此文檔收集于網絡，如有侵權，請聯系網站刪除財務管理考試大綱財務管理考試大綱、重點及試卷 財務管理考試大綱第一章總論第一節財務管理目標一、企業財務管理目標理論企業財務管理目標理論中具有代表性的理論主要有：利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化和相關者利益最大化。利潤最大化就是企業財務管理以實現利潤最大為目標。股東財富最大化是企業財務管理以股東財富最大為目標。企業價值最大化是企業財務管理以企業價值最大為目標。它要求企業通過采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。相關者利益最大化目標是企業價值最大化目標的進一步發展，它要求企業經營中應充分考慮股東及其他利益相關者的利益，通過合作共贏促使企業實現相關者利益最大。二、利益沖突的協調將相關者利益最大化作為財務管理目標，其首要要求就是要協調相關者的利益關系，化解他們之間的利益沖突。（一）所有者與經營者利益沖突的協調經營者和所有者的主要利益沖突，就是經營者希望在創造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價（報酬）實現更多的財富增值。協調所有者與經營者利益沖突的方式有解聘、接收、激勵。（二）所有者與債權人的利益沖突協調所有者的目標可能與債權人期望實現的目標發生矛盾。協調所有者與債權人的利益沖突協調的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款等。第二節財務管理環節一、計劃與預算（一）財務預測財務預測是根據企業財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程。財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類。（二）財務計劃財務計劃是根據企業整體戰略目標和規劃，結合財務預測的結果，對財務活動進行規劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。確定財務計劃指標的方法主要有平衡法、因素法、比例法和定額法等。（三）財務預算財務預算是根據財務戰略、財務計劃和各種預測信息，確定預算期內各種預算指標的過程。財務預算的方法主要包括固定預算與彈性預算，增量預算與零基預算，定期預算和滾動預算等。二、決策與控制（一）財務決策財務決策是按照財務戰略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策的方法主要有：（1）經驗判斷法，如淘汰法、排隊法、歸類法等；（2）定量分析方法，如優選對比法、數學微分法、線性規劃法、概率決策法等。（二）財務控制財務控制是利用有關信息和特定手段，對企業的財務活動施加影響或調節，以便實現計劃所規定的財務目標的過程。財務控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。三、分析與考核（一）財務分析財務分析是根據企業財務報表等信息資料，采用專門方法，系統分析和評價企業財務狀況、經營成果以及未來趨勢的過程。財務分析的方法主要有比較分析、比率分析、綜合分析等。（二）財務考核財務考核是將報告期實際完成數與規定的考核指標進行對比，確定有關責任單位和個人是否完成任務的過程。財務考核的形式是多種多樣的，可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可用多種財務指標進行綜合評價考核。第三節財務管理體制一、企業財務管理體制的一般模式（一）集權型財務管理體制集權型財務管理體制是指企業對各所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統一，各所屬單位沒有財務決策權，企業總部財務部門不但參與決策和執行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執行過程。（二）分權型財務管理體制分權型財務管理體制是指企業將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業總部備案即可。（三）集權與分權相結合型財務管理體制集權與分權相結合型財務管理體制實質就是集權下的分權，企業對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。二、集權與分權的選擇企業的財務特征決定了分權的必然性，而企業的規模效益、風險防范又要求集權。集權和分權的各有利弊和特點。從聚合資源優勢，貫徹實施企業發展戰略和經營目標的角度，集權型財務管理體制顯然是最具保障力的，但信息傳遞的及時性差、成本比較高，而且影響部門的積極性、創造性與應變能力。分權型財務管理體制可以在相當程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關成本得以節約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權力的分散，就會產生企業管理目標換位問題，這是采用分權型財務管理體制通常無法完全避免的一種成本或代價。集權型或分權型財務管理體制的選擇，本質上體現著企業的管理政策，是企業基于環境約束與發展戰略考慮順勢而定的權變性策略。三、企業財務管理體制的設計原則從企業的角度出發，其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則：（一）與現代企業制度的要求相適應的原則按照現代企業制度的要求，企業財務管理體制必須以產權管理為核心，以財務管理為主線，以財務制度為依據，體現現代企業制度特別是現代企業產權制度管理的思想。（二）明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立原則現代企業要做到管理科學，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學、民主，因此決策權、執行權與監督權三權分立的制度必不可少。（三）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則現代企業制度要求管理是一種綜合管理、戰略管理，要求：（1）從企業整體角度對企業的財務戰略進行定位；（2）對企業的財務管理行為進行統一規范，做到高層的決策結果能被低層戰略經營單位完全執行；（3）以制度管理代替個人的行為管理，從而保證企業管理的連續性； （4）以現代企業財務分層管理思想指導具體的管理實踐（股東大會、董事會、經理人員、財務經理及財務部門各自的管理內容與管理體系）。（四）與企業組織體制相對應的原則企業組織體制主要有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式。U型結構直接從事各所屬單位的日常管理，即實行管理層級的集中控制；H型結構實質上是企業集團的組織形式，子公司或分公司具有法人資格或是相對獨立的利潤中心；M型結構集權程度較高，突出整體優化，具有較強的戰略研究、實施功能和內部交易協調能力。它是目前國際上大的企業管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業部制、矩陣制、多維結構等。四、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容總結中國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容，是企業總部應做到制度統一，資金集中，信息集成和人員委派。具體集權內容主要有：應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；具體分權內容主要有：分散經營自主權，人員管理權，業務定價權，費用開支的審批權。第四節財務管理環境一、技術環境財務管理的技術環境，是財務管理得以實現的技術手段和技術條件，它決定著財務管理的效率和效果。二、經濟環境經濟環境包括經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經濟政策、通貨膨脹水平等。（一）經濟體制不同經濟體制下，企業財務管理有顯著區別。經濟體制是制約企業財務管理的重要環境因素之一。（二）經濟周期市場經濟條件下，經濟發展與運行帶有一定的波動性。經濟運行大體上經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環，這種循環叫做經濟周期。在不同的經濟周期，企業應采用不同的財務管理戰略。（三）經濟發展水平財務管理的發展水平是和經濟發展水平密切相關的，經濟發展水平越高，財務管理水平也越好。財務管理水平的提高，也有利于經濟發展水平的進一步提高。（四）宏觀經濟政策不同的宏觀經濟政策，對企業財務管理影響不同。金融政策中的貨幣發行量、信貸規模會影響企業投資的資金來源和投資的預期收益；財稅政策會影響企業的資金結構和投資項目的選擇等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預期收益；會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量，進而對企業財務活動的事前預測、決策及事后的評價產生影響等等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業財務活動的影響是多方面的。企業應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩定。在通貨膨脹持續期，企業可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業債權；調整財務政策，防止和減少企業資本流失等等。三、金融環境（一）金融機構、金融工具與金融市場金融機構主要是銀行和非銀行金融機構。金融工具是融通資金的雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，具體分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。（二）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進行分類。如按期限、功能、融資對象、交易金融工具的屬性或地理范圍等標準分類。（三）貨幣市場貨幣市場的主要功能是調節短期資金融通。貨幣市場主要有拆借市場、票據市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。（四）資本市場資本市場的主要功能是實現長期資本融通，它是實現長期資本融通的場所。四、法律環境（一）法律環境的范疇市場經濟是法制經濟，企業的經濟活動總是在一定法律規范內進行的。法律既約束企業的非法經濟行為，也為企業從事各種合法經濟活動提供保護。（二）法律環境對企業財務管理的影響法律環境對企業的影響是多方面的，影響范圍包括企業組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經營、收益分配等。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業的經濟行為，對企業財務管理產生影響。第二章預算管理基本要求（一）掌握各種業務預算和財務預算的編制（二）熟悉預算編制的各種方法（三）熟悉預算的執行與考核（四）了解預算的概念、作用、預算體系考試內容第一節預算管理的主要內容一、預算的特征與作用（一）預算的特征預算是企業在預測、決策的基礎上，以數量和金額的形式反映的企業一定時期內經營、投資、財務等活動的具體計劃，是為實現企業目標而對各種資源和企業活動的詳細安排。預算具有如下兩個特征：預算必須與企業的戰略或目標保持一致；其次，數量化和可執行性是預算最主要的特征。（二）預算的作用預算的作用主要表現在以下四個方面：預算通過引導和控制經濟活動、使企業經營達到預期目標；預算可以實現企業內部各個部門之間的協調；預算可以作為各目標業績考核的標準。二、預算的分類與預算體系（一）預算的分類企業預算可以按不同標準進行多種分類：根據預算內容不同，可以分為業務預算（即經營預算）、專門決策預算、預計預算；從預算指標覆蓋的時間長短劃分，企業預算分為長期和短期預算。（二）預算體系各種預算是一個有機聯系的整體。一般將由業務預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，又可稱為全面預算體系。三、預算工作的組織預算工作的組織包括決策層、管理層、執行層和考核層：企業董事會或類似機構應當對企業預算的管理工作負總責；預算委員會或財務管理部門主要擬訂預算的目標、政策，制定預算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預算方案，組織下達預算，協調解決預算編制和執行中的問題，組織審計、考核預算的執行情況，督促企業完成預算目標；企業財務管理部門具體負責企業預算的跟蹤管理，監督預算的執行情況，分析預算與實際執行的差異及原因，提出改進管理的意見與建議；企業內部生產、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責本部門業務涉及的預算編制、執行、分析等工作，并配合預算委員會或財務管理部門做好企業總預算的綜合平衡、協調、分析、控制與考核等工作；企業所屬基層單位是企業預算的基本執行單位。第二節預算的編制方法與程序一、預算編制方法企業可以根據不同的預算項目，分別采用固定預算、彈性預算、增量預算、零基預算、定期預算和滾動預算等方法編制預算。（一）固定預算與彈性預算編制方法固定預算編制方法，又稱靜態預算編制方法，是根據預算內正常的、可實現的某一業務量水平為基礎來編制的預算。一般適用于固定費用或者數額比較穩定的預算項目。彈性預算是在按照成本（費用）習性分類的基礎上，根據量、本、利之間的依存關系，考慮到計劃期間業務量可能發生的變動，編制出一套適應多種業務量的費用預算，以便分別反映在各該業務量的情況下所應支出的費用水平。（二）增量預算與零基預算編制方法增量預算是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算業務量水平及有關降低成本的措施，通過調整有關費用項目而編制預算的方法。增量預算以過去的費用發生水平為基礎，主張不需在預算內容上作較大的調整。零基預算的全稱為“以零為基礎編制計劃和預算的方法”，它是在編制費用預算時，不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額，而是一切以零為出發點，從實際需要逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算的方法。（三）定期預算與滾動預算編制方法定期預算是指在編制預算時，以不變的會計期間（如日歷年度）作為預算期的一種編制預算的方法。滾動預算又稱連續預算，是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執行不斷地補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度（一般為12個月）的一種預算方法。二、預算編制程序企業編制預算，一般應按照“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序進行。（一）下達目標企業董事會或經理辦公會根據企業發展戰略和預算期經濟形勢的初步預測，在決策的基礎上，提出下一年度企業預算目標，并確定預算編制的政策，由預算委員會下達各預算執行單位。（二）編制上報各預算執行單位按照企業預算委員會下達的預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執行條件，提出詳細的本單位預算方案，上報企業財務管理部門。（三）審查平衡企業財務管理部門對各預算執行單位上報的財務預算方案進行審查、匯總，提出綜合平衡的建議。（四）審議批準企業預算委員會應當責成有關預算執行單位進一步修訂、調整。在討論、調整的基礎上，企業財務管理部門正式編制企業年度預算草案，提交董事會或經理辦公會審議批準。（五）下達執行企業財務管理部門對董事會或經理辦公會審議批準的年度總預算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標體系，由預算委員會逐級下達各預算執行單位執行。第三節預算編制一、企業年度預算目標與目標利潤預算（一）年度預算目標預算目標源于戰略規劃、受制于年度經營計劃，是運用財務指標對企業及下屬單位預算年度經營活動目標的全面、綜合表述。通過預算目標，高層管理者可將戰略和計劃傳達給整個組織；每個部門也可以明確在實現戰略與計劃中需要履行的預算方針與目標責任。企業年度預算目標的確定必須解決以下兩方面的問題：1.建立預算目標的指標體系2.測算并確定預算目標的指標值（二）目標利潤預算方法預算目標體系中的核心指標是預計目標利潤。目標利潤的測算，應在考慮企業出資人盈利要求及戰略安排、企業發展對利潤的需求等基礎上，充分評判主客觀條件，進而根據預算年度生產經營、財務活動進行確定。為了能夠確定一個既積極又可靠的利潤目標，企業除全面考慮其經濟上的合理性、技術上的可行性和生產經營上的可能性外，還應綜合考慮生產經營的分項指標，根據總體指標和分項指標的關系進行綜合平衡，制定正確的利潤規劃。企業未來預算期間的目標利潤預算通常可用下列方法進行：1.量本利分析法量本利分析法是根據有關產品的產銷數量、銷售價格、變動成本和固定成本等因素與利潤之間的相互關系確定企業目標利潤的方法：目標利潤預計產品產銷數量（單位產品售價單位產品變動成本）固定成本費用2.比例預算法比例預算法是利用利潤指標與其它經濟指標之間存在的內在比例關系，來確定目標利潤的方法。由于銷售利潤與產品銷售收入的多少、產品成本的水平、企業資金總量等有著密切的關系，所以可以分別采用以下比例預算法測定企業的目標利潤：（1）銷售收入利潤率法它是利用銷售利潤與銷售收入的比例關系確定目標利潤的方法。在其他條件不變的情況下，銷售利潤多少完全取決于銷售收入的多寡，兩者成正比例變動。企業可以在上期實際銷售收入利潤率（或前幾期平均銷售收入利潤率）的基礎上，確定目標利潤。具體計算公式如下：目標利潤預計銷售收入測算的銷售利潤率（2）成本利潤率法它是利用利潤總額與成本費用的比例關系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤=預計營業成本費用核定的成本費用利潤率式中預計營業成本費用是按成本費用資料加以確定的，而核定的成本費用利潤率則可按同行業平均先進水平確定。（3）投資資本回報率法它是利用利潤總額與投資資本平均總額的比例關系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤預計投資資本平均總額核定的投資資本回報率按投資資本回報率確定目標利潤的實質，就是按要求的企業投資利潤率測算目標利潤。（4）利潤增長百分比法它是根據有關產品上一期間實際獲得的利潤額和過去連續若干期間的平均利潤增長幅度（百分比），并全面考慮影響利潤的有關因素的預期變動而確定企業目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤上期利潤總額（1+利潤增長百分比）3.上加法它是企業根據自身發展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業凈利潤，再倒算利潤總額（即目標利潤）的方法。企業留存收益=盈余公積金+未分配利潤凈利潤=或：=本年新增留存收益+股利分配額目標利潤=二、主要預算的編制通過目標利潤預算確定利潤目標以后，即可以此為基礎，編制全面預算。全面預算的編制應以銷售預算為起點，根據各種預算之間的勾稽關系，按順序從前往后逐步進行，直至編制出預計財務報表。（一）銷售預算銷售預算指在銷售預測的基礎上，根據企業年度目標利潤確定的預計銷售量、銷售單價和銷售收入等參數編制的，用于規劃預算期銷售活動的一種業務預算。（二）生產預算生產預算是規劃預算期生產規模而編制的一種業務預算，它是在銷售預算的基礎上編制的，并可以作為編制材料采購預算和生產成本預算的依據。（三）材料采購預算材料采購預算是為了規劃預算期材料消耗情況及采購活動而編制的，用于反映預算期各種材料消耗量、采購量、材料消耗成本和材料采購成本等計劃信息的一種業務預算。（四）直接人工預算直接人工預算是一種既反映預算期內人工工時消耗水平，又規劃人工成本開支的業務預算。（五）制造費用預算制造費用預算是指反映生產成本中除直接材料、直接人工以外的一切不能直接計入產品制造成本的間接制造費用的預算。（六）單位生產成本預算單位生產成本預算是反映預算期內各種產品生產成本水平的一種業務預算。（七）銷售及管理費用預算銷售及管理費用預算，是以價值形式反映整個預算期內為銷售產品和維持一般行政管理工作而發生的各項目費用支出計劃的費用預算。該預算與制造費用預算一樣，需要劃分固定費用和變動費用列示。（八）專門決策預算專門決策預算往往涉及長期建設項目的資金投放與籌措，并經常跨年度。（九）現金預算現金預算，是將業務預算各表中反映的現金收支額和決策預算的現金投資額匯總列出現金收入總額、現金支出總額、現金余缺數及投資、融資數額的預算。（十）預計利潤表預計利潤表是用來綜合反映企業在計劃期的預計經營成果，是企業財務預算中最主要的預算表之一。（十一）預計資產負債表預計資產負債表是用來反映企業在計劃期末預計的財務狀況。它的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，然后根據計劃期間各項預算的有關資料作必要的調整。第四節預算的執行與考核一、預算的執行企業預算一經批復下達，各預算執行單位就必須認真組織實施，將預算指標層層分解，從橫向到縱向落實到內部各部門、各單位、各環節和各崗位，形成全方位的預算執行責任體系。企業應當將預算作為預算期內組織、協調各項經營活動的基本依據，將年度預算細分為月份和季度預算，以分期預算控制確保年度預算目標的實現。企業應當強化現金流量的預算管理，嚴格執行銷售、生產和成本費用預算，努力完成利潤指標，建立預算報告制度，要求各預算執行單位定期報告預算的執行情況，利用財務報表監控預算的執行情況，及時向預算執行單位、企業財務預算委員會以至董事會或經理辦公會提供財務預算的執行進度、執行差異及其對企業預算目標的影響等財務信息，促進企業完成預算目標。二、預算的調整企業正式下達執行的財務預算，一般不予調整。預算執行單位在執行中由于市場環境、經營條件、政策法規等發生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執行結果產生重大偏差的，可以調整預算。企業應當建立內部的彈性預算機制，企業調整預算，應當由預算執行單位逐級向企業財務預算委員會提出書面報告，企業財務管理部門應當對預算執行單位的預算調整報告進行審核分析，集中編制企業年度預算調整方案，提交預算委員會以至企業董事會或經理辦公會審議批準，然后下達執行。三、預算的分析與考核企業應當建立預算分析制度，由預算委員會定期召開財務預算執行分析會議，全面掌握預算的執行情況，研究、解決預算執行中存在的問題，糾正預算的執行偏差。開展預算執行分析，企業管理部門及各預算執行單位應當充分收集有關財務、業務、市場、技術、政策、法律等方面的有關信息資料，根據不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、平衡分析等方法，針對預算的執行偏差，企業財務管理部門及各預算執行單位應當充分，客觀地分析產生的原因，提出相應的解決措施或建議，提交董事會或經理辦公會研究決定。企業預算委員會應當定期組織預算審計，糾正預算執行中存在的問題，充分發揮內部審計的監督作用，維護預算管理的嚴肅性。預算審計可以采用全面審計，或者抽樣審計。預算年度終了，預算委員會應當向董事會或者經理辦公會報告預算執行情況，并依據預算完成情況和預算審計情況對預算執行單位進行考核。應當結合年度內部經濟責任制進行考核，與預算執行單位負責人的獎懲掛鉤，并作為企業內部人力資源管理的參考。第三章籌資管理基本要求（一）掌握股權籌資、債務籌資和衍生金融工具籌資（二）熟悉資金需要量預測的方法（三）熟悉資本成本計算和資本結構決策方法（四）了解籌資的概念、分類考試內容第一節籌資管理的主要內容企業籌資是指企業為了滿足其經營活動、投資活動和其他需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為。一、籌資的分類企業籌資可以按不同的標準進行分類。（一）股權籌資、債務籌資及其他籌資股權資本是企業依法長期擁有、能夠自主調配運用的資本。債務資本是企業按合同取得的在規定期限內需要清償的債務，是企業向金融機構借款、發行債券、融資租賃等方式取得的資金。衍生工具籌資是以股權或債權為基礎產生的新的融資方式。如我國上市公司目前最常見的可轉換債券融資、認股權證融資。（二）直接籌資與間接籌資直接籌資是企業直接與資金供應者協商籌集資金。間接籌資是企業從銀行和非銀行金融機構籌集資金。（三）內部籌資與外部籌資內部籌資是指企業通過利潤留存而形成的籌資來源。外部籌資是指企業向外部籌措資金而形成的籌資來源。（四）長期籌資與短期籌資長期籌資是指企業籌集資金的使用期限在1年以上的籌資活動。短期籌資是指企業籌集資金的使用期限在1年以內的資金籌集活動。二、籌資管理的原則（一）遵循國家法律法規，合法籌措資金企業的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關法律法規，依法履行法律法規和投資合同約定的責任，合法合規籌資，依法信息披露，維護各方的合法權益。（二）分析生產經營情況，正確預測資金需要量企業籌集資金，首先要合理預測確定資金的需要量。籌資規模與資金需要量應當匹配一致。（三）合理安排籌資時間，適時取得資金企業籌集資金，還需要合理預測確定資金需要的時間。要根據資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金。使籌資與用資在時間上相銜接。（四）了解各種籌資渠道，選擇資金來源企業應當在考慮籌資難易程度的基礎上，針對不同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經濟、可行的籌資渠道與方式，力求降低籌資成本。（五）研究各種籌資方式，優化資本結構企業籌資要綜合考慮股權資金與債務資金的關系、長期資金與短期資金的關系、內部籌資與外部籌資的關系，合理安排資本結構。三、企業資本金制度資本金制度是國家就企業資本金的籌集、管理以及所有者的責權利等方面所作的法律規范。（一）資本金的本質特征設立企業必須有法定的資本金。資本金是指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業生產經營、承擔民事責任而投入的資金。從性質上看，資本金是投資者創建企業所投入的資本，是原始啟動資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權益和承擔責任的資金；從法律地位來看，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數額享有權益和承擔責任；從時效來看，投資者不得隨意從企業收回資本金，企業可以無限期地占用投資者的出資。（二）資本金的籌集企業資本金必須滿足、公司法的最低限額規定。資本金的出資方式可以采取貨幣資產和非貨幣資產兩種形式出資。資本金繳納的期限通常有三種辦法：一是實收資本制；二是授權資本制；三是折衷資本制。不同出資方式下，應按照評估金額確定資本金的出資額。（三）資本金的管理原則企業資本金的管理，應當遵循資本保全這一基本原則。實現資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三大部分內容。第二節股權籌資一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。（一）吸收直接投資的種類：吸收國家投資；吸收法人投資；吸收外商直接投資；吸收社會公眾投資。（二）吸收直接投資的出資方式：以貨幣資產出資；以實物資產出資；以土地使用權出資；以工業產權出資。（三）吸收直接投資的程序：確定籌資數量；尋找投資單位；協商和簽署投資協議；取得所籌集的資金。（四）吸收直接投資的籌資特點：能夠盡快形成生產能力；容易進行信息溝通；手續相對比較簡便；籌資費用較低；資本成本較高；公司控制權集中；不利于公司治理；不利于產權交易。二、發行普通股股票股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券，是公司簽發的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權憑證，代表著股東對發行公司凈資產的所有權。股票只能由股份有限公司發行。（一）股票的特征與分類股票的特點包括永久性、流通性、風險性、參與性。股東的權利包括公司管理權、收益分享權、股份轉讓權、優先認股權、剩余財產要求權。股票的種類按股東權利和義務，分為普通股股票和優先股股票；按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票；按發行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。（二）股份有限公司的設立、股票發行與上市設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所。股份有限公司的設立，可以采取發起設立或者募集設立的方式。股份有限公司股票首度發行的一般程序包括發起人認足股份、交付股資、提出公開募集股份的申請、公告招股說明書，簽訂承銷協議、招認股份，繳納股款、召開創立大會，選舉董事會、監事會、辦理公司設立登記，交割股票。發行后的股票可以上市流通交易。（三）上市公司的股票發行上市的股份有限公司在證券市場上發行股票包括公開發行和非公開發行兩種類型。公開發行股票又分為首次上市公開發行股票和上市公開發行股票，非公開發行即向特定投資者發行，也叫定向發行。（四）引入戰略投資者戰略投資者是指與發行人具有合作關系或有合作意向和潛力，與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。上市公司引入戰略投資者，能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關系，并由此增強公司經營實力、提高公司管理水平、改善公司治理結構。（五）發行普通股的籌資特點所有權與經營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營。沒有固定的股息負擔，資本成本較低。能增強公司的社會聲譽。促進股權流通和轉讓。籌資費用較高，手續復雜。不易盡快形成生產能力。公司控制權分散，公司容易被經理人控制。三、留存收益留存收益是其留存在企業內部、未向外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點有：不用發生籌資費用、維持公司的控制權分布、籌資數額有限。四、股權籌資的優缺點（一）股權籌資的優點股權籌資的優點：它是企業穩定的資本基礎，是企業良好的信譽基礎，財務風險較小。（二）股權籌資的缺點股權籌資的缺點：資本成本負擔較重、容易分散公司的控制權。第三節債務籌資債務籌資主要是企業通過向銀行借款、向社會發行公司債券、融資租賃以及賒購商品或服務等方式籌集和取得的資金。一、銀行借款銀行借款是指企業向銀行或其他非銀行金融機構借人的、需要還本付息的款項。（一）銀行借款的種類按提供貸款的機構，分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款；按機構對貸款有無擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款；，按企業取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。（二）銀行借款的程序與保護性條款銀行借款的程序包括：提出申請、銀行審批、簽訂合同、取得借款。長期借款的保護性條款包括三類：（1）例行性保護條款；（2）一般性保護條款；（3）特殊性保護條款。（三）銀行借款的籌資特點銀行借款的籌資特點包括：籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數額有限。二、發行公司債券企業債券又稱公司債券，是企業依照法定程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。（一）發行債券的條件與種類在我國，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發行債券的資格。公司債券的種類，按是否記名，分為記名債券和無記名債券；按是否能夠轉換成公司股權，分為可轉換債券與不可轉換債券；按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券。（二）發行債券的程序發行債券程序包括：作出決議、提出申請、公告募集辦法、委托證券經營機構發售、交付債券。（三）債券的償還債券償還時間按其實際發生與規定的到期日之間的關系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。（四）發行公司債券的籌資特點一次籌資數額大、有利于提高公司的社會聲譽、募集資金的使用限制條件少、能夠固定資本成本的負擔、發行資格要求高、手續復雜、資本成本較高。三、融資租賃租賃，是指通過簽訂資產出讓合同的方式，使用資產的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產的一方（出租方）取得資產使用權的一種交易行為。（一）租賃的特征與分類租賃的基本特征包括：所有權與使用權相分離、租金的分期回流。租賃分為融資租賃和經營租賃。（二）融資租賃的基本程序與形式融資租賃的基本程序包括：選擇租賃公司、提出委托申請、簽訂購貨協議、簽訂租賃合同、交貨驗收、定期交付租金、合同期滿處理設備。融資租賃的基本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃。（三）融資租賃租金的計算租金的構成包括設備原價及預計殘值、利息、租賃手續費。租金的支付方式按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。我國融資租賃實務中，租金的計算大多采用等額年金法。（四）融資租賃的籌資特點在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產、財務風險小、財務優勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設備陳舊過時的風險、資本成本高。四、債務籌資的優缺點債務籌資的優點包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負擔較輕、可以利用財務杠桿、穩定公司的控制權。債務籌資的缺點包括不能形成企業穩定的資本基礎、財務風險較大、籌資數額有限。第四節衍生工具籌資一、可轉換債券可轉換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權的組合體。（一）可轉換債券的基本性質：證券期權性、資本雙重性、贖回與回售。（二）可轉換債券的基本要素包括：標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期、贖回條款、回售條款、強制性轉換調整條款。（三）可轉換債券的發行條件包括：最近3年連續盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10%以上、可轉換債券發行后，公司資產負債率不高于70%、累計債券余額不超過公司凈資產額的40%、上市公司發行可轉換債券，還應當符合關于公開發行股票的條件。（四）可轉換債券的籌資特點包括：籌資靈活性、資本成本較低、籌資效率高、存在不轉換的財務壓力、存在回售的財務壓力、股價大幅度上揚的風險。二、認股權證認股權證是一種由上市公司發行的證明文件，持有人有權在一定時間內以約定價格認購該公司發行的一定數量的股票。（一）認股權證的基本性質認股權證具有證券期權性，它是一種投資工具。（二）認股權證的種類認股權證有不同的分類，如美式認股證與歐式認股證；長期認股權證與短期認股權證等。（三）認股權證的籌資特點認股權證是一種融資促進工具、有助于改善上市公司的治理結構、作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。第五節資金需要量預測資金的需要量是籌資的數量依據，必須科學合理地進行預測。籌資數量預測的基本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產經營的需要，又不會產生資金多余而閑置。一、因素分析法因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。因素分析法的計算公式如下：資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）（1預測期銷售增減率）（1預測期資金周轉速度變動率）二、銷售百分比法（一）基本原理銷售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。（二）基本步驟確定隨銷售額而變動的資產和負債項目、確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩定比例關系、確定需要增加的籌資數量。三、資金習性預測法資金習性預測法，是指根據資金習性預測未來資金需要量的一種方法。（一）根據資金占用總額與產銷量的關系預測這種方式是根據歷史上企業資金占用總額與產銷量之問的關系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結合預計的銷售量來預測資金需要量。（二）采用逐項分析法預測這種方式是根據各資金占用項目（如現金、存貨、應收賬款、固定資產）同產銷量之間的關系，把各項目的資金都分成變動和不變兩部分，然后匯總在一起，求出企業變動資金總額和不變資金總額，進而來預測資金需求量。Y=a+bX第六節資本成本與資本結構一、資本成本資本成本是衡量資本結構優化管理的標準，也是投資經濟效益的最低要求。（一）資本成本的含義資本成本是指企業為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。（二）資本成本的作用資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據，平均資本成本率是衡量資本結構是否合理的依據；資本成本率是評價投資項目可行性的主要標準；資本成本是評價企業整體業績的重要依據。（三）影響資本成本的因素包括總體經濟環境、資本市場效率、企業經營狀況和融資狀況、企業對籌資規模和時限的需求。（四）個別資本成本的計算個別資本成本是指單一融資方式的資本成本。1.資本成本計算的基本模式資本成本計算有一般模式與折現模式。（1）一般模式：資本成本率（2）貼現模式：由：籌資凈額現值未來資本清償額現金流量現值0得：資本成本率所采用的折現率2.銀行借款資本成本的計算銀行借款資本成本即3.公司債券資本成本的計算公司債券資本成本即4.融資租賃資本成本的計算融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續費用（即租賃公司的各期利潤），其資本成本率只能按貼現模式計算。5.普通股資本成本的計算（1）股利增長模型法：（2）資本資產定價模型法：6.留存收益資本成本的計算留存收益的資本成本率，表現為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。（五）平均資本成本的計算平均資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本，反映著企業資本成本整體水平的高低。企業平均資本成本，是以各項個別資本在企業總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。計算公式為：（六）邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業追加籌資的成本。邊際資本成本，是企業進行追加籌資的決策依據。二、杠桿效應財務管理中存在著類似于物理學中的杠桿效應，表現為：由于特定固定支出或費用的存在，導致當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關變量會以較大幅度變動。財務管理中的杠桿效應，包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種效應形式。杠桿效應既可以產生杠桿利益，也可能帶來杠桿風險。（一）經營杠桿效應經營杠桿是指由于固定性經營成本的存在，而使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量變動率的現象。測算經營杠桿效應程度，常用指標為經營杠桿系數。經營杠桿系數，是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的倍數。經營杠桿可用于測度經營風險的大小。經營杠桿系數（DOL），是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的倍數，計算公式為：（二）財務杠桿效應財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現象。測算財務杠桿效應程度，常用指標為財務杠桿系數。財務杠桿系數可用于測度財務風險的大小。財務杠桿系數（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數，計算公式為：（三）總杠桿效應總杠桿是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。用總杠桿系數表示總杠桿效應程度。總杠桿系數用于衡量企業總風險的大小。總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數。三、資本結構資本結構及其管理是企業籌資管理的核心問題。（一）資本結構是指企業資本總額中各種資本的構成及其比例關系。（二）影響資本結構的因素包括：企業經營狀況的穩定性和成長率、企業的財務狀況和信用等級、企業資產結構、企業投資人和管理當局的態度、行業特征和企業發展周期、經濟環境的稅務政策和貨幣政策。（三）資本結構優化，要求企業權衡負債的低資本成本和高財務風險的關系，確定合理的資本結構。資本結構優化的目標，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。確定最優資本結構的方法包括每股收益無差別點法、平均資本成本法、公司價值分析法。每股無差別點法是根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平或產銷業務量水平前提下，適于采用何種籌資組合方式，進而確定企業的資本結構安排。平均資本成本法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。公司價值分析法是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優化。即能夠提升公司價值的資本結構，則是合理的資本結構。第四章投資管理基本要求（一）掌握財務可行性要素的估算（二）掌握投資項目財務可行性評價指標的測算（三）熟悉投資項目決策方法及其應用（四）了解投資的概念與分類（五）了解項目投資的定義、特點、可行性研究的含義、內容考試內容第一節投資管理的主要內容一、投資的概念和種類投資是指特定經濟主體（包括國家、企業和個人）為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增值，在一定時機向一定領域的標的物投放足夠數額的資金或實物等貨幣等價物的經濟行為。投資按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資；按照投入的領域不同，分為生產性投資和非生產性投資；按照投資的方向不同，分為對內投資和對外投資；按照投資的內容不同，分為固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資和保險投資等多種形式。二、項目投資的特點所謂項目投資，是指以特定建設項目為投資對象的一種長期投資行為。項目投資具有投資內容獨特、投資數額多、影響時間長、發生頻率低、變現能力差和投資風險大的特點。三、投資決策及其影響因素投資決策是指特定投資主體根據其經營戰略和方針，由相關管理人員作出的有關投資目標、擬投資方向或投資領域的確定和投資實施方案的選擇的過程。項目投資決策主要考慮以下因素：需求因素、時期和時間價值因素、成本因素。四、投資的程序企業投資的程序主要包括以下步驟：提出投資領域和投資對象、評價投資方案的可行性、投資方案的比較與選擇、投資方案的執行、投資方案的再評價。五、投資項目的可行性研究（一）可行性研究的特征廣義的可行性研究是指在現代環境中，組織一個長期投資項目之前，必須進行的有關該項目投資必要性的全面考察與系統分析，以及有關該項目未來在技術、財務乃至國際經濟等諸方面能否實現其投資目標的綜合論證與科學評價。它是有關決策人（包括宏觀投資管理當局與投資當事人）作出正確可靠投資決策的前提與保證。狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中，與編制相關研究報告相聯系的有關工作。（二）環境與市場分析所謂建設項目的環境，是指建設項目所在地的自然環境、社會環境和生態環境的統稱。建設項目的環境影響報告應當包括下列內容：（1）建設項目概況；（2）建設項目周圍環境現狀；（3）建設項目對環境可能造成影響的分析、預測和評估；（4）建設項目環境保護措施及其技術、經濟論證；（5）建設項目對環境影響的經濟損益分析；（6）對建設項目實施環境監測的建議；（7）環境影響評價的結論。市場分析又稱市場研究，是指在市場調查的基礎上，通過預測未來市場的變化趨勢，了解擬建項目產品的未來銷路而開展的工作。（三）技術與生產分析廣義的技術分析是指構成項目組成部分及發展階段上凡與技術問題有關的分析論證與評價。狹義的技術分析是指對項目本身所采用工藝技術、技術裝備的構成以及產品內在的技術含量等方面內容進行的分析研究與評價。生產