2025年特許金融分析師考試難點試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于金融衍生品的特點？

A.高杠桿

B.交易成本低

C.流動性高

D.風險可控

2.以下哪個市場不屬于全球主要股票市場之一？

A.紐約證券交易所

B.倫敦證券交易所

C.東京證券交易所

D.沙特阿拉伯證券交易所

3.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項不是影響投資者要求的收益率？

A.無風險利率

B.股票的β值

C.投資者的風險偏好

D.股票的市盈率

4.以下哪個指標不是衡量公司償債能力的指標？

A.流動比率

B.存貨周轉率

C.利息保障倍數

D.負債比率

5.以下哪個金融工具不屬于固定收益產品？

A.債券

B.抵押貸款

C.期權

D.存款

6.以下哪個指標不是衡量公司盈利能力的指標？

A.凈利潤

B.毛利率

C.營業收入

D.負債比率

7.以下哪個投資策略不是基于價值投資理論？

A.市凈率（PB）策略

B.股息收益策略

C.成長股策略

D.基本面分析策略

8.以下哪個市場不屬于貨幣市場？

A.國庫券市場

B.貨幣市場基金

C.股票市場

D.商業票據市場

9.以下哪個指標不是衡量公司成長性的指標？

A.營業收入增長率

B.凈利潤增長率

C.股東權益增長率

D.資產增長率

10.以下哪個金融工具不屬于衍生品？

A.期貨合約

B.期權合約

C.外匯遠期合約

D.股票

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.金融市場中的交易成本隨著交易量的增加而增加。（×）

2.投資組合的多樣化可以完全消除非系統性風險。（×）

3.股票的市盈率越高，表示該股票越有投資價值。（×）

4.利率上升時，債券價格通常會下降。（√）

5.通貨膨脹率上升時，投資者會要求更高的名義利率。（√）

6.在CAPM模型中，市場組合的預期收益率等于無風險利率加上市場風險溢價。（×）

7.公司的市凈率（PB）越低，通常表示該公司被市場低估。（√）

8.投資者購買股票時，應該關注公司的市銷率（PS）來評估其價值。（√）

9.貨幣市場基金的投資風險通常低于債券投資風險。（√）

10.期權的時間價值隨著到期日的臨近而增加。（×）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述什么是Beta系數，以及它在資本資產定價模型（CAPM）中的作用。

2.解釋什么是價值投資，并列舉至少兩種常用的價值投資策略。

3.描述什么是套利交易，以及套利交易在金融市場中的作用。

4.說明什么是宏觀經濟分析，并簡要介紹其與證券投資分析的關系。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前全球經濟環境下，如何通過資產配置來管理投資組合的風險和收益。

2.結合實際案例，分析金融危機對金融市場的影響，并探討如何通過風險管理措施來減輕金融危機的負面影響。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個不是金融衍生品的基本類型？

A.期貨

B.期權

C.遠期

D.股票

2.以下哪個指數通常用于衡量全球股票市場的整體表現？

A.標準普爾500指數

B.恒生指數

C.道瓊斯工業平均指數

D.歐洲斯托克50指數

3.在CAPM模型中，無風險資產的預期收益率通常使用哪個國家的國債收益率作為代表？

A.美國

B.英國

C.德國

D.日本

4.以下哪個指標不是衡量公司運營效率的指標？

A.營業成本率

B.存貨周轉率

C.總資產周轉率

D.凈利潤率

5.以下哪個金融工具不屬于信用衍生品？

A.信用違約互換（CDS）

B.信用證

C.信用證融資

D.信用衍生品遠期合約

6.以下哪個不是衡量公司償債能力的財務比率？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.凈資產收益率

7.以下哪個策略不是基于技術分析的？

A.趨勢線分析

B.相對強弱指數（RSI）

C.基本面分析

D.成交量分析

8.以下哪個市場不屬于外匯市場？

A.零售外匯市場

B.金融機構間市場

C.股票市場

D.商品市場

9.以下哪個不是衡量公司成長性的財務指標？

A.營業收入增長率

B.凈利潤增長率

C.股東權益增長率

D.股息支付率

10.以下哪個不是金融分析師在報告撰寫中應遵循的原則？

A.客觀性

B.全面性

C.及時性

D.可操作性

試卷答案如下：

一、多項選擇題答案及解析思路：

1.B.交易成本低

解析：金融衍生品的特點之一是交易成本低，因為它們通常不需要支付高額的交易費用。

2.D.沙特阿拉伯證券交易所

解析：沙特阿拉伯證券交易所是中東地區的主要股票市場之一，而其他選項中的交易所都是全球知名的主要股票市場。

3.C.投資者的風險偏好

解析：CAPM模型中，投資者要求的收益率是由無風險利率、市場風險溢價和股票的β值共同決定的，投資者的風險偏好不是模型的一部分。

4.D.負債比率

解析：衡量公司償債能力的指標包括流動比率、速動比率和利息保障倍數，而負債比率是衡量公司負債水平的指標。

5.C.期權

解析：固定收益產品包括債券、存款等，而期權是一種衍生品，不屬于固定收益產品。

6.C.營業收入

解析：衡量公司盈利能力的指標包括凈利潤、毛利率和凈資產收益率，營業收入是衡量公司收入水平的指標。

7.C.成長股策略

解析：價值投資強調尋找被市場低估的股票，而成長股策略是尋找具有高增長潛力的股票，不屬于價值投資策略。

8.C.股票市場

解析：貨幣市場是指短期債務工具的交易市場，而股票市場是長期股權投資的市場。

9.D.股息支付率

解析：衡量公司成長性的指標包括營業收入增長率、凈利潤增長率和股東權益增長率，股息支付率是衡量公司股息分配的指標。

10.D.股票

解析：金融工具包括期貨、期權、遠期等衍生品，而股票是股權投資工具，不屬于金融衍生品。

二、判斷題答案及解析思路：

1.×解析：交易成本通常隨著交易量的增加而減少，因為市場流動性提高。

2.×解析：投資組合的多樣化可以降低非系統性風險，但不能完全消除。

3.×解析：市盈率越高，可能意味著股票價格已經高估，不一定是投資價值高。

4.√解析：利率上升時，債券價格會下降，因為新發行的債券提供更高的收益率。

5.√解析：通貨膨脹率上升時，投資者會要求更高的名義利率來補償實際購買力的損失。

6.×解析：市場組合的預期收益率等于無風險利率加上市場風險溢價，不包括β值。

7.√解析：