1、附件 2：資產(chǎn)評估操作專家提示金融企業(yè)評估中應(yīng)關(guān)注的金融監(jiān)管指標(biāo)（征求意見稿）本專家提示是一種專家意見。評估機構(gòu)執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，可以參照本專家提示，也可以根據(jù)具體情況采用其他適當(dāng)?shù)淖龇?。中國資產(chǎn)評估協(xié)會將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，對本專家提示進行更新。第一章總則金融行業(yè)的安全和穩(wěn)定直接影響到國家經(jīng)濟的健康發(fā)展，為了確保金融行業(yè)穩(wěn)定運行，預(yù)防大規(guī)模金融風(fēng)險的發(fā)生，我國金融監(jiān)管部門制定了一系列法規(guī)，并根據(jù)不同類型金融企業(yè)的業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險特點，制定了不同金融企業(yè)所適用的金融監(jiān)管指標(biāo)。對金融企業(yè)進行價值評估，應(yīng)充分考慮現(xiàn)行金融監(jiān)管法規(guī)對金融企業(yè)價值的影響。為指導(dǎo)評估機構(gòu)在金融企業(yè)評估中關(guān)注金融監(jiān)管指標(biāo)，中國資產(chǎn)

2、評估協(xié)會組織制定了本專家1提示。金融企業(yè)是指取得金融業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)、金融控股公司以及其他從事金融類業(yè)務(wù)的企業(yè)，本專家提示選取有代表性的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司（包括財險公司和壽險公司）、信托公司四類金融企業(yè)進行分析。第二章商業(yè)銀行一、監(jiān)管機構(gòu)商業(yè)銀行開展各項經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要受中國銀監(jiān)會和中國人民銀行監(jiān)管，上市商業(yè)銀行同時受到中國證監(jiān)會監(jiān)管。二、監(jiān)管指標(biāo)對商業(yè)銀行進行價值評估，需要關(guān)注的金融監(jiān)管指標(biāo)主要有三類：流動性指標(biāo)、風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)及盈利性指標(biāo)。流動性指標(biāo)主要包括流動性覆蓋率、存貸比、流動性比例和核心負債比例； 風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)主要包括不良資產(chǎn)率、不良貸款率、貸款撥備率、撥備覆蓋率、貸款遷徙率

3、和資本充足率；盈利性指標(biāo)主要包括成本收入比、資產(chǎn)利潤率和資本利潤率。1. 流動性覆蓋率流動性覆蓋率合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來30 天現(xiàn)金凈流出量×100%其中，合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)是指在一定的壓力情景下，能夠在無損失或極小損失的情況下在金融市場快速變現(xiàn)的2各類資產(chǎn)。流動性覆蓋率指標(biāo)衡量商業(yè)銀行應(yīng)對短期資金壓力的能力。商業(yè)銀行應(yīng)保持一定的快速變現(xiàn)資產(chǎn)，在出現(xiàn)系統(tǒng)流動性危機的情況下，這些快速變現(xiàn)資產(chǎn)可以滿足危機發(fā)生后30 天內(nèi)商業(yè)銀行的持續(xù)運轉(zhuǎn)。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行的流動性覆蓋率應(yīng)當(dāng)在2018年底前達到100% 。在過渡期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)在2014 年底、 2015年底、2016 年底及 2017

4、 年底前分別達到60% 、70% 、80% 、90% 。若商業(yè)行業(yè)的流動性覆蓋率不能達到監(jiān)管要求，銀監(jiān)會有權(quán)采取責(zé)令限期整改、增強監(jiān)管要求、限制擴張活動等一系列措施。商業(yè)銀行在進行資產(chǎn)配置時應(yīng)考慮保留足夠的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，這就對其可以投向商業(yè)貸款、投資資產(chǎn)的資金形成了一定限制。尤其是對于流動性覆蓋率尚未達到100% 的商業(yè)銀行，應(yīng)合理考慮未來經(jīng)營期間需要增持的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，從而調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。2. 存貸比存貸比貸款余額 /存款余額× 100%我國商業(yè)銀行的主要利潤來自于發(fā)放貸款的利息收入。從盈利角度來看，商業(yè)銀行發(fā)放貸款越多，則收入越高。從風(fēng)險控制角度來看，存貸比過高可能

5、導(dǎo)致商業(yè)銀行流動性不3足，無法滿足客戶的正常支取及商業(yè)銀行的正常運轉(zhuǎn)。因此，商業(yè)銀行吸收的存款不能完全用于發(fā)放貸款，而需要部分繳存到央行或存放/拆借到同行， 形成存款準(zhǔn)備金、拆出及存放同業(yè)款項。根據(jù)監(jiān)管要求， 商業(yè)銀行的存貸比不應(yīng)高于75% 。對于存款吸收能力相對較差，或存貸比已經(jīng)接近監(jiān)管上限的商業(yè)銀行，存貸比往往構(gòu)成限制其貸款規(guī)模及利息收入的重要因素。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，通?？梢砸源尜J比作為預(yù)測商業(yè)銀行貸款規(guī)模的重要參考指標(biāo)。3. 流動性比例流動性比例流動性資產(chǎn)余額 /流動性負債余額× 100% 流動性資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、黃金、超額準(zhǔn)備金存款、一個月內(nèi)到期的同業(yè)往來款項軋

6、差后資產(chǎn)方凈額、一個月內(nèi)到期的應(yīng)收利息及其他應(yīng)收款、一個月內(nèi)到期的合格貸款、一個月內(nèi)到期的債券投資、在國內(nèi)外二級市場上可隨時變現(xiàn)的債券投資、其他一個月內(nèi)到期可變現(xiàn)的資產(chǎn)（剔除其中的不良資產(chǎn)）。流動性負債包括：活期存款（不含財政性存款） 、一個月內(nèi)到期的定期存款（不含財政性存款） 、一個月內(nèi)到期的同業(yè)往來款項軋差后負債方凈額、一個月內(nèi)到期的已發(fā)行的債券、一個月內(nèi)到期的應(yīng)付利息及各項應(yīng)付款、一個月內(nèi)到期的中央銀行借款、其他一個月內(nèi)到期的負債。4流動性比例衡量商業(yè)銀行應(yīng)對短期流動性危機的能力。根據(jù)監(jiān)管要求， 商業(yè)銀行流動性比例不應(yīng)低于25% 。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)關(guān)注其流動性比例是否

7、符合監(jiān)管要求。流動性比例過低，則商業(yè)銀行的短期償付能力可能不足，存在流動性風(fēng)險。4. 核心負債比例核心負債比例核心負債 /負債總額× 100%其中，核心負債包括距到期日三個月以上（含）定期存款、發(fā)行債券以及活期存款的 50% 。核心負債比例衡量商業(yè)銀行負債的穩(wěn)定程度。核心負債比率過低，可能導(dǎo)致商業(yè)銀行短期內(nèi)的支付壓力較大，從而面臨一定的資金鏈風(fēng)險。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行核心負債比例不應(yīng)低于 60% 。我國商業(yè)銀行的負債主要由客戶存款構(gòu)成，客戶存款中定期存款和活期存款的占比是影響核心負債比例的關(guān)鍵因素。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)合理預(yù)測客戶存款中定期存款和活期存款的占比。5.

8、 不良資產(chǎn)率、不良貸款率不良資產(chǎn)率不良信用風(fēng)險資產(chǎn)/信用風(fēng)險資產(chǎn)× 100% ，不良貸款率不良貸款 /貸款總額× 100%其中，信用風(fēng)險資產(chǎn)是指銀行資產(chǎn)負債表表內(nèi)及表外承5擔(dān)信用風(fēng)險的資產(chǎn)，主要包括各項貸款、存放 /拆放同業(yè)、買入返售資產(chǎn)、 銀行賬戶的債券投資、 應(yīng)收利息、 其他應(yīng)收款、承諾及或有負債等；不良信用風(fēng)險資產(chǎn)是信用風(fēng)險資產(chǎn)中劃分為不良資產(chǎn)類別 （商業(yè)銀行貸款劃分為正常、 關(guān)注、次級、可疑、損失五類，后三類合稱為不良貸款）的部分。不良資產(chǎn)率、不良貸款率是衡量商業(yè)銀行貸款風(fēng)險的重要指標(biāo)，不良資產(chǎn)率及不良貸款率越高，商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營風(fēng)險越大。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行不

9、良資產(chǎn)率不應(yīng)高于 4% ，不良貸款率不應(yīng)高于 5% 。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率及不良貸款率受到包括宏觀環(huán)境、監(jiān)管政策、銀行經(jīng)營策略等多種因素影響。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)結(jié)合商業(yè)銀行歷史趨勢、未來市場趨勢、銀行經(jīng)營策略等，合理預(yù)測不良資產(chǎn)率和不良貸款率。此外，還應(yīng)合理考慮不良資產(chǎn)率和不良貸款率對其他財務(wù)科目的影響。 通常來說， 商業(yè)銀行愿意承擔(dān)的風(fēng)險越高，不良資產(chǎn)率和不良貸款率越高，平均生息資產(chǎn)生息率、期間費用率也會有相應(yīng)提升。6. 貸款撥備率、撥備覆蓋率貸款撥備率貸款損失準(zhǔn)備 /貸款，撥備覆蓋率貸款損失準(zhǔn)備 /不良貸款其中，貸款損失準(zhǔn)備是商業(yè)銀行對可能發(fā)生減值的客戶6貸款提取的減值準(zhǔn)

10、備。貸款撥備率及撥備覆蓋率衡量商業(yè)銀行對于貸款風(fēng)險的審慎程度。貸款撥備率和撥備覆蓋率越高，通常說明商業(yè)銀行對貸款風(fēng)險較為審慎，能更為有效應(yīng)對可能出現(xiàn)的壞賬風(fēng)險。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行貸款撥備率應(yīng)不低于 2.5% ，撥備覆蓋率應(yīng)不低于 150% ，原則上按兩者孰高的方法確定銀行業(yè)貸款損失準(zhǔn)備。不同經(jīng)營狀況的商業(yè)銀行對應(yīng)差異化的過渡期，并應(yīng)在過渡期內(nèi)達到監(jiān)管要求。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，商業(yè)銀行貸款撥備率和撥備覆蓋率尚未達標(biāo)的，評估機構(gòu)應(yīng)合理安排預(yù)測期的撥備計提力度，使其在過渡期內(nèi)逐步達到監(jiān)管要求。對商業(yè)銀行貸款計提減值準(zhǔn)備， 在資產(chǎn)負債表影響“客戶貸款及墊款”科目，在利潤表影響“資產(chǎn)減

11、值損失”科目。商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中的客戶貸款及墊款，應(yīng)該是扣除貸款損失準(zhǔn)備以后的客戶貸款及墊款凈額。商業(yè)銀行利潤表中的資產(chǎn)減值損失，主要由貸款減值損失構(gòu)成。貸款減值損失是當(dāng)期新計提的貸款損失準(zhǔn)備，二者存在如下勾稽關(guān)系：期末貸款損失準(zhǔn)備期初貸款損失準(zhǔn)備貸款減值損失轉(zhuǎn)回核銷貸款減值損失對商業(yè)銀行的利潤表現(xiàn)形成重大影響。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，通常應(yīng)先合理預(yù)測商業(yè)7銀行的不良貸款率和撥備覆蓋率，并結(jié)合貸款凈值計算當(dāng)期期末的貸款損失準(zhǔn)備，進而計算當(dāng)期應(yīng)新計提的貸款損失準(zhǔn)備。所以，合理預(yù)測不良貸款率和撥備覆蓋率，是合理預(yù)測貸款減值損失的前提。不良貸款率和撥備覆蓋率估計偏高，會造成貸款減值損失被

12、高估，稅前利潤和凈利潤被低估。反之，不良貸款率和撥備覆蓋率估計偏低，會造成貸款減值損失被低估，稅前利潤和凈利潤被高估。以市場法（尤其是 P/E 倍數(shù)法）對商業(yè)銀行進行價值評估，若資產(chǎn)質(zhì)量相似的銀行撥備計提力度不同，對于評估結(jié)果會產(chǎn)生較大影響。撥備前利潤（ PPOP ）是商業(yè)行業(yè)扣除資產(chǎn)減值損失之前的利潤，剔除了不同銀行由于撥備計提幅度不同對利潤造成的影響。以市場法對商業(yè)銀行進行價值評估，可采用 P/PPOP 倍數(shù)法。7. 貸款遷徙率貸款遷徙率是商業(yè)銀行貸款類別向下遷移的比例，包括正常貸款遷徙率、正常類貸款遷徙率、關(guān)注類貸款遷徙率、次級類貸款遷徙率和可疑類貸款遷徙率。正常貸款遷徙率，衡量正常貸款

13、（包括正常類貸款和關(guān)注類貸款）轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款（包括次級類貸款、可疑類貸款和損失類貸款）的比例。正常類貸款遷徙率，衡量正常類貸款轉(zhuǎn)變?yōu)槲寮壏诸愔泻笏念愘J款的比例。關(guān)注類貸款遷徙8率，衡量關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)變?yōu)楹笕愘J款的比例。次級類貸款遷徙率，衡量次級類貸款轉(zhuǎn)變?yōu)楹髢深愘J款的比例?？梢深愘J款遷徙率，衡量可疑類貸款轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失類貸款的比例。貸款遷徙率衡量商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量的變化，合理預(yù)測貸款遷徙率，有助于對商業(yè)銀行貸款合理進行分類，對預(yù)測商業(yè)銀行的不良貸款余額和不良貸款率形成指導(dǎo)，并進一步影響貸款損失準(zhǔn)備和貸款減值損失。對于預(yù)測期間的貸款遷徙率，應(yīng)基于歷史數(shù)據(jù)，并參考未來業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。若貸款遷徙率預(yù)測過

14、高，可能導(dǎo)致貸款損失準(zhǔn)備和貸款減值損失偏高，估值偏低。反之，若貸款遷徙率預(yù)測過低，可能導(dǎo)致貸款損失準(zhǔn)備和貸款減值損失偏低，估值偏高。8. 資本充足率資本充足率（總資本對應(yīng)資本扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)×100%一級資本充足率（一級資本對應(yīng)資本扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)×100%核心一級資本充足率（核心一級資本對應(yīng)資本扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)× 100%其中，核心一級資本包括實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險準(zhǔn)備、未分配利潤、少數(shù)股東資本可計入部分；其他一級資本包括其他一級資本工具及其溢價、少9數(shù)股東資本可計入部分；二級資本包括二級資本工具及其溢價、超額貸款損失準(zhǔn)

15、備；一級資本核心一級資本其他一級資本；總資本核心一級資本其他一級資本二級資本。商業(yè)銀行的資本充足率是其資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比率，衡量商業(yè)銀行抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力。商業(yè)銀行資本充足率相關(guān)要求如下：資本充足率指標(biāo)監(jiān)管要求核心一級資本充足率 5%一級資本充足率 6%資本充足率 8%留存超額資本2.5%逆周期超額資本0-2.5%系統(tǒng)重要性銀行附加資本1% ，由核心一級資要求本滿足系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)分別于2013 年底和 2016 年底前達到新的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資本充足率指標(biāo)旨在限制商業(yè)銀行風(fēng)險資產(chǎn)的過度膨脹，降低存款人和債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險。在資本充足率指標(biāo)的約束之下，商業(yè)銀行在規(guī)模擴張的過程

16、中會受到一定限制。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)測算評估對象歷史期間和預(yù)測期間的資本充足率水平，資本充足率不足或可能出現(xiàn)不足的，評估機構(gòu)應(yīng)相應(yīng)調(diào)整過渡期內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、限制資本金占用水平較高的業(yè)務(wù)，使其逐步達到資本監(jiān)管要求。此外，商業(yè)銀行也可以通過發(fā)行資本工具、降低10分紅水平等方式對資本金進行補充。對于我國上市商業(yè)銀行來說，新股增發(fā)是其補充核心一級資本的重要手段。以紅利折現(xiàn)模型評估商業(yè)銀行價值，應(yīng)在滿足資本充足率要求的情況下安排紅利發(fā)放，否則會造成股權(quán)價值高估。9. 存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金 /客戶存款× 100%其中，存款準(zhǔn)備金是指金融企業(yè)為保證客戶提取存款和資

17、金清算需要而存放在中央銀行的存款。存款準(zhǔn)備金的初始作用是保證商業(yè)銀行存款的支付和清算，現(xiàn)已逐漸成為央行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要工具之一。央行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融企業(yè)的信貸能力，從而間接調(diào)控市場貨幣供應(yīng)量。不同類型商業(yè)銀行適用不同的存款準(zhǔn)備金率，大型商業(yè)銀行普遍適用的存款準(zhǔn)備金率為20.0% ，中小商業(yè)銀行普遍適用的存款準(zhǔn)備金率為16.5% 。2014 年，為了加強金融對“三農(nóng)”發(fā)展的支持，拓展資金來源， 中國人民銀行先后兩次定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 從 2014 年 4 月 25 日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率 2 個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個百

18、分點；從 2014 年 6 月 16 日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行 （不含 2014 年 4 月 25 日已下調(diào)過準(zhǔn)備金11率的機構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個百分點。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)按照客戶存款金額計算存款準(zhǔn)備金，該部分資金不能隨意挪用，不得視為溢余資金，而應(yīng)作為經(jīng)營性資產(chǎn)，否則會造成價值高估。10. 成本收入比成本收入比 業(yè)務(wù)及管理費 /營業(yè)收入× 100%其中，業(yè)務(wù)及管理費主要包括員工薪酬支出、折舊、租金及其他行政管理費用，反映商業(yè)銀行的薪資待遇水平及精細化管理水平。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行的成本收入比不應(yīng)高于

19、45% 。商業(yè)銀行的營業(yè)支出主要由營業(yè)稅金及附加、業(yè)務(wù)及管理費和資產(chǎn)減值損失構(gòu)成，業(yè)務(wù)及管理費通常是占比最大的部分。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)根據(jù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營管理水平，合理預(yù)測其業(yè)務(wù)及管理費。對于經(jīng)營管理水平?jīng)]有明顯變化及變化預(yù)期的商業(yè)銀行，其成本收入比不應(yīng)出現(xiàn)太大波動。11. 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率 凈利潤 /資產(chǎn)平均余額× 100%資產(chǎn)利潤率衡量商業(yè)銀行的盈利能力。根據(jù)監(jiān)管要求，商業(yè)銀行資產(chǎn)利潤率不應(yīng)低于 0.6% 。12商業(yè)銀行的盈利來源主要是凈利息收入和中間業(yè)務(wù)收入。凈利息收入受到存貸款政策、商業(yè)銀行經(jīng)營模式、其他投資渠道等因素的影響。舉例來說，在目前互聯(lián)

20、網(wǎng)金融的沖擊之下，商業(yè)銀行的吸儲成本會有一定幅度上升，從而影響其收益水平。中間業(yè)務(wù)收入不占用資本金，且商業(yè)銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢利于其開展各種形式的中間業(yè)務(wù)，所以近年來中間業(yè)務(wù)越發(fā)受到商業(yè)銀行重視，中間業(yè)務(wù)收入在商業(yè)銀行營業(yè)收入中的占比也逐漸提升。鑒于我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)水平與國際商業(yè)銀行相比還有一定差距，可以預(yù)期中間業(yè)務(wù)在未來較長時間內(nèi)還會繼續(xù)成為商業(yè)銀行的發(fā)展重點。需要注意的是，該指標(biāo)中的分子凈利潤考慮了中間業(yè)務(wù)收入，而分母資產(chǎn)平均余額并未考慮中間業(yè)務(wù)所對應(yīng)的表外資產(chǎn)，所以對于中間業(yè)務(wù)快速擴張的商業(yè)銀行，該指標(biāo)可能會有一定提升。12. 資本利潤率資本利潤率 凈利潤 /所有者權(quán)益平均余額×

21、 100%資本利潤率衡量商業(yè)銀行給股東創(chuàng)造回報的能力。根據(jù)監(jiān)管要求， 商業(yè)銀行資本利潤率不應(yīng)低于 11% 。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)測算預(yù)測期間的資本利潤率，預(yù)測期間的資本利潤率應(yīng)符合歷史走勢及商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢。若發(fā)生了股權(quán)融資等一次性事件，短期內(nèi)所有者權(quán)益金額快速上升，可能造成資本利潤率下降的表象。評13估機構(gòu)應(yīng)分析商業(yè)銀行利用新融得資本金創(chuàng)造價值的能力，從而判斷融資后的資本利潤率走勢。三、評估中應(yīng)關(guān)注的問題流動性指標(biāo)衡量商業(yè)銀行支付存款和償還債務(wù)的能力，流動性不足可能導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨資金鏈風(fēng)險，甚至因為擠兌問題而出現(xiàn)破產(chǎn)。在市場整體經(jīng)濟下滑的影響下，一家商業(yè)銀行的破產(chǎn)甚至可能

22、會影響到整個銀行體系的安全。商業(yè)銀行為了追求利益最大化，可能采取以流動性換收益的激進策略，但是高風(fēng)險下的高收益并不足以成為其價值提升的依據(jù)。以收益法對商業(yè)銀行進行價值評估，商業(yè)銀行流動性比例尚未達標(biāo)的，評估機構(gòu)有理由采取措施調(diào)整評估相關(guān)假設(shè)和參數(shù)。比如根據(jù)流動性指標(biāo)限制合理安排商業(yè)銀行的資金配置，使用較高的折現(xiàn)率等，并在評估報告中披露該商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險。風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)衡量商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營風(fēng)險。其中，不良資產(chǎn)率和不良貸款率衡量商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，商業(yè)銀行每發(fā)生一筆不良貸款，就會侵蝕掉幾十倍的貸款額度所帶來的收益，對其利潤表現(xiàn)影響極大。貸款撥備率和撥備覆蓋率衡量商業(yè)銀行對于貸款風(fēng)險的覆蓋程度。撥

23、備計提幅度對商業(yè)銀行的利潤表現(xiàn)影響較大，計提幅度較大的商業(yè)銀行，將會在利潤表中形成較高的資產(chǎn)減值損失，從而降低凈利潤表14現(xiàn)。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)重點關(guān)注其撥備計提幅度是否與貸款質(zhì)量相契合，一般來說，貸款質(zhì)量越低，商業(yè)銀行的撥備覆蓋程度應(yīng)越高。資本充足率對商業(yè)銀行的規(guī)模擴張形成約束，避免商業(yè)銀行的發(fā)展脫離風(fēng)險控制。對商業(yè)銀行進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)關(guān)注其資本充足率是否符合監(jiān)管需求，并合理采取發(fā)行資本工具、降低分紅水平、限制資本金占用較高的業(yè)務(wù)等方式對資本金形成長期有效的補充機制。盈利能力指標(biāo)衡量商業(yè)銀行利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。其中，成本收入比是商業(yè)銀行單位收入所對應(yīng)的成本，體

24、現(xiàn)其成本控制能力；資產(chǎn)利潤率和資本利潤率主要衡量商業(yè)銀行創(chuàng)造利潤的能力。商業(yè)銀行的營業(yè)收入主要由凈利息收入和中間業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，營業(yè)成本主要由營業(yè)稅金及附加、業(yè)務(wù)及管理費和資產(chǎn)減值損失構(gòu)成。以收益法對商業(yè)銀行進行價值評估，應(yīng)合理分析各項收入、成本的影響因素，并將其具體落實在相關(guān)假設(shè)之中。評估機構(gòu)還應(yīng)注意，商業(yè)銀行的流動性指標(biāo)、風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)是相互關(guān)聯(lián)的，某項經(jīng)營行為的變動，可能會同時影響多項指標(biāo)。舉例來說，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時，提升了高風(fēng)險貸款所占比例，這項經(jīng)營行為會直接導(dǎo)致貸款質(zhì)量下降，進一步帶來的影響可能包括不良貸款率上15升、資本充足率下降、利息收入增加等。以收益法對商業(yè)銀行進

25、行價值評估，應(yīng)將某因素變動造成的影響具體落實到各項相關(guān)財務(wù)假設(shè)數(shù)據(jù)中，從而體現(xiàn)在商業(yè)銀行的權(quán)益價值之中。此外，在完成財務(wù)預(yù)測以后，評估機構(gòu)還應(yīng)計算各項財務(wù)指標(biāo)，并分析各項指標(biāo)的變動趨勢是否符合邏輯判斷。如果商業(yè)銀行提升了高風(fēng)險貸款所占比例，計算出的不良貸款率卻有所下降，則應(yīng)檢驗相關(guān)假設(shè)、計算公式是否正確。第三章證券公司一、監(jiān)管機構(gòu)證券公司開展各項經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要受中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會監(jiān)管。二、證券公司分類監(jiān)管1.監(jiān)管分類中國證監(jiān)會以證券公司風(fēng)險管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場競爭力和持續(xù)合規(guī)狀況，對證券公司進行評分，并根據(jù)評分的高低將證券公司劃分為A（ AAA 、AA 、A）、B（ BBB 、

26、BB 、B）、C（CCC 、CC、C）、D、E 等 5 大類 11 個級別。其中，證券公司風(fēng)險管理能力主要通過資本充足、公司治理與合規(guī)管理、 動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控、 信息系統(tǒng)安全、 客戶權(quán)益保護、信息披露等 6 類指標(biāo)進行評價。162.分類結(jié)果使用處于不同分類的證券公司，適用不同的監(jiān)管措施，主要包括：（ 1） 采用不同的風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算比例；（ 2） 將分類結(jié)果作為證券公司申請增加業(yè)務(wù)種類、新 設(shè)營業(yè)網(wǎng)點、發(fā)行上市等事項的審慎性條件；（ 3） 將分類結(jié)果作為確定新業(yè)務(wù)、 新產(chǎn)品試點范圍和推廣順序的依據(jù)；（ 4） 規(guī)定不同的證券投資者保護基金具體比例。根據(jù)上述規(guī)定， 評級較高的公司，

27、由于經(jīng)營狀況和風(fēng)險控制較好， 所適用的風(fēng)險監(jiān)管要求更低，面臨的業(yè)務(wù)發(fā)展機會更廣。三、監(jiān)管指標(biāo)對證券公司進行價值評估，需要關(guān)注的金融監(jiān)管指標(biāo)主要包括凈資本相關(guān)指標(biāo)和流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)。凈資本相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)主要包括凈資本 /各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備、凈資本 /凈資產(chǎn)、凈資本 /負債、凈資產(chǎn) /負債；流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)包括流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率。171. 凈資本凈資本 =凈資產(chǎn) -金融資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整合計 - 衍生金融資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整合計 -其他資產(chǎn)項目的風(fēng)險調(diào)整合計 -或有負債的風(fēng)險調(diào)整合計 -/+ 中國證監(jiān)會認定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項目證券公司的凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對資產(chǎn)負債等項目和有關(guān)業(yè)務(wù)進行風(fēng)險調(diào)整

28、后得出的綜合性風(fēng)險控制指標(biāo)，是證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)體系的核心。凈資本的具體調(diào)整項及扣減比例可參見證 201237 號關(guān)于調(diào)整證券公司凈資本計算標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定 。證券公司開展各項經(jīng)營業(yè)務(wù)，凈資本應(yīng)符合下列要求：（ 1） 證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的， 其凈資本不得低于人民幣 2,000 萬元；（ 2） 證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、 證券自營、 證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣 5,000 萬元；（ 3） 證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)， 同時經(jīng)營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣1 億元；（ 4） 證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦

29、、 證券自營、 證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項及兩項以上的，其18凈資本不得低于人民幣2 億元。證券公司開展自營業(yè)務(wù)，凈資本應(yīng)符合下列要求：（ 1） 自營權(quán)益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的 100% ；（ 2） 自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的 500% ；（ 3） 持有一種權(quán)益類證券的成本不得超過凈資本的30% ；（ 4） 持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過 5% ，但因包銷導(dǎo)致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。2. 風(fēng)險資本準(zhǔn)備證券公司開展各項業(yè)務(wù)、設(shè)立分支機構(gòu)等經(jīng)營行為存在導(dǎo)致凈資本產(chǎn)生損失的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)按一定標(biāo)準(zhǔn)計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備，并確保各項風(fēng)險資本準(zhǔn)

30、備有對應(yīng)的凈資本支撐。證券公司開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，或設(shè)立分支機構(gòu)的，需要按照證監(jiān)會的規(guī)定計提風(fēng)險資本準(zhǔn)備，具體如下表所示：業(yè)務(wù)類型風(fēng)險資本準(zhǔn)備計提要求19業(yè)務(wù)類型風(fēng)險資本準(zhǔn)備計提要求（一）證券托管的客戶交易結(jié)算資金總額的2%經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（二）證券對未進行風(fēng)險對沖的證券衍生品、權(quán)益類證自營業(yè)務(wù)券和固定收益類證券分別按投資規(guī)模的20% 、15% 、 8%對已進行風(fēng)險對沖的證券衍生品、權(quán)益類證券和固定收益類證券按投資規(guī)模的5%股指期貨投資規(guī)模以股指期貨合約價值總額的 15% ，利率互換投資規(guī)模以利率互換合約名義本金總額的3%證券公司違反規(guī)定超比例自營的，在整改完成前應(yīng)當(dāng)將超比例部分按投資成本的100% 計算風(fēng)

31、險資本準(zhǔn)備（三）證券按包銷再融資項目股票、IPO 項目股票、 公承銷業(yè)務(wù)司債券、政府債券金額的30% 、 15% 、8% 、4%（四）資產(chǎn)專項、集合、限額特定、 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的 2%、 2%、 1% 、1%（五）融資客戶融資業(yè)務(wù)規(guī)模的 5% 、融券業(yè)務(wù)規(guī)模的融券業(yè)務(wù)10%（六）設(shè)立對分公司、證券營業(yè)部，分別按每家2000分支機構(gòu)萬元、 300 萬元計算風(fēng)險資本準(zhǔn)備（七）按上一年營業(yè)費用總額的10% 計算營運風(fēng)20業(yè)務(wù)類型風(fēng)險資本準(zhǔn)備計提要求險資本準(zhǔn)備為與證券公司的風(fēng)險管理能力相匹配，現(xiàn)階段證監(jiān)會對處于不同風(fēng)險分類的證券公司實施不同的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算比例。（1）A、B 、C 、D

32、 類公司分別按照上述第一條（一）至（五）項規(guī)定的基準(zhǔn)計算標(biāo)準(zhǔn)的0.3 倍、 0.4 倍、1 倍、 2 倍計算有關(guān)風(fēng)險資本準(zhǔn)備；（ 2） 連續(xù)三年為 A 類的公司按照上述第一條 （一）至（五）項規(guī)定的基準(zhǔn)計算標(biāo)準(zhǔn)的 0.2 倍計算有關(guān)風(fēng)險資本準(zhǔn)備。3. 凈資本 /風(fēng)險資本準(zhǔn)備凈資本 /風(fēng)險資本準(zhǔn)備比例衡量證券公司的凈資本對風(fēng)險資本的覆蓋程度。風(fēng)險資本準(zhǔn)備越高，表示證券公司凈資本存在損失的風(fēng)險越高，對證券公司凈資本的要求越高。根據(jù)監(jiān)管要求，凈資本與各項風(fēng)險資本準(zhǔn)備之和的比例不得低于100% 。對證券公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，若凈資本 /風(fēng)險資本準(zhǔn)備比例低于監(jiān)管要求或出現(xiàn)預(yù)警，應(yīng)分析出現(xiàn)該現(xiàn)象的原

33、因。一方面可能是業(yè)務(wù)發(fā)展過快，超過了企業(yè)的風(fēng)險控制能力，應(yīng)考慮通過限制業(yè)務(wù)規(guī)模、合理配置資21產(chǎn)等方式控制企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險；另一方面可考慮通過發(fā)行資本工具、降低分紅水平等方式對資本進行補充。需要注意的是，由于不同監(jiān)管分類的證券公司適用不同的風(fēng)險資本準(zhǔn)備計提比例，所以處于較低分類的證券公司在進行規(guī)模擴張時將面臨更嚴(yán)格的凈資本要求。4. 凈資本 /凈資產(chǎn)凈資本可視為凈資產(chǎn)中流動性較高、可以快速變現(xiàn)的部分，凈資本 /凈資產(chǎn)比例衡量證券公司抵御流動性風(fēng)險的能力。根據(jù)監(jiān)管要求，凈資本/凈資產(chǎn)比例不得低于40% 。對證券公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)計算其凈資本/凈資產(chǎn)比例，預(yù)測結(jié)果應(yīng)符合歷史趨勢和證券公司未

34、來走勢。凈資本/凈資產(chǎn)比例不符合監(jiān)管要求的， 應(yīng)考慮其資產(chǎn)配置是否合理。5. 凈資本 /負債、凈資產(chǎn) /負債凈資本 /負債、凈資產(chǎn) /負債比例衡量證券公司的以自有資本金償還負債的能力。根據(jù)監(jiān)管要求，凈資本 /負債比例不得低于 8% ，凈資產(chǎn)/負債比例不得低于 20% 。對證券公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，應(yīng)計算其凈資本 /負債、凈資產(chǎn) /負債比例，若低于監(jiān)22管要求或出現(xiàn)預(yù)警，應(yīng)考慮限制業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，或通過股本增資、限制分紅比例等方式對證券公司凈資本進行補足。6. 流動性覆蓋率流動性覆蓋率 優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)/未來 30 天現(xiàn)金凈流出量×100%其中，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)是指可快速變現(xiàn)且風(fēng)險較小

35、的資產(chǎn)，如貨幣資金，結(jié)算備付金，未凍結(jié)和質(zhì)押的國債、中央銀行票據(jù)、金融債券、地方政府債等。流動性覆蓋率衡量證券公司對于短期流動性風(fēng)險的抵御能力。根據(jù)監(jiān)管要求，證券公司的流動性覆蓋率應(yīng)不低于 100% ，在 2014 年 12 月 31 日前應(yīng)達到 80% ，在 2015 年 6月 30 日前應(yīng)達到 100% 。7. 凈穩(wěn)定資金率凈穩(wěn)定資金率 可用穩(wěn)定資金 /所需的穩(wěn)定資金× 100%其中，可用穩(wěn)定資本主要由股東和債權(quán)人投入的資本金構(gòu)成，包括調(diào)整后凈資產(chǎn)和剩余存續(xù)期大于 1 年的借款和其他負債；所需穩(wěn)定資金按照證券公司各項資產(chǎn)乘以對應(yīng)折算率計算得到，一般地，資產(chǎn)風(fēng)險越高、剩余存續(xù)期越長

36、，對應(yīng)的折算率越高。凈穩(wěn)定資金率旨在確保證券公司減少資金運用與資金23來源的期限錯配，增加長期穩(wěn)定資金來源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對穩(wěn)定資金的需求。根據(jù)監(jiān)管要求，證券公司的凈穩(wěn)定資金率應(yīng)不低于 100% ，在 2014 年 12 月 31 日前應(yīng)達到 80% ，在 2015 年 6 月 30 日前應(yīng)達到 100% 。四、評估中應(yīng)關(guān)注的問題證券公司監(jiān)管指標(biāo)體系以凈資本為核心。證券公司凈資本或者其他風(fēng)險控制指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，派出機構(gòu)會責(zé)令公司限期改正。整改期內(nèi)，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)會區(qū)別情形， 對證券公司采取下列措施： （ 1）停止批準(zhǔn)新業(yè)務(wù)；（ 2）停止批準(zhǔn)增設(shè)、 收購營業(yè)性分支機構(gòu)；（ 3）

37、限制分配紅利； （ 4）限制轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)或在財產(chǎn)上設(shè)定其他權(quán)利。證券公司未按期完成整改的，自整改期限到期的次日起，派出機構(gòu)會區(qū)別情形，對其采取下列措施： （ 1）限制業(yè)務(wù)活動；（ 2）責(zé)令暫停部分業(yè)務(wù)； （3）限制向董事、監(jiān)事、高級管理人員支付報酬、提供福利； （ 4）責(zé)令更換董事、監(jiān)事、高級管理人員或者限制其權(quán)利； （ 5）責(zé)令控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者限制有關(guān)股東行使股東權(quán)利； （ 6）認定董事、 監(jiān)事、高級管理人員為不適當(dāng)人選。證券公司未按期完成整改、風(fēng)險控制指標(biāo)情況繼續(xù)惡24化，嚴(yán)重危及該證券公司的穩(wěn)健運行的，中國證監(jiān)會可以撤銷其有關(guān)業(yè)務(wù)許可。證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)無法達標(biāo)，嚴(yán)重危害證券市場秩序、

38、損害投資者利益的，中國證監(jiān)會可以區(qū)別情形，對其采取下列措施：（ 1）責(zé)令停業(yè)整頓； （2）指定其他機構(gòu)托管、接管；（3）撤銷經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可； （ 4）撤銷。對證券公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，評估機構(gòu)應(yīng)對評估對象進行盡職調(diào)查，了解其凈資本水平是否符合監(jiān)管要求。對于不符監(jiān)管要求的，應(yīng)分析評估對象是否有達到監(jiān)管要求的可行計劃和具體措施，并合理調(diào)整對于評估對象的業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期和紅利發(fā)放預(yù)期。對于預(yù)測期，評估機構(gòu)應(yīng)全面了解評估對象是否有可行的規(guī)劃，包括達到計劃達到的資本充足水平、如何進行資本補充等。對于凈資本水平可能出現(xiàn)不足的證券公司，評估機構(gòu)有理由對其資本占用水平較高的業(yè)務(wù)進行限制，證券公司也可以通過

39、發(fā)行資本工具、降低分紅水平等方式對資本金進行補充。此外，還可以考慮對凈資本偏低的證券公司采取較高折現(xiàn)率，以反映其在經(jīng)營過程中所面對的風(fēng)險。流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)衡量證券公司償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)資金需求的能力。一般來說，風(fēng)險較低、流動性較強的資產(chǎn)相對來說盈利能力較低，證券25公司合理配置一些較高風(fēng)險資產(chǎn)，可以提升其利潤表現(xiàn)。需要注意的是，脫離風(fēng)險控制的高收益并不足以支持證券公司的價值提升。對證券公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，評估對象流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)偏低的，評估機構(gòu)有理由調(diào)整其資產(chǎn)配置，合理增持風(fēng)險較低、流動性較強的資產(chǎn)，使其在過渡期內(nèi)達到流動性監(jiān)管要求。此外，還可以考慮對流動

40、性不足的證券公司采取較高折現(xiàn)率，以反映其在經(jīng)營過程中所面對的風(fēng)險。第四章保險公司一、監(jiān)管機構(gòu)保險公司開展各項經(jīng)營業(yè)務(wù)，主要受中國保監(jiān)會、財政部和中國人民銀行監(jiān)管，上市保險公司同時受到中國證監(jiān)會監(jiān)管。二、監(jiān)管指標(biāo)概述按照業(yè)務(wù)類型進行劃分，保險公司分為財險公司和壽險公司，二者在經(jīng)營方面存在較大差異，分別適用不同的業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)。本章將保險企業(yè)評估中應(yīng)關(guān)注的金融監(jiān)管指標(biāo)分為保險公司綜合監(jiān)管指標(biāo)、財險公司監(jiān)管指標(biāo)和壽險公司監(jiān)管指標(biāo)三大類，分別進行介紹。三、保險公司綜合監(jiān)管指標(biāo)261. 實際資本保險公司的實際資本，是指認可資產(chǎn)與認可負債的差額。認可資產(chǎn) /負債是保險公司在評估償付能力時依據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定

41、所確認的資產(chǎn) /負債。實際資本是保險公司能夠履行對保單持有人賠付義務(wù)的資本，用于衡量保險公司的償付能力。實際資本包括投入資本、剩余綜合收益和計入實際資本的資本性負債。（ 1） 投入資本，指保險公司的所有者和捐贈者通過資本交易投入的資本。保險公司所有者通過非資本交易和事項投入的資本不屬于投入資本，例如，保險公司用盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增的資本不計入投入資本，在剩余綜合收益中反映。（ 2） 剩余綜合收益， 指保險公司的綜合收益減去分配的現(xiàn)金股利（或利潤）后的余額。（ 3） 計入實際資本的資本性負債，指保險公司按照保險公司償付能力報告編報規(guī)則第6 號：認可負債的規(guī)定不確認為認可負債而計入實際資本的資

42、本性負債。目前我國保險公司的資本性負債主要是次級債。2. 最低資本27最低資本，是指保險公司為應(yīng)對資產(chǎn)風(fēng)險、承保風(fēng)險等風(fēng)險對償付能力的不利影響，依據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定而應(yīng)當(dāng)具有的資本數(shù)額。財險公司和壽險公司對應(yīng)不同的最低資本要求，具體如下表所示：公 司 類型非壽險保障型業(yè)務(wù)財險公司非壽險投資型業(yè)務(wù)保險業(yè)務(wù)類型及最低資本要求下述兩項中數(shù)額較大的一項：（ 1）最近會計年度公司自留保費減營業(yè)稅及附加后 1 億元人民幣以下部分的 18% 和 1 億元人民幣以上部分的 16% ；（ 2）公司最近 3 年平均綜合賠款金額 7,000 萬元以下部分的 26% 和 7,000 萬元以上部分的23% 。風(fēng)險保費適

43、用非壽險保障型業(yè)務(wù)最低資本評部分估標(biāo)準(zhǔn)。下述兩項之和：（1）預(yù)定收益型非壽險投資型產(chǎn)品投資金部投資金部分期末責(zé)任準(zhǔn)備金的4%；分（2）非預(yù)定收益型非壽險投資型產(chǎn)品投資金部分期末責(zé)任準(zhǔn)備金的1% 。下述兩項之和：長期人（ 1）投資連結(jié)保險產(chǎn)品期末責(zé)任準(zhǔn)備金的1%壽險公和其他壽險產(chǎn)品期末責(zé)任準(zhǔn)備金的 4% ；身險業(yè)司務(wù)（2）保險期間小于 3 年的定期死亡保險風(fēng)險保額的 0.1% ，保險期間為 3 年到 5 年的定期死亡28公 司 類型短期人身險業(yè)務(wù)保險業(yè)務(wù)類型及最低資本要求保險風(fēng)險保額的 0.15% ，保險期間超過 5 年的定期死亡保險和其他險種風(fēng)險保額的 0.3% 。適用非壽險保障型業(yè)務(wù)最低資本

44、評估標(biāo)準(zhǔn)。3. 償付能力充足率償付能力充足率實際資本 /最低資本保險公司的償付能力充足率又稱資本充足率，衡量保險公司對保單持有人進行償付的能力。中國保監(jiān)會規(guī)定，保險公司償付能力充足率不應(yīng)低于100% ，并根據(jù)償付能力充足率將保險公司劃分為三類：不足類公司（償付能力充足率低于100% ），充足類公司（償付能力充足率在100% 和 150% 之間）和充足類公司（償付能力充足率高于150% ）。不同類別公司適用不同的監(jiān)管政策。償付能力充足率對保險公司的業(yè)務(wù)發(fā)展進行約束。對保險公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，保險公司償付能力充足率不足或出現(xiàn)預(yù)警的，應(yīng)考慮適當(dāng)調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模，或降低對股東的分紅。此外，保險

45、公司應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要建立相應(yīng)的資本補充機制，如提升盈利能力、進行資本融資等。294. 次級債保險公司次級債，是指保險公司為了彌補臨時性或者階段性資本不足，經(jīng)批準(zhǔn)募集，期限在五年以上（含五年） ，且本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)。對保險公司進行財務(wù)預(yù)測和價值評估，保險公司有計劃通過發(fā)行次級債對資本金進行補充的，應(yīng)符合以下規(guī)定：（ 1） 償付能力充足率低于 150% 或者預(yù)計未來兩年內(nèi)償付能力充足率將低于 150% ；（2）經(jīng)審計的上年度末凈資產(chǎn)不低于人民幣5 億元；（ 3） 募集后，累計未償付的次級債本息額不超過上年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)的 50

46、% ；（ 4） 只有在確保償還次級債本息后償付能力充足率不低于 100% 的前提下，才能安排償付本息；（ 5） 募集人不能按時償付次級債本息的， 期間不得安排股利發(fā)放。次級債的償還義務(wù)優(yōu)先于股權(quán)，以收益法對保險公司進行價值評估，應(yīng)合理安排償還次級債本息及發(fā)放股利的順序。若在次級債本息不能按時清償?shù)那闆r下安排股利發(fā)放，可能導(dǎo)致股權(quán)價值高估。30需要注意的是，保險公司計入附屬資本的次級債金額不得超過凈資產(chǎn)的 50% ，所以保險公司并不能單純采用發(fā)行次級債的方式進行資本補充。5. 保證金保險公司應(yīng)當(dāng)按照其注冊資本總額的20% 提取保證金，存入國務(wù)院保險監(jiān)督管理機構(gòu)指定的銀行，除公司清算時用于清償債務(wù)

47、外，不得動用。存出資本保證金不得隨意支取，以收益法對保險公司進行價值評估，應(yīng)將存出資本保證金視為保險公司持續(xù)經(jīng)營所必需的資金，不得作為溢余資金處理，否則會造成評估價值偏高。6. 保險保障基金保險保障基金是保險公司根據(jù)監(jiān)管要求繳納的，在一定情況下，用于救助保單持有人、保單受讓公司或者處置保險業(yè)風(fēng)險的非政府性行業(yè)風(fēng)險救助基金。有下列情形之一的，保險公司可以動用保險保障基金：（ 1） 保險公司被依法撤銷或者依法實施破產(chǎn)， 其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益的；（ 2） 中國保監(jiān)會經(jīng)商有關(guān)部門認定， 保險公司存在重大風(fēng)險，可能嚴(yán)重危及社會公共利益和金融穩(wěn)定的。31保險保障基金分為財產(chǎn)保險保障基金和人身保險保障基金，具體監(jiān)管要求如下：保險類型繳納標(biāo)準(zhǔn)暫停繳納非投資型保費收入的保險保障基金財0.8%余額達到公司產(chǎn)投資型、有保證收益業(yè)務(wù)收入的總資產(chǎn)6%保0.08%險投資型、無保證收益業(yè)務(wù)收入的0.05%有保證收益業(yè)務(wù)收入的保險保障基金人壽0.15%余額達到公司保險無保證收益業(yè)務(wù)收入的總資產(chǎn)1%人0.05%身短期保費收入的保健康0.8%險保險長期保費收入的0.15%意外非投資型保費收入的32保險類型繳納標(biāo)準(zhǔn)暫停繳納傷害0.8%保險投資型、有保業(yè)務(wù)收入的證收益0.08%投資型、無保業(yè)務(wù)收入的證收益0.05%保險公司會計年度提取的保險保障基金，計入業(yè)