第三章養元飲品實業公司分析3.1公司基本信息養元飲品實業公司是我國核桃乳行業的代表性企業，深耕核桃乳領域多年，養元飲品實業在曾經三年連續獲得我國“國家核桃乳企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質核桃乳企業500強”。養元飲品實業的發展是我國核桃乳企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國核桃乳企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于核桃乳市場需求進行不斷創新，使公司始終處于核桃乳行業前沿，引領核桃乳行業的發展。董事會總經理董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四3.2養元飲品實業公司各項能力的分析本文主要選取養元飲品實業公司2019年至2023年的財務報表數據，對公司盈利能力、營運能力、償債能力、發展能力等進行分析。3.2.1盈利能力分析盈利能力一般是指企業獲取利潤的主體能力，也可以稱為利用企業全部資金或其他資本獲得增值率的能力(黃昕怡,楊子仁,2020)。企業長期盈利管理能力的是否強弱對一個公司的日常經營管理業績與否有著一個極其重要的直接影響。我們主要從凈資產收益率、毛利率、總資產收益率、銷售凈利率幾個指標方向來分析。2019-2023年養元飲品實業股份盈利能力方面的指標2019年2020年2021年2022年2023年銷售毛利率14.1115.5214.0010.7011.45銷售凈利率1.011.700.44-0.473.81凈資產收益率2.335.523.393.048.00總資產收益率0.801.430.38-0.692.421.銷售毛利率.養元飲品實業的銷售總利潤率在2020年～2021年之間為14-15左右，在2022-2023年明顯減少，表明了養元飲品公司產品銷售管理不足，需擴大銷售機會。2.銷售凈利率。銷售凈利潤率越高,表明企業盈利能力越強。養元飲品實業的銷售凈利率在2019-2020年間較為穩定,2021-2022年下降幅度較大,又于2023年迅速飆升。呈現出較為不穩定的狀態(鄭偉強,吳雅婷,2021)。這無疑地傳達出說明養元飲品實業經營業務帶來收入的能力較為不穩定。公司應分析相關原因,以提高經營業務收入取得的穩定性。3.凈資產收益率。凈資產收益率的大小可以反映一個核桃乳公司的資本再生能力和投資者的盈利能力，2019年至2022年，養元飲品實業的資本回報率相對穩定，2023年資本回報率呈跳躍式和極限式增長。說明養元飲品實業2023年的盈利能力大大增強,可以從養元飲品股東的投資中獲得更多的利潤(周子浩,王靜茹,2020)。4.總資產收益率。總資產收益率可以表示一個核桃乳公司資產的收益水平和公司的營業收益。近年來，養元飲品實業總資產業績發生了重大變化，表明養元飲品實業的盈利能力會受到外界的強烈影響(王雪晴,劉詩佳,2019)。3.2.2償債能力分析償債能力是指企業通過資產償還債務的能力。如果一個核桃乳公司能夠長期償還債務，這是它生存和發展的基礎。表5.22019年-2023年養元飲品實業股份償債能力方面的指標2019年2020年2021年2022年2023年速動比率1.031.090.991.181.17流動比率1.181.231.131.341.32資產負債率59.3059.6865.5460.5161.991.速動比率,它表明了養元飲品實業企業償還短期債務能力的速度。一般來說，速動比率越高，就債權人而言，所有利益都比較受保護，因為養元飲品實業企業現在有能力償付其現有債務(高宇航,唐欣怡,2021)。某程度能看出速動比率的參考測量標準值一般設定為1.0。養元飲品實業公司整體速動比率呈現持續上升的增長態勢,從1.03上升至達到1.17,由此可見，養元飲品實業的償債能力正在穩步提高。2.流動比率指的是企業流動資產對流動負債的計算比率,流動比率越高，債務越安全，資金占用越安全。從2019年到2023年，養元飲品目前的持股比例呈現不斷上升的趨勢，反映出了養元飲品集團強大的償債能力。3.資產負債率.該負債比率是一個逆方向的計量指標，資產負債率值越小，養元飲品實業企業的長期債務償還能力越強。從一個債權人的觀點來看，反映了養元飲品債權人合法權益的保護程度(龔雪媛,陳志宇,2023)。國際上對于資產負債率沒有明確標準。一般認為,資產負債率低,說明這些核桃乳企業的思想還是保守的,不是很懂得在承擔負債時如何經營企業,但為了安全起見,該評估指標也不宜定得過高,否則養元飲品實業企業的債務負擔過大,企業將根本無力償還債務(張佳煜,李澤宇,2022)。一般來說,相應的資產負債率水平是40%~60%，但不同的經濟部門，甚至不同的發展階段,對養元飲品實業企業資產負債率合適性的認可標準是不同的養元飲品實業股份的實際資產負債率相對較高,存在一定的金融風險,因此，這在一定程度上注解了為了持續減少公司的實際資產負債率，有效提高養元飲品實業公司自身的金融風險管理能力，我們應盡快采取積極措施降低公司實際資產負債率(趙睿智,楊可兒,2022)。3.2.3營運能力分析營運能力主要是指企業的生產經營能力和資金利用能力，這意味著企業以合理的方式利用資本市場上的不同活動并從中獲利的經濟能力。我們選取存貨周轉率、應收賬款周轉天數以及總資產周轉率來對養元飲品實業進行分析。表5.32019年-2023年養元飲品實業股份營運能力方面的指標2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉率8.658.898.379.477.35應收賬款周轉天數16.333.556.064.1125.3總資產周轉率0.880.850.770.930.77數據來源：養元飲品實業公司2019-2023年度報告1.存貨周轉率。存貨周轉率是指銷售成本和平均存貨的比率，是一個核桃乳企業對購入庫存、投入生產、回收銷售等各個階段的管理狀況進行評價的綜合指標。存貨周轉越快，存貨充填率越低，流動性越高，庫存品越快變成現金或應收款。比較核桃乳行業存貨周轉率5年的平均值可以看出，這在某種程度上說明了養元飲品公司股票周轉率與行業平均水平之間的差距正在擴大，這表明公司的庫存管理效率問題(徐浩然,孫倩文,2021)。在本文的研究推進過程中不可避免地遇到了一些挑戰和局限，例如在應用已有理論框架時，盡量考慮到其適用性和局限性，并嘗試通過實證數據對其進行檢驗和完善，但這仍然是一個持續的過程。2.應收賬款周轉天數。從2019年起養元飲品實業應收賬款周轉日數有所增加，表明養元飲品實業公司營運資金的使用效率有所降低。與同行核桃乳行業的其他公司相比，這是一個過快和長期的問題。3.總資產周轉率是衡量企業全部資產利用率的指標。通過與同一個核桃乳行業中每年總資產周轉率的平均值相比較,發現養元飲品實業周轉率低于同行業的平均水平,說明該企業各項資產的運營效率相對較低,企業的銷售服務能力水平仍然有待加強(王子和,周嘉琪,2020)。3.2.4發展能力分析養元飲品實業企業的增長能力可直接解釋企業未來擴大生產性企業的能力，我們可以選擇以下三個指標來分析這個企業：表5.42019-2023年養元飲品實業股份成長能力方面的指標2019年2020年2021年2022年2023年營業總收入增長率-9.50-3.41-5.0814.25-21.20總利潤增長率-46.3540.59-62.27-214.16513.81總資產增長率-3.734.016.36-17.2810.35根據上表中的數據分析來看,該企業的業績并不穩定,時增且降,2019-2020年有一定程度的增長,但2021-2022年度的利潤總額增速明顯有所下降。根據相關資料,我們可以了解到養元飲品實業的利潤急劇下降，主要是因為養元飲品實業的鄭州子公司連續幾年遭受巨大損失。17年，在鄭州市由于投資大規模撤離導致養元飲品實業的資產總額急劇下降，這也直接導致了18年來養元飲品企業總收入的下降。但是，由于養元飲品實業成功分拆子公司，2023年養元飲品實業整體利潤增幅明顯提升。3.3采用SWOT的分析法對養元飲品實業公司進行分析：3.3.1內部優勢(1)養元飲品實業公司是核桃乳領域非常重要的一家企業。養元飲品實業公司業務范圍廣泛，分支機構和消費群體遍布全國各地。(2)養元飲品實業公司注重自己的自主創新能力,擁有自己的研發部門和研發團隊。公司發展的部署在各個領域全面展開(李雅婷,趙麗萍,2021)。并進行了多個重大項目的投入。(3)養元飲品實業公司設立時間久,這在某種程度上證實了具有品牌價值的積淀,擁有良好的口碑,在消費群眾心中擁有良好的品牌價值,具有穩定的客戶群體。3.3.2內部劣勢(1)內部研究人員在行業研究人員中所占比例相對較小，養元飲品實業公司技術人才中所占比例相對較小，不具備創新能力和新技術創新能力。此外，由于對某些原材料的進口依賴，這部分可能賺取的收入很低，所以在核桃乳市場上所占的份額低于外國企業。(2)由于國家近些年政策的變化，養元飲品實業面臨的來自國內核桃乳市場的競爭壓力相對有限。這種低壓力的條件容易造成公司員工工作效率的低迷,難以產生競爭意識和憂患意識(鄧嘉晨,張梓仁,2022)。(3)養元飲品實業公司相關產品物流主要集中在大中型城市,從而限制了養元飲品實業有限公司的銷售市場。初次之外,這在一定程度上顯露由于其他品牌的在服務水平和態度上的幾乎完滿,也對其潛在消費者甚至老顧客有所影響。3.3.3外部機會近些年來養元飲品實業公司積極開拓海外市場,將公司的核桃乳產品銷售至秘魯、玻利維亞等20多個國家,增加了自身競爭力,加快了發展腳步。3.3.4外部威脅國內市場國際化，核桃乳行業巨頭在蓬勃發展,后起之秀也在努力追趕，各核桃乳企業在生產和銷售實力方面有著明顯提升。環境保護標準要求提高，對于企業生產制造要求更高，相比于巨頭企業就更加處于劣勢，進而在市場選擇上就更加處于被動地位(黃子豪,李詩琪,2021)。第四章解決問題的相關措施經過多年的國民經濟快速發展，我國已進入全面建設小康社會的階段，作為我國國民經濟重要的支柱產業，我國核桃乳行業的發展在市場上的競爭日趨激烈。養元飲品實業已經從眾多競爭對手那里獲得了穩固的地位，這在一定意義上透露了其資本管理運作一定要優越。本人對養元飲品實業公司的相關資料進行了認真細致的審查和分析，并提出以下兩條建議:4.1減少內部劣勢(1)增加內部技術研究人員的數量，提高此類員工占總員工的占比，重視公司創新技術的發展。提升對于新技術的研究能力，同時對于已掌握的技術進一步突破。著重研發公司的薄弱發面，降低對于外部企業的依賴性。從而獲取更多的利潤，提高養元飲品實業新產品的市場的占有率。(2)在公司內部制定鼓勵政策，例如業績獎勵制度等能夠提高員工的勞動積極性的政策。同時，對于制作計件式產品的車間。在其達到固定勞動產量的前提下，超過固定產量的部分給予更高的薪酬(葉子欣,蔣子淇,2022)。促使各生產車間相互競爭，灌輸競爭理念，提高員工的憂患意識，進而提高員工的工作效率。(3)擴大銷售市場，根據地區的經濟發達程度不同，主打售賣不同價位的產品。并推銷與該地區內消費者可接受消費范圍內的其他相關產品。不放過任何有可能存在的市場，爭取在消費地區上占據優勢(林浩然,陳夢琪,2021)。4.2降低外部威脅(1)緊跟國際化的潮流，適應經濟形勢的發展。對員工進行培訓和教育，提升生產銷售的實力。進而降低生產成本，提高利潤。(2)環境保護標準要求提高，對于核桃乳行業生產的技術要求更高，相比于巨頭企業就更加處于劣勢，進而在市場選擇上就更加處于被動地位。4.3提高償債能力根據上述對養元飲品公司償債能力的分析，可以得出以下結論：這一指標比較穩定，在短期內也有所增加，但仍處于較低水平，還需要進一步加強。資產負債率較高,導致了養元飲品實業企業的財務和經營風險較大,應該改善其資本結構,降低杠桿率,防止養元飲品實業公司在其擴張過程中發生資金鏈斷裂。4.4增強經營能力經營能力持續下降是因為這個行業的發展正在穩定，核桃乳市場越來越飽和。另一方面，由于核桃乳行業的發展速度加快，養元飲品實業企業自身的經營管理不好。對于上述問題，我提出以下幾點建議：第一，企業的戰略選擇和市場空間更為有利的項目選擇，以避免消極競爭;第二，選擇企業利潤模式和建設；第三，公司組織結構的現代化與組織結構不相適應，可能導致公司失去發展的機會，應積極完善內部制度;第四，科學技術的發展和進步，來自養元飲品實業企業的競爭歸根結底是來自產品的競爭，這需要有堅實的科學技術基礎，加強研究能力，努力開發更多的產品;第五，人才的培訓與使用。企業的利潤是人才的作用，必須提高員工素質。結論1.養元飲品實業企業需要提高技術水平，使用戶體驗更加舒服。2.尋找支撐點，積極開拓核桃乳創新市場，追尋新的生產目標。3.加大新產品的推廣力度，讓創新二代乃至三代產品在公眾中更快上市。參考文獻[1]張倩.YX股份有限公司財務報表分析[D].沈陽理工大學,2023.[2]陳