國家開放大學最新《企業集團財務管理》形考任

務（1-4）試題及答案解析

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形考任務1

一、單項選擇題（每小題1分，共10分）

題目1

未

回

答

滿

分1O

未

標

記

而

題

干

某一行業（或企業）的不良業績及風險能被其他行業（或企業）的良好業績

所抵消，使得企業集團總體業績處于平穩狀態，從而規避風險。這一屬性符合企

業集團產生理論解釋的（）。

選擇一項：

a.交易成本理論

b.范圍經濟理論

c.規模經濟理論

d.資產組合與風險分散理論

題目2

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

當投資企業直接或通過子公司間接地擁有被投資企業20%以上但低于50%的

表決權資本時，會計意義的控制權為（）。

選擇一項：

a.控制

b.重大影響

c.無重大影響

d.共同控制

題目3

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

1

題干

當投資企業擁有被投資企業有表決權的資本比例超過50%以上時，母公司對

被投資企業擁有的控制權為（）。

選擇一項：

a.共同控股

b.相對控股

c.絕對控股

d.全資控股

題目4

未回

答

滿分LO

未標

市

記

題干

金融控股型企業集團特別強調母公司的（）。

選擇一項：

a.經營功能

b.會計功能

c.財務功能

d.管理功能

題目5

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

在企業集團組建中，（）是企業集團成立的前提。

選擇一項：

a.政策優勢

b.管理優勢

c.資源優勢

d.資本優勢

題目6

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

從企業集團發展歷程看，處于初創期且規模相對較小的企業集團，或者業務

單一型企業集團主要適合于（）的組織結構。

選擇一項：

a.M型結構

b.N型結構

c.U型結構

d.H型結構

題目7

未回答

滿分LOO

未標記標記題目

題干

在H型組織結構中，集團總部作為母公司，利用（）以出資者身份行使

對子公司的管理權。

選擇一項：

a.股權關系

b.控制機制

c.分部績效

d.行政手段

題目8

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

在集團治理框架中，最高權力機關是（）。

選擇一項：

a.董事會

b.經理層

c.職工代表大會

d.集團股東大會

題目9

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

以下特點中，屬于分權式財務管理體制優點的是（）。

選擇一項：

a.使總部財務集中精力于戰略規劃與重大財務決策

b.避免產生集團與子公司層面的經營風險和財務風險

c.有效集中資源進行集團內部整合

d.在一定程度上鼓勵子公司追求自身利益

題目10

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

3

（）具有雙重身份,是強化事業部管理與控制的核心部門。

選擇一項：

a.孫公司財務部

b.總部財務機構

c.子公司財務部

d.事業部財務機構

未標記標記題目

信息文本

二、多項選擇題（每小題2分，共20分）

題目11

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

當前，企業集團組建與運行的主要方式有（）。

選擇一項或多項：

a.協作

b.投資

c.并購

d.聯盟

e.重組

題目12

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

在企業集團的存在與發展中，主流的解釋性理論有（）。

選擇一項或多項：

a.交易成本理論

b.角色缺失理論

c.范圍經濟理論

d.資產組合與風險分散理論

e.規模經濟理論

題目13

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

集團公司是企業集團內眾多企業之一，常被稱為（）。

4

選擇一項或多項：

a.母公司

b.集團總部

c.參股企業

d.控股公司

e.協作企業

題目14

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

從母公司角度，金融控股型企業集團的優勢主要體現在（）。

選擇一項或多項：

a.資本控制資源能力放大

b.風險分散

c.稅負負擔減輕

d.分紅收益存在波動性

e.收益相對較高

題目15

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

相關多元化企業集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優勢的根本，主要表

現為（）等方面。

選擇一項或多項：

a.規模效應

b.優勢轉換

c.壟斷利潤

d.降低成本

e.共享品牌

題目16

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

影響企業集團組織結構選擇的最主要因素有（）。

選擇一項或多項：

a.法律法規

b.公司環境

c.投資風險

5

d.公司戰略

e.稅務

題目17

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

一般情況下，集團總部功能定位主要體現為（）。

選擇一項或多項：

a.人力資源管理功能

b.資本運營和產權管理功能

c.財務控制和管理功能

d.日常財務管理功能

e.戰略決策和管理功能

題目18

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

N型組織也稱網絡型組織，它是繼U型、H型、M型之后的一種新型的企業

組織模式。其主要特點有（）。

選擇一項或多項：

a.密集的橫向交往和溝通

b.組織原則分散化

c.較大的靈活性

d.良好的創新環境和獨特的創新過程

e.對市場的快速反應能力

題目19

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

企業集團總會計師作為企業集團經營團隊的重要成員，受國資委或集團董事

會的直接聘任，履行（）等職責。

選擇一項或多項：

a.財務管理與監督

b.重大財務事項監管

c.企業會計基礎管理

d.日常的財務基礎工作

e.財會內控機制建設

題目20

6

未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

出于對財務總監責任定位不同，財務總監委派制可分為（）等類型。

選擇一項或多項：

a.決策型財務總監制

b.監控型財務總監制

c.參與型財務總監制

d.協作型財務總監制

e.混合型財務總監制

未標記標記題目

信息文本

三、判斷題（每小題1分，共10分）

題目21

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

以目前對企業集團的認識，“產權”應成為維系企業集團的紐帶。

選擇一項：

對

錯

題目22

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團是由母公司、子公司和其他成員企業等法人組成的企業群體，但“企

業集團”本身并不具有法人資格。

選擇一項：

對

錯

題目23

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

交易成本理論認為，“市場”與“企業”是相同并可相互替代或互補的機制。

7

選擇一項：

對

錯

題目24

未回答

滿分L00

未標記標記題目

題干

從母公司的角度，金融控股型企業集團的優勢之一是具有高杠桿性。

選擇

對

錯

題

目

未

回25

答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

產業型企業集團在選擇成員企業時，主要依據母公司戰略定位、產業布局等

因素。

選擇一項：

對

錯

題目26

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團U型組織結構也稱“一元結構”，產生于現代企業的早期階段，是

現代企業最基本的一種組織形式。

選擇m:

對00

標

錯

題

目

未

回27

答

滿

分L

未

標

記

題

干

企業集團分權式財務管理體制的優點之一是可以在一定程度上鼓勵子公司

追求自身利益。

選擇一項:

8

對

錯

題目28

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

大多數情況下，企業集團縱向財務組織由“總部財務組織一子公司（或事業

部）財務組織一孫公司（或工廠）財務組織”等層級構成。

選擇一項：

對

錯

題目29

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

集團的經營者（含總會計師）可以在股東大會授權之下行使決策權。

選擇一項：

對

錯

題目30

未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

子公司財務部是否單獨設置，取決于集團規模、業務復雜程度及管理跨度等。

選擇一項：

對

錯

未標記標記題目

信息文本

四、理論要點題（每小題5分，共10分）

題目31

未回答

滿分5.00

未標記標記題目

題干

請對金融控股型企業集團進行優劣分析。

答案：金融控股型企業集團的優勢主要體現在：

9

(1)資本控制資源能力的放大。即母公司用較小的資本控制著較大的資產

資源，并保持對下屬公司的控制權。

(2)收益相對較高。母公司收益主要來自于資本利得和分紅收益，且以前

者為主。

(3)風險分散。母公司與子公司、子公司之間等的業務關系相對獨立，因

此某一經營實體的經營虧損并不會影響其他經營實體的業務經營和盈利能力，因

此企業集團的整體風險可以被合理分散。

金融控股型企業集團的劣勢也非常明顯，主要表現在：

(1)稅負較重。與單一法人的大型企業組織相比，母公司收益來自子公司、

孫公司等的稅后利潤分配，從而存在雙重或多重納稅情形，且難以抵免。另外，

由于各子公司法人獨立，納稅分散，一方虧損也不能為另一方的收益所抵減，與

大型企業組織內的合并納稅相比，其凈納稅額要高。

(2)高杠桿性。金融控股型集團公司一般資本實力雄厚，但大多存在高額

負債傾向，“高杠桿性”及高風險是這類集團的一大特點。

(3)“金字塔”風險。由于集團控股所呈現的金字塔結構，當塔基企業(多

為實體性經營企業)收益較高時，.處于金字塔頂端的母公司，其資本回報率會

因財務杠桿作用而被放大；但當塔基企業出現虧損時，出于同樣的“杠桿性”會

使母公司資本回報率因此銳減。因此，母公司的分紅收益具有很強的波動性，這

一波動性即“金字塔”風險。

題目32

未回答

滿分5.00

未標記標記題目

題干

分析企業集團財務管理體制的類型及優缺點。

答案：一般認為，企業集團組建所需的組建優勢有：(1)資本及融資優

勢如果母公司沒有資本優勢，組建企業集團也就成為一句空話。資本優勢不是單

純表現為母公司現存賬面的資本實力(存量資本實力)，更重要的是其潛在的通

過市場進行資本融通的能力(未來資本實力)。因此，判斷母公司資本優勢主要

考慮以下兩點：第一，母公司自身的存量資本實力，即賬面所體現的存量資本有

多少。賬面所體現的存量資本并不完全體現在財務數寧上，而且還表現在其實質

質量上(母公司資產質量)。第二，母公司未來融資能力。首先需要厘清的是，

“融資”與“籌資”是兩個不完全等同的概念，融資概念相對更寬泛。融資是指

通過資產轉換、融通而達到取得資金的目的。如應收賬款貼現是一種融資行為，

但它不屬于籌資；同樣，集團內部資產整合及資產盤活，也可視為一種融資行為。

可見，融資既包括對外籌資行為，也包括內部資源的融通與盤活。母公司未來融

資能力既體現為對外籌資能力，也包含內部融資能力。提高母公司的未來融資能

力，既是母公司成立集團初衷，也是母公司有能力吸引其他企業并入集團的前提,

這兩者互為因果。

(2)產品設計、生產、服務或營銷網絡等方面的資源優勢

對于產業型企業集團而言，集團總部的產品研發、設計、采購、生產、營銷

網絡等能力，是做強、做大企業集團的根本保證。母公司只有具備上述各項中的

獨特優勢，方可與被并入企業形成互補，從而形成真正意義上的企業集團。如母

公司具有很強的產品研發、設計能力，就能占據產業鏈中最有價值的產業活動，

10

并將產品生產、營銷或服務等業務“分包”給各子公司、孫公司等，從而打通

產業鏈，形成對子公司、孫公司等的業務控制力。

（3）管理能力與管理優勢

管理能力是指母公司對企業集團成員單位的組織、協調、領導、控制等能力。

母公司只有自身練就了很強的管理能力，并逐漸形成一套有效的管理控制體

系.才有可能開展并購并“輸出管理”。從我國企業集團發展的實踐看，一些母

公司管理能力強的企業集團.其集團化優勢發揮得較為明顯，而對于那些母公司

自身管理不強的企業集團，集團化后不僅不能發揮其集匿資源整合和業務協同優

勢，反而可能將母公司自身資源消耗殆盡.企業集團名存實亡。

當然，企業集團組建中母公司的優勢和能力并不僅是上述中的某一方面，而

是一種復合能力和優勢。其中，資本優勢是企業集團成立的前提，資源優勢是企

業集團發展的根本，管理優勢則是企業集團健康發展的保障，

未標記標記題目

信息文本

五、從以下兩個方面寫兩篇不低于1000字的分析短文。（每小題25分，50

分）

題目33

未回答

滿分25.00

未標記標記題目

題干

產業型多元化企業集團。

產業型多元化企業集團

第一、專業化經營突顯了內部資本市場中的信息優勢、資源配置優勢。內部

資本市場相對于外部資本市場具有信息優勢，因此可以帶來資本配置效率的提

高。從以上論述可以看出，云天化立足于化工產業，所涉及的行業和領域均以化

工有關，十分注重專業化經營，出于云天化是全國化工行業的龍頭企業，經過幾

十年的發展，在化工行業有相當豐富的經驗，也具有十分明顯的信息優勢，在對

某個投資項目做出決策時，擁有更為豐富的信息資源。以云天化國際化工有限公

司為例，云天化國際化工股份有限公司（簡稱云天化國際）是云天化集團有限責

任公司的控股子公司，對所屬的云南富瑞化工有限公司、云南三環化工股份有限

公司、云南紅磷化工有限責任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化學

工業有限公司等五家大型磷復肥企業進行內部整合重組而設立的股份有限公司，

在云天化集團內部資本市場中，通過資源的重新配置與整合，一方面發揮了內部

資本市場的信息優勢；一方面也充分體現了內部資本市場在資源配置中的優勢，

使優勢資源集中，整合重組后的云天化國際總資產已達77億元，凈資產24億元,

擁有高濃度磷復肥420萬噸的年生產能力，可實現銷售收入近100億元。己形成

的高濃度磷復肥產能居中國之首，亞洲第一，世界第三，形成了國內一流、國際

知名的、具備規模生產各類高濃度磷復肥和專用復合肥的大型磷化工企業。

第二、內部資本市場上公允的關聯交易。對云天化集團公司與其下屬上市子

11

公司之間的關聯交易分析可以看出，云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的

關聯交易無論是產品銷售還是提供勞務、出租資產都是公允的，都是按照市場規

則進行交易，并且予以充分披露。這和我國曾經的民企代表德隆集團的內部資本

市場形成強烈對比，在德隆的內部資本市場上存在著大量的非公允關聯交易行

為，德隆占用旗下四家上市公司資金高達50179萬元，內部資本市場的功能被扭

曲，成為利益輸送的渠道，因此造成內部資本市場無法發揮其應有的作用，導致

內部資本市場的低效率，最終導致德隆的倒閉，而云天化卻獲得了成功。

題目34

未回答

滿分25.00

未標記標記題目

題干

集團總部管理定位。

集團總部管理定位

集團作為一個經濟求利的經營單位，要找準其“賣點”。對此有這樣幾個基

本觀點：（1）集團總部應該是也必須是整個集團資本經營的基本單位，甚至

是唯一單位，資本經營權力是集團總部作為出資人的基本權力。所以我們十分欣

賞神馬集團把母公司定位于集團的資本運營中心，設立資本運營管理委員會和資

本運營管理部，統籌負責集團的資本運營活動的具體操作及管理工作。在集權管

理思想下，集團下屬子公司只能定位于商品經營的利潤中心。（2）集團總部是

否涉及商品經營，在理論上有兩種模式：沒有商品經營的單純控股型集團和擁有

商品經營業務的混合型集團。無疑兩種模式各有利弊。神馬集團選擇了第二種模

式，擁有較大的研究與開發權力，和母公司設立代銷公司（分公司），統一負責

集團主導產品國內商場銷售業務，集團其它產品的國內市場銷售業務由其各子公

司自行負責。母公司建立了

集團內部優先交易機制，并沒有經營辦公室，由經營辦公室統一負責協調集

團成員企業之間的內部交易。

這種營銷體制勢必造成集團關聯交易復雜化，給集團對子公司的業績評價造

成麻煩。但是應該肯定的是這種體制夯實了總部對子公司的控制力度，提高了集

團整體市場營俏的效率，降低廣告和營俏費用是有效果的。所以我們認為這種營

銷體制是集團規模效益的體制保障，而且使集團總部控制力落到實處。當然，總

部的能力也是有限的，必須注意商品經營的“度”和著眼點，始終牢記總部的性

質和定位，切忌本末倒置。

集團之所以稱為集團是因為有子公司的存在。在法律上母公司與子公司都是

獨立法人，都有法人財產權的獨立運作權力。從集團總部擁有下屬子公司的股權

比率來看，分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公司三大類型。從法律

上來說，集團對不同產權關系與結構的子公司擁有不同程度的控制權，由此也決

定了這種控制權的實現方式。具體來說，集團總部對參股子公司采用集權體制，

對其戰略、經營、財務運作直接“指手劃腳”是不符合《公司法》的。對于非全

資控股子公司的管理照例也應該通過子公司的董事會來進行,也就是說，無論控

股和非控股股東只能通過其委派的董事來實現其決策和控制意圖。如果總部通過

類似如結算中心等機構對非全資控股子公司的現金流量采取收支兩條線的管理

辦法，勢必會導致小股東的不滿。

12

形考任務2

（紅色標注選項為正確答案）

一、單項選擇題（每小題1分，共10分）

題目1

未回答

滿分1.00

平標記題目

題干

企業集團戰略管理具有長期性，會隨環境因素的重大改變而進行戰略調整,

表明其具有（）的特點。

選擇一項：

a.統一性

b.動態性

c.全局性

d.高層導向型

題目2

未回答

滿分1.00

室標記題目

題干

相對單一組織內各部門間的職能管理，集團戰略管理最大特點就是強調

（）O

選擇一項：

a.人力資源管理

b.整合管理

c.風險管理

d.利潤管理

題目3

未回答

滿分1.00

象標記題目

題干

企業集團財務戰略含義，不包括下列（）項內容。

選擇一項：

a.子公司（或事業部）財務戰略

b.集團總部財務戰略

c.企業日常財務工作

d.集團財務理念與財務文化

題目4

未回答

13

滿分1.00

鏟標記題目

題干

（）也稱為積極型投資戰略，是一種典型的投資拉動式增長策略。

選擇一項：

a.收縮型投資戰略

b.穩固發展型投資戰略

c.調整型投資戰略

d.擴張型投資戰略

題目5

未回答

滿分1.00

一標記題目

題干

低杠桿化、杠桿結構長期化屬于（）融資戰略。

選擇一項：

a.保守型

b.中庸型

c.激進型

d.長期型

題目6

未回答

滿分L00

年標記題目

題干

（）是審慎性調查中需要重點考慮的風險。

選擇一項：

a.人力資本風險

b.財務風險

c.勞資關系風險

d.法律風險

題目7

未回答

滿分1.00

票標記題目

題干

在投資項目的決策分析過程中，評估項目的現金流量是最重要也是最困難的

環節之一。該現金流量是指（）。

選擇一項：

a.凈現金流量

b.現金流入量

c.增量現金流量

d.現金流出量

題目8

14

未回答

滿分1.00

中標記題目

題干

并購時，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（）。

選擇一項：

a.整體價值

b.賬面價值

c.債務價值

d.股權價值

題目9

未回答

滿分1.00

鏟標記題目

題干

在合并情況下，由于目標公司不復存在，通常采用合并后企業集團的（）

作為折現率。

選擇一項：

a.加權資本成本

b.個別資本成本

c.邊際資本成本

d.資金成本

題目10

未回答

滿分1.00

鏟標記題目

題干

并購支付方式中，（）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的

情況下。

選擇一項：

a.杠桿收購方式

b.股票對價方式

c.現金支付方式

d.賣方融資方式

鏟標記題目

信息文本

二、多項選擇題（每小題2分，共20分）

題目11

未回答

滿分2.00

平標記題目

題干

企業集團戰略是實現企業集團目標的根本，它有助于（）。

選擇一項或多項：

15

a.明確戰略目標及實現路徑

b.資源整合

c.規避經營風險

d.強化溝通

e.明確未來發展方向

題目12

未回答

滿分2.00

鏟標記題目

題干

相對單一組織內各部門間的職能管理，企業集團戰略管理具有（）等

特征。

選擇一項或多項：

a.動態性

b.機制型

c.高層導向

d.全局性

e.統一性

題目13

未回答

滿分2.00

它標記題目

題干

制定企業集團財務戰略時，下列屬于內部因素的有（）。

選擇一項或多項：

a.資本市場發展程度

b.金融環境

c.集團整體戰略

d.行業、產品生命周期

e.集團財務能力

題目14

未回答

滿分2.00

田標記題目

題干

在財務管理實踐中，企業集團集團財務理念主要有（）。

選擇一項或多項：

a.利潤最大化

b.協同效應最大化的價值理念

c.總部與成員企業共同發展

d.可持續發展的增長理念

e.數據化的管理文化

題目15

未回答

16

滿分2.00

票標記題目

題干

根據集團戰略及相應組織架構，企業集團管控主要有（）等基本模式。

選擇一項或多項：

a.戰略規劃型

b.戰略決策型

c.戰略控制型

d.財務評價型

e.財務控制型

題目16

未回答

滿分2.00

票標記題目

題干

集團投資戰略有兩層涵義，一是從導向層面理解；二是從操作層面理解。下

列內容從操作層面理解的有（）。

選擇一項或多項：

a.集團資本支出預算

b.企業集團投資規模

c.企業集團投資方向

d.企業集團增長速度

e.項目新建或外部并購

題目17

未回答

滿分2.00

宙標記題目

題干

專業化投資戰略的優點主要有（）。

選擇一項或多項：

a.有利于控制投資風險

b.有利于提高管理水平

C.有利于在集中的專業做精做細

d.容易抓住較好的投資機會

e.有利于在自己擅長的領域創新

題目18

未回答

滿分2.00

票標記題目

題干

多元化投資戰略的優點主要有（）。

選擇一項或多項：

a.有利于降低交易費用

b.有利于構建內部資本市場，提高資本配置效率

17

C.有利于分散經營風險

d.有利于企業集團內部協作，提高效率

e.有利于降低組織與管理成本

題目19

未回答

滿分2.00

鏟標記題目

題干

財務風險是審慎性調查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題

包括（）。

選擇一項或多項：

a.資產的權屬風險

b.財務收支虛假風險

c.凈資產的權益風險

d.債務風險

e.資產質量風險

題目20

未回答

滿分2.00

甲標記題目

題干

并購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司。

可比公司一般要求滿足（）等條件。

選擇一項或多項：

a.經營風險類似

b.規模相近

c.具有活躍交易

d.行業相同

e.財務杠桿相當

鏟標記題目

信息文本

題目21

未回答

滿分1.00

票標記題目

題干

企業集團戰略管理以企業集團全局為管理對象，追求集團整體效益。這符合

企業集團戰略管理的高層導向的特點。

選擇一項：

對

錯

題目22

未回答

滿分1.00

18

■標記題目

題干

可持續增長率表明，任何企業的發展速度都不是任意而定，集團發展速度受

制于現有資產的周轉能力。

選擇一項：

對

錯

題目23

未回答

滿分L00

鏟標記題目

題干

財務戰略與經營戰略之間存在“天然”互補性，經營上的高風險性要求財務

上的低杠桿化。

選擇一項：

對

錯

題目24

未回答

滿分1.00

鏟標記題目

題干

利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機會成本。

選擇一項：

對

錯

題目25

未回答

滿分1.00

鏟標記題目

題干

在企業集團管控模式中，最集權、組織與管理成本最昂貴的是戰略規劃型。

選擇一項：

對

錯

題目26

未回答

滿分1.00

鏟標記題目

題干

任何一個集團的投資戰略及業務方向選擇，都是企業集團戰略規劃的核心。

選擇一項：

對

錯

19

題目27

未回答

滿分1.00

宙標記題目

題干

企業集團投資方式中的新設投資方式，具有可控性強、形成生產能力并進入

市場較快等優點。

選擇一項：

對

錯

題目28

未回答

滿分1.00

票標記題目

題干

從企業集團戰略管理角度，任何企業集團的投資決策權都集中于集團總部。

選擇一項：

對

錯

題目29

未回答

滿分1.00

票標記題目

題干

當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關鍵

的一環。

選擇一項：

對

錯

題目30

未回答

滿分1.00

票標記題目

題干

對于巨額并購的交易，現金支付的比率一般都比較高。

選擇一項：

對

錯

票標記題目

信息文本

四、理論要點題（每小題5分，共10分）

題目31

未回答

滿分5.00

20

■標記題目

題干

簡述企業集團財務戰略的含義。

答：企業集團戰略管理中，財務戰略既體現為集團財務管理風險或者說財務

文化，如財務穩健主義或激進主義，財務管理數據化和非數據化等，也體現為總

部、下屬單位為實現集團戰略目標而部署的各種具體財務安排和運作策略，包括

投資與并購，融資安排與資本結構，財務資源優化配置與整合，股利政策等。

題目32

未回答

滿分5.00

鏟標記題目

題干

詳細說明企業集團投資方式的選擇。

答：投資方式指企業集團及其成員企業實現資源配置，投資并形成經營能力

的具體方式，大體分為新設和并購兩種方式。新設投資可控性強，新增資產質量

相對較高，管理控制較嚴，但周期長、形成生產能力并進入市場較慢；并購進入

目標市場快，資本投入相對較少但存在定價風險和并購后的整合風險。重大投資

決策權都集中在總部，應科學決策，根據實際情況選擇。

象標記題目

信息文本

五、計算及案例分析題（共50分）

題目33

未回答

滿分20.00

鏟標記題目

題干

1.案例分析題（20分）：

資料：

華潤（集團）有限公司（以下簡稱“華潤集團”）是一個多元化大型企業集

團，它直接隸屬于國資委。作為我國最早開展對外貿易的窗口企業，多年來該集

團在戰略、組織管理等各方面實施了一系列改革舉措。

在經營戰略規劃上明確“有限度的多元化”發展思路，將業務進行重組，分

為五個部分（或者叫小集團、板塊）：以零售帶動的日常消費品的生產、分銷以

及相關服務；以住宅開發帶動的地產、建筑、裝修及建筑材料的生產和分銷；消

費類科技產品的生產、分銷和服務；石油化工產品的貿易、生產和分銷；在電力、

通訊和保險等行業的策略性投資。

在產業整合的同時，重構了企業集團母子公司關系，清晰地定義集團內部的

控股關系、決策權限和管理關系，細化出25個利潤中心。集團總部直接管理25

個利潤中心，在公司戰略、人事任命、資金安排、評價與預算、整體協調、統一

形象等6個方面由集團總部實施決定權。在此基礎上探索出一套管理多元化集團

的系統模式一一“6S”管理體系，這是將集團內部多元化的業務及資產劃分為責

任單位并作為利潤中心進行專業化管理的一種體系。

具體而言，華潤的“6S”構成如下：

21

第一、利潤中心編碼體系(codingsystem)o在專業化分工的基礎上，將

集團及屬下公司按管理會計的原則劃分為多個業務相對統一的利潤中心(稱為一

級利潤中心)，并逐一編制號碼，使管理排列清晰。這個體系較清晰地涵蓋了集

團絕大部分資產，同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定，從而

便于對每項業務實行監控。

第二、利潤中心管理報告體系(managementaccountsystem)。在利潤中

心編碼體系的基礎上，每個利潤中心按規定的格式和內容編制管理會計報表，管

理報告每月一次，并最終匯總為集團的管理報告，由此解決了集團以往財務綜合

報表過于概括并難以適應管理需要的問題。

第三、利潤中心預算體系(budgetsystem)o集團全面推行預算管理，將

經營目標落實到層層分解，最終落實到每個責任人每個月的經營上。預算的方法

由下而上，由上而下，不斷反復和修正，最后匯總形成整個集團的全面預算報告。

第四、利潤中心評價體系(measurementsystem)o預算執行情況需要進行

評價，而評價體系要能促進經營目標的實現。總部根據每個利潤中心業務的不同,

差異化地訂制出不同的KPI評價指標與目標要求。

第五、利潤中心審計體系(auditsystem)o管理報告的真實性、預算的完

成度以及集團統一管理規章的執行情況，都需要通過審計進行再認定。集團內部

審計是管理控制系統的再控制環節，集團通過審計來強化戰略、預算的推行，并

確保信息系統的質量。

第六、利潤中心經理人考核體系(managerevaluationsystem)o它主要

從業績評價、管理素質、職業操守三方面對經理人進行評價，得出利潤中心經理

人目前的工作表現、今后的發展潛力、能夠勝任的職務和工侑建議。根據考核結

果來決定對經理人的獎懲和聘用。

2003年以后，在集團推進利潤中心戰略執行力的背景下，“6S”加入兩大

變化：一是以業務戰略體系替代編碼體系；二是以戰略導向的多維視角來完善業

績評價體系。其中平衡計分卡(BSC)理念的引入是主要推動因素，把關鍵業績

的評價指標緊扣戰略導向，評價結果則檢討戰略執行，同時決定整個戰略經營單

位(SBU)的獎懲，通過有效懲罰推動戰略執行力，從而使“6S”成為了一個戰

略管理系統。

要求：

(1)華潤集團的公司戰略及經營戰略是什么？你如何看待其戰略定位？

(2)什么是利潤中心？華潤集團為什么要將利潤中心過渡到戰略經營單位

(SBU)?

(3)華潤集團管理控制工具是“6S”，你是如何看待這“6S”之間的關系

的？

答：(1)公司戰略和經營戰略是：有限度的多元化，將業務重組分為五個部

分。以零售帶動的地產、建筑、裝修、以及建筑材料的生產和分銷，消費類科技

產品的生產、分銷和服務等。在產業整合時，重構母子公司關系，清晰定義了集

團內部的控股關系，決策權限和管理關系并細化出了25個利潤中心。

(2)利潤中心是指擁有產品或勞務的生產經營決策權，是既對成本負責又對

收入和利潤負責的責任中心，它有獨立或相對獨立的收入和生產經營決策權。戰

略經營單位(SBU),又稱戰略事業單位。它是一種管理機制，可以使更多的利益

與員工的工作結果掛鉤，它體現的是速度和創新。很顯然，由利潤中心過渡到

SBU,本身就是管理機制的創新，體現了管理水平的提升。

22

(3)“6S”核心是一套財務管理體系，使財務管理高度透明，防止了絕大部

分財務漏洞，通過6s預算考核和財務管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲

取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經營狀況和管理水平的了解。6S

是一個完整的管理體系，是集團控的有效機制。

題目34

未回答

滿分15.00

年標記題目

題干

2.計算題(15分)：

假定某企業集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產總額為1000萬

元，其資產收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率)為

20%,負債的利率為10%,所得稅率為30%。假定該子公司的負債與權益的比例

有兩種情況：一是保守型30：70,二是激進型70：30o

對于這兩種不同的資本結構與負債規模，請分步計算母公司對子公司投資的

資本報酬率，并分析二者的權益情況。

答案：(一)保守型下，負債為300萬元，權益為700萬元。

息稅前利潤/總資產=20%貝IJ：息稅前利潤=1000X20%=200萬元；利息=300

X10爐30萬元。凈利潤二(息稅前利潤-30)(1-30%)=(200-30)X70斷119萬元。

資本報酬率=119+700=17%

母公司的權益=(700+119)X60%=491.4萬元。(二)激進型下，負債為700

萬元，權益為300萬元。息稅前利潤=200萬元，利息=700X10%=70萬元凈

利潤二(200-70)X0.7=91萬元。資本報酬率=91?300=30.33%

母公司的權益=(300+91)X60%=234.6萬元。

題目35

未回答

滿分15.00

鏟標記題目

題干

3.計算題(15分)：

2009年底，K公司擬對L公司實施收購。根據分析預測，并購整合后的K

公司未來5年的現金流量分別為一4000萬元、2000萬元、60C0萬元、8000萬元、

9000萬元，5年后的現金流量將穩定在6000萬元左右；又根據推測，如果不對

L公司實施并購的話，未來5年K公司的現金流量將分別為2000萬元、2500萬

元、4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年后的現金流量將穩定在4600萬元左

右。并購整合后的預期資本成本率為8%。L公司目前賬面資產總額為6500萬元,

賬面債務為3000萬元。

要求:采用現金流量折現模式對L公司的股權價值進行估算。

附:復利現值系數表

n12345

8%0.930.860.790.740.68

3、計算題

2009年底，K公司擬對L公司實施收購。根據分析預測，并購整合后的K

23

公司未來5年的現金流量分別為-4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、

9000萬元，5年后的現金流量將穩定在6000萬元左右；又根據推測，如果不對

L公司實施并購的話，未來5年K公司的現金流量將分別為2000萬元、2500萬

元、4000萬元、5000萬元，5200萬元，5年后的現金流量將穩定在4600萬元左

右。并購整合后的預期資成本率為8虬L公司目前賬面資產總額為6500萬元，

賬面債務為3000萬元。

要求：采用現金流量折現模式對L公司的股權價值進行估算。附：得利現

值系數表n123455%0.950.910.860.820.788%

0.93

0.86

0.79

0.74

0.68

解：

并購后預測期內現金流量現值二(-4000-2000)X0.93+(2000-2500)X

0.86+(6000-4000)X0.76+(8000-5000)X0.74+(9000-5200)X0.68=-5580一

430+15201-2220I2584=314

預測期后現金流量現值=(6000-4600)4-8%X(p/s,5,8%)=11900L公司

預計整體價值=314+11900=12214萬元L公司預計股權價值二12214—3000=

9214萬元。

形考任務3

(紅色標注選項為正確答案)

一、單項選擇題(每小題1分，共10分)

題目1

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是()。

選擇一項：

a.增資、借款和內部留存

b.內部留存、增資和借款

c.內部留存、借款和增資

d.借款、內部留存和增資

24

題目2

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

下列交易中，不屬于內部資本市場交易中的集團內部交易的是（）。

選擇一項：

a.外部資本市場的互補交易

b.總部直接完成的交易

c.內部中介完成的交易

d.成員企業間的直接交易

題目3

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團設立財務公司應當具備的條件之一，申請前一年，按規定并表核算的成

員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于（）。

選擇一項：

a.50%

b.20%

c.40%

d.30%

題目4

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

新業務拓展、信息系統建設與業務發展不匹配等產生的風險屬于財務公司風險中

25

的（）。

選擇一項：

a.戰略風險

b.操作風險

c.市場風險

d.信用風險

題目5

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

在企業集團股利分配決策權限的界定中，（）負責審批股利政策。

選擇一項：

a.母公司財務部

b.母公司結算中心

c.母公司董事會

d.母公司股東大會

題目6

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

（）不屬于預算管理的環節。

選擇一項：

a.預算組織

b.預算編制

c.預算執行

d.預算調整

26

題目7

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

預算管理強調過程控制，同時重視結果考核，這就是預算管理的（）。

選擇一項：

a.全程性

b.全面性

c.機制性

d.仝員性

題目8

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

（）屬于預算監控指標中的非財務性關鍵業績。

選擇一項：

a.資產周轉率

b.利潤

C.收入

d.產品產量

題目9

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團預算考核原則中，（）原則是指應根據集團戰略要求和目標導向，針

對下屬成員企業的差異化要求等，設置不同的指標體系或不同等級的目標值等進

27

行考核。

選擇一項：

a.總體優化原則

b.分級考核原則

c.公平公正原則

d.可控性原則

題目10

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”

導向下，預算指標會側重（）。

選擇一項：

a.息稅前利潤

b.利潤總額

c.營業收入

d.凈資產收益率

二、多項選擇題（每小題2分，共20分）

題目11

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主，在具體到集團融資這一重

大決策事項時，都應遵循（）等基本原則。

選擇一項或多項:

28

a.集中控制

b.統一規劃

c.授權管理

d.分層監督

e.重點決策

題目12

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

授權管理是指總部對成員企業融資決策與具體融資過程等，根據三權分離的風險

控制原則，明確不同管理主體的權責。其中的“三權”指的是（）。

選擇一項或多項：

a.決策權

b.所有權

c.監督權

d.控制權

e.執行權

題目13

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

企業集團資金集中管理模式有多種，主要包括（）。

選擇一項或多項：

a.總部財務備用金撥付模式

b.總部財務統收統支模式

c.內部銀行模式

d.財務公司模式

29

e.總部結算中心模式

題目14

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

短期融資券籌資的優點有（）。

選擇一項或多項：

a.籌資風險小

b.發行期限短

c.發行期限長

d.融資成本較低

e.籌資金額較大

題目15

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于（）。

選擇一項或多項：

a.信用風險

b.法律風險

c.市場風險

d.操作風險

e.戰略風險

題目16

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

30

題干

預算管理具有（）等基木特征V

選擇一項或多項：

a.戰略性

b.機制性

c.全員性

d.簡單性

e.全程性

題目17

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

預算管理的環節一般包括（）。

選擇一項或多項：

a.預算調整

b.預算考核

c.預算執行

d.預算編制

c.預算決策

題目18

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

集團下屬成員單位預算包括（）。

選擇一項或多項:

a.集團整體預算

31

b.業務經營預算

C.財務報表預算

d.現金流預算

e.資本支出預算

題目19

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

企業集團的預算編制大綱中的主要規范和確定事項有（）等。

選擇一項或多項：

a.預算編制的基本假設

b.年度預算指標

c.預算導向與集團戰略的關系

d.關鍵預算指標目標值

e.年度預算編制的內容與格式

題目20

還未回答

滿分2.00

未標記標記題目

題干

市場為基礎的內部轉移價格基本類型有（）。

選擇一項或多項：

a.成本加成法

b.協議價格法

c.標準成本法

d.市場價格法

e.實際成本法

三、判斷題（每小題1分，共10分）

32

題目21

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

融資戰略是企業為滿足投資用需資本而制定的未來籌資規劃及相關制度安排。

選擇一項：

對

錯

題目22

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

由于內部資本市場的存在，企業集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一

企業外部融資需要量的簡單加總。

選擇一項：

對

錯

題目23

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

企業集團內部融資是指集團通過內部資金管理平臺（結算中心或財務公司等）而

形成的集團內部成員單位間的資金融通。

選擇一項:

33

對

錯

題目24

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目

題干

股利政策屬于集團重大財務決策。因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務

決策權都應高度集中于集團總部。

選擇一項：

對

錯

題目25

還未回答

滿分1.00

未標記標記題目