1、目錄 一、上汽集團基本面分析 . 2 1.行業定義及分類 . 2 2.行業主要特征 . 3 3.我國汽車產業集中度 . 3 4.行業環境分析 . 3 5.五力模型 . 5 6.上汽集團公司分析 . 5 二、上汽集團技術面分析 . 13 1.K線分析 . 13 2.平均成本分析 . 15 3.市場表現分析 . 16 4.壓力支撐分析 . 16 5.多空趨勢 . 16 6.股價技術分析 . 17 三、投資建議 . 24 一、上汽集團基本面分析 1.行業定義及分類 1.1 汽車定義 汽車是指以汽油、柴油、天然氣等燃料或者以電池、太陽能等新型能源由發動機作動力的運輸工具。一般具有四個或四個以上車輪，不

2、依靠軌道或架線而在陸地行駛的車輛。汽車通常被用作載運客、貨和牽引客、貨掛車，也有為完成特定運輸任務或作業任務而將其改裝或經裝配了專用設備成為專用車輛，但不包括專供農業使用的機械。 1.2 汽車種類劃分 （1）按用途分類 汽車有運輸汽車和特殊用途汽車兩類。其中運輸汽車有轎車、客車、貨車、牽引汽車；特種用途汽車主要是執行運輸以外的任務，但是具有裝甲或武器的作戰車輛不屬于此列，而被列為軍事特種車輛。特種汽車主要為娛樂汽車、競賽汽車和特種作業汽車。 （2）按動力裝置型式分類 主要分為活賽式內燃機汽車、電動汽車和燃氣輪機汽車。其中活賽式內燃機根據其使用燃料的不同，通常分為汽油車和柴油車。 （3）按行使道

3、路條件分類 主要分為公路用車和非公路用車。 （4）按行使機構的特征分類 主要分為輪式汽車和其他型式的車輛。 1.3 行業定義及其市場細分 汽車產業是國民經濟重要的支柱產業，它具有豐富的產業鏈條，與其他行業緊密相連，同時也能帶動更寬廣的就業范圍，由此促進消費，使其在國民經濟和社會發展中發揮著重要作用。我國加入WTO之后，汽車行業結合我國汽車工業的發展狀況，劃分也執行了新的標準，與國際發展相接軌。它大的分類基本與國際較為通行的稱謂一致，分為乘用車和商用車兩大類，由于各國在車型細分上沒有統一的標準，因此對于乘用車和商用車之下的細分類是按照我國自身的特點進行劃分的。目前我國汽車市場的細分主要是將乘用車

4、和商務車進行了細分。 乘用車下細分為基本型乘用車、多功能車（MPV）、運動型多用途（SUV）、和交叉型乘用車四類，它是根據現階段我國汽車工業發展的特點進行區別劃分的。 2.行業主要特征 (1)汽車產業具備良好的政策環境 (2)產業進入快速增長階段，市場潛力巨大 (3)產業以周期性波動的形式增長 (4)競爭日趨激烈，汽車價格呈下降趨勢 3.我國汽車產業集中度 工信部發布了2013年1-12月汽車工業經濟運行情況。我國汽車市場延續2012年發展態勢，保持平穩增長，汽車產銷量雙超2100萬輛，產銷量保持世界第一，同時，汽車整車出口有所回落，進口市場保持增長，整車累計出口87.24萬輛，同比下降6.4

5、%。 2013年，我國汽車市場呈現平穩增長態勢，產銷量月月超過130萬輛，平均每月產銷突破180萬輛，全年累計產銷超過2100萬輛。 據中國汽車工業協會統計，我國全年累計生產汽車2211.68萬輛，同比增長14.76，銷售汽車2198.41萬輛，同比增長 13.87，產銷同比增長率較2012年分別提高了10.2和9.6個百分點。其中，乘用車產銷1808.52萬輛和1792.89萬輛，同比分別增長 16.50%和15.71%，產銷同比增長率較2012年分別提高了9.52和8.84個百分點；商用車產銷403.16萬輛和405.52萬輛，同比分 別增長7.56%和6.40%，同比較2012年分別提高

6、12.25和12.30個百分點。 2013年1-4季度，我國汽車銷量同比增長分別為13.11%、11.40%、14.24%和17.36。 2013年，6家汽車生產企業（集團）產銷規模超過100萬，其中上汽銷量突破500萬輛，達到507.33萬輛，東風、一汽、長安、北汽和廣 汽分別達到353.49萬輛、290.84萬輛、220.33萬輛、211.11萬輛和100.42萬輛。前5家企業（集團）2013年共銷售汽車 1583.11萬輛，占汽車銷售總量的72.0%，汽車產業集中度同比增長0.4%。 我國汽車銷量前十名的企業集團共銷售汽車1943.06萬輛，占汽車銷售總量的88.4%，汽車產業集中度同比

7、增長1.4%。 4.行業環境分析 4.1經濟環境 經濟發展階段所面臨的機遇是影響一國產業競爭優勢的可變因素。首先，目前，住宅、正在成為我國新一輪城鄉基礎設施建設等產業以及為生產和生活提供支持的服務業，汽車、經濟增長期的高增長行業。其次，目前幾乎所有的汽車跨國公司為中國汽車產業的良好投資前景所吸引，紛紛在中國本土設立生產基地和產品供銷體系，并積極開展各種形式的汽車資產重組活動。如何處理好與政府、汽車跨國公司、本土汽車企業之間的戰略關系，是關系中國汽車產業能否實現跨越式發展的關鍵問題。再次，隨著全球能源供應局面的日益緊張，傳統燃油價格呈長期上漲的趨勢，而以燃料電池為代表的新能源和可再生能源隨著技術

8、開發的加深和商業化模式的逐步形成，正在日益成為一種重要的汽車動力形式。如果能夠把握好燃料電池產業化層面的競爭路徑，中國汽車工業可能在發動機研制方面實現跨越。 經濟全球化使得我國的汽車出口逐漸增多，逐漸向海外擴張。對轎車制造商來說，大規模出口到發達國家市場還需要一段時間的積累，與整車相比，中國零部件出口的優勢逐漸突顯，成為美國第五大零部件供應商，形成貿易順差。傳統汽車企業紛紛擴大中國市場投資規模，價值民營企業陸續參與競爭，明天的競爭更激烈。 宏觀經濟的穩定發展為汽車市場規模的增長奠定了基礎。經濟全球化的進程顯著加快。作為典型的全球化產業之一,汽車的全球化體現在:第一，汽車產業鏈的全球性配置；第二

9、，汽車企業之間的大規模重組。但是，由于長期以來，中國實行汽車貿易的管制政策，對來華投資的外國企業實行限制政策。這些政策雖然保護了國內汽車企業免受國外產品的直接沖擊，但競爭不足的環境使國內企業失去了競爭的動力和能力。要推進我國汽車產業國際競爭力的提高，要求政府應創造條件促進汽車產業的國內競爭環境的真正形成 4.2產業政策 對于發展汽車工業，我國政府一直扮演著主導產業發展的角色。然而實事證明迄今為止的產業政策對于提升我國汽車產業基本上失敗的，新的汽車產業發展政策也事實上與市場化、提升汽車產業競爭力不相容的。那么，在發展我國汽車產業方面，政府政策應當怎樣發揮作用呢？政府制定產業政策的主要目標是發展提

10、高生產力的人力資源和資本、培植產業集群和實施區域開發計劃、激勵企業競爭和鼓勵企業的國際化經營。對于發展汽車產業形成的外部性問題，如能源、交通、環境、政府管理等方面，政府負有重大責任。當代的國際經濟競爭是產業集群的競爭。地方產業集群不僅構成當今世界經濟的基本空間構架，還常常是一個國家或地區競爭力之所在。目前，我國已經初步形成了東北地區、京津地區、長江三角洲、珠江三角洲、湖北重慶等汽車產業集群，對于打造汽車產業發展所需要的相關和支持產業體系將產生積極而深刻的影響。 中國汽車產業“十一五”發展規劃綱要的頒布以及一系列產業政策技術標準的出臺，汽車行業將進一步向規范化、法制化發展。交通基礎設施建設和節能

11、環保汽車的推行，使汽車消費環境加快改善。同時，隨著二手車市場的發展，二手車流通管理方法的出臺引入競爭機制，簡化二手車交易程序，二手車市場趨向良性發展。 國家引導和鼓勵生產低能耗、低污染、小排量汽車的政策的出臺，推動了汽車產業格局和消費結構的變化，并可能為小排量汽車的產品競爭帶來新一輪的震蕩。 同時，我國出臺的進口關稅等一系列政策有利于國產汽車的競爭。 5.五力模型 6.上汽集團公司分析 6.1主營業務構成 6.1.1 行業 6.1.2地區 6.2上汽集團財務分析 6.2.1資本結構 股東權益比率是指股東權益與資產總額的比率。 固定資產比率是指固定資產與資產總額的比率。 6.2.2償債能力 流動

12、比率是指流動資產與流動負債的比率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前流動比率1.23低于歷史平均水平1.4，說明本公司短期償債能力處于行業下游； 當前流動比率1.23高于行業平均水平1.18，說明本公司短期償債能力處于行業上游。 資產負債比率是指流動負債和長期負債與總資產的比率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前資產負債比率55.76高于歷史平均水平51.09，說明本公司經營風險處于行業上游； 當前資產負債比率55.76低于行業平均水平70.91，說明本公司經營風險處于行業下游。 6.2.3獲利能力 毛利率是指毛利占銷售收入的百分比。上汽集團(600104)（以

13、下簡稱“本公司”）當前毛利率12.89低于歷史平均水平17.33，說明本公司業務競爭力處于行業下游； 當前毛利率12.89低于行業平均水平26.06，說明本公司業務競爭力處于行業下游。 凈利潤率是指扣除所有成本、費用和企業所得稅后的利潤率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前凈利潤率6.27低于歷史平均水平9，說明本公司盈利能力處于行業下游； 當前凈利潤率6.27低于行業平均水平8.01，說明本公司盈利能力處于行業下游。 凈資產收益率是指凈利潤額與凈資產的比值。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前凈資產收益率20.51高于歷史平均水平13.18，說明本公司運用資產的

14、能力處于行業上游； 當前凈資產收益率20.51高于行業平均水平13.39，說明本公司運用資產的能力處于行業上游。 總資產收益率是指凈利潤額與總資產資產的比值。 6.2.4經營能力 存貨周轉率是指主營業務成本與平均存貨余額的比率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前存貨周轉率14.45高于歷史平均水平10.01，說明本公司存貨運營效率處于行業上游； 當前存貨周轉率14.45高于行業平均水平4.25，說明本公司存貨運營效率處于行業上游。 固定資產周轉率是指銷售收入凈額與固定資產平均凈值的比率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前固定資產周轉率21.11高于歷史平均水平7

15、.91，說明本公司固定資產利用效率處于行業上游； 當前固定資產周轉率21.11高于行業平均水平2.22，說明本公司固定資產利用效率處于行業上游。 （以(600104)股東權益周轉率是指銷售收入凈額與股東權益平均凈值的比率。上汽集團下簡稱“本公司”）當前股東權益周轉率3.63高于歷史平均水平2.28，說明本公司所有者權益的獲利能力處于行業上游； 當前股東權益周轉率3.63高于行業平均水平1.69，說明本公司所有者權益的獲利能力處于行業上游。 總資產周轉率是指銷售收入凈額與總資產平均凈值的比率。上汽集團(600104)（以下簡稱“本公司”）當前總資產周轉率1.61高于歷史平均水平0.95，說明本公

16、司整體資產的營運能力處于行業上游； 當前總資產周轉率1.61高于行業平均水平0.75，說明本公司整體資產的營運能力處于行業上游。 6.2.5發展能力 凈利潤是指利潤總額中按規定交納了所得稅后公司的利潤留成。 凈資產是指屬企業所有，并可以自由支配的資產，即所有者權益。 現金流是指企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。 6.2.6歷史估值 市凈率是指股價與每股凈資產的比率。 市盈率是指股價與每股收益的比例。 二、上汽集團技術面分析 1.K線分析 圖 上汽集團月K線 從月K線圖中的股價均線來看，從10年-13年的大起大落趨向13年-14年的上升態勢， 這個時候買入股票收益較大。 圖 上汽

17、集團周K線 再從周K線來看，2012年6月至2014年2月股價呈現一個“雙重底”態勢，2012年6月股價突破支撐線下跌，雖在2013年4月初有所反彈，但最終跌至2014年2月左右。此后，股價直線上升，力度較大。 圖 上汽集團日K線 從日K線圖中可以看到整個投資期的股價變動情況。從8月初到11月初小幅上漲下跌波動之后一路上漲至12月。具體情況如下圖所示： 可以清楚看到，8月8日買入之后小幅連漲，從9月11日開始股價連續平緩下滑。股價最低收于10月27日。從10月27日開始上漲至12月11日賣出，其中11月17日和12月9日的陰線較長，即開盤價遠高于收牌價；12月10日陽線較長。 2.平均成本分析

18、 近期的平均成本為22.85元，股價在成本下方運行。 3.市場表現分析 過去10個交易日，該股走勢跑輸大盤，跑贏行業平均水平。 4.壓力支撐分析 該股壓力位為22.66元，支撐位為22.14元。 5.多空趨勢 多頭行情中，并且有加速上漲趨勢。 6.股價技術分析 指標分析MACD6.1 上圖所示，2013年10月25日到13年12月31日綠色柱狀越來越長，表示該段時間下降力道越來越足。2014年1月2日到14年2月17日，紅色柱狀越來越長，表示上升力道越來越足。 指標分析 DMI6.2 當ADXR低于20 時，不少市場人士建議應斷然退出市場。而從圖中可以看出上汽集 ADX突破2030低于20。區域上升時，股ADXR20101418814團年月日和年月日價若上行，一般說來還會上行；股價若下跌，一般說來還會下跌。 指標分析BRAR6.3 BR介于70150間屬于盤整行情，BR值低于AR值時，可逢低買進，從圖中看出在14年7月30日到14年11月7日，投資者可以逢低買進上汽集團的股票。 6.4 VR指標分析 從圖中可以看出上汽集團的VR指標大部分處于正常分布區域，在14年7月28日應該 日可考慮買進。21月10年14考慮獲利了結，在6.5 OBV指標分析 OBV出現