寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的績(jī)效評(píng)價(jià)、制約因素及對(duì)策研究 張海波 2000年中央提出“走出去”戰(zhàn)略以后，寧波市的外經(jīng)工作實(shí)現(xiàn)了“三個(gè)擴(kuò)展”，即從原來(lái)以興辦境外經(jīng)貿(mào)辦事處和外派勞務(wù)為主擴(kuò)展到興辦加工貿(mào)易和各類境外實(shí)業(yè)性項(xiàng)目及拓展國(guó)際承包工程為主；從原來(lái)以外經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)企業(yè)為主擴(kuò)展到全市各個(gè)行業(yè)；從國(guó)有、集體企業(yè)為主擴(kuò)展到多種所有制企業(yè)，且民營(yíng)企業(yè)逐步成為寧波對(duì)外直接投資的主體，到2009年為止，寧波民營(yíng)企業(yè)投資設(shè)立的境外企業(yè)占投資主體的95%以上。一 寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的基本特征（一）投資規(guī)模從2000年開始，寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢(shì)，特別是2006年后，對(duì)外直接投資的規(guī)模增長(zhǎng)明顯，呈現(xiàn)直線上升趨勢(shì)，截止2009年底，寧波市批準(zhǔn)設(shè)立各類境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)1069家，累計(jì)投資額10.55億美元，分布在75個(gè)國(guó)家和地區(qū)。寧波民營(yíng)企業(yè)在境外成立企業(yè)（機(jī)構(gòu)）的數(shù)量也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2000年寧波民營(yíng)企業(yè)在境外成立企業(yè)（機(jī)構(gòu)）44家，到2009年達(dá)到了177家，增長(zhǎng)了3.1倍。 表1：寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資情況年份批準(zhǔn)境外企業(yè)（家）中方投資額（萬(wàn)美元）當(dāng)年歷年累計(jì)當(dāng)年歷年累計(jì)2000441623202018200160222227342912002682901276556720037336319648598200482445304611644200597542253614180200610865050751925520071187681461333868200812489231001.664869.62009177106940632.3105501.9資料來(lái)源：根據(jù)寧波對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作局網(wǎng)站整理（二）投資類型就寧波批準(zhǔn)設(shè)立的境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)的類型而言，貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處仍是最主要的形式。2009年寧波在境外成立貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處136家，占各類企業(yè)和機(jī)構(gòu)累計(jì)總數(shù)76.8%，兩種類型企業(yè)（機(jī)構(gòu)）的投資金額為1.35億美元，占總投資額的33.3%。到2009年底為止，寧波民營(yíng)企業(yè)在境外設(shè)立的貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處累計(jì)為828家，占總數(shù)的77.5%。生產(chǎn)企業(yè)、境外加工貿(mào)易、境外資源開發(fā)、工程公司、研發(fā)中心、增資等類型相對(duì)較少，占22.5%。（詳見(jiàn)表2）。 表2：寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資類型類型境外企業(yè)數(shù)量累計(jì)中方投資額累計(jì)貿(mào)易公司8032412627.522149.9經(jīng)貿(mào)辦事處56504919.34563生產(chǎn)企業(yè)298612890.921820.6境外加工貿(mào)易278912539.221853.3境外資源開發(fā)81427153965工程公司、增資45211479.631150.1資料來(lái)源：寧波對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局網(wǎng)站（三）投資產(chǎn)業(yè)隨著寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展，境外投資的產(chǎn)業(yè)由紡織服裝、工藝禮品、文具玩具為主拓展到五金機(jī)械、電線電纜、家用電器、汽車配件等產(chǎn)業(yè)為主。在現(xiàn)有的境外投資企業(yè)和機(jī)構(gòu)中，機(jī)電汽配等產(chǎn)品的企業(yè)占40%以上。（四）投資地理方向?qū)幉駹I(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位分布不斷擴(kuò)大，除了在發(fā)達(dá)國(guó)家投資興辦企業(yè)外，在發(fā)展中國(guó)家包括在一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，如非洲、東盟等地興辦企業(yè)和機(jī)構(gòu)數(shù)不斷增加，投資國(guó)別從1999年底的33個(gè)擴(kuò)大到2009年的75個(gè)。其中，最集中的區(qū)域?yàn)槊绹?guó)，約有150個(gè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)；生產(chǎn)型企業(yè)主要集中在柬埔寨、越南、泰國(guó)等東南亞地區(qū)；分布在歐洲的主要是收購(gòu)項(xiàng)目和貿(mào)易公司。二 寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的宏觀績(jī)效評(píng)價(jià)本研究分別研究對(duì)外直接投資對(duì)寧波經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和進(jìn)出口貿(mào)易的宏觀績(jī)效，以變量GDP（代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)績(jī)效）和變量EX（代表出口貿(mào)易績(jī)效）和IM（代表進(jìn)口貿(mào)易績(jī)效）作為被解釋變量，以變量OFDI（對(duì)外直接投資）和其他控制變量（滯后變量）作為解釋變量，利用計(jì)量工具進(jìn)行計(jì)量分析，得到表3的結(jié)論。 表3：寧波對(duì)外直接投資績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果變量GDPT值EXT值IMT值C13.657103.00.3810.2413.9771.078OFDI0.0492.986-0.039-2.267-0.026-1.014GDP0.9047.8980.5942.210AR（1）0.7904.424-0.055-0.2870.7423.807AR（2）-0.128-0.745-0.022-0.108R20.5410.6610.601DW值1.9391.9221.801F值11.79020.17710.911 從表3可以看到，三個(gè)回歸方程的F值（代表方程的總顯著性水平）都比較大，表明方程總體顯著性水平高，DW值都在2附近，表明變量之間不存在明顯的線性相關(guān)，三個(gè)方程的R平方分別為0.541、0.661和0.601，盡管不是非常理想，但考慮到解釋變量的個(gè)數(shù)較少，擬合優(yōu)度總體表現(xiàn)良好，這些判斷指標(biāo)都表明三個(gè)回歸方程的分析結(jié)果是真實(shí)可信的。具體來(lái)看：對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的績(jī)效：寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)比較明顯，回歸系數(shù)為0.049，相應(yīng)的T值為2.986，通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明對(duì)外直接投資每增加一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)0.049個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于出口貿(mào)易的績(jī)效：寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)于出口貿(mào)易的影響比較明顯，回歸系數(shù)為-0.039，相應(yīng)的T值為-2.267，通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明對(duì)外直接投資每增加1個(gè)百分點(diǎn)，寧波出口貿(mào)易減少了0.039個(gè)百分點(diǎn)，表明寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資將降低出口能力，可能的原因是寧波民營(yíng)企業(yè)為了避開貿(mào)易壁壘或受制于要素短缺的局面，將在寧波生產(chǎn)并出口的產(chǎn)品直接轉(zhuǎn)移到出口目標(biāo)國(guó)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，這樣就降低了出口水平，存在著比較顯著的貿(mào)易替代效應(yīng)。對(duì)于進(jìn)口貿(mào)易的績(jī)效：對(duì)于出口貿(mào)易的績(jī)效：寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)于出口貿(mào)易的影響比較明顯，回歸系數(shù)為-0.026，相應(yīng)的T值為-1.014，沒(méi)有通過(guò)最低10%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)于進(jìn)口貿(mào)易既沒(méi)有促進(jìn)效應(yīng)，也沒(méi)有明顯的替代效應(yīng)，可能的原因是寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資主要目的是促進(jìn)產(chǎn)品走出去，對(duì)于進(jìn)口產(chǎn)品沒(méi)有明顯的關(guān)注。三 制約寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資績(jī)效提升的主要因素（一）缺乏全球投資戰(zhàn)略民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化必須依托某種戰(zhàn)略理念，這種理念應(yīng)作為企業(yè)的靈魂貫穿上下，對(duì)國(guó)際化行為產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。例如，海爾集團(tuán)在美國(guó)、日本等國(guó)的企業(yè)紛紛將制造中心搬到我國(guó)的時(shí)候，卻選擇了“走出去”戰(zhàn)略，且第一站就是世界發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，在美國(guó)、歐洲等國(guó)家設(shè)立工廠，建立生產(chǎn)基地，構(gòu)建自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，目的就是打造自己的品牌，使“海爾”品牌成為世界知名品牌。從寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)對(duì)外直接投資的形式以設(shè)立境外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)為主，寧波本土的跨國(guó)公司仍然是鳳毛麟角，并未形成跨國(guó)化趨勢(shì)，大多數(shù)企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中缺乏全局性的戰(zhàn)略理念，突出地表現(xiàn)在急功近利，目標(biāo)定位不高，以期避開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)鋒芒及國(guó)際貿(mào)易壁壘，維持和擴(kuò)大市場(chǎng)。因此，與貿(mào)易有關(guān)的投資（例如設(shè)立貿(mào)易、營(yíng)銷機(jī)構(gòu)）是對(duì)外直接投資中的重要組成部分，即使有企業(yè)在國(guó)外投資進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)制造與銷售，但其中很大一部分也是為了打進(jìn)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)而為。（二）對(duì)外直接投資的單體規(guī)模偏小截止到2009年底，寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資單個(gè)項(xiàng)目平均規(guī)模為98.7萬(wàn)美元，大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家平均600萬(wàn)美元的平均投資規(guī)模，同時(shí)也低于發(fā)展中國(guó)家平均450萬(wàn)美元的規(guī)模，甚至比我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資平均規(guī)模還低34.2%。對(duì)外直接投資單體規(guī)模偏小，不能有效地形成規(guī)模集聚效應(yīng)，抗擊外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，對(duì)于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用極為有限。（三）投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高盡管近年來(lái)寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的質(zhì)量和檔次有所提高，出現(xiàn)了一批技術(shù)含量較高的生產(chǎn)項(xiàng)目，但總體來(lái)說(shuō)，寧波目前正處于從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程之中，現(xiàn)代工業(yè)部門大部分屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，資本密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)剛剛起步，對(duì)外直接投資中初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)偏重，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資偏小；在非貿(mào)易性對(duì)外投資項(xiàng)目中，近40%屬于低附加值、低技術(shù)含量的勞動(dòng)密集項(xiàng)目(初級(jí)加工等)。由于其他一些發(fā)展中國(guó)家類似產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，這類項(xiàng)目拓展海外市場(chǎng)的前景不甚樂(lè)觀。（四）缺乏國(guó)際化人才在對(duì)外直接投資中，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)從國(guó)內(nèi)母公司選派經(jīng)營(yíng)管理人員，多數(shù)人缺乏境外企業(yè)管理知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)；外語(yǔ)語(yǔ)言與溝通能力不足；缺少適當(dāng)?shù)谋就辽鐣?huì)網(wǎng)絡(luò)；對(duì)國(guó)外的文化、法律、財(cái)務(wù)、管理方面的了解偏少，知識(shí)、技能不適應(yīng)東道國(guó)的情況。加之僵化的薪酬和聘用制度，使得民營(yíng)企業(yè)很難吸引國(guó)際頂尖人才。（五）對(duì)外直接投資管理體制尚不完善目前，適應(yīng)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，從中央主管部門到“有條件”實(shí)施這種戰(zhàn)略的各級(jí)政府，都在不斷醞釀與推出相應(yīng)的政策措施。然而，目前的對(duì)外直接投資管理體制仍存在著以下不足：一是政府政策“事前”特征突出，各級(jí)政府都提出了關(guān)于企業(yè)對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略構(gòu)想，按照這種構(gòu)想設(shè)計(jì)了一些政策措施，有些政策措施帶有明顯的超前傾向；二是政府的鼓勵(lì)性政策多于限制性政策，幾乎所有政府部門提出的政策，都帶有促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的明確意向；三是多頭審批。按現(xiàn)行有關(guān)政策，商務(wù)部門負(fù)責(zé)審核對(duì)外投資開辦企業(yè)，發(fā)改部門負(fù)責(zé)核準(zhǔn)對(duì)外投資項(xiàng)目，并且投資額在3000萬(wàn)美元以上的資源項(xiàng)目、1000萬(wàn)美元以上的其它項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。四 提升寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資績(jī)效的對(duì)策（一）完善對(duì)外直接投資的促進(jìn)體系世界各國(guó)為了鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”都實(shí)施了不同的促進(jìn)政策。如，設(shè)立海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)政信貸和稅收政策支持等。英國(guó)不僅設(shè)立了各種行業(yè)協(xié)會(huì)，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，政府還成立了出口信貸擔(dān)保局（ECGD）專門為企業(yè)海外投資提供擔(dān)保和保險(xiǎn)。正是這種完備的促進(jìn)體系使企業(yè)的海外投資有了強(qiáng)大的后盾。目前，寧波在這方面還十分欠缺。為此，要加強(qiáng)對(duì)外投資的財(cái)政信貸和稅收政策支持。參照發(fā)達(dá)國(guó)家做法成立境外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步發(fā)揮信息網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供國(guó)外政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)風(fēng)俗、市場(chǎng)、產(chǎn)品和行業(yè)等方面的信息，減少企業(yè)在海外投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)所遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)揮各級(jí)政府部門尤其是外經(jīng)貿(mào)部門、信息中心和行業(yè)協(xié)會(huì)的資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)各種渠道收集、加工、傳播東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、政策法規(guī)等各方面投資環(huán)境信息；在海外投資可行性研究、項(xiàng)目開發(fā)與管理及海外人員的培訓(xùn)等方面提供技術(shù)支持，以促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)境外投資的良性、快速發(fā)展。 （二）加大人才培養(yǎng)力度，優(yōu)化人才選用機(jī)制 除了完善民營(yíng)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，為高素質(zhì)人才提供廣闊的舞臺(tái)外，民營(yíng)企業(yè)還需建立一套完善的國(guó)際人才選拔、培訓(xùn)、聘用機(jī)制，通過(guò)對(duì)內(nèi)部員工的培訓(xùn)，培養(yǎng)一批既懂外語(yǔ)，又懂法律，既善于管理，又通曉財(cái)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才，擔(dān)當(dāng)海外公司的骨干；還可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，大力實(shí)施海外機(jī)構(gòu)人員本地化戰(zhàn)略，挖掘國(guó)外優(yōu)秀人才外，利用東道國(guó)的人才熟悉本地經(jīng)濟(jì)、法律和人脈關(guān)系，更好地適應(yīng)東道國(guó)。 （三）加大中介機(jī)構(gòu)的支持力度作為企業(yè)自愿設(shè)立、參加的民間非營(yíng)利性組織，行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)充分發(fā)揮服務(wù)與協(xié)調(diào)功能。一是為民營(yíng)企業(yè)“走出去”牽線搭橋。例如，組織民營(yíng)企業(yè)家赴國(guó)外考察；建立專門的民營(yíng)企業(yè)“走出去”網(wǎng)頁(yè)；組織民營(yíng)企業(yè)家參加各類經(jīng)貿(mào)洽談會(huì)，組織企業(yè)家沙龍活動(dòng)，加強(qiáng)企業(yè)間的信息交流。二是加強(qiáng)與海外商會(huì)、駐華使領(lǐng)館、辦事機(jī)構(gòu)和專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，為民營(yíng)企業(yè)“走出去”提供對(duì)外投資咨詢和真實(shí)、便捷的信息服務(wù)，主要包括向企業(yè)提供各國(guó)投資情報(bào)服務(wù)、企業(yè)海外投資可行性研究、協(xié)助民營(yíng)企業(yè)家在國(guó)外設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)等。在條件成熟時(shí)還可直接在海外建立設(shè)立海外投資促進(jìn)專門機(jī)構(gòu),直接為民營(yíng)企業(yè)“走出去”提供各類服務(wù)。三是加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)理人員對(duì)外投資業(yè)務(wù)的人才培訓(xùn)。高素質(zhì)人才是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)獲得成功的關(guān)鍵。商會(huì)可通過(guò)與高校合作的方式，舉辦針對(duì)民營(yíng)企業(yè)海外投資需求的各類培訓(xùn)班，為民營(yíng)企業(yè)培養(yǎng)既有專門生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國(guó)際商務(wù)慣例和外語(yǔ)水平的專門人才。四是充分發(fā)揮法律事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)與國(guó)外中介組織的合作，為企業(yè)對(duì)外直接投資提供法律、財(cái)務(wù)、認(rèn)證等服務(wù)，積極穩(wěn)妥地通過(guò)社會(huì)力量幫助企業(yè)開展對(duì)外直接投資；各地商務(wù)部門和國(guó)外的使領(lǐng)館應(yīng)強(qiáng)化服務(wù)，為企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造條件。（四）調(diào)整對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目前，寧波民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然處于以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主的初級(jí)狀態(tài)，與全球投資的產(chǎn)業(yè)走向存在較大差距，這與寧波民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局有很大的關(guān)系。為此，應(yīng)根據(jù)寧波產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)和東道國(guó)的特點(diǎn)，加大制造業(yè)、研發(fā)等產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的投資力度，形成以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，以現(xiàn)代制造業(yè)、研發(fā)為先導(dǎo)的對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)體系。（五）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理, 建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系要加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先應(yīng)理順與其它國(guó)家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易關(guān)系, 增強(qiáng)政治經(jīng)濟(jì)地位, 建立針對(duì)各個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系, 定期發(fā)布各國(guó)的投資環(huán)境報(bào)告, 防范對(duì)外直接投資中