1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上江鈴汽車營運(yùn)能力分析江鈴汽車股份有限公司(JMC)，是中國商用車行業(yè)最大的企業(yè)之一，江西省第一家上市公司，連續(xù)五年位列中國上市公司百強(qiáng)。是中國輕型柴油商用車最大出口商，并被商務(wù)部和國家發(fā)改委認(rèn)定為“國家整車出口基地”，江鈴品牌成為商務(wù)部重點(diǎn)支持的兩家商用車出口品牌之一，公司產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)中心被認(rèn)定為“國家級技術(shù)中心” 。自20世紀(jì)八十年代中期在中國率先引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，成為中國主要的輕型卡車制造商后，作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴美國福特汽車公司(現(xiàn)為公司第二大股東)的支持，迅速發(fā)展壯大。公司產(chǎn)品有“全順”汽車、“JMC”系列輕卡、“寶

2、典”皮卡、“寶威”多功能越野車，這些產(chǎn)品已成為節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車的典范。深受中國消費(fèi)者青睞的福特全順汽車，在中高端商務(wù)車、城市物流客貨兩用車等市場，一直穩(wěn)步增長，成為中國高檔輕客市場的主力軍，中高端輕客市場同類柴油商用車銷量第一。公司自主品牌的江鈴“JMC”寶典皮卡、凱運(yùn)及JMC輕卡系列的銷量連續(xù)占據(jù)中高端市場的主導(dǎo)地位。現(xiàn)就該公司的償債能力分析如下：營運(yùn)能力是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。一、江鈴汽車營運(yùn)能力指標(biāo)的計算（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平

3、均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608(5,963,778,178+ 6,124,355,011) 2=1.422009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 10,433,205,023（8,294,346,208+ 5,963,778,178）2=1.462010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 15,767,896,708（11,237,715,143+ 8,294,346,208）2=1.612、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3601.42=253.39 (天)2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3601.46=245.99 (天)20

4、10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3601.61=222.97 (天)2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.42次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=253天2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.46次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=245天2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.61次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=222天 從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷提高,周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所縮短，反映企業(yè)總體資產(chǎn)營運(yùn)效率提高，再結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，同樣存在相同的情況，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的提高是由企業(yè)各項資產(chǎn)營運(yùn)效率普遍提高為基礎(chǔ)的。（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次

5、數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額 =（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）22008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608(3,152,642,512+ 3,614,832,868) 2=2.542009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 10,433,205,023（5,335,513,438+ 3,152,642,512）2=2.462010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708（8,075,029,406+ 5,335,513,438）2=2.35流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3602.54=141.86（天）20

6、09年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3602.46=146.44（天）2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =3602.35=153.09（天）2008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2.54次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=144天2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2.46次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=146天2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2.35次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=153天 從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在逐年下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增加，反映企業(yè)流動資產(chǎn)管理水平有所下降，其中主要原因是流動資產(chǎn)中貨幣現(xiàn)金增長較快，從而影響到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)的降低持有現(xiàn)金水平，以提高流動資產(chǎn)管理水平。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的

7、比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)余額+期末固定資產(chǎn)余額）22008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608(2,068,568,086+1,547,259,191) 2 =4.752009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =10,433,205,023（1,986,615,520+ 2,068,568,086）2 =5.152010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708（2,258,975,834+ 1,986,615,520）2 =7.43固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200

8、8年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604.75=75.79（天）2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3605.15=69.96（天）2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3607.43=48.47（天）（三）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）22008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608(167,236,223+ 259,323,054) 2=40.262009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =10,433,205,023(66,959,113 +167

9、,236,223) 2=89.12010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708(166,276,206 +66,959,113) 2=135.212008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =36040.26=8.94（天）2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =36089.1=4.04（天）2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360135.21=2.66（天）2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=40.26次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=9天2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=89.1次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=4天2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=135.21次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=2.7天 從以上數(shù)據(jù)可看出，從2008年到2010年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)逐漸增大，總體看企業(yè)

10、的應(yīng)收賬款管理水平較高。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)并非越高越好，江鈴汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)過高，可能是該企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，影響企業(yè)的獲利水平。2、存貨周轉(zhuǎn)率（1）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本（期初存貨+期末存貨）22008年存貨周轉(zhuǎn)率 =6,645,061,869(1,057,872,696 +866,076,352) 2=6.912009年存貨周轉(zhuǎn)率=7,706,608,170(1,059,798,200+ 1,057,872,696) 2=7.282010年存貨周轉(zhuǎn)率=11,696,387,779(1,436,493,510 +1,059,79

11、8,200) 2=9.372008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =3606.91=52.12（天）2009年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =3607.28=49.46（天）2010年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =3609.37=38.42（天）2008年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=6.91次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=52天2009年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7.28次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=49天2010年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=9.37次，周轉(zhuǎn)天數(shù)=38天 從以上數(shù)據(jù)可以看出，該公司的存貨周次數(shù)不斷增大，周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，運(yùn)營狀況相對較好。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)反映存貨周轉(zhuǎn)速度和存貨占用水平。一般來講，

12、存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，同時也反映了企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售的快慢，資金的回收速度越快，在企業(yè)資金利潤率較高的情況下，企業(yè)就能獲得更高的利潤，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率提高，對提高企業(yè)的短期償債能力有利，反映企業(yè)的存貨管理水平較高。 但是并不是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好，存貨過多會浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。四、江鈴汽車營運(yùn)能力的分析（一）歷史比較分析通過江鈴汽車20082010年的資料，進(jìn)行比較分析。各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：財務(wù)指標(biāo)2008年末值2009年末值2010年末值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.421.

13、461.61流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.542.462.35固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.755.157.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2689.1135.21存貨周轉(zhuǎn)率(成本基礎(chǔ))6.917.289.37營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率6.115.635.73（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表我們可以看出，該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2009年末實(shí)際值0.15，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營效率高,資產(chǎn)的有效使用程度高,其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力強(qiáng)增。（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表可以看出，該企業(yè)2010年末流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值低于2009年末實(shí)際值0.11，說明該企業(yè)在這個時期內(nèi)利用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力較差，效

14、率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。但是，僅僅這一個指標(biāo)不足以找出產(chǎn)生問題的原因，所以我們應(yīng)對企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)率作進(jìn)一步分析。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效。從上表看出該企業(yè)2010年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2009年末實(shí)際值，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)利用充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較強(qiáng)。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 從上表我們可以看出，該企業(yè)2010年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實(shí)際值比20

15、09年末實(shí)際值高了46.11，說明應(yīng)收賬款的速度快,信用銷售管理嚴(yán)格,應(yīng)收賬款流動性強(qiáng),從而有利于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。（5）存貨周轉(zhuǎn)率分析：從上表看該企業(yè)2010年末存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際值與2009年末實(shí)際值相比較，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有所提高2.09。說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快,存貨占用水平較低,流動性強(qiáng).（6）營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率: 營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率不是越高越好,也不是越低越好,從上表可以看出2010年相比以往兩年有下降趨勢,要綜合考慮企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的狀態(tài),供應(yīng)商和分銷商的信用程度,銷售形式.企業(yè)自身的信用等級.通過上述分析，可以得出結(jié)論：江鈴汽車整體資產(chǎn)運(yùn)用的效率與去年相比提升。該公司大多數(shù)資

16、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，說明該公司注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，加強(qiáng)對應(yīng)收款的管理。（二）同業(yè)比較分析通過江鈴汽車 2010年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。如下表：財務(wù)指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.613.89流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.351.56固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.435.05應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率135.21257.96存貨周轉(zhuǎn)率9.3711.45營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率5.732.52（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 從上表看，該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與同行來相比，比同行業(yè)低了 -2.28，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧?/p>

17、提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表可以看出，該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)平均值0.79。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明該企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明該企業(yè)利用流動資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的能力強(qiáng)，效率高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 從上表看，該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值2.38，說明企業(yè)固定資產(chǎn)過于陳舊或者企業(yè)分布結(jié)構(gòu)不合理，不能夠充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率。固定資產(chǎn)利用越充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果就越多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力就較強(qiáng)。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 從上表我們可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，相差-122.75。說明該企業(yè)應(yīng)收賬款的管