1、我國金融市場發展情況1、金融市場還不夠成熟，深度和廣度不夠。真正成熟的金融市場的標準是：好企業 可以隨時通過豐富的融資產品與渠道進行融資；長期投資者能夠得到合適穩定的回報；市 場價格基本合理：市場參與者遵守規則。但目前中國金融市場遠遠沒有達到這些標準。決 定人民幣國際化關鍵的人民幣“投資池”尚未形成：國內一級和二級市場、場內和場外市 場、貨幣市場和資本市場等都存在不同程度的分割現象；同業拆借利率尚未成為引導整個 利率體系的貨幣市場的基準利率等。總之，我國尚未形成一個高度開放、規模巨大、品種 繁多、贏利性和安全性達到規范的適應貨幣國際化要求的金融市場。2、利率和匯率缺少市場化。利率是資金的使用價

2、格和時間價格，匯率則是貨幣的交 換價格，兩者應分別由資金市場和外匯市場的供求來決定，否則就會被壓制或是被扭曲， 從而導致對整體經濟發展的壓制和經濟行為的扭曲。如果利率不能反映真實的貨幣借貸市 場的供求，并以真實的市場利率引導其他金融商品的價格：如果匯率不能真實反映本幣和 外幣的供求，并以真實的市場利率參與國際經貿往來，該國貨幣就難成為國際貨幣，并承 擔起國際貨幣的職能。由于我國正處轉型經濟階段，利率、匯率市場化的進程受到諸如 金融機構自我約束能力、央行宏觀調控能力、國際收支狀況以及資本項目開放的風險防范 能力等因素的制約，與發達國家相比還有較大的差距。3、金融市場主體競爭力較弱。發達的現代金融

3、體系是央行有效執行貨幣政策和匯率 政策的基石。目前，我國金融系統的主體仍為四大國有銀行，雖然已經完成股份制改革， 但在整體運行機制和風險管理能力上仍和發達國家存在不小差距，特別是，長期以來在計 劃經濟體制下形成的舊觀念和行為模式仍舊阻礙著國有銀行的國際化進程。4、金融風險防范的機制不健全。目前，我國的金融監管機構主要包括中國銀行業監 督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會，此外，中國人民銀 行也有部門金融監管職能。但是，我國的金融監管機構通常只注重國內的金融監管與風險 防范，而對國際金融風險的防范還需加強。特別是隨著貨幣國際化的加快，本幣的流出也 將日益增多，而境外本幣的

4、增加會使得市場投機因素增多，容易造成對國內市場的沖擊， 在一定程度上或一定時期削弱國內宏觀經濟政策的效用，甚是造成宏觀經濟政策的失效和 失誤。1997年東南亞金融危機和2021年的全球金融危機都是很好的例子。雖然它們對我 國造成的直接沖擊不大，但不能說明我們已經具備了防范國際金融風險的有效機制，我國 金融風險監管體系的建設依然任重而道遠。5、金融市場尚不完備。我國的金融市場目前是很不完備的，除了傳統的銀行信用間 接融資外，僅僅局限于同業拆借業務和票據承兌業務，發展很慢。主要表現在：受傳統觀 念的影響，沒有投資欲望和價值觀念；銀行沒有企業化，信貸資金尚有供給制，金融機構 和金融業務尚不發達，信用

5、工具缺乏.現有證券的不流通：價格體系的不合理，不能給投 資者帶來準確及時的投資信息，資金得不到合理流動；金融立法、章程殘缺不全，缺乏有 效的管理手段等。三、加強金融市場建設。推動人民幣國際化的措施建議從以下方面入手，加強金融市場建設，為人民幣國際化 提供支持：1、進一步完善金融市場體系。堅持將固定收益類金融產品作為重心，進一步擴容我國債券市場、豐富和發展我國債 券市場的品種、加大企業債券市場的發展力度，為境內外人民幣提供交易和投資的“資產 池”。相對來說，債券市場融資便利程度要超過股市，融資效率較高。很多發達國家債券 市場甚至超過了股票市場。因此，我國金融市場體系建設要以推進產品創新和制度建設

6、為 重點，以增強市場功能為著力點。大力發展資本市場，特別是公司債券市場，擴大直接融 資規模和比重。同時，重視貨幣市場、外匯市場、黃金市場以及農村金融市場等的協調發 展，建立完善各市場之間資金流動的渠道，使各市場之間聯通互動，提高金融市場整體效 率，最大限度地發揮金融市場有效配置資源的作用。這樣才能適應人民幣國際化進程的需 要。2、進一步加強金融市場基礎設施建設。優化市場參與者結構，適當擴大境外對中國金融市場的參與規模，在風險可控的前提 下，積極創造條件推動中資參與國際市場，積極穩妥地推進資本項目有序開放，為金融市 場進一步對外開放創造條件。支付清算體系作為金融基礎設施的核心內容，對于金融市場的

7、效率和資金的安全性具有 重要影響。隨著人民幣在周邊國家和地區日益成為強勢貨幣，以及人民幣資本項目可兌換 進程的不斷加快，上海國際金融中心的支付清算體系的國際化也顯得日益迫切。為此，應 該加緊制定我國“金融基礎設施發展規劃”，并注重吸收最新科技成果，充分發揮后發優 勢：應組建統一高效的金融服務結算服務體系，構建與國家支付系統全面對接的跨銀行間 市場和交易所市場的金融交易結算平臺，形成我國金融基礎設施的核心競爭力：還應當完 善有關清算制度安排的法律法規，形成一個健全、清晰、透明的法律框架。3、積極推 進人民幣資本項目可兌換，加快外匯市場發展。實現人民幣資本項目可兌換是人民幣國際化的內在要求。當一國

8、貨幣國際化程度提高, 其他國家和居民持有的該國貨幣的量到達一定程度時，該國政府就要承擔資本項目可兌換 義務。隨著我國跨境貿易人民幣結算試點的開展，標志著人民幣國際化邁出了重要的一步, 人民幣的國際化進程己經加快，因此要積極穩妥地推進人民幣資本項目可兌換。加強外匯 市場自身建設，培育貨幣經紀公司，引入更多的非銀行金融機構和非金融企業進入銀行間 外匯市場，促進外匯供求結構的多元化：增開人民幣對世界主要可兌換貨幣的外匯交易業 務，推進外匯衍生品市場發展，不斷豐富外匯交易品種；適時推出外匯期貨，不斷完善外 匯市場價格發現、資源配置和避險服務的功能，牢牢掌握人民幣匯率的白主定價權。4、 進一步加大金融市

9、場的開放力度。應加快推進境內居民到境外發行外幣債券、非居民在境內發行人民幣債券、外資金融 機構在中國落戶、中外合資建立金融機構等方面。目前人民幣跨境貿易結算試點已開展， 因此應逐步開放非居民擁有的人民幣債權對國內市場的投資功能，這會使金融市場進一步 開放。目前我國的資本市場包括股票市場和債券市場，雖然近年來股票市場有了長足的發 展，但由于制度性因素等各方面的不足和缺陷，發展仍然不足，需要在制度上進一步健全 和規范。另外需要大力推動和發展債券市場。相對來說，債券市場融資便利程度要超過股 市，融資效率較高。很多發達國家債券市場甚至超過了股票市場，我國債券市場的進一步 發展需要打破體制上的制約。同時，為適應金融市場發展的器要，必須從人提高金融干部、 職工隊伍的知識水平和業務素質，為金融市場的全面開放做好人事上的準備。5、完善 中央銀行宏觀調控體系。金融市場是中央銀行進行宏觀調節和控制的手段之一。但是，金融市場的開放要建立 在中央銀行制度比較發達、控制能力較強的基礎之上。我國目前中央銀行調控手段尚不完 備，也不配套，中央銀行本身的力旦也很脆弱，倘若全面開放金融市場，中央