荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀羆芃蒆螀肈葿莂蝿膁節蝕螈袀蕆薆螇羃芀蒂袆肅蒅莈裊膇羋蚇襖袇肁蚃襖聿莇蕿袃膂腿蒅袂袁蒞莁袁羄膈蝕袀肆莃薆罿膈膆蒁羈袈莁莇羈羀膄螆羇膃蒀螞羆芅芃薈羅羄蒈蒄薂肇芁莀薁腿蒆蠆蝕衿艿薅蠆羈蒅蒁蚈肅芇蕆蚇芆肀螅蚆羅莆蟻蚆肈腿薇蚅膀莄蒃蚄袀膇荿螃羂莂蚈螂肄膅薄螁芇莁薀螀 上海房地產市場現狀及前景研究報告前言第一部分、上海房地產市場的歷史回顧一、上海房地產市場的復蘇階段（1978-1985年）二、緩慢發展階段（1986-1991年）三、超常發展階段（1992-1994年）四、調整回落階段（1995-1997年）第二部分、上海房地產市場的現狀（穩步發展階段）一、 住宅需求增長較快二、 供求關系逐步趨于平衡三、房地產價格止跌回升四、市場經營主體逐步成熟五、個人購房已成為住宅市場主力軍六、空置辦公、商業用房的問題還比較突出七、房地產成本構成、價格構成有待進一步改善八、企業能級不高，產業集中度偏低九、房地產市場信息運行還不充分適應市場需要第三部分、21世紀初上海房地產市場的前景一、需求全面穩定增長三、 住宅質量全方位的提高三、運行機制基本完成市場化四、外資進入將興起一輪新的高潮五、服務業全面發展提高六、國有企業改革加快速度七、信息技術、互聯網技術在房地產市場中全面發揮重要作用第四部分、21世紀初上海房地產市場的商機一、進入上海房地產業主力業務的機會二、由上海房地產市場發展帶來的機會前言以市場容量為標志，目前上海房地產市場是中國城市中最大的市場。即便在當代國際城市中進行比較，可能也是最大的。研究上海房地產市場的發展現狀及前景，無論對于上海、對于中國，甚至對于世界城市的發展、房地產的發展，都具有重要的意義。20世紀90年代的上海房地產市場，走過了以繁榮為主要特征的路程。21世紀的已經到來。中國面臨著進入WTO的重大時刻，將進一步溶入全球經濟格局中去。在這樣重要的時刻，中國中央政府把上海的發展，定位于“確立國際經濟中心城市地位”、建成“國際經濟、貿易、金融和航運中心”和“現代化的國際大都市”。同20世紀90年代的“長江流域的龍頭”、全國的“經濟、貿易、金融中心”定位，有了重大的變化。21世紀初的上海，面臨著前所未有的重任和機遇。聯系到國內外許多重大因素，以及中國和上海自身發展的需要，上海房地產市場在21世紀初如何發展，是令世人包括海外的朋友特別關注的。第一部分、上海房地產市場的歷史回顧在歷史上，上海曾經是中國一個房地產市場相當發達的城市。1949年，中華人民共和國成立以后，房地產開始納入計劃經濟的管理，因此逐漸萎縮，沉寂了整整30年。1978年，中國開始了經濟改革和對外開放，上海的房地產業（市場）又復蘇了，發展了。從無到有，從小至大，大致經歷了復蘇、緩慢發展、超常發展和調整4個階段。一、上海房地產市場的復蘇階段（19781985年）在改革開放和以經濟建設為中心的政策背景下，上海房地產市場的復蘇有兩方面條件。第一，較快地解決長期的嚴重的住房短缺，是上海居民強烈的內在要求。歷史上，上海是一個人口眾多的大城市，住房一直比較緊張。1949年以后，尤其是1956年以后，在計劃經濟體制的控制下，把住房作為一種福利，由國家統一投資、統一建設、統一分配和近乎無償使用，使住房生產的正常循環遭到破壞，再投入困難；加上在重生產輕生活思想影響下對住房問題的忽視，使得上海的住房長期嚴重緊缺。到改革開放初期，成為了上海第一大社會問題（1978年，上海市區人均居住面積僅為45平方米）。為了改變這一狀況，1979年，上海市政府提出了實行國家統建和企業自建相結合的方針，企業建房積極性被調動起來，在上海掀起了一輪住宅建設的熱潮。到1985年，市區住宅建筑面積達到了64443萬平方米，比1978年增加了50以上，人均居住面積也達到了54平方米。這一輪住宅建設，雖然還是非市場化的，卻是一個歷史性的演練，為日后上海房地產市場的大發展提供了建設知識和人才的初步準備。第二，房地產經濟理論的爭鳴，為房地產市場的復蘇創造了輿論環境。70年代末、80年代初，鄧小平發表過兩次關于房地產和住房制度改革的意見。由此，理論界開始對房地產理論進行全面的反思和探索。經過多年的熱烈討論，終于對于住房的商品屬性和城市土地的經濟屬性取得了共識。這些成果，從理論和思想上為上海房地產市場的發展奠定了基礎。上海房地產市場復蘇的第一個標志是，成立了能開發在市場上出售房屋的上海中華企業公司和上海工商業者愛國建設公司。1984年，愛建公司建設的“愛建公寓”在香港上市，半個月就銷售一空。另一個標志是，開始試行新建住房按土建成本由政府、單位和個人各負擔三分之一，出售給個人。雖然該“三三制售房”方式由于種種原因沒有得到普遍推廣，但它是上海住房制度改革中住房商品化的一個嘗試。盡管上海房地產市場的復蘇相當有限，僅僅處于萌芽狀態，但上海房地產市場的確自此起步。二、緩慢發展階段（1986-1991年）經過多年的討論，1986年，中國確立了社會主義商品經濟理論。盡管該理論還有局限性，但是在相當大的程度上承認了市場的作用，推動了各類市場的發展。“房地產市場是社會主義市場體系的重要組成部分”的觀點得到了確認，從而極大地推動了市場機制在房地產領域的發展。上海房地產市場在19861991年間取得了緩慢的但是實質性的發展。經營性的房地產開發公司有了起步。到1991年底，上海共有房地產開發公司94家，其中，中資公司72家，中外合資和外商獨資企業22家，共擁有自有資金235億元，從業人員近6000人。房地產投資規模迅速擴大。19861989年實際完成投資2176億元，1990年和1991年分別為760億元和7.59億元。19861991年，上海商品房竣工面積為40208萬平方米，內銷商品住宅銷售面積為394.76萬平方米。土地使用制度開始了商品化改革。1986年起，向中外合資經營企業征收土地使用費，1987年開始實施土地使用權有償轉讓。1988年7月8日，上海通過國際招標，由日本孫氏企業有限公司以2800萬美元的出讓金，獲得虹橋經濟技術開發區第26號地塊129萬平方米50年的使用權，可用于建造辦公、酒店、住宅等建筑共645萬平方米。此一行動，拉開了上海對外資土地批租的序幕。到1991年底，上海共對外出讓土地使用權12幅，計980萬平方米，土地出讓金總收入約8474萬美元和12.15億元人民幣。行政性的房地產中介機構誕生。與房地產投資、開發規模不斷擴大相適應，房地產中介機構在政府鼓勵下出現了。1987年，上海市房地產交易所成立，1988年9月，按照“政企分開”的原則，從交易所分離成立了上海市房地產交易市場。此后，各區縣也相繼成立了區縣級交易市場。綜觀這一時期上海房地產市場的發展，雖然比較緩慢，但進展是實質性的，更重要的是經過這一時期的發展，初步構筑了上海房地產市場。三、超常發展階段（1992-1994年）1992年，鄧小平同志南方談話后，建立社會主義市場經濟成為共識，上海和全國國民經濟出現了高速增長，也以迅雷不及掩耳之勢引發了一輪房地產發展高潮。首先，土地使用制度改革全面推行，土地使用權大規模進入市場。1992年上海對外批租土地194幅，占地面積1983萬平方米，1993年對外出讓土地244幅，占地面積達493256萬平方米，1994年對外出讓452幅，占地159422萬平方米。特別是1994年2月，上海市第十屆人大常委會第7次會議通過上海市實施中華人民共和國土地法辦法規定，自1995年1月1日起全面對商業等6類內資項目用地實行土地使用權有償出讓，標志著上海土地使用制度改革全面推行。當年，上海就向內資有償出讓168幅地塊，面積32634萬平方米。其次，房地產企業數量迅速擴張。1992年上海各類房地產企業數猛增到849家，1993年又增至1425家。1994年超過兩千大關，達到2081家。三是房地產投資成倍增長。1992年完成投資1255億元，1993年迅速增加到837億元，1994年更是增加到了11743億元。四是商品房開發和竣工面積直線上升。1992年上海房地產施工面積43227萬平方米，竣工面積1396萬平方米；1993年施工面積達到1521萬平方米，竣工面積320萬平方米，1994年施工、竣工面積分別為130582萬平方米和3412萬平方米。最后，伴隨著投資和開發的高潮，房地產經紀、咨詢、物業管理、評估等全業大量出現。1992年7月上海第一家房地產經紀企業上海威得利房產咨詢公司成立。到年底，經房管部門和工商登記批準成立的房地產經紀公司共12家，1993年起每年新增超過300家；1991年11月，上海第一家專業物業公司滬港合資的“上海安居樂物業管理公司”在上海古北新區誕生，隨后中房上海公司等一大批內資開發公司相繼成立了物業公司；成立于1992年的上海市土地估價所是解放后最早出現的房地產估價機構。這類企業的產生，溝通了房地產再生產的各個環節，促進了房地產業的全面發展。四、調整回落階段（19951997年）19921994年間，上海房地產業的發展是驚人的，雖然它為上海房地產市場的發展打下了堅實的基礎，但由于發展速度過快而產生了一些問題，從而引發了一輪調整。上海房地產市場的調整效果從1995年開始顯現，主要表現為：首先，土地使用權出讓數量回落。1995年上海土地有償出讓共497幅，占地面積120351萬平方米，分別是1994年的80和64，其中，外銷地塊258幅，64030萬平方米，比1994年下降了43和59，內銷地塊（含外資內銷）239幅，56321萬平方米；1996年上海土地有償出讓共764幅，106686萬平方米，與1995年相比，雖然地塊幅數有所增加，但出讓土地面積減少了10以上，其中，外銷地塊出面積減少了40，內銷地塊增加了1倍以上，達到537幅，土地面積也增加了近20；1997年土地出讓的規模有所回升。其次，房地產由供不應求轉變為供過于求，商品房空置增長較快。19951997年三年，每年上市供應的內銷商品房分別為101999萬平方米、133035萬平方米和173752萬平方米，平均每年新增300400萬平方米。上市的外銷商品房從1992年的222萬平方米增至1997年的1615萬平方米，增長了727倍，外銷商品房中綜合辦公樓占主體，比例超過50。由于商品房供給急劇上市，加上房價高企，市場在短期內難以消化，造成空置嚴重。1995年上海商品房空置量達到41339萬平方米，比1994年的17533萬平方米增加了14倍，1996年上升到6299萬平方米，1997年底，達到969萬平方米，供大于求的矛盾相當突出。與此同時，由于人們繼續看好上海房地產這個大市場，房地產企業數仍有較快的增長，各種經紀、咨詢、評估、物業管理等企業的發展充滿了生機，使整個上海房地產市場在調整的陣痛中朝著更理性、更市場化和更規范的方向發展。第二部分、上海房地產市場的現狀（穩步發展階段）1997年前后，中國成功地實現國民經濟軟著陸。為保持國民經濟持續增長，中央政府采取了積極財政政策，旨在通過增加投資拉動經濟發展。同時把住宅消費放在極為重要的位置上，作為國民經濟新的增長點和新的消費熱點，并出臺了一系列促進房地產市場發展的相關政策。上海房地產市場在此大背景下進入了穩步發展階段。這一階段的市場，表現出5個特征，即：市場需求增長較快；供求關系逐步趨于平衡；房地產價格止跌回升；市場經營主體逐步成熟；個人購房成為住宅市場主力軍。同時，也存在4個問題：空置辦公商用房的問題仍比較突出；房地產成本構成，價格構成有待進一步改善；企業能級不高，產業集中度偏低；房地產信息運行還不適應市場的需要。以下進行分別分析：一、市場需求增長較快表現在三個方面：首先，新建商品房銷售增長迅速。1995年，銷售面積僅56766萬平方米。到1998年突破1000萬平方米，達105077萬平方米，短短三年翻了一番。1999年達132867萬平方米。進入2000年，銷售進一步上升，達到155787萬平方米的創記錄水平。其次，二手房（上海稱為存量房）買賣大幅度上升，速度大大超過新房市場。1995年二手房交易面積僅為6087萬平方米，僅過四年1999年達到511萬平方米，2000年達到779萬平方米。倘若按此速度計算，到2003年上海存量房交易面積將超過商品房的銷售面積（見表1）。表1、上海商品房銷售面積與存量房買賣面積情況比較年份商品房銷售面積（萬平方米）比上年增長幅度存量房買賣面積（平方米）比上年增長幅度存量房買賣與商品房銷售面積之比1995567.6660.8791.6610.721996573.501.0382.2935.1914.351997686.4519.69162.4097.3523.6619981150.7767.64315.2394.1127.3919991328.6715.46510.8462.0538.4520001557.8717.25778.5252.4049.97資料來源：1995-2000年上海統計年鑒、2002上海統計手冊三是租賃市場迅速崛起。1998年已登記的房屋租賃面積為19855萬平方米，1999年達31885萬平方米。近幾年上海房地產市場需求迅速增加的原因是：（1）上海率先跨入上中等收入地區。1997年上海人均GDP達到3102美元。根據世界銀行1998年的分類：上海已進入中上等收入國家和地區。戶上等收入國家和地區的經濟發展特征之一就是，汽車、不動產等大宗耐用消費品開始大量進入家庭。上海房地產市場的需求，就是在此背景下得到迅速發展的。（2）城市舊區改造和動拆遷拉動商品房銷售。90年代以來，為改善城市基礎設施建設，優化城市環境，提高土地利用價值，改善居民居住條件，上海加大舊區改造力度。1995到2000年，全市拆遷舊房面積達2303萬平方米，為過去50年拆除總面積的53。而動拆遷又使人口導入區的房地產市場迅速發展。浦東、閔行、寶山、徐匯作為上海人口導入區近兩年來一直是上海房地產市場的熱點區域。（3）上海市民改善居住條件愿望仍很迫切。80年代初，上海人均居住面積僅4平方米多一點（折成建筑面積約8平方米），在全國各大城市中位列末流水平。改革開放以后，上海市民的居住條件在不斷改善，居住面積在不斷擴大。但是，很難在短期內解決。到90年代中期，市民改善居住的愿望依然強烈。（4）政府不斷地調整政策，有力地推動了居民的住房消費熱情。包括4項重要措施：降低居民購買住宅的稅費。自1996年開始，經過連續3次降低，居民購房契稅負擔由1996年以前的6下降到2000年的075。1999年，又實施居民購買空置有年的住房，免除營業稅、契稅和交易手續費的規定。這些措施，使居民購房的交易成本有較大的降低。用舊房市場推動新房需求1996年在中國率先實施允許居民將從政府購買的舊公房提前上市。這一措施搞活了舊住房市場，方便居民套現購新房，有力地推動了新房市場。用所得稅政策推動住房需求。1998年，對個人購買或差價換購商品住宅所支付的購房款，經稅務機關核實后，五年內可以從個人所得稅計征稅基中扣除。這一措施極大地鼓勵中上收入階層的住房消費熱情。用金融政策推動住房需求。從1997年開始，配合銀行利率下降，多次下降居民購買力購房公積金貸款和商業貸款的利率。同時，降低住宅購買頭款比例（最少20）。延長買房抵押貸款還款年限（最長30年）。這些，同國際慣例基本接軌，保障了居民一的購房資金來源。到2000年底，上海市的居民購買住房貸款余額，已經突破300億人民幣，登上全國榜首。在90年代后期，上海市推動住房消費、拓展住房需求的政策措施，在