1、 1第二章金融資產第二章金融資產本章教學目的和要求： 通過本章的學習，使學生對金融資產的種類及其創新金融資產形態的演進、金融資產的特性等總體上有所了解，使學生掌握各種金融資產的種類、特性與功能 。 2本章知識點設置2金融資產2.1金融資產概述熟悉2.2貨幣資產掌握2.3信用資產掌握2.4權益資產掌握2.5金融衍生資產了解 32.1金融資產概述n資產的概念：資產的概念：經濟主體擁有的具有價值的有形財產及無形權利，通常分為生產性資產，非生產性資產和金融資產。n金融資產的概念：金融資產的概念：經濟主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財富，是一種未來價值的索取權，是金融交易的對象，包括貨幣存款、證券

2、、以記帳形式存在的其他各種金融權利。n金融資產的功能：金融資產的功能：p 資源配置功能p 風險轉移功能 4二、金融資產的特性1、貨幣性2、可分性3、可逆性-退出投資換回現金的成本4、到期期限5、流動性6、現金流7、復合性n金融資產的構成要素有：幣種、單位、期限、收益、稅收及附加條款等。這些要素的不同組合就會形成具有不同特性的金融資產。 5三、金融資產的種類 金融資產金融資產貨幣資產貨幣資產信用資產信用資產權益資產權益資產原生工具原生工具衍生工具衍生工具金融互換金融互換金融期權金融期權金融期貨金融期貨 6n傳統的金融資產種類主要包括：p貨幣資產：貨幣資產：作為交易媒介、價值尺度和財富儲藏手段，是

3、最基本的和最重要的金融資產，在金融和經濟發展中扮演著極為重要的作用。p信用資產：信用資產：是由借貸行為產生而形成的對債務人在未來某個時間收回本金和獲取利息收益的索取權，是早期在貨幣資產基礎上產生的重要的傳統融資和投資工具。p權益資產：權益資產：是對證券發行公司在償付債務后的收益進行分配的收益索取權和對公司經營決策的投票權，通常以股票(stock)的形式表示。 72.2 貨幣資產一、貨幣的定義一、貨幣的定義n被普遍接受的用來支付貨款和債務的一般等價被普遍接受的用來支付貨款和債務的一般等價物，是最基本和最重要的金融資產。物，是最基本和最重要的金融資產。貨幣通貨通貨(currency)：是對央行的索

4、取權（央行對公眾的負債）存款（存款（demand deposit）：）：是對商業銀行的索取權 8n交易媒介：一般等價物 （物物經濟貨幣經濟）實物貨幣n價值尺度：標價n儲藏手段：儲存未來的購買力（受通貨膨脹的影響）二、貨幣的職能 9三、貨幣的種類貨幣實物貨幣鑄幣信用貨幣代用貨幣 10貨幣的本質從貨幣的起源說起n自然經濟自然經濟- -分工和商品交換分工和商品交換- -物物交換物物交換- -實物貨實物貨幣幣- -金屬貨幣（不方便、劣幣驅逐良幣）金屬貨幣（不方便、劣幣驅逐良幣）- -銀行銀行券（銀票）（一方面存款，另一方面有人需要券（銀票）（一方面存款，另一方面有人需要貨幣，于是產生信貸，進一步發行更

5、多的銀行貨幣，于是產生信貸，進一步發行更多的銀行券）券）- -信用貨幣；信用貨幣；n信用貨幣的基礎信用貨幣的基礎- -信用；信用貨幣的作用信用；信用貨幣的作用- -推動推動經濟的發展；信用貨幣潛伏的危機經濟的發展；信用貨幣潛伏的危機- -貨幣發行貨幣發行的控制。的控制。 11n所代表的價值和其實際價值相等的貨幣。n作為一種有效發揮貨幣功能的商品，必須滿足： 、高價值性，可以較少的媒介完成較多的交易； 、易于分割性，便于與具有不同價值的商品交換 、易于保存性，可避免或減少保存期的價值損失 、易于攜帶性，便于在更廣大的地區使用。金、銀等貴金屬因更具有這些特性，因而逐步取代其他實物貨幣成為最終的實物

6、貨幣。 “金銀天然不是貨幣,而貨幣天然是金銀”1、實物貨幣（商品貨幣） 122、鑄幣n早期的金屬貨幣是以塊狀流通的，這很不方便。因為每筆交易都要稱重量、鑒成色，甚至還要進行分割，使用成本較高。隨經濟的發展，人們開始在金屬貨幣上打上印記，表明重量和成色，以便于流通。而最具權威性的國家鑄造的金屬貨幣具有更好的信用，逐步取代私人鑄造的金屬貨幣。中國使用最早和使用時間最長的鑄幣是銅幣（達2000多年）。19世紀末20世紀初才開始大量使用銀幣。規定一定重量、成色、形狀 133、代用貨幣n由于人們使用貨幣進行商品交易時，注重的是它代表的價值而非它自身實際的價值。因此，人們為了減少大量使用金融貨幣進行交易的

7、不便，開始采用紙質的代用貨幣。早期的這些紙幣代表了早期的這些紙幣代表了一定量的金屬貨幣，并可以隨時與金融貨幣兌換一定量的金屬貨幣，并可以隨時與金融貨幣兌換，其使用比金屬貨幣更為方便，因而逐步被人們所廣為接受（銀行券是典型代表）。n銀行券：是銀行自己簽發的票據。允諾持有人可據以要求兌付為鑄幣的票據。14北宋交子 154、信用貨幣n包括紙幣、輔幣（二者統稱為通貨、現金）、銀行存款和其他可以作為支付手段的信用工具，如支票。電子貨幣則是在網絡時代產生的一種新的支付工具，也是一種新的信用貨幣形式。p支票是出票人委托銀行于見票時無條件支付一定金額給受款人的票據.簡單的說支票是存款人向銀行發出支付指示。p信

8、用卡、貯值卡：貨幣由記在紙制憑證上的金額變成了存儲在計算機系統中的一組加密數據。 16四、貨幣的計量n目前，在我國的貨幣供應量的統計是根據其流動性流動性的差異，將貨幣劃分為3個層次：m0=流通中現金流通中現金m1 = m0 +企業單位活期存款企業單位活期存款+農村存款農村存款+機關團機關團體部隊存款體部隊存款m2 = m1 +企業單位定期存款企業單位定期存款+自籌基本建設存款自籌基本建設存款+個人儲蓄存款個人儲蓄存款+證券準備金存款證券準備金存款+其他存款其他存款 m1 被稱為狹義貨幣， m2被稱為廣義貨幣。但是，各國對各層次貨幣供應量的定義并不一致。 172.3 信用資產一、信用與信用資產一

9、、信用與信用資產n信用信用(credit)作為一種經濟范疇，特指借貸行為。這種借貸行為的特點是以收回本金并獲得一定利息收益為前提的支付。n實物借貸與貨幣借貸實物借貸與貨幣借貸n商業信用與銀行信用商業信用與銀行信用：由工商企業以賒銷商品的方式向購買商品的企業提供的信用為商業信用。由銀行等金融機構向資金需求者提供的信用為銀行信用。n信用資產信用資產：由借貸行為產生而形成的對債務人在未來某個時間收回本金和獲取利息收益的索取權。主要包括商業票據、銀行票據、貸款和債券。 18二、票據n票據一般是指商業上由出票人簽發，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉讓的有價證券，持有人具有一定權利的憑證。

10、19n商業票據：指由工商企業發行的無抵押品的短期債務憑證，是對發行企業未來還本付息的索取權。這一定義中主要指商業本票和商業匯票。n美國的商業票據屬本票性質，英國的商業票據則屬匯票性質。n商業票據融資的特點：p低成本。其發行成本通常低于銀行的短期貸款成本p靈活性。根據發行人和交易商的協議，在約定時期內，發行人可不限次數及不定期發行，以滿足自身短期資金的需求p有助于提高發行公司的聲譽，商業票據因是無擔保的借款，能夠成功地在市場上出售商業票據是對公司信用形象的最好證明。1、商業票據 20與商業票據有關的經濟行為:n出票：出票：即票據的發行n承兌：承兌：即付款方當事人承諾到期付款,并簽字蓋章的行為,按

11、承兌人不同,分為商業承兌票據和銀行承兌票據。n轉讓：轉讓：商業票據可以轉讓,但轉讓時必須先經過背書。n貼現：貼現：商業票據可以貼現(貼息取現)，轉貼現和再貼現。21進口商進口商原材料提供商原材料提供商出口商出口商承兌承兌債權人債權人債務人債務人遠期商業匯票的票據行為圖示遠期商業匯票的票據行為圖示債權人債權人出票出票背書轉讓背書轉讓債務人債務人商業銀行商業銀行貼現貼現商業銀行商業銀行轉轉 貼現貼現央行央行再貼現再貼現 222、銀行票據n銀行票據銀行票據(bank paper)由銀行簽發的融資票據，又稱為銀行券。它是在商業票據流通的基礎上產生和使用以代替商業票據的銀行家的票據。廣義的銀行票據:包括

12、銀行券和存款憑證及支票、匯票狹義的銀行票據銀行匯票和支票 23三、貸款（loan)n定義：定義：是銀行按一定利率向借款人提供資金，并約定到期還本付息的資金借貸憑證，是銀行對借款人未來還本付息的索取權。n類型：類型：p按期限分為短期和中長期p按利率分為浮動和固定利率貸款p按保障程度分為：信用貸款、抵押貸款和擔保貸款 24四、債券(bond) n債券債券是由債務人發行的承諾在未來某個時間以約定的利率還本付息的債務憑證。n特點：特點：p通過券面載明的財產內容，表明財產權；p權利義務的變更和債券的轉讓同時發生。權利的享有和轉移，以出示和轉讓證券為前提。n根據發行人的差別，債券可分為：根據發行人的差別，

13、債券可分為：p國家債券p公司債券p金融債券 25 n權益資產：權益資產：(equity assets)是對證券發行公司在償付債務后的收益進行分配的收益索取權和對公司經營決策的投票權，通常以股票的形式表示。其索取權被稱為剩余索取權(residual claim)。典型的權益資產是普通股和基金。n股票股票 (stock)：是由股份有限公司發行的，表示其股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓的資產憑證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場重要的投資工具。 2.4權益資產 26n股票的基本特性p風險性與收益性p股東對公司經營決策的參與性p無期限性p可轉讓性p價格波動性p股份的拆分與合并 27n

14、1、按權益劃分：普通股和優先股p普通股票是股份公司發行的無特別權利的股票。它是最基本、也是最重要的股票種類。普通股的股東具有相同的權利內容，即具有均等的利益分配權，具有對企業經營的參與權。p優先股是當你的公司快要破產的時候優先于普通股股東進行清算,所以叫做優先股股東。或者說，優先股股東有權獲得固定數額的股息收益，但這種收益是不確定的，而且不享有剩余索取權和公司決策經營參與權，只有在債務資產持有人的利息收益支付以后，公司利潤有剩余才能優先支付優先股股息。股票的種類 282、按所有者分國有股法人股公眾股外資股按上市地點或投資者分a 股b 股h 股n 股 29n3、按流動性劃分：流通股和非流通股、按

15、流動性劃分：流通股和非流通股n股權分置改革：股權分置改革：2005年開始，通過非流通股東年開始，通過非流通股東向流通股東支付對價的方式，使非流通股東獲向流通股東支付對價的方式，使非流通股東獲得流通權。得流通權。n其他劃分：其他劃分：a股和股和b股；股；h股和股和n股。股。 302.5、金融衍生資產n金融衍生資產的定義：金融衍生資產的定義：是在金融原生資產基礎上衍生出來的具有虛擬性質的金融資產。n特點：特點：p可以進行雙向交易p套期保值功能p高杠桿性和高風險性 31一、金融期貨n金融期貨金融期貨(financial futures) ：是規定交易雙方按約定的時間、約定的價格買賣某種金融資產的標準

16、化合約。n期貨是由遠期交易發展而來的，是遠期交易標準化的結果。n金融期貨的基本功能金融期貨的基本功能q價格發現q套期保值(hedging)q投資 32金融期貨的種類金融期貨的種類n根據各種合約標的物的不同性質，可將金融期貨分為三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數期貨。p利率期貨利率期貨是指標的資產價格依賴于利率水平的期貨合約 。利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風險。 p股指期貨股指期貨的標的物是股價指數 。p外匯期貨外匯期貨的標的物是外匯 33二、金融期權n金融期權（金融期權（financial options）是一種以在未來某一約定時間

17、，按約定價格買賣某種金融資產的權利，作為交易對象的標準合約。構成因素有約定價格，有效期、執行期、期權費等。n約定價格約定價格也稱執行價格是指標的物的交易價格。n期權價格期權價格也稱期權費則是指購買該權利付出的費用。它是標準化期權合約中的唯一變量。n金融期權的基本功能：金融期權的基本功能：p避險功能p投資功能 34n金融互換金融互換(financial swap)：是互換雙方在互利原則下進行不同類型的金融資產的交換。產生于外匯管制下的平行貸款。n金融互換的基本類型：金融互換的基本類型：根據互換的金融資產的類型可以將金融互換劃分為p貨幣互換p利率互換p貨幣利率互換三、金融互換 35 本章小結n金融資產是一種未來收益的索取權金融資產是一種未來收益的索取權,許多金融資產成為許多金融資產成為金融市場交易的重