問(wèn)題：實(shí)證發(fā)現(xiàn)，集合競(jìng)價(jià)階段的買(mǎi)賣(mài)數(shù)量與買(mǎi)賣(mài)金額遠(yuǎn)低于全天恣意時(shí)辰，延續(xù)競(jìng)價(jià)的第一個(gè)10分鐘的買(mǎi)賣(mài)為全天第二高，僅低于收市前的10分鐘。透明度缺乏，投資者參與度低中小企業(yè)板塊開(kāi)盤(pán)開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)現(xiàn)有制度存在的問(wèn)題續(xù)：一單位的換手率會(huì)呵斥股價(jià)較大幅度的變化。以2001年6月29日的數(shù)據(jù)為例，實(shí)證闡明，只需30萬(wàn)左右可以使小盤(pán)股下跌到恣意程度，50余萬(wàn)可以將小盤(pán)股開(kāi)盤(pán)價(jià)錢(qián)提高6；而相應(yīng)大盤(pán)股所需資金卻分別需求100萬(wàn)和250萬(wàn)。開(kāi)盤(pán)價(jià)容易

3、被支配中小企業(yè)板塊開(kāi)盤(pán)開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)中小企業(yè)板塊將采取的措施：在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間，本所主機(jī)即時(shí)提示中小企業(yè)板塊上市股票的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)錢(qián)、匹配量和未匹配量 在9:20-9:25之間主機(jī)不接受撤銷(xiāo)申報(bào)。提高透明度、防支配買(mǎi)數(shù)量二賣(mài)數(shù)量二開(kāi)盤(pán)參考價(jià)錢(qián)行情提示方案買(mǎi)價(jià)一買(mǎi)數(shù)量一賣(mài)價(jià)一賣(mài)數(shù)量一賣(mài)價(jià)二買(mǎi)價(jià)二價(jià)錢(qián)數(shù)量匹配量匹配量開(kāi)盤(pán)參考價(jià)錢(qián)開(kāi)盤(pán)參考價(jià)錢(qián)未匹配量未匹配量收盤(pán)價(jià)確定方式現(xiàn)有市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)錢(qián)確定方式存在的問(wèn)題：每日收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆買(mǎi)賣(mài)前一分鐘一切買(mǎi)賣(mài)成交量加權(quán)平均價(jià)含最后一筆買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)易支配境外證交所收盤(pán)價(jià)確定方式集合競(jìng)價(jià)十六家買(mǎi)賣(mài)所倫敦、德國(guó)、巴黎、東京等盤(pán)中最后一筆延續(xù)競(jìng)價(jià)十二家買(mǎi)賣(mài)所紐約、

4、美國(guó)、多倫多等收盤(pán)前一段時(shí)間內(nèi)成交價(jià)的加權(quán)平均價(jià) 四家買(mǎi)賣(mài)所墨西哥、雅典、特拉維夫等中小企業(yè)板塊收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中小企業(yè)板塊將采取的措施：以集合競(jìng)價(jià)的方式確定收盤(pán)價(jià)錢(qián)收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間為3分鐘，即從14:57至15:00收盤(pán)為止 中小企業(yè)板塊收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)目的與意義 ：符合國(guó)際趨勢(shì)，有利于與國(guó)際市場(chǎng)接軌 在一定程度上防止收盤(pán)價(jià)錢(qián)被支配 收盤(pán)價(jià)錢(qián)更具代表性，能照實(shí)反映市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)情況 有利于今后推出盤(pán)后定價(jià)買(mǎi)賣(mài) 中小企業(yè)板塊收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中小企業(yè)股票收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)與現(xiàn)有股票開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)一樣，仍以封鎖式集合競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)展 收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間允許撤單中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度現(xiàn)有市場(chǎng)公開(kāi)信息披露制度存在的問(wèn)題：

5、 1、目的設(shè)計(jì)單一，披露范圍缺乏 *不能涵蓋當(dāng)日“活潑或“異動(dòng)證券 *沒(méi)有思索大盤(pán)漲跌的影響，不能區(qū)分是個(gè) 股異動(dòng)還是大盤(pán)整體動(dòng)搖 *ST股票成為披露盲點(diǎn) 中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度2、披露內(nèi)容缺乏透明度 *公開(kāi)的買(mǎi)賣(mài)信息未區(qū)分買(mǎi)賣(mài)方向 *市場(chǎng)支配者容易躲避中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度 日漲跌幅比例= 7%日收盤(pán)價(jià)錢(qián)漲跌幅 偏離值 =7% 或=15%日換手率=20特別規(guī)定披露目的現(xiàn)有規(guī)那么披露目的幾個(gè)公式漲跌幅偏離值 單只股票漲跌幅中小企業(yè)板塊指數(shù)漲跌幅價(jià)錢(qián)振幅 當(dāng)日最高價(jià)當(dāng)日最低價(jià)/當(dāng)日最低價(jià)*100%換手率 當(dāng)日成交股數(shù)/流通股數(shù)*100%中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度 漲跌幅： 5只漲跌

6、幅偏離值： =7% 3只 =-7% 3只價(jià)錢(qián)振幅3只換手率3只特別規(guī)定披露范圍現(xiàn)有規(guī)那么披露范圍中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度 成交額最大的5個(gè)席位營(yíng)業(yè)部的成交額 成交額最大的5個(gè)席位營(yíng)業(yè)部的買(mǎi)入、賣(mài)出金額上市首日達(dá)標(biāo)的股票須披露特別規(guī)定披露范圍現(xiàn)有規(guī)那么披露范圍公開(kāi)信息的席位稱(chēng)號(hào)披露方式單個(gè)營(yíng)業(yè)部運(yùn)用一個(gè)席位，披露營(yíng)業(yè)部稱(chēng)號(hào)已報(bào)備的集中報(bào)盤(pán)席位，披露營(yíng)業(yè)部簡(jiǎn)稱(chēng) 未報(bào)備的集中報(bào)盤(pán)席位，直接披露席位簡(jiǎn)稱(chēng)基金公用席位、社保基金席位以及QFII公用席位，披露“會(huì)員簡(jiǎn)稱(chēng)+機(jī)構(gòu)公用席位 “XX自營(yíng) 席位，公布過(guò)濾“自營(yíng)字樣后的席位簡(jiǎn)稱(chēng)非會(huì)員席位，直接披露席位稱(chēng)號(hào) 中小企業(yè)板塊公開(kāi)信息披露制度目的與意義目的

7、設(shè)計(jì)更為合理買(mǎi)賣(mài)信息覆蓋范圍更廣、內(nèi)容更充實(shí)有利于提高中小企業(yè)板塊透明度有利于及時(shí)提示中小企業(yè)板塊能夠存在的風(fēng)險(xiǎn) 中小企業(yè)板塊股票異常動(dòng)搖暫時(shí)停牌制度現(xiàn)有市場(chǎng)暫時(shí)停牌制度存在的問(wèn)題：不思索市場(chǎng)整體的動(dòng)搖情況，不能充分表達(dá)個(gè)股異常動(dòng)搖，如6.24行情出現(xiàn)的大盤(pán)指數(shù)接近漲停，而莊股不漲的情況不能充分提示風(fēng)險(xiǎn)、反映滯后、容易躲避中小企業(yè)板塊股票異常動(dòng)搖暫時(shí)停牌制度 上市規(guī)那么規(guī)定異動(dòng)目的停牌后不披露期間買(mǎi)賣(mài)信息 特別規(guī)定界定異動(dòng)目的停牌并披露異動(dòng)期間的買(mǎi)賣(mài)信息特別規(guī)定現(xiàn)有規(guī)那么買(mǎi)賣(mài)異常動(dòng)搖被實(shí)施停牌的，在當(dāng)事人作出公告的當(dāng)日十點(diǎn)三非常復(fù)牌中小企業(yè)板塊股票異常動(dòng)搖暫時(shí)停牌制度 延續(xù)三日達(dá)漲跌幅限制延續(xù)

8、五日列入公開(kāi)信息延續(xù)三日振幅達(dá)15延續(xù)五日日均成交額逐日添加50 延續(xù)三日收盤(pán)價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)20ST或*ST 15延續(xù)三個(gè)買(mǎi)賣(mài)日內(nèi)日均換手率與前五個(gè)買(mǎi)賣(mài)日的日均換手率的比值到達(dá)30倍，并且該股延續(xù)三個(gè)買(mǎi)賣(mài)日內(nèi)的累計(jì)換手率到達(dá)20% 特別規(guī)定異動(dòng)目的現(xiàn)有規(guī)那么異動(dòng)目的如何解讀異常動(dòng)搖目的“延續(xù)三個(gè)買(mǎi)賣(mài)日內(nèi) 包括延續(xù)三日，延續(xù)兩日或只需一日的三種情形“日收盤(pán)價(jià)錢(qián)漲跌幅偏離值累計(jì)可以是延續(xù)三日累計(jì)，延續(xù)兩日累計(jì)或是一日的收盤(pán)價(jià)錢(qián)漲跌幅偏離值“累計(jì)換手率 可以是延續(xù)三日累計(jì)，延續(xù)兩日累計(jì)或是一日的換手率如何解讀異常動(dòng)搖目的如何解讀異常動(dòng)搖目的異常動(dòng)搖目的的計(jì)算，自復(fù)牌之日起重新計(jì)算。 上市首日股票包括新股、增發(fā)、配股、恢復(fù)上市股票不納入異常動(dòng)搖目的的計(jì)算 公開(kāi)信息與異常動(dòng)搖暫時(shí)停牌制度目的與意義信息披露充分、透明異常動(dòng)搖停牌機(jī)制與買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)信息披露制度有效結(jié)合及時(shí)、有效地提示風(fēng)險(xiǎn)，減少信息披露滯后或提早走漏的影響有利于抑制違規(guī)行為，維護(hù)