第一章答案

證券投資概述

【知識測試與實訓操作】

一、名詞解釋

投資：是指特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期

內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。

證券投濱：證券投資是狹義的投資，是指企業或個人購買有價證券，借以獲得收益的行為。

證券：是多種經濟權益憑證的統稱，也指專門的種類產品，是用來證明券票持有人享有的

某種特定權益的法律憑證。

有價證券：有價證券是指標有一定票面金額，用于證明持券人或證券指定的特定主體對特

定財產擁有所有權或債權的法律憑證。

直接投資：直接投資是指投資者將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產或者購買現

有企業的投資，通過直接投資，投資者便可以擁有全部或一定數量的企業資產及經營的所有權,

直接進行或參與投資的經營管理。

投機：投機指根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤

的交易行為。

公募證券：公募證券就是通過中介機構面向社會不特定的多數投資者公開發行的證券。

私募證券：私募證券是以特定的少數投資者為對象發行的證券。私募證券的發行對象大致

有三類：一是公司的股東、職員等；二是與公司有固定往來關系的金融機構；三是與公司經常

發生業務關系的企事業單位。

量比：量比是衡量相對成交量的指標。它是指股市開市后平均每分鐘的成交量與過去5個

交易日平均每分鐘成交量之比。

成交量：成交量是指在某一時段內具體的交易數。

分時圖：分時圖是指大盤和個股的動態實時（即時）分時走勢圖，是即時把握多空力量轉

化即市場變化直接的根本所在。

外盤：這種以高價位叫賣價成交的股票成交量計為外盤，也就是主動性買單。

內盤：這種以低價位叫買價成交的股票成交量計為內盤，也就是主動性的拋盤,反映

了投資者賣出股票的決心。

換手率：換手率也稱“周轉率"，指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票

2.證券投資實務（附微課第2版）

流通性強弱的指標之一。

流通量：在中國，上市公司的股份結構中分國有股、法人股、個人股等。只有個人股可以

上市流通交易。這部分流通的股份總數乘以股票市場價格,就是流通市值即流通量。

市盈率：股票市盈率是股票價格除以每股盈利的比率，亦稱本益比。市盈率是投資者所必

須掌握的一個重要財務指標。

二、判斷題

1.證券的最基本特征是法律特征和書面特征。（對）

2.購物券是一種有價證券。（錯）

3.有價證券是指無票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入并可自由轉讓和買賣的所

有權或債權證券。（錯）

4.有價證券是虛擬資本的一種形式，能給持有人帶來收益。（對）

5.持有同育睹可朋得■貴繳的隔，漸收益只有通a轉讓有你喙欲得。（錯）

三、單項選擇題

1.運貨單屬于（D\

A.商品證券B.貨幣證券C.資本證券D.無價證券

2.證券投資是指投資者購買（D）以獲得紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程,

A.基金B.股票

C.股票及債券D.有價證券及其衍生產品

3.以下屬于貨幣證券的是（B1

A.提貨單B.商業匯票C.優先股股票D.債券

4.不屬于有價證券的特征的是（D\

A.收益性B.風險性C.流動性D.保險性

5.證券投資學的研究對象不包括（D\

A.各種有價證券的運動規律B.證券市場的運動規律

C.投資主體的投資活動規律D.投資主體的投資學習規律

四、多項選擇題

1.本身不能使持券人或第三者取得一定收入的證券稱為（ABC\

A.商業匯票B.證據證券C.憑證證券D.資本證券

2.廣義的有價證券包括很多種，其中有（ACD\

A.商品證券B,憑證證券C.貨幣證券D.資本證券

3.貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。屬于貨幣證券的有

（ABCD\

A.商業匯票B.商業本票C.銀行匯票D.銀行本票

4.下列屬于貨幣證券的有價證券的有（AB\

A.匯票B.本票C.股票D.定期存折

5.資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯系的活動而產生的證券，持券人對發行

人有一定收入的請求。這類證券有（BCDX

A.銀行證券B.股票C.債券D.基金證券

五、簡答題

1.什么是投資？如何正確理解投資的含義？

投資是指經濟主體為了獲得未來的預期收益，預先墊付一定量的貨幣或實物以經營某項事

業的經濟行為。投資的含義包括：投資是現在投入一定價值量的經濟活動；投資具有時間性；

投資的目的在于得到報酬（即收益）；投資具有風險性，即不穩定性。

2.什么是證券投資？它與實物投資有何異同？

證券投資是指個人或法人對有價證券的購買行為，這種行為會使投資者在證券持有期內獲

得與其所承擔的風險相稱的收益。證券投資是以有價證券的存在和流通為前提條件的，是一種

金融投資，它和實物投資之間既有密切聯系，又存在一定的區別。實物投資是對現實的物質資

產的投資，它的投入會形成社會資本存量和生產能力的增加，并可直接增加社會物質財富或提

供社會所需要的服務，它被稱為直接投資。證券投資所形成的資金運動是建立在金融資產基礎

上的，投資于證券的資金通過金融資產的發行轉移到企業部門，它被稱為間接投資。證券投資

和實物投資并不是競爭的，而是互補的。在無法滿足實物投資巨額資本的需求時，往往要借助

于證券投資。盡管證券投資在發達商品經濟條件下占有重要的地位，但實物資產是金融資產存

在和發展的基礎，金融資產的收益也最終來源于實物資產在社會再生產過程中的創造。

3.證券投密一般要經過哪些步驟?

（1）確定證券投資政策；（2）進行證券投資分析；（3）組建證券投資組合；（4）對證券投

資組合進行修正；（5）投資組合業績評估。

4.在證券投資過程中應該遵守哪些原則？

（1）收益與風險最佳組合原則。（2）分散投資原則。（3）理智投資原則。（4）責任自負原

則。（5）剩余資金投資原則。（6）能力充實殿！J。

5.有價證券的特征有哪些？

（1）產權性，是指有價證券記載著權利人的財產權內容，代表著一定的財產所有權，擁有

證券就意味著享有財產的占有、使用、收益和處分的權利。在現代經濟社會里，財產權利和證

券已密不可分，財產權利與證券兩者融合為一體，權利證券化。雖然證券持有人并不實際占有

財產，但可以通過持有證券,在法律上擁有有關財產的所有權或債權。

（2）收益性是指持有證券本身可以獲得一定數額的收益，這是投資者轉讓資本使用權的回

報。證券代表的是對一定數額的某種特定資產的所有權或債權，而資產是一種特殊的價值，它

要在社會經濟運行中不斷運動，不斷增值，最終形成高于原始投入價值的價值。由于這種資產

里證券投資實務(附微課第2版)

的所有權或債權屬于證券投資者，投資者持有證券也就同時擁有取得這部分資產增值收益的權

利，因而證券本身具有收益性。有價證券的收益表現為利息收入、紅利收入和買賣證券的差價。

收益的多少通常取決于該資產增值數額的多少和證券市場的供求狀況。

(3)流通性又稱變現性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉讓證券以換取現金。流

通性是證券的生命力所在。證券的期限性約束了投資者的靈活偏好，但其流通性以變通的方式

滿足了投資者對資金的隨機需求。證券的流通是通過承兌、貼現、交易實現的。證券流通性的

強弱，受證券期限、利率水平及計息方式、信用度、知名度、市場便利程度等到多種因素的制

約。

(4)風險性是指證券持有者面臨著預期投資收益不能實現，甚至使本金也受到損失的可能。

這是由證券的期限性和未來經濟狀況的不確定性所致。在現有的社會生產條件下，未來經濟的

發展變化有些是投資者可以預測的，而有些則無法預測，因此，投資者難以確定他所持有的證

券將來能否取得收益和能獲得多少收益，從而就使持有證券具有風險。

(5)期限性，債券一般有明確的還本付息期限，以滿足不同投資者和籌資者對融資期限以

及與此相關的收益率需求。債券的期限具有法律的約束力，是對雙方的融及權權益的保護。股

票沒有期限，可視為無期證券。

第二章答案

證券投資基本工具

【知識測試與實訓操作】

一、名詞解釋

股票：是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一

種有價證券。

優先股：優先股是享有優先權的股票。優先股的股東對公司資產、利潤分配等享有優先權,

其風險較小。但是優先股股東對公司事務無表決權。

債券：債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金，按照法定程序發行并向債權人承諾

于指定日期還本付息的有價證券。

可轉換債券：可轉換債券是債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通

股票的債券。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利

息，或者在流通市場出售變現。

可交換債券：全稱為"可交換他公司股票的債券"，是J旨上市公司股份的持有者通過抵押其

持有的股票給托管機構進而發行的公司債券。該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債

券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。

投資基金：是通過公開發售基金份額募集資本，然后投資于證券的機構。投資基金由基金

管理人管理，基金托管人托管，以資產組合方式進行證券投資活動，為基金份額持有人的利益

服務。

開放式基金：是以基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購

或者贖回的基金。

封閉式基金：是根據核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依

法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

A股：即人民幣普通股票，是由中國境內注冊公司發行，在境內上市，以人民幣標明面值,

供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易的普通股股票。

國有股：國有股權是指由國家授權的投資主體作為股東，對因其以國有財產進行投資而在

公司中形成的相應股份（出資比例）所享有的收益和為此而享有的表決、質詢、查詢公司帳冊以

及對股份進行處分等權能的總和。

法人股：法人股是指企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體，以其依法可支配的

資產，向股份有限公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。

除權：除權是由于公司股份數量增加，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所

減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

貼權：貼權是指在除權除息后的一段時間里，交易市價低于除權（除息）基準價,即

股價比除權除息日的收盤價有所下降。

高轉送：高送轉（配）是指送股或者轉增股票比例較大。

債券利率：債券利率是政府、銀行以及企業等在國際金融市場和國內金融市場上以發行債

券方式籌措資金，對債券購買者所支付的利率。

分級基金：又叫"結構型基金"是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解,

形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。

股東：股東，即股份制公司的出資人或投資人，股東作為出資者按彳巨出資數額（股東另有

約定的除外），享有所有者的分享收益、重大決策以及選擇管理者等權利。

董事：是指由公司股東（大）會或職工民主選舉產生的具有實際權力和權威的管理公司事

務的人員，是公司內部治理的主要力量，對內管理公司事務，對夕M弋表公司進行經濟活動。

普通股：普通股是享有普通權利、承擔普通義務的股份，是公司股份的最基本形式。普通

股的股東對公司的管理、收益享有平等權利，根據公司經營效益分紅，風險較大。

股票代碼：股票代碼用數字表示股票的不同含義。股票代碼除了區分各種股票,也有其潛

在的意義。

二、判斷題

6.證券投資實務（附微課第2版）

1.債券不是債權債務關系的法律憑證。（錯）

2.債券利息對于債務人來說是籌資成本，對于債權人來說是投資收益。（對）

3.公司型基金是以發行股份的方式募集資金的。（對）

4.債券投資收益不能收■兩種情況：一是債務人不履行義務，二是流通市場風險。（對）

5.普通股是股份公司發行的一種標準股票。（對）

6所謂不記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票式對）

7.B股是以美元或港幣標明面值并認購和交易的。（錯）

8.公眾股是指社會公眾股部分。（錯）

9.證券投資基金既是一種投資制度，也是一種投資工具。（對）

10.證券投資基金是一種金融信托形式。它與一般金融信托關系一樣，主要有委托人、受

托人、受益人三個關系人，其中受療人與委托人之間訂有信托契約。（對）

三、單項選擇題

1.不屬于債券的特征的是（A\

A.保險性B.償還性C.流動性D.收益性

2.證券投資基金是一種（B）的證券投資方式。

A.直接B.間接C.視具體情況而定D.以上均不正確

3.風險最小的證券是（BL

A.股票B.債券C.基金D.期貨

4.基金在美國的稱謂是（A\

A.共同基金B.互助基金C.單位信托基金D.證券投資信托

5.股票體現的是（A工

A.所有權關系B.債權債務關系C.信托關系D.契約關系

6.貼現債券的發行屬于（C\

A.平價方式B.溢價方式C.折價方式D.都不是

7.進入證券市場進行證券買賣的各類投資者即證券投資的（A

A.主體B.客體c.中介D.對象

8.普通股股東通過參加（C）體現其作為公司所有者的地位，并參與公司的經營決策。

A.董事會B,監事會C.股東大會D,以上均不正確

多項選擇題

1,屬于貨幣證券的有（BC\

A.提貨單B.商業匯票C.銀行匯票

D.優先股股票E.債券

2.屬于適銷證券的有（ABD1

A.國庫券B.股票C.定期存單

D.認股證書E.證券公司

3.屬于債券特征的有(ABCDE1

A.安全性B.償還性C.流通性

D.收益性E.期限性

4.證券投資基金主要將資金投資于(AC'

A.股票市場B.生產領域C.債券市場

D.消費領域E.流通領域

5.契約型基金與公司型基金的區別主要在于(ABD\

A.資金的性質不同B.投資者的地位不同

C.投資人不同D.基金的運作依據不同

E.收益分配不同

6.存托憑證是指在一國證券市場上流通的代表()證券的可轉讓憑證。

A.債權B.外國公司C?跨國公司

D.基金組合E,投資組合

五、簡答題

1.簡述股票的特征。

股票是公司簽發的證明股東所持股份的憑證。它具有如下特征：

(1)股票只能是股份有限公司成立后簽發給股東的證明其所持股份的憑證；

(2)股票是一種有價證券。股票是股份的表現形式，而股份的獲得是以一定的財產為對價

的；

(3)股票是一種要式證券。股票采用紙面形式或者國務院證券監督管理機構規定的其他形

式。

(4)股票是一種無期限證券。股票沒有固定期限，除非公司終止，否則它將一直存在。

2.簡述普通股和優先股的區別。

(1)股息：優先股相對于普通股可優先獲得股息。(2)剩余財產優先分配權：當企業宣布

破產時，在企業資產變賣后，全面償還優先股股東后，剩下的才由普通股股東分享。(3)投票

權：普通股股東享有公司的經營參與權，而優先股股東沒有參與企業、企業決策的投票權。

3.簡述債券的特征。

債券具有以下幾方面特征：

(1)償還性。償還性是指債券有規定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償

還本金。

(2)流動性。流動性是指債券持有人可按需要和市場的實際情況，靈活地轉讓債券，以提

前收回本金和實現投資收益.

(3)安全性。安全性是指債券持有人的收益相對穩定，不隨發行者經營收益的變動而變動，

&證券投資實務(附微課第2版)

并且可按期收回本金。

(4)收益性。收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債券投資的報酬。

4.簡述可轉換債券的特征。

可轉換債券的特征是：

(1)債權性。與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有

債券到期，收取本息。

(2)股權性。可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但轉換成股票之后,原債券持

有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配，這也在一定程度上會

影響公司的股本結構。

(3)可轉換性。可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券

轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確

約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不

想轉換，則可以繼續持有債券,直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。

如果持有人看好發債公司股票增值潛力,在寬限期之后可以行使轉換權,按照預定轉換

價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低

于普通公司債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。

5.簡述投資基金的性質和特征，

投資基金的性質：

(1)投資基金是一種金融市場的媒介物。(2)投資基金是一種金融信托形式；(3)投資基

金本身屬于有價證券的范疇

證券投資基金的特征：

(1)集合理財、專業管理；(2；組合投資、分散風險；(3)利益共享、風險共擔；(4)嚴

格監管、信息透明；(5)獨立托管、保障安全。

第三章答案

證券投資衍生工具

【知識測試與實訓操作】

一、名詞解釋

金融衍生工具：金融衍生工具，又稱"金融衍生產品"，是與基礎金融產品相對應的一個概

念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格隨基礎金融產品的價格（或數值）變動的派生

金融產品。

期貨：與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以

某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。

期權：期權，是指一種合約，源于十八世紀后期的美國和歐洲市場，該合約賦予持有人在

某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。

保證金：在期貨領域為確保履行合約而由期貨合約買賣雙方或期權賣方存放于交易賬戶內

的押金。商品期貨保證金不是一種股票的支付，也不是為交易該商品而預付的定金，而是一種

良好信譽押金。

對沖機制：對沖交易簡單地說就是盈虧相抵的交易。對沖交易即同時進行兩筆行相關、

方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易。

套期保值：又稱對沖貿易，是指交易人在買進（或賣出）實際貨物的同時，在期貨交易所賣

出（或買進）同等數量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發生不利變動的

損失,而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。

滬深300股指期貨：滬深300股票指數由中證指數公司編制的滬深300指數于2005年4

月8日正式發布。滬深300指數以2004年12月31日為基日，基日點位1000點滬深300指數

是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只樣本選

擇標準為規模大，流動性好的股票。

套利：套利也叫價差交易，套利指的是在買入或賣出某種電子交易合約的同時，賣出或買

入相關的另一種合約。套利交易是指利用相關市場或相關電子合同之間的價差變化，在相關市

場或相關電子合同上進行交易方向相反的交易，以期望價差發生變化而獲利的交易行為。

認購權：股票認購權是將來有按約定價格買入指定股票的權利。

認沽權：認沽權證就是T分賣出股票的權利，

美式期權：美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執行的期權。

歐式期權：歐式期權合同要求其持有者只能在到期日履行合同，結算日是履約后的一天或

兩天。國內的外匯期權交易都是采用的歐式期權合同方式。

權證：是指基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到

期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價

證券。

遠期：遠期是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數量的標的物。

互換:互換交易指對相同貨幣的債務和不同貨幣的債務通過金融中介進行互換的一種行為。

互換交易是繼70年代初出現金融期貨后，又一典型的金融市場創新業務。

二、判斷題

1.所謂金融期貨，是指以各種金融商品如外匯、債券、股價指數等作為標的物的期貨交易

證券投資實務（附微課第2版）

方式。（錯）

2.期貨交易的目的是為生產和經營籌集必要的資金及為暫時閑置的貨幣資金尋找生息獲

利的投資機會。（錯）

3.在期貨交易中，大多數期貨合約是做相反交易對沖了結的。（對）

4.多頭套期保值，是指為回避未來現貨價格上漲的不利風險，先行買進期貨,而于合約到

期前再賣出以實現套期保值的策略。（對）

5.期權的買方以支付一定數量的期權費為代價而獲得了買或賣的權利，但不承擔必須買或

賣的義務。（對）

6.期權的賣方在一定期限內必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾。（對）

7.看跌期權的賣方具有在一定期限內按協議價買進一定數量金融資產的權利。（錯）

8.認股權證是普通股股東的一種特權。（錯）

三、單項選擇題

1.金融期貨的交易對象是（C\

A.金融商品B.金融商品合約C.金融期貨合約D.金融期權

2.先在期貨市場買進期貨，以便將來在現貨市場買進時不致因價格上漲而造成經濟損失的

期貨交易方式是（A1

A.多頭套期保值B.空頭套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值

3.看漲期權的買方具有在約定期限內按（D）價格買入一定數量金融資產的權利。

A.市場價格B.買入價格C.賣出價格D.協議價格

4.在期貨交易中，套期保值者的目的是（B1

A.在期貨市場上賺取贏利B.轉移價格風險

C.增加資產流動性D.避稅

5.期權交易是對（D）的買賣。

A.期貨B.股票指數

C.某現實金融資產D.一定期限內的選擇權

6.看漲期權買方購買基礎金融工具的最高買價是（B1

A.協議價減去期權費B.協議價加上期權費

C.協議價D.基礎金融工具的市場價格

7.股票價格指數是以（B）為“商品”的期貨合約。

A.股票價格B.股票價格指數C.商品價格指數D.通貨膨脹指數

8.只能在有效期的最后一天執行的期權，稱為（B1

A.美式期權B.歐式期權C.亞式期權D.中式期權

9.（B）交易的保證金是買賣雙方履行其在合約中應承擔義務的財力擔保，起履約的

保證作用。

A.信用B.期貨C.現貨D.以上皆非

匹、多項選擇題

1.金融衍生工具的特征主要有(ABCDEX

A.跨期交易B.杠桿效應

C.不確定性D.高風險

E.套期保值和投資套利并存

2.以下屬于認股權證和優先認股權區別的是(ABC1

A.優先認股權是對普通股股東的優惠權，而認股權證是對債權人和優先股股東的優

惠權

B.優先認股權的有效期較短，認股權證的有效期較長

C.優先認股權的認購價格一般低于發行時普通股的市價,認股權證的認購價格一般高

于認股權通股的市價

D.發行目的不同

E.交易地點不同

3.根據權力的內容，認股權證可分為(ABCDE\

A.認購權證B.認股權證C.公司認股權證

D.備兌認股權證E.美式認股權證

4.可在期權到期日或到期日之前的任意一個期執行的期權有(\

A.歐式期權B.美式期權C.看漲期權

D.看跌期權E.長期看漲期權

五、簡答題

1.金融衍生工具的主要功能有哪些？

金融衍生工具(又稱"金融衍生產品“)的主要功能有規避風險/介格發現,它是對沖資產

風險的好方法。

2.金融期貨與金融期權的區別是什么？

(1)基礎資產不同。一般地說，凡可作期貨交易的金融工具都可作期權交易。然而,可作

期權交易的金融工具卻未必可作期貨交易。

(2)交易者權利與義務的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權利與義務對稱,雙方既有要

求對方履約的權利，又有自己對對方履約的義務。而金融期權交易雙方的權利與義務存在著明

顯的不對稱性，期權的買方只有權利沒有義務，而期權的賣方只有義務沒有權利。

(3)履約保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶,并按規定繳納履約保證金。

而在金融期權交易中，只有期權出售者，尤其是無擔保期權的出售者才需開立保證金賬戶，并

按規定繳納保證金，以保證其履約的義務。

(4)現金流轉不同。金融期貨交易雙方在成交時不發生現金收付關系，但在成交后，由于

12.證券投資實務(附微課第2版)

實行逐日結算制度，交易雙方將因價格的變動而發生現金流轉。金融期權交易成交時，期權購

買者為取得期權合約所賦予的權利，必須向期權出售者支付一定的期權費，但在成交后，除了

到期履約外，交易雙方將不發生任何現金流轉。

(5)盈虧特點不同。金融期貨交易在對沖或到期交割時，交易雙方盈虧取決于標的價格變

動的幅度。在金融期權交易中，理論上說，期權購買者的潛在虧損和期權出售者的潛在盈利都

是有限的，僅限于所支付的期權費。

(6)套期保值的作用與效果不同。利用金融期貨進行套期保值，在避免價格不利變動造成

損失的同時，也必須放棄若價格有利變動可能獲得的利益。利用金融期權進行套期保值，若價

格發生不利變動，套期保值者可通過執行期權來避免損失；若價格發生有利變動，套期保值者

又可通過放棄期權來保護利益。

3.金融期權的基本特點有哪些？

權利金與履約價格具有市場決定性。所謂權利金是指期權的買人或銷售價格，通常稱為"期

權權利金"或"保險費，它是期權買方向賣方支付的獲得某種金融資產權利的費用。總的來說,

權利金是由內涵價值和時間價值兩部分組成的。

風險和收益具有不對稱性。在期權交易中，期權購買方承擔的風險僅僅局限于所交納給期

權合約出售方的權利金，而在理論上具有獲取無限利益的可能性;而賣方則完全相反，他從期權

買方得到的權利金是他所承擔風險的能獲得的最大收益，而他承擔的風險則是不固定的，可能

較小，也可能極大。

4.簡述滬深300股指期貨合約的基本要素。

股指期貨合約中主要包括下列要素：

(1)合約標的

(2)合約價值

(3)報價單位及最小變動價位

(4)合約月份

(5)交易時間

(6)價格限制

(7)合約交易保證金

(8)交割方式

(9)最后交易日和交割日

第四章答案

證券投資的收益與風險

【知識測試與實訓操作】

一、名詞解釋

債券的票面收益率：債券票面利率是指債券發行者每一年向投資者支付的利息占票面金額

的比率，它在數額上等于債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值，

直接收益率：債券直接收益率，指債券的年利息收入與買入債券的實際價格之比率。忽略

了資本損益（買入和賣出之間的差額），不能全面反映投資者的實際收益。

債券的持有期收益率：債券持有期收益率是指買入債券后持有一段時間，又在債券到期前

將其出售而得到的收益，包括持有債券期間的利息收入和資本損益與買入債券的實際價格之比

率。

到期收益率：又稱最終收益率，是投資購買債券的內部收益率，即可以使投資購買債券獲

得的未來現金流量的現值等于債券當前市價的貼現率。它相當于投資者按照當前市場價格購買

并且一直持有到滿期時可以獲得的年平均收益率，

股息：即股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派

發給股東的收益。

股票股息：又稱資本紅利，是指以尚未公開發行的股票形式支付給股東的股息。與現金股

息相對。股票股息是股東權益賬戶中不同項目之間的轉移，對公司的資產、負債、股東權益總

額毫無影響。

現金股息：現金股息是以現金形式支付的股息。是股息支付的最常見形式。企業在一個或

半個經營周期結束后，從盈余中提取一些現金直接支付給股權登記日登記在冊的全體股東。

建業股息：建業股息又稱建設股息，是指經營鐵路、港口、水電、機場等業務的股份公司，

莊于其建設周期長，不可能在短期內開展業務并獲得盈利，為了籌集到所需資金，在公司章程

中明確規定并獲得批準后，公司可以將一部分股本還給股東作為股息。

資本利得：資本利得是指出售股票、債券或不動產等資本性項目取得的收入扣除其賬面價

值后的余額。

股票的持有期收益率：股票持有期收益率是投資者持有股票期間的股息收入與買賣卻介占

股票買入價格的比率。

基金的單位凈值：基金單位凈值，是指當前的基金總凈資產除以基金總份額。其計算公式

為：基金單位凈值=總凈資產/基金份額。

申購價格：是指基金申購申請日當天基金單位每份凈資產值再加上一定比例的申購費所形

成的價格，它是投資者申購每份基金E寸所要付出的實際金額。

基金收益率：基金證券投資實際收益與投資成本的比率。投資收益率的值越高，則基金證

券的收益能力越強。

U.證券投資實務（附微課第2版）

系統風險：又稱市場風險，也稱不可分散風險，是指由于多種因素的影響和變化，導致投

資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。

非系統風險：單個股票價格同上市公司的經營業績和重大事件密切相關。公司的經營管理、

財務狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。

利率風險：利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業銀行造成損失的可能性。

購買力風險：購買力風險主要是考慮到通貨膨脹因素，這又與利率因素關系很緊，如果利

率還趕不上通貨膨脹的水準，投資于貨幣市場基金自然會使收入越來越不值錢。對于投資于其

他基金而說，若是收益的增長率低于通貨膨脹率，同樣會蒙受購買力風險。

財務風險：是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東收益）

的可變性。企業在籌資、投資和生產經營活動各環節中無不承擔一定程度的風險。

風險補償：是指事前（損失發生以前）對風險承擔的價格*M嘗。

二、判斷題

1.證券投資的信用風險是指公司財務結構不合理、融資不當而導致投資者預期收益下降的

風險。（錯）

2.一旦出現政策風險，幾乎所有的證券都會受到影響,因此屬于非系統風險。（錯）

3.政府債券所面臨的系統風險主要體現在利率風險和購買力風險上。（對）

4.證券投資的系統風險均可通過投資多樣化等方式加以分散。（錯）

5.債券的價格是將未來的利息收益和本金按市場利率折算成的現值，債券的期限越長，未

來收入的折扣率就越大，所以債券的價格變動風險隨著期限的增加而增大。（對）

6.利率風險對不同證券的影響是相同的。（錯）

7.優先股受購買力風險損害的程度要小于普通股。（錯）

8.購買力風險又稱為通貨膨脹風險。（對）

9.證券投資的風險性越高，意味著遭受損失的可能性越大，其收益率會越低。（錯）

10.證券投資的風險是指證券預期收益變動的可能性及變動幅度。（對）

三、單項選擇題

1.按風險起因不同，代理買賣證券的風險主要包括（C\

A.基本風險和非基本風險

B.基本風險和經營管理風險

C.信用交易風險、交易差錯風險、系統保障風險和其他風險

D.系統風險和非系統風險

2.下列關于現金股利的說法,錯誤的是（D\

A.以現金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發放給股東

B.個人投資者獲取上市公司現金分紅適用的利息稅率為20%

C.機構投資者本身繳納所得稅的，獲取現金分紅時不需繳稅

D.個人投資者獲取上市公司現金分紅適用的利息稅率為7%

3.以下哪一種風險不屬于非系統風險？（C）

A.利率風險B.信用風險C.經營風險D.財務風險

4.當證券投資的名義收益率（B）時，投資者才有實際收益.

A.小于通貨膨脹率B.大于通貨膨脹率

C.等于通貨膨脹率D.不等于通貨膨脹率

5.在通貨膨脹情況下,發行保值貼I卜債券是對（B）的?M嘗.

A.信用風險B.購買力風險C.經營風險D.財務風險

6.在存在購買力風險的情況下，以下最容易受到損害的是（BX

A.浮動利率債券B.優先股C.普通股D.保值貼補債券

7.債券賣出價或償還額小于買入價時會出現（C1

A.資本利得B.資本收益C.資本損失D.資本消耗

8.一般情況下，變動收益證券比固定收益證券（A1

A.風險高,收益高B,風險低,收益高

C.風險低，收益低D.風險高,收益低

9.公司融資不當而導致投資者預期收益下降的風險屬于（C\

A.財務風險B.經營風險C.違約風險D.利率風險

10.以下幾種金額資產的風險按從低到高的順序排列依次為（B1

A.銀行存款、國債、公司債券、股票B.國債、銀行存款、公司債券、股票

C.股票、公司債券、國債、銀行存款D.國債、銀行存款、股票、公司債券

11.在國外,被視作無風險利率的證券品種是（\

A.短期公司債券B.短期金融債券C.短期國庫券D.以上均不是

匹、多項選擇題

1.以下對債券投資收益率有影響的因素是（ABD\

A.債券的票面收益率B.債券的還本期限

C.債券的面值D.債券的發行價格

2.以下關于債券收益率與票面利率關系的說法，正確的是（AC\

A,在其他條件相同的情況下，債券的票面利率越高,其收益率越高

B.在其他條件相同的情況下，債券的票面利率越低，其收益率越高

C.當債券發行價格高于債券面額時，債券收益率將彳氐于票面利率

D.當債券發行價格高于債券面額時，債券收益率將高于票面利率

3.以下關于股利收益率說法正確的是（AB\

A.股利收益率是現金股息與股票市場價格的比率

B.股利收益率的高■股份公司的股利政策有關系

證券投資實務（附微課第2版）

C.股利收益率不可能等于0

D.股利收益率對于投資者和股份公司來說都是越高越好

4.以下屬于系統風險的是（ABD1

A.利率風險B.市場風險C.違約風險D.購買力風險

5.以下對于證券收益與證券風險之間的關系，理解正確的是（X

A.證券的風險越高，收益就一定越高

B.投資者對于高風險的證券要求的風險補償也越高

C.投資者預期收益率與其對于所要求的風險補償之間的差額等于無風險利率

D.無風險收益可以認為是投資的時間補償

6.以下各因素中，會引起公司經營風險的是（ABC\

A.公司管理的混亂造成產品質量下降B.公司競爭對手實力增強

C.公司融資不當引起的財務困境D.市場利率的變化

五、簡答題

1.簡述證券投濱風險的含義。

證券投資是一種風險投資。一般而言，風險是指對投資者預期收益的背離,或者說是證券

收益的襁定性。與證券投資相關的所有風險稱為總風險。總風險可分為系統風險和非系統風

險兩大類。

2.簡述證券投資收益與風險的關系。

證券投資風險與收益的基本關系是：收益與風險相對應。也就是說，風險較大的證券,其

要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風險相對較小。但是，絕不能因為收

益與風險有著這樣的基本關系，就盲目地認為風險越大，收益就一定越高。收益與風險相對應

的原理只是揭示收益與風險的這種內在本質關系：收益與風險共生共存，承擔風險是獲取收益

的前提；收益是風險的成本和報酬。

3.簡述債券與股票持有期收益計算方法的區別。

持有期收益率指投資者持有股票期間的股息或紅利收入與買賣價差占股票買入價格的比

率。股票沒有到期日，投資者持有股票的時間短則幾天，長則數年，持有期收益率就是反映投

資者在一定的持有期內的全部股息收入和資本利得占投資本金的比率e持有期收益率是投資者

最關心的指標，但如果要將它與債券收益率、銀行利率等其它金融資產的收益率比較，須注意

時間的可比性，可將持有期收益率化為年收益率。

4.簡述系統風險的類型。

系統性風險主要是由政治、經濟及社會環境等宏觀因素造成的，包括政策風險、利率風險、

購買力風險和市場風險等。

5.簡述財務風險的種類。

財務風險的分類是籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險四個方面。財務風

險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業目標帶來的可能影響。

六、計算題

1.某一年期國債，發行價每百元面值95.6元，債券上市時，市場利率調整為3%。試計算

債券價值及發行價買下、上市價賣出的收益率。

收益率1.6%

2.某債券面值1000元，期限3年，息票率6%,一次性還本付息.若該債券以960元的價

格發行，投資者認購后持有至期滿，則到期收益率為多少？如果某投資者在持有2年后，以980

元的價格賣出，則持有期收益率又是多少？

到期收益率13.6%

持有期收益率1.03%

第五章答案

證券市場

L人口中/火U皿P樂%IJ未IF

一、名詞解釋

證券市場：廣義上，證券市場指的是所有證券發行和交易的場所，狹義上，也是最活躍的

證券市場指的是資本證券市場、貨幣證券市場和商品證券市場。是股票、債券、商品期貨、股

票期貨、期權、利率期貨等證券產品發行和交易的場所。

主板：主板市場也稱為一板市場，指傳統意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個國

家或地區證券發行、上市及交易的主要場所。

創業板：創業板又稱二板市場即第二股票交易市場，是與主板市場不同的一類證券市場，

專為暫時無法在主板市場上市的創業型企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。創業板

是對主板市場的重要補充，在資本市場占有重要的位置。中國創業板上市公司股票代碼以"300”

開頭。

中小板：中小板是深交所為了鼓勵自主創新而專門設置的中小型公司聚集板塊，股票代碼

以002開頭。在中小板上市的企業行業地位雖然通常沒有主板上市企業那么高，但其中部分

企業成長性較強，上市后快速發展，

個人投資者：在證券市場發展的初期，市場參與者主要是個人投資者，即以自然人身份從

事股票買賣的投資者。一般的股民就是指以自然人身份從事股票買賣的投資者。

證券交易所：證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行

區證券投資實務(附微課第2版)

自律管理的法人。

證券業協會：證券業協會是證券業的自律性組織，是社會團體法人。協會的宗旨是根據發

展社會主義市場經濟的要求，貫徹執行國家有關方針、政策和法規，發揮政府與證券經營機構

之間的橋梁和紐帶作用，促進證券業的開拓發展。加強證券業的自律管理，維護會員的合法權

益，建立和完善具有中國特色的證券市場體系。

證券法：全稱《中華人民共和國證券法》為了規范證券發行和交易行為，保護投資者的合

法權益，維護社會經濟秩序和社會公共利益，促進社會主義市場經濟的發展，制定的法律。

公司法：中華人民共和國公司法，是為了規范公司的組織和行為，保護公司、股東和債權

人的合法權益，維護社會經濟秩序，促進社會主義市場經濟的發展而制定的法律。

三公原則：證券的發行、交易活動，必須實行公開、公平、公正的原則。

注冊制：注冊制，即證券市場的證券發行注冊制，是公司發行證券上市的制度，其區別于

核準制。在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷，即降＜氐

上市門檻；同時配套有中介機構即券商對預備上市公司的考查，及對作弊中介商加強處罰；并

配套有降低退市門檻的規則。

，?交易行為：內幕交易是指內幕人員根據內幕消息買賣證券或者幫助他人,違反了證券

市場"公開、公平、公正”的原則，嚴重影響證券市場功能的發揮。

集中型證券監管模式：也稱集中型監管體制，是指政府通過制定專門的證券法規，并設立

全國性的證券監督管理機構來統一管理全國證券市場的一種體制。美國是集中型監管體制的代

表。

股票價格指數：為度量和反映股票市場總體價格水平及其變動趨勢而編制的股價統計相對

數。通常是報告期的股票平均價格或股票市值與選定的股票平均價格或股票市值相比，并將兩

者的比值乘以基期的指數值，即為該報告期的股票價格指數。

納斯達克指數：又稱納指、美國科技指數，是美國全國證券交易商協會于1968年著手創建

的自動報價系統名稱的英文簡稱。納斯達克的特點是收集和發布場外交易非上市股票的證券商

報價。它現已成為全球最大的證券交易市場之一。

上證綜合指數：上海證券綜合指數簡稱"上證指數"或"上證綜指"，其樣本股是在上海證

券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，

自1991年7月15日起正式發布。

深證綜合指數：深證綜合指數指的是深圳證券交易所編制的，以深圳證券交易所掛牌上市

的全部股票為計算范圍，以發行量為權數的加權綜合股價指數。深證綜合指數由深圳證券交易

所從1991年4月3日開始編制并公開發表，該指數規定1991年4月3日為基期，基期指數為

100點。

上證30指數：上證30指數是上海證券交易所編制的一種成份股指數，是從上市的所有A

股股票中抽取具有市場代表性的30種樣本股票為計算對象，并以流通股數為權數計算得出的加

權股價指數，綜合反映上海證券交易所全部上市A股的股價走勢。后經過調整，更名為上證18()

指數

深市基金指數：以在交易所直接上市或聯網上市的基金單位數（即可