學習分析2025年特許金融分析師考試試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于CFA協會的道德準則？

A.尊重隱私

B.公平交易

C.避免利益沖突

D.違法行為

2.以下哪項不是投資組合管理中的風險類型？

A.市場風險

B.流動性風險

C.信用風險

D.技術風險

3.以下哪項不是財務報表分析的三個基本財務比率？

A.流動比率

B.負債比率

C.股東權益比率

D.凈資產收益率

4.以下哪項不是債券定價模型？

A.Black-Scholes模型

B.Binomial模型

C.Black-Derman-Toy模型

D.Vasicek模型

5.以下哪項不是固定收益證券？

A.國債

B.公司債券

C.歐洲債券

D.股票

6.以下哪項不是衍生品？

A.期權

B.期貨

C.遠期

D.股票

7.以下哪項不是投資組合優化方法？

A.風險調整收益法

B.風險預算法

C.風險分散法

D.風險中性法

8.以下哪項不是財務報表分析中的現金流量表？

A.經營活動產生的現金流量

B.投資活動產生的現金流量

C.籌資活動產生的現金流量

D.財務費用產生的現金流量

9.以下哪項不是投資組合管理中的風險控制方法？

A.風險預算

B.風險分散

C.風險對沖

D.風險規避

10.以下哪項不是投資組合管理中的資產配置策略？

A.資產配置

B.資產再平衡

C.資產組合優化

D.資產組合調整

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會的道德準則要求分析師在所有情況下都要保持客觀和公正。（）

2.投資組合管理中的風險類型包括市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險。（）

3.財務報表分析的三個基本財務比率分別是流動比率、速動比率和負債比率。（）

4.Black-Scholes模型是用于股票定價的模型，而Binomial模型是用于債券定價的模型。（）

5.固定收益證券包括國債、公司債券、歐洲債券和市政債券。（）

6.衍生品是指從基礎資產派生出來的金融工具，如期權、期貨和遠期合約。（）

7.投資組合優化方法中的風險調整收益法是指根據風險調整后的收益來選擇投資組合。（）

8.財務報表分析中的現金流量表反映了公司在一定時期內現金的流入和流出情況。（）

9.投資組合管理中的風險控制方法包括風險預算、風險分散和風險規避。（）

10.資產配置策略是指根據投資者的風險承受能力和投資目標，將資產分配到不同的資產類別中。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述CFA協會道德準則中的“公平交易”原則，并舉例說明其應用。

2.解釋什么是有效市場假說，并討論其對投資策略的影響。

3.簡述財務報表分析中，如何通過比率分析來評估公司的償債能力和盈利能力。

4.描述衍生品在風險管理中的作用，并舉例說明如何利用衍生品進行風險對沖。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述投資組合管理中，如何平衡風險與收益的關系，并討論不同投資者的風險偏好如何影響資產配置策略。

2.分析金融危機對金融市場的影響，并探討金融分析師在危機期間的角色和應對策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.CFA一級考試中，哪個科目涵蓋了對公司財務報表的分析？

A.財務報表、分析、估值與模型

B.投資組合管理、經濟

C.道德和職業標準

D.定量方法

2.以下哪個指標通常用來衡量一個投資組合的波動性？

A.平均收益

B.夏普比率

C.均值

D.投資組合的Beta值

3.以下哪種類型的投資工具通常被視為無風險資產？

A.公司債券

B.政府債券

C.高收益債券

D.投資級債券

4.以下哪個模型是用于計算期權價格的？

A.Black-Scholes模型

B.CapitalAssetPricingModel(CAPM)

C.EfficientMarketHypothesis(EMH)

D.Vasicek模型

5.在資本預算中，以下哪個概念表示未來現金流的現值？

A.凈現值（NPV）

B.投資回報率（ROI）

C.內部收益率（IRR）

D.風險調整后的回報率

6.以下哪個指標通常用來衡量公司的財務健康狀況？

A.營業收入

B.凈利潤

C.負債比率

D.股東權益

7.以下哪個方法通常用于評估投資組合的多樣化程度？

A.風險預算

B.風險分散

C.風險規避

D.風險對沖

8.以下哪個概念是指公司在沒有外部融資的情況下，使用內部資金進行投資的能力？

A.財務杠桿

B.營運資本

C.自由現金流

D.凈資產

9.以下哪個指標表示公司每股收益的增長率？

A.股本回報率

B.收益增長比率

C.價格與收益比率

D.股東權益回報率

10.以下哪個概念是指公司通過發行股票或債券來籌集資金？

A.股權融資

B.債務融資

C.優先股融資

D.混合融資

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案：

1.D.違法行為

2.D.技術風險

3.B.負債比率

4.A.Black-Scholes模型

5.D.股票

6.D.股票

7.B.風險預算法

8.D.財務費用產生的現金流量

9.D.風險規避

10.A.資產配置

二、判斷題答案：

1.×

2.√

3.×

4.×

5.√

6.√

7.√

8.√

9.√

10.√

三、簡答題答案：

1.“公平交易”原則要求分析師在交易過程中保持公正，避免利益沖突。例如，分析師在推薦股票時，應基于對公司基本面和財務狀況的分析，而非個人利益。

2.有效市場假說認為所有公開信息都已經反映在資產價格中，因此無法通過分析歷史價格或信息來獲得超額收益。這影響了投資策略，如被動投資和指數基金。

3.通過流動比率（流動資產/流動負債）評估償債能力，通過負債比率（總負債/總資產）評估財務杠桿，通過凈資產收益率（凈利潤/股東權益）評估盈利能力。

4.衍生品可以用來對沖風險，如通過購買看跌期權來對沖股票下跌的風險。例如，如果分析師預測某股票將下跌，他們可以購買看跌期權來保護投資組合。

四、論述題答案：

1.投資組合管理中平衡風險與收益的關系涉及風險評估和資產配置。不同