1、剖析全球低碳金融模式對于發(fā)展我國低碳金融的啟發(fā)論文 摘要:低碳金融是現(xiàn)代金融發(fā)展的一個重要趨勢,其概念及相關(guān)理論的提出,為21世紀金融業(yè)的發(fā)展提供了空間。在資源日益缺乏和環(huán)境日益惡化的今天,低碳金融助推低碳經(jīng)濟發(fā)展成為大勢所趨,也為金融業(yè)找到一個新的發(fā)展方向。學界和實務界對低碳金融的研究和應用盡管已經(jīng)邁出步伐,但還沒形成完整的體系。特別是我國,在相關(guān)領域的研究和應用才剛剛起步。本文分析了國際上低碳金融的研究進展和發(fā)展現(xiàn)狀,探索加快推動中國低碳金融的途徑。 關(guān)鍵詞:低碳金融;低碳經(jīng)濟;赤道原則 一、低碳金融的界定及相關(guān)研究進展 所謂低碳金融,是指服務于低碳經(jīng)濟發(fā)展的金融活動,包括為減少溫室氣體排

2、放所涉及到的技術(shù)和項目等提供直接投融資、碳排放權(quán)及其衍生品的交易,以及其他相關(guān)的金融中介活動。它的興起與發(fā)展低碳經(jīng)濟直接相關(guān),起源于兩個重要的國際公約:聯(lián)合國氣候變化框架公約(1992)和京都議定書(1997)。那些與發(fā)展低碳經(jīng)濟相關(guān)的金融政策、金融創(chuàng)新及其市場活動等都可稱為低碳金融。對低碳金融的研究和理解是逐步發(fā)展的,與低碳金融相接近的研究是關(guān)于環(huán)境金融或者說綠色金融的研究。 環(huán)境金融早在19世紀末20世紀初就已出現(xiàn),主要以如何提高環(huán)境質(zhì)量和應對環(huán)境挑戰(zhàn)等為研究重點,它標志著現(xiàn)代工業(yè)社會解決過去所產(chǎn)生的環(huán)境問題的方式和方向發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。但其概念一直至1997年才得以提出。在此之前,世界各國

3、政府、國際組織、金融機構(gòu)以及非政府組織在環(huán)境保護領域進行了多種嘗試,取得不少經(jīng)驗。同時一般都認為環(huán)境及其產(chǎn)業(yè)所提供的產(chǎn)品都屬于公共物品,總體上需要財政融資1。由于環(huán)境金融相關(guān)研究還處于起步階段,對其定義還有很多不同觀點,比如,SoniaLabatt和WhiteRodney(2002)在其著作環(huán)境金融:環(huán)境風險評估和金融產(chǎn)品指南中指出:環(huán)境金融是提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風險的融資行為或過程2。EricCowan(1999)對環(huán)境金融的定義為:環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟和金融學的交叉學科,探討如何融通發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟所需資金。作為環(huán)境經(jīng)濟的一部分,環(huán)境金融能夠從發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟中受益。這些研究盡管觀點不是完全一致,

4、但原因是相同的,都源于近年來環(huán)境的惡化。環(huán)境的惡化迫使整個社會面臨越來越嚴峻的挑戰(zhàn),金融業(yè)也不例外。在這種情況下,國外逐步把環(huán)境問題引入到金融研究之中3。JoseSalazar(1998)對環(huán)境金融的功能進行了研究,認為應當尋求保護環(huán)境的金融創(chuàng)新4。如今,在一些發(fā)達國家,環(huán)境金融已經(jīng)成為學術(shù)研究和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟實踐的新領域,更為低碳金融的深入研究奠定了基礎。 二、國際低碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀 低碳金融的理論基礎和傳統(tǒng)金融是一致的,只不過低碳金融更強調(diào)金融和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展,更加關(guān)注金融與環(huán)境的關(guān)系,更加注重通過金融手段來改善環(huán)境。目前,低碳金融的國際發(fā)展現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為建立赤道原則、重視綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新

5、,以及清潔能源機制的蓬勃發(fā)展。 (一)制定助推低碳經(jīng)濟的國際準則:赤道原則。 赤道原則(theEquatorPrinciples,簡稱EPs)是由世界主要金融機構(gòu)根據(jù)國際金融公司和世界銀行的政策和指南建立的,旨在判斷、評估和管理項目融資中的環(huán)境與社會風險的一個金融行業(yè)基準準則。赤道原則正式形成于2003年,但它的起源應該回溯至2002年10月,由荷蘭銀行和國際金融公司在倫敦主持召開的一個金融會議。會議決定在國際金融公司的保全政策的基礎之上創(chuàng)建一套項目融資中有關(guān)環(huán)境與社會風險的指南,這個指南就是赤道原則。2003年2月,發(fā)起銀行公布赤道原則并征詢意見,又根據(jù)這些意見做了修改。2003年6月,花旗

6、銀行、巴克萊銀行、荷蘭銀行和西德意志州立銀行等10家國際領先銀行宣布實行赤道原則;隨后,匯豐銀行、JP摩根、渣打銀行和美洲銀行等世界知名金融機構(gòu)也紛紛接受這些原則。 赤道原則的確立是針對國際項目融資的環(huán)境與社會風險的最低行業(yè)標準,其適用的項目金額在1000萬美元以上,涉及制造業(yè)、化工、能源、基礎設施等62個行業(yè),內(nèi)容不僅涵蓋環(huán)境保護,還包括健康、安全和文化保護等方面的標準,而其藍本取材于國際金融公司(IFC)的社會和環(huán)境可持續(xù)性政策和績效標準及行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全導則。根據(jù)IFC的政策,金融機構(gòu)保證在其項目融資業(yè)務中充分考慮社會和環(huán)境問題,將項目按照高、中、低級環(huán)境和社會風險分類,只有在項

7、目發(fā)起人能夠證明在執(zhí)行項目過程中對環(huán)境問題負責時,方可對項目提供資助。 與傳統(tǒng)金融相比,赤道原則完全革新銀行項目融資方面的信貸理念,并涉及相關(guān)制度體系與信貸流程的再梳理。截至2009年3月,全球五大洲一共有67家世界大型金融機構(gòu)接受了赤道原則。其中,IFC扮演的角色就是籌集專項資金無償用于促進世界各國的節(jié)能和環(huán)保。赤道原則金融機構(gòu)遍布全球,占全球項目融資市場的90%以上。“綠色保險”“、綠色資本市場”領域的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色金融業(yè)務近年來在美國、英國等發(fā)達國家發(fā)展勢頭十分迅速。赤道原則的信貸理念與低碳金融的實質(zhì)不謀而合。 (二)建立促進國際減排的碳交易機制:清潔發(fā)展機制和碳交易市場 1.國

8、際“碳交易”市場的誕生直接源于京都議定書的國際履約 世界上以法律約束力來控制溫室氣體排放的國際條約京都議定書于1997年12月在日本京都通過,2005年2月正式生效,成為引發(fā)低碳經(jīng)濟理念形成和國際“碳交易”市場誕生的動因。京都議定書成功之處在于以下幾點:一是規(guī)定“共同但有區(qū)別的責任”原則,即綜合歷史和發(fā)展水平等因素,發(fā)達國家應首先承擔二氧化碳減排的責任,而發(fā)展中國家暫時不承擔減排責任;二是明確全球溫室氣體的二氧化碳當量排放總量在20082012年(第一個承諾期),在1990年的基準上至少減少5.2%;三是架構(gòu)了二氧化碳減排的國際合作機制,即溫室氣體減排“三機制”:聯(lián)合履行(JointImple

9、mented,JI)、清潔發(fā)展機制(CleanDevelopmentMechanism,CDM)和“碳減排”貿(mào)易(EmissionTrade,ET)。三種域外減排和減排額交易,使發(fā)達國家可與發(fā)展中國家合作取得“碳減排”的抵銷額,以低成本獲得“碳減排”配額,緩解發(fā)達國家的減排壓力,以履行京都議定書規(guī)定的減排義務。碳減排的國際履約協(xié)議直接推動了高碳經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變5。 隨著京都議定書生效,溫室氣體排放權(quán)交易市場得到了迅速的發(fā)展和擴張,逐漸成為全球貿(mào)易中的最新亮點。從2005年至2006年僅僅一年間,市場規(guī)模就從近100億美元迅速攀升至220億美元,而2007年的交易量比2006年又有成倍的增長

10、。具體數(shù)值參見表l。而隨著全世界都意識到減少溫室氣體排放的重要意義后,全球碳(排放權(quán))交易的發(fā)展空間越來越大。 2.基于碳金融產(chǎn)品的金融創(chuàng)新活動加速碳交易市場的形成 目前,國際金融機構(gòu)提供的碳金融產(chǎn)品和服務包括以下幾種:一是碳交易,歐洲一些活躍的銀行建立碳交易柜臺,提供買賣經(jīng)紀、風險管理和代理交易操作等服務;二是基于碳排放額度的金融衍生產(chǎn)品,金融機構(gòu)開發(fā)碳排放額度的遠期、互換、期權(quán)、額度抵押貸款等產(chǎn)品,為客戶提供避險工具及融資服務;三是碳排放額度保管服務,一些銀行為客戶提供碳排放額度保管、賬戶登記和交易清算服務;四是碳基金,碳基金專門為碳減排項目提供融資,包括從現(xiàn)有減排項目中購買排放額度或直接

11、投資于新項目,這類基金包括國際多邊援助機構(gòu)受各國或地區(qū)委托所設立的碳基金。金融機構(gòu)設立的盈利性投資碳基金政府雙邊合作碳基金及一些自愿進行減排的基金等6。 三、我國的現(xiàn)實選擇 隨著我國碳減排交易市場的快速發(fā)展,與碳減排交易掛鉤的金融產(chǎn)品和服務將日益豐富,亟待各級主管部門逐步理順相關(guān)政策和機制,為推動適合我國國情的“低碳金融”市場逐步興起和蓬勃發(fā)展創(chuàng)造更為有利的環(huán)境和條件。根據(jù)近幾年的實踐,相關(guān)政策和機制還應做相應的調(diào)整與完善。 (一)把我國金融業(yè)發(fā)展低碳金融的基本準則定位于“赤道原則” 赤道原則對于銀行業(yè)而言,它第一次把項目融資中模糊的環(huán)境和社會標準明確化、具體化,使整個銀行業(yè)的環(huán)境與社會標準得

12、到了基本統(tǒng)一,有利于平整游戲場地,也有利于形成良性循環(huán),提升整個行業(yè)的道德水準;對單個的銀行來說,接受赤道原則有利于獲取或維持好的聲譽,保護市場份額,也有利于良好的公司治理和對金融風險科學、準確的評估,同時也能減少項目的政治風險;對于整個社會來說,可以使環(huán)境與社會可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略落到實處,赤道銀行客觀上成為保護環(huán)境與社會的私家代理人,通過發(fā)揮金融在和諧社會建設中的核心作用,可以使人與自然,人與社會、人與人等達到真正的和諧。因此,我國金融業(yè)應積極順應國際潮流,結(jié)合實際逐步采納赤道原則。目前,中國興業(yè)銀行已經(jīng)采納了赤道原則,為把我國金融業(yè)發(fā)展低碳金融的基本準則定位于“赤道原則”邁出了第一步。 (二)

13、成立和完善碳減排環(huán)保基金 我國在2005年10月出臺的清潔發(fā)展機制項目管理辦法明確規(guī)定,中國政府將從氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N2O)減排項目的收益中擁有65%和30%的份額用來建立清潔發(fā)展機制基金,支持國家在優(yōu)先領域?qū)嵤獙夂蜃兓幕顒?為國家應對氣候變化提供持續(xù)和穩(wěn)定的支持。實際上,國家還應通過多種方式,比如設立環(huán)境稅(碳稅)或財政收入劃撥或向中央銀行申請再貸款的方式,成立和完善“環(huán)保低碳專項基金”,專門用于環(huán)境保護事業(yè)以及對環(huán)境污染重大事件的受害人進行賠償。各級地方政府也應同樣設立類似的低碳綠色專項基金,同時鼓勵基金管理公司專門投資于能夠促進環(huán)境保護、生態(tài)建設和可持續(xù)發(fā)展的共同生態(tài)

14、基金,這是兼具生態(tài)商機和生態(tài)效率的朝陽性金融投資領域。從國外的經(jīng)驗來看,碳基金一般投資于氣候變化相關(guān)項目與活動,推動了氣候變化保護項目,促進了先進技術(shù),尤其是環(huán)保技術(shù)的進步和擴展。隨著節(jié)能減排的推進和低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,該類基金的投資目標將更加合理,通過碳基金將促進找出新的節(jié)能技術(shù)和低碳技術(shù)(也包括產(chǎn)品、過程和服務),評估其減排潛力和技術(shù)成熟度,鼓勵技術(shù)創(chuàng)新,開拓和培育低碳技術(shù)市場,以促進長期減排。 (三)搭建既符合國際準則又符合我國特質(zhì)的碳交易平臺 溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源,也是國家和經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略資源。中國應借鑒國際經(jīng)驗,進一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場,著力加強CDM市

15、場的培育和發(fā)展,通過金融市場發(fā)現(xiàn)價格的功能,調(diào)整不同經(jīng)濟主體利益,鼓勵和引導產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變,有效分配和使用國家環(huán)境資源,落實節(jié)能減排和環(huán)境保護。通過市場各主體的共同努力,實現(xiàn)碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新,助力低碳經(jīng)濟迅速成長。 (四)努力引導金融機構(gòu)積極開辦CDM項目金融服務 CDM是國際上開展二氧化碳等溫室氣體減排項目,是市場化解決氣候變化的理想機制。金融機構(gòu)要積極參與到國際碳金融市場操作,應加強與國際專業(yè)機構(gòu)合作,為國內(nèi)減排項目提供CDM項目開發(fā)、交易和全程管理實施的一站式金融服務。比如,為國內(nèi)相關(guān)企業(yè)提供融資、咨詢、方案設計等金融服

16、務;協(xié)助CDM項目業(yè)主選擇具有良好的交易記錄和履約能力的買家;為CDM項目業(yè)主提供并鎖定合理的CER(CertificationEmissionReduction,核證減排量)報價,幫助企業(yè)實現(xiàn)最佳收益,為我國企業(yè)參與碳交易增強話語權(quán)。同時,金融機構(gòu)本身應在境外設立投資公司,主動參與到國際碳市場交易以及參與碳基金、投資碳市場等。 參考文獻: 1張偉,李培杰.國內(nèi)外環(huán)境金融研究的進展與前瞻J.濟南大學學報,2009(2):5-8. 2SoniaLabatt,WhiteRodneyR.EnvironmentalFinance: AGuidetoEnvironmentalRiskAssessmentandFinancialProductsM.NewYork:JohnWileyandSons,Inc2002. 3EricCowan.TopicalIssuesInEnviromentalFiyance, ResearchPaperwasCommissionedbytheAsiaBranchoftheCanadianInternationalDevelopmentAgency(CIDA)