1、第十二章 投資銀行內部控制與外部監管引例 2008年9月15日，在美國由次貸危機引發的金融危機愈演愈暴之際，有158年歷史的全球第四大投資銀行雷曼兄弟按照美國破產法第11章規定向紐約南區美國破產法庭申請破產保護。這是有史以來世界規模最大的破產案，破產資產高達6 390億美元，是第二大破產案主角世通的將近6倍，是第三大破產案主角安然的10倍。雷曼兄弟的破產只是各大投資銀行的一個典型代表。那么，什么原因造成雷曼兄弟及其它投行出現困境呢？業界探討的原因有很多，但是內部控制不嚴、外部監管不力是業界不可避免談到的兩條原因。 第一節 投資銀行的內部控制 一、投資銀行內部控制的定義 投資銀行的內部控制是投資

2、銀行自我規范、自我約束和自我完善的一種自律行為，是投資銀行為完成既定的工作目標和防范風險，對內部各職能部門及其工作人員從事的業務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的方法、措施和程序的總稱。 投資銀行的內部控制主要包括內部控制機制和內部控制文本制度兩個部分。 第一節 投資銀行的內部控制 二、投資銀行內部控制的目標和原則 （一）投資銀行內部控制的目標 1、保證經營的合法合規及內部規章制度的貫徹執行。 2、防范經營風險和道德風險。 3、保障客戶及資產的安全、完整。 4、保證業務記錄、財務信息和其他信息的可靠、完整、及時。 5、提高經營的效率和效益。 第一節 投資銀行的內部控制 （二）投資銀行內部控

3、制的原則 1、健全性 2、合理性 3、制衡性 4、獨立性 第一節 投資銀行的內部控制 三、投資銀行內部控制制度的內容 （一）內控機制 1、決策系統 2、執行系統 3、監督系統 （二）內控文本制度 1、制定內控文本制度的原則 2、內控文本制度的內容 第二節 投資銀行的自律組織 一、自律的含義和意義 自律就是自我監管。自律組織就是通過制定公約、章程、準則、細則，對各項金融活動進行自我監管的組織。其意義為： 1、自律組織是金融風險管理成敗的重要一環 2、自律組織從某種意義上講更有利于投資銀行業的良性健康發展 3、自律組織能夠取得有別于政府監管的效果 第二節 投資銀行的自律組織 二、自律和政府監管的關

4、系 （一）兩者的區別 1、性質不同 2、監管依據不同 3、監管范圍不同 4、監管的具體內容不同 5、兩者采用的處罰不同 第二節 投資銀行的自律組織 （二）兩者的聯系 1、監管目的一致 2、自律組織在政府監管機構和投資銀行之間起著橋梁和紐帶作用 3、自律是對政府監管的積極補充 4、自律組織本身也須接受政府監管機構的監管 第二節 投資銀行的自律組織 三、自律組織的監管方式 自律組織一般是通過制定公約、章程、準則、細則，對會員的各項金融活動進行自我監管。 第三節 投資銀行的外部監管 一、投資銀行外部監管的目標 1、維護投資銀行業乃至金融體系的安全與穩定 2、保護投資者的合法權益 3、促進投資銀行業的

5、公平競爭 4、實現投資銀行業經營活動與國家金融貨幣政策的統一第三節 投資銀行的外部監管 二、投資銀行外部監管的原則 （一）依法原則 （二）協調性原則 （三）效率原則 （四）外部監管與行業自律相結合的原則第三節 投資銀行的外部監管 三、投資銀行業監管體制的類型 （一）集中型監管體制 集中型監管體制是指國家通過制定系統而嚴密的法律，設立隸屬于政府或直接隸屬于立法機關的全國性證券監管機構對投資銀行業進行集中統一監管，而各種自律性組織，如證券業協會等只起協助性作用。這種監管體制以美國、日本、韓國等國為代表，其中尤以美國最為典型，因而這種體制也被稱作“美國模式”。 1、有一套較為完備的監管投資銀行的專門

6、的法律、法規。 2、有權力高度集中統一的全國性的專門監管機構，其中以獨立監管機構為主體。 第三節 投資銀行的外部監管 （二）自律型監管體制 自律型監管體制是指國家除了某些必要的立法之外，較少干預投資銀行業，主要是通過投資銀行業自律組織和投資銀行自身進行自我管理為主，輔以政府有關職能部門監督的體制。這種監管體制以英國、荷蘭、愛爾蘭、中國香港特別行政區等國家和地區為代表，其中尤以英國最為典型，因此這宗體制又被稱為“英國模式”。 1、通常沒有制定專門規范投資銀行業和證券市場管理的法律、法規，主要是通過一些間接的法律法規來調整和制約投資銀行業和證券市場的活動，作為自我管理的指導和補充。 2、沒有設立專

7、門的全國性的證券監管機構，而是依靠證券市場的參與者，如證券商協會、證券交易所等自律組織進行自我管理。 第三節 投資銀行的外部監管 （三）中間型監管體制 中間型監管體制是集中型監管體制與自律型監管體制兩者相互滲透、相互結合的產物。實行這種體制的國家既設有專門性的立法和政府監管機構來進行集中監管，也強調自律組織的自律管理，但在實踐中則有所側重。因此，這種監管體制又被稱為中間型監管體制、分級監管體制。 第三節 投資銀行的外部監管 四、 我國投資銀行業的監管體制 （一）我國投資銀行業監管體制的形成 1、第一階段（1992年5月以前）：地方分頭監管階段，主要由上海、深圳兩地地方政府管理。 2、第二階段（1992年5月 1997年年底）：過渡階段 3、第三階段（1997年底至今）：集中統一監管第三節 投資銀行的外部監管 （二）目前我國的投資銀行監管體制 目前我國的投資銀行的外部監管體制是集中型監管體制，即以中國證監會統一監管依法統一監管為主，證券交易所、證券業協會等自律組織組我管理為輔。 1、中國證券監督管理委員會 2、自律組織 第四節 投資銀行的監管內容 一、市場準入的監管 （一） 注冊制 （二）特許制第四節 投資銀行的監管內容 二、投資銀行業務的監管 （一） 證券承銷業務的監管 （二） 證券經紀業務的監管 （三） 證券自營業務的監管 （四）公司并購業務的監管 （五）投資咨詢業務的監