1、第六章第六章 營(yíng)運(yùn)資本投資決策營(yíng)運(yùn)資本投資決策 第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本投資概述營(yíng)運(yùn)資本投資概述第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理 第四節(jié)第四節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理營(yíng)運(yùn)資本需求的概念營(yíng)運(yùn)資本需求的概念資金匹配戰(zhàn)略資金匹配戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)資本的基本特征營(yíng)運(yùn)資本的基本特征營(yíng)運(yùn)資本的概念營(yíng)運(yùn)資本的概念企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金廣義：毛營(yíng)運(yùn)資本廣義：毛營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本狹義：凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)現(xiàn) 金金銷銷 售售生生 產(chǎn)產(chǎn)采采 購(gòu)購(gòu)表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上： 應(yīng)

2、付賬款應(yīng)付賬款原材料原材料表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上： 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款產(chǎn)成品產(chǎn)成品表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上：表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上： 原材料原材料半成品半成品產(chǎn)成品產(chǎn)成品營(yíng)業(yè)循環(huán)及其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響營(yíng)業(yè)循環(huán)及其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響貨幣形態(tài)貨幣形態(tài)資金資金儲(chǔ)備形態(tài)儲(chǔ)備形態(tài)資金資金生產(chǎn)形態(tài)生產(chǎn)形態(tài)資金資金商品形態(tài)商品形態(tài)資金資金貨幣形態(tài)貨幣形態(tài)資金資金營(yíng)業(yè)循環(huán)過(guò)程中的資金形態(tài)示意圖營(yíng)業(yè)循環(huán)過(guò)程中的資金形態(tài)示意圖增值增值訂購(gòu)原材料訂購(gòu)原材料原材料到貨原材料到貨銷售銷售收回賬款收回賬款存貨占用期存貨占用期應(yīng)收賬款占用期應(yīng)收賬款占用期資金循環(huán)周期資金循環(huán)周期付款給供應(yīng)商付款給供應(yīng)商從供貨商處收到發(fā)票

3、從供貨商處收到發(fā)票現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)應(yīng)付賬款期應(yīng)付賬款期現(xiàn)金及短期現(xiàn)金及短期有價(jià)證券有價(jià)證券支付支付支付支付應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)計(jì)項(xiàng)目應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化產(chǎn)品存貨產(chǎn)品存貨材料存貨材料存貨生產(chǎn)過(guò)程產(chǎn)生生產(chǎn)過(guò)程產(chǎn)生通過(guò)銷售產(chǎn)生通過(guò)銷售產(chǎn)生產(chǎn)品存貨產(chǎn)品存貨資金提供者資金提供者固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)收賬收賬外部籌資外部籌資還本付息還本付息購(gòu)買產(chǎn)生購(gòu)買產(chǎn)生營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)模式營(yíng)運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)模式流動(dòng)性流動(dòng)性物質(zhì)性物質(zhì)性補(bǔ)償性補(bǔ)償性增值性增值性變動(dòng)性變動(dòng)性靈活性靈活性營(yíng)運(yùn)資本需求營(yíng)運(yùn)資本需求= =（應(yīng)收賬款（應(yīng)收賬款+ +存貨存貨+ +預(yù)付費(fèi)用）預(yù)付費(fèi)用）- -（應(yīng)付賬款（應(yīng)付賬款+ +預(yù)提費(fèi)用）預(yù)提費(fèi)

4、用）營(yíng)運(yùn)資本需求是指在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過(guò)程中企業(yè)賴以支營(yíng)運(yùn)資本需求是指在營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)過(guò)程中企業(yè)賴以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“凈投資凈投資”。匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期匹配戰(zhàn)略：長(zhǎng)期融資由長(zhǎng)期資金支持，短期融資由短期資金支持。資金支持。長(zhǎng)期融資凈值長(zhǎng)期融資凈值=長(zhǎng)期融資長(zhǎng)期融資-固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值營(yíng)運(yùn)資本需求營(yíng)運(yùn)資本需求短期融資凈值短期融資凈值=短期融資短期融資-現(xiàn)金現(xiàn)金+現(xiàn)金持有的成本現(xiàn)金持有的成本最佳現(xiàn)金余額的確定模型最佳現(xiàn)金余額的確定模型現(xiàn)金持有的原因現(xiàn)金持有的原因現(xiàn)金的概念現(xiàn)金的概念現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金收支管理狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金狹義的現(xiàn)金只包括庫(kù)存現(xiàn)金廣義的現(xiàn)

5、金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、支票廣義的現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、支票和匯票、各種銀行存款等所有可以即時(shí)使用的支付手段。和匯票、各種銀行存款等所有可以即時(shí)使用的支付手段。本書所指本書所指交易性需要交易性需要投機(jī)性需要投機(jī)性需要預(yù)防性需要預(yù)防性需要企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益，企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益， 通常用有價(jià)證券的收益率來(lái)衡量通常用有價(jià)證券的收益率來(lái)衡量機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本管理成本管理成本企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本短缺成本短缺成本企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取時(shí)企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證

6、券及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取時(shí)付出的費(fèi)用（交易成本）付出的費(fèi)用（交易成本）企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺的情況下所造成的損失企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺的情況下所造成的損失成本分析模型成本分析模型隨機(jī)模型隨機(jī)模型存貨決策模型存貨決策模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型企業(yè)持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本管理成本管理成本總成本之和最低時(shí)總成本之和最低時(shí)的現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金持有量方方 案案甲甲乙乙丙丙丁丁現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量25 00025 00050 00050 00075 00075 000100 000100 000機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 3 000 3 000 6 000 6 000 9 000 9 0

7、0012 00012 000管理成本管理成本20 00020 00020 00020 000 2 000 2 00020 00020 000短缺成本短缺成本12 00012 000 6 750 6 750 2 500 2 500 0 0總成本總成本35 00035 00032 75032 75031 50031 50032 00032 000最佳現(xiàn)金持有量及成本計(jì)算表最佳現(xiàn)金持有量及成本計(jì)算表 （單位：元）（單位：元）存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉存貨模式也稱鮑莫模式，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉 J J 鮑鮑莫莫于于19521952年首先提出的。年首先提出的。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收入與耗用的現(xiàn)

8、金均勻、穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收入與耗用的現(xiàn)金均勻、穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)基本假設(shè)基本假設(shè)短期有價(jià)評(píng)判的利率或報(bào)酬率已知短期有價(jià)評(píng)判的利率或報(bào)酬率已知每次將有價(jià)證券變現(xiàn)的交易成本已知每次將有價(jià)證券變現(xiàn)的交易成本已知 存貨模式存貨模式涉及的成本涉及的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反比OCt現(xiàn)金置存量示意圖現(xiàn)金置存量示意圖C：最佳現(xiàn)金持有量：最佳現(xiàn)金持有量T：企業(yè)所需的現(xiàn)金總量：企業(yè)所需的現(xiàn)金總量r：有價(jià)證券利率：有價(jià)證券利率b：有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)換成本：有價(jià)證券每次轉(zhuǎn)換成本b bC CT T總成本總成

9、本=交易成本交易成本 + 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本r r2 2C C=rb /2TC例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金例：某企業(yè)預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)所需現(xiàn)金1 000 000元，準(zhǔn)備元，準(zhǔn)備 用短期證券變現(xiàn)取得，證券一次變現(xiàn)費(fèi)用為用短期證券變現(xiàn)取得，證券一次變現(xiàn)費(fèi)用為50元，元， 證券市場(chǎng)的年利率為證券市場(chǎng)的年利率為6%。 則最佳現(xiàn)金持有量為多少？變現(xiàn)次數(shù)為多少？則最佳現(xiàn)金持有量為多少？變現(xiàn)次數(shù)為多少？隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的隨機(jī)模型是根據(jù)隨機(jī)現(xiàn)象出現(xiàn)的次數(shù)，運(yùn)用數(shù)學(xué)中的概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算各種可能出現(xiàn)結(jié)果平均水平概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算各種可能出現(xiàn)結(jié)果平均水平的一種方法。的一種方法。在確定

10、上下限時(shí)，在確定上下限時(shí)，“米勒米勒歐爾模型歐爾模型”是一種最常用的方法是一種最常用的方法L L4 4i i3 3b bR R3 32 2H為上限，為上限，L為下限，為下限，R為最佳回歸線為最佳回歸線b:每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本i :有價(jià)證券的日利息率有價(jià)證券的日利息率 :日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差2L2L- -3R3RH H 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。使用條件使用條件現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測(cè)算，測(cè)算結(jié)果符合實(shí)際，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天

11、數(shù)與次數(shù)可以測(cè)算，測(cè)算結(jié)果符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確保證科學(xué)與準(zhǔn)確公司預(yù)計(jì)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知公司預(yù)計(jì)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型的三步驟1、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3、計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量、計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為例：某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為9090天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期天

12、，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 為為4040天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為3030天，預(yù)計(jì)全年需要天，預(yù)計(jì)全年需要 現(xiàn)金現(xiàn)金720720萬(wàn)元，求最佳現(xiàn)金余額。萬(wàn)元，求最佳現(xiàn)金余額。現(xiàn)金日常管理的基本思路：現(xiàn)金日常管理的基本思路：盡快收回應(yīng)收賬款盡快收回應(yīng)收賬款在保持公司信譽(yù)的前提下，盡可能延遲支付賬單在保持公司信譽(yù)的前提下，盡可能延遲支付賬單加速收款加速收款集中銀行集中銀行鎖箱系統(tǒng)鎖箱系統(tǒng)合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游合理運(yùn)用現(xiàn)金浮游利用商業(yè)信譽(yù)利用商業(yè)信譽(yù)工薪支出模式工薪支出模式力爭(zhēng)使用現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步力爭(zhēng)使用現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步付款控制付款控制存貨管理的有關(guān)成本存貨管理的有關(guān)成本存貨決策存貨決策存貨

13、管理的要求和目的存貨管理的要求和目的存貨儲(chǔ)存的原因存貨儲(chǔ)存的原因存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、存貨：材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要零購(gòu)物資的價(jià)格較高，整批購(gòu)買的價(jià)格優(yōu)惠零購(gòu)物資的價(jià)格較高，整批購(gòu)買的價(jià)格優(yōu)惠財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門存貨占用的資金越少越好存貨占用的資金越少越好采購(gòu)部門采購(gòu)部門生產(chǎn)部門生產(chǎn)部門批量采購(gòu)、及早進(jìn)貨批量采購(gòu)、及早進(jìn)貨保持較高的存貨水平保持較高的存貨水平銷售部門銷售部門有大量的產(chǎn)成品存貨有大量的產(chǎn)成品存貨既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地既要保證生產(chǎn)

14、經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，又要保證盡可能少地占用經(jīng)營(yíng)資金。占用經(jīng)營(yíng)資金。在在存貨成本存貨成本與與存貨效益存貨效益間作出權(quán)衡，達(dá)到最佳結(jié)合間作出權(quán)衡，達(dá)到最佳結(jié)合存貨成本存貨成本取得成本取得成本TCA訂貨成本訂貨成本購(gòu)置成本購(gòu)置成本DU訂貨的固定成本訂貨的固定成本F1訂貨的變動(dòng)成本訂貨的變動(dòng)成本儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本TCC儲(chǔ)存變動(dòng)成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本儲(chǔ)存固定成本儲(chǔ)存固定成本F2缺貨成本缺貨成本TCs總成本總成本= TCA+TCC +TCs= DU + F1 + + + F2 + TCsK KQ QD DK KQ QD D2 2Q QK Kc c2 2Q QK Kc c總成本最小時(shí)的總成本最小時(shí)的Q Q類別類別具體項(xiàng)目

15、具體項(xiàng)目計(jì)算公式計(jì)算公式?jīng)Q策相關(guān)性決策相關(guān)性取得取得成本成本購(gòu)置成本購(gòu)置成本年需要量年需要量單價(jià)單價(jià)存在價(jià)格折存在價(jià)格折扣時(shí)相關(guān)扣時(shí)相關(guān)訂貨訂貨成本成本訂貨的固定成本訂貨的固定成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)不相關(guān)訂貨的變動(dòng)成本訂貨的變動(dòng)成本年訂貨次數(shù)年訂貨次數(shù)每次訂貨成本每次訂貨成本相關(guān)相關(guān)儲(chǔ)存儲(chǔ)存成本成本固定儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算不相關(guān)不相關(guān)變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本平均存儲(chǔ)量平均存儲(chǔ)量KcKc相關(guān)相關(guān)缺貨缺貨成本成本直接損失、間接損失直接損失、間接損失根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算根據(jù)題中給定的資料匯總計(jì)算允許缺貨

16、時(shí)允許缺貨時(shí)相關(guān)相關(guān)經(jīng)濟(jì)訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨量/經(jīng)濟(jì)批量經(jīng)濟(jì)批量使存貨的總成本最低的批量使存貨的總成本最低的批量經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型基本模型的擴(kuò)展基本模型的擴(kuò)展企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨基本假設(shè)基本假設(shè)能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)不可以缺貨，即無(wú)缺貨成本不可以缺貨，即無(wú)缺貨成本需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D D為已知常量為已知常量存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U U為已知常量為已知常量企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨企業(yè)現(xiàn)金

17、充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他TC = TCA+TCC +TCs= DU + F1 + + + F2K KQ QD D2 2Q QK Kc c相關(guān)成本相關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本c cK K2KD2KDQ Q經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型c*KDK2QTC）（相關(guān)總成本相關(guān)總成本例：某企業(yè)每年耗用某種材料例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單千克，該材料單 位成本位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成元，一次訂貨成 本本25元，計(jì)

18、算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最元，計(jì)算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最 優(yōu)存貨成本。優(yōu)存貨成本。U=10 、 D =3600 、K=25、 Kc=2 （1 1）訂貨提前期）訂貨提前期在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量，稱為再訂貨點(diǎn)，用量，稱為再訂貨點(diǎn)，用R R表示。表示。R=R=交貨時(shí)間交貨時(shí)間每日平均需用量每日平均需用量=L d=L d（2 2）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型）陸續(xù)供貨條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型 各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)增加各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)增加設(shè)每批訂貨數(shù)為設(shè)每批訂貨數(shù)為Q Q，每

19、日供貨量為，每日供貨量為p p，每日耗用量為，每日耗用量為d d。則存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：則存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：）p pd d（1 1K K2 2K KD DQ Qc c存貨陸續(xù)供應(yīng)時(shí)的最優(yōu)成本：存貨陸續(xù)供應(yīng)時(shí)的最優(yōu)成本：）p pd d（1 12 2K KD DK K）T TC C（Q Qc c* *例：某企業(yè)每年耗用某種材料例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單千克，該材料單 位成本位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成元，一次訂貨成 本本25元，若供貨受限制，供貨量為元，若供貨受限制，供貨量為30千克千克/天，計(jì)天，計(jì) 算

20、最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。算最優(yōu)訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)、最優(yōu)存貨成本。U=10 、 D =3600 、K=25、 Kc=2 、p=30例：某生產(chǎn)企業(yè)使用例：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購(gòu)，也可以自制。零件，可以外購(gòu)，也可以自制。 如果外購(gòu)，單價(jià)如果外購(gòu)，單價(jià)4元，一次訂貨成本元，一次訂貨成本10元，如果自元，如果自 制，單位成本制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每元，每 日產(chǎn)量日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存件，儲(chǔ)存 變動(dòng)成本為零件價(jià)值的變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為，每日平均需求量為 10件。件

21、。 分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的分別計(jì)算零件外購(gòu)和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的 方案方案信用分析信用分析收款政策收款政策信用政策信用政策現(xiàn)金折扣政策現(xiàn)金折扣政策信用期限信用期限信用條件信用條件信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件5C5C系統(tǒng)系統(tǒng)品質(zhì)品質(zhì)CharacterCharacter能力能力CapacityCapacity抵押抵押CollateralCollateral條件條件ConditionsConditions資本資本CapitalCapital信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，信用條

22、件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件， 包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠2/102/10，n/30n/30信用期限信用期限折扣期折扣期限限現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣2/102/10，1/201/20，N/60N/60收入收入- 變動(dòng)成本變動(dòng)成本- 固定成本固定成本- 占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本- 收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用- 壞賬損

23、失壞賬損失- 現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本= 稅前損益稅前損益收益收益1 1、收益、收益收益收益= = 銷售收入銷售收入- -變動(dòng)成本變動(dòng)成本收益的增加收益的增加= =單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)銷量的增加銷量的增加= = 單價(jià)單價(jià)銷量銷量- -單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)成本銷量銷量= =（單價(jià)（單價(jià)- -單位變動(dòng)成本）單位變動(dòng)成本）銷量銷量= = 單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)銷量銷量變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率= =變動(dòng)成本變動(dòng)成本/ /銷售收入銷售收入2 2、成本、成本占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本= =應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金資本成本資本成本應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬

24、款平均余額變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率日銷售額日銷售額平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期占用資金的機(jī)會(huì)成本占用資金的機(jī)會(huì)成本 = =日銷售額日銷售額平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率資本成本資本成本收賬費(fèi)用和壞賬損失收賬費(fèi)用和壞賬損失現(xiàn)金折扣成本現(xiàn)金折扣成本損益損益= = 收益收益- - 成本費(fèi)用成本費(fèi)用損益的增加損益的增加 = = 收益增加收益增加 - - 成本費(fèi)用的增加成本費(fèi)用的增加例：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為例：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為24002400萬(wàn)元，其信用條件萬(wàn)元，其信用條件是：是：n/30n/30，變動(dòng)成本率為，變動(dòng)成本率為65%65%，最低投資報(bào)酬率為，最低投資報(bào)酬率為20%20

25、%。假設(shè)企業(yè)。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：的備選方案：A A：維持：維持n/30n/30的信用條件；的信用條件；B B：將信用條件放寬到：將信用條件放寬到n/60n/60；C C：將信用條件放寬到：將信用條件放寬到n/90n/90。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表: :A A n/30 n/30B B n/60 n/60C C n/90n/90年賒銷額年賒銷額240024002640264028002800應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12126 64 4壞賬損失率壞賬損失率2%2%3%3%5%

26、5%收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用242440405656例：某公司現(xiàn)在采用例：某公司現(xiàn)在采用3030天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至期放寬至6060天，并且提出了天，并且提出了2/302/30，n/60n/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按有一半的顧客（按6060天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。該公司投資的最低報(bào)酬率為金折扣優(yōu)惠。該公司投資的最低報(bào)酬率為10%10%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表項(xiàng)目項(xiàng)目/ /信用期信用期3030天天n/30n/306060天天2/

27、302/30，n/60n/60銷售量銷售量/ /件件銷售額銷售額/ /元元100 000100 000500 000500 000120 000120 000600 000600 000銷售成本銷售成本/ /元元變動(dòng)成本（每件變動(dòng)成本（每件4 4元）元）固定成本固定成本400 000400 00050 00050 000480 000480 00050 00050 000毛利毛利/ /元元50 00050 00070 00070 000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用可能發(fā)生的收賬費(fèi)用/ /元元3 0003 0004 0004 000可能發(fā)生的壞賬損失可能發(fā)生的壞賬損失/ /元元5 0005 0007 00

28、07 0001 1、應(yīng)收賬款回收狀況的監(jiān)督、應(yīng)收賬款回收狀況的監(jiān)督方法：編制賬齡分析表方法：編制賬齡分析表賬齡分析表賬齡分析表 P1992 2、收賬政策的制定、收賬政策的制定收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施，包括為此付出的代價(jià)。與措施，包括為此付出的代價(jià)。收賬費(fèi)用與壞賬損失率呈反向變動(dòng)收賬費(fèi)用與壞賬損失率呈反向變動(dòng)收賬政策的原則：成本收益原則。即收回應(yīng)收賬款的收賬政策的原則：成本收益原則。即收回應(yīng)收賬款的收益要大于所付出的代價(jià)收益要大于所付出的代價(jià)信用分析是對(duì)已有客戶和潛在客戶的信用進(jìn)行分析信用分析是對(duì)已有客戶和潛在客戶的信用進(jìn)

29、行分析5 5、通過(guò)對(duì)客戶近期債券和股票價(jià)格的變動(dòng)分析客戶的信用、通過(guò)對(duì)客戶近期債券和股票價(jià)格的變動(dòng)分析客戶的信用3 3、從客戶開戶銀行了解、分析客戶的信用、從客戶開戶銀行了解、分析客戶的信用2 2、通過(guò)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)了解、分析客戶的信用、通過(guò)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)了解、分析客戶的信用1 1、利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析客戶的信用、利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析客戶的信用4 4、通過(guò)客戶以往購(gòu)貨付款情況分析客戶的信用、通過(guò)客戶以往購(gòu)貨付款情況分析客戶的信用6 6、通過(guò)信用打分分析客戶的信用、通過(guò)信用打分分析客戶的信用 1 1、某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按、某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量天計(jì)算）現(xiàn)金需要量 為為250000250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500500元，有價(jià)元，有價(jià) 證券年利率為證券年利率為10%10%。（用存貨決策模型