1、第第 十十 章章 國際貨幣體系國際貨幣體系11/5/2021國際金融學2 一、國際貨幣體系含義一、國際貨幣體系含義 所謂國際貨幣體系，是指國際貨幣制度、所謂國際貨幣體系，是指國際貨幣制度、國際金融機構以及由習慣和歷史沿革形成的約定俗國際金融機構以及由習慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。成的國際貨幣秩序的總和。 國際貨幣體系既包括有法律約束力的有關國際貨幣體系既包括有法律約束力的有關國際貨幣關系的法令條例、規章制度、組織形式等國際貨幣關系的法令條例、規章制度、組織形式等, ,也包括不具法律約束力的相關傳統習慣和約定俗成。也包括不具法律約束力的相關傳統習慣和約定俗成。第一節第一節 國

2、際貨幣體系概述國際貨幣體系概述11/5/2021國際金融學3二、國際貨幣體系的作用二、國際貨幣體系的作用 1. 確定國際支付手段及國際儲備資產的來確定國際支付手段及國際儲備資產的來源、形式、數量。源、形式、數量。 2. 2. 確定國際收支的調節機制。確定國際收支的調節機制。 匯率制度和匯率形成機制匯率制度和匯率形成機制 對國際收支逆差國的資金融通機制對國際收支逆差國的資金融通機制 對國際貨幣發行國的約束機制對國際貨幣發行國的約束機制 3. 3. 確定國際結算制度確定國際結算制度 4. 4. 確定有關國際貨幣金融事務的協商機制確定有關國際貨幣金融事務的協商機制及建立國際性的協調、監督機構。及建立

3、國際性的協調、監督機構。11/5/2021國際金融學4三、國際貨幣體系類型三、國際貨幣體系類型國際貨幣國際貨幣 體系體系按儲備資產分按儲備資產分國際金本位制度國際金本位制度國際金匯兌本位制度國際金匯兌本位制度國際信用貨幣制度國際信用貨幣制度按匯率制度分按匯率制度分固定匯率制固定匯率制浮動匯率制浮動匯率制按形成背景分按形成背景分布雷頓森林體系布雷頓森林體系牙買加體系牙買加體系11/5/2021國際金融學5一、布雷頓森林體系建立的歷史背景一、布雷頓森林體系建立的歷史背景 凱恩斯計劃與懷特計劃凱恩斯計劃與懷特計劃 布雷頓森林會議前奏曲布雷頓森林會議前奏曲 布雷頓森林會議布雷頓森林會議 第二節第二節

4、布雷頓森林體系布雷頓森林體系11/5/2021國際金融學6二、布雷頓森林體系的主要內容二、布雷頓森林體系的主要內容 1. 確立以美元為中心的國際貨幣制度確立以美元為中心的國際貨幣制度 美元與黃金掛鉤美元與黃金掛鉤 各國貨幣與美元掛鉤各國貨幣與美元掛鉤 黃黃 金金 美美 元元 a國貨幣國貨幣 b國貨幣國貨幣 c國貨幣國貨幣 . n國貨幣國貨幣11/5/2021國際金融學7 2. 建立權威性的國際金融機構建立權威性的國際金融機構 建立國際貨幣基金組織建立國際貨幣基金組織 國際貨幣基金組織協定國際貨幣基金組織協定及其它有關規定及其它有關規定構成了二次世界大戰后國際金融領域的基本秩序。構成了二次世界大

5、戰后國際金融領域的基本秩序。 規定調節國際收支的措施規定調節國際收支的措施 主要措施是由主要措施是由imfimf向逆差國融資。向逆差國融資。11/5/2021國際金融學8 正常運作的基本條件正常運作的基本條件 美國保持國際收支順差，美元對外價值穩定。美國保持國際收支順差，美元對外價值穩定。 美國黃金儲備充裕，能夠保持美元與黃金的美國黃金儲備充裕，能夠保持美元與黃金的可兌換性。可兌換性。 將黃金市場價格維持在官價水平。將黃金市場價格維持在官價水平。三、布雷頓森林體系運作三、布雷頓森林體系運作11/5/2021國際金融學9 三次美元危機的拯救措施三次美元危機的拯救措施11/5/2021國際金融學1

6、0 崩潰過程崩潰過程 19711971年年8 8月月1515日美國宣布停止外國政府用日美國宣布停止外國政府用美元向美國兌換黃金；美元向美國兌換黃金； 美國所謂美國所謂“新經濟政策新經濟政策” 各國紛紛放棄固定匯率，實行浮動匯率。各國紛紛放棄固定匯率，實行浮動匯率。四、布雷頓森林體系的崩潰及其原因四、布雷頓森林體系的崩潰及其原因11/5/2021國際金融學11 內在缺陷內在缺陷 特里芬難題特里芬難題 （triffin dilemma) 美元具有美國本幣和世界貨幣的美元具有美國本幣和世界貨幣的雙重身份雙重身份及及保持其與黃金可兌換性和滿足國際清償力的保持其與黃金可兌換性和滿足國際清償力的雙重雙重責

7、任責任。而這雙重身份及雙重責任均是矛盾的，難。而這雙重身份及雙重責任均是矛盾的，難以做到兩全。因此，以做到兩全。因此，布雷頓森林體系不可能長期布雷頓森林體系不可能長期維下去，存在著崩潰的必然性。維下去，存在著崩潰的必然性。 崩潰原因崩潰原因11/5/2021國際金融學12 外在原因外在原因布雷頓森林體系運作條件的喪失。布雷頓森林體系運作條件的喪失。 1. 1. 美國國際收支出現持續逆差美國國際收支出現持續逆差 2. 2. 西方各國經濟發展不平衡加強，美國經濟西方各國經濟發展不平衡加強，美國經濟地位相對下降。地位相對下降。 3. 3. 西方各國通貨膨脹程度懸殊，固定匯率難西方各國通貨膨脹程度懸殊

8、，固定匯率難以維持。以維持。 11/5/2021國際金融學13 19621972年美元輸出與黃金儲備的變化年美元輸出與黃金儲備的變化 （單位：億美元）（單位：億美元）11/5/2021國際金融學14 穩定了二戰后的國際金融秩序，促進了戰穩定了二戰后的國際金融秩序，促進了戰后世界經濟的恢復與發展。后世界經濟的恢復與發展。 促進了國際收支的平衡。促進了國際收支的平衡。 確立了美元的霸權地位，助長了美國的對確立了美元的霸權地位，助長了美國的對外擴張。外擴張。 加劇了通貨膨脹的國際傳播。加劇了通貨膨脹的國際傳播。五、布雷頓森林體系的作用五、布雷頓森林體系的作用11/5/2021國際金融學15一、牙買加

9、體系的特點一、牙買加體系的特點 黃金非貨幣化黃金非貨幣化 匯率制度多樣化匯率制度多樣化 國際儲備貨幣多元化國際儲備貨幣多元化 國際收支調節方式與手段多樣化國際收支調節方式與手段多樣化第三節第三節 牙買加體系牙買加體系11/5/2021國際金融學16 多種匯率制度能夠適應多變的世界經濟形多種匯率制度能夠適應多變的世界經濟形勢和各國經濟發展的差異，勢和各國經濟發展的差異，但同時增大了匯率風但同時增大了匯率風險和國際金融市場的波動性。險和國際金融市場的波動性。 多元化的儲備體系在一定程度上解決了多元化的儲備體系在一定程度上解決了“特里芬難題特里芬難題”，但也使國際支付手段在總量和但也使國際支付手段在

10、總量和結構上的調控更加困難。結構上的調控更加困難。 多種形式的國際收支調節機制促進了國際多種形式的國際收支調節機制促進了國際收支平衡，收支平衡，但也帶來了國際債務危機等問題。但也帶來了國際債務危機等問題。二、牙買加體系的作用二、牙買加體系的作用11/5/2021國際金融學17 1.1.恢復國際金本位制恢復國際金本位制 拉費方案；拉費方案； 萊曼方案萊曼方案 2.2.創立國際商品性儲備貨幣本位制創立國際商品性儲備貨幣本位制 3.3.設立匯率目標區。設立匯率目標區。 4.4.成立新的更有約束力的國際金融協調機構成立新的更有約束力的國際金融協調機構 5.5.在現行的牙買加體系上進行調整與改革在現行的

11、牙買加體系上進行調整與改革 改進現有的國際金融機構改進現有的國際金融機構 建立新的國際金融秩序建立新的國際金融秩序 加強金融監管與援助的力度加強金融監管與援助的力度三、國際貨幣體系的改革主張三、國際貨幣體系的改革主張11/5/2021國際金融學18 一、國際貨幣基金組織的職能一、國際貨幣基金組織的職能 確立成員國在匯率政策、貨幣兌換等方確立成員國在匯率政策、貨幣兌換等方面的行為準則，并實施監督。面的行為準則，并實施監督。 向發生國際收支困難的成員國提供必要向發生國際收支困難的成員國提供必要的資金融通，維持匯率穩定。的資金融通，維持匯率穩定。 為成員國提供進行國際貨幣合作與協商為成員國提供進行國

12、際貨幣合作與協商的組織與途徑。的組織與途徑。第四節第四節 國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織11/5/2021國際金融學19二、國際貨幣基金組織的份額二、國際貨幣基金組織的份額 imfimf的是指成員國參加的是指成員國參加imfimf時向其認繳的時向其認繳的一定數額的款項。成員國在一定數額的款項。成員國在imfimf中的一切權力與中的一切權力與期認繳的份額成正比。期認繳的份額成正比。 19461946年年imfimf成立之初的份額為成立之初的份額為7676億美元億美元，以后進行過，以后進行過1010次調整和擴大。至次調整和擴大。至20002000年年6 6月底月底，imfimf的份額總計為的份額

13、總計為21022102億特別提款權（相當于億特別提款權（相當于28802880億美元）。億美元）。11/5/2021國際金融學20 imf imf份額的主要國家分布份額的主要國家分布 （19991999年年7 7月月3131日）日）11/5/2021國際金融學21 imfimf貸款資金的來源貸款資金的來源 成員國認繳的份額成員國認繳的份額 imfimf資金營運中的收入資金營運中的收入 向成員國的借款向成員國的借款 信托基金信托基金 其它來源其它來源三、國際貨幣基金組織的資金融通三、國際貨幣基金組織的資金融通11/5/2021國際金融學22 imfimf貸款類型貸款類型儲備部分貸款儲備部分貸款信

14、用部分貸款信用部分貸款進出口波動補償貸款進出口波動補償貸款緩沖庫存貸款緩沖庫存貸款石油貸款石油貸款延伸貸款延伸貸款信托基金貸款信托基金貸款結構性貸款結構性貸款緊急貸款機制緊急貸款機制貸款類型貸款類型 專門貸款專門貸款普通貸款普通貸款11/5/2021國際金融學23一、區域貨幣合作層次一、區域貨幣合作層次第五節第五節 區域貨幣合作與歐洲貨幣一體化區域貨幣合作與歐洲貨幣一體化區域貨幣區域貨幣合作層次合作層次區域貨幣合作協定區域貨幣合作協定 區域貨幣同盟區域貨幣同盟 通貨區通貨區 單一貨幣區單一貨幣區11/5/2021國際金融學24二、區域貨幣一體化理論二、區域貨幣一體化理論 區域貨幣區域貨幣一體化

15、理論一體化理論一個市場一種貨幣思想一個市場一種貨幣思想 ggll模型模型（貨幣一體化成本收益分析）（貨幣一體化成本收益分析）生產要素流動生產要素流動經濟開放經濟開放經濟多元化經濟多元化金融一體化金融一體化通脹率相似通脹率相似最優貨幣區理論最優貨幣區理論11/5/2021國際金融學25gglle加入貨幣區的收益與成本加入貨幣區的收益與成本貨幣區參加國與貨幣貨幣區參加國與貨幣區經濟一體化程度區經濟一體化程度 gg ggllll圖圖11/5/2021國際金融學26 1. 1. 歐洲貨幣一體化的沿革歐洲貨幣一體化的沿革 第一階段（第一階段（1960196019711971）：跛行貨幣區）：跛行貨幣區

16、第二階段（第二階段（1972197219781978）：聯合浮動）：聯合浮動 第三階段（第三階段（1979197919981998）：歐洲貨幣體系）：歐洲貨幣體系 第四階段（第四階段（19991999）：歐洲單一貨幣）：歐洲單一貨幣三、歐洲貨幣一體化三、歐洲貨幣一體化11/5/2021國際金融學27 歐洲貨幣體系的主要內容歐洲貨幣體系的主要內容 (1) (1) 創立歐洲貨幣單位創立歐洲貨幣單位 其其幣值由成員國貨幣加權平均算出；幣值由成員國貨幣加權平均算出； 是確定成員國貨幣匯率的重要依據；是確定成員國貨幣匯率的重要依據； (2)(2) 建立穩定匯率機制建立穩定匯率機制 成員國之間匯率固定，對

17、外實行聯合浮動成員國之間匯率固定，對外實行聯合浮動 (3) (3) 建立歐洲貨幣基金建立歐洲貨幣基金2. 2. 歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系11/5/2021國際金融學28 (1) (1) 通脹率通脹率不能高于歐共體不能高于歐共體3 3個最低國家平均水平個最低國家平均水平的的1.5%;1.5%; (2) (2) 政府長期債券利率政府長期債券利率不能高于歐共體不能高于歐共體3 3個通脹率個通脹率最低國家平均水平的最低國家平均水平的2%2%； (3) (3) 財政赤字財政赤字不能超過不能超過gdpgdp的的3%3%； (4) (4) 政府債務政府債務不能超過不能超過gdpgdp的的60%60%； (5) (5) 貨幣匯率貨幣匯率必須保持在歐洲貨幣體系規定的幅度必須保持在歐洲貨幣體系規定的幅度內，并且至少有兩年未發生過貶值。內，并且至少有兩年未發生過貶值。 (