1、TCL國際化案例分析國際化案例分析 目錄1.融資類型 2.融資方式的原因3.融資后的影響 直接融資間接融資 直接融資直接融資 1國際債券融資 國際債券即發(fā)行國外債券，是指一國政府及其所屬機構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機構(gòu)等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。2.國際股票融資 國際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過直接或間接途徑向國際投資者發(fā)行股票并在國內(nèi)外交易所上市。3.海外投資基金融資 海外投資基金融資的作用在于使社會閑散的資金聚合起來，并在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當(dāng)有益。此外，穩(wěn)健經(jīng)營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金

2、對資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展也相當(dāng)有益。4.外國直接投資 20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟中出現(xiàn)了兩個引人注目的現(xiàn)象：其一、國際直接投資超越了國際貿(mào)易成為國際經(jīng)濟聯(lián)系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發(fā)展中國家外資結(jié)構(gòu)中更重要的構(gòu)成形式。 間接融資 1外國政府貸款 外國政府貸款是由貸款國用國家預(yù)算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關(guān)系，其多數(shù)為政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。TCL：全球化浪潮中新興的中國力量，TCL即The Creative Life 三個英文單詞首字母的縮寫，意為創(chuàng)意感動生活。TCL集團股份有限公司創(chuàng)立于1981年，是中國最大的

3、、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類電子企業(yè)集團之一，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團（SZ.000100）、TCL多媒體科技（HK.1070）、TCL通訊科技（HK.2618）。目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和泰科立部品四大產(chǎn)業(yè)集團，以及房地產(chǎn)與投資業(yè)務(wù)群，物流與服務(wù)業(yè)務(wù)群。 湯姆遜是法國最大的國家企業(yè)集團，位居全球第四大的消費類電子生產(chǎn)商。湯姆遜的業(yè)務(wù)范圍集中在視訊產(chǎn)品系列和數(shù)碼處理等領(lǐng)域，是一家工業(yè)和科技并重的世界級集團，其產(chǎn)品及增值服務(wù)系列構(gòu)成了完整的視聽產(chǎn)品價值。湯姆遜至少在三個領(lǐng)域，當(dāng)之無愧地扮演著世界第一的角色：為媒體和內(nèi)容商提供產(chǎn)品和服務(wù)的供貨商、數(shù)碼譯碼器供貨商、家用電話供貨商。其

4、中，在媒體內(nèi)容的制作與傳輸領(lǐng)域，湯姆遜占有整個歐洲解碼設(shè)備60%70%的市場份額，并壟斷了好萊塢幾乎所有主要的內(nèi)容傳輸與后期制作設(shè)備及其服務(wù)。 2004年7月29日，TCL與法國湯姆遜共同出資4.7億歐元，其中TCL出資3.149億歐元占67%的股份，Thomson出資1.551億歐元持有另外33%的股份，合資組建的全球最大彩電企業(yè)TTE CORPORATION(簡稱TTE)在深圳隆重開業(yè)。 外國直接投資 20世紀(jì)80年代以來，世界經(jīng)濟中出現(xiàn)了兩個引人注目的現(xiàn)象：其一、國際直接投資超越了國際貿(mào)易成為國際經(jīng)濟聯(lián)系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發(fā)展中國家外資結(jié)構(gòu)中更重要

5、的構(gòu)成形式。 采用國際直接投資的原因，有的學(xué)者強調(diào)“經(jīng)營資源”，尤其是企業(yè)的無形資產(chǎn)。有的學(xué)者則強調(diào)“控制權(quán)”。相關(guān)國際機構(gòu)、政府部門與理論界，例如聯(lián)合國跨國公司與投資司、國際貨幣基金組織、WTO、美國商務(wù)部等，認為國際直接投資與國際間接投資的根本區(qū)別在于是否獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)，因為FDI所形成的無形資產(chǎn)處于核心地位，而貨幣資本則處于非常次要的地位，只能進行間接投資，所以，F(xiàn)DI不僅直接參與經(jīng)營管理，而且其直接目標(biāo)就是獲得被投資企業(yè)的控制權(quán)。基于此，有學(xué)者認為，“FDI是指一國或地區(qū)企業(yè)通過壟斷優(yōu)勢（主要表現(xiàn)為無形資產(chǎn)）的國際轉(zhuǎn)移，獲得部分或全部外國企業(yè)控制權(quán)，以實現(xiàn)最終目標(biāo)和直接目標(biāo)高度統(tǒng)一的長期投資行為。” 現(xiàn)金流量分析：股權(quán)結(jié)構(gòu)分析： 收購失敗的原因主要有四個方面：（1）兩者在組織文化方面融合的困難；（2）高估收購帶來的經(jīng)濟效益；（3）收購代價太大；（4）企業(yè)沒有認真考察收購對象。其中，最主要的原因是管理者沒有在收購前謹慎的選擇收購對象。TCL主要就犯了這個問題，這也是從中吸取的最主要的教訓(xùn)。 最后，再說一下舍與得。TCL的跨國并購一味只想獲得，對方的品牌、渠道、技術(shù)等，而忽略有所得也相應(yīng)有所舍。 人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，古人說“書中自有黃金屋。”通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識，培養(yǎng)邏