1、永輝超市股票分析報告（601933）1基本面分析1.1 宏觀經濟形勢分析1.1.1 國際經濟形勢分析2017年上半年的全球經濟表現良好，逐漸從衰退中開始復蘇。按照不同國 家和地區來看，主要發達國家的經濟復蘇態勢明顯， 全球金融形勢驟然惡化的已 是小概率事件。總體來看，2017年上半年全球經濟呈現持續溫和復蘇態勢。據 實體經濟高頻統計與景氣調查指標顯示，自 2016年下半年以來，全球經濟逐步 擺脫了持續六年低速運行的態勢。從工業生產、貿易和投資等“硬指標”看，截 至今年一季度的數據均顯示，全球經濟加快增長，并創下近六年以來的新高。從 采購經理人指數、消費者信心指數和 OEC預先指數等“軟指標”看

2、，全球經濟 持續維持較好的增長態勢。1.1.2 中國經濟形勢分析2017年前三季度GDFP到593288億元，按可比價格計算，同比增長 6.9%, 增速與上半年持平，比上年同期加快0.2個百分點。分產業看，第一產業增加值 41229億元，同比增長3.7%;第二產業增加值238109億元，增長6.3%;第三產 業增加值313951億元，增長7.8%。三季度，國內生產總值同比增長 6.8%,經濟 連續9個季度運行在6.7-6.9%的區間，保持中高速增長。總的來看，前三季度 國民經濟穩中有進、穩中向好的態勢持續發展，支撐經濟保持中高速增長和邁向 中高端水平的有利條件不斷積累增多， 發展的包容性和獲得

3、感明顯增強，為更好 地實現全年經濟發展預期目標奠定了扎實基礎。但也要看到，國際環境依然復雜多變，國內經濟仍處在結構調整的過關期，持續向好基礎尚需進一步鞏固。1.2 行業總體分析1.2.1 超市行業競爭剖析1.2.1.1 超市行業關店潮涌，后勁已然不足。自去年以來，超市、便利店的關店力度絲毫不遜于百貨業，沃爾瑪、家樂福、 樂購、人人樂,，這些曾經雄霸一方的零售大佬都主動或被動關閉門店。統計數據顯示，2015年上半年，主要零售企業（含百貨、超市）在國內共計關閉121家門店，其中超市業態關店數量更是高達 96家。業內人士指出，在租金成本、人力成本不斷攀升的背景下，大型商超的運營 成本也隨之逐漸升高，

4、而外資超市對華市場變化和反應速度比本土超市遲緩， 租 金優勢不再也導致外資超市成為關店的先鋒。1.2.2.2 互聯網市場沖擊實體市場電商帶來的沖擊是普遍的、持續深入的，接下來這種沖擊會蔓延到省會級城 市和三四線城市，甚至部分縣城的大賣場也會感受到電商業帶來的寒潮。除了外部沖擊，傳統大賣場還面臨著高租金、高人工、高能耗、高折舊壓力的挑戰。不 過，電商的持續發展也會遇到缺乏線下優勢支撐的問題。“隨著電商發力線下，其經營成本、經營管理的瓶頸也會顯現出來。傳統零售商轉型過程中同樣也不僅僅只有劣勢，生鮮食品經營將是線下零售企業的經營優勢。”今年以來，各大商超賣場都在進行轟轟烈烈的互聯網+活動，物美的支付

5、寶日的推廣對象甚至蔓延到每天早上排隊買特價雞蛋的大爺大媽，不過商超賣場的互聯網+之路依然十分漫長。大多數商超、大賣場的互聯網+， 仍然停留在支付階段， 并沒有深入到零售模式的環節，借助互聯網等工具在改良零售現有的業態，并沒有改造和顛覆現有的業態。1.2.2市場營銷趨向1.2.2.1 普及移動支付，提升有效流量，挑戰原有商業模式移動互聯時代，零售行業的數字化服務能力受到挑戰，在消費行為深受數字化影響的今天，超市行業需要調動各種力量來重塑消費者的全渠道購物體驗。移動支付和微信公眾號幾乎成為超市行業的標配。支付寶、 微信支付在搶奪商超資源方面毫不手軟，撒錢無數。這是一個將每個到店的顧客變為有效流量，

6、進而產生商業價值的有效手段。不少超市企業通過移動支付來提升顧客結賬體驗，也為顧客提供了更有趣、更便捷、更多的服務。超市在采用移動支付后，單個顧客結賬時間明顯縮短，銷售同比拉升，除了移動支付企業本身進行補貼推廣外， 吸引更多的年輕顧客到店，分析消費大數據進而調整商品結構也是超市自身的一個機會。在線上線下融合的環境下，用戶向線上遷移最終會帶動所有品類的電商化，實體零售的優勢也需要以數字化的形式進行再造。數字化對超市原有的商業模式有一定的挑戰，采購和商品運營、庫存管理、消費者服務等方面都需要隨之改變，而現在超市所做的還遠遠不夠，就目前案例來講，技術因素在超市運營中的最大價值還未得到充分體現。實體零售

7、擁有讓互聯網公司羨慕的流量入口，卻把大量流量浪費在店門口，如何將每一個到店顧客變為有效的流量，進而產生商業價值，是實體零售在“互聯網+”下要解決的關鍵問題。1.2.2.2 改變零供關系，建立新型管理模式，匹配消費者需求表面上，電商從線下搶走的是市場份額，本質上是消費者的流失;超市行業采取諸多手段改善商品或者環境，實際上是在爭取消費者。國內連鎖超市的發展得益于中國經濟和中國市場，但自身基本功并不到位，互聯網是新工具和手段，能夠幫助零售企業更好地體現根本價值，即用物美價廉的商品、高效的供應鏈和良好的顧客服務來滿足消費者。商業本質即提供滿足消費者的商品和服務，這涉及到零供雙方的合作，過去十余年間，零

8、售商與供應商的矛盾沖突不斷，如今， 在互聯網零售和移動電商的沖擊下，兩者摒棄前嫌，坐到了一起。要重構零售的新生態，核心是回歸到消費者，零供雙方從博弈到價值共享，是必須要走的路，但仍有難度，要破掉一些利益格局。消費需求也在隨時發生變化，最新的變化是對包括海外商品在內的高品質商品和送貨到家服務的需求明顯上升，這也是諸多超市增加進口商品、開展跨境電商的原因;事實上，由于傳統超市在供應鏈方面多年的積累，在跨境電商的運營上比純粹的跨境電商要容易起步，但這無疑是一次再創業，是淺嘗輒止還是深挖垂直領域，要根據各自不同的優劣勢判斷。同時， 部分超市將周邊社區免費送貨或入駐第三方外送平臺作為常態化業務，增加消費

9、者黏性，對超市來說，顧客需求與商業價值匹配是進行“互聯網+”全渠道轉型的基礎。1.3公司具體分析1.3.1 公司歷史分析永輝超市成立于2001年，十年創業，飛躍發展，是中國企業 500強之一， 是國家級“流通”及“農業產業化”雙龍頭企業， 獲“中國馳名商標”，上海主 板上市（股票代碼：601933）。”國務院授予“全國就業先進企業”，獲“全國 五一勞動獎狀”等榮譽稱號。永輝超市是中國大陸首批將生鮮農產品引進現代超市的流通企業之一，被 國家七部委譽為中國“農改超”推廣的典范，被百姓譽為“民生超市、百姓永輝”。 永輝已發展成為以零售業為龍頭，以現代物流為支撐，以現代農業和食品工業為 兩翼，以實業開

10、發為基礎的大型集團企業。永輝超市堅持“融合共享”、“競合發展”的理念開創藍海，與境內外零售企業共同繁榮中國零售市場，目前在福建、 浙江、廣東、重慶、貴州、四川、北京、上海、天津、河北、安徽、江蘇、河南、 陜西、黑龍江、吉林、遼寧、云南等 19個省市已發展超580家連鎖超市，經營 面積超過500萬平方米，位居2015年中國連鎖百強企業10強。在迅速發展中，永輝超市積極承擔企業公民的社會責任，始終在農超對接、 穩價保供、應急救災、解決“賣難買貴”等行動中努力發揮帶頭、骨干的示范作 用，熱心致力于慈善超市、助學支教、扶貧濟困、助殘助孤、賑災救難等公益事 業，向社會捐贈資金及物資累計逾2億元。未來幾年

11、，永輝將穩健地向全國多個區域發展，著力建設“家門口的永輝” 、“新鮮的永輝”、“放心的永輝”，并以“綠色永輝”、“科技永輝”、“人 文永輝”為目標，力爭發展成為全國性生鮮超市千億企業， 躋身中國連鎖企業前 列，為實現中華民族零售業偉大復興的中國夢而努力奮斗。1.3.2 公司財務分析1.3.2.1 公司綜合能力指標（單位：人民幣元）項目/報告期 2017三季 項目/報告期 2017三季基本每股收益（元）0.1500投一，、資 每股凈資產（元）2.0337凈資產收益率一加是權平均（）血扣除后每股收益0（元）流動比率（倍）1.94償速動比率（倍）1.51臺匕應收帳款周轉率2.08力（次）資產負債比率

12、（%）34.35盈凈禾潤率（%）3.03利能總資產報酬率（%）5.21力經存貨周轉率9.38宮能固定資產周轉率力總資產周轉率1.45資凈資產比率（%）81.35本構固定資產比率（%）10.60成（2017年第三季）每股收益（元）：0.499每股資本公積金（元）：0.6826每股未分配利潤（元）：0.3078凈資產收益率（）:每股凈資產（元）：2.03371.3.2.2 公司XXX指標分析1.3.2.3 公司XXX指標分析2技術面分析2.1 K線分析26.582013-09-172013-11-0425.8725.1724.4623.7623.0620,941上面三幅圖分別為2013年9月17日

13、至I 2013年11月1日的K線和收盤價走 勢圖以及該時間段內的成交量圖示，方框區域內為觀察時段。2.2 切線分析2.3 形態分析2.4 指標分析（注意：2.1-2.4部分要截取相應的圖形具體分析某幾個指標）3結論及建議3.1結論（注意：請截取投資賬戶信息和持股信息圖，分析炒股損益，總結經驗和教訓）3.2.1 在發行主體發展方面市場需要什么就生產什么，而不是生產什么就賣什么。營銷就是滿足消費者需求的過程銷就是滿足消費者需求的過程，它起始于消費者的需求，也就是市場需要， 滿足了市場需要也就是適銷對路。如何才能做到適銷對路？市場調研是唯一的途徑。適銷對路這一概念應該時刻存在于經營者的腦海中，只有有

14、了適銷對路的產品，下面的工作才能展開。沒有產品質量作基礎，營銷工作是很被動的。除了對質量的嚴格要求之外，產品質量還應當結合消費者的實際需求和成本來考慮，同時，更要關注競爭對手的質量，只有產品質量比競爭對手更好，才能在競爭中取勝。此外， 要牢記產品質量必須穩定如一，質量下滑是獸藥企業由盛轉衰的一個重要原因。注意為市場配備精英人才。建立一支能征善戰的營銷隊伍，建立一支能征善戰的業務隊伍有四個基本要素：核心、素質、管理、溝通，四者不可偏廢。為市場制定適用策略。市場布局，我們所面對的各處市場是相互影響的，其中一些市場處于關鍵位置，一些處于次要位置，打開一些關鍵市場，就會占領一大片市場。市場布局要考慮多種因素，一是市場的重要性；二是競爭對手的勢力；三是運輸距離；四是市場容量大小；五是市場之間的互相呼應；六是考慮人員配置；七是考慮未來的市場管理，防止市場竄貨；再就是為將來市場開發留下空間。制訂市場布局方案時一定要有前瞻性眼光，以免浪費有限的市場資源。3、營銷