1、融資融券業務培訓融資融券業務培訓融資融券部融資融券部2012年年3月月培訓內容培訓內容一、融資融券業務介紹二、融資融券相關名詞三、融資融券交易規則四、融資融券權益處理五、融資融券風險揭示融資融券業務介紹融資融券交易 融資融券交易又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券賣出（融券交易）的行為。與普通業務的主要區別交易策略不同普通交易只能單邊操作，融資融券可以實現做空，雙向交易；法律關系不同融資融券業務包括委托買賣關系、借貸關系以及財產信托關系；期限不同普通交易可以長期持有，融資融券合約最長為6個月；杠桿效應融資融券起到

2、了財務杠桿的作用，收益、風險均放大；交易范圍不同融資融券業務只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內買賣。融資融券的授信體系模式 分散信用模式 市場化 美國、香港為代表 投資者向證券公司申請融資融券，證券公司為投資者提供信用。當證券公司的資金或股票不足時，向金融市場融通或通過標借取得相應的資金和股票。 不存在專門從事信用交易融資的機構集中信用模式專業化日本、韓國為代表券商對投資者提供融資融券，證券金融公司為證券公司提供資金和證券的轉融通， 以此來調控流入和流出證券市場的信用資金和證券量，對證券市場信用交易進行機動靈活的管理。存在專門從事信用交易融資的機構雙軌制信用模式中間型臺灣為代表有一部分

3、的證券公司擁有直接融資融券的許可證，可以給客戶提供融資融券服務，然后再從證券金融公司轉融通。而沒有許可的證券公司，只能接受客戶的委托，代理客戶的融資融券申請，由證券金融公司來完成直接融資融券的服務。賬戶體系客戶信用證券賬戶客戶信用資金賬戶1、證券公司融券專用證券賬戶2、客戶信用交易擔保證券賬戶3、信用交易證券交收賬戶4、信用交易資金交收賬戶證券公司證券公司客客 戶戶1、證券公司融資專用證券賬戶2、客戶信用交易擔保資金賬戶二級賬戶開在登記公司開在銀行融資融券市場情況 海外海外：美國和日本信用交易規模占證券交易金額的比重達到了1620左右；我國臺灣地區融資融券交易的規模占其總交易量的比例更高，達到

4、了30以上。 國內國內：截止2012年2月29日數據： 兩市融資融券余額:：408億，其中融資余額：398億，融券余量金額:10億，融券余量金額占融資融券總額：2.5%。 以滬市為例以滬市為例，目前滬市融資融券日平均成交額10億左右，滬市A股交易總量平均在1000億以上。占比不足1%。融資融券相關名詞擔保證券（可充抵保證金證券）可以劃轉到客戶信用證券賬戶或在信用證券賬戶中進行普通買賣的證券，稱可充抵保證金證券。擔保證券必須在證券公司所公布的可充抵保證金證券范圍內，超出該范圍的普通證券交易委托將被拒絕。標的證券可以融資買入和融券賣出的證券。標的證券必須在證券公司所公布的標的證券范圍內，超出該范圍

5、的融資融券委托將被拒絕。交易所可沖抵保證金證券 證券公司可沖抵保證金證券標的證券 目前兩市共有標的證券285只，其中上交所184只（含4只ETF），深交所101只（含3只ETF）保證金客戶向證券公司融入資金和證券時，證券公司向客戶收取的一定比例的資金作為保證金，保證金可以證券充抵。可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算的比率（客戶以現金作為保證金時，可以全額計入保證金金額）。可充抵保證金證券的折算率一般由交易所規定，證券公司可以在不高于交易所規定標準的基礎上，規定不同的折算率。可充抵保證金證券范圍和折算率 例如：如果某客戶信用賬戶內有100萬元現金和

6、100萬元市值的證券A，假設證券A的折算率為70%。那么，該客戶信用賬戶內的保證金金額為170 萬元（100 萬元現金100%+100 萬元市值70%）。保證金比例是指客戶交付的保證金與融資融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。 融資保證金比例保證金/（融資買入證券數量買入價格）100%例如：某客戶信用賬戶中有100萬元保證金可用余額，擬融資買入融資保證金比例為80%的證券B，則該客戶理論上可融資買入125萬元市值（100萬元保證金80%）的證券B。融資保證金比例融券保證金比例融券保證金比例保證金/（融券賣出證券數量賣出價格）100%例如：某客戶信用賬戶中有100萬元保證

7、金可用余額，擬融券賣出融券保證金比例為80%的證券C，則該客戶理論上可融券賣出125萬元市值（100萬元保證金80%）的證券C。目前交易所規定，保證金比例不得低于50%，證券公司在不低于此標準基礎上，可自行確定。公司確定的保證金比例：(根據指導意見） 1、單一標的證券融資買入保證金比例=1+60%-標的證券的折算率； 2、單一標的證券融券賣出保證金比例160%標的證券折算率+融券保證金上浮比例； 公司確定的融券保證金上浮比例為公司確定的融券保證金上浮比例為10%10%保證金比例作用 保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數，投資者進行的每一筆融資、融券交易交付的保證金都要滿足保證金比例。在投

8、資者保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規模就越少，財務杠桿效應越低。保證金可用余額是指客戶用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額，減去客戶未了結融資融券交易已用保證金及相關利息、費用的余額。 計算公式為：保證金可用余額現金+（充抵保證金的證券市值折算率）+（融資買入證券市值融資買入金額）折算率（融券賣出金額融券賣出證券市值）折算率融券賣出金額融資買入證券金額融資保證金比例融券賣出證券市值融券保證金比例利息及費用其中，當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100計算。 舉例：客戶向

9、信用資金帳戶轉入500萬元，向信用證券賬戶轉入500萬元市值的X股票。交易所保證金比例為50%。市值折算率折算擔保價值現金500萬元100%500萬元X股票500萬元60%300萬元此時保證金可用余額= 500+50060%=800萬元擬融資買入Y股票，折算率70%融資保證金比例=1+50%-70%=80%可融資金額=800/80%=1000萬元客戶買入1000萬元證券市值的Y股票，則此時的保證金可用余額 = 500+50060%-100080%=0萬元 現金現金 擔保證券擔保證券折算率折算率 已用保證金已用保證金 保證金可用余額保證金可用余額擔保物是指證券公司將收取的保證金以及客戶融資買入的

10、全部證券和融券賣出所得全部價款，以及上述資金、證券所生的孳息，整體作為對該客戶融資融券所生債權的擔保物。擔保物 = 信用帳戶內的現金 + 信用帳戶內的可充抵保證金證券市值維持擔保比例是指客戶信用賬戶內擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。計算公式為：維持擔保比例=（現金+信用證券賬戶內證券市值總和）/(融資買入金額+融券賣出市值利息及費用總和) 100% 其中：融券賣出市值=融券賣出數量市價關注線關注線150%150%：客戶信用賬戶維持擔保比例低于警戒線或平倉線后，其追加擔保物或減少負債須達到的維持擔保比例。警戒線警戒線140%140%: : 客戶信用賬戶維持擔保比例小于或等于該比例的，客戶應

11、在兩個交易日內足額追加擔保物或減少負債，使其維持擔保比例恢復到關注線以上。平倉線平倉線130%130%: : 客戶信用賬戶維持擔保比例小于或等于該維持擔保比例，客戶應在一個交易日內足額追加擔保物或減少負債，使其維持擔保比例恢復到關注線以上。取保線取保線300%300%: : 客戶提取擔保物后其信用賬戶維持擔保比例不得低于的維持擔保比例。最高授信額度是指證券公司根據客戶申請和信用狀況，按照客戶金融資產的二分之一或總資產的四分之一孰低的原則確定的客戶最高授信額度。最高授信額度=金融資產的50%或總資產的25% 孰低。實際授信額度是指依據客戶提交的擔保物價值、證券公司確定的保證金比例計算客戶融資融券

12、實際可用的額度。實際授信額度=（信用賬戶中擔保資金+可充抵保證金的證券折算率）/保證金比例固定融資融券額度是指在授信額度有效期內，以及最高授信額度和實際授信額度內，投資者繳納融資融券額度占用費后，自主選擇可以隨時使用的融資融券金額的限額。本公司保證投資者隨時可以使用該額度。浮動融資融券額度是與固定融資融券額度相對的，受本公司融資融券總規模限制，本公司不保證投資者能夠隨時、足額實際使用的額度。融資融券合約是指客戶一旦完成一次融資買入或融券賣出交易，即視為與證券公司簽訂了一筆融資合約或融券合約。每筆合約是融資融券合同的重要組成部分。合約期限：根據證監會規定，每筆合約不得超過6個月，且不得展期。息費

13、率 是指證券公司因客戶融資融券向客戶收取利息或費用，由證券公司制定并在證券公司網站、營業場所公布的融資利率、融券費率、融資融券額度占用費率等。 息費計算（我公司暫定為）：從客戶使用資金和證券之日起計算，客戶償還資金和證券日不計息，息費的結算采取“按日計提、按月計收”，每月21日為息費結算日。當月新增客戶發生的融資融券合約，息費結算日為次月21日。 客戶用T+0方式（當天借，當天還）使用融資融券額度，我公司免收融資融券息費。 息費扣收順序：罰息、融資利息、融券費用、融資資金。融資負債是指投資者因向本公司融資所產生的對本公司所負債務，包括但不限于融資本金、利息、管理費、逾期息費、罰息。其中，融資本

14、金包括成交金額及其他相關交易費用（交易手續費、過戶費、印花稅）。融券負債是指投資者因向本公司融券所產生的對本公司所負債務，包括但不限于融入證券、融券費用、管理費、逾期息費、罰息等。融資融券交易規則融資融券交易申報內容融資融券交易委托與申報分為擔保品交易、融資交易、融券交易和平倉交易等四種類型。申報指令應包括客戶的信用證券賬戶號碼、交易單元代碼、證券代碼、買賣方向、價格（市價申報除外）、數量、融資融券標識等內容。其中，融資買入、融券賣出、擔保品買入、買券還券和平倉買入（又稱“融券平倉”）的申報數量應當為100 股（份）或其整數倍。擔保品賣出和直接還券可以零股申報。融券賣出申報價格限制 投資者融券

15、賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；如該證券當天還沒有產生成交的，融券賣出申報價格不得低于其前收盤價。融券賣出申報價格低于上述價格的，交易主機視其為無效申報，自動撤銷。 融券期間，投資者通過其所有或控制的證券賬戶持有與其融券賣出標的相同證券的，賣出該證券的價格應當滿足不低于最新成交價的要求，但超出融券數量的部分除外。融資償還 融資償還方式： 1、直接還款：投資者通過信用賬戶中的現金，直接償還證券公司融資負債的一種還款方式。 2、賣券還款：投資者通過信用賬戶申報賣券，結算時賣出證券所得資金直接劃轉至證券公司融資專用資金賬戶的一種還款方式。 投資者賣出信用證券賬戶內融資買入尚未了結合約的證券

16、所得價款，須先償還該投資者的融資欠款。融券償還 融券償還方式： 1、直接還券：投資者通過信用賬戶中與其融券證券相同的證券申報還券，結算時其證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。 2、買券還券:投資者通過信用賬戶申報買券，結算時買入證券直接劃轉至證券公司融資專用證券賬戶的一種還券方式。 投資者融券賣出所得資金除了用于買券還券外，不得另作他用。信用證券賬戶限制投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉入除可充抵保證金證券范圍以外的證券。同時，為了避免法律關系混亂，投資者信用證券賬戶也不得用于從事定向增發、證券投資基金申購及贖回、債券回購交易等。標的證券為股票的條件 （一）上市交易超過3個月

17、； （二）融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元； （三）股東人數不少于4000人； （四）在過去3個月內沒有出現下列情形之一： 1、日均換手率低于基準指數日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元； 2、日均漲跌幅平均值與基準指數漲跌幅平均值的偏離值超過4%； 3、波動幅度達到基準指數波動幅度的5倍以上。 （五）股票發行公司已完成股權分置改革； （六）股票交易未被本所實行特別處理； （七）交易所所規定的其他條件。標的證券為交易型開放式指數基金的條件（一）上市交易超過三個月；（二）近三個月內的日平均資產

18、規模不低于20億元；（三）基金持有戶數不少于4000戶。 交易所另有規定的除外。標的證券特殊事項被調出標的證券范圍被調出標的證券范圍：在調整實施前未了結的融資融券合約仍然有效。暫停交易暫停交易：恢復交易日在融資融券債務到期日之后的，融資融券的期限可以順延。順延期限與暫停交易前已計算的期限合計不得超過六個月且暫停交易不得超過30個自然日。實施特別處理實施特別處理：自該股票被實施特別處理當日起將其調整出標的證券范圍。終止上市：終止上市：自發行人作出相關公告當日起將其調整出標的證券范圍。規模限制單只標的證券的融資余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公

19、布。該標的證券的融資余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。 融券處理同上。我公司對單一客戶、單一證券的規模監控指標指標標準標準單一客戶融資規模占公司融資總規模的比例5%單一客戶融券規模占公司融券總規模的比例5%單一客戶持有單一證券市值占客戶信用賬戶資產總值的比例（ETF除外）50%單一客戶融資對單一證券的持倉規模與該證券流通股本的比例1%單一證券融資規模占公司融資總規模比例10%單一證券融券規模占公司融券總規模比例5%單只標的證券的融資余量達到該證券上市可流通市值的比例5%單只標的證券的融券余量達到該證券上市可流通市值的比例5%單一擔保證券的市值占該證券總

20、市值的比例10%其他事項不接受融券賣出的市價申報。融資融券暫不采用大宗交易方式。上市公司董、監、高不得買、賣所屬公司股票。投資者及其一致行動人通過普通證券賬戶和信用證券賬戶合計持有一家上市公司股票及其權益的數量或者其增減變動達到規定的比例時，應當依法履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。融資融券權益處理擔保證券的權益處理融券賣出證券的權益處理余券權益的處理司法處置、繼承、財產分割、遺贈等情形權益處理擔保證券的權益處理 一、擔保證券對證券發行人的權利由公司事先征求客戶的意見，并以公司的名義行使對證券發行人權利。對證券發行人權利包括請求召開會議、參加證券持有人會議、提案、表決、請求分配投資收益

21、等因持有證券而產生的權利 二、擔保證券涉及證券發行人派發紅利、紅股等資產時，該資產歸客戶所有。現金形式分配投資收益。登記公司將分派的資金劃入“公司信用交易資金交收賬戶”后，公司通知商業銀行對客戶信用資金賬戶的明細數據進行變更。 證券形式分配投資收益。登記公司將分派的證券劃入“公司客戶信用交易擔保證券賬戶”，并相應變更客戶信用證券賬戶的明細數據。 三、配股，增發新股以及發行權證、可轉債、可分離債等證券公司按客戶信用證券賬戶的實際余額設置配股權或優先認購權。客戶通過交易系統發出認購委托，公司將認購證券記入客戶信用證券賬戶。 四、擔保證券涉及收購、吸收合并或被吸收合并情形情形時，客戶不得通過信用證券

22、賬戶申報預受要約或行使現金選擇權。只能通過普通賬戶申報。可通過以下兩種方式：1、了結合約后劃入普通賬戶申報。2、在轉出證券后維保比例不低于300%的前提下，劃入普通賬戶申報。融券賣出證券的權益處理原則：欠錢還錢、欠股還股原則：欠錢還錢、欠股還股 一、證券發行人派發紅利、紅股、權證等資產歸公司所有，客戶應就融入證券可得利益向公司進行補償或償還。 發行人派發現金紅利的，現金紅利到賬日系統從客戶信用賬戶中扣劃相應的權益補償金額。 證券發行人派發股票紅利的，客戶應向公司補償相應數量的證券。在登記日，乙方在甲方信用證券賬戶中記增負債；在除權日，直接增加相應融券賣出證券的補償數量。 證券發行人派發權證的，

23、在權證上市日系統在客戶信用賬戶中扣劃相應的權益補償金額。權證補償金額=上市首日的累計成交金額/累計成交數量權證派發數量。 二、配股、增發、發行權證、可轉債、可分離債 1、配售的補償金額=（該股登記日價格-該股除權日參與價）X融券數量。負值取零。股票除權日參考價=（股權登記日收盤價+配股價格配售比例）/（1+配售比例） 2、增發的補償金額=（上市首日的累計成交金額/累計成交數量-增發價格）可配增發數量。負值取零。 3、可轉債配售的補償金額=（上市首日的累計成交金額/累計成交數量-配售價格）可配售的可轉債數量。負值取為零。 4、分離交易可轉債的補償金額=可轉債的權益補償金額+權證的權益補償金額，可轉債的權益補償金額同上，權證補償金額=上市首日的累計成交金額/累計成交數量權證派發數量。負值取零。 2、3、4情況下，由于上市存在時間差且首日價格無法確定，暫情況下，由于上市存在時間差且首日價格無法確定，暫定預先在客戶信用賬戶中加標識，上市首日記增負債操作。定預先在客戶信用賬戶中加標識，上市首日記增負債操作。余券權益的處理 融資融券部在每日清算后查看余券信息，發現