分析師：陳泊霖未來仍將保持穩定增長之勢，中國亦將長期占據市場主導地位IMM上海有色網2019-2025年全球新能源汽車分地區銷量及滲透率單位:萬輛CAGR+34%CAGR+34% CAGR+69%+單位:%驅動因素?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM2022年-2025E年全球及中國三元動力材料電芯和磷酸鐵鋰動力電芯占比IMM上海有色網全球2022202320242025E?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM三元鐵鋰三元三元鐵鋰中國三元動力vs磷酸鐵鋰動力電芯產量2024年2025年E660+SMMSMM預計2025年，磷酸鐵鋰電芯產量占比提升較快，海外磷酸鐵鋰將開始出貨，三元電芯產量將進一步下滑2022202320242025EIMM上海有色網主要國家和地區的核心驅動因素全球儲能需求展望（單位：GWh）IRA、ITC補貼423%423%2025E2026E2025E2026E?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM總需求200+萬噸總需求200+萬噸IMM上海有色網2024年鐵鋰動力2025年鐵鋰動力2024年鐵鋰儲能2025年鐵鋰儲能90+萬噸?SMM.Allrightsreserved.Source:SMMPage6全球三元正極產能分布圖2023年全球各地區三元正極產能2023年全球各地區三元正極產能芬蘭芬蘭中國中國2023：165萬噸2023：165萬噸波蘭波蘭德國韓國2023::6萬噸韓國2023::6萬噸北美：2023：1萬噸北美：2023：1萬噸2023:：5萬噸2023：58萬噸匈牙利。日本2023:16萬噸。日本2023:16萬噸印尼aa2023:0萬噸2024年，全球三元產能約為270+萬噸。印尼aa2023:0萬噸2024年，全球三元產能約為270+萬噸。?SMM.AllrightsreservedIMM上海有色網企業出海計劃/進度貝特瑞摩洛哥與摩洛哥政府在拉巴特簽署投資協議，將在摩洛哥設立項目公司投資建設鋰電池三元正極材料項目，目前項目已開始施工，預計2026年竣工，產能約5萬噸。匈牙利在匈牙利也投產了高鎳型動力電池用三元正極項目，規劃產能一期2.5萬噸。芬蘭在芬蘭基地與FMG全資子公司FBC合資，規劃產能6萬噸（中高鎳正極），建設周期34個月。容百在韓國年產4萬噸高鎳三元正極項目將于2025年上半年試車生產。格林美匈牙利在匈牙利與韓國正極材料生產企業ECOPRO合資，規劃產能正極材料10萬噸（一期4.3萬噸），在陸廈鎢與法國Orano集團下屬子公司OranoCam在法國共同出資設立電池正極材料合資公司承擔建設的項目。今年上半年，工廠建設前期籌備工作順利進行。來源：基于市場公開信息整理?SMM.Allrightsreserved.Source:SMMPage92024年全球各地區磷酸鐵鋰產能中國2024年全球各地區磷酸鐵鋰產能印尼2024:3萬噸印尼2024:3萬噸?SMM.Allrightsreserved2025年部分中國本土新增產能的企業IMM上海有色網目前年產能目標增加年產能A50萬90萬噸B5萬噸C6萬噸D4萬E3萬噸2萬噸F4萬噸G3萬噸5萬噸?SMM.Allrightsreserved.Source:SMMIMM上海有色網年產能預計完成時間2024年9月2日，公司對海外布局已進行充分的分析和考作作2028年），24萬噸-2028年來源：基于市場公開信息整理?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM中國正極市場產能產量（2019-2025E）2019-2025E中國正極材料產能2019-2025E中國正極材料產量2024年中國磷酸鐵鋰產量增速較快，總產量為230+萬噸，同比增長84%。預計2025年中國產量增速小幅放緩，同比增長28%，產量達到300萬噸左右。IMM上海有色網（單位:噸）（單位:噸）0（單位:噸）01月2月E3月E4月E5月E6月E7月E8月E9月E10月1月2月E1月2月E3月E4月E5月E6月E7月E8月E9月E10月1月2月E?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM2023年-2025年磷酸鐵鋰材料工藝成本走勢及原料特點IMM上海有色網固相法液相法2.52.0 0.50.0-0.52023年1月2023年7月2024年1月2024年7月2025年1月磷酸鐵工藝+固相法液相法2.52.0 0.50.0-0.52023年1月2023年7月2024年1月2024年7月2025年1月磷酸鐵工藝++P高能量密度和高穩定性+→倍率型佳3.53.02.52.0液相法工藝1.00.50.02PA正極→卓越的循環壽命和較好的產品穩定性-0.52023年1月2023年7月2024年1月2024年7月2025年1月型?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM比容量（mAh/g）提升電池能量密度（Wh/kg比容量（mAh/g）提升電池能量密度（Wh/kg）提高續航里程電壓（V）提升電池安全性、穩定性與循環壽命IMM上海有色網類型高電壓Ni6系6507常規Ni8系8321理論克比容量（mAh/g）當前理論克比容量（mAh/g）202當前使用電壓（V）4.44.2當前應用能量密度（Wh/kg）739.32價格（萬元/噸）?路線一：提升正極材料比容量（mAh/g），高鎳材料具有更高比容量（mAh/g）?路線二：提升電壓（V）的方式提升電池能量密度。?路線三：摻入部分鋁元素的方式提升電池穩定性-NCA。?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM2024年三元材料各系別占比及未來趨勢IMM上海有色網2024年中國三元材料分型號產量份額9系/NCA3系5系8系6系80%40%2025E-2030E中國三元材料系別占比趨勢2025E2026E2027E2028E2029E2030E3系口8系5系口9系6系口NCA?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM2024年全球磷酸鐵鋰供需回顧及2025年供需預測上海有色網單位：萬噸平衡（左軸）國內供應（右軸）動力需求（右軸）儲能需求（右軸）消費需求（右軸）45403530252050-2020232024800750700650600550500450400350300250200500-50-200-250-300?SMM.Allrightsreserved.Source:SMMPage20IMM上海有色網磷酸鐵鋰(高端動力型)磷酸鐵鋰(中端動力型)磷酸鐵鋰(中端儲能型)磷酸鐵鋰(低端儲能型)50,00040,00030,00020,000碳酸鋰(電池級）（右軸）400,000200,0000?SMM.Allrightsreserved.Source:SMMPage212024年中國三元材料供需回顧及2025年供需預測IMM上海有色網圖：2023年-2025年供需關系平衡（左軸）國內供應（右軸）總需求（右軸）800750800750700650600550500450400350300250200500-50520232024?SMM.Allrightsreserved.Source:SMM