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文檔簡介
1、年級:14春金融學學習中心: 蒼南學習中心072一.名詞解1 1、國際收支:一個國家或地區在一定時期內(通常為 1 1 年)在同外國政治、經濟、文化往來的 國際經濟交易中的貨幣價值的全部系統記錄。2 2、自主性交易:是指個人或企業為某種自主性目的(比如追逐利潤、追求市場、旅游、匯款資助親友等)而進行的交易3 3、蒙代爾分配法則:當國內宏觀經濟和國際收支都趨于不平衡狀態時,分配給財政政策以穩定國內經濟的任務和分配給貨幣政策以穩定國際收支的任務。4 4、特別提款權:是由 IMFIMF 分配,可用于會員國政府之間支付國際收支逆差和歸還基金組織貸款 的資產。5 5、IMFIMF 儲備頭寸:亦稱普通提款
2、權,它是指會員國在 IMFIMF 的普通賬戶中可自由提取和使用的資產。6 6 直接標價法:又稱應付標價法,系指以固定數額的外國貨幣為標準折算為若干數額的本國貨幣 表示的匯率。目前世界絕大部分國家采用這種標價法,只有英鎊、美元等少數例外。7 7 鑄幣平價:以兩種金屬鑄幣的含金量之比得到的匯價,被稱為鑄幣平價。在金本位制度下,匯率 決定的基礎是鑄幣平價。8 8、外匯:是以外幣表示的用于國際結算支付憑證。國際貨幣基金組織對外匯的解釋為:外匯是貨 幣行政當局(中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金和財政部)以銀行存款、財政部庫券、長短期政 府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。9 9 資產結構
3、平衡論:該理論認為匯率是由貨幣因素和實體經濟因素所誘發的資產調節和資產評價所 共同決定的。1010 即期外匯業務:也稱現匯業務,是指買賣雙方在外匯買賣成交后,原則上在兩個營業日內辦理 交割的外匯業務。1111 外幣期權:也稱外幣期權,是一種選擇權契約,其持有人即期權買方享有在契約屆期或之前以 規定的價格購買或銷售一定數額某種外匯資產的權利。1212、匯率目標區制度:廣義的匯率目標區是泛指將匯率浮動限制在一定區域內的匯率制度;狹義的匯率目標區是特指美國學者威廉姆森提出的以限制匯率波動范圍為核心的,包括中心匯率及變動幅度的確定方法,維系目標區的國內經濟政策搭配,實施目標區的國際政策協調一整套內容的
4、國際 政策協調方案。1313、貨幣局制度:指在法律中明確規定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率,并且對 本國貨幣的發行作特殊限制以保證履行這一法定義務的匯率制度。1414、外匯管理:它是一國為了防止資金外逃或流入,維持國際收支平衡和本國貨幣匯率水平穩定, 通過法律、法令、條例等形式對外匯資金的收入和支出、輸出、存款和放款,對本國貨幣的兌換及 匯率所進行的管理。1515、歐洲債券:是指在歐洲貨幣市場上發行的以市場所在國家以外的貨幣所標示的債券。1616、外國債券:是指一國在另一國(面值貨幣國家)發行的債券。1717、特里芬兩難:特里芬兩難是美國經濟學家特里芬首先提出來的,說明了布雷頓森
5、林體系的內 在不穩定性。美元既是一國的貨幣, 又是世界的貨幣。作為一國的貨幣,美元的發行必須受制于美 國的貨幣政策和黃金儲備,作為世界的貨幣,美元的供應又必須適應世界經濟和國際貿易增長的需 要。由于規定了雙掛鉤制度,由于黃金產量和美國黃金儲備的增長跟不上世界經濟和國際貿易的發 展,于是,美元便出現了一種進退兩難的狀況: 為滿足世界經濟增長和國際貿易的發展,美元的供 應必須不斷地增長;美元供應的不斷增長,使美元同黃金的兌換性日益難以維持, 美元的這種兩難姓名:楊婷婷學號:714072212010僅供個人學習參考 被稱為特里芬兩難。1818、國際貨幣基金組織:是根據參加籌建聯合國的 4444 國代
6、表 19441944 年通過的國際貨幣基金協定, 于19461946 年 3 3 月正式成立的一個國際性金融組織,它通過向會員國提供短期信貸促進國際貨幣合作, 維持匯率穩定,調整國際收支平衡。1919、 國際資本流動:是指一個國家(或地區)的政府、企業或個人與另外一個國家(或地區)的 政府、企業或個人之間,以及國際金融組織之間資本的流入和流出。2020、貨幣替代:就是指一國居民因對本幣的幣值穩定失去信心,或本幣資產收益率相對較低時發生的大規模貨幣兌換,從而外幣在價值貯藏、交易媒介和計價標準等貨幣職能方面全部或部分地替 代本幣。二簡答題1 1、簡述“ J J 曲線”效應及其原因。答:是指即使在滿
7、足馬歇爾一一勒納條件的情況下, 本幣貶值也不能立刻改善貿易收支,相反, 貿易收支反而會進一步惡化,只有在經過一段時間后貿易收支才會改善, 這一情形用圖形表示時類 似于字母“ J J”,故稱為貨幣貶值的 J J 曲線效應。說明了匯率變動在貿易收支上的時滯效應。之所以存在這一時滯效應,這是因為,在貨幣貶值后初期,以本幣表示的進口價格立即提高, 但以本幣表示的出口價格卻提高較慢。 同時,出口量要經過一段時間才能增加, 而進口量也要經過 一段時間才能減少。這樣,在貨幣貶值后初期,出口值會小于進口值,貿易收支仍會惡化,只有經 過一段時間之后,貿易收支才會逐漸好轉。2 2、簡述米德沖突。答:是由經濟學家米
8、德首先提出,政府在同時實現內部均衡和外部均衡時會出現顧此失彼的沖 突現象。米德認為,如果政府只運用支出變更政策,而不同時運用開支轉換政策和直接管制,不僅不能同時實現內部平衡和外部平衡, 而且還會使兩種平衡之間發生沖突。 例如,當一國既存在失業 和國際收支逆差時,若采用緊縮性的開支變更政策,雖有助于實現國際收支平衡,但也會使失業問 題更加嚴重;若采用擴張性的開支變更政策,有助于改善失業狀況,但同時國際收支逆差擴大。再例如,當一國存在通貨膨脹和國際收支順差時,無論采用緊縮或擴張性的開支變更政策也會使得內、 外部平衡發生沖突。因此,理想的選擇是有效地配合合用這些政策, 以期同時獲得內部和外部平衡。3
9、 3、影響匯率變動的主要因素是什么?答:影響匯率的因素有許多,既有經濟的、也有非經濟的,各個因素之間又有相互聯系、相互 制約、甚至相互抵消的關系。第一,國際收支狀況。必須指出,臨時性的、小規模的國際收支差額,并非一定會影響到匯率, 而長期的巨額的國際收支差額,必然導致本國貨幣匯率的升降。第二,相對通貨膨脹率。貨幣對外價值的基礎是對內價值。如果貨幣的對內價值降低,其對外價值即匯率則必然隨之下降。第三,相對利率。一般而言,國內利率的上升會推動本國貨幣匯率的上升。但利率對長期匯率的影響有限,而對短期匯率可產生較大影響。第四,相對經濟增長率。一般而言,經濟增長較快的國家,其對外國商品和勞務的需求增加相
10、 對較快,則會使其貨幣匯率下跌。不過,對于出口導向型國家而言,該結論未必適用。第五,財政收支狀況。通常,財政赤字的增加一般導致本國貨幣匯率的下跌,但其影響并非絕對。第六,國際儲備。國際儲備增加能加強外匯市場對本國貨幣的信心,因而有助于本國貨幣匯率的上升。第七,心理預期因素。第八,信息因素。第九,政府干預因素。4 4、在不同的貨幣制度下,匯率的決定基礎及表現形式如何?答:不同貨幣制度下匯率的決定基礎是不一樣的。 在金本位制度下,匯率決定的基礎是鑄幣平 價。表現為實際匯率因供求關系而圍繞著鑄幣平價上下波動,但其波動幅度受制于黃金輸送點。 金塊本位和金匯兌本位制度下,法定平價成為決定匯率的基礎,但匯
11、率波動的幅度已不再受制于黃金 僅供個人學習參考輸送點,匯率穩定機制已大大降低。在紙幣本位下,其所代表的價值量或實際購買力是匯率決定的 基礎。表現形式為匯率波動劇烈,受經濟、政治、社會及心理諸多因素的綜合作用。5 5、試比較外匯期貨與遠期外匯業務的異同。答:外匯遠期與外匯期貨的相同之處在于兩者都是未來買賣外匯的合同,都可用做套期保值或投機的手段。兩者不同之處外匯期貨交易遠期外匯交易交易合約 規范程度標準化合約非標準化合約雙方關系買賣雙方無直接合同關系買賣雙方具有合同責任關系報價買方報買價,賣方報賣價銀行雙向報價交易者法人和自然人均可參加交易主要是金融機構和大企業交易方式場內父易多數是場外交易-
12、-1_; IJ 交割方式絕大多數是現金交割絕大多數是實物父割流動性外匯期貨合約可以流通轉讓遠期外匯合約不可以流通轉讓保證金要 求 買賣雙方必須按規定交保 證金無須繳納保證金6 6 浮動匯率制相對于固定匯率制的優缺點各是什么?答:(1 1)浮動匯率制度下,國際收支平衡不需以犧牲國內經濟為代價。固定匯率制度下,政府 則會以犧牲國內經濟的平衡來維持匯率的穩定。(2 2)浮動匯率制度保證了一國貨幣政策的自主性。而固定匯率制度下,一國的貨幣政策不具有獨立性,尤其在布雷頓森林體系下,其他各國的貨幣政策都要受制于美國貨幣政策, 全無自主性。(3 3)在有關通貨膨脹國際傳遞方面,浮動匯率制度的支持者與固定匯率
13、制度的支持者各有不同的觀點。從理論上來看,浮動匯率與固定匯率都存在促使通貨膨脹在國際間傳遞的機制。在固定匯率制度下,當國外發生通貨膨脹時,通過一價定律及國際收支盈余所帶來的國內貨幣供給量增加將導致國內物價水平的上升;在浮動匯率制度下,盡管不存在通過一價定律及國際收支盈余造成國 內貨幣供給量增加的壓力,但由于各國政府不再受國際收支的“紀律約束”,政府就有可能利用膨脹政策發展國內經濟,讓匯率去承擔國際收支失衡的后果, 這將導致物價水平的上漲,各國物價水 平的上漲存在剛性與棘輪效應,結果將導致世界通貨膨脹率的加速。(4 4) 在匯率穩定及外匯投機方面,一般認為固定匯率制度有利于匯率穩定,促進國際貿易
14、與 國際投資的發展,有利于抑制外匯投機。而浮動匯率制度的作用則剛好相反。浮動匯率制與固定匯率制各有優勢與劣勢,一國在選擇匯率制度時應根據各國的具體情況而 定。從理論上來說,影響匯率制度選擇的主要是經濟因素,比如一國經濟的開放程度、其經濟規模、 其進出口的商品結構和地區結構、 其金融市場的發達程度以及與國際金融市場的密切程度,以及國內通貨膨脹率高低。如果一國經濟開放程度高、經濟規模小、或者進出口集中于某些產品或某幾個 國家,一般傾向于采取固定匯率制或釘住匯率制。相反,而采取浮動匯率制度較為合適。對發展中國家來說,如要選擇釘住匯率制,則應著重考慮該國對外經濟、政治的集中程度和依 附關系,這也是匯率
15、制度選擇“依附論”中的主要觀點。7 7、選擇匯率制度時應該著重考慮哪些因素?答:匯率制度的選擇是一個非常復雜的問題, 是一國政府的政策行為。它首先建立在一國所具 有的特殊的經濟特征的基礎之上; 并且在不同的時期,由于政府所追求的政策目的不同, 政府所選 擇的匯率制度也不同;在世界經濟一體化的趨勢下,一國匯率制度的選擇還受其對外經濟貿易關系 僅供個人學習參考僅供個人學習參考的影響,受國際經濟和金融大環境的制約。如果一國的對外開放程度高,經濟規模小,進出口的商品結構單一(集中在某幾種商品)或進出口的地區相對集中,貝 U U 該國傾向于實行固定匯率制或釘住匯率制度;相反,對外開放的程度低, 進出口商
16、品多樣化或進出口的地區分布多元化,國內通貨膨脹率較高的國家,則傾向于實行浮動匯率制度。對于發展中國家來說,在選擇匯率制度時,要取決于他們在經濟、政治、 軍事等方面的對外聯 系特征。從美國的進口在其進口總額中占很大比重的國家,或者從美國得到大量軍事贈與或從美國大量購買軍需物資的國家,同美國有復雜的條約關系的國家,往往將本國貨幣釘住美元,同法國有 傳統殖民地聯系的非洲國家,則傾向于釘住法國法朗,同美國等主要工業國家的政治經濟關系較為 “溫和”的國家,則選擇釘住其他貨幣。8 8、與傳統國際金融市場相比,歐洲貨幣市場的特點是什么?(1) 基本上擺脫各國金融當局的干預,在更大程度上由市場機制起作用。(2
17、) 這個市場上的借貸關系,是外國貸款人與外國借款人之間的關系。(3) 歐洲貨幣市場的借貸貨幣,不是各離岸金融中心所在地的貨幣,而是境外貨幣。(4) 歐洲貨幣市場形成了一種相對獨立和靈活的國際利率結構制度。(5)歐洲貨幣市場是“批發市場”,因為大部分借款人和存款人都是一些大客戶,每筆交易的金額巨大。(6) 歐洲貨幣市場主要是銀行間市場,銀行同業間的交易占很大比重。(7) 歐洲貨幣市場的經營范圍,包括了資本主義世界所有的國際離岸金融業務中心。9 9、布雷頓森林體系的主要內容是什么?(1)確定了以美元為中心的國際貨幣制度。確定美元對黃金的官價為1 1 盎司黃金=35=35 美元;同時,各國貨幣要規定
18、金本價并以此確定對美元的比價,從而確定了其它貨幣通過美元與黃金間接掛鉤的 關系,確立了美元中心地位,另外,規定各國貨幣均與美元保持固定比價關系,實行可調整的固定匯率制。(2) 建立永久性國際金融機構一一國際貨幣基金組織。通過它來協調各會員國的貨幣關系及金融 政策,監督固定匯率的實現并為會員國提供融資服務,以便會員國調節暫時性的國際收支困難。(3) 調節國際收支。IMFIMF 通過設立普通貸款賬戶向會員提供貸款,用于會員彌補經常項目收支暫 時存在的赤字。(4) 取消外匯管制。規定會員國不得限制經常項目的支付,不得采取歧視性的貨幣措施,要在兌 換性的基礎上實行多邊支付。1010 際儲備貨幣多樣化的
19、優缺點是什么?目前多種儲備貨幣體系的產生有其必然性,它對美元是一種約束,在調節不同儲備貨幣的供應方 面,具有一定的靈活性。多種儲備貨幣體系使世界清償力的增長能擺脫對美元的過分依賴,從而使世界清償力有比較充分的來源。但儲備貨幣的多樣化也使用國際金融市場的匯率風險增大,匯率風險增大又使短期資本移動頻繁,這增加了各國國際金融和儲備資產管理的復雜性,也使國際清償力總量供應的調控更加困難。1111 簡述 IMFIMF 的貸款特點。(1) 貸款的對象限于會員國政府。IMFIMF 只與會員國的財政部、中央銀行、外匯平準基金組織或其 他類似的財政機構往來。(2) 貸款的用途,限于會員國彌補經常項目收支而發生的
20、國際收支暫時不平衡。(3) 貸款的規模同會員國向 IMFIMF 繳納的份額成正比例關系。(4) 貸款的方式。會員國向 IMFIMF 借款和還款分別采用所謂“購買”和“購回”的方式。所謂“購買”,即借款國用相當于借款額的本國貨幣來購買彌補國際收支逆差的外匯。所謂“購回”,即借款僅供個人學習參考國還款時,要用自己原來所借外匯購回本國貨幣。1212 簡述世界銀行發放貸款的條件。第一,它只向會員國政府、中央銀行擔保的公、私機構提供貸款;第二,貸款一般與世界銀行審定、批準的特定項目相結合;第三,申請貸款的國家確實不能以合理的條件從其他方面取得貸款時,世界銀行才考慮發放貸款, 參加貸款或提供保證;第四,貸
21、款必須專款專用,并接受世界銀行的監督;第五,貸款的期限一般為數年,最長可達 3030 年;第六,貸款使用的貨幣也有一定的規定。1313 簡述當前國際資本流動的特點。(1 1)國際資金流量增長迅速,不依賴于實物經濟而獨立增長。(2 2)發達國家在國際資本中仍占主導地位,發展中國家比重逐步增加。(3 3)跨國公司在國際直接投資中作用舉足輕重,跨國公司并購日趨活躍。(4 4)國際資本流動的產業結構中第三產業比重增加較快。(5 5)國際資本證券化,資本流動高速化。(6 6)國際資本流動中官方融資比重顯著下降,外國私人資本重要性日趨增加。(7 7)國際資本流動中金融衍生工具取得巨大發展。三.論述題1 1、國際收支調節政策的分類和政策搭配的核心精神是什么?答:按對需求的不同影響,可分為:支出變更政策和支出轉移政策。從供給角度講,有產業政策和科技政策。國際收支調節政策的分類與搭配核心精神在于:當國際收支失衡時,正確使用并搭配不同類型的調節政策,以最小的經濟和社會代價達到國際收支的均衡。2 2、在我國目前的情況下,影響儲備需求的主要因素是什么?儲備的需求管理,主要涉及兩個方面, 第一是數量管理,第二是幣種管理。數量管理講的是一國應 保持多少儲備才是合理,幣種管理講的是怎樣搭配不同種類的儲備貨幣,才能使風險最小或收益最 大。綜合起來,在決定我國的最佳儲備量時,需要考慮下列因素:(1 1)進口規模
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