1、 重重點點與與難難點點國際貨幣制度涵義及主要內容國際貨幣制度涵義及主要內容金本位貨幣體系下的匯率安排金本位貨幣體系下的匯率安排布雷頓貨幣體系的主要內容布雷頓貨幣體系的主要內容牙買加協定下貨幣體系的特征牙買加協定下貨幣體系的特征國際貨幣體系概念國際貨幣體系概念為適應國際貿易和國際支付需要，為適應國際貿易和國際支付需要，使貨幣在國際范圍發揮世界貨幣的使貨幣在國際范圍發揮世界貨幣的職能，各國都共同遵守職能，各國都共同遵守 的有關政策的有關政策規定和制度安排規定和制度安排國際貨幣體系國際貨幣體系主要內容主要內容國際本位貨幣的確定國際本位貨幣的確定各國貨幣比價的確定各國貨幣比價的確定貨幣的可兌換性貨幣的

2、可兌換性國際儲備資產的確定國際儲備資產的確定國際收支的調節機制國際收支的調節機制國際國際貨幣貨幣制度制度與國與國內制內制度的度的區別區別從制從制度建度建立過立過程看程看從制從制度內度內容看容看國內制度：以國家法令強制確定；國內制度：以國家法令強制確定；國際制度：通常在國際經濟金融實踐中逐漸國際制度：通常在國際經濟金融實踐中逐漸 形成或是通過協商建立的形成或是通過協商建立的國內制度：對本位幣規定十分明確；國內制度：對本位幣規定十分明確；國際制度：較為松散，具有靈活的特點國際制度：較為松散，具有靈活的特點國際國際貨幣貨幣制度制度與國與國內制內制度的度的區別區別從制從制度法度法律屬律屬性看性看從制從

3、制度運度運行基行基礎看礎看國內制度：具有法律強制性國內制度：具有法律強制性國際制度：只具一定約束性，不具法律國際制度：只具一定約束性，不具法律 強制性，執行主要靠各國的強制性，執行主要靠各國的 自覺性和責任感。自覺性和責任感。國內制度：有統一的政治經濟基礎國內制度：有統一的政治經濟基礎國際制度：缺乏統一基礎，因而其國際制度：缺乏統一基礎，因而其 運行質量難以保證運行質量難以保證國際國際貨幣貨幣體系體系作用作用為國際經濟交往提供相對穩定的匯率機制為國際經濟交往提供相對穩定的匯率機制為國際收支失衡提供有效調節手段為國際收支失衡提供有效調節手段促進各國貨幣合作，強化各國經濟政策協調促進各國貨幣合作，

4、強化各國經濟政策協調金金 本本 位位貨貨 幣幣 制制 度度 涵涵 義義以黃金作為貨幣以黃金作為貨幣本位的一種貨幣制度本位的一種貨幣制度金金 本本 位位貨貨 幣幣 制制 度度 內內 容容黃金作為貨幣的幣材或貨幣發行基礎黃金作為貨幣的幣材或貨幣發行基礎黃金是債權債務的最終支付手段黃金是債權債務的最終支付手段黃金是衡量貨幣價值高低的手段黃金是衡量貨幣價值高低的手段貨幣發行量受黃金儲備量的制約貨幣發行量受黃金儲備量的制約 金金 本本 位位貨貨 幣幣 制制 度度 類類 型型金幣本位制金幣本位制金塊本位制金塊本位制金匯兌本位制金匯兌本位制以金幣為流以金幣為流通主幣的典通主幣的典型金本位貨型金本位貨幣制度幣

5、制度以銀行券為以銀行券為流通主幣，流通主幣，黃金兌換受黃金兌換受數量限制的數量限制的金本位貨幣金本位貨幣制度制度以銀行券為以銀行券為流通主幣，流通主幣，銀行券與黃銀行券與黃金兌換通過金兌換通過國際匯兌實國際匯兌實現的金本位現的金本位制度。制度。金幣金幣本位本位制的制的特點特點金幣可自由鑄造與融化金幣可自由鑄造與融化金幣、銀行券與黃金可自由兌換金幣、銀行券與黃金可自由兌換黃金可自由輸出入國境黃金可自由輸出入國境 金金 塊塊本本 位位制制 的的特特 點點國家不再鑄造金幣國家不再鑄造金幣 ，流通主幣為銀行券，流通主幣為銀行券貨幣當局對黃金兌換實行數量限制貨幣當局對黃金兌換實行數量限制國家儲藏金塊，作

6、為銀行券兌換儲備國家儲藏金塊，作為銀行券兌換儲備 金金 匯匯 兌兌 本本 位位 制制特特 點點銀行券代表黃金，是強制流通貨幣銀行券代表黃金，是強制流通貨幣國家將部分黃金存放于他國以備兌換國家將部分黃金存放于他國以備兌換銀行券與黃金兌換需通過國際匯兌實現銀行券與黃金兌換需通過國際匯兌實現 金本位制下金本位制下的匯率制度的匯率制度匯率決定基礎匯率決定基礎匯率調節機制匯率調節機制 鑄幣平價鑄幣平價 在國際金本位在國際金本位 貨幣制度下，貨幣制度下， 兩國單位貨幣兩國單位貨幣 的法定含金量的法定含金量 之比之比 黃金輸送點黃金輸送點若外匯匯率上升鑄幣平價若外匯匯率上升鑄幣平價+黃金運費黃金運費 則該國

7、黃金外流則該國黃金外流若外匯匯率下降鑄幣平價若外匯匯率下降鑄幣平價-黃金運費黃金運費 則該國有黃金流入則該國有黃金流入 例：例：19461946年英鎊的法定貨幣含金量為年英鎊的法定貨幣含金量為v 3 3，5813458134克，美元法定含金量為克，美元法定含金量為v 0 0，888671888671克克, ,那么那么, ,英鎊兌美元英鎊兌美元v 的匯率為：的匯率為：v 3.58134 3.58134 0.888671 = 4.03 0.888671 = 4.03v 即：即：1 1英鎊英鎊 = 4.03= 4.03美元美元 例：美國從英國進口例：美國從英國進口1010萬英鎊貨物，在英鎊與美元的萬

8、英鎊貨物，在英鎊與美元的鑄幣鑄幣 平價為：平價為：1 1英鎊英鎊=4.03=4.03美元，英美之間每鎊黃金運美元，英美之間每鎊黃金運費為費為 0.020.02美元條件下，若外匯市場英鎊匯率為美元條件下，若外匯市場英鎊匯率為4.054.05美美元或元或 4.064.06美元，那么美國進口商將以黃金還是英鎊外美元，那么美國進口商將以黃金還是英鎊外匯支匯支 付其貨款？付其貨款？v黃金付款成本黃金付款成本 = 10= 10（4.03+0.024.03+0.02）= 40.5= 40.5萬美元萬美元v 英鎊付款成本英鎊付款成本 = 10= 104.05 = 40.54.05 = 40.5萬美元萬美元v

9、或或 = 10= 104.06 = 40.64.06 = 40.6萬美元萬美元v當匯市英鎊匯率高于當匯市英鎊匯率高于4.054.05時，美商會選擇以黃金時，美商會選擇以黃金v 支付貨款，其結果會限制英鎊匯率上漲。支付貨款，其結果會限制英鎊匯率上漲。v例：美國向英國出口例：美國向英國出口1010萬英鎊貨物，在鑄幣平價，黃萬英鎊貨物，在鑄幣平價，黃金運費與例金運費與例1 1相同條件下，若外匯市場英鎊匯率變為相同條件下，若外匯市場英鎊匯率變為4.014.01美元或美元或4.004.00美元。那么，美商將以黃金還是英鎊美元。那么，美商將以黃金還是英鎊收進其貨款？收進其貨款？v黃金收款價值黃金收款價值

10、= 10 = 10 （4.03-0.024.03-0.02）= 40.1= 40.1萬美元萬美元v 英鎊收款價值英鎊收款價值 = 10= 104.01 = 40.14.01 = 40.1萬美元萬美元v 或或 = 10= 104.00 = 40 4.00 = 40 萬美元萬美元v當英鎊匯率跌至當英鎊匯率跌至4.014.01美元以下時，美商將以黃金收美元以下時，美商將以黃金收進其進其v 貨款，結果會限制英鎊進一步下跌。貨款，結果會限制英鎊進一步下跌。v結論：結論：在金本位制度下，外匯匯率被禁錮在黃金輸出在金本位制度下，外匯匯率被禁錮在黃金輸出和和v 輸入點內波動，從而使匯率變得穩定輸入點內波動，從

11、而使匯率變得穩定。金金 本本 位位制制 度度 的的 評評 價價優優 勢勢局局 限限 性性 國際收支自動平衡國際收支自動平衡 利率水平穩定利率水平穩定 物價水平穩定物價水平穩定 匯率水平穩定匯率水平穩定黃金稀缺性與黃金稀缺性與貨幣增長無限貨幣增長無限性的矛盾無法性的矛盾無法解決解決金金 本本 位位 制制 度度崩崩 潰潰 的的 原原 因因內內 因因外外 因因黃金稀缺性與黃金稀缺性與貨幣增長無限貨幣增長無限性的矛盾性的矛盾第一次世界大戰第一次世界大戰 世界經濟大危機世界經濟大危機布雷頓貨幣體系布雷頓貨幣體系建建 立立 背背 景景 國際清算同盟計劃國際清算同盟計劃凱恩斯凱恩斯國際穩定基金計劃國際穩定基

12、金計劃懷懷 特特凱恩凱恩斯計斯計劃的劃的內容內容建立世界性中央銀行建立世界性中央銀行“國際清算同盟國際清算同盟”；各國央行在各國央行在“同盟同盟”開立清算帳戶進行國家間債權債務開立清算帳戶進行國家間債權債務 轉帳結算；逆差國可在額度內申請透支。順差國結存轉帳結算；逆差國可在額度內申請透支。順差國結存 的順差只能用于購買他國商品和對外投資的順差只能用于購買他國商品和對外投資;由由“同盟同盟”發行以一定黃金表示的國際貨幣發行以一定黃金表示的國際貨幣“班柯班柯”作為作為 清算貨幣，各國可以黃金換清算貨幣，各國可以黃金換“班柯班柯”，不得以，不得以“班柯班柯”換換 黃金；黃金；各國貨幣直接與各國貨幣直

13、接與“班柯班柯”掛鉤，允許會員國調整匯率；掛鉤，允許會員國調整匯率；5. 順差國承擔國際收支調節主要責任。順差國承擔國際收支調節主要責任。懷特懷特計劃計劃內容內容1. 建立一個國際貨幣穩定基金，基金由會員國認建立一個國際貨幣穩定基金，基金由會員國認 繳的基金份額組成，認繳份額據會員國的黃金，繳的基金份額組成，認繳份額據會員國的黃金， 外匯，國民生產總值和國際收支情況確定；外匯，國民生產總值和國際收支情況確定；2. 基金組織發行基金組織發行 “尤尼他尤尼他”作為國際結算貨幣，其作為國際結算貨幣，其 含金量含金量137，13格令，該貨幣可兌換黃金，可轉格令，該貨幣可兌換黃金，可轉 帳結算；帳結算；

14、3. 各國貨幣與各國貨幣與“尤尼他尤尼他”保持固定比價，未經基金保持固定比價，未經基金 組織同意，不得隨意調整；組織同意，不得隨意調整；4. 會員國在基金組織的投票權及貸款與其繳納的會員國在基金組織的投票權及貸款與其繳納的 基金份額掛鉤。基金份額掛鉤。布雷頓森林協定布雷頓森林協定1944年年7月月國際貨幣國際貨幣基金協定基金協定國際復興開國際復興開發銀行協定發銀行協定布雷布雷頓體頓體系的系的主要主要內容內容建立國際貨幣基金組織建立國際貨幣基金組織確立以美元為確立以美元為_黃金為本位幣黃金為本位幣,可調整的固定匯率制度和儲備制度可調整的固定匯率制度和儲備制度確立國際收支調節機制確立國際收支調節機

15、制確立多邊支付制度，消除外匯管制確立多邊支付制度，消除外匯管制 布雷頓森林體系下布雷頓森林體系下的固定匯率制度的固定匯率制度匯率決定基礎匯率決定基礎匯率調節機制匯率調節機制 美元與黃金掛鉤美元與黃金掛鉤1.單位美元法定含金量單位美元法定含金量0.888671克克2.美元與黃金兌換官價：美元與黃金兌換官價：1盎司盎司=35美元美元 各國貨幣與美元掛鉤各國貨幣與美元掛鉤1.各國以本幣法定含金量與美元法定含金各國以本幣法定含金量與美元法定含金 量之比確定本幣匯率，并據此折算本幣量之比確定本幣匯率，并據此折算本幣 與非美元貨幣的匯率與非美元貨幣的匯率2.各國政府有義務維持本幣匯率在貨幣各國政府有義務維

16、持本幣匯率在貨幣 平價平價1%幅度內波動幅度內波動 政府干預政府干預1.變動官方儲備資產變動官方儲備資產2.向國際貨幣基金組織借款向國際貨幣基金組織借款3.執行執行“貨幣稀缺條款貨幣稀缺條款” 貨幣法定升、貶值貨幣法定升、貶值布雷頓貨幣體系特征布雷頓貨幣體系特征美圓等同黃金，充當國際本位貨幣美圓等同黃金，充當國際本位貨幣匯率固定，但可調整匯率固定，但可調整國際收支調節責任承擔不對稱國際收支調節責任承擔不對稱美圓是唯一的國際儲備貨幣美圓是唯一的國際儲備貨幣布雷頓森林體系布雷頓森林體系崩潰過程崩潰過程美美 元元 荒荒美美 元元 泛泛 濫濫美美 元元 危危 機機建建 立立 黃黃 金金 總總 庫庫借借

17、 款款 總總 安安 排排貨貨 幣幣 互互 換換 安安 排排黃黃 金金 雙雙 價價 制制 度度創創 設設 特特 別別 提提 款款 權權簽簽 署署 穩穩 定定 黃黃 金金 價價 格格 協協 定定布雷布雷頓體頓體系崩系崩潰拯潰拯救措救措施施布雷頓體系崩潰過程布雷頓體系崩潰過程1971年年:“新經濟政策新經濟政策”1971年年12月月史密森協定史密森協定1973年年2月月美元再次貶值美元再次貶值國國 內內 凍凍 結結 物物 價、工價、工 資資;對對 外外 停停 止止 美美 元元 與與 黃黃 金金 兌兌 換換;對對 進進 口口 征征 收收 10% 附附 加加 稅稅.美美 元元 法法 定定 貶貶 值值 7

18、89%; 黃黃 金金 官官 價價 升升 至至 38 美美 元元; 匯匯 率率 波波 動動 幅幅 度度 放放 寬寬 到到225%黃金官價再升至黃金官價再升至4222美元美元;市場實際匯率曾高達市場實際匯率曾高達96美元美元;一些外匯市場曾被迫關閉。一些外匯市場曾被迫關閉。布布 雷雷 頓頓 體體 系系 歷歷 史史 作作 用用1.多邊貿易和支付體系建立多邊貿易和支付體系建立,為戰后各國經濟恢復為戰后各國經濟恢復 與發展提供了制度保障。與發展提供了制度保障。2.美元作為黃金的補充美元作為黃金的補充,一定程度彌補了當時國際一定程度彌補了當時國際 支付手段的不足。支付手段的不足。3.可調整固定匯率制度可調

19、整固定匯率制度,減少了匯率波動對國際貿減少了匯率波動對國際貿 易和資本流動的不利影響。易和資本流動的不利影響。4.其放寬或取消外貿、外匯管制的要求其放寬或取消外貿、外匯管制的要求, 促進了經促進了經 濟自由化的發展。濟自由化的發展。布布 雷雷 頓頓 體體 系系局局 限限 性性自身存在無法克服的自身存在無法克服的“特里芬難題特里芬難題”國際收支調節存在不對稱性國際收支調節存在不對稱性3. 維持匯率穩定任重道遠，代價高昂維持匯率穩定任重道遠，代價高昂 什么是牙買加貨幣體系？什么是牙買加貨幣體系？牙買加貨幣體系有什么特征？牙買加貨幣體系有什么特征？牙買加體系下匯率是怎樣安排的？牙買加體系下匯率是怎樣

20、安排的？牙買加體系下匯率制度的選擇是怎樣的？牙買加體系下匯率制度的選擇是怎樣的？v成員國有權自由選擇匯率安排成員國有權自由選擇匯率安排v取消黃金官價，降低黃金的貨幣地位與取消黃金官價，降低黃金的貨幣地位與作用作用v加強特別提款權在國際貨幣體系中的作加強特別提款權在國際貨幣體系中的作用用v國際貨幣基金組織保留對匯率行為的監國際貨幣基金組織保留對匯率行為的監督權督權v 國際本位貨幣多元化國際本位貨幣多元化v 國際匯率安排多元化國際匯率安排多元化v 國際儲備資產多元化國際儲備資產多元化v 國際收支調節多樣化國際收支調節多樣化v匯率決定基礎：匯率決定基礎：購買力平價購買力平價v匯率調節機制：匯率調節機

21、制：市場供求機制市場供求機制 政府經濟管理意政府經濟管理意愿愿v匯率制度涵義匯率制度涵義 -指一國貨幣當局對本國指一國貨幣當局對本國貨幣貨幣 匯率匯率 決定與變動方式所決定與變動方式所規規 定的原則或安排。定的原則或安排。 固定匯率制度固定匯率制度 -指兩國貨幣比價基本固定，指兩國貨幣比價基本固定，匯匯 率波動被限制在有限范圍內率波動被限制在有限范圍內的的 一種匯率安排。一種匯率安排。浮動匯率制度浮動匯率制度v -指一國貨幣當局對本幣與外匯的 匯率不固定，不規定波幅，而由 市場供求自行決定的一種匯率安排。 v自自 由由 浮浮 動動v管管 理理 浮浮 動動v單單 獨獨 浮浮 動動 v聯聯 合合

22、浮浮 動動v盯盯 住住 浮浮 動動 v自由浮動匯率制自由浮動匯率制 - 一國貨幣當局對本幣與外匯一國貨幣當局對本幣與外匯的匯的匯 率不干預，完全由市場供求率不干預，完全由市場供求來決來決 定其水平的匯率安排。定其水平的匯率安排。管理浮動匯率制管理浮動匯率制 - - 一國貨幣當局保留對外匯市一國貨幣當局保留對外匯市場干場干 預權并根據本國經濟利益需預權并根據本國經濟利益需要，要， 時常干預匯率的一種匯率安時常干預匯率的一種匯率安排。排。v單獨浮動匯率制單獨浮動匯率制 -一國貨幣不與任何外幣建立固一國貨幣不與任何外幣建立固定定 比價，完全依據本國經濟情況比價，完全依據本國經濟情況和和 利益，由市場供求決定其浮動利益，由市場供求決定其浮動的的 匯率安排。匯率安排。v聯合浮動匯率制聯合浮動匯率制 - - 一國與其他國家組建貨幣一國與其他國家組建貨幣集集 團，集團內各國貨幣保持團，集團內各國貨幣保持固固 定比價，對外則實行共同定比價，對外則實行共同浮浮 動的匯率安排。動的匯率安排。v 盯住浮動匯率制盯住浮動匯率制 - - 一國貨幣當局將本幣與某外幣一國貨幣當局將本幣與某外幣或或“籃籃 子貨幣子貨幣”掛鉤，并保持相對固掛鉤，并保持相對固定的比定的比 價關系，而對其他貨幣則采取價關系，而對其他貨