.企業集團財務管理形成性考核作業（三）（第五章、 第六章）一、單項選擇題（每小題1分，共10分）1. 財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（ B ）。A.內部留存、借款和增資 B.內部留存、增資和借款C.增資、借款和內部留存D.借款、內部留存和增資2. 下列交易中，不屬于內部資本市場交易中的集團內部交易的是（ C ）。A.總部直接完成的交易 B.內部中介完成的交易C.外部資本市場的互補交易 D.成員企業間的直接交易3. 企業集團設立財務公司應當具備的條件之一，申請前一年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于（ B ）。A. 20% B. 30% C. 40% D. 50%4. 新業務拓展、信息系統建設與業務發展不匹配等產生的風險屬于財務公司風險中的（ D ）。A. 操作風險 B. 信用風險C. 市場風險 D. 戰略風險5. 在企業集團股利分配決策權限的界定中，（ B ）負責審批股利政策。 A. 母公司財務部 B. 母公司股東大會C. 母公司董事會 D. 母公司結算中心6. （ C ）不屬于預算管理的環節。A. 預算編制 B. 預算執行C. 預算組織 D. 預算調整7. 預算管理強調過程控制，同時重視結果考核，這就是預算管理的（ A ）。A. 全程性 B. 全員性C. 全面性 D. 機制性8. （ D ）屬于預算監控指標中的非財務性關鍵業績。A. 收入 B. 產品產量C. 利潤 D. 資產周轉率9. 企業集團預算考核原則中,（ B ）原則是指應根據集團戰略要求和目標導向，針對下屬成員企業的差異化要求等，設置不同的指標體系或不同等級的目標值等進行考核。A. 可控性原則 B. 總體優化原則 C. 分級考核原則 D. 公平公正原則10. 企業集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”導向下，預算指標會側重（ D）。A. 息稅前利潤 B. 利潤總額C. 凈資產收益率 D. 營業收入二、多項選擇題（每小題2分，共20分）1. 不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循（ ADE ）等基本原則。A. 統一規劃 B. 分層監督C. 集中控制 D. 重點決策E. 授權管理2.授權管理是指總部對成員企業融資決策與具體融資過程等，根據三權分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權責。其中的“三權”指的是（ BDE ）。A.所有權 B.決策權C.控制權 D.執行權E.監督權3. 企業集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ ABCDE ）。A.總部財務統收統支模式 B.總部結算中心模式C.內部銀行模式 D.總部財務備用金撥付模式E. 財務公司模式4. 短期融資券籌資的優點有（ BD ）。A. 發行期限長 B. 籌資金額較大C. 發行期限短 D. 融資成本較低E. 籌資風險小5. 財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于（ ABDE ）。A. 戰略風險 B. 信用風險C. 法律風險 D. 市場風險 E. 操作風險6. 預算管理具有（ ACDE ）等基本特征。A. 戰略性 B. 簡單性C. 機制性 D. 全程性E. 全員性7. 預算管理的環節一般包括（ ABDE ）。A. 預算編制 B. 預算執行C. 預算決策 D. 預算調整E. 預算考核8集團下屬成員單位預算包括（ ABCD ）。A. 業務經營預算 B. 資本支出預算C. 現金流預算 D. 財務報表預算E. 集團整體預算9.企業集團的預算編制大綱中的主要規范和確定事項有（ ABCDE ）等。 A.預算導向與集團戰略的關系B.年度預算指標 C.預算編制的基本假設 D.關鍵預算指標目標值 E.年度預算編制的內容與格式10. 市場為基礎的內部轉移價格基本類型有（ BC ）。A.實際成本法 B. 標準成本法 C.協議價格法 D. 市場價格法E.成本加成法三、判斷題（每小題1分，共10分）1.融資戰略是企業為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規劃及相關制度安排。( 對 )2.由于內部資本市場的存在，企業集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業外部融資需要量的簡單加總。( 錯 )3.企業集團內部融資是指集團通過內部資金管理平臺（結算中心或財務公司等）而形成的集團內部成員單位間的資金融通。( 對 )4.股利政策屬于集團重大財務決策。因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部。( 對 )5. 企業集團成立的財務公司，其服務對象既可以為企業集團內部成員企業服務，也可以向社會提供金融服務。( 錯 )6. 企業集團總預算具有事先規劃和事后匯總的雙重作用。（ 對 ）7. 集團預算工作組成員一般由總部經營團隊、集團總部相關職能機構負責人及下屬主要子公司總經理等組成。作為常設機構，工作組必須單獨設立。（ 錯 ）8. 企業集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目標。 ( 錯 )9. 預算調整是面對內外環境發生重大變化時對原有預算目標進行適度修正的一種預算行為。 （ 對 ）10. 基于戰略管理需要，集團總部大多擁有集團資本分配權，下屬成員單位只擁有投資預算執行權。（ 對 ）四、理論要點題（每小題5分，共10分）1企業集團融資決策權的配置原則是什么？答：（1）統一規劃 （2）重點決策 （3）授權管理2.怎樣進行企業集團預算調整？答：集團總部對集團上下“何時需要或能夠調整預算、預算調整申報、審批程序”等一系列問題進行制度規范。符合規定條件的方可申請調整。調整程序為：（1）調整申請，符合調整條件的成員單位應提出申請，經審核后報請集團有關部門審議；（2）調整審議，部門相關部門對調整申請進行審議，并提出審議意見或報告；(3)調整批復及下達。經審議后的預算調整申請及調整實施方案，應提交集團預算決策機構進行決策、批復、并按程序正式下達。五、計算及案例分析題（共50分）1.案例分析題（20分）：資料：2003年，TCL集團（000100）借助于運用吸收合并式，通過TCL集團首發股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”（TCL集團對TCL通訊直接或間接持有5637的股份）進行股權換股，實現了整體上市的目標。TCL集團整體上市及其背景：2003年9月29日，TCL集團整體上市計劃獲得了證監會批準，并在國內證券市場開創了“換股公募”的發行上市方案，同時TCL集團吸收合并旗下的深市上市公司TCL通訊（000542）。按計劃，TCL集團將向TCL通訊全體流通股股東發行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案確定的折股價格為每股21.15元。在TCL案例中，TCL集團和上市公司TCL通訊盈利能力接近，TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市，對TCL通訊可以避免業務單一帶來的經營風險，并可得到足夠資金支持其移動通信業務，利用TCL集團的資源平臺得到更大的發展。而對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發揮規模效應及協同效應更是意義重大。通過對社會公眾股東發行新股，TCL集團募集25億元資金，從而支持TCL集團的國際化發展。TCL集團整體上市模式及其優勢：TCL集團整體上市模式的首次公開發行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公開發行，另一部分是折換“TCL通訊”（000542）流通股股東所持股票。TCL集團整體上市模式的優勢主要有：（1）集團公司股東利益最大化。TCL集團整體上市模式由于是集團公司吸收合并了上市公司，集團公司的股東成為上市公司的直接股東，股權價值大幅提高。（2）上市徹底。TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市的方式比較徹底，大大減少了關聯交易對中小投資者利益的侵害；同時解決或緩解國有股“一股獨大”的問題，由于TCL集團通過向海外機構投資者、管理層的定向增發，將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降，減少委托代理成本，有利于上市公司更加規范的運作和長期的發展。根據上述背景資料及其他相關材料，要求：（1）分析企業集團整體上市的動機有哪些？（2）TCL集團整體上市的特點是什么？你認為這一模式的操作難點主要體現在哪些方面？（3）通過各種途徑收集寶鋼股份的整體上市的資料，并其將TCL集團整體上市案例進行比較，分析其間的差異。答：(1)整體上市就是集團公司將其全部資產證券化的過程。整體上市動機包括：解決融資不足的問題，解決企業集團總部與控股上市子公司之間的各種治理、管理問題，如關聯交易、業績操縱、利益輸送、同業競爭等。 (2)很明顯，TCL集團整體上市的特點就是換股合并方式的整體上市。既通過集團首發股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”進行股權換股，實現整體上市的目標。這樣的好處在于，對TCL通訊而言，可以避免業務單一帶來的經營風險，并可得到足夠資金支持其移動通信業務，利用TCL集團的資源平臺得到更大的發展。而整體上市對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發揮規劃效應及協同效應更是意義重大。這種模式的優勢主要有：一，集團公司股東利益最大化；二，上市徹底，減少了關聯交易對中小投資者的侵害，同時緩解了國有股“一股獨大”的問題。這一模式的操作難點在于：業務與資產良莠不齊，容易導致資本市場估值偏低和運行低效率；其次，一般來說，為保證原上市公司股東的權益，換股價格相對較高。 寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不同，整體上市后，上市公司的主營業務利潤由原來的29%降至21%單就上市公司主業的盈利能力來說，整體上市并沒有起到更多的積極作用。2.計算題（15分）：甲公司2009年12月31日的資產負債表（簡表）如下： 2009年12月31日 單位：億元資產項目金額負債與所有者權益項目金額現金應收賬款存貨固定資產5253040短期債務長期債務實收資本留存收益40104010資產合計100負債與所有者權益合計100其他相關資料：甲公司2009年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%，現金股利支付率為50%，公司現有生產能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產投資。若甲公司2010年度銷售收入提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。解：外部融資需要量=（基期可變資產/基期收入-基期自然負債/基期收入）*增量收入-報告期留存收益=（5+25+30/12-40/12）*（13.5-12）-13.5*12%*（1-50%）=1.69億元報告期留存收益=13.5*12%*（1-50%）=0.81億元答：2010年該公司的外部融資需要量為1.69億元3.計算題（15分）：某企業集團是一家控股投資公司，自身的總資產為2000萬元，資產負債率為30。該公司現有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35080丙公司25065假定母公司要求達到的權益資本報酬率為12，且母公司收益的80來源于子公司的投資收益，各子公司資產報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤；（2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；（3）假設少數權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。解：（1）母公司稅后目標利潤=2000(1-30%)12%=168萬元（2）子公司的貢獻份額：168*80%=134.4 甲公司的貢獻份額=134.4(400/1000)=53.76萬元乙公司的貢獻份額=134.4(350/1000)=47.04萬元丙公司的貢獻份額=134