1、投資回收期投資回收期v項目投資回收期項目投資回收期,也稱返本期也稱返本期,是反映項目投資是反映項目投資回收能力的重要指標回收能力的重要指標,分為靜態投資回收期和分為靜態投資回收期和動態投資回收期動態投資回收期.v靜態投資回收期靜態投資回收期:是在不考慮資金時間價值的是在不考慮資金時間價值的條件下條件下,以項目的凈收益回收其總投資以項目的凈收益回收其總投資(包括建包括建設投資和流動資金設投資和流動資金)所需要的時間所需要的時間,一般以年為一般以年為單位單位.靜態投資回收期靜態投資回收期v項目投資回收期一般從項目開始建設開始年算起項目投資回收期一般從項目開始建設開始年算起,若從項目投產開始年計算若

2、從項目投產開始年計算,應予以特別說明應予以特別說明.v從建設開始年算起從建設開始年算起,項目投資回收期計算為項目投資回收期計算為:流量年第靜凈現金tCO)(CI現金流出量CO現金流入量CI態投資回收期P0CO)(CIttP0ttt靜態投資回收期靜態投資回收期v當項目建成投產后各年當項目建成投產后各年的凈收益的凈收益(即年凈現金即年凈現金流量流量)相等相等,其計算為其計算為:AIPt每年凈收益總投資對于等額系列凈現金流量的情況 PA A A A A0 1 2 3 4 例例:某建設項目估計總投資某建設項目估計總投資2800萬元萬元,項目建設后各年項目建設后各年凈收益為凈收益為320萬元萬元,則該項

3、目的靜態投資回收期為則該項目的靜態投資回收期為:年75. 83202800AIPt靜態投資回收期靜態投資回收期v當項目建成投產后各年的凈收益當項目建成投產后各年的凈收益(即年凈現金流即年凈現金流量量)不相等時不相等時,靜態投資回收期可根據累計凈現金靜態投資回收期可根據累計凈現金流量計算為流量計算為:凈現金流量凈現金流量TCO)(CI計凈現金流量的絕對值計凈現金流量的絕對值1TCO)(CITCO)(CICO)(CI1TPT1T0ttT1T0ttt年第年累第各年累計凈現金流量首次為正或零的年數；+例例:某項目財務現金流量如下某項目財務現金流量如下,計算其靜態投資回收期計算其靜態投資回收期單位單位:

4、 :萬元萬元計算期計算期0 01 12 23 34 45 56 67 78 81.1.現金流入現金流入- - - -80080012001200120012001200120012001200120012002.2.現金流出現金流出- -6006009009005005007007007007007007007007007007003.3.凈現金流凈現金流量量- -600-600-900-9003003005005005005005005005005005005004.4.累計凈現累計凈現金流量金流量- -600-600-1500-1500-1200-1200-700-700-200-2003

5、0030080080013001300靜態投資回收期計算靜態投資回收期計算年16PCO)(CICO)(CI1TPtT1T0ttt4.5500200+靜態投資回收期決策靜態投資回收期決策cP基準投資回收期tP靜態投資回收期tcPP方案可行tcPP方案不可行基準投資回收期受下列因素影響：基準投資回收期受下列因素影響： 1）投資結構2）成本結構3）技術進步用投資回收期的長短來評價技術方案，它反映用投資回收期的長短來評價技術方案，它反映了初始投資得到補償的速度。了初始投資得到補償的速度。我國行業基準投資回收期（年）大型鋼鐵14.3 自動化儀表8.0 日用化工8.7中型鋼鐵13.3 工業鍋爐7.0 制鹽

6、10.5特殊鋼鐵12.0 汽車9.0 食品8.3礦井開采8.0 農藥9.0 塑料制品7.8郵政業19.0 原油加工10.0 家用電器6.8市內電話13.0 棉毛紡織10.1 煙草9.7大型拖拉機13.0 合成纖維10.6 水泥13.0小型拖拉機10.0 日用機械7.1 平板玻璃11.0時 期生 產 期建 設 期109876543210年 份330240180投 資150150150150150150 10050年 凈 收 益0-150-300-450-600-700-750-420-180累計凈收益設：基準投資回收期為n0 = 7年，試判斷其在經濟上是否合理？（單位：萬元）n= 8 -1 +

7、150/150 = 8年n0 n所以在經濟上是不合理的解：動態投資回收期動態投資回收期v動態投資回收期是動態投資回收期是把項目各年的凈現把項目各年的凈現金流量按基準收益金流量按基準收益率折現后率折現后,再用來計再用來計算累計現值等于算累計現值等于0時的年數時的年數.基準收益率動態投資回收期0)1 ()(0ctPttctiPiCOCIt+動態投資回收期動態投資回收期基準收益率的年數值或為累計凈現金流量現值開始出現正),/()(),/()(110i0 cTTiFPCOCItiFPCOCITPcTTtctt+例例:某項目財務現金流量如下某項目財務現金流量如下,基準收益率基準收益率8%,計計算其動態投

8、資回收期算其動態投資回收期單位單位: :萬元萬元計算期計算期0 01 12 23 34 45 56 67 78 81.1.現金流入現金流入- - - -80080012001200120012001200120012001200120012002.2.現金流出現金流出- -6006009009005005007007007007007007007007007007003.3.凈現金流凈現金流量量- -600-600-900-9003003005005005005005005005005005005004.4.凈現金流凈現金流量現值量現值-555.54-555.54-771.57-771.572

9、38.14238.14367.5367.5340.3340.3315.1315.1291.75291.75270.15270.155.5.累計凈現累計凈現金流量金流量現值現值- -555.54-555.54-1327.11-1327.11-1088.97-1088.97-721.47-721.47-381.17-381.17-66.07-66.07225.68225.68495.83495.83動態投資回收期計算動態投資回收期計算年23. 675.29107.6617),/()(),/()(110+tcTTtcttPTiFPCOCItiFPCOCITP動態投資回收期決策動態投資回收期決策tP，

10、方案不可行，方案可行基準投資回收期動態投資回收期tCPPtCPPCP年份凈現金流量累計凈現金流量折現系數折現值累計折現值12345678910111220-180-250-15084112150150150150150150150-180-430-580-496-384-234-846621636651618660.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35052.018-163.64-206.60-112.7057.3769.5484.6876.9869.9863.6257.8352.57302.78-163.

11、64-370.24-482.94-425.57-356.03-271.35-194.37-124.39-60.77-2.94+49.63352.41【例】：對上表中的凈現金流量系列求靜態、動態投資回收期，財務凈現值，財務凈現值率，設ic=10%。（單位：萬元）解： FNPV352.41萬元 FNPVR352.41(163.64+206.6+112.7)=352.41/482.940.73 1084P1817.56150TtttTCICOTCICO+年1,0/,2.94P111 11052.57/, ,TctttcTCICOP F i tTCICOP F i T + +年 例：項目現金流量及相關

12、計算如下表（例：項目現金流量及相關計算如下表（i = 10%） 年年 份份 項項 目目0 01 12 23 34 45 56 61 1總投資總投資2 2收收 入入3 3支支 出出 6000 6000 4000 4000 5000 5000 2000 2000 6000 6000 2500 2500 8000 8000 3000 3000 8000800035003500 7500 7500 3500 35004 4凈現金流量凈現金流量5 5累計凈流量累計凈流量-6000-6000 -4000 -4000-10000-10000 3000 3000-7000-7000 3500 3500-350

13、0-3500 5000 5000 1500 15004500450060006000 4000 400010000100006 6凈流量現值凈流量現值7 7累計凈現值累計凈現值-6000-6000-6000-6000 -3636 -3636 -9636 -9636 2479 2479-7157-7157 2630 2630-4527-4527 3415 3415-1112-11122794279416821682 2258 2258 3940 3940tP凈態：凈態： = 3 + 3500 / 5000 = 3.7= 3 + 3500 / 5000 = 3.7年年動態：動態： = 4 + 11

14、12 / 2794 = 4.4= 4 + 1112 / 2794 = 4.4年年tP總結：1、終值和現值項目計算期n基準收益率i）注意金流量年的t第CO)(CI)i(1CO)(CIFNPVcttcn0tt+(凈現FNPV(ic)ici*1.財務凈現值分別把整個計算期內各年所發生的凈現財務凈現值分別把整個計算期內各年所發生的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和.2.財務凈現值財務凈現值3.財務內部收益率財務內部收益率 010ntttFNPV FIRRCICOFIRR+求財務內部收益率方法：求財務內部收益率方法： 1121120FNPV iFNP

15、V iFNPV iiFIRRiiFNPV(i1)i1FIRRi2FNPV(i2)iFIRR財務內部收益率財務內部收益率:投資方案在計算期內各年凈現金流量的投資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于現值累計等于0時的折現率時的折現率.v式中 Ip投資現值；v It第t年投資額；v k建設期年數；v 現值系數v 應用FNPVR評價方案時，對于獨立方案，應使vFNPVR0，方案才能接受；對于多方案評價，凡vFNPVR0,表示評價指標與不確定性因素同表示評價指標與不確定性因素同方向變化；方向變化；AFS0,初步評價項目在經濟效果上可以初步評價項目在經濟效果上可以接受接受.3.敏感性分析敏感性分析

16、取定三個因素取定三個因素,投資額、產品價格和經營成本，使其在初始投資額、產品價格和經營成本，使其在初始值基礎逐一按值基礎逐一按10%、 20%的變化幅度變動。分別計算相對的變化幅度變動。分別計算相對應的財務凈現值的變化情況。應的財務凈現值的變化情況。單位單位: :萬元萬元項目項目 變化幅度變化幅度-20%-20%-10%-10%0%0%10%10%20%20%投資額投資額355.79355.79235.79235.79115.79115.79-4.21-4.21-124.21-124.21產品價格產品價格-315.57-315.57-99.89-99.89115.79115.79331.463

17、31.46547.14547.14經營成本經營成本287.83287.83201.81201.81115.79115.7929.7629.76-56.26-56.26單因素變化對財務凈現值的影響單因素變化對財務凈現值的影響由圖可以看出，當產品價格下降幅度超過5.37%時，FNPV將由正變負，即項目由可行變為不可行；當投資額增加的幅度超過9.65%時，FNPV由正變負，項目變為不可行；當經營成本上升幅度超過13.46%時，FNPV由正變負，項目變為不可行。FNPV（萬元）產品價格基本方案FNPV=115.79投資額經營成本-5.37%09.65%13.4%圖 單因素敏感性分析圖 v由上分析得出由

18、上分析得出,按敏感性程度排序分析按敏感性程度排序分析,依次為產品依次為產品價格、投資額和經營成本，產品價格為最敏感因素。價格、投資額和經營成本，產品價格為最敏感因素。v從方案決策的角度分析，應該對產品價格進行進一從方案決策的角度分析，應該對產品價格進行進一步更準確的測算，因為從項目風險的角度考慮，如步更準確的測算，因為從項目風險的角度考慮，如未來產品的價格發生變化的可能性較大，則該項目未來產品的價格發生變化的可能性較大，則該項目的風險也越大。的風險也越大。不確定因素對投資回收期的影響 （單位:萬元） 變動量 變動因素 +20% +10% 0 -10% -20% 1.產品售價 6.48 7.09

19、 8.45 11.25 21.31 2.產品產量 7.13 7.68 8.45 9.53 10.95 3.投資額 9.3 8.88 8.45 8.02 7.6 不確定因素對投資回收期的影響不確定因素對投資回收期的影響結論：從圖表可以看出，投資回收期指標對結論：從圖表可以看出，投資回收期指標對1.產品售價因素變產品售價因素變動的反映最敏感；動的反映最敏感；2.產品產量為次敏感因素；而產品產量為次敏感因素；而3.投資額的變動投資額的變動影響最低。影響最低。財務現金流量表的分類財務現金流量表的分類v財務現金流量：財務現金流量：現金流入、現金流出、凈現現金流入、現金流出、凈現金流量金流量v按評價角度的

20、不同，按評價角度的不同，財務現金流量表分為：財務現金流量表分為：v項目投資現金流量表項目投資現金流量表v項目資本金現金流量表項目資本金現金流量表v投資各方現金流量表投資各方現金流量表v財務計劃現金流量表財務計劃現金流量表項目投資現金流量表項目投資現金流量表v項目投資現金流量表：是以一項目為獨立系項目投資現金流量表：是以一項目為獨立系統設置的，是以項目建設的總投資作為計算統設置的，是以項目建設的總投資作為計算基礎，反映項目在整個計算期（包括建設期基礎，反映項目在整個計算期（包括建設期和經營期）內的現金流入和現金流出。和經營期）內的現金流入和現金流出。v作用：可計算項目投資財務內部收益率、財作用：

21、可計算項目投資財務內部收益率、財務凈現值、財務凈現值率、投資回收期等評務凈現值、財務凈現值率、投資回收期等評價指標，考察項目的盈利能力。價指標，考察項目的盈利能力。項目投資現金流量表項目投資現金流量表序號序號項目項目合計合計計算期計算期1 12 23 3n n1 1現金流入現金流入1.11.1營業收入營業收入1.21.2補貼收入補貼收入1.31.3回收固定資產余值回收固定資產余值1.41.4回收流動資金回收流動資金2 2現金流出現金流出2.12.1建設投資建設投資2.22.2流動資金流動資金2.32.3經營成本經營成本2.42.4營業稅金及附加營業稅金及附加2.52.5維持運營投資維持運營投資

22、3 3所得稅前凈現金流量所得稅前凈現金流量(1-2)(1-2)4 4累計稅前凈現金流量累計稅前凈現金流量5 5調整所得稅調整所得稅6 6所得稅后凈現金流量所得稅后凈現金流量(3-5)(3-5)7 7累計所得稅后凈現金流量累計所得稅后凈現金流量項目資本金現金流量表項目資本金現金流量表v項目資本金現金流量表：是從項目法人（或項目資本金現金流量表：是從項目法人（或從投資者角度）出發，以項目資本金作為計從投資者角度）出發，以項目資本金作為計算基礎，把借款本金償還和利息支付作為現算基礎，把借款本金償還和利息支付作為現金流出，用以計算資本金內部收益率，反映金流出，用以計算資本金內部收益率，反映投資者權益投

23、資的獲利能力。投資者權益投資的獲利能力。項目資本金現金流量表項目資本金現金流量表序號序號項目項目合計合計計算期計算期1 12 23 3n n1 1現金流入現金流入1.11.1營業收入營業收入1.21.2補貼收入補貼收入1.31.3回收固定資產余值回收固定資產余值1.41.4回收流動資金回收流動資金2 2現金流出現金流出2.12.1項目資本金項目資本金2.22.2借款本金償還借款本金償還2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42.4經營成本經營成本2.52.5營業稅金及附加營業稅金及附加2.62.6所得稅所得稅2.72.7維持運營投資維持運營投資3 3凈現金流量凈現金流量(1-2)(1-2)投

24、資各方現金流量表投資各方現金流量表v投資各方現金流量表：是從各個投資者的角投資各方現金流量表：是從各個投資者的角度出發，以投資者的出資額作為計算基礎，度出發，以投資者的出資額作為計算基礎，用以計算投資各方投資收益率。用以計算投資各方投資收益率。投資各方現金流量表投資各方現金流量表序號序號項目項目合計合計計算期計算期1 12 23 3n n1 1現金流入現金流入1.11.1實分利潤實分利潤1.21.2資產處置收益分配資產處置收益分配1.31.3租賃收入租賃收入1.41.4技術轉讓或使用收入技術轉讓或使用收入1.51.5其他現金流入其他現金流入2 2現金流出現金流出2.12.1實繳資本實繳資本2.

25、22.2租賃資產支出租賃資產支出2.32.3其他現金流出其他現金流出3 3凈現金流量凈現金流量(1-2)(1-2)財務計劃現金流量表財務計劃現金流量表v財務計劃現金流量表：反映項目計算期各年財務計劃現金流量表：反映項目計算期各年的投資、融資及經營活動的現金流入和流出，的投資、融資及經營活動的現金流入和流出，用于計算累計盈余現金，分析項目的財務生用于計算累計盈余現金，分析項目的財務生存能力。存能力。財務計劃現金流量表財務計劃現金流量表序號項目計算期合計123456n1 1.1 1.2 1.32 2.1 2.2 2.3 2.4 2.53456有項目現金流入（CI）銷售（營業）收入回收固定資產余值

26、回收流動資金 有項目現金流出（CO）建設投資（不含建設期利息）流動資金經營成本銷售稅金及附加增值稅有項目凈現金流量（CI-CO）無項目凈現金流量增量凈資金流量（3-4）累計增量凈資金流量計算指標： 財務凈現值（ = %）： 財務內部收益率： 投資回收期: 建設期利息建設期利息v債務利息包括建設期利息和財務費用債務利息包括建設期利息和財務費用v建設期利息：指籌措債務資金時在建設期內發生并建設期利息：指籌措債務資金時在建設期內發生并按規定允許在投產后計入固定資產原值的利息，即按規定允許在投產后計入固定資產原值的利息，即資本化利息。資本化利息。v建設期利息建設期利息=銀行借款利息銀行借款利息+其他債

27、務資金利息其他債務資金利息+其其他融資費用他融資費用v其他融資費用：是指某些債務融資中發生的手續費、其他融資費用：是指某些債務融資中發生的手續費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用，一般情承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用，一般情況下應將其單獨計算并計入建設期利息。況下應將其單獨計算并計入建設期利息。項目資本金項目資本金v項目資本金：即項目權益資金，是指建設項項目資本金：即項目權益資金，是指建設項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對建目總投資中，由投資者認繳的出資額，對建設項目來說是非債務性資金，項目法人不承設項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可擔這部

28、分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資比例依法享有所有者權益，也可轉按其出資比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但一般不以任何方式抽回。讓其出資，但一般不以任何方式抽回。v項目資本金不是注冊資金。項目資本金不是注冊資金。注冊資金注冊資金v注冊資金：是指企業實體在工商行政管理部門登記注冊資金：是指企業實體在工商行政管理部門登記的注冊資金，通常是營業執照登記的資金，即會計的注冊資金，通常是營業執照登記的資金，即會計上的實收資本或股本，是企業投資者按比例投入的上的實收資本或股本，是企業投資者按比例投入的資金。資金。v項目資本金的出資方式項目資本金的出資方式v現金現金v實物實物v工業產權、非專利

29、技術、土地使用權、資源開采權工業產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權項目資本金的來源渠道和籌措方式項目資本金的來源渠道和籌措方式v既有法人融資項目的新增資本金既有法人融資項目的新增資本金：原有股東原有股東增資擴股、吸收新股東投資、發行股票、政增資擴股、吸收新股東投資、發行股票、政府投資等府投資等v新設法人融資項目的資本金新設法人融資項目的資本金：股東直接投資、股東直接投資、股票融資、政府投資股票融資、政府投資總成本和經營成本總成本和經營成本v總成本費用總成本費用=外購原材料、燃料及動力費外購原材料、燃料及動力費+工工資及福利費資及福利費+修理費修理費+折舊費折舊費+攤銷費攤銷費+財務費財務

30、費用（利息支出）用（利息支出）+其他費用其他費用v經營成本經營成本=總成本總成本-（折舊費（折舊費+攤銷費攤銷費+利息支利息支出）出）v經營成本經營成本=外購原材料、燃料及動力費外購原材料、燃料及動力費+工資工資及福利費及福利費+修理費修理費+其他費用其他費用稅金（財務現金流出）稅金（財務現金流出）v從銷售收入中扣除的營業稅金及附加（營業稅、資從銷售收入中扣除的營業稅金及附加（營業稅、資源稅、消費稅城市維護建設稅及教育費附加）和增源稅、消費稅城市維護建設稅及教育費附加）和增值稅。值稅。v計入總成本費用的進口材料的關稅、房產稅、土地計入總成本費用的進口材料的關稅、房產稅、土地使用稅、車船使用稅和

31、印花稅等。使用稅、車船使用稅和印花稅等。v計入建設投資的引進技術、設備材料的關稅、固定計入建設投資的引進技術、設備材料的關稅、固定資產投資方向調節稅（目前國家暫停征收）資產投資方向調節稅（目前國家暫停征收）v從利潤中扣除的所得稅等。從利潤中扣除的所得稅等。建設項目周期建設項目周期v建設項目周期：建設項目周期： 是指建設項目從投資意向開是指建設項目從投資意向開始到投資終結的全過程，一般包括三個方面始到投資終結的全過程，一般包括三個方面的內容：的內容：v投資全過程客觀上包括的工作內容、工作次投資全過程客觀上包括的工作內容、工作次序和工作類型；序和工作類型；v投資全過程中性質不同的階段劃分投資全過程

32、中性質不同的階段劃分v各階段、各項工作間的聯系各階段、各項工作間的聯系建設項目周期的階段劃分及其工作內容建設項目周期的階段劃分及其工作內容v建設項目周期的階段劃分建設項目周期的階段劃分v建設項目決策階段（項目建設前期工作階段）建設項目決策階段（項目建設前期工作階段）v建設項目設計階段建設項目設計階段v建設項目施工階段建設項目施工階段v建設項目總結評價階段建設項目總結評價階段建設項目決策階段（項目建設前期工作階建設項目決策階段（項目建設前期工作階段）段）v主要解決項目選擇問題主要解決項目選擇問題v投資意向投資意向v市場研究與投資機會分析市場研究與投資機會分析v項目建議書項目建議書v初步可行性研究

33、初步可行性研究v可行性研究（詳細可行性研究）：必要性和可能性可行性研究（詳細可行性研究）：必要性和可能性v建設項目決策建設項目決策初步可行性研究初步可行性研究v市場研究與產品的需求分析市場研究與產品的需求分析v原材料及所需資源的供應及價格變動趨勢的原材料及所需資源的供應及價格變動趨勢的研究研究v工藝技術分析工藝技術分析v廠址方案選擇廠址方案選擇v企業規模的確定企業規模的確定v生產設備的選型生產設備的選型建設項目的設計階段建設項目的設計階段v初步設計初步設計v投資準備投資準備v技術設計：修正總概算技術設計：修正總概算v施工圖設計：編制工程預算施工圖設計：編制工程預算v上述上述4項工作主要是確定擬

34、定項目具體方案，項工作主要是確定擬定項目具體方案，v實際上是選擇和設計實現項目投資構想的優實際上是選擇和設計實現項目投資構想的優化實施方案的過程。化實施方案的過程。初步設計初步設計v設計依據和指導思想設計依據和指導思想v建設規模，產品方案，原材料，能源的用量及來源建設規模，產品方案，原材料，能源的用量及來源v建筑物、構筑物、公用輔助設施和生活區的建設建筑物、構筑物、公用輔助設施和生活區的建設v占地面積和土地使用情況占地面積和土地使用情況v總圖運輸總圖運輸v外部協作、配合條件外部協作、配合條件v綜合利用、環境保護和抗震及人防設施綜合利用、環境保護和抗震及人防設施v生產組織、勞動定員和各項技術經濟

35、指標生產組織、勞動定員和各項技術經濟指標v總概算總概算建設項目施工階段建設項目施工階段v建設項目施工階段：主要指按合同要求完成項目的建設項目施工階段：主要指按合同要求完成項目的施工、竣工和投產，達到項目預期目標和投資效益。施工、竣工和投產，達到項目預期目標和投資效益。包括：包括：v施工組織設計施工組織設計v施工準備施工準備v組織施工組織施工v生產準備：組織準備、技術準備、物資準備生產準備：組織準備、技術準備、物資準備v竣工驗收竣工驗收投資項目總結評價階段投資項目總結評價階段v投產運營和投資回收投產運營和投資回收v投資項目后評價投資項目后評價建設項目周期各階段對投資的影響建設項目周期各階段對投資

36、的影響v建設項目決策階段對投資的影響建設項目決策階段對投資的影響v基本特征：智力化或知識密集化基本特征：智力化或知識密集化v主要投入：投資機會分析費、市場調查分析費、可主要投入：投資機會分析費、市場調查分析費、可行性研究費等，一般占投資的行性研究費等，一般占投資的1%左右左右v產出：決策結果，其產出對總投資的影響，一般工產出：決策結果，其產出對總投資的影響，一般工業建設項目的經驗數據為業建設項目的經驗數據為60 % 70%；估計產出；估計產出對使用功能影響在對使用功能影響在70 % 80%v結論：表明該階段對項目投資和使用功能具有決定結論：表明該階段對項目投資和使用功能具有決定性影響。性影響。

37、建設項目設計階段對投資的影響建設項目設計階段對投資的影響v基本特征：智力和技術的雙重性基本特征：智力和技術的雙重性v主要投入：設計人員的工作報酬，一般工業建設項主要投入：設計人員的工作報酬，一般工業建設項目的經驗數據為目的經驗數據為2 % 10%等；某些重要建設要素等；某些重要建設要素的預訂和數量，主要是土地和特殊材料設備，一般的預訂和數量，主要是土地和特殊材料設備，一般工業建設項目的經驗數據為工業建設項目的經驗數據為10 % 20%v產出：圖紙表示的具體設計方案，其產出對總投資產出：圖紙表示的具體設計方案，其產出對總投資的影響，一般工業建設項目的經驗數據為的影響，一般工業建設項目的經驗數據為

38、20 % 30%；對使用功能影響在；對使用功能影響在10 % 20%v結論：表明該階段對項目投資和使用功能具有重要結論：表明該階段對項目投資和使用功能具有重要影響。影響。建設項目施工階段對投資的影響建設項目施工階段對投資的影響v基本特征：資金和勞動的雙重性基本特征：資金和勞動的雙重性v主要投入：建筑施工人員的工作報酬，一般工業建主要投入：建筑施工人員的工作報酬，一般工業建設項目的經驗數據為設項目的經驗數據為10% 20%等；建筑施工要素等；建筑施工要素的投入，一般工業建設項目的經驗數據為的投入，一般工業建設項目的經驗數據為50 % 60%v產出：投資產品，其產出對總投資的影響，一般工產出：投資

39、產品，其產出對總投資的影響，一般工業建設項目的經驗數據為業建設項目的經驗數據為10 % 15%；對使用功；對使用功能影響在能影響在5% 10%v結論：表明該階段成本已經成為項目投資的重要影結論：表明該階段成本已經成為項目投資的重要影響因素。響因素。建設項目總結評價階段對投資的影響建設項目總結評價階段對投資的影響v從以上分析不難看出，隨著項目周期的階段性變化，從以上分析不難看出，隨著項目周期的階段性變化，影響項目投資的前三種因素有一定的變化規律：影響項目投資的前三種因素有一定的變化規律：v工作費用是從小到大的變化趨勢，變化程度很大；工作費用是從小到大的變化趨勢，變化程度很大；v項目要素費用也是從

40、小到大的變化趨勢，變化程度項目要素費用也是從小到大的變化趨勢，變化程度居中；居中；v產出對總投資和使用功能的影響是從大到小的變化產出對總投資和使用功能的影響是從大到小的變化趨勢，變化程度很大。趨勢，變化程度很大。項目建議書的基本內容項目建議書的基本內容v建設項目提出的依據建設項目提出的依據v概述項目所在地區的行政區劃和自然、概述項目所在地區的行政區劃和自然、 地理、資地理、資源情況，社會經濟現狀以及地區國民經濟與社會發源情況，社會經濟現狀以及地區國民經濟與社會發展規劃的要求。展規劃的要求。v概述項目所在地區建設現狀及其近、遠期規劃對項概述項目所在地區建設現狀及其近、遠期規劃對項目建設的要求。目

41、建設的要求。v說明項目所依據的綜合利用規劃和各項專業規劃。說明項目所依據的綜合利用規劃和各項專業規劃。v項目投資者的經營目標和戰略項目投資者的經營目標和戰略v概述規劃階段方案、比較結果和規劃成果審批意見概述規劃階段方案、比較結果和規劃成果審批意見項目建設書的必要性項目建設書的必要性v項目建設書的必要性項目建設書的必要性v闡述項目在地區國民經濟與社會發展規劃及區域規闡述項目在地區國民經濟與社會發展規劃及區域規劃中的地位和作用，論證劃中的地位和作用，論證項目建設的必要性項目建設的必要性。v根據地區國民經濟發展規劃和建設項目任務要達到根據地區國民經濟發展規劃和建設項目任務要達到的目標，在綜合利用規劃

42、和專業規劃的基礎上，進的目標，在綜合利用規劃和專業規劃的基礎上，進行必要的補充調查研究工作，對所在地區功能基本行必要的補充調查研究工作，對所在地區功能基本相同的項目方案進行綜合分析比較，闡明各項目方相同的項目方案進行綜合分析比較，闡明各項目方案的優缺點，論述推薦本項目的理由案的優缺點，論述推薦本項目的理由產品方案、市場前景、擬建規模和建產品方案、市場前景、擬建規模和建設地點的初步設想設地點的初步設想v產品方案：項目的產品結構、中間產品銜接產品方案：項目的產品結構、中間產品銜接和工藝流程。和工藝流程。v市場前景：在市場調查的基礎上，對項目產市場前景：在市場調查的基礎上，對項目產出品的市場容量、價

43、格、競爭力，營銷策略出品的市場容量、價格、競爭力，營銷策略以及市場風險進行分析預測和研究以及市場風險進行分析預測和研究v擬建規模：項目的全部生產能力或工程效益擬建規模：項目的全部生產能力或工程效益v建設地點：建設項目的大體地理位置建設地點：建設項目的大體地理位置資源狀況、建設條件、協作關系及引資源狀況、建設條件、協作關系及引進國別和廠商的初步分析進國別和廠商的初步分析v資源狀況：擬利用資源的供應可能性和可靠性資源狀況：擬利用資源的供應可能性和可靠性v建設條件：分析項目建設的市場條件、資源條件、技術條件、建設條件：分析項目建設的市場條件、資源條件、技術條件、資金條件、環境條件、社會條件、施工條件

44、、法律條件、外資金條件、環境條件、社會條件、施工條件、法律條件、外部協作配套以及項目擬建地點地形、地貌、水質、水量和排部協作配套以及項目擬建地點地形、地貌、水質、水量和排泄條件等。泄條件等。v協作關系：項目建成投產后所需原材料、燃料、供水、供電、協作關系：項目建成投產后所需原材料、燃料、供水、供電、供氣、交通運輸、協作產品等外部協作配套要求和解決的可供氣、交通運輸、協作產品等外部協作配套要求和解決的可能性及初步分析。能性及初步分析。v引進國別和廠商的初步分析：指對生產技術與工藝、主要專引進國別和廠商的初步分析：指對生產技術與工藝、主要專用設備來源的分析，如擬引進外國技術，應分析引進的理由、用設

45、備來源的分析，如擬引進外國技術，應分析引進的理由、引進的國別和廠商、與國內技術的差距、技術來源、技術鑒引進的國別和廠商、與國內技術的差距、技術來源、技術鑒定與轉讓等。定與轉讓等。投資估算和資金籌措投資估算和資金籌措v根據所掌握數據的情況，估算主要單項工程根據所掌握數據的情況，估算主要單項工程投資、工程靜態總投資和動態總投資以及分投資、工程靜態總投資和動態總投資以及分年度投資。年度投資。v說明資金來源，利用貸款時需附貸款條件及說明資金來源，利用貸款時需附貸款條件及利率，說明償還方式，測算償還能力。利率，說明償還方式，測算償還能力。v利用外資投資的項目，要說明利用外資的可利用外資投資的項目，要說明

46、利用外資的可能性，以及償還貸款能力的初步測算。能性，以及償還貸款能力的初步測算。項目建設進度的設想項目建設進度的設想v說明項目的建安工程總量及總進度安排的設說明項目的建安工程總量及總進度安排的設想，分期實施意見及控制性工程工期。想，分期實施意見及控制性工程工期。v建設前期工作的安排，如項目的詢價、考察、建設前期工作的安排，如項目的詢價、考察、談判和設計等。談判和設計等。v估算項目建設需要的主要建筑材料的數量和估算項目建設需要的主要建筑材料的數量和勞動力等。勞動力等。項目經濟效益和社會效益的初步測算項目經濟效益和社會效益的初步測算v工業項目要說明產品的價格，估算成本，計工業項目要說明產品的價格，

47、估算成本，計算項目利潤、投資利潤率、投資回收期、內算項目利潤、投資利潤率、投資回收期、內部收益率及其他必要的指標，進行盈利能力、部收益率及其他必要的指標，進行盈利能力、償債能力以及對社會貢獻的初步分析；償債能力以及對社會貢獻的初步分析；v工業項目要說明項目建成后對于提高人民物工業項目要說明項目建成后對于提高人民物質、文化生活水平所做貢獻的初步估計。質、文化生活水平所做貢獻的初步估計。結論與建議結論與建議v綜述項目隸屬關系，建設的必要性、建設規模、建綜述項目隸屬關系，建設的必要性、建設規模、建設條件、建設方案、環境影響、建設工期、投資估設條件、建設方案、環境影響、建設工期、投資估算和經濟評價等主

48、要成果。算和經濟評價等主要成果。v簡述項目建設的主要問題。簡述項目建設的主要問題。v簡述地方政府以及各部門、有關方面的意見和要求。簡述地方政府以及各部門、有關方面的意見和要求。v提出綜合評價結論。提出綜合評價結論。v提出今后工作的建議。提出今后工作的建議。項目建議書的編制和審批項目建議書的編制和審批v項目建議書的編制單位：一般是投資人項目建議書的編制單位：一般是投資人v項目建議書的審批：項目建議書的審批：根據有關規定，按照建設總規根據有關規定，按照建設總規模和限額劃分審批權限進行報批。模和限額劃分審批權限進行報批。v政府對于投資項目的管理分為審批、核準和備案三政府對于投資項目的管理分為審批、核

49、準和備案三種方式。種方式。v對于政府投資項目、國際金融組織和外國政府貸款對于政府投資項目、國際金融組織和外國政府貸款投資建設的項目，繼續實行審批制。投資建設的項目，繼續實行審批制。v對于企業不使用政府性資金投資建設的項目，一律對于企業不使用政府性資金投資建設的項目，一律不再實行審批制，區別不同情況實行核準制和備案不再實行審批制，區別不同情況實行核準制和備案制。制。繼續審批項目建設書的項目繼續審批項目建設書的項目v采用政府直接投資和政府注入資金的項目，由國家采用政府直接投資和政府注入資金的項目，由國家發改委審批或由國家發改委審核報國務院審批；地發改委審批或由國家發改委審核報國務院審批；地方政府投

50、資項目由國家發改委審批。方政府投資項目由國家發改委審批。v使用中央預算內資金、中央專項建設資金、中央統使用中央預算內資金、中央專項建設資金、中央統還國外貸款還國外貸款5億元及以上的項目，由國家發改委審億元及以上的項目，由國家發改委審核報國務院審批。核報國務院審批。v使用中央預算內資金、中央專項建設資金、統借自使用中央預算內資金、中央專項建設資金、統借自還國外貸款的總投資還國外貸款的總投資50億元及以上的項目，由國家億元及以上的項目，由國家發改委審核報國務院審批。發改委審核報國務院審批。繼續審批項目建設書的項目繼續審批項目建設書的項目v對于借用世界銀行、亞洲開發銀行、國際農業發展基金會等對于借用

51、世界銀行、亞洲開發銀行、國際農業發展基金會等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的捐贈、國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的捐贈、聯合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項目，根據有聯合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項目，根據有關規定：關規定：v由中央統借統還項目，按照中央政府直接投資項目進行管理，由中央統借統還項目，按照中央政府直接投資項目進行管理，由國家發改委審批或由國家發改委審核報國務院審批。由國家發改委審批或由國家發改委審核報國務院審批。v由省級政府負責償還或提供還款擔保的項目，按照省級政府由省級政府負責償還或提供還款擔保的項目，按照省級政府直接投資項目進行

52、管理，其項目審批權限，按照國家發改委、直接投資項目進行管理，其項目審批權限，按照國家發改委、國務院的有關規定執行。除應當報國家發改委、國務院審批國務院的有關規定執行。除應當報國家發改委、國務院審批的項目外，其他項目的建議書由省級發改委審批，審批權限的項目外，其他項目的建議書由省級發改委審批，審批權限不得下放。不得下放。繼續審批項目建設書的項目繼續審批項目建設書的項目v項目獲得審批，并不表明項目可以投資，項項目獲得審批，并不表明項目可以投資，項目建設書不是項目的最終決策，只是國家選目建設書不是項目的最終決策，只是國家選擇建設項目和有根據地進行可行性研究的依擇建設項目和有根據地進行可行性研究的依據

53、。據。項目建設的可行性研究項目建設的可行性研究v項目建設的可行性研究：是在投資決策前，對項目有關的社項目建設的可行性研究：是在投資決策前，對項目有關的社會、經濟和技術等各方面情況進行深入細致的調查研究；對會、經濟和技術等各方面情況進行深入細致的調查研究；對各種可能擬認的建設方案和技術方案進行認真的技術經濟分各種可能擬認的建設方案和技術方案進行認真的技術經濟分析與比較論證；對項目建成后的經濟效益進行科學的預測和析與比較論證；對項目建成后的經濟效益進行科學的預測和評價，評價，并在此基礎上，綜合研究、論證建設項目的技術先進并在此基礎上，綜合研究、論證建設項目的技術先進性、適用性、可靠性，經濟合理性和

54、有利性，以及建設可能性、適用性、可靠性，經濟合理性和有利性，以及建設可能性和可行性，由此確定該項目是否投資和如何投資，性和可行性，由此確定該項目是否投資和如何投資，使之進使之進行項目開發建設的下一階段等結論性意見。行項目開發建設的下一階段等結論性意見。它為項目決策部門對項目投資的最終決策提供科學依據，是它為項目決策部門對項目投資的最終決策提供科學依據，是開展下一步工作的基礎。開展下一步工作的基礎。可行性研究的依據可行性研究的依據v國家有關法律、法規國家有關法律、法規v國家和地方經濟、社會發展的長遠規劃，經濟建設國家和地方經濟、社會發展的長遠規劃，經濟建設的方針和政策，行業發展規劃的方針和政策，

55、行業發展規劃v項目建議書及其批復文件項目建議書及其批復文件v委托單位的委托合同和設想要求委托單位的委托合同和設想要求v對于大中型骨干建設項目，必須具有國家批準的資對于大中型骨干建設項目，必須具有國家批準的資源報告、國土開發整治規劃、區域規劃、江河流域源報告、國土開發整治規劃、區域規劃、江河流域規劃、工業基地規劃等有關文件，因工程不同各有規劃、工業基地規劃等有關文件，因工程不同各有側重側重可行性研究的依據可行性研究的依據v可靠的自然、經濟、社會等基礎原始資料，這些都是廠址選可靠的自然、經濟、社會等基礎原始資料，這些都是廠址選擇、工程設計、技術經濟分析不可缺少的基本數據。擇、工程設計、技術經濟分析

56、不可缺少的基本數據。v有關工程技術經濟方面的規范、標準、定額，以及國家正式有關工程技術經濟方面的規范、標準、定額，以及國家正式頒布的技術法規和技術標準。頒布的技術法規和技術標準。v經國家統一頒發的有關項目評價的基本參數和指標，如基準經國家統一頒發的有關項目評價的基本參數和指標，如基準收益率、社會折現率、調整外匯率、工資和價格等，它們可收益率、社會折現率、調整外匯率、工資和價格等，它們可作為項目可行性研究中財務評價和國家經濟評價的基準依據作為項目可行性研究中財務評價和國家經濟評價的基準依據和判別標準；和判別標準；v合資合作項目各方簽訂的協議書或意向書；合資合作項目各方簽訂的協議書或意向書；v有關

57、的基礎數據。有關的基礎數據。可行性研究的工作程序可行性研究的工作程序簽訂委托協議簽訂委托協議明確問題明確問題籌劃準備籌劃準備調查研究調查研究方案擬訂方案擬訂與優化與優化項目評價項目評價是否是否可行可行編寫并編寫并提交報告提交報告是是重新構想重新構想或擬訂方案或擬訂方案可行性研究的基本內容可行性研究的基本內容v項目興建的理由與目標項目興建的理由與目標v市場分析與預測市場分析與預測v資源條件評價資源條件評價v建設規模與產品方案建設規模與產品方案v廠址選擇廠址選擇v技術方案、設備方案和工程方案技術方案、設備方案和工程方案v原材料與燃料供應原材料與燃料供應v總圖運輸與公用輔助工程總圖運輸與公用輔助工程

58、v環境影響評價環境影響評價可行性研究的基本內容可行性研究的基本內容v勞動安全衛生與消防勞動安全衛生與消防v組織機構與人力資源配置組織機構與人力資源配置v項目實施進度項目實施進度v投資估算投資估算v融資方案融資方案v財務評價財務評價v國民經濟評價國民經濟評價v社會評價社會評價v風險分析風險分析v研究結論與建設研究結論與建設可行性研究的基本內容可行性研究的基本內容v技術上的可行性技術上的可行性v經濟上的合理性經濟上的合理性v社會的可接受性社會的可接受性可行性研究的作用可行性研究的作用v作為投資主體投資決策的依據作為投資主體投資決策的依據v作為向當地政府部門或城市規劃部門申請建作為向當地政府部門或城

59、市規劃部門申請建設執照的依據設執照的依據v作為環保部門審查項目對環境影響的依據作為環保部門審查項目對環境影響的依據v作為安排項目計劃和實施方案的依據作為安排項目計劃和實施方案的依據v作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據可行性研究的作用可行性研究的作用v是編制科研試驗計劃和新技術、新設備需用是編制科研試驗計劃和新技術、新設備需用計劃以及大型專用設備生產預安排的依據計劃以及大型專用設備生產預安排的依據v作為從國外引進技術、設備以及與國外廠商作為從國外引進技術、設備以及與國外廠商談判簽約的依據談判簽約的依據v與項目協作單位簽訂經濟合同的依據與項目協作單位簽訂經濟合同的

60、依據v作為項目后評價的依據作為項目后評價的依據可行性研究的深度要求可行性研究的深度要求v應能充分反映項目可行性研究工作的成果，應能充分反映項目可行性研究工作的成果，內容齊全、結論明確、數據準確、論據充分，內容齊全、結論明確、數據準確、論據充分，滿足投資人或決策人的要求。滿足投資人或決策人的要求。v選用的主要設備，參數應能滿足預訂貨的要選用的主要設備，參數應能滿足預訂貨的要求，引進技術設備的資料應滿足合同談判的求，引進技術設備的資料應滿足合同談判的要求要求v重大技術經濟方案，應對兩個以上方案進行重大技術經濟方案，應對兩個以上方案進行比選比選可行性研究的深度要求可行性研究的深度要求v確定的主要工程