期貨投資分析：金融期貨分析考試資料五

1、單選如果某國債現貨的轉換因子是1.0267,則進行基差交易時，以下期貨

和現貨數量配比最合適的是()o

A.期貨51手，現貨50手

B.期貨50手，現貨51手

C.期貨26手，現貨25手

D.期貨41手，現貨40手

正確答案：D

2、判斷題選擇CTD時，久期相同的債券中，攻益率高的債券相對便宜。

正確答案：對

3、多選下述情形適合使用外匯期權作為風險管理手段的是()o

A.某進出口公司和海外制造企業簽訂貿易協議，約定在2個月后該進出口公司

賣出20萬美元的貨物，為了對沖2個月后人民幣升值導致的匯兌損失

B.某軟件公司在歐洲競標，考慮2個月后對沖遠期歐元匯率波動以及項目是否

中標等不確定性因素

C.某國內公司現有3年期的歐元負債，為對沖持有期歐元匯率波動

D.某金融機構預期3個月后能夠獲得100萬美元收入，為對沖人民幣升值帶來

的匯兌損失

正確答案：A,B,C,D

4、單選對于期權買方來說，以下說法正確的()o

A.看漲期權的delta為負，看跌期權的delta為正

B.看漲期權的delta為正，看跌期權的delta為負

C.看漲期權和看跌期權的delta均為正

D.看漲期權和看跌期權的delta均為負

正確答案：B

5、單選外匯市場的做市商賺取利潤的途徑是()o

A.價格波動

B.買賣價差

C.資訊提供

D.會員收費

止確答案：B

6、單選、如果套利交易者預期利率互換(IRS)與同樣期限債券的利差(利差二

互換利率-債券到期收益率)會擴大，則可以()o

A.買入IRS買入債券

B.賣出IRS賣出債券

C.買入IRS賣出債券

D.賣出IRS買入債券

正確答案：A

7、單選中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的報價方式是(),

A.百元凈價報價

B.百元全價報價

C.千元凈價報價

D.千元全價報價

正確答案：A

8、單選最常見的利率互換是()o

A.固定利率換浮動利率

B.浮動利率換浮動利率

C.固定利率換固定利率

D.本幣利率換外幣利率

正確答案：A

9、多選已知兩個月到期的某股票行權價為50元的歐式看漲期權價格為24

元，歐式看跌期權價格為4元，當前股票價格為()時，存在無風險套利機

會。已知無風險利率為6%(假設不考慮交易成本且連續復利計算)。(注：屋

6%*2/12=0.99)

A.68.5

B.69

C.69.5

D.70

正確答案：A,B,C

10、單選應照集有成本模型，當短期無風險資金利率上升而其他條件不變

時，國債期貨的價格會()。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不確定

正確答案：B

11、判斷題備兌看漲期權又稱拋補式看漲期權，指買入一種股票的同時買入

一個該股票的看漲期權，或者針對投資者手中持有的股票買入看漲期權。()

正確答案：錯

12、單總投資者做空中金所5年期國債期貨合約20手，開倉價格為97.702,

若期貨結算價格下跌至97.638,其持倉盈虧為()元(不計交易成本)。

A.1280

B.12800

C.-1280

D.-12800

正確答案：B

13、單選其他條件不變，如果標的指數上漲1個點，則股指看跌期權理論價

值將()O

A.上漲，且幅度大于等于1點

B.上漲，且幅度小于等于1點

C.下跌，且幅度大于等于1點

D.下跌，且幅度小于等于1點

正確答案：D

14、單選最早的境內人民幣外匯衍生產品是人民幣外匯()o

A.掉期交易

B.期貨交易

C.遠期交易

D.期權交易

正確答案：C

15、單選關于B系數的正確描述是()o

A.當B系數大于1時，單個股票的風險程度低于以指數衡量的整個市場的風險

程度

B.當B系數小于1時，單個股票的風險程度高于以指數衡量的整個市場的風險

程度

C.多種股票組合的B系數往往比單個股票的B系數低

D.B系數一旦確定就不應當調整，以免影響預測能力

正確答案：C

16、多選制定股指期貨投機交易策略，通常分為()等環節。

A.預測市場走勢方向

B.組建交易團隊

C.交易時機的選擇

D.資金管理

正確答案：A,C,D

17、單選期權的波動率衡量了()o

A.期權權利金價格的波動

B.無風險收益率的波動

C.標的資產價格的波動

D.期權行權價格的波動

正確答案：C

18、多選外匯期貨交易與外匯現貨保證金交易的區別有()o

A.外匯現貨保證金交易的交易市場是無形的和不固定的

B.外匯現貨保證金交易沒有固定的合約

C.外匯現貨保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易

品種

B.賣出長期限虛值期權

C.買入長期限平值期權

D.賣出短期限平值期權

正確答案：D

25、多選投資者于3月份買入一手執行價為2250點的6月滬深300指數看漲

期權，權利金為54點；同時又賣出兩手行權價為2300點的6月滬深300指數

看漲期權，權利金為26點。則下列說法正確的是()o

A.此交易策略為買入看漲期權比率價差策略(CallRuLioSpreaD.

B.指數上漲時此交易策略風險無限

C.指數下跌時此交易策略風險無限

D.此交易策略的到期收益最大為48點

正確答案：A,B,D

26、多選指數貨幣期權票據(ICON)中可能包括()的特征。

A.互換

B.期貨

C.期權

D.遠期

正確答案：C,D

27、單選銀行間市場利率互換是按照()報價的。

A.固定端年化利率

B.浮動端年化利率

C.固定端與浮動端利率的差額

D.在基準利率上加減點

正確答案：B

28、單選滬深300股指期貨合約單邊持倉達到()手以上(含)的合約和當

月合約前20名結算會員的成交量、持倉量均由交易所當天收市后發布°

A.1萬

B.2萬

C.4萬

D.10萬

正確答案：A

29、單選關于下列期權品種交易場所，說法正確的是()o

A.普通期權(VanillaOption)主要在場外交易

B.利率期權全部在交易所場內交易

C.奇異期權主要在交易所場內交易

D.奇異期權主要在場外交易

正確答案：D

30、單選滬深300股指期貨當月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為()o

A.上一交易日結算價的±20%

B.上一交易日結算價的±1096

C.上一交易日收盤價的±20%

D.上一交易日收盤價的±10

正確答案：B

31、多選外匯期貨的特性包括（）o

A.標準化合約

B.雙向交易

C.保證金制度

D.當日無負債制度

正確答案：A,B,C,D

32、單通亂指向虛每日漲跌幅的計算通常是與前一交易日的（）相關聯。

A.開盤價

B.收盤價

C.最高價

D.結算價

正確答案：D

33、多選關于股指期貨單邊市，正確的說法是（）o

A.某一股指期貨合約收市前5分鐘內封死漲（跌）停板

B.某一股指期貨合約全天封死漲（跌）停板

C.某一股指期貨合約收市前1分鐘內封死漲（跌）停板

D.某一股指期貨合約下午封死漲（跌）停板

正確答案：A,B,D

34、單選互換的標的可以來源于（）。

A.外匯市場

B.權益市場

C.貨幣市場

D.債券市場

正確答案：A

35、多選關于國債期貨套期保值比例的表述，正確的是（）。

A.套期保值比例會隨著收益率的變化而變化

B.套期保值比例會隨著時間的變化而變化

C.套期保值比例有多種計算方式

D.套期保值比例的作用是期貨現貨的價格變動互相抵消

正確答案：A,B,C,D

36、單選銀行間市場清算所股份有限公司（簡稱“上海清算所”）于2009年

11月28日在上海正式成立，主要為中國銀行間市場提供清算服務。在清算服務

中，上海清算所是（）O

A.擔保方

B.交易對手方

C.中央對手方

D.交易場所

正確答案：C

37、單選外匯的會計風險與交易風險的區別主要在于()o

A.本幣

B.地點

C.時間

D.外幣

止確答案：D

38、單總假設某國國債期貨合約的名義標準券利率是6%,但目前市場上相近

期限國債的利率通常在2%左右。若該國債期貨合約的可交割券范圍為15-25

年，那么按照經驗法則，此時最便宜可交割券應該為剩余期限接近()年的債

券。

A.25

B.15

C.20

D.5

正確答案：B

39、單選貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于()o

A.期末的市場匯率

B.期初的市場匯率

C.期初的約定匯率

D.期末的約定匯率

正確答案：C

40、多選影響國債期貨價格的因素有()o

A.通貨膨脹

B.經濟增速

C.央行的貨幣政策

D.資金面的松緊程度

正確答案：A,B,C

41、多選參與人民幣利率互換業務的機構主要有()o

A.商業銀行

B.期貨公司

C.中央銀行

D.證券公司

正確答案：A,D

42、單選除最后交易日外，滬深300股指期貨的連續競價交易時間為().

A.9：15-11：30,13：00-15：00

B.9：30-11：30,13：00-15：00

C.9：15-11：30,13：00-15：15

D.9：30-11：30,13：00-15：15

正確答案：C

43、判斷題在牛市行情中，投資者一般傾向于持有進攻型證券，以獲得超過

市場平均水平以上的收益；在熊市階段，投資者一般傾向丁持有防守型證券，

盡量降低投資風險。O

正確答案：對

44、多選期權與期貨的區別主要表現在()o

A.合約體現的權利義務不同

B.合約的收益風險特征不同

C.保證金制度不同

D.期貨具有杠桿，期權不具有杠桿正確答案：A,B,C

45、單選某公司第1年和第3年發生違約的邊際違約率分別為5%和8%,3年

內的累計違約率為15%,則該公司第2年發生違約的概率為()o

A.2%

B.2.75%

C.3%

D.3.75%

正確答案：B

46、單選中金所5年期國債期貨合約新合約掛牌時間為().

A.到期合約到期前兩個月的第一個交易日

B.到期合約到期前一個月的第一個交易日

C.到期合約最后交易日的下一個交易日

D.到期合約最后交易日的下一個月第一個交易日

正確答案：c

47、單:中金所5年期國債期貨可交割券的轉換因子在合約上市時公布，在

合約存續期間其數值()。

A.不變

B.每日變動一次

C.每月變動一次

D.每周變動一次

正確答案：A

48、多選可能造成最便宜交割債券發生改變的市場環境包括()o

A.收益率曲線的斜率變陡

B.收益率曲線的斜率變平

C.新的可交割國債發行

D.收益率曲線平行移動

正確答案：A,B,D

49、多選期權市場流動性具有分散和不平衡的特征，做市商制度對于促進期

權市場健康發展具有重要作用。以下說法正確的是()。

A.做市商是提供期權市場流動性的重要手段

B.做市商制度有助于期權市場價格穩定

C.做市商制度有助丁提升期權市場效率

D.做市商制度有利于投資者理性參與交易

正確答案：A,B,C,D

50、多選交易者預期滬深300指數將在一個月后由2300點上漲到2400點，

則他在下列到期日為一個月的歐式股指期權產品中，應該考慮進行()交易并

持有到期。

A.買入執行價為2450點的看漲期權

B.賣出股指期貨

C.買入執行價為2350點的看漲期權

D.賣出執行價為2300點的看跌期權

正確答案：C,D

51、多選與滬深市場股票相比，股指期貨的特點在于()o

A.到期交割機制

B.保證金制度

C.T+0交易機制

D.當日無負債結算制度

正確答案：A,B,C,D

52、單選()不是影響股指期貨價格的主要因素。

A.宏觀經濟數據

B.期貨公司手續費

C.國際金融市場走勢

D.國內外貨幣政策

正確答案：B

53、多選標準利率互換中收取浮動利率一方與()具有相同的利率風險。

(假定期限相同)

A.固定利率債券的空頭

B.浮動利率債券的空頭

C.浮動利率債券的多頭

D.固定利率債券的多頭

正確答案：A,C

54、單選如果股票支付股利，在其他所有條件相同的情況下，理論上該股票

為標的的美式看漲期權的價格OO

A.比該股票歐式看漲期權的價格高

B.比該股票歐式看漲期權的價格低

C.與該股票歐式看漲期權的價格相同

D.不低于該股票歐式看漲期權的價格

正確答案：A

55、單選若IF1512合約的掛盤基準價為4000點，則該合約在上市首日的漲

停板價格為()點。

A.4800

B.4600

C.4400

D.4000

正確答案：c

56、多通交易所的外匯期貨合約是標準化合約，交易所規定了合約的()。

A.交易幣種

B.交易時間

C.交易價格

D.交割月份

正確答案：A,B,C,D

57、多選外匯市場上的交割制度主要分為()o

A.實物交割

B.現金交割

C.混合交割

D.倉單交割

正確答案：A,B,C

58、單選期權的波動率是以百分比形式表示的標的資產的()o

A.價格方差

B.價格標準差

C.收益率方差

D.收益率標準差

正確答案：B

59、單選假定股票價值為31元，行權價為30元，無風險利率為10%,3個月

的歐式看漲期權為3元，若不存在無風險套利機會，按照連續復利進行計算，3

個月期的歐式看跌期權價格為()o(注：e^-10%*3/12=0.9753)

A.1.35元

B.2元

C.1.26元

D.1.43元

正確答案：C

60、判斷題通常用CTD券的久期近似國債期貨合約的久期。

正確答案：對

61、單選關于結算擔保金的描述說法不正確的是()o

A.中國金融期貨交易所建立結算擔保金制度

B.結算擔保金包括基礎結算擔保金和變動結算擔保金

C.結算擔保金由結算會員以自有資金向中國金融期貨交易所(CFFEX)繳納。

D.結算擔保金屬丁中國金融期貨交易所所有，用丁應對結算會員違約風險

正確答案：D

62、多選國債期貨理論定價時，需要考慮的因素有()。

A.現貨凈價

B.轉換因子

C.持有收益

D.交割期權價值

正確答案：A,B,C

63、單選我國國債持有量最大的機構類型是()。

A.保險公司

B.證券公司

C.商業銀行

D.基金公司

止確答案：c

64、多總投資者可以通過()方式在遠期合約到期前終止頭寸。

A.和原合約的交易對手再建立一份方向相反的合約

B.和另外一個交易商建立一份方向相反的合約

C.提前執行該遠期合約進行交割

D.和此遠期合約的交易對手約定以現金結算的方式進行終止

正確答案：A,B,D

65、單選買入看漲期權同時賣出標的資產，到期損益最接近于()o

A.賣出看跌期權

B.買入看跌期權

C.賣出看漲期權

D.買入看漲期權

正確答案：C

66、單選在下列選項中，屬于股指期貨合約的是()o

A.NYSE交易的SPY

B.CBOE交易的VIX

C.CFFEX交易的IF

D.CME交易的JPY

止確答案：c

67、單注在下列中金所5年期國債期貨可交割債券中，關于轉換因子的判斷

正確的是()o

A.剩余期限4.79年，票面利率2.90%的國債，轉換因子大于1

B.剩余期限4.62年，票面利率3.65%的國債，轉換因子小于1

C.剩余期限6.90年，票面利率3.94%的國債，轉換因子大于1

D.剩余期限4.25年，票面利率3.09%的國債，轉換因子小于1

正確答案：C

68、單選成立于1985年的(),主要致力于促進場外衍生品市場的高效、穩

健的發展，建立了強大的金融監管框架，目的在于降低交易對手信用風險，增

加市場透明度。

A.芝加哥商業交易所

B.國際掉期與衍生品協會

C.經濟合作與發展組織

D.國際清算銀行

正確答案：B

69、多選關于久期與凸性的描述，以下說法正確的是()o

A.因為有凸性，無隱含期權的債券在收益率下降時價格的上漲要大于在收益率

上升時價格的下跌

B.可提前召回的債券(Callablobonds)凸性可能為負

C.用久期估算無隱含期權的債券價格變化，當收益率下降時價格被低估

D.用久期估算無隱含期權的債券價格變化，當收益率上升時價格被高估

正確答案：A,C

70、單選有關經濟主體通過借款、即期外匯交易和投資的程序，爭取消除外

匯風險的風險管理辦法是()o

A.提前錯后法

B.配對管理法

C.BSI法

D.LSI法

正確答案：C

71、單選期權合約中約定買方有權買入或賣出標的資產的價格稱為()o

A.期權價格

B.行權價

C.交易價格

D.成本價格

正確答案：B

72、多選結構化產品的二級市場中，做市商通常由()等機構扮演。

A.創設者

B.發行者

C.投資者

D.自營套利者

正確答案：A,B

73、多選在實際經濟活動中，投資債券的收益可以表現為()o

A.利息收入

B.資本利得

C.再投資收益

D.債務人違約金

正確答案：A,B,C

74、單選某投資者覺得股票市場風險較大，而債券投資的收益低、流動性也

不足，都不適合他進行投資。那么，該投資者更適合使用以下投資工具中的

()0

A.可轉換債券

B.某股票指數基金

C.新股申購

D.貨幣市場基金

正確答案：A

75、單選強制減倉制度規定，同一客戶在同一合約上雙向持倉的，其()的

平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。

A.多頭持倉部分

B.空頭持倉部分

C.總持倉數量

D.凈持倉部分

正確答案：。

76、單或中金所5年期國債期貨合約集合競價指令撮合時間為()o

A.9：04-9：05

B.9：19-9：20

C.9：09-9：10

D.9：14-9：15

正確答案：人

77、單總()是指進行股指期貨交易時由于人為操作錯誤或計算機系統故障

所帶來的風險。

A.代理風險

B.系統風險

C.操作風險

D.市場風險

正確答案：C

78、多選國家外匯管理局的基本職能包括()o

A.參與起草外匯管理有關法律法規和部門規章草案，發布與履行職責有關的規

范性文件

B.負責國際收支、對外債權債務的統計和監測，按規定發布相關信息，承擔跨

境資金流動監測的有關工作

C.負責全國外匯市場的監督管理工作，承擔結售匯業務監督管理的責任，培育

和發展外匯市場

D.負責依法實施外匯監督檢查，對違反外匯管理的行為進行處罰

正確答案：A,B,C,D

79、單選關于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯誤的是()

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風險更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風險

正確答案：C

80、單選以漲跌停板價格申報的指令，按照()原則撮合成交。

A.價格優先、時間優先

B.平倉優先、時間優先

C.時間優先、平倉優先

D.價格優先、平倉優先

正確答案：B

81、多選2014年2月27日，華爾街見聞網站發表了一篇題為《“央媽”重拳

出手人民幣炒家命懸一線》的評論文章，文章中提到的人民幣杠桿套息交易在

過去幾個月的時間內一度是國外熱錢追逐的高Alpha交易，這種杠桿套息交易

能夠成為擁有高Alpha的原因包括()o

A.穩定的人民幣升值預期

B.盡管中國經濟增長率下降，但仍遠高于歐美發達國家的GDP增長率

C.較高的人民幣/美元利差

D.較低的人民幣匯率波動

正確答案：A,B,C,D

82、多選股指期貨套利交易的類型有()o

A.期現套利

B.跨期套利

C.跨市場套利

D.跨品種套利

正確答案：A,B,C,D

83、單選對于平值期權，隨著到期日的臨近，時間價值損失速度將()o

A.減小

B.加劇

C.不變

D.無明顯規律

正確答案：B

84、單選如果收益率曲線的整體形狀是向下傾斜的，按照市場分割理論

()O

A.收益率將下行

B.短期國債收益率處丁歷史較高位置

C.長期國債購買需求相對旺盛將導致長期收益率較低

D.長期國債購買需求相對旺盛將導致未來收益率將下行

正確答案：C

85、單選利率互換交易的現金流錯配風險是指()o

A.未能在理想的價格點位或交易時刻完成買賣

B.對手方違約的風險

C.前端參考利率的現金流不能被后端的現金流所抵銷

D.預期利率下降，實際利率卻上升

正確答案：C

86、單選假設當前日元兌美元期貨的價格是0.010753(即0.010753美元二1

日元)，合約大小為1250萬日元，一個交易者賣出了5張日元兌美元期貨。10

天后，期貨的價格變為0.010796,交易者買入5張合約對沖平倉。那么交易者

的交易結果為()o

A.盈利2687.5美元

B.虧損2687.5美元

C.盈利2687.5日元

D.虧損2687.5日元

正確答案：D

87、多總股指期貨投資者通過套期保值，將市場價格風險轉移給()o

A.股指期貨套期保值者

B.期貨交易所

C.股指期貨投機者

D.股指期貨套利者

正確答案：C,D

88、單選市金所的5年期國債期貨漲跌停板限制為上一交易日結算價的

()O

A.±1%

B.±2%

C.±3%

D.±4%

正確答案：B

89、單選對于美式期權而言，期權時間價值()o

A.隨著到期日的臨近而增加

B.隨著到期日的臨近而減小

C.不受剩余期限影響

D.隨著到期日的臨近而改變，但變化方向不確定

正確答案：B

90、判斷題久期中性意味著，債券市場收益率在小幅度波動時，組合的價值

幾乎不變。()

正確答案：對

91、單選B是衡量證券相對風險的指標。以下選項中收益接近無風險利率的

是()

A.3=1.15

B.0=0.001

C.P=1

D.B=0.75

正確答案：B

92、單選在測度期權價格風險的常用指標中，Rh。值用來衡量()o

A.時間變動的風險

B.利率變動的風險

C.標的資產價格變動的風險

D.波動率變動的風險

正確答案：B

93、單選滬深300股指期貨合約的合約乘數為()o

A.100

B.200

C.300

D.30

正確答案：C

94、多選直接參與外匯交易的主體包括()o

A.貨幣當局授權經營外匯業務的銀行

B.中央銀行

C.外匯投機者

D.外匯套利者

正確答案：A,B,C,D

95、多選BS模型的假設前提有()o

A.標的資產價格遵循幾何布朗運動

B.允許賣空標的資產

C.沒有交易費用

D.標的資產價格允許出現跳空

正確答案：A,B,C

96、多選2014年2月26日，滬深300指數為2163,以下期權為實值期權的

是（）。

A.I01403-C-2100

B.I01403-C-2200

C.I01403-P-2100

D.I01403-P-2200

正確答案：A,D

97、單選滬深300股指期貨市價指令只能和限價指令撮合成交，成交價格等

于（）。

A.即時最優限價指令的限定價格

B.最新價

C.漲停價

D.跌停價

正確答案：A

98、單選lx4M的遠期利率協議（FRA）的多頭等價于（）。

A.1個月后借入資金為4個月的投資融資

B.4個月后借入資金為1個月的投資融資

C.在1個月內借入貸款的一半，剩下的一半在4個月后借入

D.1個月后借入資金為3個月的投資融資

正確答案：D

99、單選收益增強型的結構化產品中嵌入的期權主要是（）o

A.看漲期權

B.看跌期權

C.期權多頭

D.期權空頭

正確答案：D

100、單選某投資者在2014年2月25日，打算購買以股票指數為標的的看跌

期權合約。他首先買入執行價格為2230指數點的看跌期權，權利金為20指數

點。為降低成本，他又賣出同一到期時間執行價格為2250指數點的看跌期權，

價格為32指數點。則在不考慮交易費用以及其他利息的前提下，該投資者的盈

虧平衡點為（）指數點。

A.2242

B.2238

C.2218

D.2262

正確答案：B

10k單選假設美國1年期國債收益率為2%,中國1年期國債收益率為3%；

人民幣兌美元即期匯率為6.15,1年后匯率為6.10。投資者持有100萬美元，

投資于中、美1年期國債，理論上，1年后其最高收益為()萬美元(小數點后

保留兩位小數)。

A.2

B.3

C.3.84

D.2.82

正確答案：C

102、單選中金所5年期國債期貨的當日結算價為()o

A.最后一小時成交價格按照成交量的加權平均值

B.最后半小時成交價格按照成交量的加權平均值

C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權平均值

D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權平均值

正確答案：A

103、單速假設當前某期貨的價格為50元。交易者進行開倉買入交易并持有

到期。在期貨到期交割時，期貨價格為60元，那么交易者交割時所需要付出的

金額為Oo

A.60元

B.55元

C.50元

D.10元

正確答案：C

104、多選以下屬于中金所上市的5年期國債期貨合約可能出現的報價的是

()O

A.96.882

B.101.664

C.99.663

D.88.7755

正確答案：卜,B,C,D

105、單或翥向當溫上市的國債期貨可交割券的剩余期限為()o

A.3-5年

B.3-7年

C.3-6年

D.4-7年

正確答案：D

106、判斷題貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發生的增值，也稱為資

金時間價值。

正確答案：對

107、單選在()的情況下，會員或客戶的持倉不會被強平。

A.結算會員結算準備金余額小于零，且未能在規定時限內補足

B.客戶、從事自營業務的交易會員持倉超出持倉限額標準，且未能在規定時限

內平倉。

C.因違規、違約受到交易所強行平倉處理

D.按照追加保證金通知，在當口開市前補足保證金

正確答案：D

108、多選可贖回債券和可售回債券的主要區別包括()o

A.內嵌期權的持有人不同

B.債券票面息率高低不同

C.債券久期和凸性特征不同

D.期權的類型不同

正確答案：A,B,C,D

109、多選如果滬深300指數出現上漲單邊市極端行情，或導致會員沒有足夠

資金追保，中國金融期貨交易所(CFFEX)有權采取的風險控制措施包括()。

A.調整漲跌停板幅度

B.限制開倉、限制出金或限期平倉

C.提高交易保證金標準或暫停交易

D.強行平倉或強制減倉

正確答案：A,B,C,D

110,單選買入看跌期權同時買入標的資產，到期損益最接近于()>

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.賣出看跌期權

D.買入看跌期權

正確答案：A

11k多選按照兌換的自由程度，外匯可以分為()o

A.自由兌換外匯

B.有限自由兌換外匯

C.記賬外匯

D.雙邊兌換外匯

正確答案：A,B,C

112、多選關于遠期利率合約的信用風險，描述正確的是()o

A.隨著到期日臨近，信用風險會增加

B.在遠期合約有效期內，信用風險的大小很難保持不變

C.多頭面臨的信用風險相對來說更大

D.遠期合約信用風險的大小可以用合約價值來衡量

正確答案：B,C,D

113、單選假設某一時刻滬深300指數為2280點，某投資者以36點的價格賣

出一手滬深300看跌期權合約，行權價格是2300點，剩余期限為1個月，該投

資者的最大潛在收益和虧損分別為()點。

A.最大收益為36點，最大虧損為無窮大

B.最大收益為無窮大，最大虧損為36點

C.最大收益為36,最大虧損為2336點

D.最大收益為36點，最大虧損為2264點

正確答案：A

114、多選外匯期貨合約中標準化規定包括()o

A.交易單位

B.交割期限

C.交易頻率

D.最小價格變動幅度

正確答案：A,B,D

115、多選以下關于轉換因子的說法，正確的是()o

A.轉換因子定義為面值1元的可交割國債在假定其收益率為名義標準券票面利

率下在交割日的凈價

B.每個合約對應的可交割券的轉換因子是唯一的

C.轉換因子在合約存續期間數值逐漸變小

D.轉換因子被用來計算國債期貨合約交割時國債的發票價格

正確答案：A,C,D

116、判斷題在“327”事件中，國債期貨價格波動劇烈，因此從國債期貨交

易的本身特性出發，國債期貨的價格波動幅度通常大于股指期貨。

正確答案：錯

117、單選“市場永遠是對的”是()對待市場的態度。

A.基本分析流派

B.技術分析流派

C.心理分析流派

D.學術分析流派

正確答案：A

118、單選中國金融期貨交易所(CFFEX)結算會員為交易會員結算應當根據

交易保證金標準和持倉合約價值收取交易保證金，且交易保證金標準()交易

所對結算會員的收取標準。

A.不得低于

B.低于

C.等于

D.高于

正確答案：A

119、判斷題其他條件相同的情況下，可交割券的票面利率越高，其轉換因子

越大。

正確答案：對

120、多選國銀行間市場交易商協會發布的《中國銀行間市場金融衍生產品交

易主協議》(NAFMII主協議)，覆蓋了()等大部分種類的金融衍生產品，具

有廣泛的適用性。

A.利率類

B.債券類

C.外匯類

D.信用類

正確答案：A,B,C,D

12k單選以下不影響滬深300股指期貨持有成本理論價格的是()o

A.滬深300指數紅利率

B.滬深300指數現貨價格

C.期貨合約剩余期限

D.滬深300指數的歷史波動率

正確答案：A

122、單選3x6M的遠期利率協議(FRA)的多頭等價于()。

A.3個月后借入資金為6個月的投資融資

B.6個月后借入資金為3個月的投資融資

C.在3個月內借入貸款的一半，剩下的一半在6個月后借入

D.3個月后借入資金為3個月的投資融資

正確答案：D

123、多選當投資者賣出一手看漲期權時，下列說法正確的是()o

A.投資者潛在最大盈利為所收取的權利金

B.投資者潛在最大損失為收取的權利金

C.投資者損益平衡點為行權價格與權利金之和

D.投資者損益平衡點為行權價格與權利金之差

正確答案：卜,D

124、單或3美元報價法報價的貨幣的點值等于()o

A.匯率報價的最小變動單位除以匯率

B.匯率報價的最大變動單位除以匯率

C.匯率報價的最小變動單位乘以匯率

D.匯率報價的最大變動單位乘以匯率

正確答案：A

125、多選利率互換的估值，需要準備的條件包括()o

A.估值的日期

B.估值日的收益率曲線

C.重置利率的歷史數據

D.估值日的遠期利率

正確答案：A,B,C,D

126、不定項選擇滬深300指數樣本的特點是()o

A.股本規模大

B.流動性高

C.權重分散

D.抗操縱性強

正確答案：A,B,C,D

127、單選假設直接報價法下，美元/日元的報價是92.60,那么1日元可以

兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1

D.46.30

正確答案：B

128、單正本金隨著時間的推移按照事先約定的方式逐漸增大的互換是指

()O

A.本金變化型互換

B.過山車型互換

C.木金過渡型互換

D.本金增長型互換

正確答案：。

129、單選中金所5年期國債期貨合約集合競價指令申報時間為()，

A.9：00-9：09

B.9：10-9：14

C.9：05-9：09

D.9：00-9：14

正確答案：B

130、多選根據信用評級得到的累計違約率，具有()特點。

A.同一個等級下，隨著期限的增長，累計違約率通常是非下降的

B.同一個等級下，隨著期限的增長，累計違約率通常是下降的

C.累計違約率存在明顯的周期性

D.同一個期限內，隨著評級的下降，違約率也逐漸上升

正確答案：A,C,D

131、單選國債期貨合約可以用()來作為期貨合約DV01和久期的近似值。

A.“最便宜可交割券的IW01”和“最便宜可交割券的久期”

B.“最便宜可交割券的DYO1/對應的轉換因子”和“最便宜可交割券的久期”

C.“最便宜可交割券的IW01”和“最便宜可交割券的久期/對應的轉換因子”

D.“最便宜可交割券的DYO1/對應的轉換因子”和“最便宜可交割券的久期/對

應的轉換因子”

止確答案：B

132、判斷題中金所在國債期貨出現漲跌停板的時候就會調整交易保證金。

正確答案：錯

133、單選投資者擁有100萬元，擬用作其孩子2年后的教育費用。下列金融

產品適合該投資者的是()o

A.股票指數型基金

B.期限為3年的股指聯結型保本產品

C.期限為2年的匯率聯結型保本產品

D.期貨私募基金

正確答案：C

134、多選中金所5年期國債期貨可交割國債需滿足的條件為()o

A.符合轉托管相關規定

B.儲蓄式國債

C.記賬式國債

D.可以在銀行間市場、交易所市場和柜臺市場的債券托管機構托管

正確答案：A,C,D

135、單選2013年2月27日，國債期貨TF1403合約價格為92.640元，其可

交割國債140003凈價為101.2812元，轉換因子L0877,140003對應的基差為

()O

A.0.5167

B.8.6412

C.7.8992

D.0.0058

正確答案：A

136、多選投資者進行股票投資組合風險管理，可以()。

A.通過投資組合方式，降低系統性風險

B.通過股指期貨套期保值，回避系統性風險

C.通過投資組合方式，降低非系統性風險

D.通過股指期貨套期保值，回避非系統性風險

正確答案：A,D

137、多選關于國債期貨，以下說法正確的是()o

A.同等條件下，可交割國債的票面利率越高，所對應的轉換因子越大。

B.同一個可交割國債對應的近月合約的轉換因子比對應的遠月合約的轉換因子

小。

C.一般情況下，隱含回購利率最大的國債最可能是最便宜可交割券。

D.同一個可交割國債對應的遠月合約的轉換因子比對應的近月合約的轉換因子

小。

正確答案：A,C,D

138、多選國債期貨交易的風險控制制度包括()o

A.漲跌停板制度

B.臨近交割月份梯度提高保證金

C.臨近交割月份梯度提高持倉限額

D.大戶持倉報告制度

正確答案：A,B,D

139、單選根據歷史財務數據，針對購買力平價條件所進行的實證研究傾向于

()0

A.支持購買力平價理論在長期成立

B.支持購買力平價理論在短期成立

C.支持購買力平價理論在長期和短期都成立

D.支持購買力平價理論在長期或短期都不成立

正確答案：A

140、單選下列期權中，時間價值最大是()o

A.行權價為12的看漲期權，其權利金為2,標的資產的價格為13.5

B.行權價為23的看漲期權，其權利金為3,標的資產的價格為23

C.行權價為15的看跌期權，其權利金為2,標的資產的價格為14

D.行權價為7的看跌期權，其權利金為2,標的資產的價格為8

正確答案：B

141、單選期貨公司違反投資者適當性制度要求的，中國金融期貨交易所

(CFFEX)和中國期貨業協會應當根據業務規則和()對其進行紀律處分。

A.行業規定

B.行業慣例

C.自律規則

D.內控制度

正確答案：0

142、多選國際互換與衍生品協會(ISDA)協議是國際場外衍生產品交易通行

的標準協議文本以及附屬文件，該協議包括()O

A.主協議

B.定義文件

C.信用支持文檔

D.交易確認書

正確答案：A,B,C

143、判斷題進行國債套期保值時，套期保值比例并不唯一。

正確答案：對

144、多選關于麥考利久期的描述，正確的是()o

A.麥考利久期可視為現金流產生時間的加權平均

B.零息債券的麥考利久期大于相同期限附息債券的麥考利久期

C.對于相同期限的債券票面利率越高的債券其麥考利久期越大

D.麥考利久期的單位是年

正確答案：A,D

145、多選入卜匯期貨投機者的作用主要有()o

A.承擔價格風險

B.促進價格發現

C.減緩價格波動

D.提高市場流動性

正確答案：A,B,D

146、多選關于麥考利久期的描述，正確的是()o

A.麥考利久期可視為現金流產生時間的加權平均

B.零息債券的麥考利久期大于相同期限附息債券的麥考利久期

C.對于相同期限的債券票面利率越高的債券其麥考利久期越大

D.麥考利久期的單位是年

正確答案：A,D

147、多選對期貨市場負有監管職能的機構有()o

A.中國證監會

B.中國期貨業協會

C.中國期貨保險金安全監管中心

D.中國證券業協會

正確答案：A,C

148、單選“想買買不到，想賣賣不掉”屬于()風險。

A.代理風險

B.現金流風險

C.流動性風險

D.操作風險

正確答案：C

149、多選11月19日，滬深300指數收盤價為1953.12o假設該日市場無風

險利率為4.8%,預計當年滬深300指數成分股年分紅率為2.75虬股票買賣雙

邊手續費為成交金額的0.3%,股票買賣雙邊印花稅為成交金額的0.遙，股票買

入和賣出的沖擊成本為成交金額的0.5%,股票資產組合模擬指數跟蹤誤差為指

數點的0.2%,借貸成本為3.6%,期貨買賣雙邊手續費為0.2個指數點，期貨買

賣沖擊成本為0.2個指數點，則此時12月19日到期的滬深300指數12月份合

約期價為()點時，存在套利空間。

A.1950.6

B.1969.7

C.1988.4

D.1911.4

正確答案：C,D

150、多選關于收益率曲線的說法，正確的是()o

A.收益率曲線可以用丁衡量市場上債券的報價是否合理

B.收益率曲線代表整個市場對于期限結構的觀點

C.收益率曲線可以用于幫助計算VaR等風險指標

D.中債收益率曲線的定位是公允收益率曲線

正確答案：A,B,C,D

151、單選g夕‘卜匯晶機交易相比，外匯套利交易具有的特點是()o

A.風險較小

B.高風險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

正確答案：人

152、多尾關于當前我國期貨市場某合約成交量和持倉量，正確的說法是

()O

A.股指期貨成交量是指某合約在當日交易期間所有成交合約的單邊數量

B.股指期貨成交量是指某合約在當日交易期間所有成交合約的雙邊數量

C.股指期貨持倉量是按單邊計算

D.股指期貨持倉量是按雙邊計算

正確答案：A,C

153、多選作為總收益互換(TRS)的買方可以獲得賣方相應資產的全部收

益，投資者之所以投資TRS而不是直接買入相應資產，可能的原因包括()o

A.TRS買方可能沒有足夠的資金直接購買資產

B.TRS買方直接借貸成本比較高

C.TRS買方出于監管的原因無法直接投資這種資產

D.使得資產還在TRS買方資產負債表中從而有助于保持與有關客戶的業務往來

正確答案：A,B,C

154、單選最為常見的互換類型包括()o

A.期貨互換

B.貨幣互換

C.股權互換

D.商品互換

正確答案：C

155、多選買進執行價格為2000點的6月滬深300股指看跌期權，權利金為

150點，賣出執行價格為1900點的滬深300股指看跌期權，權利金為120點，

以下說法正確的是()O

A.該策略屬于牛市策略

B.該策略屬于熊市策略

C.損益平衡點為1970點

D.損益平衡點為2030點

正確答案：B,C

156、單選下列選項不能衡量期權價格風險的希臘值(Greeks)的是()。

A.Delta

B.Gamma

C.Beta

D.Vega正確答案：C

157、判斷題我國銀行間債券市場采用集中撮合競價制度。

正確答案：錯

158、單選B系數大于1的證券屬于()o

A.進攻型證券

B.防守型證券

C.中立型證券

D.穩健型證券

正確答案：A

159、多選以下對國債期貨行情走勢利好的有()o

A.最新公布的數據顯示，上個月的CPI同比增長2.2%,低于市場預期

B.上個月官方制造業PMI為52.3,高于市場預期

C.周二央行在公開市場上投放了2000億資金，向市場注入了較大的流動性

D.上個月規模以上工業增加值同比增長10.9%,環比和同比均出現回落

正確答案：A,B,C

160、判斷題’市金所5年期國債期貨的可交割國債范圍為距離合約到期日剩余

期限為4-7年的記賬式附息國債。

正確答案：錯

161、多選除了標的指數成分國債和備選成分國債，國債ETF還可以投資于

()O

A.國債逆回購

B.短期融資券

C.房地產信托

D.國債期貨

正確答案：A,B,D

162、單選當B系數大于1時，說明股票的波動或風險程度要()指數衡量的

整個市場。

A.高于

B.低于

C.等于

D.獨立于

正確答案：A

163、單選國債期貨凈基差等于基差減去()o

A.應計利息

B.買券利息

C.資金成本

D.持有收益

正確答案：D

164、多選利率互換的用途包括()o

A.降低融資成本

B.管理資產負債

C.構造產品組合

D.對沖利率風險

正確答案：A,B,C,D

165、多選人民幣利率互換市場的發展仍處于成長階段，存在的問題有()o

A.基礎法律不健全，抵消、質押的法律地位沒有保障

B.用以計算浮動端利率的貨幣市場基礎不牢

C.關于利率互換的套期會計準則沒有得到普遍采用

D.各個金融機構對產品的認識、內部管理架構、人才、技術等有差距

正確答案：A,B,C,D

166、多選關于遠期價格和遠期價值的定義和計算，正確的是()o

A.遠期價格是使得遠期合約價值為零的交割價格

B.遠期價格等于遠期合約在實際交易中形成的交割價格

C.遠期合約價值由即期現貨價格和升貼水共同決定

D.遠期價格與標的物現貨價格緊密相連

正確答案：B,D

167、單選1982年，美國堪於斯期貨交易所推出()期貨合約。

A.標準普爾500指數

B.價值線綜合指數

C.道瓊斯綜合平均指數

D.納斯達克指數

正確答案：B

168、多選關于股指期貨期現套利，正確的說法是()o

A.期價高估時，適合賣出股指期貨同時買入對應的現貨股票

B.期價高估時，適合買入股指期貨同時賣出對應的現貨股票

C.期價低估時，適合買入股指期貨同時賣出對應的現貨股票

D.期價低估時，適合賣出股指期貨同時買入對應的現貨股票

正確答案：A,C

169、單選3xl2M的遠期利率協議(FRA)的多頭等價于()。

A.3個月后借入資金為12個月的投資融資

B.12個月后借入資金為3個月的投資融資

C.在3個月內借入貸款的一半，剩下的一半在12個月后借入

D.3個月后借入資金為9個月的投資融資

正確答案：0

170、單選與可轉換債券(ConvertibleBond)相比，可交換債券

(ExchangableBond)最顯著的特征是()。

A.含有基于股票的期權

B.發行者持有的期權頭寸是看漲期權空頭

C.標的股票是發行者之外的第三方股票

D.杠桿效應更高

正確答案：C

171、單選某債券組合價值為1億元，久期為5。若投資經理買入國債期貨合

約20手，價值1950萬元，國債期貨久期6.5,則該組合的久期變為()o

A.6.3

B.6.2375

C.6.2675

D.6.185

正確答案：c

172、單選假設當前期貨價格高于現貨價格，并超出了無套利區間，那么外匯

套利者可以進行(),等到價差回到正常時獲利。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

正確答案：人

173、多屆國內某出口商3個月后將收到一筆美元貨款，則可用的套期保值

方式有Oo

A.買進美元外匯遠期合約

B.賣出美元外匯遠期合約

C.美元期貨的多頭套期保值

D.美元期貨的空頭套期保值

正確答案：A,D

174、單選在其他所有條件相同的情況下，理論上該股票為標的的美式看跌期

權的價格().

A.比該股票歐式看跌期權的價格高

B.比該股票歐式看跌期權的價格低

C.與該股票歐式看跌期權的價格相同

D.不低于該股票歐式看跌期權的價格

正確答案：D

175、單選保護性看跌期權(proleclivepuls)是通過()構成的。

A.標的資產和看漲期權

B.標的資產和看跌期權

C.看漲期權和看跌期權

D.兩份看跌期權

正確答案：B

176、單選某息票率為5.25%的債券收益率為4.85炮該債券價格應()票面

價值。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不相關

正確答案：A

177、多選美國某家機器制造商同英國某家公司簽訂銷售機器合約為100萬英

鎊，3個月后買方支付貨款，該公司財務總監非常關注合約的外匯風險，可以采

取的措施有()。

A.向銀行借入英鎊兌換為美元存款

B.向銀行賣出英鎊兌美元外匯遠期

C.買入英鎊兌美元看跌外匯期權

D.賣出英鎊兌美元外匯期貨

正確答案：B,C,D

178、單選假設5年期國債期貨某可交割債券的票面利率為5%,則該債券的轉

換因子()o

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.無法確定

正確答案：A

179、單選貨幣市場價格由()決定。

A.GDP增速

B.通貨膨脹率

C.利率

D.貿易順差

正確答案：C

180、單選個人投資者可參與()的交易。

A.交易所和銀行間債券市場

B.交易所債券市場和商業銀行柜臺市場

C.商業銀行柜臺市場和銀行間債券市場

D.交易所和銀行間債券市場、商業銀行柜臺市場

正確答案：B

181、判斷題國債套期保值一旦操作，其套期保值比例就不會改變。

正確答案：錯

182、單選各種互換中，()交換兩種貨幣的本金并且交換固定利息，

A.標準