1、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融開展現(xiàn)狀作者:日期：國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融開展現(xiàn)狀究竟什么是"互聯(lián)網(wǎng)金融 (Inte r net F i na n ce)?事實上,迄今為止其還沒有一個比擬準確的定義. 謝平教授等人在2012年發(fā)表的?互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究?中將“互聯(lián)網(wǎng)金融定義為：“涵蓋了受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響,從傳統(tǒng)銀行、證券、保險、交易所等金融中介和市場,到瓦爾拉斯一般均衡對應的無金 融中介或市場情形之間的所有金融交易和組織形式,是一個譜系(spectru m )的概念.根據(jù)謝平教授在?互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究?中的定義,我們可以認為互聯(lián)網(wǎng)金融是一個譜系的概念.它介于傳統(tǒng)銀行、證券、保險或交易所市場等有形中

2、介和瓦爾拉斯一般均衡對應 的無金融中介或市場情形之間,是所有中間形式的統(tǒng)稱.互聯(lián)網(wǎng)金融并不是簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+金融的模式,也不是復雜到與傳統(tǒng)金融之間沒有關(guān)聯(lián),更不是現(xiàn)代金融體系之外的一個異生物.互聯(lián)網(wǎng)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟進人互聯(lián)網(wǎng)時代,在金融上所表現(xiàn)出的新特征、新技術(shù)、新平臺、新模式和新實現(xiàn)形式.業(yè),互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造了全新的商業(yè)模式和盈利方式.互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生, 出現(xiàn)了既不同于商業(yè)銀行的間接融資,也不同于資本市場直接融資的第三種模式.在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下,銀行、 券商和交易所等中介作用將被削弱.貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及券款支付直接在網(wǎng)上實現(xiàn),大大降低了信息本錢和交易本錢,提升了金融資源配置的效率

3、.互聯(lián)網(wǎng)金融真正實現(xiàn)了以低本錢高效率的治理運作滿足客戶的金融需求.理解掌握互聯(lián)網(wǎng)金融需要從三個方面把握,即互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的有機結(jié)合、對傳統(tǒng)金融的沿襲與變革以及互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支柱.1.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的有機結(jié)合以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的現(xiàn)代信息科學技術(shù),包括第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)和云計算等,在市場上為資金的融通提供效勞.這種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的有機結(jié)合產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融模式對傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了顛覆性影響,主要表達在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與生俱來的普世特性,相比傳統(tǒng)金融中介和金融市場, 互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以降低傳統(tǒng)金融交易的交易本錢.在互聯(lián)網(wǎng)金融中, 超級集中的支付體系和個體移動支付的統(tǒng)一,使得支付更加便捷；信息處理和風險

4、評估以大數(shù)據(jù)分析和高速算法為根底,并通過網(wǎng)絡化的方式進行,信息不對稱程度顯1降低；資金供求雙方可以不經(jīng)過銀行、證券公司和交易所等傳統(tǒng)金融中介和金融市場,直接在網(wǎng)上發(fā)行和交易貸款、股票、債券等,通過這種方式在資金期限匹配、風險分擔上的本錢更低；市場作用可以充分有效地發(fā)揮,接近瓦爾拉斯一般均衡對應的無中介或市場的情形,可以超越傳統(tǒng)金融中介和傳統(tǒng)金融市場的資源配置效率.金融的本質(zhì)是資金融通,是將資金從儲蓄者手中轉(zhuǎn)移到融資者手中,并以利息作為代價補償給資金融出方. 在傳統(tǒng)的金融體系中往往伴隨著金融中介、金融市場的參與.雖然在瓦爾拉斯一般均衡中金融中介并不是必需的,但實際情況中由于交易本錢的存在,金融中

5、介在資金融通過程中的重要性就顯得尤為突出.主要表現(xiàn)為：第一,金融中介和金融市場在資金運作方面存在規(guī)模經(jīng)濟和專業(yè)技術(shù)的優(yōu)勢,能有效降低資金融通的交易本錢；第二,傳統(tǒng)的金融中介和金融市場在收集和信息處理方面擁有絕對優(yōu)勢,能緩解投融資雙方由于信息不對稱所引發(fā)的逆向選擇和道德問題.傳統(tǒng)的金融市場上存在兩類主要的金融中介和市場,它們致力于不同大小金額、不同期限、不同風險和不同的預期收益等要素之間的匹配.其一以商業(yè)銀行為代表,主要從事間接融資效勞；其二以證券公司和交易所為代表,主要從事直接融資效勞.這兩類融資模式主導了金融行業(yè)幾百年的開展,并促使金融行業(yè)開展成為國民經(jīng)濟最為核心的部門.雖然兩種模式在金融行

6、業(yè)開展過程中取得了很大的開展,但是問題依舊存在,其中最主要的表現(xiàn)就是交易本錢的居高不下,表現(xiàn)為金融行業(yè)的整體利潤狀況偏高.以銀行業(yè)為例,據(jù)銀監(jiān)會20 1 4年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2021年商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.55萬億元,同比增長9 .6 5 %.銀行業(yè)主要從事資金的融通效勞,存貸業(yè)務和其他中間業(yè)務是主要利潤來源.可以認為銀行業(yè)的利潤就是社會融資所產(chǎn)生的交易本錢.“互聯(lián)網(wǎng)+金融所帶來的最大優(yōu)勢在于降低傳統(tǒng)交易的交易本錢.在互聯(lián)網(wǎng)金融中, 現(xiàn)代金融業(yè)的分工和專業(yè)化已經(jīng)被極大地淡化了,被互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所替代.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有別于傳統(tǒng)金融的一大特點是易得性.經(jīng)過幾十年的高速開展,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及率已經(jīng)非常高

7、.上至社會精英,下至普通老百姓均可以親身觸摸.隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進一步開展,原本復雜的交易手續(xù)已經(jīng)被大大簡化,使得操作更加簡便；市場參與者更為群眾化.通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將 金融普及到社會群眾,是一種普惠金融,表達出的是一種民主化的,不再是少數(shù)精英限制的金 融模式.2 對傳統(tǒng)金融的沿襲與變革(1)對傳統(tǒng)金融的沿襲互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融的沿襲,主要表現(xiàn)在金融的核心功能沒有改變.互聯(lián)網(wǎng)金融仍是在不確定的經(jīng)濟環(huán)境中對資源進行時間和空間的配置,以滿足實體經(jīng)濟的需求.這些需求包括支付清算、資金融通和股權(quán)細分,為實現(xiàn)經(jīng)濟資源的時空轉(zhuǎn)移提供渠道、風險治理、 信息提供、鼓勵問題等一系列的金融解決方案.互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改

8、變股權(quán)、債權(quán)、保險、信托等金融契約的內(nèi)涵.金融契約的本質(zhì)是約定締約方在未來不確定情景下的權(quán)利與義務,主要針對未來現(xiàn)金流.在互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi),金融契約無論以何種形式締約,其本質(zhì)內(nèi)涵不變.,包括市場互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變金融風險的內(nèi)涵.金融風險指在未來承受損失的可能性風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等.在互聯(lián)網(wǎng)金融的環(huán)境下,這種風險 依舊存在,而且個別風險可能要比傳統(tǒng)金融行業(yè)遇到的風險程度更甚.(2)對傳統(tǒng)金融的變革互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融的變革主要表達在以下兩個方面.第一,來自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的滲透,包括第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、搜索引擎和云計算等在金融行業(yè)的滲透.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的引人能顯1降低交易本

9、錢和信息不對稱,提升風險定價和風險治理效率,拓展正常交易的可能性邊界 ,為資金供需雙方的直接交易提供便利,逐漸改變金 融原有的交易和組織形式,更為重要的是完成“金融脫媒這重要的一大步.第二,來自互聯(lián)網(wǎng)精神的滲透.傳統(tǒng)金融具有精英氣質(zhì),講究專業(yè)資格和準人門檻,金融行業(yè)是一個典型的具有準人門檻的行業(yè),而且進人門檻非常高.互聯(lián)網(wǎng)精神的核心是開放、共享、去中央化、自由選擇、普惠和民主.互聯(lián)網(wǎng)金融反映了普惠金融的興起,金融不再是精英群體獨享的效勞,且這種普惠的思想也逐漸深人人心,普羅群眾開始參與到金融行業(yè)中,從余額寶、理財通到各類銀行寶產(chǎn)品,從P2P網(wǎng)絡貸款到網(wǎng)商銀行、微眾銀行等.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支

10、柱(1 )日趨成熟的第三方支付支付作為金融業(yè)的基石,在很大程度上已經(jīng)決定了金融活動的形態(tài),支付體系的興旺程度決定了其所能支撐起的金融體系的興旺程度.互聯(lián)網(wǎng)金融中的支付,以第三方支付為代表具體形式可以劃分為移動支付、互聯(lián)網(wǎng)支付等.第三方支付通常活潑在銀行主導的傳統(tǒng)支付 清算體系之外,較之銀行體系的支付具有明顯的本錢優(yōu)勢.不僅如此,互聯(lián)網(wǎng)金融中的支付 往往還與金融產(chǎn)品掛鉤,豐富了商業(yè)模式.此外,由于支付與貨幣的緊密聯(lián)系,互聯(lián)網(wǎng)金融中還會出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)貨幣.(2 )便捷的信息處理水平信息處理是金融的核心,同樣也是金融資源配置的根底.在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中,大數(shù)據(jù)被 廣泛應用于信息處理,有效地提升了風險定價和

11、風險治理效率的水平,顯1降低了信息不對稱程度.互聯(lián)網(wǎng)金融便捷的信息處理方式,與商業(yè)銀行的間接融資模式以及資本市場的直接融資模式下的信息處理方式存在很大的不同.(3)高效的資源配置效率金融資源配置是指存量金融資源通過一定的方式從資金供應者配置給資金需求者.資源配置是金融活動的最終目標, 互聯(lián)網(wǎng)金融的資源配置效率是其存在的根底, 互聯(lián)網(wǎng)金融資 源配置效率的上下直接決定了互聯(lián)網(wǎng)金融未來開展的前景.隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的提升,金融業(yè) 務開展的邊際本錢不斷下降,金融效勞所能覆蓋的人群增多.長期被傳統(tǒng)金融機構(gòu)所拋棄的客戶可以憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)享受高效的金融效勞 ,交易可能性邊界得到極大拓展.通過互聯(lián)網(wǎng) 金融模式,客戶不再需要通過銀行、證券公司或交易所等傳統(tǒng)金融中介和市場進行資金供求 期限和數(shù)量的配置,可以由交易雙方自行解決 ,資源配置效率更高.經(jīng)過十余年的開展,目前國內(nèi)整個互聯(lián)網(wǎng)金融的