1、第四章產品市場與貨幣市場的第四章產品市場與貨幣市場的一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型管理學院n第一節產品市場與第一節產品市場與ISIS曲線曲線n第二節貨幣市場與第二節貨幣市場與LMLM曲線曲線n第三節產品市場與貨幣市場的第三節產品市場與貨幣市場的n一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LMnn 討論利率變動如何影響投資，進而影討論利率變動如何影響投資，進而影響總需求和產品市場均衡。響總需求和產品市場均衡。n 在本章中要引入貨幣因素，來說明產在本章中要引入貨幣因素，來說明產品、貨幣市場均衡同時決定時，對國民品、貨幣市場均衡同時決定時，對國民收入的影響。收入的影響。n第一節產品市場與

2、第一節產品市場與ISIS曲線曲線一、投資一、投資n投資：在一定時期內新增加的資本存量。投資：在一定時期內新增加的資本存量。n投資支出：購買建筑物、設備支出和存貨投投資支出：購買建筑物、設備支出和存貨投資。資。n影響因素：投資收益影響因素：投資收益n投資成本投資成本n投資預期回報率和企業的信心投資預期回報率和企業的信心二、投資函數二、投資函數n投資函數：是指在其他因素不變的情況投資函數：是指在其他因素不變的情況下，投資和利率之間存在反向變動關系。下，投資和利率之間存在反向變動關系。n投資函數：投資函數：I = II = I0 0 - h i - h i （ h h 0 0）n根據馬歇爾習慣，投資

3、函數可變形為：根據馬歇爾習慣，投資函數可變形為： i=Ii=I0 0/h-1/hI/h-1/hInI I0 0代表自發性投資，可以理解成企業或家代表自發性投資，可以理解成企業或家庭為了正常的生產或生活必須進行的投庭為了正常的生產或生活必須進行的投資。資。h h，代表投資對利率的敏感程度。，代表投資對利率的敏感程度。投資曲線及其斜率投資曲線及其斜率投資函數：投資函數：i=Ii=I0 0/h-1/hI/h-1/hI投資曲線的斜率為：投資曲線的斜率為： di/dI=-1/h di/dI=-1/h （h0h0）h h代表投資對利率變化的彈性系數，代表投資對利率變化的彈性系數，h h值愈大，表示投資對利

4、率比較敏值愈大，表示投資對利率比較敏感，利率的較小變動，會導致投感，利率的較小變動，會導致投資出現較大的波動曲線愈平坦；資出現較大的波動曲線愈平坦；反之，曲線愈陡峭。反之，曲線愈陡峭。OIrI2（h2）I1（h1）h1NIHJAENIISIS曲線的斜率曲線的斜率兩部門兩部門ISIS方程：方程：Y=Y=（a+Ia+I0 0）/ /（1-b1-b）-h /-h /（1-b1-b） i i可變形為：可變形為：i= i= （a+Ia+I0 0）/ h- / h- （1-b1-b）/ h/ h從上式可推導出從上式可推導出ISIS曲線的斜率為：曲線的斜率為： di/dY= - di/dY= - （1-b1

5、-b）/ h/ h由此可見由此可見 IS IS 曲線是一條斜率為負的曲線曲線是一條斜率為負的曲線其作用機理是：其作用機理是： i I AE Yi I AE YE E i I AE Y i I AE YE EISIS曲線的斜率為：曲線的斜率為： dr/dY= - dr/dY= - （1-b1-b）/ h/ h由此可見由此可見ISIS曲線的斜率受曲線的斜率受 b b 和和 h h的影的影響響 其中：其中： b b值越大，值越大，ISIS曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，則曲線越陡峭。（投資乘數越大，即反之，則曲線越陡峭。（投資乘數越大，即b b越大，一定

6、的越大，一定的利率變化，相應的投資變動將引起較大的總支出的變動，進利率變化，相應的投資變動將引起較大的總支出的變動，進而帶來較大幅度的總收入的變動，而帶來較大幅度的總收入的變動，ISIS曲線平坦）曲線平坦） h值越大，值越大，IS曲線的斜率的絕對值越曲線的斜率的絕對值越小，曲線越平坦；反之，則曲線越陡峭。小，曲線越平坦；反之，則曲線越陡峭。（h越大，即投資對利率的敏感程度。一越大，即投資對利率的敏感程度。一定的利率變化，相應的投資變動將引起定的利率變化，相應的投資變動將引起較大的總支出的變動，進而帶來較大幅較大的總支出的變動，進而帶來較大幅度的總收入的變動，度的總收入的變動，IS曲線平坦）曲線

7、平坦）例題例題n假定某國經濟存在以下關系：假定某國經濟存在以下關系：C=40+0.8YC=40+0.8Y，I=55-200rI=55-200rn求：（求：（1 1）ISIS方程；方程；n（2 2）若初始投資由）若初始投資由5555增加至增加至6060，均，均衡國民收入會發生什么變化？并求新的衡國民收入會發生什么變化？并求新的ISIS方程。方程。ISIS曲線的移動曲線的移動n1 1、自發消費、自發消費n2 2、自發投資、自發投資n3 3、政府購買、政府購買n4 4、轉移支付和政府稅收、轉移支付和政府稅收n第二節貨幣市場與第二節貨幣市場與LMLM曲線曲線 銀行體系的相關知識銀行體系的相關知識n在現

8、代經濟中，一國銀行體系一般是由中央銀在現代經濟中，一國銀行體系一般是由中央銀行和商業銀行構成，兩者各司其職。行和商業銀行構成，兩者各司其職。n中央銀行是一國貨幣管理的官方機構，一般都中央銀行是一國貨幣管理的官方機構，一般都擁有發行貨幣的法定權利，但在一些國家也有擁有發行貨幣的法定權利，但在一些國家也有例外，如利比亞和巴拿馬的中央銀行就沒有發例外，如利比亞和巴拿馬的中央銀行就沒有發行貨幣的權利。央行一般是通過基礎貨幣的發行貨幣的權利。央行一般是通過基礎貨幣的發行和貨幣政策的實施來決定和調節一國貨幣的行和貨幣政策的實施來決定和調節一國貨幣的供給。供給。n商業銀行一般是通過創造存款過程影響貨幣的商業

9、銀行一般是通過創造存款過程影響貨幣的供給。供給。中央銀行的職能中央銀行的職能（美聯儲）（美聯儲）n貨幣發行銀行貨幣發行銀行n銀行的銀行銀行的銀行n國家的銀行國家的銀行貨幣及其演變貨幣及其演變n貨幣貨幣: :是用于交易的任何資產，它隨時間和地點的是用于交易的任何資產，它隨時間和地點的不同而變化。不同而變化。n貨幣的演變貨幣的演變n以物易物：在貨幣產生之前，商品交換是采用以物易以物易物：在貨幣產生之前，商品交換是采用以物易物的形式。物的形式。n商品貨幣：在歷史上，作為交易媒介的貨幣最初是以商品貨幣：在歷史上，作為交易媒介的貨幣最初是以商品形式出現的。許多不同的商品在不同的時期都曾商品形式出現的。許

10、多不同的商品在不同的時期都曾當作貨幣使用，如牛、貝殼、金銀等貴金屬。當作貨幣使用，如牛、貝殼、金銀等貴金屬。n現代貨幣：紙幣、硬幣?，F代貨幣：紙幣、硬幣。貨幣的職能貨幣的職能n交換媒介交換媒介n貨幣的最主要的職能充當一般等價物，充當商品交換貨幣的最主要的職能充當一般等價物，充當商品交換的媒介。的媒介。n價值尺度價值尺度n貨幣可用來表示所有不同商品的價格，從而為確定它貨幣可用來表示所有不同商品的價格，從而為確定它們之間的交換比率提供便利。們之間的交換比率提供便利。n價值儲藏價值儲藏n貨幣可作為價值或財富保存下來。貨幣可作為價值或財富保存下來。支付手段延期支付支付手段延期支付 事后的支付手段，是以

11、信用為基礎的，使得商品在沒事后的支付手段，是以信用為基礎的，使得商品在沒有現金的情況下也能流通。有現金的情況下也能流通。貨幣的供給（以美國為例）貨幣的供給（以美國為例）根據貨幣的流動性的強弱，貨幣可分為狹義貨幣和廣義貨幣。根據貨幣的流動性的強弱，貨幣可分為狹義貨幣和廣義貨幣。1 1、狹義貨幣（、狹義貨幣（MM1 1） MM1 1= =現金（硬幣現金（硬幣+ +紙幣）紙幣）+ +支票存款支票存款+ +旅行支票旅行支票2 2、廣義貨幣（、廣義貨幣（MM2 2） MM2 2=M=M1 1+ +商業銀行的定期存款商業銀行的定期存款 1 1、凱恩斯主義認為人們持有貨幣的愿望是人們對、凱恩斯主義認為人們持

12、有貨幣的愿望是人們對貨幣的流動性偏好引起的。因此，貨幣需求又稱貨幣的流動性偏好引起的。因此，貨幣需求又稱“流動偏好流動偏好”。2 2、產生流動偏好的動機：、產生流動偏好的動機： A A、交易動機；、交易動機； B B、預防動機；、預防動機； C C、投機動機。、投機動機。貨幣的需求貨幣的需求n貨幣的交易動機：人們為了應付日常交貨幣的交易動機：人們為了應付日常交易而在持有貨幣的動機。易而在持有貨幣的動機。n貨幣的預防動機：貨幣的預防動機又稱貨幣的預防動機：貨幣的預防動機又稱“謹慎動機謹慎動機”，是指人們為防止意外情，是指人們為防止意外情況發生而愿意持有貨幣的動機。況發生而愿意持有貨幣的動機。n貨

13、幣的投機動機：人們為了把握有利的貨幣的投機動機：人們為了把握有利的生息資產（如購買股票和其他有價證券）生息資產（如購買股票和其他有價證券）而愿意持有貨幣的動機。而愿意持有貨幣的動機。貨幣的需求貨幣的需求凱恩斯主義的貨幣的總需求凱恩斯主義的貨幣的總需求n貨幣的交易需求：貨幣的交易需求由國民收入貨幣的交易需求：貨幣的交易需求由國民收入決定，并隨著國民收入的增加而增加。決定，并隨著國民收入的增加而增加。n貨幣的預防需求：貨幣的預防需求也隨著國民貨幣的預防需求：貨幣的預防需求也隨著國民收入的增加而增加。收入的增加而增加。n貨幣的交易需求和預防需求合稱為貨幣的交易需求和預防需求合稱為“廣義的貨廣義的貨幣

14、交易需求幣交易需求”， 即即 L L1 1=L=L1 1（Y Y）。）。n貨幣的投機需求：貨幣的投機需求同貨幣市場貨幣的投機需求：貨幣的投機需求同貨幣市場的利率水平呈反方向變化關系，即的利率水平呈反方向變化關系，即 L L2 2=L=L2 2（r r）。）。n貨幣的總需求：貨幣的總需求：L=LL=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） LMLM曲線是一條用來描述在曲線是一條用來描述在貨幣市場均貨幣市場均衡衡狀態下國民收入和利率之間相互關系狀態下國民收入和利率之間相互關系的曲線。的曲線。 LMLM曲線的定義曲線的定義1 1、貨幣市場均衡的條件：、貨幣市場均衡的條件： MMD D=M=MS S

15、 2 2、LMLM方程的建立方程的建立 MMD D=M=MS S M MD D=L=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r） L L1 1（Y Y）=kY=kY L L2 2（r r）= =d rd r M MD D/P=kY/P=kYd r d r （ LMLM方程）方程） LM 方程貨幣市場的均衡與均衡方程貨幣市場的均衡與均衡方程指貨幣市場上貨幣需求等于貨幣供給的狀態。指貨幣市場上貨幣需求等于貨幣供給的狀態。根據前面的分析我們可以得到：根據前面的分析我們可以得到：L=ML=Ms s 貨幣市場的均衡條件貨幣市場的均衡條件L=LL=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r r）=KY=KYr r

16、 貨幣需求函數貨幣需求函數MMs s=m =m 貨幣供給為常數貨幣供給為常數得到得到 KYKYr =mr =m dmdkyrLM曲線的斜率曲線的斜率1 1、其它條件不變，越大，、其它條件不變，越大，LMLM曲線的斜率曲線的斜率越小，越小，LMLM曲線平緩，；反之，則相反；（曲線平緩，；反之，則相反；（d d越大，就意味著貨幣需求對利率比較敏感，越大，就意味著貨幣需求對利率比較敏感，利率較小的變動將造成貨幣需求發生較大的利率較小的變動將造成貨幣需求發生較大的變動，收入需要做出較大的調整才能平衡利變動，收入需要做出較大的調整才能平衡利率變動對貨幣需求的影響，表現在圖形上就率變動對貨幣需求的影響，表

17、現在圖形上就是是LMLM曲線比較平坦）曲線比較平坦）2 2、其它條件不變，、其它條件不變，K K越大，越大， LMLM曲線的斜率越大，曲線的斜率越大，LMLM曲線陡峭。反之，則相反。（曲線陡峭。反之，則相反。（k k越大，即貨越大，即貨幣需求對收入的變化的敏感度越高，收入出現幣需求對收入的變化的敏感度越高，收入出現較小的變化就能引起貨幣需求產生較大的變動，較小的變化就能引起貨幣需求產生較大的變動，對于利率發生改變所引起的貨幣需求變動，只對于利率發生改變所引起的貨幣需求變動，只需要收入作一個較小的調整就能使之回歸平衡，需要收入作一個較小的調整就能使之回歸平衡，即即LMLM曲線較陡峭）曲線較陡峭）

18、LM曲線的推導YLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2MS/PLMLM曲線的移動曲線的移動貨幣供給變動。供給增加貨幣供給變動。供給增加LMLM曲線向右下曲線向右下移動；供給減少，向左上移動；移動；供給減少，向左上移動；n第三節產品市場與貨幣市場的第三節產品市場與貨幣市場的n一般均衡：一般均衡：IS-LMIS-LM補充n當市場出現不均衡時，就會通過利率的當市場出現不均衡時，就會通過利率的變化進行調整。變化進行調整。n當貨幣供給大于貨幣需求時，人民實際當貨幣供給大于貨幣需求時，人民實際持有的貨幣數量多于意愿持有的貨幣數持有的貨幣數量多于意愿持有的貨幣數量。這時，人們會把多于

19、的貨幣拿去購量。這時，人們會把多于的貨幣拿去購買債券，增加債券的需求并帶來債券價買債券，增加債券的需求并帶來債券價格的上升，格的上升，p p上升則意味著上升則意味著i i的下降，這一的下降，這一過程一直持續到均衡。過程一直持續到均衡。習題n1IS曲線上的每一點都表示（ ）。nA. 產品市場投資等于儲蓄時收入與利率的組合；nB.使投資等于儲蓄的均衡貨幣額；nC.貨幣市場貨幣需求等于貨幣供給時的均衡貨幣額；nD.產品市場與貨幣市場都均衡時的收入與利率組合。n一般來說，IS曲線的斜率（ ）。nA. 為負；nB.為正；nC.為零；nD.等于1。 n投資需求增加會引起IS曲線（ ）。nA. 向右移動投資

20、需求曲線的移動量；nB.向左移動投資需求曲線的移動量；nC.向右移動投資需求曲線的移動量乘以乘數；nD.向左移動投資需求曲線的移動量乘以乘數。n按照凱恩斯的觀點，人們持有貨幣是由于（ ）。nA. 交易動機；nB.預防動機；nC.投機動機；nD.以上都正確。nLM曲線表示（ ）；nA. 產品市場均衡時，收入與利率之間同方向的變動關系；nB.產品市場均衡時，收入與利率之間反方向的變動關系；nC.貨幣市場均衡時，收入與利率之間同方向的變動關系；nD.貨幣市場均衡時，收入與利率之間反方向的變動關系。n若貨幣需求函數為LkYhr，實際貨幣供給增加M億美元，在其他條件不變的情況下，LM曲線會（ ）。nA.右移M億美元；nB.左移M億美元；nC.右移MK億美元；nD.左移ML億美元。nIS曲線與LM曲線相交時表示（ ）。nA. 產品市場處于均衡狀態，而貨幣市場處于非均衡狀態；nB.產品市場處于非均衡狀態，而貨幣市場處于均衡狀態；nC.產品市場與貨幣市場都處于均衡狀態；nD.產品市場與貨幣市場都處于非均衡狀態。n自發投資支出增加10億美元，會使IS：（ ）A、右移10億美元；