1、精品資料網固定資產與無形資產投資管理l第一節第一節 固定資產投資決策固定資產投資決策l第二節第二節 固定資產日常控制固定資產日常控制l第三節第三節 無形資產投資管理無形資產投資管理精品資料網第一節第一節 固定資產投資決策固定資產投資決策l一、現金流量一、現金流量l現金流量按其動態變化狀況分為流入量、現金流量按其動態變化狀況分為流入量、流出量、凈流量；流出量、凈流量；l按投資經營全過程，分為建設（購建）按投資經營全過程，分為建設（購建）期、經營期和終結期的現金流量。期、經營期和終結期的現金流量。精品資料網（一）現金流出量貨幣資金減少l建設期建設期購建固定資產、墊付流動資購建固定資產、墊付流動資金

2、金l經營期經營期以貨幣減少為特征的各種支以貨幣減少為特征的各種支出，即付現成本。出，即付現成本。l終結期終結期付現清理費用等。付現清理費用等。精品資料網（二）現金流入量貨幣資金增加l建設期建設期固定資產更改（以舊換新）固定資產更改（以舊換新）時，舊設備的變價收入。時，舊設備的變價收入。l經營期經營期銷售收入（收現）銷售收入（收現）l終結期終結期固定資產殘值收入、墊付流固定資產殘值收入、墊付流動資金收回。動資金收回。精品資料網（三）現金凈流量（流入量與流出量差（三）現金凈流量（流入量與流出量差額，主要表現在經營期）額，主要表現在經營期）會計利潤銷售收入全部成本所得會計利潤銷售收入全部成本所得稅稅

3、投資現金凈流量流入量流出量投資現金凈流量流入量流出量收現銷售收入付現成本所得稅收現銷售收入付現成本所得稅收現收入（全部成本非付現成本）收現收入（全部成本非付現成本）所得稅所得稅凈利不需要付現的費用（折舊、攤凈利不需要付現的費用（折舊、攤銷等）銷等）精品資料網二、投資決策方法二、投資決策方法l（一）投資回收期（一）投資回收期l1、非貼現的投資回收期、非貼現的投資回收期l（1）年回收額相等：）年回收額相等：l回收期回收期精品資料網（2）年回收額不相等：）年回收額不相等：逐年后移逐年后移（二）投資回報率法（二）投資回報率法精品資料網（三）凈現值法（三）凈現值法l凈現值（凈現值（NPV）是投資項目投入

4、使用后）是投資項目投入使用后的凈現金流量按行業基準收益率或其它的凈現金流量按行業基準收益率或其它設定折現率折成現值之和減去初始投資設定折現率折成現值之和減去初始投資之后的余額。之后的余額。l其計算公式：其計算公式：精品資料網凈現值凈現值投產后凈現金流量原始投資投產后凈現金流量原始投資額額l 凈現值法可按下列步驟計算：凈現值法可按下列步驟計算：l 第一步，計算每年的營業凈現金流量；第一步，計算每年的營業凈現金流量；l 第二步，計算未來報酬總現值，又分：第二步，計算未來報酬總現值，又分：l 1、將每年的營業凈現金流量折算成現、將每年的營業凈現金流量折算成現值；值；如果每年的如果每年的NCF相等。則

5、按年金法折算成相等。則按年金法折算成現值；現值；l 如果每年的如果每年的NCF不相等，則先對每年的不相等，則先對每年的NCF進行貼現（復利現值），然后加以進行貼現（復利現值），然后加以合計。合計。精品資料網l2、將投資項目完結時所發生的現金流、將投資項目完結時所發生的現金流量（如：固定資產殘值收入或變價收入量（如：固定資產殘值收入或變價收入等）進行貼現，折算為現值（復利現等）進行貼現，折算為現值（復利現值）。值）。l3、將以上兩項合計。計算未來報酬總、將以上兩項合計。計算未來報酬總現值。現值。l第三步，計算凈現值。第三步，計算凈現值。精品資料網l 例：某廠擬購入設備以擴充生產能力，例：某廠擬購

6、入設備以擴充生產能力，現有甲、乙兩種方案可供選擇：現有甲、乙兩種方案可供選擇：l 甲方案：需投資甲方案：需投資10000元，使用壽命為元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，年，采用直線法計提折舊，5年后設備無年后設備無殘值。殘值。5年中每年銷售收入為年中每年銷售收入為6000元，元，每年付現成本為每年付現成本為2000元；元；l 乙方案：需投資乙方案：需投資12000元，采用直線法元，采用直線法計提折舊，計提折舊，5年后設備有殘值年后設備有殘值2000元，元，5年中每年銷售收入為年中每年銷售收入為8000元，付現成本元，付現成本第一年為第一年為3000元、以后每年增加元、以后每年增加400元

7、，元，所得稅率為所得稅率為33，資金成本率為，資金成本率為10。l 要求：試用凈現值法確定方案的優劣。要求：試用凈現值法確定方案的優劣。精品資料網l 解：甲方案解：甲方案l 第一步：計算每年的營業現金凈流量：第一步：計算每年的營業現金凈流量：l NCF1=60002000（稅前凈利（稅前凈利33%）l =60002000（60002000100005）33%l =60002000（200033%）l =60002000660l =3340（元）（元）或或NCF1=2000（133%）+100005=3340（元）（元）l 每年每年NCF相等相等精品資料網第二步：計算未來報酬總現值第二步：計算未

8、來報酬總現值：l未來報酬總現值未來報酬總現值=3340年金現值系數年金現值系數（I=10%，N=5）l =33403.7908=12661.27（元）（元）l第三步。計算凈現值第三步。計算凈現值l NPV=12661.2710000=2661.27（元）（元）精品資料網l 乙方案乙方案l 第一步：計算每年的營業現金凈流量：第一步：計算每年的營業現金凈流量：l NCF1=80003000（12000-2000）/5（1-33%）+（12000-2000）/5l =2010+2000=4010l NCF2=（8000-3400-2000）（）（1-33%）+2000=3742l NCF3=（800

9、0-3800-2000）（）（1-33%）+2000=3474l NCF4=（8000-4200-2000）（）（1-33%）+2000=3206l NCF5=（8000-4600-2000）（）（1-33%）+2000=精品資料網l第二步：計算未來報酬總現值：第二步：計算未來報酬總現值：l 未來報酬總現值未來報酬總現值=4010*復利現值系數復利現值系數（I=10%，N=1）+3742*復利現值系數復利現值系數（I=10%，N=2）+3474*復利現值系數復利現值系數（I=10%，N=3）+3260*復利現值系數復利現值系數（I=10%，N=4）+2938*復利現值系數復利現值系數 l （I

10、=10%，N=5）=4010*0.9091+3742*0. 82643474*0.7513+3206*0.6830+2938*0.6209+2000*0.6209=3645.49+3092.39+2610.02+2189.70+1824.20+ 1241.8=精品資料網l第三步：計算凈現值：第三步：計算凈現值：lNPV=14603.60-12000=2603.60(元元)l結論：兩個方案的凈現值均大于結論：兩個方案的凈現值均大于0，具，具備可行性備可行性.但甲方案的凈現值大于乙方但甲方案的凈現值大于乙方案。案。精品資料網l（四）獲利指數（現值指數）（四）獲利指數（現值指數）l l評價標準：獲利

11、指標評價標準：獲利指標1 1方案可行方案可行l 獲利指標獲利指標1方案不可行方案不可行精品資料網l（五）內部報酬率（五）內部報酬率l內部報酬率法是指投資實際可望達內部報酬率法是指投資實際可望達到的報酬率，或是使投資項目凈現到的報酬率，或是使投資項目凈現值等于零的貼現率。其計算公式：值等于零的貼現率。其計算公式：l l即：即：精品資料網l內部報酬率的具體計算過程：內部報酬率的具體計算過程：l如果每年的如果每年的NCF相等，步驟如下：相等，步驟如下：l第一步：計算年金現值系數第一步：計算年金現值系數l第二步：查年金現值系數表，在相第二步：查年金現值系數表，在相同的期數內，找出與上述年金現值同的期數

12、內，找出與上述年金現值系數相鄰近的較大和較小兩個貼現系數相鄰近的較大和較小兩個貼現率。率。精品資料網l第三步：根據上術兩個鄰近的貼現率和第三步：根據上術兩個鄰近的貼現率和年金現值系數，采用插值法計算出該投年金現值系數，采用插值法計算出該投資方案的內部報酬率。資方案的內部報酬率。l如果每年的如果每年的NCF不相等，則應按下列步不相等，則應按下列步驟計算：驟計算：精品資料網l第一步：先預估一個貼現率，并按第一步：先預估一個貼現率，并按此貼現率利用復利現值系數計算凈此貼現率利用復利現值系數計算凈現值。如果計算出的凈現值是正數，現值。如果計算出的凈現值是正數，說明預估的貼現率小于該項目的實說明預估的貼

13、現率小于該項目的實際內部報酬率，應提高貼現率，再際內部報酬率，應提高貼現率，再進行測算；如果計算出的凈現值是進行測算；如果計算出的凈現值是負數，說明預估的貼現率大于該項負數，說明預估的貼現率大于該項目的實際內部報酬率，應降低貼現目的實際內部報酬率，應降低貼現率，再進行測算。率，再進行測算。精品資料網l經過反復測算，要找出凈現值由正經過反復測算，要找出凈現值由正到負并比較接近于零的兩個貼現率。到負并比較接近于零的兩個貼現率。l第二步：根據上述兩個鄰近的貼現第二步：根據上述兩個鄰近的貼現率，再采用插值法，計算出該項目率，再采用插值法，計算出該項目的實際內部報酬率。的實際內部報酬率。l在采用內部報酬

14、率法進行預測時，在采用內部報酬率法進行預測時，內部報酬率越高，說明投資項目的內部報酬率越高，說明投資項目的經濟效益越好。經濟效益越好。精品資料網第二節第二節 固定資產日常控制固定資產日常控制l一、實行固定資產的日常控制責任制一、實行固定資產的日常控制責任制l二、固定資產實物的日常控制二、固定資產實物的日常控制（一）做好固定資產管理的各項基礎工（一）做好固定資產管理的各項基礎工作作l1、建立固定資產卡片、建立固定資產卡片l2、設置固定資產登記簿、設置固定資產登記簿l3、編制固定資產目錄、編制固定資產目錄精品資料網（二）加強固定資產的動態管理（二）加強固定資產的動態管理l1、增加的固定資產管理、增

15、加的固定資產管理l2、減少的固定資產管理、減少的固定資產管理（三）加強固定資產的使用和維修（三）加強固定資產的使用和維修的管理的管理精品資料網三、提高固定資產的利用效果三、提高固定資產的利用效果l（一）提高固定資產利用效果的途徑（一）提高固定資產利用效果的途徑l1、改善固定資產結構，增加在用固定、改善固定資產結構，增加在用固定資產數量資產數量l2、增加生產設備的有效工作時間、增加生產設備的有效工作時間l3、提高設備生產效率、提高設備生產效率精品資料網l（二）考核固定資產利用效果的（二）考核固定資產利用效果的指標指標l1、固定資產產出率、固定資產產出率l其計算公式：其計算公式：l其中：其中：l固定資產平均總值固定資產平均總值l指標越大，利用效果越好。指標越大，利用效果越好。精品資料網l2、固定資產利潤率、固定資產利潤率l其計算公式：其計算公式：l指標越大，利用效果越好。指標越大，利用效果越好。精品資料網第三節第三節 無形資產投資管理無形資產投資管理l一、無形資產投資的涵義及特點：一、無形資產投資的涵義及特點：l（一）無形資產投資的涵義（一）無形資產投資的涵義l無形資產是指企業長期使用，且沒有實無形資產是指企業長期使用，且沒有實物形態的資產。主要包括專利權、土地物形態的資產。主