1、財務預測與分析第六章財務分析與預測6.1 企業財務會計制度6.1.1財務假設折舊制度：固定資產使用期限為十年，期滿無殘值，采用平均年限法折舊。攤銷制度：專利技術按照八年攤銷，期滿無殘值，采用平均年限法攤銷。所得稅政策：公司設在青島技術開發區，屬于根據企業所得稅法第二十七條第（三）項所稱的環境保護、節能節水項目，因此，自項目取得第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業所得稅，第四至第六年減半征收企業所得稅。所得稅按月預繳，年終匯算清繳。股利支付制度：公司采用固定比例股利支付政策，每年按照凈利潤額支付固定比例的股利，股利支付率為 20%20%從第二年開始支付。留存收益的構成：按照凈

2、利潤的 10%110%1 取法定盈余公積，12%12%提取任意盈余公積，加未分配利潤額。存貨流轉假設為采用先進先出法。預計應收賬款為本期銷售收入的 30%+30%+算，應付賬款為本期采購款的 45%45%6.1.2 公司會計規章一、認真貫徹執行國家有關的財務管理制度和稅收制度，執行公司統一的財務制度二、積極為經營管理服務，通過財務監督發現問題，提出改進意見促進公司取得較好的經濟效益三、厲行節約，合理使用資金。四、會計人員在會計工作中應當遵守職業道德，嚴守工作紀律，努力提高工作效率和工作質量。五、會計人員應當熟悉本單位的經營和業務管理情況，保守本單位的商業秘密。六、會計員和出納員責任分明，錢賬分

3、開，不得一人監管。七、銀行票據和銀行存款賬戶的預留印鑒由主管會計和出納分開保管，不得一人監管。八、企業的各項支出及臨時借款需經領導簽字后方可支付。九、嚴格審核原始憑證，對不真實、不合法的原始憑證不予受理，對手續不健全、不正確的憑證予以退回或補充更正。十、不準公款私存，不得私自借用公款。十一、及時記賬、對賬，做到日清月結，賬款相符。十二、會計檔案按年度歸檔分類，整理立卷，做到存放有序、查找方便。6.2 初始投資成本一.資金籌措前期資金是創業計劃得以啟動的基礎性條件，在此我們列下表說明我們的資金來源：資金來源表階段類型預期額度前期資金創業團隊個人（專 10000利）銀行貸款 100000政府或企業

4、投資 100000本公司在創立營運初期，需有大量研發支出，固定資產投入等，若是銷售量不及預期，營運現金流量便可能呈現極大的負數.為彌補此資金缺口， 必須有新的資金投入， 除了內部融資，還可以外部增資，發行股票等等。二.前期資金的運用項目名稱第一年期初可支配現金 210000長期借款 50000固定資產投資總額 60000電腦設備 16000一般辦公設備 8200房租 10800員工工資 43200日常經營活動費用 5000市場推廣及宣傳費用 270網站建設及維護 4500剩余資金 10000開始由于資金有限，暫定不存在剩余資金。6.3 財務預算1、主要財務假定本公司利潤來源主要是銷售產品（fu

5、ture手表），采取來料加工方式。電腦設備16000元預計可使用五年，殘值1500元， 普通設備3000元預計可以使用年限為十年， 殘值200元，這些項目均按直線法計提累計折舊。以后各年隨公司發展及分店的開設。根據實際情況可追加固定資產投資。假設應收賬款為當年主營業務收入的30%,壞賬準備按應收賬款余額的1%計提。銷售費用：包括店鋪的房租，廣告及推廣活動費用根據公司發展規模和市場深入現狀發生變化。管理費用：包括管理人員工資，福利費用，無形資產攤銷，壞賬準備。財務費用：按現期銀行貸款利率為6.65%一到三年的長期借款利息計提。公司為小規模納稅人企業， 按稅前利潤的20%計提，按6%計提增值稅。法

6、定盈余公積按稅后利潤的10%提取， 法定盈余公益金按稅后利潤的5%提取。2、職工薪酬設定我們公司職工薪酬主要參照“北京牌”、“上海牌”、“勞力士-中國店”等在手表行業具有很高威望以及知名度的企業在對相應的職工制定工資是的數據資料。職工薪酬分配表:職工薪酬設定表項目數量費用（年） 萬元備注董事會執行董事1100執行董事依情況而定，依據中國手表行業一般暫定為100萬，跟公司章程相關規定有關經理室總經理170依據上海牌手表有限公司總經理年薪而定副總經理350上海牌手表有限公司副總經理年薪而定總經理助理120同上經理秘書216行業一般水平研發部技術總136參照珠工作監海羅西尼表業有限公司技術總監待遇人

7、員數也參照羅西尼而定部門經理225同上人數參照上海牌手表有限公司而定項目經理220同上同上技術人員316參照山東中創軟件股份有限公司待遇技術人員212同上質檢調試人員59.6行業一般水平測試部測試經理220參照勞力士（中國）有限公司待遇測試員510參照上海手表有限責任公司銷售部銷售經理223參照飛亞達有限公司待遇銷售人員109.6行業一般水平工不資固市場專員208行業一般水平定以可依照業績提成與其他獎勵行政部人力資源經理212參照飛亞達有限公司行政文員26行業一般水平美工組美工28參照北京牌手表有限公司待遇財務部財務經理216參照勞力士（中國）有限公司總會計師112行業一般水平會計人員34行業

8、一般水平財務咨28財務咨為客戶提供財務運營咨詢顧問詢顧問詢， 編寫財務運營手冊人員一般工資不定設計部外觀以312設計師設計及性能的工資師是設計以并不固指對及更新定可以于手換代依據其表外制作項觀設目的市計以場反饋及新給予適款手當的分表的紅推出和更新換代備注：這個是我們企業已經達到一定的資金規模后的職工體系，在企業初始時期暫無這樣詳細的職工體系。6.3 財務分析未來五年財務預測報表：1、資產、負債、所有者權益資產負債表第一年第二年第三年第四年第五年流動資產：貨幣資產2118.219.52741.1應收賬款0.42346存貨00135流動資產合計21.420.223.534152.1非流動資產：固定

9、資產64815，2015915116n非流動資產合計49173036資產總計2526.240.56488.1流動負債：短期借款00200應付職工薪酬0.411.93.25.5應交稅費01.54.6213.03流動負債合計0.415.47.8218.53非流動負債：長期借款005515非流動負債合計00555負債合計0.4110.412.8223.53所有者權益：實收資本3030303030盈余公積000.7651.795.19未分配利潤-5.4-3.84.23510.1129.38所有者權益合計24.626.235.141.964.571合計2527.240.56488.1公司在第一.二年由于

10、市場尚未開發成熟，而未盈利.從第三年開始，網站有一定的知名度，點擊使用率高，開始逐步盈利，而這是又出版網站的雜志，投入加大，相應的收入也在增加.從 長 遠 的 發 展 來 看 ， 網 站 投 入 低 ， 風 險 也 小 ， 獲 利 能 力 強 .2. .預計利潤預計利潤表單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年（1）主營業務收入1.618319.1606.3948:減：主營業務成本1216205688主營業務稅金及附加0.44.579.8151.6237（二）主營業務利潤10.-8-2.5219.3398.7623:減：營業費用4231465052管理費用3029303632:財務費用1816

11、2022201（三）營業利潤-100.8-78.5123.3290.7516減：所得稅費用0030.872.7129（四）凈利潤-100.8-78.592.5218387:減：盈余公積00021.838.7利潤分配00054.596.8（五）未分配利潤000141.7251.51（六）累計未分配利潤000141.7393.2預計從第三年開始盈利，獲得凈利潤：92.5 萬元。且到第四年即可實現累計未分配利潤141.7萬元。3 .現金流量在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢、調度不靈，也將嚴重影響企業正常的生產經營，償債能力的弱

12、化直接影響企業的信譽，最終影響企業的生存現金流量預測表項目012345固定資-23產投資0000營運資-30金墊支000營業現628598568538508金流量0000000000固定資30000產減值回收營30000運資金現金流-26628598568538110量合計0000000000080006.5 投資分析投資收益與風險分析投資決策分析是研究項目可行性的重要手段，因而，我們引進了投資凈現值法(NPV),內含報酬率法(IRR),投資回收期法來說明我們的項目方案是否可行凈現值計算表年份各年的NCF復利現值系數現值1628000.917457612.722598000.841750333

13、.663568000.772243860.94538000.7084651108000.649938111.9272008/9（2）投資凈現值所謂的投資凈現值（NPV）是指投資項目在有效期內或壽命期內的凈現金流量按一定的折現率算累計凈現值之和NPVNCFt（1+i）-tNPV=21.5（萬元）t=5考慮到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素,i 取10%T 同），止匕時,NPV=21.5（萬元），大于零.計算期內盈利能力好，投資方案可行.（2）投資回收期投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間.一般以年為單位，開始年數從投資年算起.投資回收期是反映項目財務上償還

14、總投資的能力和資金周轉速度的綜合性指標，一般情況下，這一指標越短越好.投資回收期=累計凈現值出現正數的年數-1+（未收回現金/當年現值）通過凈現金流量，折現率，投資額等數據用插值法計算，投資回收期為六年零三個月，投資方案可行.（3）內含報酬率內含報酬率（IRR）即項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，它反映了項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態評價指標.它著重評價項目的商業可行性并估算項目所產生的收入能滿足其償還債務的程度， 并且可用財務的現金流量用試差法求得，該值越大越好.根據現金流量表計算內含報酬率如下：nNPV（IRR）=ENCFt（1+IRR）-t=

15、0IRR=34%T=0內含報酬率達到 34%大于資金成本率 10%,因此該項目可以采納而且， 前 5 年內市場增長性較好.凈現值（NPV）1928.18(4)財務指標分析(1)盈利能力分析問類第一年第二年第三年第四年第五年銷售利潤率-6300%-436.1%29.0%36.0%40.8%資產凈利潤率-20.2%-15.7%18.5%43.6%77.4%企業的銷售利潤率及凈資產收益率都比較高，能夠給企業帶來豐厚的利潤具有較強的權益資本獲益能力.由于從第三年開始交納所得稅，所以資產凈利率略有下降，但隨著規模效應的產生，仍呈現增長趨勢.(2)運營能力分析資產營運使企業在生產經營過程中實現資本增值的過

16、程，也是宏觀資源配置和微觀經濟管理的綜合反映.營運能力分析年限第一年第二年第三年第四年第五年類型、流動資產周轉率0.020.233.997.5911.9固定資產周轉率0.0090.11.773.375.27總資產周轉率0.0030.0360.641.211.90(3)償債能力分析短期的償債能力， 就是企業以流動資產償還流動負債的能力.它反映企業償付日常到期彳 S務的實力，企業能否及時償付到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志，而我 們 必 須 十 分 重 視 短 期 債 務 的 償 還 能 力 ， 維 護 企 業 的 良 好 彳 百 臺 。第一年第二年第三年第四年第五年流動比率3.4

17、54.055.866.678.43資產負債率78.2%56.4%19.2%15.4%13.6%權血乘數4.592.291.241.181.16利息保障倍數2.473.345.766.887.01(4)財務風險預測(1)流動性風險即便贏利性再好的企業，若是現金管理政策不當，就有可能遭逢流動性風險為避免此類情形發生，在成長到相當程度后，本公司將建立自身良好的現金管理系統，以期規避風險.(2)外部融資的不可預期風險本公司在創立營運初期， 需有大量研發支出， 固定資產投入等， 若是銷售量不及預期，營運現金流量便可能呈現極大的負數.為彌補此資金缺口，必須有新的資金投入，除了內部融資，還可以外部增資，發行

18、股票等等.(3)風險資本的退出風險資本退出是風險資本規避風險，收回投資并獲取收益的關鍵.在風險投資下退出機制與其是不可分割的，風險投資的高風險通常意味著高收益，而收益的獲取，風險的轉移，關鍵就在于退出環節.退出是實現風險資本盈利的渠道， 并且是唯一的渠道.成功的退出不僅意味著高額回報，而且是風險投資進行新一輪投資的基礎.因此當風險資本伴隨著企業走過最具風險的階段后，必須有出口讓其退出并進入下一個循環.否則，風險資本呆滯，不能增值和滾動發展，更無力投資新項目，風險投資也就失去了意義(4)退出方式方式一：海外二板市場上市公司屬于有發展前景和增長潛力的中小型企業， 因而在創業初期， 投入的資本比較多.由于網站的點擊率低，知名度不高，導致收益甚微.相較于國內市場，海外市場更加廣闊，資本市場制度更加完善，與世界市場連動更快，有利于企業發展，通過海外上市可以把風險盡快的轉移，降低公司的投資風險.所以可爭取在香港二板市場上市.另外，也可以考慮美國 NASDA 市場等海外白二板市場.方式二：國內二板市場上市股份上市是風險投資者通過被投資公司股份的公開上市，將其擁