1、1.某企業(yè)需籌集資金 6 000萬元，擬采用三種方式籌資。（1）向銀行借款1 000萬元，期限3年，年利率為10%，借款費用忽略不計；（2） 按面值發(fā)行5年期債券1 500萬元，票面年利率為 12%，籌資費用率為2% ；（3） 按面值發(fā)行普通股 3 500萬元，籌資費用率為 4%,預計第一年股利率為 12%，以后 每年增長5%。假設該公司適用的所得稅稅率為33%。要求：分別計算三種籌資方式的個別資本成本。個別資本成本：10%* （1-33% ）= 6.7% （1 分）1500*12%* （1-33% ）/ 1500* （1-2%）= 8.04% / 98% = 8.2% （2 分）3500*1

2、2% / 3500* （1-4%）+5% = 12.5% + 5% = 17.5% （2 分）2 .某企業(yè)有一項付款業(yè)務，付款方式有兩種方案可供選擇。甲方案：現(xiàn)付18萬元，一次性結(jié)清。乙方案：分5年付款，每年年初的付款額均為4萬元，復利計息，年利率為8%。要求：（1）求出甲方案付款的現(xiàn)值；（2）求出乙方案付款的現(xiàn)值；（3）確定應選擇哪種付款方案。（注：計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）現(xiàn)值系數(shù)表（i=8 %）期數(shù)（年）12345年金現(xiàn)值系數(shù)0.9261.7832.5773.3123.993（1） 甲方案付款的現(xiàn)值現(xiàn)值=18 （萬元）（2分）（2）乙方案付款的現(xiàn)值現(xiàn)值=4+4 X 3.312=17.25

3、（萬元）或：乙方案付款的現(xiàn)值 =4 X 3.993 X （1+8%）=17.25（萬元）（2分）（3）結(jié)論由于乙方案付款現(xiàn)值小于甲方案付款的現(xiàn)值，企業(yè)應選擇乙方案付款。（1分）3. 某企業(yè)2011年息稅前利潤為200萬元，企業(yè)資產(chǎn)總額為1 000萬元，資產(chǎn)負債率為40%，負債資金平均年利率為10%。企業(yè)沒有優(yōu)先股和租賃費用。要求：（1）計算企業(yè)2011年利息費用；（2）計算企業(yè)財務杠桿系數(shù)。（注：計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）（1）企業(yè)2008年利息費用利息費用=1000 X 40% X 10%=40（萬元）（2分）（2）企業(yè)財務標桿系數(shù)DFLEBITE9(T- I - L- d/(1 -T)20

4、0200<40-0-0二（ 3 分）4. 某企業(yè)擬購建一套生產(chǎn)裝置，所需原始投資200萬元于建設起點（第0年末）一次投入，建設期一年，預計第1年末可建成投產(chǎn)。 該套裝置預計使用壽命 5年，采用年限平均法 計提折舊，使用期滿報廢清理時無殘值。5年中預計每年可增加稅前利潤100萬元，所得稅率25 %，資本成本率10%。要求：（1）計算該項目各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算該項目凈現(xiàn)值（根據(jù)系數(shù)表計算）；（3）評價該項目的財務可行性。（注：計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）年金現(xiàn)值系數(shù)表（利率為10%）nl23456PVIFA0.9091.7362.4873.1703.7914.355（1）第0年年末凈現(xiàn)

5、金流量 =-200（萬元）（1分）第1年年末凈現(xiàn)金流量=0 （萬元） （1分）第2年至第6年每年年末凈現(xiàn)金流量 =100 X（ 1-25%） +40 =115（萬元）（1分）（2）凈現(xiàn)值=115 X 3.791 X 0.909-200=196.29 （1 分）（3）由于該項目的凈現(xiàn)值大于零，所以具備財務可行性。（1分）5. A企業(yè)于2009年1月5日以每張1020元的價格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面利率為10%不計復利。購買時市場利率為 8%, 不考慮所得稅。要求：（1） A企業(yè)購買此債券是否合算？（2）如果A企業(yè)于2010年1月5日將該債券

6、以1130元的市價出售，計算其投資收益率。（1）該債券的現(xiàn)值 =（1000+1000*10%*3） *PVIF8%, 3=1031.98 元因為債券的內(nèi)在價值高于買價，投資合算。（3分）(2)投資收益率 =(1130-1020 ) /1/1020=10.78%(2 分)需一次性投資100萬元。經(jīng)測20萬元。假定該設備按直線法6. 已知宏達公司擬于 2000年年初用自有資金購置設備一臺, 算該設備使用壽命為 5年，設備投入運營后每年可新增利潤折舊，預計的凈殘值為5%，已知 PVIFA10% , 5=3.7908 ,PVIF10% , 5=0.6209。要求：（1）計算設備運營期間各年收回資金額;

7、（2 ）計算該設備處置時預計殘值的現(xiàn)值；（3）計算該項目的靜態(tài)投資回收期；（4）如果以10%作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。解：（1 ）各年回收資金額 =20+100* （1-5%） /5=39萬元（1分）（2）預計殘值的現(xiàn)值 =100*5%*PVIF10%, 5=3.1045萬元（1分）3）靜態(tài)投資回收期 =100/39=2.56 年（1 分）4）凈現(xiàn)值 =（ 39*PVIFA10%，5） +3.1045-100=50.95 萬元（ 2 分）7某公司擬籌資 5000 萬元，投資于一條新的生產(chǎn)線，準備采用三種方式籌資： 向銀行借款 1750 萬元，借款年利率為 15%，借款手續(xù)費為 1% ； 按面值

8、發(fā)行債券 1000 萬元，債券年利率為 18%，債券發(fā)行費用占總額的 4.5% ； 按面值發(fā)行普通股 2250 萬股，預計第一年股利率為 15%，以后每年增長 5% ，股票發(fā)行 費用為 101.25 萬元。股票每股面值為 1 元。該公司所得稅率為 30% ，計算企業(yè)籌資的綜合資金成本率。銀行借款成本率 =1750*15%*（1-30%）/1750* （ 1-1%） =10.61%（ 1 分）發(fā)行債券成本率 =1000*18%*（1-30%）/1000* （ 1-4.5% ） =13.19%（ 1 分） 普通股成本率 =2250*15%/ （ 2250-101.25 ） +5%=20.71%（ 1 分） 綜合成本率 =10.61* （ 1750/5000 ） +13.19%*（1000/5000 ）+20.71* （ 2250/5000 ）=15.67% （ 2 分）8某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145 萬元，年初應收賬款為 125 萬元，年末流動比率為 3，年未速動比率為 1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為 4 次， 年末流動資產(chǎn)余額為 270 萬元。一年按 360 天計算。要求：（1）計算該公司流動負債年末余額；（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額；（3）計算該公司本年銷貨成本；（1）流動負債年末余額 =270/3=90 萬元（ 1 分）（2）年末速動資產(chǎn) =