1、9I.某公司資木總額為2000萬元，負債與權益資木各占50%.債務的資木成木是10%,普通股股數為50萬 股。假定所得稅率為50%,公司基期息稅前利潤為300萬元， 計劃期息稅前利潤增長率為20%o計算公 司財務杠桿系數：計算計劃期普通股每股凈收益。（2）設計劃期普通股每股收益為EPSQ基期瞞股收益二帥一泅注如叫=2“EBIT/EBIT20%EPS二2. 6心或直接計算計劃期EPSP300(1 + 20溝-1000 x 10%川-二 &502.某企業預訃全年現金需婆雖為500000元，其收支情況比較穩定，有價證券變現的固定費用為300元，有價證券的年利率為12%。要求：（1）計算最佳現金持有址

2、：（2）il算最低現金管理成杓計算證券變現的 次數：4）計算證券轉換的間隔期(1)最隹期現金持有量十，JQ二J2TF/K:=72x500000 x300-0.12h. =50000(7L)心最低現金管理相關總成本17V匸42TFK:=A/2X500000 x300 x0.12:=6000(元)3)年度證券變現次數=T/F，=500000/500004-=10(次)2（1）.3分DFL二EB1T300300-2000 x50%xlQ%-0509（2）.3分（3）.2分（4）.證券轉換的間隔期=360/10=36（天）2分3某公司目前發行在外普通股100萬股（每股1元）已發行10%利率的債券400

3、萬元。該公司打算為一 個新的投資項目融資500萬元，新項目投產后公司每年息稅前盈余増加到200萬元。現有兩個方案：方案1,按12%的利率發行債券：方案2,按每股20元發行新股.公司適用所得稅率40%c要求：（1）汁算兩個 方案的每股收益：（2）計算兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤:（3）判斷哪個方案更好。(1)d項目p方甯 2方累2。kdd息稅前禾倔200匸200目前利息初4340*祈塔利野60P稅前利麗100麟利淋60-96A100萬股125萬砂06元J077元 Q（EBIT 4060）X （1-4W）/100=（EBIT-40）X （14W）/125-EBIP34M萬元）*（3）方案1

4、財務更桿系=200/（200-40-60）=2“方案2財務杠桿系數=23/（200-4。U 25亦由于方墨2弩股收益大于方案b且具財務杠桿系數（1.25）小于方案1（2）,即 方案2收益性高且扼險低，所以方冕2優于方11. 1000 x(1-2)1=6.84滄優先股成本：K一D卩(1 -=500X7%-4-500X (1-3%) =7.2%門普通股成本：K$=2+g5耳(1一力=1000X10%-r1000X ( 1-4%) +4%=1442%u(3)該籌資方案的加權平均資金成本卩加權平均資金戚本=6.84%XO.4+7.22%X(12+1442%X0.4=9.95沿5.某公司年耗用乙材料72

5、000千克，取位采購成木為200元，儲存成木為4元，平均每次進貨費用為40元，假設該材料不存在缺貨情況。要求：(I)計算乙材料的經濟進貨批雖：(2)計算經濟進貨批雖下的相關總 成木：訃算經濟進貨批址下的平均占用資金：計算年度最佳進貨批次：(5)計算最佳訂貨間隔期(憶越般經濟進負批軒(2X72000X4吩4) 1200(千知卩(2軽涵貨嬉衛的相關總成殺(2X72000X40X4) M800(千克)團(3翩隧讎U的平的占用資金20岡20忖2120000(元)(4)年廈最隹進血姑加畑200氓欲)“份析經濟進貨縫是指能線一刪期存帥相關如這醍低朋進鐵量 酣關進貨費用與相關儲存荊相等亦存貨相關總赫最血噓能

6、銚童就是經濟進 鼎憧.具計算公式為：“:繃般雌爐阿經淞貨批量的存貨相關總麟爐顧經濟進貨批量平霸占用資全(階PQP繭阪*鞭難進貨批次的“爐屈亙電Q餾濟邊戢氫A為茱師貨鞭計劃檢總氫BC牌位存髀廈單位伽就爲P為進貨單價V(1).2分(2).2分(3).2分(4).2分(5)最佳訂貨間隔期=360/60=6慶).2分96.假定甲公司目前擬購迓一臺設備，需款100 000元.該設備可用6年，建設期為零，使用期滿有殘值4000元。 使用該項設備可為企業每年増加凈利12 000元.A公司采用直線法計提折舊.且A公司的資金成木為14%(以此作為基準折現率)。婆求：選擇適 X 的貼現現金流雖法評價項目的可行性。

7、已知：(P/A, 14%, 6)=38 8 9：(P/F, 14%, 6 ) = 0456(1)折舊=(100000-4000) /6= 16000(元).1分(2)NCF= 12()00+16000=28000(元).2分(3)NPV=28OOO*(P/AJ4%,6)+4000(P/F. 14%.6)-100000.3分= 10716(元).2分(4)因為：NPV大于0所以：項目可行.2分7.某公司擬購貝一處房產.房產提出兩種付款方案：從現在起.每年年初支付20萬元，連續支付10次, 共200萬元:(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元.連續支付10次，共250萬元。假設該公司的資金 成木

8、率(即最低報酬率)為10%你認為該公司應選擇哪個方案？已知：(P/A. 10%. 9) =5.7590：(P/AJ0%.10)=6.1446：(P/F.10%,4)=0.6830：(P/F.10%.3)= 07 5 13(l)P=20 x (P/A, 10%. 9) +1. 2分=20 x (5.7590+1) =135.18(萬元)2分P=25x (P/A, 10%. 10) x (P/F, 10%. 3 ) .2分=25x6.1446x0.7 5 1 3= 1 1 54 1(萬元.2分(3 )該公司應選擇第二方案c .2分&某企業年銷售額為210萬元息稅前利潤60萬元，變動成木率60%：全

9、部資木200萬元.負債比率40%.負債利率15%O試訃算企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。9(210-210 x60%) _60 = DTL = DOLxDFL= 1.4x1.25 = 1/7*9.設甲租賃公司將原價125 000元的設備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年.每半年末付租金1.4萬 元，滿5年后設備所有權歸屬于乙公司要求：(1)如乙公司自行向銀行借款購此設備.銀行貸款利率為6%,試判斷乙公司是租好還是借款買好:(2)若中介人要向甲索取傭金6448元，其氽條件不變甲木身籌資成 木為6%.每期初租金不能超過1.2萬元.租期至少要女少期甲公司才肯出租(期數取整)？已知：(P

10、/A, 3%, 10) =8.5302：(P/A- 6%,5) =4.2124：(P/A. 3%, 12) =9.9540：(P/A3%,5)=4.5797標準答案：(DP租：14000 x (P/A, 3%, 10) =119422.80(元).3分因為:119422.80125000元.故以租為好 .2分(2)甲租賃公司原始投資為125000+6 448=131 448(元) .1分12000 x( (P/A, 3%.n-l) +*131448(元).2分 (P/A, 3%, n-1) =9.954查表得n-l=12期n=13期.2分翹頤舒酗投甌目，誡融皴為1000萬元旦幡（糊值）勰輛 布

11、illFS：r單位；萬元市沁孵顧目翎換目翎1*0.22血300e_路0血1血100巻0.25)5DOL =g(F-r)QxMCEBITDFL二EBITEBIT-I-D-T)6060-200 x40% x!5%= 1.259軼（1）魏牆止曬個粧飼!酣鰹埴2）關牆人麗偵目幣削 標協差硼航詡個隠頂目蹴畀|（!）計棘個項目緞腳期酗JA.項目；200X0. 2+100X0, 6+50X0. 2=110（萬元）（1分）B.項目;300X0. 2+100X0. 6+卜50）XO. 2=110（萬元）（1分）“（2）計棘個頂目鰹II的標艇偵目：*a = J（2（KI-110） x0.2+（100-110） x

12、0.6+（50-110） x0.2=的林分）B項目:卩a = J（300-110） x02+（100-110） x0.6+（-50-110） x02 = 111.36園” *（3） WA. B畫個投貿項目的優剤由于A、曬個項目投髓相局，轆幅倘現簡亦相同，而A項目颶極嫌小（歸編差小于B頂目），故換目優于換目.（1分八評分瞬未浙理由,而戢蜩偵目優于頌目，爺分;只說明A如颶小 升項目不緡分 *某企業集團誰備對外投姦現有三家公司可供選擇，分別為甲公司乙公司和腸g,這三家公司孵預期收益及賊率的蹄如下表際d市場狀孫概率 Q年預期怖（萬元）4*甲公司卩乙公司*秘司八良和0.3*40卩50卩一般卩0.5卩20

13、20P-20P較差卩0肚5 5卩-30P要求：假定你是該企業集團的穩健型決策看請御險秋益瑯出選和d)計算三冢公司的收益期望值：.應甲=0.3x40 + 0.5x20 + 0-2x5 = 23萬元，=0.3x50 + 0.5x20-0.2x5 = 247E喬=0.3x80-0.5x20-0.2x30 = 8*萬元，(2)計算各公司收益期望值的標準離差：計算各公司收益期望值的標準宙差率=2牛=7(40- 23)2X 03 + (20- 23)2X05 + (5- 23)2x0.2 = 1249(萬元).&乙=7(50-24)2x0.3 +(20-24)2x0.5+(-5-24)2x0.2 = 19

14、.們(萬元) 務二(80-8以0.3+(-20-股以0.5 + (-30 8)、0.2二47.29(萬元)1249一Q=些2 = 081乙24947 29=g丙= -g-=5-91通過上述計算可知，作為穩健型的決策呑 鷹謹羥蟲公司進行投資.劃12. ABC公司現有普通股100萬股股木總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大籌資規模 有兩種備選方案：一是増發普通股50萬股.每股發行價為15元：一是平價發行公司債券750萬元，若公 司債券年利率為12%,公司的所得稅為30%。（1）汁算兩種籌資方案的收益無差別點？（2）如果該公司預期9息稅前利潤為400萬元，對兩種籌資方案做岀擇優選擇？

15、u.r(則FQ舟A(刪詞詢(跚F)xl妙(卜3(什0_M”刪T600+切冊葉刪siM痂d(1)列式-3分EPS=1.26.2分EBIT=342.2分(2)因為：400大于342.2分所以：應選擇増發債券.1分13.某公司要進行一項投資，投資期為3年，每年年初投資200萬元.第四年初開始投產.投產時需墊支50萬元營運資木.項目壽命期為5年，5年中會使企業増加銷售收入360萬元.每年付現成木120萬元, 假設該企業所得稅率為30%.資木成木為10%.固定資產殘值忽略不訃。要求(1)訃算該項目投資回收 期： 計算該項目的凈現值。已知:(P/A.10%.5) =3,791：(P/AJ0%,2) =1,

16、736：(P/F.10%5) =0.621：(P/F,10%,3)=0.751標準答案：(1)折舊=6 0 0 / 5 = 1 2 0(萬元)NCF=(360-120-l20) * (1-30 %) +120 = 204(萬元).2分(2 )投資回收期=6+38204=6.19(年).3分(3)凈現值=204x (P/A, 10%, 5) +50 x (P/F, 10%, 5)Jx (P/F, 10%, 3) -(200+200 x (P/A, 10%. 2) +50 x (P/F, 10%.9= 19.36(萬元).2分14.某工業項目需婆原始投資200萬元，于第一年年初和第二年年初分別投入100萬元。該項目建設期2年，建設期資木化利息40萬元，經營期5年。固定資產期滿凈殘值收入20萬元。項目投產后，傾計年營 業收入110萬元，年付現成木25萬元。該企業采用直線法折舊，所得稅率33%,設定折現率為10%。要 求:(1)計算該項目的凈現值:(2)評價該項目是否可行