信電子一級指數中排名倒數第二,下跌41.3%,落后于市場整體抖,全年中信電子元器件行業一級指數下跌41.3%,排名僅略高于綜合行業位于倒數第二位,于市場主要指數相比均處于明顯的弱勢,過去五年的行業走勢未曾出現過如此疲弱的行情.基本面諸多挑戰結合風險偏好的降低,使得行業的高貝塔特性反映在下跌幅度上.戰較多,基本面市場的企穩預計仍然要持續一段時間.從資本市場備了主題投資的機會,因此資本市場層面仍然有可以把握的主題機會.態市凈率情況分析有的29個一級行業指數中排名倒數第二,僅略優于綜合行業指數,按照申萬一級行業指數看,電子元器件行業指數則排在倒數第一位,寒風料峭,令人瑟瑟發抖.指數的下跌幅度均遠弱于市場,相較于上述三個指數分別同比跌幅多18.0、3.6和12.7個百分點,并且比一級指數的平均跌幅和跌幅中位數均顯著弱勢.更為值得關注的是,從過去5年的全年漲跌幅表現看,也是首次出現全年跌幅基本墊底的狀況.一方面在宏觀經濟的不確定性較大,行業市場整體在智能手機出貨量飽和的情況下,基本面對于行業走勢產生了負面影響,另情況下風險偏好的降低,前者透支了部分價值投資的預期,后者則抑制了主題投資的熱情,使得行業整體出現了無可避免的下跌.在指數大幅度下跌后,觀察估值水平方面看到,無論是以市盈率和市凈率的估值方式看到,行業整體的估值水平也達到了3年以來的最低水平,并且在下跌過程中的動態市盈率也在持續下滑,從這個角度看,風險偏好度降低對于指數的影響高于基本面的變化.電子元器件行業作為高科技屬性的產業,即使在市場走勢較弱的情況下仍然有各類投資機會,然而無論是從那種方式看,偶爾吸引眼球的表現無法形成延續性的機會,整體而言乏善可陳.首先是從子版塊的情況看,上半年在中興通訊被美國禁售而出現了休克的狀況,使得國內芯片國產化的戰略深入人心,并且也引發了資本市場的關注度.但是從子版塊的走勢看,半導體行業的芯片國產化主題投資的機會僅僅維持了非常短的時間,而全年的整體下跌幅度,半導體二級子行業也是三個子版塊中最多的.可以看到,半導體行業全年下跌幅度為45.5%,是三個子行業中最多的,而從走勢圖上看,除了在3月到4月有走出相對獨立走勢外,其走勢趨勢基本跟板塊一致,主題投資的機會稍縱即逝,最終收益預期不足.前三季度的業績兌現上的優勢形成了呼應,價值投資的呼聲日益高漲,但是如果用同樣的策略應用于2018年,則面臨諸多挑戰.無論是從整體平均漲跌幅還是從上漲個股占比看,市值大小對于次新股的投資也是市場上常見的策略之一,近年來國家個股數量較多,也成為了市場關注的板塊.幅進行測算,可以看到的是,盡管平均跌幅低于行業整體水平,但跌幅還是全年上漲個股方面均具備相對于行業整體更為理想的收益預期.整體而言,2018年電子元器件行業投資機會寥寥無幾,無論是子行的投資回報.總結原因,行業層面的增長挑戰和投資層面的風險偏二、半導體行業的轉變情況分析興通訊事件引發芯片國產化的訴求日益深入人心,資本市場對于半導體行業股票的投資風光一時,但是在全球市場總體情況不理想以及主題投資無可避免的特性,半導體指數全年的收益并不理想.展態度,但是也注意到2019年產業正在發生的轉變,預計到下半年有望迎來產業投資機會,投資策略方面堅持謹慎為主,布局產業供需關系中轉變中潛在的受益機會,并且同時關注國產化主題轉變的投資機會半導體行業的充分全球化分工合作和產業競爭格局,使得半導體行業波動性有著全球一體化的趨勢,任何一個主要的參與方難以實現獨善其身的發展模式,因此即便是在國產化訴求的取東西,國內半導體產業的投資,尤其是二級市場的投資,首先應當尊重產業發展的規律和產業市場的現狀.從SIA公布的月度全球半導體營收規模的變化趨勢看,盡管行業仍然處于增長過程中,但是月度的營收增長速度已經出現了顯著的放緩,并且從過往的周期性規律看,行業處于短期內的下行周期轉變的時間節點上,預計下半年可能進入見底回升的過程.半導體行業的整體波動仍然是從終端的需求來引發的,正如前一輪驅動中的核心驅動力來自于智能手機的成長替代了個人電腦和期之后,需要創新的產品的需求來觸發消費市場的動力,進而帶動上游半導體產業的發展.下一輪新產品的驅動力來自于物聯網相關產品,其中汽車端的智能化成為了重要的表現形式之一,其他的轉變過程.全球集成電路行業終端需求的成長預期需求端驅動的產業周期還需要在供給端態度以及采購市場的庫存管理波動來印證.前者的表征短期指標是以半導體行業月度設備采購金額作為參考,長期指標則可以觀察業的整體資本開支規模以及以硅晶圓代表的上游原材料價格.從設備采購的短期波動看,盡管仍然處于擴張平臺,但是增長速度顯著放緩,與銷售收入規模反映的產業狀況基本吻合.更為長期的資本開支規模的擴張仍然持續,廠商對于中長期行業的發展保持了積極樂觀的態度.終端產品形態的變化,引發了半導體行業需求的變化.物聯網產品引領的需求：1）從性能上看,運算速度和升.無論是中國還是全球都將會成為行業轉變的核心標桿.AI除了之前核心供應商英偉達仍然在持續推進外,全球核心自的整體AI解決方案,而寒武紀、深鑒科技等創業型企業也在特定領域推出了各自的應用,AI的百花齊放局面已然形成.化經營模式為主等特性,由于其作為終端電子產品中的基礎部件也是核心部件,其產品的供需變動在對于行業市場讀短期景氣度有著非常良好的指引作用,尤其是反應當前市場的采購商庫存管理態度.可以看到,作為行業的核心產品的趨勢,短期內在貿易戰和需求受到包括比特幣礦機等產品不振的影響下,庫存顯示的產品短期需求呈現下降.因此從上述兩個產品的價格顯示的周期看,目前從高點的下行已經律的事件.期去庫存下行；2）生廠商保持樂觀態度而采購商維持謹慎.對于未周期產生影響,因此需要持續關注產業動態變化.大陸地區的產業擴張趨勢,這種變動既來源于行業市場競爭格局的變動帶來的自然轉移過程,又不可避免的受到了國家政府對于芯片國產化需求的積極而堅定的態度影響.隨著產業建設和投資的推進,雖然無可避免的面臨挑戰,經開始了擴張的過程,尤其是在涉及生產的晶圓代工和封裝測試方面,吸引了國內外核心企業的投資.預計在進入到2019年之后,產能建設完成后的釋放預期,使得行業的競爭壓力有所提升.2019年從投資層面看,國產化主題投資的機會政策層面可能較有影響力的設.的半導體科技領域,從應用的角度看,一方面致力于提升信息消費,另一方面則滲透到其他行業中改造后的產業升級.多的財稅等具備實際操作和落地實施的政策上來.事實上,2018年12月末,國家開發銀行已經就落實中央經濟工作的會議精神表態,的支持”,標志著財稅相關支持的態度.從2019年的預期看,預計大基金的投資期,從效果上說,通過大基金的支持來實施較大規模的外延式擴張和自身的產能建設目前看取得了可觀的效果,而股權融資模式對于傳統財稅支持也將會是一個行之有效的綜合體系,預集成電路產業推進綱要”也需要與時俱進的增加新的計劃.“大基金”的投資情況“大基金”的運作規劃財稅政策仍然是在宏觀層面的支持,而對于子行業板塊來說,存儲器市場具備自身的特性,形成了產業指導性.更為值得關注的是,存儲器行業也是半導體集成電路新勢力崛起的首選路徑.從半導體行業的競爭格局看,東亞近鄰日本和韓國分別在上世紀的同的選擇存儲器作為切入口.行業的發展方向,但是不可否認的是,兩國在半導體領域的涉足已經成為了全球市場中不可忽視的競爭勢力.回到中國大陸地區半導體的發展方向看,近年來存儲器也成為代表的存儲器基地作為標志,通過大規模的投資和明確的產品規劃,成為全球市場的關注點.盡管由于與美光之間就專利發生了紛爭和訴訟,目前前景不甚明朗,但是單個項目層面的障礙不足以改變政府對于存儲器產品國產化的訴求持續推進.存儲器行業固然是新進入者值得選擇的布局,但是行業的特輪周期的運營和管理,通過全球市場終端消費者的大浪淘沙,才能夠最終實現.日韓企業的第一輪崛起過程基本花費了10年的時間,在此之后,由于在戰略選擇上的區別,日本無奈退出了行業一線直接競爭的位置,而韓國廠商則持續在加大其市場的領導地位.因此,中國大陸的產業投資想要挑戰全球領導者的地位,無可避免的需要做好長期投入的準備.隨著科技的發展,消費電子產品的需求也越來越旺盛,導致部分電子元器件供不應求.此外,由于原材料價格不斷上漲,部分老舊、落后的產能先后退出市場,晶圓代工價格持續調漲,從2016年至今,電子元器件產業迎來一波又一波漲價潮,業內人士紛紛調阻漲完,鋁電解電容漲……在這樣的市場背景下,電子元器件產業有望迎來飛速增長周期.特別是從去年4月份開始,電子元器件行絡通信領域的帶動.同時,汽車電子市場對于電子元器件的需求也等電子元器件的需求.從下游需求層面來看,電子元器件市場的發展前景極為可觀.器件行業整體前景不明朗,電子行業或公司的技術升級是較為可行的投資機會.電子(Electron)是一種帶有負電的亞原子粒子,是構成原子的基本粒子之一,質量極小,帶負電,在原子中圍繞原子核旋轉.不同的原子擁有的電子數目不同,例如,每一個碳原子中含有6個電子,每一個氧原子中含有8個電子.能量高的離核較遠,能量低的離核較近.電子屬于輕子類,以引力、電磁力和弱核力與其它粒子相互作用.輕子是構成物質的基本粒子之一,即其無法被分解為更小的粒子.電子帶有1/2自旋,是一種費米子.因此,根據泡利不相容原理,任何兩個電子都不能處于同樣的狀態.電子的反粒子是正子,其質量、自旋、帶電量大小都與電子相同,但是電量正負性與電子相反.通常把電子在離核遠近不同的區域內運動稱為電子的分層排布.描模組的簡稱.模組是進行二次開發的關鍵零件之一,具備完整獨立的掃描功能,可以嵌入到手機,電腦,打印機,流水線等各行各業的設備中.隨著“物聯網”的興起,模組逐漸在各行各業當中,其中以齊天威科技旗下的模組使用較廣.占率繼續提升,第三季度,華為、聯想、酷派、中興、小米等國內手GFlex柔性屏幕手機,屏幕區別化是未來各大廠商競爭的重點之一,除去傳統的屏幕分辯率競爭,柔性屏幕將成為新的創新點.u平板電主要品牌平板電腦總出貨量將達4215萬臺,同比將預計減少2.5%.下半年,主要平板廠商蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等均將推出新品,但平板電腦總體出貨量仍然出現衰退,該市場趨于成熟.否已經觸底甚至反彈還有待市場進一步驗證,但可以預見的是,未可穿戴設備持續火熱,但也許應該保持一份冷靜.2018年9月份以來,三星、高通相繼推出智能手表,谷歌、蘋果等巨頭也正加緊研發,國內諸多硬件制造商們也瞄準了該市場,據估計,全球市190億美元.相對于智能手表,智能眼鏡更具前景,與智能手表作為智能手機的配件不同,智能眼鏡將可能以其便捷性取代智能手機.對于目前火爆的產業熱情,也應該保持一份清醒,可穿戴智能設備能不能被消費者廣泛接受仍然具有較大不確定性,三星智能手表題,改進空間仍然很大,何時推出成熟的消費版仍難以預見.月,北美半導體設備BB值轉升,達到1.05,逆轉前三個月的下滑態的單月最佳紀錄,全球半導體行業復蘇態勢明確,預計這一波復蘇持續到明年上半年問題不大.國內方面,高層在多個場合表示明年信息安全,在內外雙輪驅動下,明年半導體行業將迎來十年一遇的大行情.推薦國民技術、七星電子、華天科技、國騰電子.板出貨量環比下降6.6%,面板（21.5寸）價格下調0.6美元到72.7到36.8美元,顯示器面板（21.5寸）價格下調0.3美元到72元,手機面板價格維持穩定.傳統旺季的到來并沒有扭轉面板行業下滑態勢,各尺寸面板價格繼續走跌,出貨量也沒達到預期,面板觸摸屏行業競爭激烈,觸控產業鏈加速整并,未來行業格局但是行業技術和成本競爭十分慘烈.體系內開始整合洗牌,TPK子公司威鴻據傳關閉,信利與臺灣富元簽約,星星科技并購深越光電,友達、群創、京東方等面板大廠紛紛推出低價方案切入觸摸屏領域,由于技術變革太快,未來產業格局不甚明朗.增7.5%,達新臺幣41.5億元,封裝廠商營收月減6.766.9億元.三季度背光轉淡,但照明需求補上,景氣度不減,LED