鐵路專網行業市場分析1鐵路專網——鐵路系統安全通信的基石鐵路專用通信系統：保障行車安全的重要設施定義：鐵路專用通信系統是保障行車安全和效率的重要基礎設施。其能夠提供行車調度指揮電話、公務聯絡電話、專用電話、電視電話會議、IP數據、視頻監控、應急通信等通信業務。分類：鐵路專用通信系統網絡可分為有線網絡和無線網絡。目前有線網絡已經形成了以干線光纖為主體，包含了接入網、數據網、電話網、調度網、會議電視網等。無線通信網絡包括了無線列車調度電話系統和無線調度命令傳送系統等，其中，調度電話系統能夠完成列車調度員、車站值班員和列車司機的通話，調度命令傳送系統能夠完成調度命令、行車憑證、調車作業通知單等命令的傳輸作用。我國鐵路無線通信發展歷程我國鐵路無線通信系統正在經歷模擬到數字、2G到5G的技術升級。鐵路專用移動通信系統的演進隨著高鐵的廣泛部署和列車的提速，及時、可靠、高速地傳輸列車控制信號和高鐵乘客信息變得至關重要，由于150MHz頻段頻率資源少、電氣化區間干擾大，我國從20世紀90年代起逐步將150MHz設備過渡到450MHz，當前過渡已完成。目前通信系統正在從GSM-R向LTE-R、5G-R演進。GSM-R是基于GSM技術的鐵路通信系統GSM-R是基于GSM技術開發的鐵路綜合數字移動通信系統。GSM-R基于GSMPhase2+，通過在鐵路旁安裝定向天線形成一條沿著鐵路線的無縫覆蓋鏈。GSM-R工作頻段為876MHz~880MHz（上行），921MHz~925MHz（下行），載波為200kHz。GSM-R在鐵路運輸的智能化和信息化中起著重要的作用。它主要負責在有線通信不能實現的情況下，在信息的提供者和接收者之間提供信息傳輸的通道，這些信息包括語音和數據。GSM-R可以為無線列調、行車調度指揮、鐵路運輸安全和保障、列車運行控制等幾個方面提供信息傳輸通道，能夠滿足車-地、地-車、車-車之間的信息傳輸。鐵路無線通信是完成行車調度的重要方式鐵路調度系統是鐵路無線通信的重要應用場景，能夠對列車運行進行指揮調度。鐵路列車調度指揮系統（TDCS）是實現鐵路各級運輸調度對列車運行實行透明指揮、實時調整、集中控制的現代化信息系統，由鐵道部、鐵路局TDCS中心局域網及車站基層網組成，是一個覆蓋全路的現代化鐵路運輸調度指揮和控制系統。其中，列車調度電話是為列車調度員指揮列車運行而設置的專用電話，通過該系統列車調度員可向調度區內有關人員下達命令，并負責組織實現運輸方案編組計劃及列車運行圖。與機車司機或列車長進行調度命令發布是列車調度的重要環節，因此鐵路無線通信需要在鐵路線上完全覆蓋。列車無線信號收發通過機車綜合無線通信設備完成機車綜合無線通信設備（CIR）是安裝在機車上由司機使用的，用于火車司機與車站值班員、其他機車司機、調度員等進行語音通信和數據通信的設備，是基于GSM-R數字移動通信技術、GPS全球定位技術、450MHz模擬無線電臺通信技術等開發的綜合車載通信設備，包括語音、數據等業務，主要應用于客運專線或高速鐵路。2鐵路無線通信系統迭代時點將至，市場需求加速釋放5G技術基本成熟，5G-R升級趨勢明確GSM-R技術效用滯后，迭代需求日漸加深。目前，GSM-R仍是我國鐵路主要使用的專用數字移動系統，但GSM-R已無法滿足日益增長的鐵路通訊需求。GSM-R作為第二代移動通信技術，屬于窄頻通訊系統，主要承載語音業務和少量數據業務，數據速率較低，使得在現有GSM-R平臺上開拓各種新業務有其難度。因此，隨著通信系統整體的發展，GSM-R系統未來如何向更高級的通信制式演進，備受鐵路部門關注。鐵路通信系統更迭周期為10-20年，5G-R是技術迭代的更優選擇。LTE-R雖然在國內已有數年研究，但卻遲遲未進入大規模商用階段。此外，從技術上看，LTE-R仍無法解決高速行進中無線通信的切換穩定性、空口時延等技術難題；5G-R基于5G技術，具備超大帶寬、超低時延、海量連接的特點，在網絡能力上，5G-R支持網絡切片、邊緣計算等業務，可以為鐵路關鍵業務提供服務質量保障。在安全性和可靠性上，5G-R也有巨大的提升，這對鐵路運輸安全非常重要。當前鐵路無線調度系統和GSM-R通信系統并存鐵路系統現行5大頻段，調度通信頻段主要為450MHz以及GSM-R。據國家鐵路局，國家鐵路通信頻率包括(一）用于列車調度、站場調車、專用通信等業務的150、400、450MHz頻段鐵路通信頻率；（二）2MHz頻段工務施工和道口防護頻率；（三）2.4GHz鐵路戰備通信、應急通信使用頻率；（四）鐵路GSM－R系統使用頻率（900MHz）；（五）800MHz列尾和列車安全預警系統使用頻率；（六）需跨鐵路局使用的其它頻率。GSM-R在新建線路得到廣泛應用，150/400/450MHz設備具有成本優勢。從2008年起，新（改）建線路普遍采用GSM-R通信系統，2023年，GSM-R覆蓋線路里程預計將達到8.9萬KM。相較于GSM-R，低頻通信設備則更具成本優勢，能夠幫助鐵路集團降本增效。我們認為，當前鐵路調度通信系統將呈現普速（支線）低頻，高速+部分普速（干線）高頻的并存格局。通信技術匹配線路等級，鐵路無線迭代呈現兩大趨勢趨勢一：450MHz—>400MHz。但目前450MHz的模擬調度系統以超期使用，系統維護面臨難題，從2012年起，工信部停止核準基于450MHz頻段的模擬制式無線列調系統。工信部委托國家鐵路局約定，原則上在2024年9月30日之后不再對450MHz鐵路模擬通信系統頻段作出頻率使用許可，400MHz數字通信設備在普速支線、貨運專線等場景具有成本優勢，將承擔450MHz升級任務。趨勢二：450MHz&GSM-R—>5G-R。在2008年之后的新改建線路大部分都采用的GSM-R，而GSM-R以語音業務為主，頻率效率低，窄帶數據帶寬最多只有100多KB，難以承載鐵路數字化改造后的通信大帶寬需求（部分重要普速線的通信技術要和線路等級相匹配，也有升級需求）。5G-R基于5G技術，在網絡能力、安全性和可靠性方面具備優勢，能夠支撐鐵路未來10-20年的專用無線通信需求。2023年10月9日，工信部正式批復鐵路5G-R試驗頻率，5G-R升級進入加速期。網絡平滑升級難度較大，通信軟硬件升級需求多450MHz升級400MHz方面，平滑升級難度較大。由于450MHz系統為模擬信號系統，而400MHz為數字信號系統，兩類通信技術對于軟件和硬件的需求差異較大，在基站和終端側均需要較大比例的替換升級。GSM設備維護成難題，網絡更新節奏有望縮短時間節點明確，任務亟待解決。為加快建設交通強國，構建現代綜合交通運輸體系，國務院印發了《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》。其在“智能鐵路”專欄中明確2025年要“實施新一代鐵路移動通信專網工程”。由此可見，新一代鐵路通信工程任務亟待解決。強調5G專網，戰略方向明確。此后，國鐵局在《“十四五”鐵路科技創新規劃》中對智能鐵路建設展開具體闡述，又特別強調要推進鐵路5G專網技術體系及關鍵核心技術研究。GSM-R產品生產將于2030年起逐步停止，預計鐵路5G網絡有望在2030年完成網絡建設和應用落地，建設高峰期預計為3-5年。我國鐵路存量達15萬公里，“十四五”末將新增到16萬公里我國鐵路營業里程達15萬公里，高鐵里程達4.2萬公里。我國鐵路建設位居世界前列，高鐵營業里程增長迅速。根據交通運輸部統計數據，2022年末，我國鐵路營業里程達到15.5萬公里，同比增長4.5%。高鐵營業里程4.2萬公里，同比增長5.0%。未來10年預計年增里程3500千米，建設保持快節奏。根據《新時代交通強國鐵路先行規劃綱要》，到2035年，全國鐵路網運營里程達到20萬公里左右，其中高鐵7萬公里左右，平均年新建里程3500千米左右，將形成20萬人口以上城市實現鐵路覆蓋，50萬人口以上城市高鐵通達的交通強國鐵路網。3鐵路系統壁壘高，關注核心供應商佳訊飛鴻：鐵路調度龍頭，利潤拐點顯現深耕行業二十八載，指揮調度領軍企業。1995年，北京佳訊飛鴻電器股份有限公司成立，并在同年11月憑借自主研發的“FH9000智能人工話務系統”拿下鐵路蘭新復線訂單，正式進入鐵路領域。2005年，公司進入航天領域，為“神舟六號”載人航天飛船提供通信保障。2014年，公司中標武漢海關監控指揮中心建設項目，突破政府海關市場。目前，公司產品已在交通、國防、政府等行業建立了較好的競爭優勢，是我國指揮調度領軍企業。收入端穩健增長，利潤拐點顯現。收入端公司受益于下游鐵路、政府等行業對于指揮調度系統的需求增長，收入處于穩健上升趨勢，23年前三季度公司實現營收6.8億元，同比增長8.2%。利潤方面，在疫情后公司費用水平持續優化，產品結構持續改善，利潤增長拐點已現，23前三季度實現歸母凈利潤0.3億元，同比增長32.4%，未來利潤水平有望持續提升。公司毛利率企穩回升，費用水平逐步優化。23年前三季度，公司實現毛利率41%、凈利率4.9%，主要系產品結構變化帶來了毛利率水平回升。費用方面，公司23年前三季度四項綜合費用率為36.7%，同比減少3.8pp，全年費用水平有望得到持續優化。海能達：窄帶通信領軍企業，成長業務快速發展專用通信及解決方案提供商，歷久彌新行業積累深厚。海能達前身深圳好易通科技有限公司成立于1993年，并于1995年推出我國第一款國產對講機。海能達經過30年發展，收購了英國賽普樂集團、加拿大諾賽特公司，在德國、加拿大等國家和地區設立多家子公司，深耕全球專用通信領域，同時將業務領域拓展至公專融合通信產品、衛星通信產品，成為一家全球性專用通信領域產品及解決方案提供商。公司“2+3+1”戰略：“2”指窄帶數字產品，構成公司的基本盤業務；“3”指公專融合、4G/5G寬帶、智能指調集成等業務，構成公司的成長型業務板塊;“1”指全融合解決方案，公司以新一代信息化指揮調度系統為龍頭，融合更高效安全的寬窄帶通信網絡和多模智能終端，為客戶提供端到端的語音、數據、圖像、視頻綜合應用。三旺通信：工業互聯網“賣水人”，業績增長穩健砥礪前行二十余載，全球領先的工業互聯網解決方案提供商。公司前身為深圳市三旺通信技