第二章外匯與外匯匯率

學習目標1．了解我國人民幣匯率制度的演變過程。2．理解固定匯率制度和浮動匯率制度的含義及利弊分析。3．掌握外匯和外匯匯率的含義，匯率的變動及對經濟的影響。

第二章外匯與外匯匯率第二章外匯與外匯匯率第一節外匯一、外匯的含義

外匯指的是外幣或以外幣表示的用于國際間債權債務結算的各種支付手段。動態外匯靜態外匯外匯定義外匯種類外匯概述第二章外匯與外匯匯率外匯定義動態外匯靜態外匯匯兌支付手段外幣資產第二章外匯與外匯匯率國際匯兌活動

外匯的涵義動態人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣清償國際間債權債務關系靜態外國貨幣表示的可用于國際間結算的支付憑證支付手段第二章外匯與外匯匯率國際匯兌：是指通過銀行把一個國家的貨幣兌換成另一個國家的貨幣，并借助于各種信用工具（如匯票等），將貨幣資金轉移到另一個國家，以清償國際間由于貿易、非貿易往來產生的債權債務關系的專門性經營活動。1：指以可兌換的外幣表示的可直接用于國際結算的支付工具和信用工具。

銀行匯票（外幣表示的）銀行支票（外幣表示的）銀行存款（外幣表示的）各種債權憑證（外幣表示的）2、狹義外匯定義種類3、廣義外匯定義種類:泛指一切以外幣表示的金融資產。

外幣外幣支付憑證外幣有價證券其他外匯資產第二章外匯與外匯匯率a、可兌換的外幣歐元硬幣外鈔你有外鈔嗎？b、外幣支付憑證結算業務中使用的結算憑證，銀行匯票等。支付業務中使用的銀行存單、銀行支票、信用卡、郵政儲蓄等第二章外匯與外匯匯率C、外幣有價證券

資本市場中買賣的金融工具：

股票、債券第二章外匯與外匯匯率中華人民共和國外匯管理條例

1996年1月8日頒布

第三條本條例所構外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：(一)外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；(二)外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；(三)外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；(四)特別提款權、歐元；(五)其他外匯資產。第二章外匯與外匯匯率第二章外匯與外匯匯率思考?外匯與外幣的區別是什么?第二章外匯與外匯匯率二、外匯的種類（一）按照是否可以自由兌換分類自由外匯

記賬外匯

第二章外匯與外匯匯率（二）按照外匯的來源或用途分類貿易外匯

非貿易外匯

第二章外匯與外匯匯率（三）按照持有者的不同分類官方外匯

私人外匯第二章外匯與外匯匯率（四）按照外匯買賣的交割期限分類即期外匯

遠期外匯

第二章外匯與外匯匯率三、外匯的作用（一）促進國際間的經濟、貿易的發展（二）調劑國際間資金余缺。（三）是一個國家國際儲備的重要組成部分

港幣的一種外幣欣賞澳門元

日圓泰國貨幣美國貨幣韓國貨幣埃及鎊白俄羅斯盧布

歐元英鎊第二章外匯與外匯匯率第二節外匯價格—匯率一、匯率的含義

外匯匯率（ForeignExchangeRate）又稱外匯匯價，是兩種貨幣之間的兌換比率。如果把外匯也看作是一種商品，那么外匯匯率就是在外匯市場上用一種貨幣購買另一種貨幣的價格。

怎么理解？第二章外匯與外匯匯率Suppose:

l美元＝110日元，表示美元與日元的兌換比率為110，即1美元可換110日元，或110日元可兌換成1美元。

我們買一件１美元的商品，就必須要有美元，那么如果你只有日元的話，就必須先用日元換了美元，才能買商品。第二章外匯與外匯匯率二、匯率的標價方法

（一）直接標價法（DirectQuotation）直接標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000等）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。1美元＝8.0876元人民幣，1歐元＝9.7848元人民幣，100日元＝7.0862元人民幣，1港元＝1.0390元人民幣。第二章外匯與外匯匯率（二）間接標價法（IndirectQuotation）間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（1、100、1000、10000等）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，通常用美元標價法和歐元標價法。如果以美元作為關鍵貨幣，所有在外匯市場上交易的貨幣都對美元報價，則稱為美元標價法。如果以歐元作為關鍵貨幣，所有在外匯市場上交易的貨幣都對歐元報價，則稱為歐元標價法。

第二章外匯與外匯匯率三、匯率的種類（一）按照制定匯率的不同方法可以分為基準匯率（BasicRate）和交叉匯率（CrossRate）（二）從匯率制度角度考察可以分為固定匯率（FixedRate）和浮動匯率（FloatingRate）第二章外匯與外匯匯率（三）從銀行買賣外匯的角度可以劃分為買入匯率（BuyingRate）、賣出匯率（SellingRate）、中間匯率（MiddleRate）和現鈔匯率（BankNotesRate）買入匯率，也稱買入價，即銀行向同業或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率，也稱賣出價，即銀行向同業或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1‰一5‰。幣種現匯買入價賣出價美元826.41828.89第二章外匯與外匯匯率中間匯率，是買入匯率與賣出匯率的平均數，其計算公式為：中間匯率=(買入匯率＋賣出匯率)/2。報刊報導匯率消息時常用中間匯率。第二章外匯與外匯匯率現鈔匯率，一般國家都規定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務，因此產生了買賣外匯現鈔的兌換率，即現鈔匯率。

日期:2007/03/02貨幣名稱現匯買入價現鈔買入價賣出價基準價中行折算價英鎊1506.991475.221519.11516.011516.01港幣98.9598.1699.3399.1599.15美元772.98766.78776.08774.53774.53瑞士法郎629.53616.26634.59

633.02新加坡元505.49494.83509.55

507.56瑞典克朗109.1106.8109.98

109.65丹麥克朗136.18133.31137.28

136.92挪威克朗125.02122.38126.02

125.84日元6.5576.41886.60976.586.58加拿大元657.49643.63662.77

660.36澳大利亞元604.3591.56609.16

608.2歐元1014.63993.231022.781020.061020.06第二章外匯與外匯匯率（四）按照外匯交易支付通知方式可以分為電匯匯率（TelegraphicTransferRate，T/TRate）、信匯匯率（MailTransferRate，M/TRate）和票匯匯率（DemandDraftRate，D/DRate）（五）根據外匯買賣的交割期限可以分為即期匯率（SpotRate）和遠期匯率（ForwardRate）（六）按照貨幣當局對外匯管理的寬嚴程度可區分為官方匯率（OfficialRate）和市場匯率（MarketRate）第二章外匯與外匯匯率四、匯率的套算（一）兩種貨幣同為直接報價貨幣

這兩種貨幣的交叉匯率可以通過基本匯率交叉相除而得。規則是：小數字除大數字得買入價；大數字除小數字得賣出價。USD/CHF1.4876--1.4926

USD/JPY105.7800--106.1800

得CHF/JPY70.8696--71.3767買入價賣出價第二章外匯與外匯匯率（二）兩種貨幣都是間接報價貨幣

在兩種貨幣都為間接報價貨幣的情況下，這兩種貨幣的交叉匯率也可以通過基本匯率交叉相除而得。規則是：小數字除大數字得買入價；大數字除小數字得賣出價。

EUR/USD：1.1010--1.1020

得EUR/GBP=0.68730.6883買入價賣出價GBP/USD:1.6010--1.6020

第二章外匯與外匯匯率（三）一種貨幣是直接報價貨幣，另一種貨幣是間接報價貨幣

在一種貨幣是直接報價貨幣，另一種貨幣是間接報價貨幣的情況下計算交叉匯率，是將兩種貨幣基本匯率的買入價和賣出價同向相乘。規則是：小數字乘小數字得買入價，大數字乘大數字得賣出價。

買入價賣出價GBP/USD1.6010--1.6020USD/CHF1.4876--1.4926得GBP/CHF2.3816--2.3911第二章外匯與外匯匯率第三節匯率的決定與調整一、匯率決定的基礎（一）金本位制度下匯率的決定

金本位制度是19世紀初到20世紀初大多數資本主義國家實行的貨幣制度。在國際金本位制度下，各國貨幣都以黃金作為統一的價值衡量標準，含金量是貨幣所具有的價值。因此，金本位制度下兩種貨幣的含金量之比——鑄幣平價，成為了它們的匯率標準。第二章外匯與外匯匯率

廣義的金本位制包括金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制狹義的金本位制指金幣本位制，也稱金鑄幣本位制。是典型的金本位制第二章外匯與外匯匯率

在實行金幣本位制度時，英國貨幣1英鎊的重量的含金量為113.0016格令；美國貨幣1美元的含金量為23.22格令。則英鎊和美元的鑄幣平價是：13.0016/23.22=4.8665即1英鎊=4.8665美元結論：英鎊和美元的匯率是以它們的鑄幣平價作為標準。第二章外匯與外匯匯率鑄幣平價是兩國貨幣之間法定的兌換比率，但不是市場上的真實匯率。市場匯率隨外匯供求關系的變化圍繞鑄幣平價上下波動。

匯率波動幅度受黃金點制約。黃金點也稱黃金輸送點，由黃金輸出點和黃金輸入點構成。第二章外匯與外匯匯率

假設美國和英國之間運送1英鎊所含黃金需要0.02美元的費用（包括黃金的運輸費、保險費、包裝費以及改鑄費等），當市場上英鎊的實際匯率高于4.8865美元時，美國的債務人將不會在外匯市場上購買英鎊，而是直接運送黃金到英國進行支付，因此，4.8865美元就是美國對英國的黃金輸出點。相反，當市場上英鎊的實際匯率降到4.8465美元以下時，美國的債權人寧愿收取黃金而不愿接受英鎊，此時，黃金將輸入美國，因此，4.8465美元就是美國對英國的黃金輸入點。案例第二章外匯與外匯匯率1936年國際金本位制宣告徹底破產。（二）紙幣制度下匯率的決定

1936年至今，均為紙幣本位時期．根據紙幣流通是否代表黃金量，可分為兩個階段：第二章外匯與外匯匯率（一）貨幣黃金化時期1、1936年－1945年國際金融發展史上的混亂時期，各國普遍實行嚴格的貿易保護和貨幣保護。黃金對貨幣價值的形成仍有決定性的作用。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎。第二章外匯與外匯匯率2、1945年－1973年戰后世界各國普遍實行了不兌換紙幣制度。各國通過黃金市場價格以法令的形式規定紙幣代表的黃金量。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎。黃金對貨幣價值的形成仍有十分重要的影響。第二章外匯與外匯匯率（二）貨幣非黃金化時期70年代后，布雷頓森林體系崩潰，黃金不再作為貨幣價值的基礎，紙幣流通非黃金化。紙幣流通中所代表的真實價值表現為紙幣具有的購買力。兩國紙幣購買力水平構成匯率決定的價值基礎。第二章外匯與外匯匯率

紙幣購買力的概念紙幣購買力是指單位紙幣購買商品或勞務的能力。紙幣購買力高低，是紙幣所代表的價值和商品價值對比的結果。在商品價值不變的情況下，單位紙幣買回的同種商品越多，說明該紙幣的購買力越高，或者說它所代表的價值量越大。反之，則說明該紙幣的購買力越低，或者說它所代表的價值量越小。第二章外匯與外匯匯率結論：在兩國同種商品的價值量相同的條件下，通過比較兩國紙幣購買力或物價水平，即可得出兩國紙幣的交換比率——匯率。強調：兩國紙幣購買力比較，必須是同種商品具有相同價值量。同時參與國際市場交換，具有國際價值。第二章外匯與外匯匯率二、影響匯率變動的因素（一）影響匯率變動的中長期因素1．國際收支狀況2．利率水平3．通貨膨脹率4．經濟增長率5．宏觀經濟政策第二章外匯與外匯匯率（二）影響匯率變動的短期因素1．市場預期2．央行干預3．重大的國際政治因素第二章外匯與外匯匯率三、匯率變動對經濟的影響（一）本幣升值對進出口的影響（二）本幣升值對國際資本流動的影響（三）本幣升值對外匯儲備的影響（四）本幣升值對物價的影響（五）本幣升值對產業結構和資源配置的影響第二章外匯與外匯匯率第四節匯率制度

匯率制度（ExchangeRateSystem）是指一國貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的安排和規定。匯率制度

固定匯率制度

浮動匯率制度

第二章外匯與外匯匯率一、固定匯率制度

固定匯率制度就是兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定的范圍之內的匯率制度。

第二章外匯與外匯匯率（二）固定匯率制度的種類1．金本位制下的固定匯率制度2．布雷頓森林體系下的固定匯率制度第二章外匯與外匯匯率（三）固定匯率制度的利弊分析1．固定匯率制度對經濟的有利影響（1）減少匯率波動風險，抑制外匯投機（2）有利于國際貿易及投資

第二章外匯與外匯匯率2．固定匯率制度對經濟的不利影響（1）需要大量的國際儲備

（2）國內經濟政策缺乏獨立性

（3）具有傳遞通貨膨脹傾向

（4）容易遭受國際游資的沖擊

第二章外匯與外匯匯率二、浮動匯率制度（一）浮動匯率制度的概念

浮動匯率制度指一國貨幣當局不再規定本國貨幣與外國貨幣比價和匯率波動的幅度，貨幣當局也不承擔維持匯率波動界限的義務，而聽任匯率隨外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。

第二章外匯與外匯匯率（二）浮動匯率制度的種類1．按政府是否干預外匯市場來劃分自由浮動管理浮動第二章外匯與外匯匯率1．按浮動程度或浮動方式劃分

釘住型或無彈性型有限靈活型或有限彈性型第二章外匯與外匯匯率（三）浮動匯率制度的利弊分析1．浮動匯率制度對經濟的有利影響（1）節約國際儲備（2）有利于國內經濟政策的獨立性（3）使經濟周期和通貨膨脹的國際傳遞減少到最小限度（4）緩解國際游資的沖擊第二章外匯與外匯匯率2．浮動匯率制度對經濟的不利影響（1）助長投機，加劇動蕩（2）不利于國際貿易和國際投資（3）貨幣戰加劇（4）具有通貨膨脹傾向（5）對發展中國家不利第二章外匯與外匯匯率三、匯率制度的選擇