曼昆《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理（宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)分冊(cè)）》（第6版）

第11篇開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)

第31章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)：基本概念

課后習(xí)題詳解

一'、概念題

1.封閉經(jīng)濟(jì)（closedeconomy）

答：封閉經(jīng)濟(jì)又稱(chēng)“孤立地區(qū)的經(jīng)濟(jì)”、“閉關(guān)自守的經(jīng)濟(jì)”，指不與世界其他經(jīng)濟(jì)進(jìn)行

交易的經(jīng)濟(jì)。在這樣的經(jīng)濟(jì)中，沒(méi)有人同該經(jīng)濟(jì)以外的任何人有任何業(yè)務(wù)或貿(mào)易往來(lái)，即封

閉經(jīng)濟(jì)不允許有任何越境的進(jìn)出口。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，它是只包括個(gè)人、廠(chǎng)商和政府而沒(méi)有

國(guó)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)，因而又稱(chēng)之為“三部門(mén)經(jīng)濟(jì)”。現(xiàn)實(shí)中并不存在封閉經(jīng)濟(jì)，這僅僅是一個(gè)理

論上的假設(shè)。建立“封閉經(jīng)濟(jì)”假設(shè)的目的是為了使我們能由簡(jiǎn)單到復(fù)雜地分析國(guó)民收入的

決定。有利于分析經(jīng)濟(jì)中最基本的總量之間的關(guān)系。具體而言，就是在排除國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)影

響的情況下，分析消費(fèi)、投資和政府預(yù)算如何決定國(guó)民收入與就業(yè)。這個(gè)假設(shè)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)由

簡(jiǎn)單到復(fù)雜、由淺到深的分析思路。

2.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)（openeconomy）

答：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)是與“封閉經(jīng)濟(jì)”相對(duì)而言的，指臼由池與世界其他經(jīng)濟(jì)進(jìn)行交易的經(jīng)濟(jì)。

“開(kāi)放經(jīng)濟(jì)”包括個(gè)人、廠(chǎng)商、政府和國(guó)外經(jīng)濟(jì)部門(mén)等四個(gè)部分，所以又稱(chēng)之為“四部門(mén)經(jīng)

濟(jì)二開(kāi)放經(jīng)濟(jì)既考慮了消費(fèi)、投資和政府預(yù)算對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的影響，也考慮到了國(guó)際

貿(mào)易、國(guó)際投資等對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的影響。特別應(yīng)該注意的是，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)并非是人們想象中的

那種只要具有對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系就算得上開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，任何個(gè)人可以

和本地區(qū)之外的任何一個(gè)人發(fā)生自由的業(yè)務(wù)關(guān)系，也就是說(shuō)，在這種經(jīng)濟(jì)中，貨物進(jìn)出口和

生產(chǎn)要素跨國(guó)流動(dòng)不存在浪制。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的開(kāi)放程度可以用進(jìn)口與國(guó)民生產(chǎn)總值（CNP）

或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比率來(lái)表示。

3.出口（exports）

答：出口是進(jìn)口的對(duì)稱(chēng)，指本國(guó)生產(chǎn)的商品不在國(guó)內(nèi)消費(fèi)而是輸出國(guó)外的活動(dòng)，或者是

勞務(wù)輸出國(guó)外的交易活動(dòng)，將一定時(shí)期內(nèi)所有出口商品的貿(mào)易額相加就得到出口總額，它反

映一個(gè)國(guó)家的出口貿(mào)易的水平。

4.進(jìn)口（imports）

答：進(jìn)口是出口的對(duì)稱(chēng)，指一國(guó)本身不生產(chǎn)某種商品或勞務(wù)而從國(guó)外購(gòu)買(mǎi)以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)消

費(fèi)者需求的交易活動(dòng)。將一定時(shí)期內(nèi)所有進(jìn)口商品的貿(mào)易額相加，就得到一個(gè)國(guó)家在這個(gè)時(shí)

期的進(jìn)口總額。

5.凈出口(netexports)

答：凈出口又稱(chēng)貿(mào)易余額，指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)出口的商品和勞務(wù)總額減去進(jìn)口的商品

和勞務(wù)總額后的凈值。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的凈出口額為正數(shù)時(shí)，意味著該國(guó)在積聚國(guó)外資產(chǎn)。影響

一國(guó)凈出口的因素有：消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外物品的嗜好；國(guó)內(nèi)與國(guó)外物品的價(jià)格；人們可以

用國(guó)內(nèi)通貨購(gòu)買(mǎi)國(guó)外通貨的匯率；國(guó)內(nèi)與國(guó)外消費(fèi)者的收入；從一國(guó)向另一國(guó)運(yùn)送物品的成

本；政府對(duì)國(guó)際貿(mào)易的政策。

6.貿(mào)易余額(tradebalance)

答：貿(mào)易余額又稱(chēng)凈出口，指一國(guó)在一定時(shí)期(如一年)內(nèi)出口總額與進(jìn)口總額的差額，

一般以出II總額減去進(jìn)II總額來(lái)表示。貿(mào)易余額是衡量國(guó)際收支狀況的指標(biāo)之一，當(dāng)出口總

額超過(guò)進(jìn)口總額時(shí)，表現(xiàn)為貿(mào)易順差，又稱(chēng)“貿(mào)易盈余”；當(dāng)進(jìn)口總額超過(guò)出口總額時(shí)，表

現(xiàn)為貿(mào)易逆差，亦稱(chēng)“貿(mào)易赤字”；進(jìn)出口總額相等，則為貿(mào)易平衡。

7.貿(mào)易盈余(tradesurplus)

答：貿(mào)易盈余指一國(guó)在一定時(shí)期(通常為一年)內(nèi)出口總額超過(guò)進(jìn)口總額的國(guó)際貿(mào)易差

額。當(dāng)出口總值大于進(jìn)口總值時(shí)，出現(xiàn)貿(mào)易盈余，也稱(chēng)為“貿(mào)易順差”或“出超二通常，

貿(mào)易順差以正數(shù)表示。

8.貿(mào)易赤字(tradedeficit)

答：貿(mào)易赤字指一國(guó)在一定時(shí)期(通常為一年)內(nèi)進(jìn)口總額超過(guò)出口總額的國(guó)際貿(mào)易差

額。不同國(guó)家對(duì)待貿(mào)易赤字問(wèn)題的態(tài)度是不一樣的。傳統(tǒng)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家應(yīng)該保證國(guó)際

貿(mào)易的基本平衡，這樣有利于保持國(guó)內(nèi)的金融安全。但是如美國(guó)等消費(fèi)大國(guó)，其經(jīng)濟(jì)總最之

大足以抗衡貿(mào)易赤字可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

9.貿(mào)易平衡(balancedtrade)

答：貿(mào)易平衡指一國(guó)的出口等于進(jìn)口，即其凈出口為零的狀況。當(dāng)出口總值與進(jìn)口總值

相等時(shí)，稱(chēng)為“貿(mào)易平衡”。貿(mào)易平衡是國(guó)際收支平衡中的一個(gè)非常重要的概念。由于貿(mào)易

平衡在性質(zhì)上是自主性平衡的?個(gè)重要部分，當(dāng)貿(mào)易平衡發(fā)生時(shí)，為平衡貿(mào)易失衡或自主性

失衡而進(jìn)行的調(diào)節(jié)性交易在相當(dāng)程度上是可以避免的。

10.資本凈流出(netcapitaloutflow)

答：資本凈流出指本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)減外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。為分析方便，將

從本國(guó)流向外國(guó)的資本量與從外國(guó)流向本國(guó)的資本量的差額定義為資本賬戶(hù)差額或資本凈

流出，并用NCO表示，即1^0=流向外國(guó)的本國(guó)資本量一流向本國(guó)的外國(guó)資本量。如果本國(guó)

利率高于國(guó)外利率，外國(guó)的投資和貸款就會(huì)流入本國(guó)，這時(shí)資本凈流出減少。反之，如果本

國(guó)利率低于國(guó)外水平，則本國(guó)的投資者就會(huì)向國(guó)外投資，或向國(guó)外企業(yè)放貸，這時(shí)，資本就

要外流，使資本凈流出增加。

影響資本凈流出的因素有：①?lài)?guó)外資產(chǎn)的實(shí)際利率；②國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的實(shí)際利率；③持有國(guó)

外資產(chǎn)可以覺(jué)察到的經(jīng)濟(jì)與政治風(fēng)險(xiǎn)；④影響國(guó)外擁有國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的政府政策。

11.名義匯率(nominalexchangerate)

答：名義匯率指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布和使用的表示兩國(guó)貨幣之間比價(jià)關(guān)系的匯

率，是一種貨幣相對(duì)另一種貨幣的價(jià)格。影響名義匯率變動(dòng)的因素很多，其中主要包括兩國(guó)

的相對(duì)物價(jià)水平、相對(duì)利率水平和貿(mào)易平衡情況。在一定的假設(shè)條件下，這些因素均可以單

獨(dú)決定兩國(guó)之間的名義匯率，并由此產(chǎn)生了購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)、利率平價(jià)說(shuō)和國(guó)際收支說(shuō)等匯率

決定理論。公眾預(yù)期對(duì)匯率水平能產(chǎn)生影響。名義匯率是兩種貨幣之間的相對(duì)價(jià)格，反映的

是兩種貨幣之間供給和需求的狀況。公眾預(yù)期是公眾對(duì)這兩種貨幣之間相對(duì)價(jià)值的判斷，反

映出公眾對(duì)某種貨幣需求與供給的變化，因此可以影響名義匯率的變動(dòng)。例如公眾認(rèn)為甲貨

幣對(duì)乙貨幣應(yīng)該升值，就會(huì)有更多的人賣(mài)出乙貨幣、買(mǎi)進(jìn)甲貨幣，乙貨幣的需求小于供給、

甲貨幣的需求大于供給，這反映在自由浮動(dòng)外匯市場(chǎng)上就是甲貨幣對(duì)乙貨幣的名義匯率的上

升。

12.升值(appreciation)

答：升值指單位貨幣所含有的價(jià)值或所代表的價(jià)值的上升，又稱(chēng)“貨幣增值”、“通貨升

值”，是貨幣貶值的對(duì)稱(chēng)。在金木位制下，本國(guó)貨幣法定含量的增加，會(huì)提高其對(duì)黃金或外

國(guó)貨幣的比價(jià)。在信用貨幣條件下，貨幣升值可區(qū)分為對(duì)內(nèi)升值和對(duì)外升值。對(duì)內(nèi)升值通常

是因?yàn)槌霈F(xiàn)通貨緊縮所導(dǎo)致的貨幣購(gòu)買(mǎi)力上升；對(duì)外升值，是指政府直接宣布，或者由供求

關(guān)系決定的本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的比價(jià)提高，即以直接標(biāo)價(jià)法表示的匯率的下降。此外，貨

幣升值還有真實(shí)升值和名義升值之分。名義升值，是指以直接標(biāo)價(jià)法表示的名義匯率的下降;

真實(shí)升值，是指以直接標(biāo)價(jià)法表示的真實(shí)匯率的下降。

13.貶值(depreciation)

答：貶值與升值相對(duì)，指國(guó)內(nèi)通貨價(jià)值相對(duì)于其他國(guó)家通貨價(jià)值的減少。在直接標(biāo)價(jià)法

下，通貨貶值時(shí)，匯率的數(shù)量增加；在間接標(biāo)價(jià)法下，通貨貶值時(shí)，匯率的數(shù)量減少。通貨

貶值后，本國(guó)貨幣只能兌換數(shù)量減少的其他國(guó)家的貨幣，因此用外國(guó)貨幣表示的本國(guó)商品勞

務(wù)的價(jià)格下降，使本國(guó)商品勞務(wù)價(jià)格相對(duì)于其他國(guó)家變得便宜，所以，通貨貶值能促進(jìn)出口

抑制進(jìn)口。一國(guó)通貨貶值通常是由于國(guó)際收支持續(xù)逆差，外匯短缺造成的。外匯短缺，外匯

匯率會(huì)上升，該國(guó)為償付對(duì)外債務(wù)會(huì)減少對(duì)本幣的需求，使本幣匯率上升，影響幣值穩(wěn)定而

發(fā)生貶值。

14.真實(shí)匯率(realexchangerate)(西北大學(xué)2006研；山東大學(xué)2007研)

答：真實(shí)匯率指在名義匯率的基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。從計(jì)算方法上，它

是在現(xiàn)期名義匯率的基礎(chǔ)上用過(guò)去一段時(shí)期兩種貨幣各自的通貨膨脹率(物價(jià)指數(shù)上漲幅

度)來(lái)加以校正，從而得出實(shí)際的而不是名義的匯率水平及匯率變化程度。由于消除了貨幣

之間存在的通貨膨脹差異，它比名義匯率更能反映不同貨幣實(shí)際的購(gòu)買(mǎi)力水平。由此可以看

出，真實(shí)匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(PPP)有著相似的作用和特點(diǎn)。

15.購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(purchasing-powerparity)

答：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)指認(rèn)為任何一單位通貨應(yīng)該能在所有國(guó)家買(mǎi)到等量物品的一種匯率理

論。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的思想基礎(chǔ)是，如果一國(guó)的貨物相對(duì)便宜，那么人們就會(huì)購(gòu)買(mǎi)該國(guó)貨幣

并在那里購(gòu)買(mǎi)商品。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立的前提是一價(jià)定律，即同一商品在不同國(guó)家的價(jià)格是相

同的。此外，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立還需要一些其他的條件：①經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)來(lái)自貨幣方面；②價(jià)格

水平與貨幣供給量成正比；③國(guó)內(nèi)相對(duì)價(jià)格結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定；④經(jīng)濟(jì)中如技術(shù)、消費(fèi)傾向等實(shí)

際因素不變，也不對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)存在兩種形式：①絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià),

即兩國(guó)貨幣的兌換比率等于兩國(guó)價(jià)格水平的比率；②相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，指兩國(guó)貨幣兌換比率

的變動(dòng)，等于兩國(guó)價(jià)格水平變動(dòng)的比率。但由于運(yùn)輸成本及關(guān)稅等因素的存在，

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論在實(shí)際上并不是總能成立的。此外，匯率并非由商品和勞務(wù)的國(guó)際貿(mào)易決定，

而是由外匯的供求、資本轉(zhuǎn)移以及政府的匯率政策等決定的，因而真實(shí)匯率會(huì)經(jīng)常背離購(gòu)買(mǎi)

力平價(jià)，并且在許多情況下也難以對(duì)?不同國(guó)家選擇一套合適的商品加以比較，并計(jì)算平衡價(jià)

格。

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的淵源可追溯到16世紀(jì)西班牙學(xué)者的著作。李嘉圖等學(xué)者也由于在該

領(lǐng)域的突出貢獻(xiàn)而被視為是該理論的先驅(qū)和開(kāi)創(chuàng)者。但其奠基人和代表人物被公認(rèn)是瑞典經(jīng)

濟(jì)學(xué)家古斯塔夫?卡塞爾。他在第一次世界大戰(zhàn)前就提出這一理論，1916年后發(fā)表的數(shù)以

十計(jì)的論文和專(zhuān)門(mén)著作中都專(zhuān)門(mén)論述或涉及到購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，其中以1922年發(fā)表的《1914年

以后的貨幣與外匯》一文的論述最為詳盡。但是，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)只是指出了價(jià)格水平和對(duì)匯率

的作用，沒(méi)有揭示出這種作用發(fā)生的詳細(xì)過(guò)程及兩者之間不可分割的相互作用關(guān)系，不能完

美解釋匯率決定的理論問(wèn)題和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中匯率變動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)。正因?yàn)槿绱耍?0世紀(jì)70年代以

后出現(xiàn)了許多新的匯率理論，它們?cè)噲D從不同角度解決匯率決定問(wèn)題。

二、復(fù)習(xí)題

1.定義凈出口與資本凈流出。解釋它們?nèi)绾蜗嚓P(guān)以及為什么相關(guān)。

答：（1）凈出口又稱(chēng)貿(mào)易余額，指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)出口的商品和勞務(wù)總額減去進(jìn)口的

商品和勞務(wù)總額后的凈值，

（2）資本凈流出指本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)減外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。為分析方便，

將從本國(guó)流向外國(guó)的資本量與從外國(guó)流向本國(guó)的資本量的差額定義為資本賬戶(hù)差額或資本

凈流出。

（3）兩者的相關(guān)性：凈出口衡量了一國(guó)出口與其進(jìn)口之間的不平衡，資本凈流出衡量

本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)量與外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)量之間的不平衡。實(shí)際上，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)

而言，這兩種不平衡必然相互抵消。這就是說(shuō)，資本凈流出（7VCO）總等于凈出口（NX）：

X）淤o

兩者相關(guān)的原因：上面等式之所以成立，是因?yàn)檫@個(gè)方程式一方的每一次交易也必然完

全等于另一方。這個(gè)等式是個(gè)恒等式一一根據(jù)變量定義與衡量的方法，這個(gè)等式必然成立。

從每一次國(guó)際交易都是等價(jià)交換這個(gè)事實(shí)出發(fā)，當(dāng)出售國(guó)把物品或勞務(wù)給予購(gòu)買(mǎi)國(guó)時(shí)，購(gòu)買(mǎi)

國(guó)要用?些資產(chǎn)來(lái)為這種物品或勞務(wù)進(jìn)行支付。這種資產(chǎn)的價(jià)值等于所出售物品或勞務(wù)的價(jià)

值。當(dāng)把每一項(xiàng)相加起來(lái)時(shí)，一國(guó)所出售物品與勞務(wù)的凈值（NX）必然等于所獲得資產(chǎn)的

凈值（NCO）。國(guó)際物品與勞務(wù)的流動(dòng)和國(guó)際資本流動(dòng)是同一枚硬幣的兩面。

2.解釋儲(chǔ)蓄、投資和資本凈流出之間的關(guān)系。（武漢大學(xué)2012研）

答：儲(chǔ)蓄、投資和資本凈流出之間的關(guān)系表現(xiàn)在：儲(chǔ)蓄等于投資加上資本凈流出。

一個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（丫）分為四個(gè)組成部分：消費(fèi)（C）、投資（/）、政府購(gòu)買(mǎi)

（G）和凈出口（NY）,即y=C+/+G+NY。對(duì)經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)量的總支出是用于消費(fèi)、投資、

政府購(gòu)買(mǎi)和凈出口（資本凈流出）的支出之和。由于支出的每一美元都可以歸入這四個(gè)組成

部分中的一個(gè)之中，所以這個(gè)等式是一個(gè)會(huì)計(jì)恒等式。由于國(guó)民儲(chǔ)蓄是在支付了現(xiàn)期消費(fèi)和

政府購(gòu)買(mǎi)之后剩下的國(guó)民收入，因此國(guó)民儲(chǔ)蓄（S）等于（丫―c—G）。整理上式，得出：

Y-C-G=/+NX

S=f+NX

又由于凈出口（NX'）也等于資本凈流出（NCO）,所以可以把上式改寫(xiě)為：

S=I+NCO

這個(gè)式子表明，一國(guó)的儲(chǔ)蓄必然等于其國(guó)內(nèi)投資加資本凈流出。

3.如果一輛日本汽車(chē)的價(jià)格為50萬(wàn)日元，如果一輛類(lèi)似的美國(guó)汽車(chē)的價(jià)格為1萬(wàn)美

元，并且，1美元可以?xún)稉Q100日元，那么名義匯率與真實(shí)匯率分別是多少？

答：名義匯率是1美元兌100日元。真實(shí)匯率=（名義匯率X國(guó)內(nèi)價(jià)格）/國(guó)外價(jià)格。

真實(shí)匯率=［（每美元100日元）X（每輛美國(guó)汽車(chē)10000美元）］/每輛日本汽車(chē)500000

日元=1輛美國(guó)汽車(chē)對(duì)2輛日本汽車(chē)。

4.描述購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論背后的經(jīng)濟(jì)邏輯。

答：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論背后的經(jīng)濟(jì)邏輯是一價(jià)定律，即在所有地方同一種物品都應(yīng)該按同

樣的價(jià)格出售，否則就有獲得未被得到的利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。在國(guó)際市場(chǎng)上，如果1美元在美國(guó)可

以比在口本能買(mǎi)到更多咖啡，國(guó)際貿(mào)易者就會(huì)通過(guò)在美國(guó)買(mǎi)咖啡在口本賣(mài)咖啡而獲得利潤(rùn)。

這種咖啡從美國(guó)出口到日本會(huì)使美國(guó)的咖啡價(jià)格上升，并壓低日本的咖啡價(jià)格。相反，如果

1美元在日本能買(mǎi)的咖啡多于美國(guó)，貿(mào)易者會(huì)在日本買(mǎi)咖啡而在美國(guó)賣(mài)咖啡。從日本進(jìn)口咖

啡會(huì)使美國(guó)咖啡價(jià)格下降而日本咖啡價(jià)格上升。最后，根據(jù)一價(jià)定律，在所有國(guó)家，1美元

都必定能買(mǎi)到等量的咖啡，

這種邏輯可以得出購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，根據(jù)這個(gè)理論，一種通貨必然在所有國(guó)家都有相同

的購(gòu)買(mǎi)力。這就是說(shuō)，一美元在美國(guó)和日本能購(gòu)買(mǎi)的物品量必然相等，而一日元在日本和美

國(guó)能購(gòu)買(mǎi)的物品量也必然相等。實(shí)際上，這種理論的名稱(chēng)就恰當(dāng)?shù)孛枋隽怂膬?nèi)容，平價(jià)意

味著平等，而購(gòu)買(mǎi)力是指貨幣的價(jià)值。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)認(rèn)為，所有貨幣的一單位在每個(gè)國(guó)家都應(yīng)

該有相同的價(jià)值。

5.如果美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始大量印發(fā)美元，1美元所能購(gòu)買(mǎi)的日元數(shù)量會(huì)有什么變化？為什么？

答：如果美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始大量印發(fā)美元，1美元所能購(gòu)買(mǎi)的日元數(shù)量會(huì)減少。因?yàn)槊涝┙o

的增加會(huì)引起美國(guó)物價(jià)水平上升，也就引起美元相對(duì)日元貶值。

三、問(wèn)題與應(yīng)用

1.下列這些交易如何影響美國(guó)的出口、進(jìn)口以及凈出口？

a.一位美國(guó)藝術(shù)教授利用暑假參觀(guān)歐洲的博物館。

b.巴黎的學(xué)生紛紛去觀(guān)看好萊塢最新的電影。

e.你叔叔購(gòu)買(mǎi)了一輛新沃爾沃汽車(chē)。

d.英國(guó)牛津大學(xué)的學(xué)生書(shū)店賣(mài)了一條Levi's501牛仔褲。

e.加拿大公民為了避開(kāi)加拿大的銷(xiāo)售稅在佛蒙特州北部的一家商店購(gòu)物。

答：a.當(dāng)一位美國(guó)的教授在歐洲度假時(shí)，他是在花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)外國(guó)的商品或勞務(wù)。這樣會(huì)

增加美國(guó)的進(jìn)口，出口不變，減少美國(guó)的凈出口。

b.巴黎的學(xué)生看好萊塢的電影，屬于外國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)商品。這樣會(huì)增加美國(guó)出口，進(jìn)口

不變，增加美國(guó)的凈出口，

c.叔叔購(gòu)買(mǎi)了一輛新的沃爾沃汽車(chē)，屬于美國(guó)向外國(guó)購(gòu)買(mǎi)商品。這樣會(huì)增加美國(guó)的進(jìn)

口，出口不變，減少美國(guó)的凈出口。

d.牛津大學(xué)的學(xué)生書(shū)店出售了一條李維斯的褲子，是外國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)商品。這樣會(huì)增加

美國(guó)的出口，進(jìn)口不變，增加美國(guó)的凈出口。

e.加拿大公民為了避開(kāi)加拿大的銷(xiāo)售稅在佛蒙特州北部的一家商店購(gòu)物，是外國(guó)購(gòu)買(mǎi)

美國(guó)商品。這樣會(huì)增加美國(guó)的出口，進(jìn)口不變，增加美國(guó)的凈出口。

2.以下每一項(xiàng)交易應(yīng)該包括在凈出口中還是資本凈流出中？確切地說(shuō)出每一項(xiàng)交易是

代表那種變量的增加還是減少？

a.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了一臺(tái)索尼牌電視機(jī)。

b.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了索尼公司的股票。

c.索尼公司的養(yǎng)老基金購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的債券。

d.一個(gè)日本索尼工廠(chǎng)的工人購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)農(nóng)民種的一些佐治亞州桃子。

答：a.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了一臺(tái)索尼電視機(jī)應(yīng)該包括在凈出口中，這項(xiàng)交易會(huì)使美國(guó)凈出

口減少。

b.一個(gè)美國(guó)人買(mǎi)了索尼公司的股票應(yīng)該包括在資本凈流出中，這項(xiàng)交易會(huì)使美國(guó)資本

凈流出增加。

c.索尼公司的養(yǎng)老基金購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的債券應(yīng)該包括在資木凈流出中，這項(xiàng)

交易會(huì)使美國(guó)資本凈流出戒少。

d.一個(gè)索尼公司工人向一個(gè)美國(guó)農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)了一些佐治亞州桃子應(yīng)該包括在凈出口中，

這項(xiàng)交易會(huì)使美國(guó)的凈出口增加。

3.描述國(guó)外直接投資與國(guó)外有價(jià)證券投資之間的差別。誰(shuí)更有可能進(jìn)行國(guó)外直接投資

—公司還是個(gè)人投資者？誰(shuí)更有可能進(jìn)行國(guó)外有價(jià)證券投資？

答：國(guó)外投資有兩種形式：國(guó)外直接投資和國(guó)外有價(jià)證券投資。國(guó)外直接投資是本國(guó)居

民或企業(yè)在國(guó)外投資辦廠(chǎng)，投資者主動(dòng)管理投資。國(guó)外有價(jià)證券投資是指本國(guó)居民或企業(yè)購(gòu)

買(mǎi)外國(guó)企業(yè)或政府發(fā)行的股票或債券，在這里投資者被動(dòng)地對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行管理。

因此，公司更有可能進(jìn)行國(guó)外直接投資；個(gè)人投資者更有可能進(jìn)行國(guó)外有價(jià)證券投資。

4.下列交易如何影響美國(guó)的資本凈流出？此外，說(shuō)明每一項(xiàng)是直接投資，還是有價(jià)證

券投資？

a.美國(guó)一家移動(dòng)電話(huà)公司在捷克共和國(guó)建立了一個(gè)辦事處。

b.倫敦的Harrod公司把股票賣(mài)給通用電氣公司的養(yǎng)老基金。

c.本田公司擴(kuò)大其在俄亥俄州Marysville的工廠(chǎng)，

d.Fidelity共同基金把其大眾汽車(chē)公司的股票賣(mài)給一個(gè)法國(guó)投資者。

答：a.美國(guó)一家移動(dòng)電話(huà)公司在捷克共和國(guó)建立了一個(gè)辦事處，表明關(guān)國(guó)的資本凈流

出增加。這涉及直接投資，因?yàn)槊绹?guó)公司在外國(guó)直接進(jìn)行資本投資。

b.倫敦的Harrod公司把股票出售給通用電氣公司的養(yǎng)老基金會(huì)表明美國(guó)的資本凈流出

增加。這涉及有價(jià)證券投資。

c.本田公司擴(kuò)大其在俄亥俄Maysville的工廠(chǎng)表明日本人擴(kuò)大對(duì)美國(guó)的投資。所以，

美國(guó)對(duì)日本的資本凈流出下降，這涉及直接投資。

d.Fidelity共同基金把其大眾汽車(chē)公司的股票賣(mài)給一個(gè)法國(guó)投資者，表明美國(guó)人減少

其對(duì)外國(guó)的投資。因此，美國(guó)的資本凈流出下降，這涉及有價(jià)證券投資。

5.大多數(shù)主要報(bào)紙的經(jīng)濟(jì)版都有列示美國(guó)匯率的表格。在報(bào)紙或網(wǎng)上找出一個(gè)來(lái)并用

它回答下列問(wèn)題：

a.這個(gè)表顯示的是名義匯率還是真實(shí)匯率？解釋之。

b.美國(guó)和加拿大之間以及美國(guó)和日本之間的匯率各是多少？計(jì)算加拿大和日本之間的

匯率。

c.如果在下一年美國(guó)的通貨膨脹超過(guò)了日本，根據(jù)你的預(yù)計(jì)，相對(duì)于日元而言，美元

將升值還是貶值？

答：一張美國(guó)匯率的表格如下：

Followingaretheexchangeratesforleadingcurrencies

Againstthedollarat12：00GMTon31May2006

JanpaneseYenperUS$114.18

CanadaDollarperUS$1.11

a.這個(gè)表表示名義匯率，因?yàn)槊x匯率表示的是一國(guó)通貨與另一種通貨交換的比率。

而真實(shí)匯率是一國(guó)的商品與勞務(wù)與另一國(guó)的商品與勞務(wù)交易的比率，它取決于名義匯率和用

本國(guó)貨幣衡量的兩國(guó)商品的價(jià)格。研究整個(gè)經(jīng)濟(jì)時(shí)，應(yīng)注意的是整個(gè)物價(jià)水平而不是個(gè)別東

西的價(jià)格，因此新聞媒體報(bào)道美國(guó)匯率的變動(dòng)用的是名義匯率，這樣便于進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。

b.2006年5月31日，華爾街日?qǐng)?bào)公布的美元與加元的匯率為1美元/L11加元，美元

與日元的匯率是1美元/U4.18FI元。則加元與日元的匯率為：114.18日元/美元+1.11加

元/美元=102.86日元/加元。

c.如果在下一年美國(guó)的通貨膨脹超過(guò)了日本，相友日元而言，美元貶值。因?yàn)榕c日元

相比，一美元的價(jià)值下降得更多，即所能購(gòu)買(mǎi)的物品和勞務(wù)量變得更少了。

6.如果美元升值，下列每一個(gè)群體的人是高興還是不高興？解釋之。

a.持有美國(guó)政府債券的荷蘭養(yǎng)老基金會(huì)。

b.美國(guó)制造業(yè)。

c.計(jì)劃到美國(guó)旅游的澳大利亞旅游者。

d.一家想購(gòu)買(mǎi)國(guó)外資產(chǎn)的美國(guó)企業(yè)。

答：a.如果美元升值，持有美國(guó)政府債券的荷蘭養(yǎng)老基金會(huì)高興，因?yàn)樗麄兊耐顿Y以

荷蘭本國(guó)貨幣衡量時(shí)增值了。一般來(lái)說(shuō)，如果在國(guó)外投資，該國(guó)貨幣升值時(shí)，投資者的福利

會(huì)更好。

b.如果美元升值，意味著與外國(guó)產(chǎn)品相比，美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)品變得昂貴了，因此美國(guó)

國(guó)內(nèi)和國(guó)外對(duì)美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)品需求下降，這個(gè)行業(yè)的收入減少，因而這個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)者和

銷(xiāo)售者會(huì)變得不高興。

c.如果美元升值，意味著到美國(guó)旅游的澳大利亞旅游者要比以前花更多的錢(qián)，因此，

他們會(huì)感到不高興。

d.如果美元升值，想購(gòu)買(mǎi)國(guó)外資產(chǎn)的美國(guó)企業(yè)可以用跟以前一樣多的美元購(gòu)買(mǎi)更多的

國(guó)外資產(chǎn)，因此他們變得高興。

7.在下列每一種情況下，美國(guó)的真實(shí)匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？解釋之。

a.美國(guó)的名義匯率未變，但美國(guó)的物價(jià)上升快于國(guó)外。

b.美國(guó)的名義匯率未變，但國(guó)外的物價(jià)上升快于美國(guó)。

c.美國(guó)的名義匯率下降了，但美國(guó)和國(guó)外的物價(jià)都沒(méi)有變。

d.美國(guó)的名義匯率下降了，并且國(guó)外物價(jià)的上升快于美國(guó)。

答：a.根據(jù)公式：真實(shí)匯率=（ex。）/戶(hù)（e是美國(guó)的名義匯率，尸是美國(guó)的物價(jià)指數(shù),

。是國(guó)外的物價(jià)指數(shù)）。當(dāng)美國(guó)的名義匯率未變，美國(guó)的物價(jià)上升快于國(guó)外時(shí)，則美國(guó)的真

實(shí)匯率會(huì)上升。

b.同理，當(dāng)美國(guó)的名義匯率未變，但國(guó)外的物價(jià)h升快于美國(guó)時(shí)，則美國(guó)的真實(shí)匯率

會(huì)下降。

c.同理，當(dāng)美國(guó)的名義匯率下降，美國(guó)和國(guó)外的物價(jià)都沒(méi)有變時(shí)，則美國(guó)的真實(shí)匯率

下降了。

d.同理，當(dāng)美國(guó)的名義匯率下降，國(guó)外的物價(jià)上升快于美國(guó)時(shí)、則美國(guó)的真實(shí)匯率下

降。

8.一罐軟飲料在美國(guó)價(jià)格為0.75美元，在墨西哥為12比索。如果購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論成

立，那么比索與美元之間的匯率是多少？如果貨幣擴(kuò)張引起墨西哥的物價(jià)翻了一番，以致

軟飲料價(jià)格上升到24比索，那么比索與美元之間的匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？

答：如果購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)論成立，比索兌美元的匯率是：12?0.75=16比索/美元。如果貨幣

擴(kuò)張引起墨西哥的物價(jià)翻了一番，以至軟飲料價(jià)格上升到24比索，比索兌美元的匯率會(huì)貶

值為32比索/美元。

9.假設(shè)美國(guó)大米每蒲式耳賣(mài)100美元，日本大米每蒲式耳賣(mài)16000日元，并且，名義

匯率是1美元兌80日元。

a.解釋你可以如何從這種情況中賺到利潤(rùn)。每蒲式耳大米你能賺到多少利潤(rùn)？如果其

他人利用同樣的機(jī)會(huì)，日本和美國(guó)的大米價(jià)格會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？

b.假設(shè)大米是世界上惟一的商品。美國(guó)和日本之間的真實(shí)匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？

答：a.如果想賺到利潤(rùn)，就應(yīng)該在大米價(jià)格低的地方購(gòu)買(mǎi)，然后到大米價(jià)格高的地方

賣(mài)出。由于美國(guó)大米每蒲式耳賣(mài)】00美元，名義匯率是1美元兌80日元，可以計(jì)算出美國(guó)

大米的價(jià)格為100x80=8030日元/蒲式耳，而日本大米每蒲式耳賣(mài)16000日元，因而與日本

大米相比美國(guó)大米便宜。可以拿8000日元并兌換成100美元，買(mǎi)1蒲式耳美國(guó)大米，然后

在F1本市場(chǎng)上賣(mài)出，獲得16000日元，通過(guò)這一交易每蒲式耳大米能賺取8000日元的利潤(rùn)。

如果其他人也利用同樣的機(jī)會(huì)，既增加了對(duì)美國(guó)大米的需求也增加了對(duì)日本大米的供

給。美國(guó)大米的價(jià)格將上升（由于需求增加）而日本大米的價(jià)格將下降（由于供給增加）。

這個(gè)過(guò)程會(huì)一直持續(xù)到兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格最終相同時(shí)為止。

b.假設(shè)大米是世界上惟一的商品，最初美國(guó)和日本之間的真實(shí)匯率低于均衡水平，隨

著市場(chǎng)上從美國(guó)買(mǎi)米到口本賣(mài)米行為的增加，真實(shí)匯率會(huì)逐步上升，最終真實(shí)匯率會(huì)變?yōu)?

蒲式耳美國(guó)大米對(duì)1蒲式耳日本大米，這時(shí)達(dá)到長(zhǎng)期均衡。

10.本章的案例研究用巨無(wú)霸的價(jià)格分析了幾個(gè)國(guó)家的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。下面是其他幾個(gè)

國(guó)家的數(shù)據(jù)：

國(guó)別巨無(wú)霸的價(jià)格預(yù)期的匯率真實(shí)匯率

智利1750比索_____比索/美元549比索/美元

匈牙利720福林____福林/美元199福林/美元

捷克共和國(guó)67.9克朗____克用/美元18.7克朗/美元

巴西區(qū)俏雷阿爾_________雷阿爾/美元2nn番阿爾/美元

加拿大3.89加元_加元/美元1.16加元/美元

a.計(jì)算每個(gè)國(guó)家的通貨對(duì)每美元的預(yù)期匯率。（回想一下，美國(guó)的巨無(wú)霸是3.57美元）

b.根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，匈牙利福林和加元之間預(yù)期的匯率是多少？真實(shí)匯率是多

少？

c.購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論圓滿(mǎn)地解釋了匯率嗎？

答：a.根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，預(yù)計(jì)以下國(guó)家的貨幣對(duì)美元的匯率為:

智利：1750?3.57~490.20比索/美元；

匈牙利：720+3.57~201.68福林/美元；

捷克共和國(guó)：67.9+3.57々19.02克朗/美元；

巴西：8.03+3.57=2.25雷阿爾/美元；

加拿大：3.89+3.57句.09力口元/美元。

b.根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，匈牙利福林和加元之間的預(yù)期匯率是：720+3.89485.09福林/加

元。二者之間實(shí)際匯率是：199?1.16^171.55福林/加元,

c.按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，由巨無(wú)霸漢堡包價(jià)格預(yù)期的匈牙利福林和加元之間的匯率為

185.09福林/加元，這一預(yù)期非常接近實(shí)際匯率171.55福林/加元。由此可見(jiàn)，購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)

理論較好地解釋了匯率。

11.購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)在Ectenia國(guó)和Wiknam國(guó)之間是成立的，這里只有一種商品，即斯帕

姆午餐肉。

a.2000年每個(gè)斯帕姆午餐肉在Ectenia是2美元，在Wiknam是6比索。Ectenia美

元和Wiknam比索的比率是多少？

b.在以后20年間，Ectenia每年的通貨膨脹率是3.5%,而Wiknam是7%。在這個(gè)期間，

斯帕姆午餐肉的價(jià)格和匯率會(huì)發(fā)生什么變化？（提示：回憶一下第27章的70規(guī)則）。

c.這兩個(gè)國(guó)家哪一個(gè)國(guó)家的名義匯率高？為什么？

d.你的朋友提出一個(gè)快速致富的計(jì)劃，從名義利率低的國(guó)家借錢(qián)，投資到名義利率高

的國(guó)家，并從利率差中獲得利潤(rùn)。你認(rèn)為這種想法有什么潛在的問(wèn)題？解釋之。

答：a.Ectenia美元和Wiknam比索的比率為2:6=1:3，即lEctenia美元等于3Wiknam

比索。

b.根據(jù)公式：實(shí)際匯率=（ex。）/尸，由于兩個(gè)國(guó)家每年都在發(fā)生通貨膨脹，所以斯帕

姆午餐肉的價(jià)格在上漲。在Eclenia,斯帕姆午餐肉的價(jià)格將增加一倍；由于兩國(guó)通貨膨脹

的差異，Wiknam國(guó)的通貨膨脹率是Ectenia國(guó)的兩倍，所以匯率也會(huì)提高一倍。

c.因?yàn)槊x利率=真實(shí)利率+通貨膨脹率，所以Wiknam國(guó)的名義匯率更高。

d.從名義利率低的國(guó)家借錢(qián)，投資到名義利率高的國(guó)家，并從利率差中獲得利潤(rùn)，但

是沒(méi)有考慮到通貨膨脹率及真實(shí)利率的問(wèn)題，可能會(huì)造成虧損結(jié)果的出現(xiàn)，只有兩國(guó)之間的

真實(shí)利率存在差異時(shí)，這樣做才能從利率差中獲取到利潤(rùn)。

31.3考研真題詳解

1.請(qǐng)用你所學(xué)的開(kāi)放宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理論解釋人民幣對(duì)美元升值的內(nèi)在動(dòng)力。（武漢大學(xué)2007

研）

答：目前人民幣對(duì)美元升值的內(nèi)在動(dòng)力主要有：

（1）中國(guó)貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng)，是人民幣升值的根本動(dòng)力。國(guó)

際收支逆差表明外匯供不應(yīng)求，將引起本幣貶值，外幣升值，反之，本幣升值，外幣貶值。

我國(guó)近10年來(lái)，國(guó)際收支始終保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)「雙順差，從這一因素來(lái)看，人民幣

具有升值壓力。

（2）中國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)前景看好是人民幣升值的內(nèi)在動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)

5年實(shí)現(xiàn)10%的高速增長(zhǎng)，而且這一勢(shì)頭還將繼續(xù)保持下去。盡管中國(guó)政府一直