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文檔簡介

第13章:資本資產定價模型Copyright?PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.學習目的CAPM理論投資中CAPM的應用

應用CAPM決定正確的貼現率1第13章內容13.1CAPM概述13.2市場組合風險溢價的決定13.3單個證券的Beta值和風險溢價13.4資產組合選擇中CAPM的應用13.5收益的估價和管制13.6CAPM的修正和替代模型2概論CAPM是關于風險資產市場均衡價格的理論其重要性在于：為指數化（indexing）消極性投資提供理論依據。提供股票和工程估價中預期收益率的測算方法3模型的具體化當組合中證券的個數不斷增加后，可以得到公式可知在組合風險和單個股票風險關系中相關關系具有至關重要的作用4CAPM公式513.2市場組合中風險溢價的決定根據CAPM市場組合的均衡風險溢價為以下2個因素的乘積：市場組合的風險,s2M風險持有者加權平均的風險厭惡程度,A6舉例:A的決定7任何資產的CAPM風險溢價根據CAPM,在均衡狀態下,任何資產的風險溢價為以下兩者的乘積

b(or‘Beta’)市場組合的風險溢價89TableofPrices1011模型和統計參數值1213組合的Beta值組合風險的度量用標準差是公式很復雜用beta時,公式是線性的14Beta的計算一些有用的公式：15收益率的評估和管制假設市場收益率為15%,無風險收益率為5%計算公式的beta值16收益率的評估和管制應用CAPM計算新項目要求收益率17收益率的評估和管制假設該新項目由你公司來完成，沒有債務，股票的beta值為18收益率的評估和管制

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