可再生能源設備公司

風險管理手冊

目錄

一、人口老齡化與養(yǎng)老保險制度改革.................................2

二、中國的社會醫(yī)療保險制度......................................12

三、退休計劃的主要類型...........................................18

四、國外的退休計劃...............................................19

五、金融風險.....................................................23

六、危害性風險及其損矢...........................................25

七、純粹風險與投機風險...........................................27

八、基本風險與特定風險..........................................30

九、考察風險的角度...............................................32

十、不確定的水平與風險...........................................32

H?"一、金融風險...................................................36

十二、危害性風險及其損失........................................38

十三、考察風險的角度............................................40

十四、不確定的水平與風險........................................40

十五、公司簡介...................................................44

十六、產業(yè)環(huán)境分析...............................................46

十七、完善市場化發(fā)展新機制......................................46

十八、必要性分析.................................................47

十九、項目風險分析...............................................47

二十、項目風險對策..............................................50

二H--、SWOT分析...............................................52

法人治理結構.....................................................62

（一）股東權利及義務.............................................63

1、公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為

時，由董事會或股東大會召集人確定股權登記日，股權登記日收市后登記在

冊的股東為享有相關權益的股東。...................................63

一、人口老齡化與養(yǎng)老保險制度改革

1.養(yǎng)老保險基金的籌集方式

養(yǎng)老保險基金的籌集方式有現收現付制、完全積累制和部分積累

制三種類型。這三種方式的最大不同在于對人口老齡化趨勢和通貨膨

脹的抵御能力不同。

（1）現收現付制

絕大多數工業(yè)化國家的社會養(yǎng)老保險最初都是采用現收現付制來

籌集資金。所謂現收現付制，顧名思義，就是現在籌集的資金，現在

就支付出去。現在籌集的資金來源于當前正在工作的人員，現在支付

的對象是已退休人員。當前的在職人員退休后，他們的養(yǎng)老金則由那

時的在職人員繳納，因此，這種模式也稱為“代際贍養(yǎng)”。在這種制

度下，社會養(yǎng)老保險的繳費率基于短期平衡原則，具體數額由當前退

休人員所需的養(yǎng)老金決定，即在一個較短時期內（通常為一年），社

會保險的收入僅僅滿足本預算期內的支出需要，不為以后時期留存積

累資金。

這種方式的優(yōu)點是，不存在養(yǎng)老基金的投資與增值問題，減少了

由于通貨膨脹和戰(zhàn)爭等嚴重災難導致的養(yǎng)老金貶值的風險。但采取現

收現付方式的基本前提是：人口增長相對穩(wěn)定，勞動力成長速度和退

休人員增長速度基本一致。而在當前普遍的老齡化趨勢下，現收現付

制就會面臨巨大的危機，因此，許多原來實行這一模式的國家都在進

行改革。

（2）完全積累制

完全積累制遵循的是“同代自養(yǎng)”原則，即每一個參加社會養(yǎng)老

保險的人從開始工作起就逐月繳納保險費，與現收現付制不同，這些

保險費并沒有支付給他人，而是放入繳費人的個人賬戶中進行投資，

直到繳費人達到領取養(yǎng)老金的條件時，即可從自己的賬戶中提取資金。

由于繳納的保險費是為了若干年后投保人自己領取，因此繳費率基于

長期（幾十年至一百年）收支平衡原則，先預測每個人晚年所需的養(yǎng)

老金數額，然后確定一個相對穩(wěn)定的收費率。

完全積累制能夠適應人口結構的急劇變化，不會受到人口老齡化

的影響，而且能夠刺激個人繳費的積極性，減弱提前退休的傾向。但

是，由于投資時間較長，能否保值甚至增值就有很大的不確定性，很

容易受到經濟波動和通貨膨脹的影響，同時也增加了管理成本和難度。

(3)部分積累制

部分積累制是介于現收現付制和完全積累制之間的一種模式。當

期籌集的資金一部分用于支付已退休者的養(yǎng)老金，另一部分為在職者

積累起來，用于他們今后的養(yǎng)老。

部分積累制既能滿足一定時期(5—10年)的支出，又留有一定積

累資金，因此，它不僅能夠適應人口結構變化和勞動力社會負擔的變

化，又能夠在一定程度上避免完全積累制下的投資風險。由于只是部

分積累，退休者的養(yǎng)老金只有一部分來自個人賬戶的資金，即使個人

賬戶投資收益不佳，損失也不會很大。

2.人口老齡化對養(yǎng)老保險制度的挑戰(zhàn)

當前，在全球范圍內出現了人口老齡化的趨勢，其主要原因之一

是戰(zhàn)后生育高峰一代的老齡化，而近年來生育率的下降與壽命的延長

又加速了這種趨勢。全球范圍內的人口老齡化，對很多國家實行的現

收現付制養(yǎng)老保險制度造成了極大的沖擊。經濟學家指出，如果不進

行改革，歐洲、亞洲和拉丁美洲的養(yǎng)老金體系將在10年至20年間發(fā)

生嚴重的財政危機。

中國的老齡化壓力也很大。2010年第六次全國人口普查數據顯示,

中國65歲及以上老年人人口為1.18億，占全國總人口的8.87%,而

0—14歲人口與10年前相比比重則下降了6.29個百分點。未來數十年,

中國老齡化程度會進一步加劇，預計2040年，65歲及以上人口將達到

3.12億。0隨著老年人人口比重增加，領取養(yǎng)老保險金的人數逐年增

加，而納稅人口卻在減少，供需缺口越來越大，社會養(yǎng)老保障體系面

臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

20世紀90年代以來，世界許多國家已經提出了養(yǎng)老保險改革方案

并著手實施，所采取的措施主要有以下幾個方面②：

(1)提高生產率

提高生產率雖然有助于經濟增長，但由于勞動力數量減少，因此

提高生產率本身不足以抵消退休人員增多帶來的影響。

(2)提高個人對養(yǎng)老金的繳納金額

如果要堅持許多國家現在采用的現收現付制，為了保證越來越多

的退休者的養(yǎng)老金供給，在職者就要繳納更多的保險費。許多國家的

改革擬采取的做法就是增加個人繳費數額。但有專家預測，在有的國

家，為了維持養(yǎng)老金水平不變，幾十年后個人繳納的養(yǎng)老保險費可能

會占收入的50%,如此高的繳費率將是在職工作者無法承受的，他們會

認為不公平，由此產生代際矛盾。

(3)延遲退休年齡

延后退休既可以緩解由于出生率下降帶來的勞動力不足的狀況，

又可以使這些人推遲領取養(yǎng)老金，現在許多國家的系列改革措施中都

涉及推遲退休年齡。在這方面，芬蘭被看作是鼓勵工人延長工作年限

的成功典范。芬蘭原來采用的是歐洲通用的調整工業(yè)結構與緩和高失

業(yè)率的提前退休政策，這使得芬蘭人的平均退休年齡僅為56歲。1998

年，芬蘭政府的特別工作小組啟動了包括40個計劃在內的國家老齡工

人項目，旨在增加55歲至64歲勞動力的數量。2004年，芬蘭平均退

休年齡已從1997年的56.6歲增至59歲，而55歲至64歲人口的就業(yè)

率也從36%躍至50%。

(4)改革現收現付制

將現收現付制改為部分積累制或完全積累制，是應對人口老齡化

的最徹底的辦法，但其成本也較高。中國從20世紀80年代開始嘗試

對現收現付模式進行改革，1997年，政府出臺了《國務院關于建立統(tǒng)

一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》，正式確定了以社會統(tǒng)籌和

個人賬戶相結合的混合型養(yǎng)老保險體制。

3.中國的養(yǎng)老保險制度

回顧新中國成立以來中國養(yǎng)老保險制度的發(fā)展歷史，可以大體分

為兩個階段：計劃經濟時期的以國家統(tǒng)籌和企業(yè)養(yǎng)老為特點的國家養(yǎng)

老模式階段，以及改革開放時期的“統(tǒng)賬結合”模式階段。

(1)傳統(tǒng)養(yǎng)老保險制度及存在的問題

中國傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險制度是在20世紀50生代初，為了適應產品

經濟和高度集中統(tǒng)一的計劃管理體制的要求而建立的，是典型的計劃

經濟的產物，可以稱為國家養(yǎng)老模式。

在1951年至1984年的國家養(yǎng)老模式階段中，又可分為兩個階段:

首先，1951年至1969年是國家統(tǒng)籌階段，1978年至1984年是企業(yè)養(yǎng)

老階段。1951年公布的《中華人民共和國勞動保險條例實施細則修正

草案》是中國第一部社會保障法規(guī)，該條例對保險費的征集、管理和

發(fā)放、保險項目和標準，以及執(zhí)行與監(jiān)督都作了明確的規(guī)定。當時建

立的是企業(yè)全部繳費、全國統(tǒng)籌的現收現付養(yǎng)老保險制度。制度規(guī)定

企業(yè)按工資總額的3%繳費，其中30%上繳中華全國總工會，建立社會

保險統(tǒng)籌基金，由中華全國總工會委托中國人民銀行代理監(jiān)管，用于

社會調劑，7096留在企業(yè)工會，用于退休金的支付。退休給付依據工齡、

工種和職工退休前工資水平等規(guī)定，采取待遇預定型給付方式，替代

率為35%—60虬此后經調整為50%—70%。在此之后，又頒布了一系列

法律法規(guī)，至1969年，我國城鎮(zhèn)已經基本上建立了比較完整的養(yǎng)老俁

險體系，也奠定了中國計劃經濟時期養(yǎng)老保險的基本框架。這一階段

的特征是國家、單位共同保障，個人無需繳費，保障的覆蓋范圍廣泛,

替代率高，財政負擔重。1969年至1978年，“文化大革命”爆發(fā)，已

經初步建立的養(yǎng)老保險體系遭到破壞。

1978年6月，國務院公布《國務院關于安置老弱病殘干部的暫行

辦法》和《國務院關于工人退休、退職的暫行辦法》（即著名的104

號文件），針對“文化大革命”中出現的不正常現象和過去制度中的

缺陷，重新規(guī)定了離退休的條件及待遇標準，養(yǎng)老保險體系重新被建

立。1978年至1984年是企業(yè)養(yǎng)老階段，企事業(yè)單位自己負責本單位的

離退休職工的離退休金的籌集與發(fā)放。當時離退休人員數量少、比重

小，老年保障的壓力不大，退休者能夠及時足額地領到自己的退休金,

國營企業(yè)職工退休金可以達到退休前工資額的7096左右，集體企業(yè)職工

退休金為退休前工資額的40%—60%

但是，傳統(tǒng)養(yǎng)老保險制度的弊端在經濟體制改革開始以后日益顯

露出來。首先，這種由單位和企業(yè)辦養(yǎng)老保險的制度安排，不僅使企

業(yè)的經濟負擔日益沉重，而且將職工與企業(yè)死死地捆在了一起，職工

將終身在一個企業(yè)工作，退休以后從這個企業(yè)領取退休金。在企業(yè)不

斷吸收新職工的情況下，職工隊伍越來越龐大，退休職工的隊伍也越

來越龐大，使得企業(yè)不堪重負，生產成本增加，競爭力減弱。

其次，傳統(tǒng)養(yǎng)老保險基本上只針對國有企業(yè)，而近年來迅速發(fā)展

起來的民營經濟、私營經濟以及“三資”企業(yè)等則被排除在外，這說

明這種制度已經不適合時代發(fā)展的需要。

最后，傳統(tǒng)養(yǎng)老保險采取的是現收現付制模式，在人口老齡化的

背景下，提高繳費率的壓力越來越大。

(2)改革

20世紀80年代以后，隨著經濟體制改革的深入與發(fā)展，中國社會

養(yǎng)老保險制度開始進行改革。從1985年起(少數地區(qū)從1984年起)

各地紛紛進行了重建養(yǎng)老保險社會統(tǒng)籌制度的試點，恢復養(yǎng)老金在市

縣一級或行業(yè)內部實行社會統(tǒng)籌。

1991年，國務院頒布了《國務院關于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革

的決定》，指出基本養(yǎng)老保險基金由政府根據支付費用的實際需要和

企業(yè)、職工的承受能力，按照以支定收、略有結余、留有部分積累的

原則統(tǒng)一籌集。確立我國養(yǎng)老保險實行社會統(tǒng)籌，三方共同擔負費用

的原則和基金籌集實行“部分積累”的模式，并提出今后要逐步建立

起基本養(yǎng)老保險、企業(yè)補充養(yǎng)老保險和個人儲蓄型養(yǎng)老保險相結合的

多層次養(yǎng)老保險制度。1993年，黨的十四屆三中全會做出了《關于建

立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定》，提出建立社會統(tǒng)籌

和個人賬戶相結合的養(yǎng)老金制度，提出由現收現付的養(yǎng)老保險向基金

制過渡。

1995年，國務院又頒布了《國務院關于深叱企業(yè)職工養(yǎng)老保險制

度改革的通知》，明確提出了基本養(yǎng)老保險實行社會統(tǒng)籌與個人賬戶

相結合的方法0,以及資金來源多渠道和保障方式多層次的目標。但其

中推薦的兩個具體操作方案差異較大，在執(zhí)行中造成了一定混亂，從

而政府不得不重新統(tǒng)一制度。

1997年，政府出臺《關于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度

的決定》（以下簡稱《決定》），這一文件在繳費和養(yǎng)老金的領取等

方面做了統(tǒng)一規(guī)定。首先，企業(yè)按一般不超過職工工資總額的20%繳納

基本養(yǎng)老保險費，個人繳費比例逐年增加，最終達到8%。其次，按本

人繳費工資11%的數額為職工建立基本養(yǎng)老保險個人賬戶，個人繳費全

部記入個人賬戶，其余部分從企業(yè)繳費中劃入。隨著個人繳費比例的

提高，企業(yè)劃入的部分要逐步降至3%。最后，《決定》實施后參加工

作的職工，個人繳費年限累計滿15年則可在退休后按月領取基本養(yǎng)老

金，基本養(yǎng)老金由基礎養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金組成。個人繳費年限

累計不滿15年的，退休后不享受基礎養(yǎng)老金待遇，其個人賬戶儲存額

一次支付給本人。《決定》實施前已經離退休的人員，仍按國家原來

的規(guī)定發(fā)給養(yǎng)老金，同時執(zhí)行養(yǎng)老金調整辦法。這標志著中國養(yǎng)老保

險制度改革進入了一個新階段，初步建立了養(yǎng)老保險費用社會統(tǒng)籌與

個人賬戶相結合的混合型養(yǎng)老保險制度。

但是，新的制度運行了幾年后，社保基金出現了巨額缺口。據報

道，2011年中國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險個人賬戶記賬額為2.5萬億元左右,

而實賬部分僅為2703億元左右，“空賬”達到2.25萬億元，2013年

則超過2.6萬億元。實際上，這是中國社保制度所必須承擔的轉軌成

本的一部分。這是因為，在現行養(yǎng)老保險制度確立之前，企業(yè)員工基

本無需繳納養(yǎng)老保險費用，因此現有的養(yǎng)老保險基金中也就沒有這部

分職工的個人賬戶部分，他們退休后的養(yǎng)老金需全部來自社會統(tǒng)籌部

分。但在養(yǎng)老保險制度設立之后，僅靠統(tǒng)籌賬戶不足以應對當期發(fā)放。

雖然財政已經對養(yǎng)老保險進行了大量補貼，從1997年起，各級財政對

養(yǎng)老保險累計補貼金額達1.2526萬億元，但各地財政實力不同，多數

地區(qū)不得不在實際上采樂了現收現付制的方法，即挪用個人賬戶的資

金，用正在工作的一代人合計繳納的28%的月工資來支付現有退休人員

的退休金，個人賬戶僅僅記賬。

為解決這一問題，我國從2000年開始了“做實”個人賬戶試點，

此外，2005年11月，勞動與社會保障部決定，從2006年1月1日起,

個人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳納工資的11%調整為8%,全部由個人繳

費形成，單位繳費不再劃入個人賬戶。截至2011年年底，參與試點的

遼寧、江蘇、山東等13個省份共積累個人賬戶基金2703億元，但其

與記賬額之間的差額，仍達到2.23萬億元。

截至2012年年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險總參保人數為3.04億,

2011年增加了7.17隊但增速慢于上一年的10.44機其中參保職工人

數為2.3億，比上年增長6.57%,增速回落了4.58個百分點；離退休

人員數量為7445.68萬，比上年增長9.07%,增速提高了0.81個百分

點。繳費人員增速下降，領取養(yǎng)老金人數增速上升，這一增一減導致

城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險的制度贍養(yǎng)率由2011年的31.65%上升到32.4%0

2012年城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶累計記賬額達到29543億元，

比2011年增加了18.84%。同時，試點了許多年的個人賬戶做實工作推

進艱難，2012年13個做實個人賬戶的試點省份中，基金收入共計722

億元，累計做實個人賬戶基金收入為3499億元。2012年城鎮(zhèn)職工基本

養(yǎng)老保險基金累計結余額為23941億元。0由此看出，空賬問題仍然是

一個隱患。

二、中國的社會醫(yī)療保險制度

1.傳統(tǒng)醫(yī)療保險制度

中國的社會醫(yī)療保險制度是在計劃經濟體制下建立的城市醫(yī)療保

障制度（公費醫(yī)療和勞保醫(yī)療制度）和農村合作醫(yī)療制度的基礎上發(fā)

展而來的。

自中華人民共和國成立到1994年，在長達幾十年的時間里，城市

的醫(yī)療保險具有極濃的福利色彩，從嚴格意義上說，是不完全具有社

會保障性質的無償供給的醫(yī)療保障制度。在這期間，依據保障對象的

身份不同分成兩個獨立的醫(yī)療保險系統(tǒng)。一是1952年正式確定的國家

機關、人民團體和事業(yè)單位實行的“公費醫(yī)療制度”；另一個是國有

企業(yè)，職工實行的“勞保醫(yī)療制度”。其他的城市居民或由于是上述

的受保對象的親屬而享受“半勞保或統(tǒng)籌醫(yī)療”，或是完全自費醫(yī)療。

所以在城市實際實行的是二元社會醫(yī)療保險制度。農村的合作醫(yī)療制

度是指以農村居民為對象，實行集體和個人共同籌集資金，由合作醫(yī)

療基金組織和個人按一定比例共同負擔醫(yī)療費用的一種互助互濟的制

度。

勞保醫(yī)療制度也稱企業(yè)醫(yī)療保險制度，它根據1953年修訂的《中

華人民共和國勞動保險條例》建立，實施范圍包括全民所有制企業(yè)和

城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)的職工及離退休人員，隨后又包括了中外合資企

業(yè)的職工。勞動保險條例對職工勞保醫(yī)療作了明確的規(guī)定，其保險項

目和待遇標準與公費醫(yī)療基本相同，但是管理體制、經費來源和開支

范圍上與公費醫(yī)療有所不同。勞保醫(yī)療由企業(yè)行政自行管理，經費是

按企業(yè)工資總額的一定比例連同職工福利基金一并提取。勞保醫(yī)療經

費的支付范圍，除了規(guī)定的職工醫(yī)藥費外，還支付職工供養(yǎng)直系親屬

的醫(yī)療補助費(家屬的半勞保醫(yī)療)、企業(yè)醫(yī)務人員工資、醫(yī)務經費

等。

勞保醫(yī)療開支的主要項目有：①因病或非因工負傷在醫(yī)治時的診

療費、檢查費、藥品費、治療費、手術費及床位費等；②計劃生育手

術的醫(yī)療費；③因病情需要，經治療單位，證明安裝國產人工器官的

費用，或安裝進口人工器官不超過國產最高價格部分的費用；④因病

情需要進行器官移植，按國家、單位和個人共同負擔的原則，應由勞

保醫(yī)療負擔的費用；⑤因工負傷、致殘的醫(yī)療費用，住院時的膳食費

和就醫(yī)路費等；6用于搶救危重病或治療工傷所必需的貴重藥品、滋補

藥品費用。

2.問題與改革

隨著中國的經濟體制轉型，傳統(tǒng)醫(yī)療保障制度的不足逐漸暴露出

來，這些問題主，要有：

(1)醫(yī)療費用由國家和企業(yè)包攬，對供需雙方缺乏有效的控制機

制，由此引起誘導需求和過度利用醫(yī)療服務的現象，導致“小病大治

長年住院，一人公費全家享用”等現象。

(2)缺乏合理的經費籌集機制和穩(wěn)定的經費來源，使職工的基本

醫(yī)療得不到保障。

（3）醫(yī)療保障的覆蓋面及社會化程度低，出現“一個病人拖垮一

個廠”的現象，而部分勞動者（城鎮(zhèn)小集體、民企、外企及個體工商

勞動者）的醫(yī)療難以保障。

（4）解決了公平性的問題，但衛(wèi)生資源的配置效率及衛(wèi)生服務的

提供效率較低。

（5）只強調公平性和互助共濟，沒有考慮積累問題，兩代人之間

的矛盾激化，現收現付制度受到挑戰(zhàn)。

（6）醫(yī)療保障管理機構不健全，管理運行機制不完善。

這些問題最終導致醫(yī)療費用增長速度過快，使國家和企業(yè)不堪重

負。據統(tǒng)計，1993年全國公費、勞保醫(yī)療費總額為415億元，僅過兩

年，1995年全國公費、勞保醫(yī)療費總額就達到653.8億元。在人口老

齡化、人類疾病譜的變化和新藥、高新技術檢查設施不斷發(fā)展的背景

下，醫(yī)療費用上漲本來就是不可避免的趨勢，而在以單位為依托的高

福利公費、勞保醫(yī)療制度之下，單位承擔無限責任，對費用控制既沒

有制度優(yōu)勢，又缺乏有效的

政策約束，使得支付不足成為當時的普遍問題，單位拖欠職工醫(yī)

療費、職工醫(yī)療費數年得不到報銷的現象引起職工的極大不滿。

1994年12月，國務院在江蘇省鎮(zhèn)江市和江西省九江市率先進行醫(yī)

療保險制度的改革，俗稱“兩江試點”。試點的核心是探索社會統(tǒng)籌

和個人賬戶相結合的社會保險制度，重點解決單位和個人的繳費責任

和繳費比例，建立社會統(tǒng)籌醫(yī)療基金和職工個人醫(yī)療賬戶，以及設定

醫(yī)療保險的保障范圍和職工的待遇水平等問題；探索定點醫(yī)療機構的

管理機制，通過支付機制的建立，規(guī)范供方服務行為；從制度層面防

范逆向選擇和道德風險。1996年，試點開始擴大到20多個省、市、自

治區(qū)的40多個城市。

在改革試點的基礎上，1998年年底頒布了《關于建立城鎮(zhèn)職工基

本醫(yī)療保險制度的決定》，開始在全國范圍內全面推進建立城鎮(zhèn)職工

基本醫(yī)療保險制度，包括以下幾個方面：

（1）“低水平，廣覆蓋”，保障職工基本醫(yī)療需求

（2）基本醫(yī)療保險費由用人單位和個人共同負擔，形成新的籌資

機制

（3）完善社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的制度

個人賬戶主要支付門診或小病醫(yī)療費，統(tǒng)籌基金支付住院或大病

醫(yī)療費。統(tǒng)籌基金的起付標準原則上控制在當地職工年平均工資的10%

以內，最高支付限額原則上控制在當地年平均工資的4倍左右。

（4）合理確定基本醫(yī)療保險的統(tǒng)籌層次，加強基金的管理（5）

加快醫(yī)療機構改革，提高醫(yī)療服務的質量和水平

要確定基本醫(yī)療服務的范圍和標準，制定基本醫(yī)療藥品目錄、診

療項目和醫(yī)療服務設施標準以及相應的管理辦法。實行醫(yī)藥分開核算,

分別管理。

（6）規(guī)定了特殊人員的醫(yī)療待遇

這里的特殊人員指離休人員、老紅軍、二等乙級以上革命傷殘軍

人以及國有企業(yè)下崗職工等。

1999年，財政部、原勞動和社會保障部出臺《社會保險基金財務

制度》和《社會保險基金會計制度》，規(guī)定城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險基

金納入財政專戶，實行收支兩條線管理。2003年和2004年，原勞動知

社會保障部出臺文件將靈活就業(yè)人員、混合所有制企業(yè)和非公有制經

濟組織從業(yè)人員納入城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險范圍。2000年，我國開始

同步推進醫(yī)療保險、醫(yī)療衛(wèi)生體制和藥品流通體制改革，重點解決醫(yī)

療衛(wèi)生服務和醫(yī)療保障制度改革中面臨的體制性障礙。2009年4月，

為緩解突出的“看病難、看病貴”問題以及醫(yī)患矛盾，《中共中央國

務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和國務院《醫(yī)藥衛(wèi)生體制改

革近期重點實施方案（2009—2011年）》相繼頒布并實施，中國新一

輪醫(yī)改拉開了帷幕。新醫(yī)改致力于逐步實現人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服

務的目標，將逐步建立覆蓋全民的基本醫(yī)療保障制度，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保

最高支付限額逐步提高到當地職工年平均工資的6倍左右。在繳費方

面，職工繳費基本上為職工工資總額的2%左右，單位繳費比例一般在

6%—11%。

2010年，《社會保險法》頒布，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險制度進入

法制化軌道。

三、退休計劃的主要類型

企業(yè)養(yǎng)老金有兩種類型可供選擇，一種是確定繳費計劃，一種是

確定給付計劃。

1.確定繳費計劃

如果企業(yè)養(yǎng)老金是確定繳費型的，則單位每年為員工繳納的費用

事先確定，一般為員工薪金的一定比例，同時，員工也負擔薪金一定

比例的繳費。

確定繳費計劃只限定繳納的費用，員工退休時所得的給付則是不

確定的，要根據退休基金在其退休前的投資收益而定。投資回報高，

則員工的退休給付多，投資回報低，則員工得到的給付就低。投資的

風險完全由員工承擔。

員工退休時，退休基金及其收益可以一次性領取，也可以用來購

買年金，為其提供退休之后每月的固定給付，直至死亡為止。

2.確定給付計劃

確定給付計劃中員工退休后所得的收益是單位事先承諾的。

一般情況下，單位根據確定的承諾支付額決定出資額，有的時候

員工也會被要求承擔一部分繳費。由于投資收益的不確定性，退休基

金累積的數額和事先的承諾就可能有差別，如果退休基金沒有達到承

諾的收益，單位就要承擔這種投資風險。也就是說，確定給付計劃和

確定繳費計劃的一個很大的區(qū)別就是前者由單位承擔投資風險，后者

由員工承擔投資風險。

在確定給付計劃中，最終給付的具體數額基于某個公式，其中工

作年限和員工最后幾個服務年限內的薪水一般會起決定作用。基于員

工的最后薪金，在這種退休計劃中，如果員工在工作過程中換了工作,

就可能會影響退休金的數額，有的時候影響還會很大。因此，只在一

個單位工作，會得到更多的退休金。

四、國外的退休計劃

1.美國的雇主養(yǎng)老金

從笫二次世界大戰(zhàn)到20世紀70年代，是美國雇主養(yǎng)老金從數量

到資產金額方面都飛速發(fā)展的時期，其間，政府的聯(lián)邦稅收制度是很

大的一個推動力。1974年，《員工退休金保障法》頒布，使得雇主養(yǎng)

老金的行政管理和投資運營體制日趨完善。目前，雇主養(yǎng)老金已成為

養(yǎng)老金體系中占比最大的一個部分。據統(tǒng)計，養(yǎng)老金總資產20多萬億

美元中，政府養(yǎng)老金占比12.5%,企業(yè)年金占比64.0%,個人退休賬戶

占比23.5%o

美國的雇主養(yǎng)老金包括確定繳費計劃和確定給付計劃兩種類型，

目前，前者的數量，遠遠超過后者，資產也與后者的價值相近。到

2000年為止，美國全部雇主養(yǎng)老金的資產已經達到83000億美元，其

中確定給付計劃的資產為49750億美元，確定繳費計劃的資產為32550

億美元。

確定繳費計劃包括401計劃、利潤分享計劃和員工股權計劃等。

401(K)計劃是美國著名的養(yǎng)老金計劃，起源于20世紀70年代,

是指美國1978年《國內稅收法》新增的第401條K項條款的規(guī)定，這

一規(guī)定的目的是為雇主和員工的養(yǎng)老金存款提供稅收方面的優(yōu)惠。

(1)繳費與支取

計劃規(guī)定，企業(yè)為員工設立專門的401賬戶，員工每月從其工資

中拿出不超過25%的資金存入養(yǎng)老金賬戶；企業(yè)屬于配合繳費(即可繳

可不繳)，但是一般說來，大部分企業(yè)也會按照一定的比例(不能超

過員工存入的數額)往這一賬戶存入相應的資金。目前美國80%以上的

雇主都提供配套資金，配套資金的比例各不相同，約在2596—100%之間。

計入員工個人退休賬戶的資金，員工在退休前一般不得領取，但

是這筆錢可以用作投資。企業(yè)向員工提供3—4種不同的證券組合投資

計劃，員工可任選一種進行投資，收益歸401賬戶，其風險也由員工

自己承擔。

正常情況下領取401賬戶基金的條件是達到法定退休年齡、死亡、

高度殘疾。在美國法定退休年齡為59.5歲，達到這個年齡，無論是否

繼續(xù)工作，均可支取賬戶基金(但要繳一定的個人所得稅)。未達到

退休年齡也可以支取賬戶基金，但有一定懲罰措施，所提取款項視為

一般收入所得，按20%的稅率預繳所得稅，同時加收10%的懲罰稅。如

果參加者死亡，賬戶的資金屬于其指定或法定的繼承人。參加者高度

殘疾喪失勞動能力的，視為達到退休年齡，可以正常支取賬戶基金。

員工能夠領取多少養(yǎng)老金具有不確定性的特點，取決于繳費額的

高低(賬戶資金的數量)、資金管理的狀況以及資本市場發(fā)展的情況。

(2)稅收優(yōu)惠

美國稅法規(guī)定，401(K)賬戶年存款額不超過1.05萬美元時可延

期納稅，員工和企業(yè)存入401(K)賬戶的資金從稅前收入中扣除(即

國家允許企業(yè)的這部分補充繳費直接進入成本，企業(yè)給員工的存款可

以按工資的15%獲得稅收扣除)，不必繳納所得稅；賬戶基金投資收益

也不繳稅。只有等員工達到法定退休年齡，開始從賬戶中取款時才繳

稅。

2.加拿大的雇主退休金

在加拿大，雇主資助的退休計劃是職工養(yǎng)老保險體系中最重要的

支柱。雇主通過合同委托私人公司管理計劃基金，但投資渠道和分享

形式等由雇主或員工自己選擇。加拿大的雇主退休金主要有注冊的養(yǎng)

老金計劃、儲蓄計劃和利潤分享計劃等。

(1)注冊的養(yǎng)老金計劃

顧名思義，如果雇主選擇建立RPP計劃，就必須到省養(yǎng)老金法規(guī)

部門進行注冊。注冊時需提供相應的法律文書，明確設立計劃的法律

動機以及一些具體的事宜，如繳費率、投資渠道、待遇享受條件等。

建立RPP計劃的雇主必須保證執(zhí)行由稅務局和各省養(yǎng)老金法規(guī)部門設

定的最低標準，還要遵守聯(lián)邦稅務局和省稅務部門的稅法以及各類養(yǎng)

老金法規(guī)。

RPP在注冊后如果獲得批準，就可以享受有關的稅收減免優(yōu)惠。

在實踐中，RPP也分為確定繳費計劃和確定給付計劃，許多雇主還

將這兩種計劃綜合起來，建立新的混合計劃。

(2)注冊的退休儲蓄計劃

RRSP需要到加拿大聯(lián)邦稅務局進行注冊。該計劃不受養(yǎng)老金法規(guī)

的約束，只需遵守聯(lián)邦稅務局的稅法。

RRSP規(guī)定員工必須繳費，但雇主的繳費不是必需的。聯(lián)邦稅務局

規(guī)定了繳費上限，即繳費總額不能超過員工總收入的18%,最高繳費總

額不能超過13500美元。一般情況下，RRSP基金的投資渠道由員工選

擇，然后統(tǒng)一由承辦機構進行投資。除了首次購房和參加教育培訓時

可以暫時借用基金外，個人賬戶中的基金必須留待員工到達退休年齡

時才可以提取，而借用期限不能超過15年，否則就要向聯(lián)邦稅務局補

稅。

RRSP在加拿大比較普遍，一個主要原因就是員工除了可以通過為

自己繳費而減稅外，還可以選擇為沒有經濟收入或經濟收入不高的配

偶繳費，這樣一方面進一步減少了納稅，另一方面也為配偶做了養(yǎng)老

保障。

(3)延期利潤分享計劃

DPSP也不受養(yǎng)老金法規(guī)的約束，但要遵守聯(lián)邦稅務局的稅法。選

擇DPSP的雇主需拿出部分利潤作為繳費，繳費上限為雇主利潤的5樂

每一位員工每年不能超過6750美元。員工必須要達到退休年齡才能領

取待遇。

五、金融風險

大部分金融風險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是

涉及股票和金融衍生品業(yè)務的金融機構，還會受到這些交易的影響。

由這些因素造成的風險也常稱為價格風險，它是企業(yè)普遍面臨的一種

風險。例如，一個石油生產商面臨石油價格降低的風險，同時又面臨

勞動力價格上升的風險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風

險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產品出口到國外，則匯率波

動也會對他產生影響。由此可見，這三種價格風險對企業(yè)的影響是廣

泛的，企業(yè)在進行經營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉

及對現有以及未來的產品和服務在銷售和生產過程中的價格風險進行

分析與管理。

信用風險是企業(yè)所面臨的另一類風險，它是指企業(yè)客戶和當事人

不能履行承諾的支付時所面臨的一種風險。信用風險具有純粹風險的

性質，因為信用風險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在

收益的可能性。絕大多數企業(yè)在應收賬目上都面臨一定程度的信用風

險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構，由于它們有相當數量的貸

款業(yè)務，這些貸款面臨的主要風險就是借款人拖欠不還的信用風險。

流動性風險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義,

一種指的是某項金融產品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現

等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構的金融產品運轉流暢、

銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產品而言的，

后者的流動性是針對某個機構而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。

經營風險是指在經營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，

導致經營管理出現失誤而使經濟主體遭受損失的不確定性。

因外國政府的行為而導致經濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風

險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔保的經濟實體發(fā)放

跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公

司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導致外

匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

六、危害性風險及其損失

1、危害性風險

危害性風險指的是對安全和健康有危害的風險，它們都是純粹風

險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風險管理”指的就是對這類風險進行

管理。

影響企業(yè)的主要危害性風險包括：

(1)財產損毀風險

由于物理損壞、被盜或政府征收(被外國政府沒收財產)而引起

的公司資產價值減少的風險。

(2)法律責任風險

由于給客戶、供應商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產

損失，從而必須承擔相應的法律責任的風險。

(3)員工傷害風險

員工受到了工傷范圍內所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進

行賠償，以及承擔其他法律責任的風險。

(4)員工福利風險

一般公司都會制訂員工福利計劃，當員工死亡、生病或傷殘時同

意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們稱之為

員工福利風險。

2、危害性風險的損失

危害性風險的損失可以分為直接損失和間接損失。

任何一次危害性風險所致風險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些

類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災，被燒毀的廠房和機器設備為直接

損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所

發(fā)生的費用也都是直接損失。

如果機器設備被燒毀，則會使得這些設備未受損失時可以產生的

正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產中斷很可能永久失去一些客

戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內交付產品，那么企業(yè)就可能需

要以很高的成本租賃替代設備來繼續(xù)維持生產；當直接損失很大時，

企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，

當融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如

果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產程序，進行費用昂貴的破產清

算，以上這些都屬于純粹風險的間接損失。

七、純粹風險與投機風險

按照風險所導致的后果不同，可以將風險分為純粹風險與投機風

險。

1.純粹風險

純粹風險是指只有損失機會而無獲利機會的風險。純粹風險導致

的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性。火災、

疾病、死亡等都是純粹風險。又如，一個人買了一輛汽車，他立即就

會面臨一些風險，如汽車碰撞、丟失等。對這個車主來說，結果只可

能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風險

都屬于純粹風險。

2.投機風險

投機風險是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風險,

它所導致的結果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是

說明投機風險的一個很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種

可能的結果：股票的價格下跌，持股人遭受損失2；股票價格不變，持

股人無損失但也不獲利；股票價格上漲，持股人獲利。又如生產商所

面臨的其生產所用原材料的價格風險，當原材料市場價格上漲時，生

產商的生產成本增大，這是一種損失；而當原材料市場價格下跌時，

生產商的生產成本減小，則其盈利就會增大；而當原材料市場價格不

變時，生產商無損失也無獲利。

3.二者在風險管理方面的比較

對純粹風險和投機風險做出區(qū)分是非常重要的，因為二者在很多

方面都有所不同，這就使得適用的風險管理措施也有所區(qū)別。

首先，如果要控制風險②，則很多純粹風險可以通過采取一定的

措施來影響產生這些風險的原因，從而達到降低風險的目的。例如，

一個工廠面臨火災風險，它可以采取安裝煙火報警器、自動噴淋系統(tǒng)、

防火卷簾等設備以及加強職工防火滅火培訓等措施降低火災發(fā)生的可

能性及損失幅度。而大多數投機風險則不具備這樣的性質。例如一個

公司面臨匯率風險，對于造成匯率波動的經濟因素，一個公司是根本

無法控制的。面對這類投機風險，風險承受體（即承擔風險的組織或

個人）可以從提高自身的風險承受能力或回避風險等角度來降低風險。

其次，如果要想在損失發(fā)生后獲得補償八①，則大多數純粹風險都

可以選擇保險來管理。2這些可以通過保險來轉移的風險稱為可保風險,

它們的損失概率和損失幅度能夠比較容易地用大數定律估算出，大數

定律是保險公司預估損失以及厘定費率時的一個重要的理論基礎。另

外，某個被保險人發(fā)生損失時，其他的被保險人不會同時都遭受這種

損失，這樣就可以通過商業(yè)保險公司的保險來進行損失的分攤。而絕

大多數投機風險事故的發(fā)生變化無常，很難應用大數定律預測未來損

失②，當某個市場因素，如利率發(fā)生變動時，可能有一大批企業(yè)會受

到負面影響，這些都不符合傳統(tǒng)保險運作原理的要求，不是傳統(tǒng)保險

業(yè)務經營的對象，這就必須要尋找其他的應付措施。如價格風險就通

常使用金融衍生合約②來管理，由于價格風險在給一些風險承擔者帶

來損失的同時，可能使另一些風險承擔者獲益，因此和保險的損失分

攤不同，金融衍生合約的原理是將可能遭受損失一方的損失風險轉移

給可能獲取收益的一方。

最后，從損失的角度來說，純粹風險所造成的損失與投機風險不

同，它是社會財富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超

過8451億元的直接經濟損失，又如2011年日本“3?11”震災的直接

經濟損失高達16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的1.8倍。

除了這些直接損失以外，純粹風險還會造成大量的間接損失，如稅收

減少、社會福利費減少、價格波動、人們實際生活水平降低等。

而投機風險發(fā)生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從

中獲利。實際上風險事故并沒有改變社會財富的總量，沒有產生凈損

失，只是將社會財富在一定范圍和程度上進行了重新分配。因此，從

整個社會的角度來說，對一些純粹風險采取損失控制的做法比進行風

險融資要積極。例如水災風險，即便是有了成熟的水災保險，如果只

是保險，沒有一系列相應的損失控制的做法，對于風險承擔者個體來

說水災風險可能就降低了，但整個地區(qū)甚至國家的水災風險并沒有降

低。這里值得一提的是，美國的“國家洪水保險計劃”之所以比較成

功，就是因為它將保險和損失控制有機地結合在一起，達到了降低全

社會水災總損失的目的。

八、基本風險與特定風險

按照風險的起源以及影響范圍不同，風險可以分為基本風險與特

定風險Q

1.基本風險

基本風險是由非個人的，或至少是個人往往不能阻止的因素所引

起的、損失通常波及很大范圍的風險。這種風險事故一旦發(fā)生，任何

特定的社會個體都很難在較短的時間內阻止其蔓延。例如與社會、政

治有關的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災害都屬于基

本風險。基本風險不僅僅影響一個群體或一個團體，而且影響到很大

的一組人群，甚至整個人類社會。

由于基本風險主要不在個人的控制之下，又由于在大多數情況下

它們并不是由某個特定個人的過錯所造成的，個人也無法有效分散這

些風險，因此，應當由社會而不是個人來應付它們，這就產生了社會

保險。例如在美國，洪水風險就是由聯(lián)邦緊急事務管理局制定出一系

列措施進行風險管理。此外，社會保險所覆蓋的風險也包括那些私營

保險市場不能提供充分保障的風險，它被視作是對市場失靈的一種補

救，同時也表現出社會對于促進公平以及保護弱勢人群利益的愿望。

例如，失業(yè)風險一般就不由商業(yè)保險公司進行保險，而是由社會保險

計劃負責，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會保險來負擔。

2.特定風險

特定風險是指由特定的社會個體所引起的，通常是由某些個人或

者某些家庭來承擔損失的風險。例如，由于火災、爆炸、盜竊等所引

起的財產損失的風險，對他人財產損失和身體傷害所負法律責任的風

險等，都屬于特定風險。

特定風險通常被認為是由個人引起的，在個人的責任范圍內，因

此，它們的管理也主要由個人來完成，如通過保險、損失防范和其他

工具來應付這一類風險。

基本風險和特定風險的界定也不是一成不變的，它隨著時代和觀

念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認為是特定風險，是由于個人懶惰

或無能的緣故造成的，而現在則認為失業(yè)主要是整個經濟結構方面的

問題造成的，屬于基本風險。

九、考察風險的角度

風險可以從三個角度來考察。

首先，風險與人們活動的目標有關。人們從事某項活動，總是在

事先有一個預期的目標，希望達到某種目的。如果人們對于這一目標

的實現沒有十分的把握，存在偏離目標的可能，那么，人們就會認為

該項活動有風險。

其次，風險同行動方案的選擇有關。對于一項活動，總是有多種

行動方案可供選擇，應該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這

項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少

損失，又保證收益？不同的行動方案，風險是不同的。

最后，風險與世界的未來變化有關。當客觀環(huán)境或者人們的思想

發(fā)生變化時，活動的結果也會發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也

不會有風險的概念。

十、不確定的水平與風險

風險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結果是不確定

的。我們在解釋風，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定

并不等同于風險。為了滿足風險測度的需要，有必要將不確定與風險

加以區(qū)分。

不確定與確定是特定時間下的概念。在《韋伯斯特新詞典》中，

“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”，而確定的反義詞

“不確定”也就成為“懷疑自己對當前行為所造成的將來結果的預測

能力因此，不確定這一術語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在

于客觀事物與人們的認識之間的一種差距，反映了人們由于難以預測

未來活動和事件的后果而產生的懷疑態(tài)度。

有的時候，一項活動雖然有多種可能的結果，人們由于無法掌握

活動的全部信息，因此事先不能確切預知最終會產生哪一種結果，但

可以知道每一種結果出現的概率。另外一些時候，人們可能連這些概

率都不能估計出來，甚至未來會出現哪些結果都不可知。這些都是不

確定的情況。

一項活動的結果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質有

關，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認知

有關的。

在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層

次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結果會發(fā)生，但未來有哪些結

果以及每種結果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確

定”。客觀不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定,

是由大量的歷史經歷或試驗所揭示出的一種性質，它是指那些有明確

的定義，但不一定出現的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就

是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結果

是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現的概率皆為0.50

由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結

果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結果是正還是反不能唯一

確定，但結果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要

工具。

第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未

來會有哪些結果，但事先既不知道未來哪種結果會發(fā)生，也不清楚每

種結果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結果不唯一。這種不確定是由

于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認識。這一類活動要么是發(fā)

生的可能性很小，目前還沒有足夠的數據和信息判斷各種結果出現的

概率，例如核事故；要么是影響最終結果的因素很多，事先無法判斷,

例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的

結果，但一般情況下很難準確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不

同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時

間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度

和維修費用等信息。由于在這一級中，結果發(fā)生的概率的不確定主要

是由于人們沒有足夠的信息來進行判斷，進而帶有一定主觀猜測的成

分，因此也稱為“主觀不確定”。

第3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類

型。

理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定

可以轉化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認

識之間的一種差距，有關活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的

認識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到

了足夠的核事故數據，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核

事故的發(fā)生概率。

風險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不

確定嚴格來說已不是風險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將

第3級不確定事件的結果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確

定事件加以處理。例如，多種形式的責任風險屬于第3級的不確定，

暴露于責任風險的結果取決于法律環(huán)境的進一步完善，法律環(huán)境包括

決定個體或組織是否承擔責任和承擔多少責任的法律條款。然而保險

商一般會對他們承擔的責任數量進行限制，至少確定為兩個結果（最

小和最大的損失)，這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級

降到了第2級。

風險的不確定主要來源于以下幾方面：

(1)與客觀過程本身的不確定有關的客觀的不確定；

(2)由于所選擇的為了準確反映系統(tǒng)真實物理行為的模擬模型只

是原型的一個，造成了模型的不確定；

(3)不能精確量化模型輸入參數而導致的參數的不確定；

(4)數據的不確定，包括測量誤差、數據的不一致性和不均勻性,

數據處理和轉換誤差，由于時間和空間限制數據樣本缺乏足夠的代表

性等。

這些不確定的來源分別涉及風險識別、風險分析、風險評價和風

險管理措施的選擇，它們貫穿了風險管理的始終。

十一、金融風險

大部分金融風險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是

涉及股票和金融衍生品業(yè)務的金融機構，還會受到這些交易的影響。

由這些因素造成的風險也常稱為價格風險，它是企業(yè)普遍面臨的一種

風險。例如，一個石油生產商面臨石油價格降低的風險，同時又面臨

勞動力價格上升的風險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風

險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產品出口到國外，則匯率波

動也會對他產生影響。由此可見，這三種價格風險對企業(yè)的影響是廣

泛的，企業(yè)在進行經營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉

及對現有以及未來的產品和服務在銷售和生產過程中的價格風險進行

分析與管理。

信用風險是企業(yè)所面臨的另一類風險，它是指企業(yè)客戶和當事人

不能履行承諾的支付時所面臨的一種風險°信用風險具有純粹風險的

性質，因為信用風險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在

收益的可能性。絕大多數企業(yè)在應收賬目上都面臨一定程度的信用風

險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構，由于它們有相當數量的貸

款業(yè)務，這些貸款面臨的主要風險就是借款人拖欠不還的信用風險。

流動性風險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義,

一種指的是某項金融產品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現

等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構的金融產品運轉流暢、

銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產品而言的，

后者的流動性是針對某個機構而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。

經營風險是指在經營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，

導致經營管理出現失誤而使經濟主體遭受損失的不確定性。

因外國政府的行為而導致經濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風

險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔保的經濟實體發(fā)放

跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公

司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導致外

匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

十二、危害性風險及其損失

1、危害性風險

危害性風險指的是對安全和健康有危害的風險，它們都是純粹風

險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風險管理”指的就是對這類風險進行

管理。

影響企業(yè)的主要危害性風險包括：

(1)財產損毀風險

由于物理損壞、被盜或政府征收(被外國政府沒收財產)而引起

的公司資產價值減少的風險。

(2)法律責任風險

由于給客戶、供應商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產

損失，從而必須承擔相應的法律責任的風險。

(3)員工傷害風險

員工受到了工傷范圍內所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進

行賠償，以及承擔其他法律責任的風險。

(4)員工福利風險

一般公司都會制訂員工福利計劃，當員工死亡、生病或傷殘時同

意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們稱之為

員工福利風險。

2、危害性風險的損失

危害性風險的損失可以分為直接損失和間接損失。

任何一次危害性風險所致風險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些

類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災，被燒毀的廠房和機器設備為直接

損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所

發(fā)生的費用也都是直接損失。

如果機器設備被燒毀，則會使得這些設備未受損失時可以產生的

正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產中斷很可能永久失去一些客

戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內交付產品，那么企業(yè)就可能需

要以很高的成本租賃替代設備來繼續(xù)維持生產；當直接損失很大時，

企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，

當融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如

果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產程序，進行費用昂貴的破產清

算，以上這些都屬于純粹風險的間接損失。

十三、考察風險的角度

風險可以從三個角度來考察。

首先，風險與人們活動的目標有關。人們從事某項活動，總是在

事先有一個預期的目標，希望達到某種目的。如果人們對于這一目標

的實現沒有十分的把握，存在偏離目標的可能，那么，人們就會認為

該項活動有風險。

其次，風險同行動方案的選擇有關。對于一項活動，總是有多種

行動方案可供選擇，應該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這

項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少

損失，又保證收益？不同的行動方案，風險是不同的。

最后，風險與世界的未來變化有關。當客觀環(huán)境或者人們的思想

發(fā)生變化時，活動的結果也會發(fā)生變化。如果世界永恒不變，人們也

不會有風險的概念。

十四、不確定的水平與風險

風險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發(fā)生的結果是不確定

的。我們在解釋風，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定

并不等同于風險。為了滿足風險測度的需要，有必要將不確定與風險

加以區(qū)分。

不確定與確定是特定時間下的概念。在《韋伯斯特新詞典》中，

“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態(tài)”，而確定的反義詞

“不確定”也就成為“懷疑自己對當前行為所造成的將來結果的預測

能力因此，不確定這一術語，描述的是一種心理狀態(tài)，它是存在

于客觀事物與人們的認識之間的一種差距，反映了人們由于難以預測

未來活動和事件的后果而產生的懷疑態(tài)度。

有的時候，一項活動雖然有多種可能的結果，人們由于無法掌握

活動的全部信息，因此事先不能確切預知最終會產生哪一種結果，但

可以知道每一種結果出現的概率。另外一些時候，人們可能連這些概

率都不能估計出來，甚至未來會出現哪些結果都不可知。這些都是不

確定的情況。

一項活動的結果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質有

關，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認知

有關的。

在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層

次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結果會發(fā)生，但未來有哪些結

果以及每種結果發(fā)生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確

定”。客觀不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定,

是由大量的歷史經歷或試驗所揭示出的一種性質，它是指那些有明確

的定義，但不一定出現的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就

是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結果

是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現的概率皆為0.50

由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結

果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結果是正還是反不能唯一

確定，但結果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要

工具。

第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未

來會有哪些結果，但事先既不知道未來哪種結果會發(fā)生，也不清楚每

種結果發(fā)生的概率，即這是一種廣義的結果不唯一。這種不確定是由

于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認識。這一類活動要么是發(fā)

生的可能性很小，目前還沒有足夠的數據和信息判斷各種結果出現的

概率，例如核事故；要么是影響最終結果的因素很多，事先無法判斷,

例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的

結果，但一般情況下很難準確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不

同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時

間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習慣、車輛的性能、保養(yǎng)程度

和維修費用等信息。由于在這一級中，結果發(fā)生的概率的不確定主要

是由于人們沒有足夠的信息來進行判斷，進而帶有一定主觀猜測的成

分，因此也稱為“主觀不確定”。

第3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類

型。

理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定

可以轉化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認

識之間的一種差距，有關活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的

認識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到

了足夠的核事故數據，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核

事故的發(fā)生概率。

風險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不

確定嚴格來說已不是風險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將

第3級不確定事件的結果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確

定事件加以處理。例如，多種形式的責任風險屬于第3級的不確定，

暴露于責任風險的結果取決于法律環(huán)境的進一步完善，法律環(huán)境包括

決定個體或組織是否承擔責任和承擔多少責任的法律條款。然而保險

商一般會對他們承擔的責任數量進行限制，至少確定為兩個結果（最

小和最大的損失），這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級

降到了第2級。

風險的不確定主要來源于以下幾方面：

（1）與客觀過程本身的不確定有關的客觀的不確定；

（2）由于所選擇的為了準確反映系統(tǒng)真實物理行為的模擬模型只

是原型的一個，造成了模型的不確定；

（3）不能精確量化模型輸入參數而導致的參數的不確定；

（4）數據的不確定，包括測量誤差、數據的不一致性和不均勻性,

數據處理和轉換誤差，由于時間和空間限制數據樣本缺乏足夠的代表

性等。

這些不確定的來源分別涉及風險識別、風險分析、風險評價和風

險管理措施的選擇，它們貫穿了風險管理的始終。

十五、公司簡介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：xx（集團）有限公司

2、法定代表人：丁xx

3、注冊資本：1190萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx

5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2011-8-17

7、營業(yè)期限：2011-8T7至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

企業(yè)履行社會責任，既是實現經濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必

由之路，也是實現企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應經濟社

會發(fā)展趨勢的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內在需求；

既是企業(yè)轉變發(fā)展方式、實現科學發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國際化

發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積

極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節(jié)約資源、保護環(huán)境，以人

為本、構建和諧企業(yè)，回饋社會、實現價值共享，致力于實現經濟、

環(huán)境和社會三大責任的有機統(tǒng)一。公司把建立健全社會責任管理機制

作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建

設等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。

公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)新為源動力，不斷投入巨資引入先進

研發(fā)設備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現代科技

技術等優(yōu)勢，不斷加大新產品的研發(fā)力度，以實現公司的永續(xù)經營和

品牌發(fā)展。

十六、產業(yè)環(huán)境分析

全市地區(qū)生產總值3435.89億元，同比增長6.8%,經濟總量升至

全省第六位。規(guī)模以上工業(yè)增加值1133.54億元，增長4虬固定資產

投資1971.88億元，增長6.1虬社會消費品零售總額1233.36億元，

增長6.3%。一般公共預算收入344.49億元，增長3.9%。城鎮(zhèn)新增就

業(yè)4.09萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率2.29機今年要優(yōu)先促發(fā)展穩(wěn)就業(yè)保民

生，堅決打贏三大攻堅戰(zhàn)，高質量全面建成小康社會；城鎮(zhèn)新增就業(yè)3

萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在3%以內；居民消費價格漲幅3.5%左右；

固定資產投資增長15%；進出口促穩(wěn)提質；居民人均可支配收入增長與

經濟增長基本同步；主要污染物排放量繼續(xù)下降，努力完成“十三五”

規(guī)劃目標任務。

十七、完善市場化發(fā)展新機制

形成可再生能源電力消費引領的長效發(fā)展機制。建立健全可再生

能源電力消納保障機制，強化可再生能源電力消納責任權重引導，鼓

勵優(yōu)先生產和消費可再生電量，促使售電企業(yè)和電力用戶等市場主體

優(yōu)先消納可再生能源電力，公平承擔消納可再生能源電力的義務，為

可再生能源健康可持續(xù)發(fā)展提供制度性保障。完善可再生能源參與電

力市場交易機制，推動形成可再生能源與傳統(tǒng)電源公平競爭的市場機

制，逐步擴大綠色電力參與市場化交易比重。

健全綠色能源消費機制。完善可再生能源綠色電力證書交易制度,

強化綠證的綠色電力消費屬性，做好可再生能源電力消納保障機制與

綠證交易機制、電力現貨市場機制等的銜接，積極引導綠色能源消費,

鼓勵積極開展綠證交易，推動建立綠證市場化價格形成機制。逐步建

立綠色能源消費認證和標識體系，倡導綠色能源消費新理念，引導形

成支持發(fā)展可再生能源、優(yōu)先使用可再生能源的社會風尚。

十八、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充

流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用

水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流

動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支

持，提高公司核心競爭力。

十九、項目風險分析

（一）政策風險分析

項目所處區(qū)域其自然環(huán)境、經濟環(huán)境、社會環(huán)境和投資環(huán)境較好,

改革開放以來，國內政局穩(wěn)定，法律法規(guī)日臻完善，因此，該項目政

策風險較小。

（二）市場風險分析

該項目雖然暫時擁有領先的競爭地位和優(yōu)勢，但仍需密切關注市

場，加快