1、財務管理講義-財務分析1理解：財務分析的一般概念財務分析所采用的指標體系及其含義財務分析的基本方法了解：掌握：第九章 財務分析財務管理講義-財務分析2 就是以企業會計報表為基礎，運用專門的分析方法，對企業資金的來源和分布情況、經營成果的實際情況、現金流量的形成情況進行具體的分析考察，進而揭示企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力的真實狀況。企業財務分析企業財務分析財務管理講義-財務分析3 企業通過定期或不定期地開展財務分析，可以分析過去、評價現在、預測未來，為經濟預測和決策提供重要地依據。 財務分析是財務管理的重要環節，它不僅是企業外部報表使用者必須掌握的技術方法，而且是企業開展日常管理

2、的重要工具。企業財務分析意義企業財務分析意義財務管理講義-財務分析4仁者見仁，智者見智管理者：對企業的關心是全方位的財務分析的目的投資者：關心資本保全和盈利情況債權人：關心企業長短期償債能力財稅部門：關心對國家、社會的貢獻一、財務分析概述財務管理講義-財務分析5 財務報表資料來源資料來源 資產負債表利潤表現金流量表 財務管理講義-財務分析6資產負債表財務管理講義-財務分析7利潤表財務管理講義-財務分析8現金流量表財務管理講義-財務分析9具有如下信息特征：具有如下信息特征： 可理解性 真實可靠性 相關可比性 全面完整性 及時性報表信息特征財務管理講義-財務分析10依據分析主體不同財務分析的種類及

3、意義：外部分析內部分析外部分析是指企業投資者和債權人以及其他有關方面對企業的分析。 其特點：非全方位分析內部分析是指企業管理者對企業財務狀況和經營成果的分析。 其特點：全方位分析 財務管理講義-財務分析11比較分析法二、財務分析的基本方法比率分析法趨勢分析法因素分析法財務管理講義-財務分析12 重要作用在于揭示客觀存在的差異以及形成這種差異的原因，幫助人們發現問題，挖掘潛力，改進工作。主要分為三類： 通過財務指標的對比確定數量差異比較分析法實際計劃對比實際計劃對比：實際數據與計劃數據對比實際數據與計劃數據對比縱向對比：縱向對比：實際指標與前期實際指標與前期(歷史同期歷史同期)的對比的對比橫向對

4、比：橫向對比：本企業與行業平均水平對比本企業與行業平均水平對比財務管理講義-財務分析13比率分析可以直接說明某項比率指標水平的高低，也可以和比較分析法結合起來分析該項比率指標與對比指標的差異。通過兩個相關指標的對比，確定比率比率分析法常用的比率有三種：相關比率：相關比率：用以計算具有相互關系指標的比率，考察指標用以計算具有相互關系指標的比率，考察指標之間聯系、影響及效益。之間聯系、影響及效益。構成比率：構成比率：用以計算某個經濟指標的結構比率，反映部分用以計算某個經濟指標的結構比率，反映部分與總體的關系及其變化。與總體的關系及其變化。動態比率：動態比率：對某項經濟指標不同時期的數值進行對比，求

5、對某項經濟指標不同時期的數值進行對比，求出比率，分析其增減速度及發展趨勢。出比率，分析其增減速度及發展趨勢。財務管理講義-財務分析14 是將兩期或者連續多期的原始指標、差異指標、比率指標等進行趨勢對比的分析方法。 通過同一企業若干年的財務指標升降變化進行分析。趨勢分析法常用的趨勢分析有：財務比率的趨勢分析會計報表金額的趨勢分析會計報表構成的趨勢分析財務管理講義-財務分析15 因素分析法是對比分析法、比率分析法等分析方法的進一步分析，其目的就在于通過確定因素影響程度，分清主觀因素和客觀因素、主要因素和次要因素、有利因素和不利因素，進而揚長避短、挖掘提高企業效益的潛力。 從數值上測定各相關因素的變

6、動對有關經濟指標影響程度。因素分析法財務管理講義-財務分析16營運能力是財務目標實現的物質基礎三者相輔相成，構成企業經營理財的 基本內容償債能力是財務目標實現的穩健性保證獲利能力即是營運能力與償債能力共同作用下的結果，同時也對營運能力與償債的不斷增加發揮著推動作用。財務分析的內容財務管理講義-財務分析17營運能力分析三、財務分析指標體系短期償債能力分析長期償債能力分析盈利能力分析財務管理講義-財務分析18應收賬款周轉次數應收賬款周轉次數存貨周轉次數存貨周轉次數營業周期營業周期流動資產周轉次數流動資產周轉次數固定資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉次數總資產周轉次數企業資金周轉能力評價企業資金周轉

7、狀況的財務比率包括：1、營運能力分析財務管理講義-財務分析19應收賬款應收賬款周轉次數周轉次數應收賬款應收賬款周轉天數周轉天數應收賬款應收賬款平均余額平均余額賒銷凈額/應收賬款平均余額（期初余額期末余額）/2365/應收賬款周轉次數應收賬款營運應收賬款營運財務管理講義-財務分析20 分析應收賬款周轉率，應把握其周轉的合理水平。具體情況具體分析 周轉率過高，周轉率過高，可能是企業采用了較為嚴可能是企業采用了較為嚴格的信用政策的結果，從而會限制企業的銷格的信用政策的結果，從而會限制企業的銷售擴大，影響企業的盈利水平；售擴大，影響企業的盈利水平； 周轉率過低，周轉率過低，可能是應收賬款信用政策可能是

8、應收賬款信用政策較為寬松，或者收賬不力的結果，這樣會影較為寬松，或者收賬不力的結果，這樣會影響企業的資金利用率和資金的正常周轉。響企業的資金利用率和資金的正常周轉。財務管理講義-財務分析21存貨周轉次數存貨周轉天數365/存貨周轉次數 一般來說，存貨周轉次數越大，存貨 變現速度就越快，企業營業狀況就越好。平均存貨余額（期初余額期末余額）/2主營業務總成本主營業務總成本/平均存貨余額平均存貨余額存貨營運存貨營運財務管理講義-財務分析22應收賬款周轉天數存貨周轉天數不同行業的營業周期長短有所不同 一般情況下，營業周期越短，說明資金周轉速度越快；營業周期越長，說明資金周轉越慢。營業周期流動資產營運流

9、動資產營運財務管理講義-財務分析23流動資產平均余額 =（期初期末）/2流動資產周轉次數 流動資產周轉次數越高，說明流動資產周轉速度越快，相對地節約流動資產數額越大。流動資產營運流動資產營運主營業務收入主營業務收入流動資產平均余額流動資產平均余額財務管理講義-財務分析24固定資產周轉率 主營業務收入/固定資產凈值100 該比率高，說明固定資產利用效率高，管理水平好，同時也說明企業固定資產投資得當，結構合理，能夠充分發揮效率。固定資產營運固定資產營運財務管理講義-財務分析25總資產周轉次數 主營業務收入/資產平均總額 如果總資產周轉次數較低，說明企業利用資產進行經營的總體效率較差，可能會影響企業

10、的獲利能力。總資產營運總資產營運財務管理講義-財務分析26事關企業的變現能力2、短期償債能力 流動比率速動比率現金比率事關企業財務的健康運行財務管理講義-財務分析27流動比率流動資產/流動負債 企業流動比率并非越小越好，也不是越大越好，而需要根據行業和企業的特點確定合理的比率。一般認為，生產企業合理的流動比率為 212、短期償債能力 流動比率雖然可以評價企業流動資產總體的變現能力，但流動資產中包含有不能很好變現的存貨等資產。 因而人們希望獲得更為直接更為實在的分析指標 速動比率財務管理講義-財務分析28速動比率速動資產/流動負債 （流動資產存貨）/流動負債 速動比率的高低，沒有統一的標準。因為

11、行業不同，速動比率也會有很大的差別。 一般來說，生產企業合理的速動比率為 12、短期償債能力 計算速動資產時，扣除存貨的原因：存貨在流動資產中變現能力較弱；存貨中可能包括不適銷對路從而難以變現的產品，或者報廢沒有處理的產品；存貨估價存在著成本與市價不一致的問題；某些存貨可能已經抵押給債權人。 財務管理講義-財務分析29現金比率的作用在于評價： 現金比率 存貨賣不出去應收帳款收不了 （現金短期投資）/流動負債短期償債能力如何2、短期償債能力 財務管理講義-財務分析30資產負債率產權比率有形凈資產債務率已獲利息倍數3、企業的長期償債能力 企業償還長期債務的能力 財務指標：財務管理講義-財務分析31

12、資產負債率負債總額 /資產總額資產負債率 反映企業全部資產中有多少是用負債方式形成的 從長期償債能力的角度看，資產負債率越高，說明企業總資產中舉債籌措的資金越多，財務風險就越大。財務管理講義-財務分析32從債權人的角度看 對于資產負債率，不同的人有不同看法 關心負債的安全性，希望企業資產負債率低一些；資產負債率財務管理講義-財務分析33 關心投資收益的高低。 如果企業負債所支付的利息率低于資產報酬率，在經營穩定增長時，負債資金增加投入經營，對企業股東越有利。 企業可通過負債經營的方式，股東以有限的資本，付出有限的代價取得對企業的控制權，并得到負債經營的杠桿收益。從股東的角度看財務管理講義-財務

13、分析34 既要考慮企業的盈利，又要顧及企業所承擔的財務風險，因此希望資產負債率保持在一個相對合理的水平。從經營者的角度看 不同行業、不同企業的資產負債率有較大的差別。 為了提高負債的安全性、減少負債經營的風險，有關法規規定，上市公司的上市條件之一。資產負債率70財務管理講義-財務分析35反映企業經營收益支付利息費用的能力已獲利息倍數 已獲利息倍數 息稅前利潤息稅前利潤 / 利息費用利息費用（稅前利潤利息費用）（稅前利潤利息費用）/ 利息費用利息費用 已獲利息倍數越大，就表明企業有較大的償付利息的能力。 從長遠看，企業已獲利息倍數至少要大于 1 ，企業才有償還利息費用的能力。財務管理講義-財務分

14、析36產權比率 反映企業資產中有多少是所有者投入，有多少是債權人提供的。 產權比率 負債負債 / 所有者權益所有者權益一般來說，所有者投入資本大于債權人投入一般來說，所有者投入資本大于債權人投入資本的，企業財務結構較穩定。資本的，企業財務結構較穩定。財務管理講義-財務分析37該指標實質上是產權比率指標的延伸。是負債同所有者權益扣除無形資產價值后的比率。有形凈值債務率 有形凈值債務率 負債負債 / 所有者權益所有者權益-無形資產無形資產財務管理講義-財務分析38 盈利不僅是企業經營的重要目標，也是企業生存和發展的基本條件。 無論是企業的債權人、所有者，還是企業的經營者或者生產者，都很重視企業的盈

15、利能力分析。4、盈利能力評價盈利能力的指標：銷售利潤率 凈資產收益率 總資產利潤率財務管理講義-財務分析39銷售利潤率稅后利潤 /主營業務凈收入 銷售利潤率越高，企業銷售獲利能力越強。凈資產收益率稅后利潤 / 所有者權益 凈資產收益率越高，企業盈利能力越強。4、盈利能力總資產利潤率稅后利潤 / 資產總額100 總資產收益率反映了企業資產的盈利能力財務管理講義-財務分析40 企業的經營活動是一個有機整體，一項財務指標或一組財務指標難以揭示其相互依存、相互影響的內部關系。四、綜合財務分析 要想對企業的財務狀況和經營成果有一個正確的評價，就必須采用適當的方法進行連續的、綜合的評價。綜合分析方法體系主

16、要有：杜邦分析體系經營狀況雷達圖財務管理講義-財務分析41是由美國杜邦化學公司首創的 一種財務綜合分析方法。 以以凈資產收益率凈資產收益率為中心，層層進行為中心，層層進行指標分解，從而形成一個指標分析體系。指標分解，從而形成一個指標分析體系。杜邦分析體系 把這些財務指標與管理人員控制的把這些財務指標與管理人員控制的條件聯系起來，最終找出影響凈資產收條件聯系起來，最終找出影響凈資產收益率的原因所在。益率的原因所在。 特點：財務管理講義-財務分析42o 凈資產收益率凈資產收益率 總資產利潤率總資產利潤率 權益乘數權益乘數 銷售利潤率銷售利潤率 總資產周轉率總資產周轉率 凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入資產總額資產總額 銷售收入全部成本其它利潤所得稅銷售收入全部成本其它利潤所得稅長期資產長期資產 流動資產流動資產 主營業務銷售管理財務主營業務銷售管理財務 貨幣資金應收賬款貨幣資金應收賬款+