1、泓域咨詢 /商用車項目盈利能力分析報告報告說明據中國汽車工業協會統計分析，2020年商用車銷量排名前十家企業依次為：上汽、東風、北汽、長安、一汽、重汽、江淮股份、陜汽集團、長城汽車和成都大運，其中，上汽、東風、北汽銷量市場份額分別為14.2%、14.1%、13.3%。根據謹慎財務估算，項目總投資29824.02萬元，其中：建設投資23087.91萬元，占項目總投資的77.41%；建設期利息640.37萬元，占項目總投資的2.15%；流動資金6095.74萬元，占項目總投資的20.44%。項目正常運營每年營業收入61000.00萬元，綜合總成本費用49043.74萬元，凈利潤8733.64萬元，

2、財務內部收益率21.56%，財務凈現值13301.63萬元，全部投資回收期5.94年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。本期項目技術上可行、經濟上合理，投資方向正確，資本結構合理，技術方案設計優良。本期項目的投資建設和實施無論是經濟效益、社會效益等方面都是積極可行的。目錄一、 項目名稱及項目單位4二、 項目建設地點4三、 編制依據和技術原則4主要經濟指標一覽表5四、 主要結論及建議6五、 公司基本信息7六、 市場分析7七、 項目實施的必要性9八、 建設規模及主要建設內容9九、 機會分析（O）10十、 財務會計制度11十一、 監事13十二、 項目建設期原輔材料供應

3、情況14十三、 項目技術流程15十四、 項目實施保障措施15十五、 環境影響合理性分析16十六、 員工技能培訓16十七、 能源消費種類和數量分析17能耗分析一覽表18十八、 建設投資估算18建設投資估算表20十九、 建設期利息20建設期利息估算表20二十、 流動資金21流動資金估算表22二十一、 項目總投資23總投資及構成一覽表23二十二、 資金籌措與投資計劃24項目投資計劃與資金籌措一覽表24二十三、 經濟評價財務測算25二十四、 項目盈利能力分析27二十五、 償債能力分析28二十六、 招標信息發布29二十七、 項目總結29一、 項目名稱及項目單位項目名稱：商用車項目項目單位：xx有限責任公

4、司二、 項目建設地點本期項目選址位于xx園區，占地面積約60.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。三、 編制依據和技術原則（一）編制依據1、中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要；2、中國制造2025；3、建設項目經濟評價方法與參數及使用手冊（第三版）；4、項目公司提供的發展規劃、有關資料及相關數據等。（二）技術原則為實現產業高質量發展的目標，報告確定按如下原則編制：1、認真貫徹國家和地方產業發展的總體思路：資源綜合利用、節約能源、提高社會效益和經濟效益。2、嚴格執行國家、地方及主管部門制定的環保、職業安

5、全衛生、消防和節能設計規定、規范及標準。3、積極采用新工藝、新技術，在保證產品質量的同時，力求節能降耗。4、堅持可持續發展原則。主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積40000.00約60.00畝1.1總建筑面積66539.731.2基底面積23600.001.3投資強度萬元/畝380.042總投資萬元29824.022.1建設投資萬元23087.912.1.1工程費用萬元19923.172.1.2其他費用萬元2480.882.1.3預備費萬元683.862.2建設期利息萬元640.372.3流動資金萬元6095.743資金籌措萬元29824.023.1自籌資金萬元16755.113

6、.2銀行貸款萬元13068.914營業收入萬元61000.00正常運營年份5總成本費用萬元49043.746利潤總額萬元11644.857凈利潤萬元8733.648所得稅萬元2911.219增值稅萬元2595.1610稅金及附加萬元311.4111納稅總額萬元5817.7812工業增加值萬元20030.5913盈虧平衡點萬元24931.89產值14回收期年5.9415內部收益率21.56%所得稅后16財務凈現值萬元13301.63所得稅后四、 主要結論及建議該項目符合國家有關政策，建設有著較好的社會效益，建設單位為此做了大量工作，建議各有關部門給予大力支持，使其早日建成發揮效益。五、 公司基本

7、信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：梁xx3、注冊資本：1240萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2015-6-47、營業期限：2015-6-4至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx9、經營范圍：從事商用車相關業務（企業依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批準的項目，經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。）六、 市場分析據中國汽車工業協會統計分析，2020年商用車銷量排名前十家企業依次為：上汽、東風、北汽、長安、一汽、重汽、江淮股份、陜汽集團、長城汽車

8、和成都大運，其中，上汽、東風、北汽銷量市場份額分別為14.2%、14.1%、13.3%。與2019年相比，前十名公司銷量均有不同程度的上升，其中重汽、長城汽車和中國一汽漲幅較大，重汽與長城較2019年相比漲幅超50%。由此可見，頭部企業占據商用車銷量市場絕大部分份額，商用車市場集中度較高。從我國商用車行業產量市場集中度來看，2020年，商用車企業產量CR3、CR5、CR10份額分別為36.08%、54.98%、80.53%，較2019年均呈現小幅上升，說明商用車頭部企業產量集中度有所提升。從我國商用車行業銷量市場集中度來看，2020年，前十品牌合計銷量達445.5萬輛，占比合計達到86.79%

9、，CR3、CR5、CR10份額較2019年也呈現進一步擴大，頭部企業的穩定度越來越高，市場的集中度也在逐步提升。從細分市場集中度來看，在貨車領域，2020年，貨車品牌CR10為70%，較2019年的67%有所提升。以五菱、解放、福田、東風為代表的企業適應市場變化上有著充足的經驗，在順境中，他們能夠抓住機會進一步提升效率，在逆境中也能夠穩健處置，保持甚至提升市場份額。在客車領域，以江鈴、上汽大通MAXUS、宇通客車領跑的客車市場集中度也在不斷提升，2019年客車品牌CR10為73%，2020年上升至77%，行業中下游企業的抗風險能力相對較弱，政策的變動以及市場銷量的波動對它們影響更為明顯。七、

10、項目實施的必要性（一）現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。（二）公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升

11、產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。八、 建設規模及主要建設內容（一）項目場地規模該項目總占地面積40000.00（折合約60.00畝），預計場區規劃總建筑面積66539.73。（二）產能規模根據國內外市場需求和xx有限責任公司建設能力分析，建設規模確定達產年產xxx商用車，預計年營業收入61000.00萬元。九、 機會分析（O）（一）不斷提升技術研發實力是鞏固行業地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發成果。隨著研究領域的不斷擴大，公司產品不斷往精密

12、化、智能化方向發展，投資項目的建設，將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公司研發實力，加快產品開發速度，持續優化產品結構，滿足行業發展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業內的優勢競爭地位，為建設國際一流的研發平臺提供充實保障。（二）公司行業地位突出，項目具備實施基礎公司自成立之日起就專注于行業領域，已形成了包括自主研發、品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優勢，行業地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發方面，公司系國家高新技術企業，擁有省級企業技術中心，并與科研院所、高校保持著長期的合

13、作關系，已形成了完善的研發體系和創新機制，具備進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發展已建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。十、 財務會計制度1、公司依照法律、行政法規和國家有關部門的規定，制定公司的財務會計制度。2、公司除法定的會計賬簿外，將不另立會計賬簿。公司的資產，不以任何個人名義開立賬戶存儲。3、公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。公司從稅后利潤中提取法定公積金

14、后，經股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，按照股東持有的股份比例分配，但本章程規定不按持股比例分配的除外。存在股東違規占用公司資金情況的，公司應當扣減該股東所分配的現金紅利，以償還其占用的資金。股東大會違反前款規定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規定分配的利潤退還公司。公司持有的本公司股份不參與分配利潤。4、公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。但是，資本公積金將不用于彌補公司的虧損。法定公積金轉為資本時，所留存的該項公積金將不少于轉增前公司注冊資本的25%。5、公司股東大會

15、對利潤分配方案作出決議后，公司董事會須在股東大會召開后2個月內完成股利（或股份）的派發事項。如股東存在違規占用公司資金情形的，公司在利潤分配時，應當先從該股東應分配的現金紅利中扣減其占用的資金。6、公司利潤分配政策為：（1）利潤分配的原則公司實施積極的利潤分配政策，重視對投資者的合理投資回報，并保持連續性和穩定性。（2）利潤分配的形式公司采取現金分配形式。在符合條件的前提下，公司應優先采取現金方式分配股利。公司一般情況下進行年度利潤分配，但在有條件的情況下，公司董事會可以根據公司的資金需求狀況提議公司進行中期現金分配。（3）現金分紅的具體條件和比例在當年盈利的條件下，如無重大投資計劃或重大現金

16、支出等事項發生，公司每年以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤的10%，且連續三年以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%。公司董事會在制定以現金形式分配股利的方案時，應當綜合考慮公司所處行業特點、發展階段、自身經營模式、盈利水平等因素在當年實現的可供分配利潤的20%-80%的范圍內確定現金分紅在本次利潤分配中所占比例。獨立董事應針對已制定的現金分紅方案發表明確意見。7、公司利潤分配決策機制與程序為：公司當年盈利且符合實施現金分紅條件但公司董事會未做出現金利潤分配方案的，應在當年的定期報告中披露未進行現金分紅的原因以及未用于現金分紅的資金留存公司的用途，獨立董

17、事應該對此發表明確意見。十一、 監事1、本章程關于不得擔任董事的情形、同時適用于監事。董事、高級管理人員不得兼任監事。2、監事應當遵守法律、行政法規和本章程，對公司負有忠實義務和勤勉義務，不得利用職權收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財產。3、監事的任期每屆為3年。監事任期屆滿，連選可以連任。4、監事任期屆滿未及時改選，或者監事在任期內辭職導致監事會成員低于法定人數的，在改選出的監事就任前，原監事仍應當依照法律、行政法規和本章程的規定，履行監事職務。發生上述情形的，公司應當在2個月內完成監事補選。5、監事應當保證公司披露的信息真實、準確、完整。6、監事可以列席董事會會議，并對董事會決議事

18、項提出質詢或者建議。7、監事不得利用其關聯關系損害公司利益，若給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。8、監事執行公司職務時違反法律、行政法規、部門規章或本章程的規定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。監事正常履行職責所需的有關費用由公司承擔。十二、 項目建設期原輔材料供應情況本期項目在施工期間所需的原輔材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建設地周邊市場均有供貨廠家（商戶），完全能夠滿足項目建設的需求。十三、 項目技術流程xxx、xx、xx、xx、xx、xxx十四、 項目實施保障措施本期項目計劃在獲得土地使用權后動工建設。為了確保項目按進度計劃順利進行，同時為了節約項目建設時間，根據該項目

19、的建設和運營特點，項目建設單位擬采用以下具體保障措施：1、項目建設單位要合理安排設計、采購和設備安裝的時間，在工作上交叉進行，最大限度縮短建設周期。將投資密度比較大的部分工程盡量押后施工，諸如其它配套工程等。2、將整個項目分期、分段建設，進行項目分解、工期目標分解，按項目的適應性安排施工，各主體工程的施工期叉開實施。3、在技術交流談判同時，提前進行設計工作。對于制造周期長的設備，提前設計，提前定貨。融資計劃應比資金投入計劃超前，時間及資金數量需有余地。4、項目建設單位組建一個投資控制小組，負責各期投資目標管理跟蹤，各階段實際投資與計劃對比，進行投資計劃調整，分析原因采取措施，確保該項目建設目標

20、如期完成。十五、 環境影響合理性分析本項目的用地屬于建設綜合用地，另外，本項目選址不屬于生活飲用水水源保護區、風景名勝區、自然保護區的核心區及緩沖區和陸域生態嚴格控制區，項目用地屬于建設用地。十六、 員工技能培訓1、為了得到文化技術素質較高、操作熟練的操作人員和技術人員，必須高度重視對人員的培訓工作，這是提高企業效益、保證安全生產的重要手段，也是提高企業管理水平和保證經濟效益的重要環節，因此，項目建設單位應選擇國內外同類型生產設備對操作技術人員進行培訓，使其在上崗前熟悉操作，以保證設備順利開車及安全生產。2、人員培訓工作在設備安裝前完成，以便操作人員能在設備安裝階段熟悉現場配置和生產工藝流程，

21、并作好單機試車、聯動試車和投料試車的各項準備工作。項目人員的培訓工作考慮在國內相似工廠進行。3、項目建設單位將對新增各類人員必須進行崗前培訓和崗位技能培訓，上崗人員需經所應聘崗位和職責范圍進行應知應會考試，合格后方可上崗。4、新增員工在上崗前，由項目建設單位培訓部門按崗位職責范圍，統一組織進行崗前培訓，屆時聘請勞動就業局講授中華人民共和國勞動法，請消防部門和電力部門講授安全操作知識，同時加強公司經營理念綜合培訓，教育員工愛崗敬業，遵紀守法。5、本期工程項目需進行培訓的人員主要包括技術人員、生產操作人員和設備維修人員；新增人員崗前培訓采用集中授課，統一考核的方式，其培訓內容及程序入廠軍訓企業文化

22、（管理制度）培訓法制培訓消防、安全培訓技術理論培訓（設備操作程序及原理、加工工藝、檢測方法、設備維修與保養，各種原材料、輔料、備品零部件的識別及使用方法）ISO9000質量管理體系培訓考試、考核。6、項目建設單位將定期對全體員工進行法律法規的宣傳教育，做到教育有計劃、考核有標準、培訓制度化，不斷提高員工的業務素質，為企業的發展奠定良好的人力資源基礎。十七、 能源消費種類和數量分析（一）項目用電量測算本期工程項目用電量由生產設備電耗、公用輔助設備電耗、工業照明電耗以及變壓器及線路損耗構成，根據項目生產工藝用電和辦公及生活用電情況測算，全年用電量920.28萬kwh，折合1131.03tce（當量

23、值）。（二）項目用新鮮水量測算項目生產工藝用水及設備耗水和生活用水由當地自來水供水管網供應，根據測算，本期工程項目實施后總用水量16488.00/a，折合1.41tce。（三）項目總用能測算分析根據綜合測算，本期工程項目年綜合總耗能量1132.44tce。能耗分析一覽表序號能源工質計量單位折標單位折標系數年消耗量折標能耗（tce）備注1電力萬kwhkgce/kwh0.1229920.281131.03當量值2水mkgce/m0.085716488.001.41工質合計tce1132.44十八、 建設投資估算本期項目建設投資23087.91萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。

24、（一）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計19923.17萬元。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為8470.26萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為10906.28萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為546.63萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為2480.88萬元。（三）預

25、備費本期項目預備費為683.86萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用8470.2610906.28546.6319923.171.1建筑工程費8470.268470.261.2設備購置費10906.2810906.281.3安裝工程費546.63546.632其他費用2480.882480.882.1土地出讓金926.04926.043預備費683.86683.863.1基本預備費394.51394.513.2漲價預備費289.35289.354投資合計23087.91十九、 建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款13

26、068.91萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息640.37萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息640.37160.09480.281.1.1期初借款余額6534.4551.1.2當期借款13068.916534.456534.451.1.3當期應計利息640.37160.09480.281.1.4期末借款余額6534.45513068.911.2其他融資費用1.3小計640.37160.09480.282債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合

27、計640.37160.09480.28二十、 流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為6095.74萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產0.0032682.0137350.8746688.591.1應收賬款0.0014706.9116807.902100

28、9.871.2存貨0.0011438.7113072.8116341.011.2.1原輔材料0.003431.613921.844902.301.2.2燃料動力0.00171.58196.10245.121.2.3在產品0.005261.806013.497516.861.2.4產成品0.002573.712941.383676.731.3現金0.002614.562988.073735.091.4預付賬款0.003921.844482.105602.632流動負債0.0028414.9932474.2840592.852.1應付賬款0.0010229.4011690.7414613.432.

29、2預收賬款0.0018185.5920783.5425979.423流動資金0.004267.024876.596095.744流動資金增加0.004267.02609.571219.155鋪底流動資金0.009804.6111205.2614006.58二十一、 項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資29824.02萬元，其中：建設投資23087.91萬元，占項目總投資的77.41%；建設期利息640.37萬元，占項目總投資的2.15%；流動資金6095.74萬元，占項目總投資的20.44%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比

30、例1總投資29824.02100.00%1.1建設投資23087.9177.41%1.1.1工程費用19923.1766.80%1.1.1.1建筑工程費8470.2628.40%1.1.1.2設備購置費10906.2836.57%1.1.1.3安裝工程費546.631.83%1.1.2工程建設其他費用2480.888.32%1.1.2.1土地出讓金926.043.11%1.1.2.2其他前期費用1554.845.21%1.2.3預備費683.862.29%1.2.3.1基本預備費394.511.32%1.2.3.2漲價預備費289.350.97%1.2建設期利息640.372.15%1.3流動

31、資金6095.7420.44%二十二、 資金籌措與投資計劃本期項目總投資29824.02萬元，其中申請銀行長期貸款13068.91萬元，其余部分由企業自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資29824.02100.00%1.1建設投資23087.9177.41%1.2建設期利息640.372.15%1.3流動資金6095.7420.44%2資金籌措29824.02100.00%2.1項目資本金16755.1156.18%2.1.1用于建設投資10019.0033.59%2.1.2用于建設期利息640.372.15%2.1.3用于流動資金6095.7420

32、.44%2.2債務資金13068.9143.82%2.2.1用于建設投資13068.9143.82%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金二十三、 經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入61000.00萬元。根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=2595.16萬元。（二）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理

33、費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用49043.74萬元，其中：可變成本40779.04萬元，固定成本8264.70萬元。正常經營年份項目經營成本47120.40萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。（三）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加311.41萬元。（四）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目正

34、常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=11644.85（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=11644.8525.00%=2911.21（萬元）。（五）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額11644.85萬元，繳納企業所得稅2911.21萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=11644.85-2911.21=8733.64（萬元）。二十四、 項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR

35、），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=21.56%。本期項目投資財務內部收益率21.56%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=13301.63（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值13301.63萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.94年。本期項目全部投資回收期5.94年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。二十五、 償債能力分析