第1頁共2頁以上僅為參考答案，簡答、論述題均只列及主要的解題知識點，請您結合自我理解和課本內容進行知識掌握和鞏固。如對答案等有疑義，請及時登錄學院網站“輔導論壇”欄目，與老師交流探討！《金融中介學》作業參考答案一、填空題1、 清算2、 銀行的結算體系3、 信息可靠性問題4、頭寸5、套期保值6、金融機構的監管7、 合作制8、 證券交易所9、 個人資產10、便利支付結算11、間接融資12、簽約過程中為談判發生的費用二、名詞解釋1、所謂合作制，是由分散的、小規模的商品生產者，為了解決經濟活動中的困難以及獲得某種服務，按照自愿、平等、互利的原則組織起來的一種經濟組織形式。2、按揭證券公司，是指專門從事購買商業銀行房地產按揭貸款，并通過發行按揭證券募集資金的中介機構。按揭證券公司是笫二按揭市場的資金提供者，它主要的服務對象是商業銀行。3、資信評級是一種專門針對融資債券發行人(包括發行債券的企業、主權國家)的信用(主要指償債能力)所進行的評價活動，該活動通過劃分評估對象的信用等級來判斷其信用風險。4、所謂風險防范，是指在企業經營過程中采用嚴格的外部監控和內部控制措施和制度，在風險發生之前，防范風險，減少風險發生的可能性；在風險發生之后，降低風險損失的嚴重性。5、 資產證券化是指經過證券公司把某公司的一定資產作為擔保而進行的證券發行，是一種與傳統債券籌資十分不同的新型融資方式。6、金融中介的脆弱性是指一個運行良好的金融中介體系會由于內部或外部的突然沖擊而導致整個體系運行混亂、功能受損。7、債務脅迫問題：當銀行背負大量的不良債權或者銀行的負債比率很高時，籌集新的資本往往會遇到很大困難，這就是債務脅迫問題。8、信息專用性問題也稱為信息再出售問題，是指如果信息生產者確實生產了有價值的信息，當這一信息出售給了另一個經濟主體后，信息生產者并不能組織第二個經濟主體將信息再出售給第三個經濟主體，在這樣的情況下，信息生產者不能獲得生產該信息的所有收益，從而影響到信息生產者的積極性。9、主權信用也稱國家信用，主要是指一個國家在國際金融市場上，通過發行債券以債務人身份借入資金。10、金融安全網是防止金融危機發生和在金融危機發生后盡量減少金融危機對金融制度和實體經濟造成混亂和損失的一系列制度安排。11、所謂風險處理是指綜合考慮企業面臨的金融風險的性質、大小，企業的經營目標、風險承受能力和風險管理能力、核心競爭力等因素，選擇合適的風險管理策略和工具，對其所面臨的金融風險進行處理，包括風險防范、風險回避、風險轉移和風險保留。12、表外業務，一般是指商業銀行所從事的、按通行的會計準則不列入資產負債表內，不影響銀行資產負債總額，但可能影響銀行當期損益，改變銀行資產報酬率的各種業務經營活動。13、證券投資基金又稱共同基金、投資信托等，它是將個人的資金集中起來，在證券市場上進行分散投資和組合投資的一種集合投資方式。14、所謂分支機構制，一般是指法律上允許除了總部以外，金融中介機構還可以在國內的同一地區或者是不同地區、甚至是國外設立分支機構來開展業務。15、金融法律規范是由國家制定的一系列有關金融活動的行為規范，旨在調整金融關系，防范金融風險，保證金融和經濟的穩定運行。金融法律規范是國家經濟法律規范的重要組成部分。三、簡答題1、為什么資信評級公司受到歡迎資信評級公司提供的投資信息之所以被投資者相信，而籌資發債企業也愿意接受資信評級，主要原因是資信評級公司所保持的中立立場L．資信評級公司作為專門提供信息服務的中介機構，本身不從事商品的生產流通，與被評級證券發行企業之間不存在資金借貸關系，對證券發行企業所做出的評級結果以及其對證券發行成敗的影響與其自身經濟利益沒有直接利害沖突，因此資信評級機構在評級中所處的立場比較中立，評級結果能夠保證相對公平、客觀。因此，評級結果被投資者廣泛地接受，評級機構自身也擁有了通過大力開展評級業務求得生存和發展的機會。其次，資信評級公司為債券人發債融資創造了條件。債券融資的發債人如果得到較高的信用等級評價，將有利于更快捷、更廉價地獲得資金支持，并對籌集資金的數額大小、時間長短及利息高低產生影響。2、證劵交易所的功能？(一)籌集資金(二)維持市場能力，創造連續市場(三)形成公開競爭的價格(四)提供有效的經濟信息(五)轉換機制(六)配置資源(七)優化產業結構(八)分散風險3、封閉式基金與開放式基金的區別。(1)投資目標不同。封閉式基金投資的證券市場多為封閉性市場或開放程度較低的市場，一般不適合大規模短線投資。開放式基金投資的證券市場多為開放程度較高、靈活性強的金融市場，這種市場能夠適應大規模投資。從基金的發展歷史來看，封閉式基金產生在前，開放式基金產生在后。(2)變現能力、風險程度及獲利程度不同。開放式基金由于可隨時贖回，變現能力較強，在股市低迷時期能規避投資風險。但是，開放式基金為了應付隨時可能的贖回，通常要將所募集資金的一部分以現金或易變現的金融資產形式存放，資金不能充分使用，導致獲利能力受影響。封閉式基金正好相反。(3)買賣方式不同。開放式基金的發行無須證券交易所批準。投資者可以直接向基金公司買賣基金單位，不受時間限制。封閉式基金的發行類似于股票，須獲證券交易所批準，在基金到期前投資者只能通過賣給第三者或在證券交易所掛牌出售以獲取現金。只有在資金封閉期滿后投資者才可以向資金公司贖回變現。(4)買賣價格依據不同。除首次發行兩種資金計價方式一樣外，以后交易的計價方式完全不同。開放式基金的計價是以基金的凈資產為基礎，再加上一定比例(一般為5％)的購買費確定，不產生基金的溢價和折價。而封閉式基金由于其基金數量固定，又要通過證券市場來進行買賣交易活動，其價格更多地受經濟形勢和市場供求關系的影響而上下波動，買賣價格經常高于或低于基金資產凈值，產生溢價和折價。4、金融控股公司的缺點。金融控股公司也有一些缺陷，突出地表現在以下方面：(1)容易形成金融機構的集中和壟斷。由于金融控股公司的規模過于龐大，下屬子公司的業務涉及面極廣，同時其在資本的利用方面又具有多重的財務杠桿作用，因此非常容易形成金融業務的集中與壟斷，并由此而降低整個金融體系的效率。．(2)金融控股公司在業務決策以及管理方面缺乏一定的靈活性，各個子公司或者部門之間有時難以協調。例如，金融控股公司的母公司一般負責整個公司的戰略策劃，負責協調公司下面各個子公司、各個部門等之間的關系，但是，由于控股公司的規模巨大等各種原因，這種協調工作有時很難實施。(3)由于一些特定的原因，金融控股公司存在一些特定的金融風險，主要包括以下兩類：一是系統內交易與“利益背反”。這是指金融控股公司系統內濫用內部地位進行交易，以及由此而產生的部門間利益沖突問題。這個問題通常被認為是金融控股公司存在的最大問題。其表現形式多種多樣。如，金融控股公司中的子銀行要求其客戶在發行證券進行融資時，必須要由本控股公司中的子證券公司負責發行，否則銀行將會給予客戶各種苛刻的貸款條件，甚至不再提供貸款。這種“捆綁式銷售”的活動，是典型的不顧客戶利益、濫用系統內交易的行為。又如，金融控股公司中的子銀行向購買銀行股票的客戶提供貸款，但出于某種利益考慮，其把一個客戶的內部消息通過公司的其他部門提供給另一個客戶，而后一個客戶很可能是前一個客戶的競爭對手，從而給客戶帶來損失等等。二是共同倒閉風險。這是指由于金融控股公司內部某個子公司的破產倒閉，而引發金融控股公司出現巨大風險，甚至破產倒閉。雖然，很多金融控股公司內部設立了風險“防火墻”，但是，任何一家子公司的經營管理不善甚至破產，依然會對整個金融控股公司的業務經營與發展產生相應的消極影響，尤其是當相關的管理措施不利時，如沒有采取相應的辦法來防止控股公司內部子公司的相互關聯關系過于密切等，這種影響會變得更為突出。5、金融中介機構在信息處理與監督方面的優勢表現在哪里？(1)在提供支付服務的過程中，能夠獲得信息搜集與獲取的便利。金融機構在與客戶廣泛的資金業務聯系中，可以通過客戶開立的賬戶了解客戶的個性化信息，如信用歷史、基本財務情況、現金流量狀況、經營政策的調整等，可從中掌握客戶發展的基本動態。(2)具有專業的信息篩選能力。在從事相關業務的過程中，金融中介機構的專業人員能夠根據與客戶的資金往來情況，或客戶提供的其他相關情況，對客戶的信用狀況做出基本的判斷，以此來決定是否向該客戶提供融資支持。(3)具有降低信息處理成本的規模經濟效應。金融機構能夠實現規模經營，并通過規模經營使獲取信息的單位成本大大降低。6、簡述金融創新對金融中介機構的影響？首先，金融創新會使金融中介機構的一些傳統業務轉向金融市場，從而導致了某些金融中介機構業務的萎縮和另外一些金融中介機構業務的擴張。其次，金融創新為金融中介機構提供了更大的業務范圍。再次，金融創新產品的出現，使得市場交易量迅速擴大，增長的交易量降低了交易邊際成本，使得金融中介機構能以更低的成本從事新產品開發和交易，這反過來又增加了交易量。7、分支機構制組織形式的金融中介機構的優點？(1)有利于金融中介機構擴大業務經營范圍。由于分支機構眾多，客戶的分布面較廣，有利于金融機構多渠道、多方面地吸收資金，多角度、多方式地運用資金，也有利于金融機構壯大其經濟實力與資金實力。(2)實行分支機構制的金融機構一般規模較大，組織建設的系統化程度高，因此利于金融機構使用并發揮各種現代化設備的效率，能夠較大范圍地降低營運成本和提供多種多樣的、便利的金融服務，比較容易獲得規模效益和有效的市場份額。。(3)實行分支機構制的金融機構，可以在國內的不同地區或者是在國外開展業務，因此金融機構對于業務經營策略、發展方向等的選擇余地較大。在目前金融業務國際化的大趨勢下，分支機構制的這一優點更為明顯。(4)由于機構較多，規模龐大，資金以及其業務經營要素能夠自成系統等，實行分支機構制的金融機構較易于在本機構系統內部迅速集中資金力量，調劑資金余缺以滿足其在流動性方面的需求，確保資金運用及資金投資的重點，以獲取較大的收益。(5)由于分支機構多，接觸面廣，金融機構有條件掌握大量的、準確的信息，以使自己在業務競爭中處于比較有利的地位；同時，金融機構也可以利用所掌握的信息，為客戶提供一些相應的服務，如咨詢服務等。(6)實行分支機構制的金融機構，業務類型較多且比較分散，因此有利于分散各種金融風險。同時，由于實行分支機構制，金融機構的數量相對較少，也有利于金融監管當局的管理。8、金融資產管理公司的主要活動(1)審慎地收購資產，包括制定或修訂某些法規以卓有成效地執行破產程序、強制收款和進行貸款轉讓；為有資格將資產售予管理公司的機構制定收購條件，如收購資產類別和規模等，以避免對其他穩健金融機構造成不公平；就管理公司收購資產的估值制定總指導原則，以加快收購程序。(2)有效率地管理資產，包括制定對內部員工和其他中介機構的獎懲計劃以鼓勵高效地管理資產；聘用具有國際性認可資格的資產管理經理，輔助管理公司資產管理人員更好地運作，爭取變現最多金額和使管理公司的資產得到投資者更高的估值。(3)創新的融資手段與變現方式。為償還用以最初收購資產的融資資金(比如負債)，金融資產管理公司應本著實現最高回報的目標將資產出售。當然，出售資產需要時間，為避免因債務過多而可能帶來的風險，資產管理公司也可以通過發行股票或其他較長期的融資渠道集資。若資產管理公司的首次融資資金是以向出現問題的銀行發行債券的方式來籌集的，則為了緩解該出現問題銀行在流動性方面的壓力，資產管理公司必須設法在短期內尋求其他融資渠道。9、資信評級機構的作用？1．有助于投資者參與資本市場的融資活動2．有利于維護資本市場的秩序穩定3．有助于增強企業信用觀念和企業活力10、金融中介機構的資本，對于金融機構風險防范及其業務運作等都具有及其重要的作用。主要表現在：第一， 資本對于金融中介的風險控制具有重要作用。第二， 資本為金融機構的注冊、組織營業、業務運行等提供了相應的啟動資金。第三， 金融機構資本的存在，有助于樹立公眾對金融機構的充分信心第四， 金融機構資本作為金融機構增長的檢測者，有助于保證單個金融機構增長的長期可持續性，也有助于促進整個金融體系的穩健發展。綜上所述，金融中介機構資本的關鍵作用，是吸收金融機構的資金損失以及消除影響金融機構發展的不穩定因素，以增強社會公眾的信心。11、金融控股公司的優點？金融機構大量運用金融控股公司模式，還在于金融控股公司存在以下幾個突出的優點：(1)有利于資金的集約化經營，實現資源共享；并且使金融機構可以利用內部各個子公司的優勢，實現資金的橫向流動，更加合理地利用各種資源。(2)有利于金融機構擴大資金實力與資本總量，并發揮資本的多重財務杠桿作用。主要體現在：金融控股公司的資產規模巨大，市場信譽一般較好，因此比較容易獲得資金。同時，金融控股公司可以利用其業務類型繁多的特點，從不同的來源獲取低成本的資金，如通過公司上市籌集資金，通過發行公司債、商業票據等籌集資金等。此外，金融控股公司一般是一種純粹的控股公司，也即母公司一般沒有自己的主營業務，只負責控股公司的戰略籌劃，因此母公司的各種外部負債全部可以用于向子公司投資，由此便“放大”了外部資本的財務杠桿作用(3)有利于金融機構擴大業務范圍和規模，提高競爭能力。由于金融控股公司一般擁有多個不同類型的金融機構，其業務的覆蓋面較廣，業務經營的多元化特性非常明顯，這對于增強金融機構的資金實力和業務運營能力非常有利。(4)在一定程度上，有利于提高金融機構抗御風險的能力。金融控股公司下屬的各個子公司從事的業務各不相同，且各個子公司一般分別是獨立的法人，這就使得金融控股公司的金融風險相對容易分散。此外，金融控股公司在設立時，一般會建立能夠隔離風險、防止風險轉移的“防火墻”，即：嚴格限制各個子公司的金融交易范圍，或者是界定其業務身份，各個子公司一般是獨立的法人，其在管理上、尤其是會計管理上要能夠自成體系。“防火墻”的存在，使得金融控股公司不易因為某個子公司的破產倒閉而危及整個控股公司，從而保證其業務經營活動的安全。12、關系型銀行的主要特點：關系型銀行業務簡單的說是基于長期隱形契約關系上的銀行業務，主要指基于長期隱形契約關系的貸款業務，其主要特征包括：(1)銀行通過對客戶專門的投資獲得信息，這些信息是壟斷的；(2)壟斷信息的獲得是銀行通過與同一客戶在多次和金融產品交易的相互過程中獲得的。13、(1)金融監管的目標。(2)金融中介機構與金融市場的發展程度。(3)構建金融監管機構體系的成本。(4)各金融監管機構的職責劃分。(5)金融監管的有效性和效率。(6)金融監管機構之間的競爭性和協調性。(7)金融監管的權力集中問題。14、項目個人資信評級企業資信評級主權信用評級評級對象自然人個人企業法人。包括金融機構、工程企業、建筑企業等主權國家考評主要內容個人的財產狀況及以往的信譽記錄企業在本行業發展中的地位；財務狀況及盈利水平；現有資產負債；經營效率；企業及全行業的發展前是等政府債務、外匯儲備、國際收支，違約狀況，政治風險等評級程序的復雜性因內容相對簡單，評級程序相對簡單因內容相對復雜，評級程序相對復雜因內容復雜，評級程序也復雜評級服務對象主要是提供消費信貸的授信主體（主要是銀行性金融機構），因此評級結果不需要向社會公布廣大的投資者（個人和法人投資者），因此評級結果需要向全社會公布提供給國際金融市場上的各種投資者，因此評級結果需要向全社會公布15、(1)投資目標不同。封閉式基金投資的證券市場多為封閉性市場或開放程度較低的市場，一般不適合大規模短線投資。開放式基金投資的證券市場多為開放程度較高、靈活性強的金融市場，這種市場能夠適應大規模投資。從基金的發展歷史來看，封閉式基金產生在前，開放式基金產生在后。(2)變現能力、風險程度及獲利程度不同。開放式基金由于可隨時贖回，變現能力較強，在股市低迷時期能規避投資風險。但是，開放式基金為了應付隨時可能的贖回，通常要將所募集資金的一部分以現金或易變現的金融資產形式存放，資金不能充分使用，導致獲利能力受影響。封閉式基金正好相反。(3)買賣方式不同。開放式基金的發行無須證券交易所批準。投資者可以直接向基金公司買賣基金單位，不受時間限制。封閉式基金的發行類似于股票，須獲證券交易所批準，在基金到期前投資者只能通過賣給第三者或在證券交易所掛牌出售以獲取現金。只有在資金封閉期滿后投資者才可以向資金公司贖回變現。(4)買賣價格依據不同。除首次發行兩種資金計價方式一樣外，以后交易的計價方式完全不同。開放式基金的計價是以基金的凈資產為基礎，再加上一定比例(一般為5％)的購買費確定，不產生基金的溢價和折價。而封閉式基金由于其基金數量固定，又要通過證券市場來進行買賣交易活動，其價格更多地受經濟形勢和市場供求關系的影響而上下波動，買賣價格經常高于或低于基金資產凈值，產生溢價和折價。16、金融資產管理公司成立的目標主要在于：通過向銀行系統注入資金以挽救金融行業，重建公眾對銀行體系的信心；通過運用有效的資產管理及資產變現戰略，盡可能地從破產倒閉銀行的不良資產中多收回些價值；在盡量減少動用政府資金的前提下，使金融行業能夠實現資本重整；考慮到政治、經濟和社會等因素，盡量減輕銀行重組對社會整體(特別是金融市場、房地產市場)的震蕩以及負面影響。四、 論述題1、以下為回答要點：金融中介機構對于宏觀經濟發展的影響，具有正、負兩個方面，表現為既可以促進經濟的發展，也可以給經濟發展帶來相當大的阻礙。(一)正面影響在現實的社會經濟生活中，金融中介機構不僅發揮著貨幣結算和融通資金的作用，而且還在利率、金融資產選擇、信息等方面具有相當的支配作用，起著諸如提供信息、保障信用、維系社會正常秩序等方面的作用。從正面影響來看，金融中介機構的作用主要體現在：(1)金融中介機構通過為社會提供各種投、融資以及相應的服務活動，可以促進社會上更高比例的儲蓄資金轉化為投資，從而為一國國民經濟的持續發展提供動力，對于整個社會經濟財富和福利的提高具有積極的影響作用。(2)金融中介機構的業務發展與金融市場的發展、金融工具的創新等，共同促進社會經濟生活中債權人與債務人的角色互換，促進了社會資源、尤其是社會資金資源的有效配置，從而有利于社會經濟的發展。(3)金融中介機構的業務發展，使其可以為社會經濟中的各個部門、各個行業、各個企業甚至是居民個人，提供多種多樣的、能夠有效地避免投融資風險并獲得利潤的工具與途徑。(二)負面影響金融中介機構的業務活動，對宏觀經濟的發展也會有一定的負面影響作用。主要體現在：(1)金融中介機構通過從事貨幣與信用業務的運營，確實可以通過市場價格如利率、匯率等的變化，引起社會資源的再分配和社會財富的再分配。但是，如果金融中介機構為社會提供的金融服務產品，其市場價格由于種種原因出現下跌，則會帶來社會財富的減少甚至是大幅縮水，從而給社會經濟的發展帶來多種不利的影響。如：改變人們對于金融機構或整個金融行業的看法，挫傷、甚至嚴重降低人們對國家經濟發展及國家政府的信心；社會經濟的發展速度因此減緩甚至可能出現倒退，出現社會以及政治局勢的不安定；等等。(2)現實生活中，金融機構的業務發展與實物經濟的發展可能會存在一定的脫節現象，并由此而產生“泡沫”經濟現象。“泡沫”經濟的出現，可能會使得市場上相關金融資產的價格嚴重背離其市場價值，帶來市場上某類金融資產的投資熱潮。而一旦“泡沫’’消失，該類金融資產的價格猛烈下跌，會給實物的發展以及金融業本身的發展帶來巨大的負面影響。(3)由于本身的經營特性所致，各類金融中介機構在從事貨幣與信用的過程中，存在著各種各樣的風險。而這些風險，會因為金融中介機構在襯濟生活中所處的特殊地位，而被“放大”并傳遞到社會經濟生活的各個層從而為一國社會經濟的穩定、健康發展帶來巨大的隱患。2、論述題海曼?明斯基（HymanMinshky）以資本主義經濟繁榮與蕭條的和波經濟周期理論為基礎，從債務一通貨緊縮的角度分析金融體系的脆弱性，其理論核心是“金融不穩定性假說”（financialinstabilityhypothesis），該理論認為商業銀行和其他具有信用創造功能的其他金融機構的內在特性，使得它們不得不經歷周期性危機和破產浪潮，而商業銀行和其他金融部門的周期性波動又會外溢到經濟的其他部分，最終導致經濟周期的發生。在明斯基的金融不穩定性理論中，企業的現金流入包括四個種類：一是企業的生產經營過程中產生的現金流入，二是債務人償還產生的現金流入，三是借入或資產變賣產生的現金流入，四是企業持有的少量現金。根據企業的資產負債結構和未來現金流量，明斯基將企業分為三類：一是避險型企業，這類企業第一、二類預期現金流入能彌補現金流出；二是投機型企業，這類企業第一、二類預期現金流入超過日常支付及償付應付利息而發生的現金流出，但不足以支付到期應付債的本金，存在“債務敞口”（debtexposure），必須靠債務滾動來維持正常經營，這類企業承擔了較大的不確定性風險，一旦遇到市場利率上升，資產價格下跌，企業財務狀況就會惡化；三是高風險型企業，這類企業第一、二類預期現金流入不足以支付日常現金支出，若想維持現有經濟規模，不僅要靠滾動負債償付到期債務本金，還要不斷累積新債務，這類企業風險最大，一旦利率升高，財務狀況急劇惡化，很可能陷入不抵債的境地。在正常情況下，商業銀行貸款的主要對象應該是避險型企業。但是在經濟周期的繁榮階段，企業的預期收益上升，市場融資條件相對寬松，利率較低，會有大量信貸資金流入投機型企業和高風險型企業，在借款人中后兩類企業的比重越高。銀行和其他金融中介機構資產的風險就越大，發生金融危機的可能性就大。當經濟蕭條發生時，企業的利潤增速入緩甚至出現虧損，銀行和其他金融中介機構就會收緊銀根、提高利率，靠借入流動性資金維持經營的企業經營難以為繼，一旦資不抵債，必將引起違約破產，給銀行等金融機械造成大量的不良資產，甚至導致金融危機的發生。而當下一個經濟繁榮時期到來時，銀行和其他金融機構還是會增加對投機型企業高風險型的貸款。明斯基認為造成這一現象的原因主要有兩個：一是代際遺忘，即今天的銀行貸款人不具有歷史的記憶功能；二是銀行之間的激烈競爭，銀行為了在激烈的競爭中保證一定的市場份額而放松對借款人的嚴格審查。3、以下為回答要點：金融中介的發展與經濟社會發展的關系：一、 金融需求的持續與擴大導致了金融中介的演進與發展二、 經濟社會的不同發展階段對金融的需求不同，金融中介發展的條件也不同，由此決定了金融中介發展的階段、規模和結構首先，從階段上看，經濟社會發展的階段決定了金融中介的發展階段。其次，從規模上看，經濟發展的規模決定了金融中介的規模。第三，從結構上看，經濟社會發展的結構對金融中介也有決定性影響。三、經濟社會組織與制度的進步，促進了金融中介的規范發展四、經濟發展中的技術進步及其在金融業的廣泛應用，極大地促進了金融中介的發展，提升了金融中介的產業供給能力經濟發展中的技術進步，特別是以微電子技術的發展和廣泛運用為核心的西方新技術革命，為金融中介的發展提供了新的物質和技術條件4、銀行仍具生命力的理由：首先，根據貨幣金融學的理論，商業銀行與一般的工商企業不同，商業銀行經營的商品是貨幣，并且更為重要的是，商業銀行體系通過轉賬結算體系創造了流通的信用貨幣。在現有的貨幣形態下，商業銀行創造的信用貨幣實際上就構成了資本市場上各種金融活動的基礎，沒有商業銀行創造的信用貨幣，資本市場的運行就是無源之水。其次，商業銀行仍然處于支付系統的核心。商業銀行存款的突出特點是最為確定以及能夠迅速由存款人劃轉，所以，商業銀行存款被作為支付的主要方式。通過指令，人們既可以辦理商業銀行賬戶之間的直接支付，也可以辦理各種間接的支付。即使由于“脫媒”（指資金融通或金融交易不通過金融機構這一媒介體）現象而產生新的支票便利的領域（如貨幣市場基金領域），也仍然需要通過結算銀行進行有關清算。另外，雖然新的貨幣交易形式（如電子貨幣）正在發展，并且這種發展可能是在傳統的銀行系統之外，但是這些新的交易工具似乎也需要依靠銀行系統來進行清算。再次，銀行體系的資金來源與直接融資并不存在消彼長的關系。銀行體系的資金，涵蓋處于銀行體系中的各種貨幣資金。商業銀行要為國民經濟各個部門和各種經濟活動提供貨幣資金轉賬結算服務，因此，除開現金漏損外，無論是直接融資還是間接融資，它們的資金實體始終都是處于銀行體系之中的。在現代中央銀行體制下，銀行體系中貨幣資金量的增減主要與中央銀行和商業銀行之間的資金往來有關。因此，金融市場的發展、直接融資范圍的擴大等，并不能成為商業銀行衰落的理由。最后，商業銀行仍然具有存在和發展的客觀必然性。這種客觀必然性主要表現在：一是商業銀行提供的是一種穩妥、符合各個階層需要的資金融通方式。商業銀行在籌集和運用資金上具有積少成多、續短為長的特點，可以為不同數量、不同期限的資金提供不同形式的融通，因此，盡管證券市場的便利性、收益性、靈活性等極具誘惑力，仍然會有相當一部分資金短缺者和盈余者出于對安全性、流動性的考慮而選擇銀行。二是商業銀行能夠為一部分中小企業提供資金支持。盡管直接融資市場能提供許多融資便利，但總會有一部分資產規模相對較小的企業無法通過直接融資獲得支持其發展所必須的資金，并且企業通過資本市場籌集資金，所擔負的分紅壓力比償還貸款的本息壓力可能還要大。因此，相當多的企業仍需向商業銀行等金融中介機構融資。近年來，有不少研究分析的結論為上述觀點提供佐證。“銀行消亡論”的理由：（一）吸收存款的競爭隨著資本市場的日益發展，各種機構投資者逐漸興起、發展和壯大，人們資金投向有了更多的選擇，投資渠道也更趨多元化。由于，商業銀行的存款性資金來源開始相對減少。存款是商業銀行負債的最基本構成形式，主要是源自居民部門儲蓄、企業部門儲蓄和政府部門儲蓄，其中，來自居民部門的各種存款是商業銀行的資金來源主體。相對于資本市場所提供的投資工具而言，商業銀行提供的存款產品比較單調，如：活期存款流動性強，風險小，但收益很低；而定期存款收益較高，但流動性較差等。而資本市場可以提供多樣化的金融產品，如股票、固定收益證券、貨幣市場基金、共同基金以及金融期貨、期權等花樣繁多的金融衍生產品，可以滿足投資者的不同需求與不同的投資偏好，這就使得資