1、01 講第 01 期股權知識 2016 年 11 月 2 日【創業團隊如何設計股權架構】【創業團隊如何設計股權架構】（中文子名：技術衣聚公司；英文如。urn.eg）主講ait;創業團認如何誰計股權來構主講單位，寥有耒網熔枝介有琨公可時何：2OM年“月2日地點I公開場所一、什么是合伙人，誰可以參與初創股權分配？合伙人，通俗的理解就是一起做事的人，在創業層面，我的理解應該是能背靠背，各自獨當一面，實現各自包括研發、運營、資金、渠道等優勢有效整合的團隊，合伙人之間緊密聯系、不可相互替代。只有這些合伙人才可以參與股權的分配。二、不建議參與初始股權分配的人：1、不能保證持續保有的資源提供者。有些項目的啟

2、動需要諸如電信運關系取得，營商、旅游、文化和交通等行政資源的，而這些關系需要某人的私人這就存在不確定性，不能作為合伙人。對于這部分資源的利用,在初期可以以顧問的形式，交換和取得資源。2 、兼職者。創業是一個長期的事業，需要全身心投入，如屬于非資金投入的兼職者，是不適合當合伙人，具體理由，應該不需要贅述。3 、專家顧問。有些創業項目的啟動和順利運營，需要特定專業的顧問，但有些顧問會提出不收顧問費，換股權，這不可取。因為既然是顧問,就當然可能因為某些原因“不顧不問”，其占有股權，非但不能發揮應有作用，還會對項目造成嚴重影響。4 、早期員工。有些初創團隊，為了留住人才，可能會提出說給予小比例的股權，

3、甚至會以小比例股折抵工資，減少工資支出。這同樣不可取,因為早期的股權是非常珍貴的，不能輕易給;且，初創公司的股權，在員工眼里，也是不值錢，起不到激勵作用。5 、不認同合伙事業發展理念，不能長期堅持，不能同舟共濟的人。個中理由，應該很容易理解吧。雖然容易理解，但其實不是那么容易做到,創業過程中，因為各種原因，中途退出的案例很多。從這個意義上講，找志同道合的合伙人，比找結婚對象更難，但確實是這樣。三、股權蛋糕如何切包括公司股權不能由合伙人分光。合伙事業的發展，不可或缺的支持還新合伙人、核心員工和投資人。所以，在切股權蛋糕時，應當具有長遠眼光，預留好未來需要引進的新合伙人的股權，預留員工激勵股權份額

4、,還有未來需要引進的投資人需要稀釋的份額。對于具體預留份額，沒有固定比例，需根據實際情況而定。這些預留的股權份額，可以由CEO合伙人代持。當然，我這里講的預留是針對普通有限責任公司，對于股份有限公司，則不存在這個問題，股份公司可以通過增發股份的方式，不一定需要采用預留的方式。四、合伙人股權比例分配的考慮因素在預留股權后，剩余的基本上就是合伙人可以分配的股權。關于分配比例，通常考慮的因素包括：1 、出資。如果所有合伙人都是同意按比例出資，各方資源優勢基本相當的，則直接可以按出資比例分配即可。如只有部分合伙人出資，則應取得比沒有出資的合伙人相對多的股權。2 、項目的CEO應取得相對多的股權。因為C

5、EO是合伙事業的靈魂,對公司負有更多的擔當。只有CEO取得相對多數的股權，才有利于創業項目的決策和執行。3 、綜合評估每個合伙人的優勢。比如，有些項目的啟動，不需要太多資金，而是依賴某位合伙人的專利;有些項目需要創意，產品僅是技術實現;有些項目，產品并不具有絕對的市場優勢，推廣更重要;有些項目，可能某個合伙人不需要怎么出錢出力，但只要其是合伙人，以后融資、導入項目所需資源、IP0就比較容易;各種情況，無法一一羅列。因此，對于具體情況，相應資源提供者，應占有相對多的股權。4 、科學評估每位合伙人在初創過程中各個階段的作用。創業項目的啟動、測試、推出等各個階段，每個合伙人的作用不一樣，股權安排應充

6、分考慮不同階段每個合伙人的作用，以充分調動每位合伙人的積極性。5、必須要有明顯的股權梯次，絕對不能是均等的比例。如果是三個合伙人，最為科學的比例結構是5：3：2。以上講的是原則，但其實是可以用量化的方式，折算出大致的股權比例。具體方法，囿于篇幅，不作詳細說明，有具體需要的，另行交流。五、合伙人股權成熟機制合伙人股權成熟機制，對于很多創業者而言，是比較陌生的。其法律價值在于預防個別合伙人中途退出給項目造成的影響，約定合伙人分到的股權并不是實打實到手的股權，而是附條件的成熟和實現。創業過程中，創業項目啟動了，但有些合伙人可能會因為各種原因退出。但如果其已離開，但仍然持有公司股權，特別是如果公司完成

7、融資或獲得快速發展的，其無異于坐享其成，這對于其他還在堅守付出的合伙人是非常不公平的。那么，這種情況下，應當有因應措施，那就是股權成熟制度。舉個例子。A、B、C合伙做項目，A是CEO,B是CTO,C是C00,股權比例為50%：30%：20%,約定所持有的股權，分四年成熟，每年成熟25%。如在四年內，任一合伙人退出的，則未成熟股權由其他合伙人回購（也可以約定公司回購，但建議盡量約定合伙人回購，因為公司回購涉及到減資，程序相對麻煩）。項目啟動后剛好滿一年，作為C00的C不干了。那么，C成熟的股權為：20%X1/4=5%,余下15%股權屬于未成熟的股權，即C離職后，仍可以持有5%的股權，未成熟股權由

8、A、B合伙人按股權比例回購。如此，一方面可以承認C對于公司的貢獻，另一方面可以用回購的未成熟股權吸收替代的新C00合伙人。順便講下，以上采用的是分期成熟模式，實踐中也有約定按項目進展進度比如產品測試、正式推出、迭代.推廣、總用戶數和日活用戶數等階段分期成熟，也有按融資階段分期成熟，也有按項目運營業績遞增情況分期成熟。這里，在回購方面，很重要的一點是關于回購價格的確定，必須在創業合伙協議明確約定，不能等發生該等情形后再協商回購價格。另，常見的回購價格確定方式包括預先設定的股權價格、按利潤預估PE倍數等方式。六、特殊原因退出的股權處理實踐中，在項目推進過程中，會遇到比如合伙人離婚、犯罪、去世等情況

9、，這些都會導致合伙人退出的結果，如不提前設計法律應對方案,會對項目造成嚴重影響。多有米網絡技術有限公司第 01 講第 01 期股權知識 2016 年 11 月 2 日1 、離婚。如合伙人未作夫妻財產約定，則股權依法屬于夫妻共同財產。如A合伙人離婚，則其所持有的股權將被視為夫妻共同財產進行分割，這顯然不利于項目的開展。所以，在合伙協議里，我建議約定特別條款，要求合伙人一致與現有或未來配偶約定股權為合伙人一方個人財產,或約定如離婚，配偶不主張任何權利，即“土豆條款”o2 、犯罪。如B合伙人犯罪，被追究刑事責任，則其不能或不適合繼續參與項目的，則應強制退出，并參照上述股權成熟機制處理。3、繼承。公司股權屬于遺產，依我國繼承法、公司法規定，可以由其有權繼承人繼承其股東資格和股權財產權益。但由于創業項目“人合”的特殊性，由繼承人繼承合伙人的股東資格，顯然不利于