1、鋼管項目投資計劃與經濟效益分析一、項目建設背景當前時期，世界多極化、經濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發展，我國發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，但也面臨諸多矛盾疊加、風險隱患增多的嚴峻挑戰。在戰略機遇與矛盾凸顯并存的關鍵時期，必須準確把握戰略機遇期內涵的深刻變化，更加有效地應對各種風險和挑戰，繼續集中力量把自己的事情辦好，不斷開拓發展新境界。2018年，焊接鋼管供給端出現增長，產量同比小幅增加。據中鋼協最新數據統計，2018年1-12月，全國固定資產投資增長5.9%，鋼材產量110,552萬噸,增長8.5%。對于焊接鋼管需求端而言，2018年整體下游消費表現增長，其中汽車產銷下降、

2、房地產增速回落拖累用管需求，但受益于基建投資整體向好和油氣領域投資提升的影響，鋼管行業重要下游有所突破，鄂安滄管道工程”、“新粵浙管道工程”等煤改氣工程項目循序推進，2018年行業景氣度有所回升。海外市場方面，自2018年3月以來，我國進出口貿易持續籠罩在中美貿易摩擦的陰影之下，出口不斷遭遇歐美等國家“雙反”調查，產品出口壓力不斷加大。2018年我國焊接鋼管出口小幅下行，出口總量約為405.02萬噸，同比下降1.52%，出口總額約為35.86億美元，同比增長23.41%。總體而言，2018年鋼管行業穩中趨強，未來下游行業需求呈現多樣化，汽車產銷可能繼續面臨下行壓力，但鋼結構、煤改氣、供水管網改

3、造、城市地下管廊建設將帶動鋼管需求。加之天然氣發展十三五規劃、中長期油氣管網規劃等政策及規劃的加速執行，油氣用管將仍維持良性發展態勢，從而給鋼管行業的發展帶來了積極影響。二、企業背景分析公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優質服務、贏得市場的經營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務為先、品質為本、創新為魄、共贏為道”的經營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰略，提高最高的服務價值”的服務理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質的需求。公司滿懷信心，發揚“正直、誠信、務實、創新”的企業精神和“追求卓越，回報社會” 的企業宗旨，以優良的產品

4、服務、可靠的質量、一流的服務為客戶提供更多更好的優質產品及服務。三、項目投資分析概況堅持貫徹落實科學發展觀，進一步增強機遇意識，發展意識，責任意識。堅持走新型產業化道路，加快產業調整步伐，進一步加大改革開放和招商引資力度。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資68386.87萬元，其中：建設投資54667.76萬元，占項目總投資的79.94%；建設期利息787.08萬元，占項目總投資的1.15%；流動資金12932.03萬元，占項目總投資的18.91%。項目正常經營年份每年營業收入143100.00萬元，綜合總成本費用113833.30萬元，稅金及附加7

5、11.36萬元，凈利潤21416.50萬元，財務內部收益率25.38%，財務凈現值37174.53萬元，全部投資回收期5.13年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項

6、收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資54667.76萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計48281.29萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為21308.18萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考

7、慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為25623.59萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1349.52萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為5061.79萬元。（三）預備費本期項目預備費為1324.68萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用21308.1825623.591349.5248281.2988.32%1.1建筑工程費21308.1821308.1838.98%1.2設備購置費25623.5925623.5946.87%1.3安裝工程費1349.521349.522.47%2工程建設其

8、他費用5061.795061.799.26%2.1土地出讓金1499.151499.152.74%2.2其他前期費用3562.643562.646.52%3預備費1324.681324.682.42%3.1基本預備費631.05631.051.15%3.2漲價預備費693.63693.631.27%4建設投資合計54667.76100.00%六、建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款32125.88萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息787.08萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息787.08787.080.001.

9、1.1期初借款余額32125.881.1.2當期借款32125.8832125.880.001.1.3當期應計利息787.08787.080.001.1.4期末借款余額32125.8832125.881.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）787.08787.080.002債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）787.08787.080.003.1建設期利息合計787.08787.080.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產

10、后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目流動資金為12932.03萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產63808.4279760.5290395.26106347.36106347.36106347.36106347.36106347.36106347.361.1

11、應收賬款28713.7935892.2340677.8647856.3147856.3147856.3147856.3147856.3147856.311.2存貨22332.9527916.1931638.3437221.5837221.5837221.5837221.5837221.5837221.581.2.1原輔材料6699.888374.859491.5011166.4711166.4711166.4711166.4711166.4711166.471.2.2燃料動力334.99418.74474.57558.32558.32558.32558.32558.32558.321.2.3在

12、產品10273.1612841.4514553.6417121.9317121.9317121.9317121.9317121.9317121.931.2.4產成品5024.926281.157118.638374.868374.868374.868374.868374.868374.861.3現金5104.676380.847231.628507.798507.798507.798507.798507.798507.791.4預付賬款7657.019571.2610847.4312761.6812761.6812761.6812761.6812761.6812761.682流動負債56049

13、.2070061.5079403.0393415.3393415.3393415.3393415.3393415.3393415.332.1應付賬款20177.7125222.1428585.0933629.5233629.5233629.5233629.5233629.5233629.522.2預收賬款35871.4944839.3650817.9459785.8159785.8159785.8159785.8159785.8159785.813流動資金7759.229699.0210992.2312932.0312932.0312932.0312932.0312932.0312932.03

14、4流動資金增加7759.221939.801293.201939.805鋪底流動資金19142.5323928.1627118.5831904.2131904.2131904.2131904.2131904.2131904.21八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資68386.87萬元，其中：建設投資54667.76萬元，占項目總投資的79.94%；建設期利息787.08萬元，占項目總投資的1.15%；流動資金12932.03萬元，占項目總投資的18.91%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資68386.87100

15、.00%1.1建設投資54667.7679.94%1.1.1工程費用48281.2970.60%1.1.1.1建筑工程費21308.1831.16%1.1.1.2設備購置費25623.5937.47%1.1.1.3安裝工程費1349.521.97%1.1.2工程建設其他費用5061.797.40%1.1.2.1土地出讓金1499.152.19%1.1.2.2其他前期費用3562.645.21%1.2.3預備費1324.681.94%1.2.3.1基本預備費631.050.92%1.2.3.2漲價預備費693.631.01%1.2建設期利息787.081.15%1.3流動資金12932.0318

16、.91%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資68386.87萬元，其中申請銀行長期貸款32125.88萬元，其余部分由企業自籌。十、經濟測算基本假設及參數選取（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營

17、年份預計每年可實現營業收入143100.00萬元。（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=5928.06萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本

18、期項目綜合總成本費用113833.30萬元，其中：可變成本97623.86萬元，固定成本16209.44萬元。正常經營年份項目經營成本109239.18萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費55283.1869103.9778317.8492138.6392138.6392138.6392138.6392138.6392138.632工資及福利費5485.235485.235485.235485.235485.235485.235485.235485.235485.

19、233修理費1329.281329.281329.281329.281329.281329.281329.281329.281329.284其他費用10286.0410286.0410286.0410286.0410286.0410286.0410286.0410286.0410286.044.1其他制造費用826.46826.46826.46826.46826.46826.46826.46826.46826.464.2其他管理費用671.37671.37671.37671.37671.37671.37671.37671.37671.374.3其他營業費用8788.218788.218788.

20、218788.218788.218788.218788.218788.218788.215經營成本72383.7386204.5295418.39109239.18109239.18109239.18109239.18109239.18109239.186折舊費2989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.977攤銷費29.9829.9829.9829.9829.9829.9829.9829.9829.988利息支出1574.171574.171574.171574.171574.171574.171574.17157

21、4.171574.179總成本費用76977.8590798.64100012.51113833.30113833.30113833.30113833.30113833.30113833.309.1其中：固定成本16209.4416209.4416209.4416209.4416209.4416209.4416209.4416209.4416209.449.2可變成本60768.4174589.2083803.0797623.8697623.8697623.8697623.8697623.8697623.86固定資產折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20

22、年1.1原值26982.5825700.9124419.2423137.5721855.9020574.2319292.5618010.8916729.2215447.551.2當期折舊費1281.671281.671281.671281.671281.671281.671281.671281.671281.671281.671.3凈值25700.9124419.2423137.5721855.9020574.2319292.5618010.8916729.2215447.5514165.882機器設備15年2.1原值26973.1125264.8123556.5121848.2120139.

23、9118431.6116723.3115015.0113306.7111598.412.2當期折舊費1708.301708.301708.301708.301708.301708.301708.301708.301708.301708.302.3凈值25264.8123556.5121848.2120139.9118431.6116723.3115015.0113306.7111598.419890.113合計3.1原值53955.6950965.7247975.7544985.7841995.8139005.8436015.8733025.9030035.9327045.963.2當期折舊費

24、2989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.972989.973.3凈值50965.7247975.7544985.7841995.8139005.8436015.8733025.9030035.9327045.9624055.99無形資產和其他資產攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產50年1.1原值1499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151.2當期攤銷費29.9829.9829.982

25、9.9829.9829.9829.9829.9829.9829.981.3凈值1469.171439.191409.211379.231349.251319.271289.291259.311229.331199.352其他資產50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值1499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.151499.153.2當期攤銷費29.9829.9829.9829.9829.9829.9829.9829.9829.9829.983.3凈值1469.171439.191409.21137

26、9.231349.251319.271289.291259.311229.331199.35（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加711.36萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=28555.34（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=28555.3425.00%=7138.84（萬元）。（六）利

27、潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額28555.34萬元，繳納企業所得稅7138.84萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=28555.34-7138.84=21416.50（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業收入85860.00107325.00121635.00143100.00143100.00143100.00143100.00143100.00143100.002稅金及附加393.36512.62592.12711.36711.36711.36711.36711.367

28、11.363總成本費用76977.8590798.64100012.51113833.30113833.30113833.30113833.30113833.30113833.304補貼收入5利潤總額8488.7916013.7421030.3728555.3428555.3428555.3428555.3428555.3428555.346彌補以前年度虧損7應納所得稅額8488.7916013.7421030.3728555.3428555.3428555.3428555.3428555.3428555.348所得稅2122.204003.435257.597138.847138.84713

29、8.847138.847138.847138.849凈利潤6366.5912010.3115772.7821416.5021416.5021416.5021416.5021416.5021416.5010期初未分配利潤0.005729.9315966.2228565.1044983.4459759.9473058.8085027.7795799.8411可供分配的利潤6366.5917740.2431739.0049981.6066399.9481176.4494475.30106444.27117216.3412提取法定盈余公積金636.661774.023173.904998.166639

30、.998117.649447.5310644.4311721.6313可供投資者分配的利潤5729.9315966.2228565.1044983.4459759.9473058.8085027.7795799.84105494.7114應付優先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤5729.9315966.2228565.1044983.4459759.9473058.8085027.7795799.84105494.7119息稅前利潤12185.1621591.3427862.1337268.3537268.3537268.3537268.35372

31、68.3537268.3520息稅折舊攤銷前利潤15205.1124611.2930882.0840288.3040288.3040288.3040288.3040288.3040288.30十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=25.38%。本期項目投資財務內部收益率25.38%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值

32、（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=37174.53（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值37174.53萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.13年。本期項目全部投資回收期5.13年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源