1、. 第九章第九章開放經濟條件下的宏觀經濟政策開放經濟條件下的宏觀經濟政策.第一節第一節 開放經濟條件下的內外均衡開放經濟條件下的內外均衡一、開放經濟條件下內外均衡的一致與沖突二、米德沖突1951年英國經濟學家米德提出。他指出，在匯率固定時，政府主要運用需求管理政策來調節內外均衡。在開放經濟運行的特定區間，便會出現內外均衡難以兼顧的情形。.內部經濟狀況外部狀況1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件下內外均衡一、開放經濟條件下內外均衡的一致與沖突二、米德沖突三、丁伯根原則1952

2、年荷蘭經濟學家丁伯根提出。他指出，要實現N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結論對經濟政策理論具有深遠意義。丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實現政策目標；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調控中側重某一目標的實現。這兩個特點不盡與實際情況符合。.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件下內外均衡四、斯旺曲線1955年澳大利亞經濟學家斯旺提出。R（實際匯率）A（國內支出）O貶值升值EBIBE順差通脹逆差通脹逆差失業順差失業A.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件下內外均衡四、斯旺曲線斯旺曲線明確說明了僅

3、用一種政策工具，要想同時解決內部和外部均衡問題是不可能的。但對所涉及的基本經濟難題之間的相互關系沒有給出深入分析，甚至沒有區分貨幣政策和財政政策對總需求調節的不同方式。.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件下內外均衡五、蒙代爾的政策分派原理1968年由蒙代爾指出。他認為，在許多情況下，不同的政策工具實際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協調這些政策而是獨立進行決策的話，就不能達到最佳的政策目標。如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規則進行調控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調控目標。.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件

4、下內外均衡五、蒙代爾的政策分派原理關于每一工具應如何指派給相應目標，蒙代爾提出了“有效市場分類原則”：每一目標應指派給對這一目標有相對最大的影響力、因而在影響政策目標上有相對優勢的工具。并進而區分財政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實現外部均衡目標、以財政政策實現內部均衡目標的指派方案。貨幣政策對國際收支的影響是確定的，而財政政策對國際收支的影響有兩方面：收入和利率效應，假如凈結果是負相關的：.第一節第一節 開放經濟條件下內外均衡開放經濟條件下內外均衡五、蒙代爾的政策分派原理貨幣政策財政政策O擴張緊縮EBIBE擴張通脹逆差失業順差失業逆差通脹順差A. 財政政策與貨幣政策的搭配財政政策與

5、貨幣政策的搭配.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型是開放經濟下進行宏觀分析的工作母機。分析一個小型開放經濟，在不同的資本流動程度下，固定匯率制和浮動匯率制下的財政貨幣政策。.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型一、ISLMBP模型的建立商品市場均衡IS曲線：斜率為負，政府支出增加及匯率貶值都會使其右移；貨幣市場均衡LM曲線：斜率為正，貨幣供應量增加，曲線右移；外匯市場均衡均衡條件為：BPCAKAX（e）M（Y）KA（i，i*）=0.BP曲線的

6、形狀 BP線的表示：Ce-tY+w(i-i)=0當w=0時，BP是一條垂直線當w時，BP是一條水平線當w0時，BP時一條斜率為正的直線.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型一、ISLMBP模型的建立BP曲線斜率的形狀取決于：1、邊際進口傾向（m越大，BP越陡）；2、國際資本流動的利率彈性（資本流動程度越高，BP曲線越平緩）。簡單模型中，假定m為常數；本幣貶值，BP右移BP曲線左上方的點為國際收支順差，右下方的點為國際收支逆差.iYLMBPISO.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊

7、明模型蒙代爾弗萊明模型二、固定匯率制下的宏觀經濟政策 （一） 貨幣政策的實施效果（以Ms增加為例）貨幣政策無效。（二）財政政策的實施效果（以增加財政支出為例）財政政策有效，資本流動程度越高，效果越好。.iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的貨幣政策 Y0（Y*） Y.iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策（資本不流動） Y0（Y*） Y.iYLMBPISO固定匯率制下，擴張的財政政策（資本流動程度低） Y0 Y Y*.iYLM(BP)ISO固定匯率制下，擴張的財政政策 Y0 Y (Y*).iYBPLMISO固定匯率制下，擴張的財政政策（資本流動程度高） Y0 Y Y*.iYLMBPIS

8、O固定匯率制下，擴張的財政政策 Y0 Y Y*.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型三、浮動匯率制下的宏觀經濟政策 （一） 貨幣政策的實施效果（以Ms增加為例）貨幣政策有效。（二）財政政策的實施效果（以增加財政支出為例）財政政策基本有效，資本流動程度越低，效果越好。.iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的貨幣政策 Y0 Y Y*.iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 Y0 Y Y*.iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 （資本流動程度低） Y0 Y Y*.iYBPLMISO浮動匯率制下，擴張的財政政策（資本

9、流動程度高） Y0 Y Y*.iYLMBPISO浮動匯率制下，擴張的財政政策 Y0（Y*） Y.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型 固定匯率制 浮動匯率制 資本流動性 0 0 擴張性貨幣政策 0 0 0 Y Y Y擴張性財政政策 0 Y0 Y Y Y0 0. 試畫圖說明開放經濟條件下的財政政策和貨幣政策的效果。.第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型四、三元悖論（不可能三角） 匯率穩定貨幣政策自主性資本自由流動.五、人民幣匯率政策與其他宏觀經濟政策的沖突五、人

10、民幣匯率政策與其他宏觀經濟政策的沖突（1994年以來）年以來）第一階段（1994-1996）：升值壓力和通脹、過熱的沖突第二階段（ 1998-1999）：貶值壓力和衰退的沖突第三階段（2002至今）： 升值壓力與潛在的過熱、通脹的沖突第二節第二節開放經濟條件下的財政、貨幣政開放經濟條件下的財政、貨幣政策策蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型1994-2000主要指標運行情況主要指標運行情況年份年份GDP增增長率長率（）（）消費價消費價格指數格指數變動變動（）（）M2增增長率長率（）（）經常項經常項目差額目差額（億美（億美元）元）外匯儲外匯儲備增加備增加額（億額（億美元）美元）資本與金資本與金融賬戶差融賬戶差額（億美額（億美元）元）199412.624.134.575.6304.2326.5199510.517.129.516.2219.6386.719969.68.325.372.4314.5399.719978.82.817.3369.6348.6229.619987.8-0.815.3314.750.7-63.219997.1-1.414.7156.797.276.420008.00.412.3205.2105.519.2.錯誤與遺漏項錯誤與遺漏項.貿易