外匯風險及其管理外匯風險實例一我國某公司從美國進口設備，價格為500萬美元，支付日期為6個月后。 簽訂合同時匯率為USD1=CNY8.30，6個月后匯率變為USD1=8.40CNY,此時公司支付500萬美元需要4200萬人民幣，比簽訂合同時多支付50萬元人民幣2外匯風險實例二美國存款年利率為5%，英國存款年利率為8%，匯率為GBP1=1.5USD。若一美國公司從銀行借入150萬美元，換成英鎊，存入英國，期限為1年。假設到期后在把所得英鎊換回美元，1年后匯率變為GBP1=1.3USD，則此公司的損益情況為？3問題的根源實例一多付出50萬實例二套利失敗，損失17.1萬美元原因在于：匯率發生了變化4一、外匯風險的概念外匯風險指因外匯匯率變動使得那些與國際經濟交易有直接關系的個人或企業遭受經濟損失的可能性5二、外匯風險的類型 （一）外匯買賣風險P136（二）交易結算風險（三）折算風險（四）經濟風險（五）儲備風險6二、外匯風險的管理（一）貨幣選擇與貨幣組合（二）采取保值措施（三）利用各種外匯交易避險（四）利用平衡抵消法避險（五）國際信貸避險7（一）貨幣選擇與貨幣組合（1）本幣計價法：用本幣收付無外匯風險。（2）軟、硬貨幣結合法出口商選“硬幣”，進口商選“軟幣”，對立的結果是軟、硬幣結合。（3）多種貨幣結合法如美元40%，歐元30%，英鎊30%，按訂合同時的匯率折算。有升有跌可減少風險。8（一）貨幣選擇與貨幣組合（4）提前收付或拖延收付法出口：計價貨幣預計將貶值，則提前收款。進口：計價貨幣預計將貶值，則推遲付款。預計計價貨幣將升值，則，反之9（二）采取保值措施保值方法主要有：（1）黃金保值條款該方法用于固定匯率時期，貨幣有法定含金量，現在很少用。該方法支付金額應根據貨幣貶值的幅度進行調整，保持貨款的含金量不變。10（二）采取保值措施（2）價格調整保值條款1、加價保值主要用于出口交易用“軟幣”計價，將匯價損失計入出口商品價格中。2、壓價保值條款主要用于商品進口交易中，將匯價損失從進口商品價格中剔除。11（三）利用各種外匯交易避險（1）即期合同法適應于在兩個營業日內有外匯的收付發生，當即賣掉或買進來消除外匯風險。（2）遠期合同法即利用遠期外匯交易來消除或減少外匯風險12（三）利用各種外匯交易避險（3）外匯期權合同法1、進口商購買“看漲期權”2、出口商購買“看跌期權”（4）掉期交易實例P14313期權交易期權：持有者在規定的期限內有按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的某種金融資產的權利基本特征：給予合約持有人一種權利保險費（期權費）：就是期權的價格看漲期權和看跌期權14期權對于期權的所有者，其損失最多為保險費，收益會無限大！舉例：商品期權一商品現價8元，買入3個月后看漲期權，價格為8元，保險費為每商品1元。假設3個月后價格變為7、8、9、10、11時，期權所有者的損益為多少？15看跌期權實例分析交易員認為近期美元對日元匯率可能下跌，于是買入一項美元的看跌期權，金額為1000萬美元，執行價格為110.00，有效期為一個月，期權價格為1.7%16分析1、關于盈虧平衡點的計算：期權費（保險費）=1000萬$*1.7%=17萬$假設平衡點匯率為X，執行期權獲得的收益等于期權費（110－X）*1000=17X得X為108.162、最大虧損為17美元3、最大收益：無限17盈虧分析1、若到期日美元匯率高于協定的110，交易員不會執行該權利，因此虧損為期權費17萬美元18盈虧分析2、當美元市場匯率高于108.16，低于協定價格110.00，交易員將執行該項權益。但由于在盈虧平衡點以上，其收入不足以彌補期權費支出，仍有部分虧損若市場匯率為109.00交易員執行所得：1000*（110－109）=1000萬日元按即期折合91743美元整個過程虧損為：170000－91743=78257美元19盈虧分析3、若市場匯率低于108.16，交易員將執行期權，由于匯率在盈虧平衡點一下，所以交易收入扣除期權費后還有盈余若市場匯率為107.00行使期權所得：1000*（110.00－107.00）=3000萬日元按即期折合美元（3000萬/107），280373美元整個過程所得：280373-170000=110373美元

返回

20（三）利用各種外匯交易避險（5）貨幣互換、利率互換和遠期利率協議等詳見第五章第五節21（四）利用平衡抵消法避險（1）平衡法：在同一時間內，創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額。相同期限的資金反方向流動，使外匯資金有進有出，避免外匯風險。（2）組對法：一種貨幣的資金流動的風險，用另一種貨幣相同金額、相同時間。相反方向的資金流動來對沖，叫做組對。22（四）利用平衡抵消法避險（3）借款法：有遠期外匯收入的企業通過向銀行借入一筆與遠期收入相同幣種。相同金額和相同期限的貸款，以達到融通資金、防止外匯風險和改變外匯風險時間結構的一種方法。（4）投資法：企業將公司一筆資金投放于某一市場，一定時期后連同利息收回的經濟過程。23（五）國際信貸避險福費廷：249、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Saturday,March15,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。22:24:5122:24:5122:243/15/202510:24:51PM11、夫學須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。3月-2522:24:5122:24Mar-2515-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。22:24:5122:24:5122:24Saturday,March15,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2522:24:5122:24:51March15,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。15三月202510:24:51下午22:24:513月-2515、會當凌絕頂，一覽眾山小。三月2510:24下午3月-2522:24March15,202516