1、西南財經大學southwestern university of finance and economics2008 屆本科畢業論文（設計）論文題目： 如何利用現金流量信息進行財務分析 學生姓名： 所在學院： 電子商務學院 專 業： 財務管理 學 號： 指導教師： 成 績： 2008 年 4 月西南財經大學本科畢業論文（設計）原創性及知識產權聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業論文（設計）是本人在導師的指導下取得的成果。對本論文（設計）的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。因本畢業論文（設計）引起的法律結果完全由本人承擔。本畢業論文（設計）成果歸西南財經大學所有。特此聲明。畢業論

2、文（設計）作者簽名：作者專業：財務管理作者學號： 2008 年 4 月 19 日西南財經大學本科學生畢業論文（設計）開題報告表論文（設計）名稱如何利用現金流量信息進行財務分析論文（設計）來源自擬論文（設計）類型a理論研究導 師學生姓名學 號專 業財務管理設計目的：現金流量表全面反映了企業的現金及現金等價物從期初到期末最詳細具體的變化過程的報表。分析此報表，可以幫助企業和個人更加詳細具體更全面地了解企業的財務狀況。a要求：用所學的財務會計中級會計學等專業課程的知識為理論基礎，同時廣泛收集報紙雜志，網絡資源，相關書籍的資料。通過對這些信息的閱讀，用簡單清晰的語言和嚴謹的邏輯思路來闡明該方法的實用性

3、。b思路： 現金流量表是企業先進及現金等價物從期初到期末最詳細具體的變化過程的報表，通過它反映的信息更能全面地了解企業的財務狀況。所以，通過了解現金流量表的編制原則和閱讀認識當中的信息，更能詳細地知道企業的財務，讓企業的財務分析更加清晰透徹。預期成果：通過本文的分析，一是讓更多人了解現金流量表的實用性和重要性；二是為復雜的財務分析提供一條準確可行且方便的分析途徑；三是再次復習并提高自己的專業知識水平。c內容：三個部分 第一部分：介紹現金流量表的基本概念和編制原則以及財務分析的基本概念及作用。 第二部分：現金流量的結構分析，企業償債能力,獲利能力分析及企業發展能力分析。第三部分: 提出現金流量分

4、析應注意的問題。d完成論文（設計）所具備的條件因素：首先自己的專業就是財務管理，在專業知識上占很大的優勢；并且可以利用學校的圖書資源優勢尋找到相關的教科書和資料可以參考；其次自己在曾經的學習過程中也做過多次財務報表分析，有一定的經驗；最后，物品自己對于這個課題也有濃厚的興趣。所以，我相信以上的優勢和經驗更夠使我的論文有很高的參考價值。指導老師簽名： 日期：摘要在全球會計誠信危機的環境下，企業財務信息失真問題日益突出。現金流量不易調節，是較為真實可靠的項目，人們日益關注現金流量，運用現金流量進行企業財務狀況分析非常具有現實意義。本文試圖從現金流量的重要性觀點出發，以現金流量為基礎來判斷企業的投資

5、價值、償債能力、獲利能力、發展能力等。本文的思路是：通過分析現金流量的重要性，提出現金流量體現企業的財務狀況，然后運用現金流量的結構認識，企業償債能力分析,獲利能力分析,以及企業發展能力分析等方法來闡述如何運用現金流量來分析企業的財務狀況。最后，針對現金流量在財務分析中遇到的問題提出對策和建議。關鍵詞：現金流量 財務狀況 財務分析abstract under the environment of the global accountancy trustworthiness crisis, the problem is increasingly outstanding that enterpri

6、ses financial information is losing truth. cash flow is not adjusted easily, it is true and dependable comparatively. then, cash flow is concerned increasingly. it is practical significance that analysis enterprise financial conditions in basis of cash flow. this thesis tries to set out from the sta

7、ndpoint of cash flows importance, use this kind of analysise method via cash flow as the basis to judge that enterprise investment value , debt paying ability, profitability, grows up etc. this thesiss brainchild is by the significance analysing cash flows improtance, suggest that cash flow sends ou

8、t the finacial status responding to enterprise , and then via analysis the investment value , debt paying ability, profitability, grows up to point out the truth financial status of the company. at last , bring forward the problems in the process of the analysis.key words : cash flow financial condi

9、tions finacial analysis目 錄一、 引言8（一）、研究背景及意義8二、相關理論綜述10（一）、現金流量、現金流量表的基本概念101、現金流量的概念102、現金流量表的概念10（二）、現金流量表的編制原則111、分類反映原則112、總額反映與凈額反映靈活運用原則113、合理劃分經營活動、投資活動和籌資活動114、外幣現金流量應當折算為人民幣反映115、重要性原則12三、利用現金流量表進行財務分析的優點12（一）、現金流量表的作用12（二）、現金流量表的優點131、提高了報表揭示信息的可比性142、提高了會計報表體系的完整性143、考慮了所受風險和通貨膨脹的影響14四、運用現

10、金流量表進行企業財務分析14（一）、現金流量的結構認識141、分析經營活動的現金流量142、分析投資活動的現金流量153、分析籌資活動的現金流量154、分析現金流量構成15（二）、企業償債能力分析15（三）、企業財務彈性分析16（四）、企業盈利能力分析17（五）、收益質量分析及企業發展能力指標171、收益質量分析172、企業發展能力分析18（六）、案例分析181、現金流量結構分析202、企業償債能力213、企業財務彈性分析224、企業盈利能力分析225、收益質量分析及企業發展能力指標分析23五、現金流量表進行企業財務分析時的幾個問題23（一）、增值稅23（二）、應收帳款與壞帳準備23（三）、外

11、幣交易與折算24（四）、購買和處置子公司及其它營業單位24（五）、金融保險企業的現金流量25六、結論25附錄26參考文獻35致謝36 一、 引言（一）、研究背景及意義二十世紀八十年代后，市場經濟在我國迅猛發展，各公司的財會部門從簡單記帳工作發展到全面參與企業管理，學科分類也從會計學發展到管理會計，財務管理。一個企業所做的每一個決定都有其財務上的含義，而任何一個企業的財務狀況都能對企業的財務決策產生影響。資金是企業的命脈和血液，這一管理對象對于企業的生存與發展具有極其重要的作用，如果現金流轉的任何環節出現了問題而導致企業供血不足的話，輕則造成企業出現財務困難，重則造成企業財務危機甚至是破產，因此

12、企業不得不關注它的現金流量。企業需要用現金來購買設備存貨、償還債務、支付股利等等；企業的債權人關注的不是企業的利潤，而是債務能否及時獲得償還；投資者關注的也是企業價值能否穩定持續地提高；所以企業作為各個利益相關者的結合體就需要擁有穩定的現金流，這樣企業才能持續不斷地從債權人和投資者那里獲得資源投入，并且使其現有資金不斷增值。企業價值最大化是所有企業生存的目標，但是企業價值是一個抽象的概念，所以必須要對企業價值進行形象化的表述及量化才能真正把企業價值最大化貫徹到企業的經營過程中，落實好企業的價值管理。由于現金流量在企業中的重要性，人們公認它為企業價值的源泉。湯姆.卡普蘭指出：“現金流量以一種全面

13、而又簡明的方式，囊括了所有的影響公司價值的因素”。所以可以把現金流量當成形象化企業價值的媒介，因此企業想要實現企業價值最大化，在某種程度上來講就要實現企業現金流量最大化，所以現金流量的分析管理就顯得至關重要。隨著現代企業制度的建立和產權市場的不斷發展，人們日益清楚地認識到，在市場經濟條件下，作為商品生產者的企業本身也是一種商品，可以在市場上進行估價和買賣。而隨著經濟日趨全球化，資本日趨廣泛的流動，企業私有化、合資、收購、兼并、企業重組等活動日益頻繁。這些活動無不涉及企業的財務狀況分析。但是在全球會計誠信危機的環境下，依靠原有的分析體系得出的結論背后往往蘊含著大量的會計造假風險。會計系統中的權責

14、發生制給企業利潤核算帶來了靈活的政策，使得會計利潤易于調節，具有可操縱性，會計確認、計量中的攤銷、預提、分配是利潤操縱的基本工具。此外，會計準則、會計制度的靈活性更為操縱利潤提供了便利。但現金流量的計量與之不同。現金流量（現金與銀行存款及其它貨幣資金）不易調節，是較為真實可靠的項目。所以人們日益關注現金流量指標。現金流量在很大程度上揭示了企業的財務狀況。因此，從現金流量的角度對企業的盈利能力、償債能力和成長能力等方面進行分析，據此來對企業財務狀況進行分析就顯得日趨重要。（二）、本文思路隨著世界經濟一體化和全球化及中國改革開放的不斷深入，現金流轉已成為企業資金流轉的核心，其流動性已超越了盈利性，

15、綜合運用財務分析的方法分析企業的現金流量，能夠將企業的財務狀況更加清晰、真實、全面地體現出來。本文先介紹現金流量、現金流量表的基本概念和現金流量表的編制原則，并闡述利用現金流量表進行財務分析的作用，然后運用財務分析方法進行現金流量的運用結構及原因分析,企業償債能力和股利支付能力分析,獲利能力分析,以及企業成長能力分析等論證來闡述利用現金流量表進行企業財務分析的實用性。二、相關理論綜述（一）、現金流量、現金流量表的基本概念1、現金流量的概念現金流量是指現金及現金等價物的流入及流出，是企業現金的動態反映。而現金流入量與現金流出量的差額稱為現金凈流量。對于一般企業來說，其活動大致可以分為三類，即經營

16、活動、籌資活動以及籌資活動，因而由這三類活動產生的現金流量分別稱為經營活動現金流量、籌資活動現金流量以及投資活動現金流量。2、現金流量表的概念現金流量表是以現金及現金等價物的流入和流出來說明企業在報告期內的經濟活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流入、現金流出和現金變動凈額，全面反映企業的現金及現金等價物從期初到期末具體變化過程的動態會計報表。1987年11月美國財務會計準則委員會公布的關于“現金流量表”第95號說明指出，編制現金流量表的基本目的，是提供企業在報告期內現金收支的有關資料，幫助投資者、債權人和其它報告使用者利用該表及其它會計資料，對企業下述各方面作出評價：（1）、企業在未來期間獲

17、得現金流量的能力（2）、企業以現金償還及支付股利的能力和對外投資的需要（3）、企業獲取的利潤和營業活動所增加的現金之間發生差異的原因，現金緊缺或富裕的情況及形成的原因（4）、會計年度全部籌資或投資活動影響或不影響現金收支的情況（二）、現金流量表的編制原則1、分類反映原則為了給會計報表使用者提供有關現金流量的信息，并結合現金流量表和其它財務信息對企業作出正確的評價，現金流量表應當提供企業經營活動、投資活動和籌資活動對現金流量的影響，即現金流量表應當分別反映經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量的總額以及它們相抵后的結果。2、總額反映與凈額反映靈活運用原則為了提供企

18、業現金流入和流出總額的信息，現金流量表一般應按照現金流量總額反映。一定時期的現金流量通常可按現金流量總額或現金流量凈額反映。現金流量總額是指分別反映現金流入和流出總額，而不以現金流入和流出相抵后的凈額反映。現金流量凈額是指以現金流入和流出相抵后的凈額反映。但現金流量以總額反映比以凈額反映所提供的信息更為相關有用。因此，通常情況下，現金流量應以其總額反映。但是，下述情況可對現金流量以凈額反映：一是某些金額不大的項目。3、合理劃分經營活動、投資活動和籌資活動經營活動、投資活動和籌資活動應當按照其概念進行劃分，但有些交易或事項則不易劃分，如利息收入和股利收入、利息支出和股利支出是作為經營活動，還是作

19、為投資或籌資活動有不同的看法。4、外幣現金流量應當折算為人民幣反映在我國，企業外幣現金流量以及境外子公司的現金流量，以現金流量發生日的匯率或加權平均匯率折算。匯率變動對現金的影響作為調節項目，在現金流量表中單獨列示。5、重要性原則本來，不涉及現金的投資和籌資活動不應反映在現金流量表內，因為這些投資和籌資活動不影響現金流量，現金流量表中不反映不涉及現金的投資和籌資活動是與編制現金流量表的目的相一致的。但是，如果不涉及現金的投資和籌資活動數額很大，若不反映將會導致一個有理性的報表使用者產生誤解并作出不正確的決策，這時，就需要在現金流量表中以某種形式恰當地予以揭示。在我國的企業會計制度中，對于不涉及

20、現金的重要的投資和籌資活動是在現金流量表“補充資料”（或附注）中反映的。此外，重要性原則對現金流量表中各項目的編制也有很大影響。比如，“收到的租金”項目，如果企業此類業務不多，也可以不設此項目，而將其納入“收到的其它與經營活動有關的現金”之中。三、利用現金流量表進行財務分析的優點資產負債表反映企業在一定時點上的資金的存量，利潤表中的收入、費用和凈利潤雖然與現金流量有一定的聯系，但卻不能替代現金流量。企業的現金流量是反映企業流動性最強的內容，可以用于直接分析和評價企業的變現能力和償債能力。于是，客觀上就需要有第三張報表現金流量表來單獨反映資金的流入、流出和凈流量的狀況。（一）、現金流量表的作用現

21、金流量表是一張以收付實現制原則為基礎，綜合反映一定時間現金流入和流出的報表。將現金流量信息與資產負債表和利潤表提供的信息綜合起來考慮，可以綜合評價企業是如何獲得現金，又如何運用這些現金的；企業的真實財務狀況如何，是否潛伏著較大的風險等等。利潤表中列示的凈利潤指標，反映了一個企業的經營成果，這是體現企業經營業績的最重要的一個指標。但是，利潤表是按照權責發生制原則編制的，它不能反映企業經營活動產生了多少現金，并且沒有反映投資活動和籌資活動對企業財務狀況的影響。通過編制現金流量表，可以掌握企業經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量，將經營活動產生的現金流量與凈利潤比較，就可以從現金流量的角度了解凈利

22、潤的質量。并進一步判斷是哪些因素影響現金流入，從而分析和判斷企業的前景提供信息。評價過去是為了預測未來。通過現金流量表所反映的企業過去一定期間的現金流量以及其它生產經營指標，可以了解企業現金的來源和用途是否合理，了解經營活動產生的現金流量有多少，企業在多大程度上以來外部資金，就可以據以預測企業未來現金流量，從而為企業編制現金流量計劃、組織現金調度、合理節約地使用現金創造條件，為投資者和債權人評價企業的未來現金流量、作出投資和信貸決策提供必要信息。（二）、現金流量表的優點作為編制基礎的資金概念更加直觀明了，我國的會計準則還規定財務狀況表的編制基礎是營運資金，即流動資產減去流動負債的凈額。這一資金

23、概念涵蓋的內容多而復雜。而現金流量表采用的資金概念是現金，包括現金和現金等價物，指的庫存現金、銀行活期存款和企業擁有的等于或短于3個月的短期投資，內容更加清晰、簡要。1、提高了報表揭示信息的可比性由于現金范圍簡單明確，加上它以收付實現制為基礎，從而提高了企業之間現金流量信息的可比性。2、提高了會計報表體系的完整性現金流量表反映了一定時期內現金流入、流出所引起的資產、負債和股東權益變化的動態過程。它是聯系資產負債表及損益表的紐帶，有資產負債表、損益表、現金流量表所組成的會計報表新體系，其結構更加嚴密。3、考慮了所受風險和通貨膨脹的影響企業的經營、投資、籌資一系列活動中充滿了風險，也深受通貨膨脹的

24、影響。在持續通貨膨脹條件下，以現金為基礎編制的現金流量表可以排除這種影響。這是因為報表使用者可以通過它了解和評價企業獲得現金等價物的能力，在預測企業未來現金流量的基礎上，準確把握企業資產受通貨膨脹的侵蝕程度，分析財務形勢，估計投資風險，作出正確的投資決策。四、運用現金流量表進行企業財務分析（一）、現金流量的結構認識1、分析經營活動的現金流量一是經營活動的現金流入與流出的對比，它反映每一元現金流出所能收回的現金數額。在企業經營正常、購銷平衡的情況下，這個比率越大，表明企業經營活動的現金流入凈額越大，說明企業利潤大、銷售回款良好，創現能力強。二是分析銷售商品現金收入占經營活動流入的現金總額的比重，

25、這個比率越大，說明企業主營業務突出，營銷狀況良好。三是對經營活動現金凈流量的本期與上期對比分析，可顯示企業成長性的好壞。2、分析投資活動的現金流量通過投資活動的現金流量分析，可以了解企是否存在新的發展機會或新的投資機會，也可以了解企業投資活動產生的效益；比較投資活動產生的現金凈流量與籌資活動產生的現金凈流量，可以了解企業的理財政策，從而可以從總體上對財務管理績效作出正確評價。3、分析籌資活動的現金流量如果籌資活動的現金凈流入量大幅度增加，則說明企業現有的資金不能滿足經營的需要，又獲得了新的市場機會，需要從企業外部大量籌措資金。反之，如果籌資活動的現金流出量大幅度增加，則說明企業規模在收縮，同時

26、在分析時，可將吸收權益性資本收到的現金與籌資活動現金流入比較，如果所占比重大，則說明企業資金實力增強，財務風險降低。4、分析現金流量構成經營活動現金流入和支出占現金總流入和總支出比重大的企業，經營狀況較好，財務風險較低，現金收支結構較為合理。（二）、企業償債能力分析企業在正常經營活動中所獲得的現金收入,首先要滿足生產經營的一些基本支出,如購買原材料、支付職工工資、交納稅金等,然后才能用于償付債務。所以在分析企業償債能力時,首先要看企業當期取得的現金收入在滿足生產經營所需現金支出后,是否有足夠的現金用于償還到期債務。在擁有資產負債表和損益表的基礎上,可以用以下兩個比率來分析: 短期償債能力=經營

27、現金流量/流動負債長期償債能力=經營現金流量/總負債以上兩個比率值越大,表明企業償還債務的能力越強。但是并非這兩個比率值越大越好,這是因為現金的收益性較差,若現金凈增加額過大,即現金流量表中“現金增加額”專案數額過大,則可能是企業現在的生產能力不能充分吸收現有資產,使資產過多的停留在盈利能力較低的現金上,從而降低了企業的獲得能力。這需要說明一點,就是在這分析償債能力時,沒有考慮投資活動和籌資活動產生的現金流量。因為企業是以經營活動為主,投資活動與籌資活動作為不經常發生的輔助理財活動,其產生的現金流量占總現金流量的比例較低,而且如果企業經營活動所取得的現金在滿足了維持經營活動正常運轉所必須發生的

28、支出后,其節余不能償還債務,還必須向外籌措資金來償債的話,這說明企業已經陷入了財務困境。即使企業向外籌措到新的資金,但債務本金的償還最終還取決于經營活動的現金流量。（三）、企業財務彈性分析所謂財務彈性是企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，也叫財務適應能力。這種能力來源于現金流量和支付現金需要的比較。現金流量超過需要，有剩余的現金，適應性就強。因此，財務彈性衡量是經營現金流量與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標包括： 現金自給比率=近三年經營活動現金凈流量平均數/近三年購買固定資產、無形資產和存貨所平均支付現金的比值。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依

29、賴性越小，財務風險越小。此指標達到1時，說明公司可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1，則說明公司是靠外部融資來補充，雖可在一定程度上利用財務杠桿，但會加大公司財務風險。（四）、企業盈利能力分析盈利質量分析是指企業根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系，揭示企業保持現有經營水平，創造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質量分析包含以下指標：盈利現金比率盈利現金比率反映本期經營活動產生的現金凈流量之間的比率關系，一般情況下，該比率越大，企業盈利質量也就越強。當比率小于1時，說明企業本期凈利潤中尚存在沒有實現的現金收入，在這種情況下，即使企業盈利，也可能發生

30、現金短缺，嚴重時會導致破產。盈利現金比率的計算公式是：盈利現金比率=經營現金凈流量凈利潤（五）、收益質量分析及企業發展能力指標1、收益質量分析收益質量是企業公開報告收益與其經營業績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預測性的綜合。收益質量分析主要是分析會計收益和現金流量的比例關系。由于公司收益質量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費用確認的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務決策等因素的影響。評價公司收益質量的財務比率是營運指數。營運指數=經營現金凈流量/經營應得現金。其中：經營應得現金是指經營凈收益與非付現費用之和。經營活動凈收益凈收益非經營收益非經營損失。為什么非經營收益越

31、多，收益質量越差呢？與經營收益相比，非經營收益的可持續性低。非經營收益的來源主要是資產處置和證券交易。由于資本市場的有效性比商品市場高得多，一般企業進行的短期證券買賣，只是現金管理的一部分，目的是減少持有現金的損失。企業長期對外投資的主要目的是控制子公司。非經營收益雖然也是“收益”，但不能代表企業的收益“能力”。2、企業發展能力分析企業發展能力是指企業未來發展趨勢與發展速度,包括企業規模的擴大、利潤和所有者權益的增加等。其次還要通過投資活動現金流量與籌資活動現金流量兩個指標來進行分析。在分析企業發展能力時,常常將投資活動與籌資活動所產生的現金流量聯系起來考查。如果投資活動的現金流出量與籌資活動

32、的現金流入量在本期的數額都相當大,說明該企業在保持內部穩定經營的同時,從外界籌集大筆資金,擴大其經營規模。反之,如果投資活動產生的現金流入量與籌資活動產生的現金流出量在數額上比較接近,且數額較大,說明企業在保持內部經營穩定進行的前提下,收回大筆對外投資的資金以支付到期的債務,意味著企業沒有擴張動機。（六）、案例分析浙江廣廈股份有限公司系浙江省以建筑工程公司為基礎,聯合建設銀行浙江省信托投資公司和東陽市信用聯社共同發起設立的股份有限公司，屬綜合類企業，主營：房地產開發、經營、實業投資、建筑材料等。公司股票已于1997年4月15日于上海證券交易所掛牌交易。證券代碼為600052。浙江廣廈股份股份有

33、限公司2002年至2005年主要會計數據和財務指標如表6-1所示：主要會計數據2002年（末）2003年（末）2004年（末）主營業務收入914,009,042.01644,449,18.98573,899,356.57利潤總額270,054,136.6082,298,349.4854,924,996.59凈利潤101,846,965.4948,067,914.3714,777,596.97總資產3,747,821,399.734,319,754,920.475,028,890,851.14股東權益1,530,540,941.101,578,755,268.841,594,369,827.48

34、經營活動的現金流量凈額量凈額377,640,905.84347,888,031.06-9,471,583.99a股份有限公司2005年的主要會計數據如表6-2所示主要會計數據2005-03-312005-06-302005-09-30主營業務收入31,062,925480,10,620721,206,283利潤總額-29,963,9947,579,1543,727,155凈利潤-28,963,994-11,390,646-20,839,967總資產5,029,934,5205,296,701,3205,279,392,124股東權益1,565,033,3761,582,979,1811,573

35、,529,860經營活動的現金流量凈額-136,139,616-197,740,448-40,405,381a股份有限公司2002年至2004年的主要財務數據如表6-3所示：主要財務指標2002年2003年2004年每股收益0.210.100.03凈資產收益率（%）6.65%3.04%0.93%每股經營活動產生的現金量凈額0.780.72-0.02a股份有限公司2005年主要財務數據如表6-4所示：主要財務指標2005-03-312005-06-310225-09-30每股收益0.210.100.03凈資產收益率（%）6.65%3.04%0.93%每股經營活動產生的現金量凈額0.780.72-

36、0.021、現金流量結構分析(1)、經營現金流量分析 a股份有限公司的經營現金凈流量在2002年末和2003年末均0,但在2004年以后明顯下降,出現負值，如果企業的經營現金流量0，反映企業的兩種情況：一種是企業經營活動的現金自適能力差，經營不能支持投資和償債。而進一步分析企業的具體情況，2004年末現金流量表中所顯示的現金及現金等價物的凈增加額為114,158,767元，說明企業通過一系列活動使得總資產顯著增長。可以看出不能僅僅因為企業的經營現金流量0，企業吸收權益性投資和發行債券所收到的現金均為零，同樣，分配股利或利潤所支付的現金及償付利息等所支付的現金也為零。說明影響籌資活動現金流量的主

37、要渠道是借款，企業通過借款來籌集資金，沒有通過發行股票或債券來取得資金。2、企業償債能力浙江廣廈股份有限公司2004年支付的其他與籌資活動相關資金，如表6-6所示：項目本期數歸還中南國際借款97,942,653.32歸還廣廈房開借款10,000,000.00歸還杭州建工集團有限責任公司借款1,000,000.00歸還廣廈控股創業投資有限公司借款22,000,000.00歸還金華市房地產開發有限公司借款21,600,000.00小計152,542,653.32a股份有限公司收到的其他與籌資活動相關資金如表6-7所示：項目本期數信托借款80,000,000.00收到中南國際借款58,400,193

38、.24收到杭州建工集團有限責任公司借款1,000,000.00收到廣廈控股創業投資有限公司借款22,000,000.00小計161,400,193.24償債能力分析指標 分析企業償債能力高低，我們從短期償債能力和長期償債能力兩個比率來分析。短期償債能力=經營現金流量/流動負債，長期償債能力=經營現金流量/總負債。從表6-1，6-2可以看出經營現金流量04和05年為負值，所以這兩個指標在2004年末和2005年均為負。兩個比率值越大,表明企業償還債務的能力越強。但是并非都是這兩個比率值越大越好，所以必須結合實際來分析。由數據可知，2004年企業借款所收到的現金為2，102，600.00元，償還債

39、務所支付的現金問1，678，347，001元。由于2004年企業產品的開發使得其創造現金能力較差，但在03年及02年企業經營活動產生的現金流量凈額均較大，并且，企業籌資所支付的現金與籌資所收到的現金相差不是很大，說明企業的信譽較好，能及時的借新債還舊債。3、企業財務彈性分析現金自給率=（377,640,905.84+347,888,031.06-9,471,883.99）/（214,287,501.05+245,401,130.15+126,119,741）=1.22 此比率反映了企業用經營獲得的現金滿足擴充所需資金的能力。企業的長期發展需要對許多項目進行指出，企業經營活動獲得的現金可以對其購

40、買力進行支持，說明企業能事應經濟環境的變化和利用投資機會，企業的財務彈性較好。4、企業盈利能力分析企業盈利能力分析主要通過如下比率進行：盈利現金比率。其公式為：盈利現金比率=經營現金凈流量凈利潤。浙江廣廈股份有限公司的財務分析中，盈利現金比率=377,640,905.84/270,054,136.60(02年)；347,888,031.06/82,298,349.48（03年）；-9,471,583.99/54,924,996.59（04年）；-197,740,448/7,579,154（05年）。可以看出，02年03年比率大于零，而04年和05年小于零。由于房產行業的特殊性，這一問題還應具體

41、分析。由前面分析可知，02，03年的比率說明企業盈利能力較高，而04年由于加強房地產項目開發力度，并增加了對新項目的投入，使得經營現金流量為負，但隨著企業各項目開發進度和新項目的儲備，也為企業持續盈利能力打下了基礎。5、收益質量分析及企業發展能力指標分析（1）、收益質量是企業公開報告收益與其經營業績之間的離差程度。評價公司收益質量的財務比率是營運指數。營運指數=經營現金凈流量/經營應得現金。而在浙江廣廈股份有限公司中，其營運指數=377,640,905.84/101,846,965.49（02年）；347,640,905.84/48,067,914.37（03年）；-9,471,583.99/

42、14,777,569.97（04年）；-197,740.448/7,579,154（05年）。由此可以看出，02、03年的營運指數非常好，但04、05年由于擴大生產項目，使得現金凈流量為負，影響公司營運指數，但是這并不能說明公司收益質量不好，所以我們可以從營運指數受非經營收益影響的角度來分析公司的運營指標。營運指數受非經營收益影響，非經營收益越大，運營指數越低，收益質量越差。而非經營收益的來源主要是資產處置和證券交易，由表6-3，6-4可以看出公司非經營收益低，使得營運指數高，間接證明其收益質量好。(2)、由現金流量結構分析中的投資活動和籌資活動可以看出，浙江廣廈投資活動的現金流出量與籌資活動

43、的現金流入量數額都相當大,說明該企業在保持內部穩定經營的同時,從外界籌集大筆資金,擴大其經營規模，證明其企業發展能力大。五、現金流量表進行企業財務分析時的幾個問題（一）、增值稅增值稅引起的現金流量是比較特殊的。從國際范圍看，在現金流量表準則中，將增值稅列入專門的稅項類別中，與經營活動相并列。由于不是所有國家都征收增值稅，所以國際會計準則沒有涉及這一項目。如何反映增值稅，是現金流量分類中一個重要的問題。我國的現金流量表準則將增值稅作為經營活動現金流量的一個項目，即增值稅的現金流入和流出分別作為經營活動的現金流入和流出。這樣便于分析增值稅現金流量對經營活動現金流入和流出的總額影響及凈影響額。（二）

44、、應收帳款與壞帳準備在我國，由于增值稅的原因，應收帳款中包括了兩部分內容，一是應收的貨款，二是應收的增值稅款。在用直接法編制現金流量表時，應收的貨款用來調整當期銷售收入，以計算出銷售商品、提供勞務收到的現金；而應收的增值稅款則用來調整計算收到的增值稅銷項稅額。為了準確地編制現金流量表，計提的壞帳準備也應分成相應的兩部分，分別與應收的貨款和應收的增值稅相對應。但考慮到實務操作上不甚方便，且應收增值稅部分的壞帳準備相對金額較小，所以我國的會計準則沒對壞帳準備作進一步的區分。（三）、外幣交易與折算外幣交易與折算在企業經營過程中是經常發生的。與外幣交易和折算有關的會計問題，焦點是采用何種匯率折算。如果

45、采用現金流量實際發生時的匯率，固然可以使外幣折算更為精確，但在實務操作上較為不便。為便于企業根據自己的情況進行選擇，我國會計準則規定，企業外幣現金流量以及境外子公司的現金流量，應以現金流量發生日的匯率或平均匯率折算。由于外幣現金流量是依存于經營活動、投資活動、籌資活動之中的，本身并不構成單獨一類的現金流量，因此，匯率變動對現金的影響，應作為調節項目，所以在現金流量表中單獨列示。（四）、購買和處置子公司及其它營業單位就其性質而言，購買和處置子公司及其它營業單位屬于投資活動，發生此類交易時，應在現金流量表的投資活動部分進行反映。購買和處置子公司及其它營業單位在具體處理過程中有不同于其它投資活動的地

46、方。比如企業購買一家子公司時，是把該子公司原先持有的現金一起購入的，在編制現金流量表時，用以購買子公司的現金流出就要扣除這部分現金。此外，如果在購買時一部分以現金清償，一部分以實物清償，也會對企業當期的現金流量產生影響。因此，把購買和處置子公司及其它營業單位所產生的現金流量作為投資活動的現金流量，并單獨列示，是很有必要的。（五）、金融保險企業的現金流量金融保險企業的現金流量金融保險企業在經營上，與一般工商企業存在明顯的差別。一般工商企業以生產、銷售商品或提供勞務為主，而金融企業以存貸款業務為主，保險企業則以收取保費和支付賠款為主。金融企業吸收存款、發放貸款是其主要的經營活動，因此將存貸款業務所

47、引起的現金流入和流出作為金融企業經營活動的現金流量，是較為合理的。國際上對這類業務的處理也比較一致。同樣，保險企業中與保險金、保險索賠、年金退款和其它保險利益條款有關的現金收入和現金支出項目，也應作為保險企業的經營活動現金流量。六、結論我國于2006年頒布了新的企業會計準則現金流量表準則，規定企業期末除了編制資產負債表、損益表外，還要以現金流量表來代替財務狀況變動表。現金流量表的編制為債權人和投資者提供了資產負債表、損益表無法提供的更加真實有用的財務資訊，使企業的財務狀況更加透明。筆者將綜合總結前人的研究成果，更加細化闡述此方法的運用，作用和存在的注意問題，體現出利用現金流量表進行企業財務分析

48、對于投資者的不可或缺的實用性。附錄文獻綜述摘要：在全球會計誠信危機的環境下，企業財務信息失真問題日益突出。現金流量不易調節，是較為真實可靠的項目，人們日益關注現金流量，運用現金流量進行企業財務狀況分析非常具有現實意義。本文試圖從現金流量的重要性觀點出發，以現金流量為基礎來判斷企業的投資價值、償債能力、獲利能力、成長能力等。本文的思路是：通過分析現金流量的重要性，提出現金流量發應企業的財務狀況，然后指出傳統方法分析企業財務狀況的缺陷以及以現金流量為基礎來分析財務狀況的優點，然后有運用現金流量的結構及原因分析，現金流量與損益關系的分析，企業償債能力和股利支付能力分析,獲利能力分析,以及企業成長能力

49、分析等方法來闡述如何運用現金流量來分析企業的財務狀況。最后，針對現金流量在財務分析與決策中遇到的問題提出對策和建議。關鍵詞：現金流量表 財務狀況 財務分析引言現金流量的早期形態資金流動的研究開始于19世紀五六十年代。1987年11月，美國財務會計準則委員會發布了第95號公告“現金流量表”，正式將編制基礎確定為現金及現金等價物，做到了與財務預測與決策中現金基礎一致。該文件同時還要求以附注的形式，對未來現金流量進行適當預測與披露。這為直接利用財務會計信息進行預測和決策提供了方便，促進了現代管理會計的發展。我國對現金流量的研究相對較少。盡管1993年我國為實現與國際會計接軌進行了一系列會計改革，要求

50、企業編制財務狀況變動表。但當時對企業的現金流量問題并沒有引起足夠的重視。國家財政部綜合理論界的研究成果和我國企業的實際情況，于1998年廢除了財務狀況變動表，并要求企業從當年開始編制現金流量表。現金流量表集中體現了企業經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生現金流量等重要會計信息，這些信息為企業應用現金流量進行財務預測與決策奠定堅實的基礎。基于無論對企業的內部管理當局，還是對外部投資者來說，現金流量信息都是極為重要的不可替代的理財資源，利用現金流量表進行企業的現實意義，我選擇了“如何利用現金流量表進行企業財務分析”作為自己的畢業論文題目。一、現金流量表的定義新會計準則第31

51、號對于現金流量表的定義為反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。zvi bodie在投資學精要中對其定義：現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表, 可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響, 對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理, 要比傳統的損益表提供更好的基礎。二、運用現金流量表進行財務分析的優點 1978年，美國財務會計準則委員會頒布了一分題為報告資金流量、流動性和財務彈性的討論備忘錄及公告草案，草案認為現金流量表提供當期現金流入及流出的信息，這項信息對評估未來現

52、金流量的金額、時間分布及不確定性將大有意義。1987年11月，美國財務會計準則委員會發布了第95號公告“現金流量表”，該文件同時還要求以附注的形式，對未來現金流量進行適當預測和披露，以后陸續出現了現金流量為基礎的不確定條件下投資項目的選擇和評價活動，這些活動出現標志著現金流量已被應用于企業財務分析及預測和決策之中。irvinf fisher在其專著資本與收入的性質中指出，提高管理能力的目的就是為了實現資源優化、提高資金使用效率。因此現金流量對企業價值的影響非常大。在資本市場日益完善的條件下，無論是上市公司的內部管理當局，還是外部投資者，都逐漸意識到現金流量信息更能反映上市公司的收益質量和現實的

53、支付能力，它是公司極為重要的又不可替代的理財資源，也是投資者做出正確決策的信息資源。公司理財人員掌握了現金流量的分析方法和技巧，深刻認識現金流量形成的規律和內在結構，才能充分發揮其對公司理財的重要作用。通過對現金流量的分析能科學地評估公司資產的流動性、財務彈性、收益能力和財務風險以及預測公司未來的發展趨勢。對于企業財務分析，分析企業的價值是一個重中之重，而現金流量就是企業價值的源泉。卡普蘭的研究“企業價值就是企業未來現金流量現值的總和”。而現金流量折現以一種全面而又簡明的方式，囊括了所有影響公司價值的因素并得到了關于股票市場如何評估公司價值的研究結果的有利支持，因此分析現金流量就能對于企業的價

54、值有一個細致準確的結論。綜上所述，企業在發展過程中需要更加重視從現金流量表所反映的現金流信息角度正確分析企業在不同時期的支付能力，客觀評價企業經濟實力，優化企業的決策行為。三、運用現金流量表進行財務分析的方法（一）、現金流量的結構現金流量是某一段時期內企業現金流入和流出的數量。在企業會計準則現金流量表中，現金流量被分為了三類，即，經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。其中，經營活動產生的現金流量運用相對比較廣泛，人們常稱其為經營現金流量。經營活動的現金流量主要包括銷售商品、提供勞務收到的現金，其他與經營活動相關的收支。投資活動的現金流出部分主要是構建固定資產、

55、無形資產和其他長期資產所支付的現金，投資所支付的現金以及其他與投資活動有關的現金支出。投資活動的現金流入部分包括收回投資所收到的現金、出售固定資產無形資產所收到的現金、取得投資收益所收到的現金以及其他與投資活動有關的現金。籌資活動產生的現金流量包括吸收投資所收到的現金、借款所收到的現金、償還債務所支付的現金、分配股利利潤、償還利息所支付的現金以及其他與籌資活動有關的資金。（二）、企業償債能力分析楊建平、李曉莉在關于現金流量表的財務分析中分析企業償債能力的指標主要有現金比率指標和現金流量表指標。現金碧綠指標包括現金到期債務比：到期債務包括本期到期的短期借款、長期借款、本期應付票據和相關的利息支出等。現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期款、本期應付票據和相關的利息指出等。現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期債務；現金流動負債比=經營現金凈流量/流動負債；現金債務總額比=經營現金凈流量/債務總額。現金流量指標反映的是企業本期取得的現金收入與企業本期到期之間的差額。通過分析現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比，可以衡量企業償還短期債務的能力，也可以衡量企業償還全部債務的能力。這些比率越高，企業承擔債務的能力就越強。（三）、財務彈性分析湯炳亮在企業財務分析分析企業財務彈性時提到，財務彈性是指企